基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润655.26万元，加权平均基金份额本期利润0.0276元 [3] - 上半年基金净值增长率6.35%，截至期末规模1.23亿元 [3] - 近三个月复权单位净值增长率19.29%（同类排名40/54），近半年24.72%（46/54），近一年34.08%（46/53），近三年0.23%（36/47） [6] 风险与波动指标 - 近三年夏普比率-0.1888（同类排名39/46） [27] - 近三年最大回撤30.52%（同类排名41/47），2022年三季度单季度最大回撤22.78% [29] 持仓结构与特征 - 近三年平均股票仓位87.17%（同类平均88.2%），2023年一季度末最高仓位91.59%，2024年上半年末最低仓位80.75% [32] - 前十大重仓股集中度长期超60%，期末重仓股包括康哲药业、马应龙、大博医疗等医药企业 [40] - 最近半年换手率143.96%，持续一年低于同类均值 [39] 估值与成长性指标 - 持股加权市盈率（TTM）18.39倍（同类均值-135.64倍），市净率（LF）1.68倍（同类均值4.24倍），市销率（TTM）1.22倍（同类均值6.53倍） [11] - 持股加权营业收入同比增长率（TTM）0.02%，净利润同比增长率（TTM）-0.02%，年化净资产收益率0.09% [19] 持有人结构 - 基金持有人共计5454户，合计持有1.58亿份 [36] - 管理人员工持有248.39万份（占比1.58%），机构持有份额占比66.66%，个人投资者占比33.34% [36] 行业与策略观点 - 医药行业经历多年调整后出现积极因素，政策端明确支持创新并优化集采规则 [3] - 企业端创新产品逐步落地并走向国际，行业向上发展趋势明确 [3]

抗病毒口服液行业概述 - 抗病毒口服液是一种中药口服液，主要成分包括板蓝根、石膏、芦根等，具有清热解毒、凉血利咽功效，用于治疗风热感冒、流感等病毒感染疾患 [3] - 行业自上世纪80年代起步，初期以中药配方为基础，后经技术优化形成"生产企业主导+医疗机构销售"的格局，21世纪进入快速发展阶段 [5] - 2020年市场规模11亿元，2024年增至14.69亿元，年复合增长率7.5% [1][12] 行业驱动因素 - 病毒性疾病高发（如流感、COVID-19）及人口老龄化推动需求持续攀升 [1][12] - 消费者健康意识提升使产品从治疗手段演变为日常健康防护组成部分 [1][12] - 电商平台发展强化线上渠道便捷性，放大市场增长趋势 [1][12] - 2024年中国医疗卫生机构达109.2万个（同比+2.13%），其中医院3.9万个，基层医疗机构扩张带动产品使用量上升 [10] 产业链分析 - 上游：药材种植（板蓝根、石膏等）、生产设备及包装材料供应 [8] - 中游：生产制造环节，涉及提取、灌装等工艺 [8] - 下游：销售渠道包括医院、药店、诊所及电商平台，最终流向消费者 [8] 主要竞争企业 - 上市公司：ST香雪（300147）、华润三九（000999）、康缘药业（600557）、吉林敖东（000623）、沃华医药（002107）等 [1] - 非上市企业：湖北午时药业、辅仁药业、浙江大德药业等 [2] - 头部企业案例： - 广州市香雪制药：华南最大药用口服液基地，抗病毒口服液2024年营收0.84亿元（同比-80.54%） [15] - 沃华医药：2025Q1营收2.18亿元（同比+1.17%），抗病毒类呼吸系统药物2024年营收0.22亿元（同比+24.88%） [17][19] 行业发展趋势 - 中西部及农村市场渗透率低，未来随医疗资源补齐和消费能力提升将快速放量 [21] - 纳米技术、靶向药物等创新技术应用将提升产品疗效并减少副作用 [22] - 行业集中度可能提高，头部企业通过技术创新、并购整合扩大份额 [23]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年5月12日上午9:00-10:00通过上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动方式召开2024年度暨2025年第一季度暨现金分红业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理蔡文春先生和财务总监兼董事会秘书续新兵先生出席说明会并与投资者进行互动交流 [2] - 公司于2025年4月29日通过上海证券交易所网站及指定信息披露媒体提前披露了业绩说明会召开公告 [1] 公司竞争优势 - 公司服务创新能力强 通过提供创新性产品供应链服务和延伸服务持续完善市场营销体系 [2] - 核心团队管理凝聚力强 具有多年专业管理经验并建立科学有效的管理机制 [2] - 研发技术优势明显 在多个重要治疗领域建立研发产品群并加快技术研发进度 [2] - 产品质量管理体系完善 坚持"以科技为先导 以质量求生存"的发展理念 [2] - 产品储备覆盖慢性病 抗感染 心脑血管 肿瘤 消化系统及罕见病等十余个治疗领域 [2] 现金分红方案 - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.44元（含税） [3] - 其中2024年半年度已完成每股派现0.22元（含税） 已派发金额99,605,908.38元 [3] - 2024年年度拟每股派现0.22元（含税） 拟派发金额99,605,908.38元 [3] - 公司未来在维持正常经营前提下实施积极的分红政策以回馈投资者 [3] 医药行业发展趋势 - 医药行业是我国战略性新兴产业 具有弱周期性 高投入 高风险 高技术壁垒和严监管等特点 [3] - 随着经济增长 人口老龄化加剧和医疗需求增长 行业近年来快速发展 [4] - 行业集中度提升 低效产能被淘汰 资源整合加速并向高质量发展转型 [4] - 行业面临带量采购常态化 同质化竞争严重和政策调整等挑战 [4]

业绩数据 - 2025年Q1医药制造营收187387.69万元，成本70765.30万元，毛利率62.24%，收入增13.31%[2] - 2025年Q1医药流通营收101395.09万元，成本90529.53万元，毛利率10.72%，收入降19.11%[2] - 2025年Q1化妆品营收19724.96万元，成本6440.66万元，毛利率67.35%，收入降1.17%[2] - 2025年Q1肝病用药营收183346.87万元，成本67170.92万元，毛利率63.36%，收入增21.83%[4] - 2025年Q1心脑血管用药营收2189.06万元，成本2015.93万元，毛利率7.91%，收入降81.36%[4] - 2025年Q1华南地区营收62307.99万元，同比增83.90%[6] - 2025年Q1境外地区营收8728.97万元，同比降44.96%[6] - 扣除医药流通，2025年Q1营业总收入同比增11.11%[7] 用户与业务拓展 - 截至2025年一季度末，新签约名医15名，新增32家名医馆等[7]

发行与股本 - 本次公开发行股票不超过10000万股，发行后总股本不超过453353000股[5] - 公司注册资本35335.30万元[82] 股份锁定与减持 - 公司实际控制人杜振新等相关股东及董监高有不同期限股份锁定承诺，锁定期12个月、36个月不等[5][6][7] - 泓欣创在承诺限售期及届满后两年内不减持，违规收益全交公司[27][28] - 乾鼎投资限售期内不减持，限售期届满后两年内减持所持股份的50%[29] 股价稳定措施 - 上市后36个月内，若连续20个交易日公司股票收盘价低于最近一期经审计的每股净资产，公司将启动股价稳定措施[13] - 若连续3个交易日公司股票收盘价均高于最近一期经审计每股净资产，则终止实施股价稳定措施[13] 利润分配 - 公司采取现金、股票或结合方式分配股利，优先现金分红[31] - 上市后未来三年，公司每年向股东现金分配股利不低于当年可供分配利润的15%，若净利润增长，现金分红金额增幅至少与净利润增长幅度一致[41] 业绩数据 - 2011 - 2013年公司营业收入分别为153142.10万元、205172.21万元和220598.19万元，年均复合增长20.02%[84] - 2011 - 2013年归属于母公司所有者的净利润分别为23692.96万元、28385.73万元和20829.89万元[84] 产品目录 - 截至2013年12月31日，公司71个品种113个规格产品列入国家基本药物目录，191个品种307个规格产品列入医保药品目录[50] 业务合作 - 公司目前合作经销商3000多家，直销医院200多家[119] 风险因素 - 医疗机构药品集中采购招标政策倾向压低产品价格，公司产品价格存在下滑风险[115] - 国家加强抗菌类药物临床应用管理，公司抗菌类药品销售可能下降[121] 募集资金项目 - 公司募集资金投资项目总投资额为128775.54万元，拟全部用募集资金投入，不足部分用自有资金补足[97] 研发情况 - 报告期内公司研发费用分别为6109.49万元、9752.31万元和12398.22万元，呈增加趋势[144]