报告行业投资评级 - 股指、国债期货投资评级均为震荡 [1][2] 报告的核心观点 - A股市场连续两日上涨，受美联储降息预期和稳定币概念影响，但估值处于历史均值以上，难连续大幅冲高 [1][2] - 稳定币概念火爆，对金融市场开放意义大，但取代美元道路遥远，不宜过分追高 [1][2] - 国内基本面存在信用收缩、需求不足问题，指数难突破中枢大幅上涨，但2025年上半年企业盈利改善，指数短期也不会大幅下跌，预期未来指数以震荡为主 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 昨日A股市场继续冲高，Wind全A涨0.89%，成交额1.22万亿元，中证1000、中证500、沪深300、上证50指数均上涨，国防军工板块领涨，TMT板块走强 [1][2] - 美联储主席表态及点阵图显示降息意见分歧，市场提前计价降息，纳斯达克逼近历史高位，A股受提振 [1][2] - 6月制造业PMI录得49.7，环比上涨但仍处收缩区间；5月PPI同比 -3.3%，较4月环比下滑；新增人民币贷款6200亿元，比上年同期少增3300亿元 [1][2] 月度价格变动 |品种|2025 - 06 - 30|2025 - 06 - 27|涨跌|涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |股指期货IH|2,689.0|2,680.0|9.0|0.34%| |股指期货IF|3,885.8|3,876.6|9.2|0.24%| |股指期货IC|5,863.0|5,827.0|36.0|0.62%| |股指期货IM|6,148.6|6,110.8|37.8|0.62%| |股票指数上证50|2,712.0|2,707.6|4.4|0.16%| |股票指数沪深300|3,936.1|3,921.8|14.3|0.37%| |股票指数中证500|5,915.4|5,863.7|51.7|0.88%| |股票指数中证1000|6,356.2|6,276.9|79.2|1.26%| |国债期货TS|102.50|102.54|-0.044|-0.04%| |国债期货TF|106.16|106.27|-0.105|-0.10%| |国债期货T|108.90|109.05|-0.15|-0.14%| |国债期货TL|120.42|120.42|0|0.00%| |国债现券2年期国债收益率|1.3633|1.3501|1.32|| |国债现券5年期国债收益率|1.5170|1.5098|0.72|| |国债现券10年期国债收益率|1.6534|1.6453|0.81|| |国债现券30年期国债收益率|1.8640|1.8490|1.5|| [3] 市场消息 - 6月30日数据显示，6月制造业PMI、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均回升，分别为49.7%、50.5%和50.7%，制造业产需指数位于扩张区间，价格指数回升，非制造业商务活动中建筑业扩张加快 [4] 图表分析 股指期货 - 展示IH、IF、IM、IC主力合约走势，上证50、沪深300、中证1000、中证500股指期货当月收盘价走势，以及各指数期货当月基差走势 [6][9][10] 国债期货 - 展示国债期货主力合约走势、国债现券收益率走势，2年、5年、10年、30年期国债期货基差走势，2年、5年、10年、30年期国债期货跨期价差走势，跨品种价差走势和资金利率走势 [13][17] 汇率 - 展示美元对人民币中间价、欧元对人民币中间价、远期美元兑人民币1M和3M、远期欧元兑人民币1M和3M、美元指数、欧元兑美元、英镑兑美元、美元兑日元走势 [20][24][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析 各品种受宏观经济、供需关系、政策等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需综合考虑各因素并关注市场动态以制定投资策略 各目录总结 金融期货 股指期货 - A股早盘低开后冲高回落 避险板块轮动上涨 非银金融回调 四大期指主力合约随指数回调 基差贴水有所修复 [2][3] - 国家发改委将下达消费品以旧换新资金 日本与美国进行关税谈判 [3] - A股交易额环比持平 央行开展逆回购操作 单日净投放3058亿元 [4] - 推荐尝试在中证1000品种上择时逢回调买入贴水较深的09合约 并逢高卖出上方6300附近09看涨期权形成备兑组合 [4] 国债期货 - 国债期货收盘多数持平 银行间主要利率债收益率下行 [5] - 央行开展逆回购操作 单日净投放3058亿元 资金面整体变化不大 [5][6] - 短期季末资金面仍存扰动 债市偏谨慎 后续临近月末 债市可能抢跑交易央行重启购债等因素 总体期债面临短期波动但总体偏强格局或不改 [6] - 关注月末央行国债买卖情况和6月PMI情况 单边策略上短期建议逢调整适当配置多单 期现策略上关注TS2509合约正套 曲线策略上可适当关注做陡 [7] 贵金属 - 关税和宏观政策重新主导市场 美元指数疲软 金银走势分化 国际金价微跌 国际银价上涨 [8][10] - 美国经济在高赤字压力下持续放缓 黄金中长期看涨趋势不变 但中美贸易谈判启动使美元资产止跌企稳 金价短期缺乏明确驱动 国际金价在3300 - 3400美元区间波动 可尝试黄金虚值期权双卖策略 [10][11] - 白银受欧美财政刺激对工业制造业提振 价格偏强震荡 未来欧美政策对银价影响仍有不确定性 目前价格在36 - 37美元区间 [11] - 近期美股和美债走势企稳 虚拟货币表现强势抑制金银价格走势 但多头提振白银ETF持仓持续上升 [11] 集运欧线 - 集运期货EC盘面震荡 预计近日更多航司开出7月下半报价 平开概率较大 08价格可能在1700 - 1800震荡区间 [12][13] - 建议谨慎观望 [13] 商品期货 有色金属 - **铜**：COMEX - LME价差走扩 市场降息预期提高 提振铜价 供应端原料偏紧格局仍存 需求端短期有韧性 但Q3现实需求端或承压 库存方面COMEX累库 国内去库 短期铜价震荡偏强 主力参考78000 - 81000 [13][14][16][17] - **氧化铝**：过剩格局难改 供应端增减并存 现货流通宽松 短期价格震荡偏弱 主力合约参考区间2750 - 3150 中长期可逢高布局空单 [17][19] - **铝**：盘面震荡上行 宏观因素及低库存格局支撑铝价 但消费淡季压力限制上行空间 预计短期铝价以高位宽幅震荡为主 主力参考19800 - 20800 [20][21] - **铝合金**：淡季基本面维持弱势 供需双弱 需求端矛盾更突出 预计盘面偏弱震荡 主力参考19200 - 20000 [22][23] - **锌**：美元走弱提振价格 但下游接货意愿走弱 供应端矿端宽松趋势不变 需求端边际走弱 短期锌价震荡 主力参考21500 - 23000 中长期以反弹沽空思路对待 [23][24][26] - **锡**：强现实下锡价高位震荡 供应端锡矿紧张情况短期难改善 需求端进入季节性淡季 后续需求预期偏弱 建议关注供给侧恢复节奏 依据库存及进口数据拐点逢高空 [26][28][29] - **镍**：盘面延续上涨 但产业过剩持续制约 供应产能扩张 需求端下游观望情绪升温 库存海外高位 国内小幅回落 短期预计盘面以偏弱区间调整为主 主力参考116000 - 124000 [29][30][31] - **不锈钢**：盘面维持窄幅震荡 基本面弱势未改 供应过剩格局未改 终端需求疲软 预计盘面偏弱运行 主力参考12300 - 13000 [32][33][35] - **碳酸锂**：盘面维持偏强 但基本面仍有压力 供应充足 需求稳健但难有提振 库存高位 预计短期盘面仍偏弱区间运行 主力参考5.8 - 6.2万 [36][37][39] 黑色金属 - **钢材**：焦煤供应干扰影响钢材反弹 现货维稳 期货波动 供需基本平衡 后期需求有下滑预期 热卷和螺纹反弹偏空操作 可卖虚值看涨期权 [41][42] - **铁矿石**：铁水维持高位 终端需求有韧性 全球发运量环比回升 港口库存累库 短期铁矿稳中偏强运行 中长期09合约偏空 单边建议逢低做多 区间参考690 - 740 [43][44] - **焦煤**：市场竞拍流拍率下降 煤矿开工高位回落 现货弱稳 成交回暖 供应端国内开工下降 进口煤有压力 需求端下游有韧性 补库需求回暖 单边建议短线逢低做多2509合约 套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [45][47][48] - **焦炭**：主流钢厂第四轮提降落地 价格接近阶段性底部 供应端边际收紧 需求端有刚需支撑 库存中等 单边建议待反弹逢高套保2509合约 投机观望 套利可考虑多焦煤空焦炭策略 [49][50] 农产品 - **粕类**：连粕跟随美豆回落 关注月底种植面积报告 国内大豆和豆粕库存回升 后续供应高到港量确定 关注需求持续性 豆粕单边趋势未定型 短期或跟随美豆回调 支撑逐渐增强 [51][52][53] - **生猪**：年初仔猪腹泻或影响后续供应 市场情绪偏强 现货价格震荡 养殖利润有分化 短期盘面或偏强 但09临近交割可能下跌 [54][55][56] - **玉米**：余粮紧缩 期现走势分化 贸易商挺价惜售 下游需求一般 中长期供需缺口支撑玉米上行 短期因拍卖预期回调但幅度受限 逢低多 [57][58] - **白糖**：原糖价格震荡偏弱 国内价格底部震荡 全球供应趋向宽松对原糖施压 预计本周维持底部震荡 参考区间5650 - 5850 维持反弹偏空思路 [59] - **棉花**：美棉底部震荡磨底 国内需求无明显增量 短期国内棉价或区间震荡 关注宏观及产业下游需求 [60]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 指数走势 - 06月24日上证综指涨1.15%，收于3420.57点，成交额5448.82亿元；深成指数涨1.68%，收于10217.63点，成交额8697.0亿元 [1] - 中证1000指数涨1.92%，成交额3036.58亿元，开盘价6082.74，收盘价6194.67，最高价6194.67，最低价6082.74 [1] - 中证500指数涨1.62%，成交额1919.35亿元，开盘价5683.46，收盘价5765.84，最高价5766.02，最低价5683.46 [1] - 沪深300指数涨1.2%，成交额2942.29亿元，开盘价3862.39，收盘价3904.03，最高价3914.16，最低价3862.39 [1] - 上证50指数涨1.16%，成交额890.75亿元，开盘价2685.85，收盘价2715.92，最高价2731.18，最低价2685.85 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价涨116.45点，电力设备、电子、计算机等板块对指数向上拉动明显 [3] - 中证500较前收盘价涨91.67点，电子、电力设备、非银金融等板块对指数向上拉动明显 [3] - 沪深300较前收盘价涨46.13点，非银金融、电力设备、电子等板块对指数向上拉动明显 [3] - 上证50较前收盘价涨31.14点，非银金融、银行、电子等板块对指数向上拉动明显 [3] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -55.17，IM01日均基差 -123.04，IM02日均基差 -195.3，IM03日均基差 -370.85 [12] - IC00日均基差 -34.93，IC01日均基差 -80.85，IC02日均基差 -127.08，IC03日均基差 -244.07 [12] - IF00日均基差 -29.83，IF01日均基差 -43.83，IF02日均基差 -50.93，IF03日均基差 -81.08 [12] - IH00日均基差 -31.25，IH01日均基差 -33.89，IH02日均基差 -32.68，IH03日均基差 -32.81 [12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据及图表 [20][22][23]

货币政策预期 - 美国利率期货市场预期未来两年货币政策放松步伐快于美联储最新预测 [1] - 市场押注美联储2026年降息幅度将超过其政策会议公布的预测 [1] 地缘政治影响 - 美国对伊朗军事打击加剧经济增长威胁 巩固市场对宽松政策的预期 [1] 市场交易动态 - SOFR期货交易员已提前布局更大幅度的降息预期 [1]

欧洲股指期货表现 - 欧洲斯托克50期货下跌0 6% [1] - 德国DAX期货下跌0 5% [1] - 英国富时指数期货下跌0 4% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 06月19日上证综指涨跌幅-0.79%，收于3362.11点，成交额4732.59亿元；深成指数涨跌幅-1.21%，收于10051.97点，成交额7773.65亿元 [1] - 中证1000指数涨跌幅-1.42%，成交额2708.27亿元；中证500指数涨跌幅-1.2%，成交额1626.58亿元；沪深300指数涨跌幅-0.82%，成交额2348.4亿元；上证50指数涨跌幅-0.54%，成交额640.21亿元 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨-87.17点，计算机、医药生物等板块对指数向下拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨-69.04点，计算机、医药生物、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨-31.88点，电力设备、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨-14.4点，有色金属、非银金融等板块对指数向下拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差-7.72，IM01日均基差-95.26，IM02日均基差-258.62，IM03日均基差-437.34 [11] - IC00日均基差-6.6，IC01日均基差-72.5，IC02日均基差-184.11，IC03日均基差-308.25 [11] - IF00日均基差-5.07，IF01日均基差-47.41，IF02日均基差-77.64，IF03日均基差-107.61 [11] - IH00日均基差-6.22，IH01日均基差-43.57，IH02日均基差-45.65，IH03日均基差-47.67 [11] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM、IC、IF、IH不同合约换月点数差及折算年化成本的相关数据，如IM在不同时间点的换月点数差（10:00时，IM00 - 01为-52.4033等）及对应折算年化成本 [21][23][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析，认为股指期货短期有回调压力建议观望，国债期货可适当配置多单，贵金属黄金中长期看涨但短期或回调，白银关注中东局势；集运指数短期震荡；有色金属多品种震荡，关注需求和政策；黑色金属钢材、铁矿石、焦煤、焦炭等短期有压力，建议逢高做空；农产品粕类震荡偏强，生猪震荡，玉米高位震荡，白糖、棉花、鸡蛋等有不同走势；能源化工原油短期高位震荡，尿素、PX、PTA 等各有走势；特殊商品天然橡胶、多晶硅等建议空单持有，工业硅关注需求，纯碱逢高空，玻璃短期有支撑 [2][7][13][16][20][38][56][75][103] 各目录总结 金融期货 股指期货 - 市场不确定性增加，A 股全线回调，期指主力合约随指数下挫，基差中性收敛 [2][3] - 国内关注特朗普对伊朗攻击计划，海外美联储维持利率不变并调整经济预估 [3][4] - 6 月 19 日 A 股交易额环比略放量，央行净投放 842 亿元 [5] - 建议观望为主，观察期指贴水状态，等待入场机会 [6] 国债期货 - 国债期货收盘涨跌不一，银行间主要利率债收益率多上行 [7] - 资金面略显收敛，央行公开市场转为净投放，跨季因素渐近 [8] - 美联储维持利率不变，内部观点偏鹰派，美债收益率和美元指数有变动 [8] - 建议期债适当逢调整配置多单，关注央行资金投放和债券买卖情况 [8] 贵金属 - 消息面涉及加拿大关税措施、特朗普言论等 [9][10] - 隔夜贵金属价格回落，黄金微涨，白银下跌 [12] - 黄金中长期看涨但短期或回调，关注美国是否介入伊以冲突；白银短期高位整理，关注中东局势 [13] 集运指数 - 截至 6 月 18 日各航司现货报价不同，指数有涨有跌 [15] - 全球集装箱总运力增长，需求方面相关指数有表现 [15] - 期货盘面震荡，部分航司 7 月报价涨价力度弱，08 合约短期震荡 [16] 有色金属 铜 - 现货价格下跌，升水走低，交投一般 [16] - 宏观上美国经济弱预期，COMEX - LME 溢价震荡 [17] - 供应端原料偏紧，5 月产量增加，预计 6 月下降；需求端加工和终端有不同表现，库存有变动 [18][19] - 短期价格震荡，“抢出口”需求透支后续需求，关注美铜进口关税政策 [20] 锌 - 现货价格下跌，升贴水下降，成交以贸易商间为主 [20] - 供应端锌矿加工费增幅有限，5 月精炼锌产量下降，预计 6 月增加 [21][22] - 需求端下游开工率有变化，进入季节性消费淡季，采购经理人指数下降 [22] - 库存国内累库，LME 去库，中长期锌价或震荡或下移，关注 TC 增速和下游需求 [23] 锡 - 现货价格上涨，升水不变，交投一般，消费淡季需求疲软 [24] - 4 月锡矿和锡锭进口量有变化，4 月焊锡开工率增长 [24][25] - 供应紧张，需求预期偏弱，短期锡价偏强震荡，关注供给侧恢复节奏 [26] 镍 - 现货价格上涨，升贴水持平，成交一般 [27] - 产能扩张，5 月产量高位，6 月预计回落；需求端各领域有不同表现 [27] - 海外库存高位，国内社会库存回落，保税区库存持稳 [28] - 宏观暂稳，现货情绪低迷，预计盘面偏弱区间震荡，关注消息面 [29] 不锈钢 - 现货价格平稳，基差下跌，交易氛围淡 [30] - 原料镍矿供应偏紧，镍铁议价区间下移，铬铁弱稳 [30][32] - 6 月供应偏高位，部分钢厂调整产量，终端需求疲软，库存社会库存累库，期货库存减少 [31][33] - 基本面偏弱，预计盘面偏弱运行，关注钢厂减产节奏 [33] 碳酸锂 - 现货价格稳中小跌，交投平淡 [33] - 5 月产量下降，6 月预计增加，需求稳健但有压力，库存垒库 [34][35] - 盘面震荡，基本面有压力，预计短期偏弱区间运行，关注上游动态 [36] 黑色金属 钢材 - 现货螺纹趋弱，热卷稍强，基差走弱 [38] - 产量高位回落但本期上升，需求表需高位回落但本期回升，面临关税和季节性影响 [38] - 库存临近累库拐点，螺纹去库，热卷降库 [39] - 需求淡季，基差弱势，维持成本拖累和需求预期弱格局，建议反弹偏空操作 [39] 铁矿石 - 现货价格上涨，期货震荡运行，基差有表现 [40] - 需求端铁水产量等有变化，供应端全球发运和到港量有变动，库存港口和钢厂库存增加 [41][42] - 短期铁水降幅有限，中长期 09 合约偏空，价格区间或下移 [42] 焦煤 - 期货震荡偏弱，现货弱稳，成交回暖，预期好转 [42] - 供应端煤矿开工高位回落，进口煤价格弱稳，库存压力大；需求端焦化开工下滑，铁水产量回落但有韧性 [43][44][45] - 库存整体中位，建议反弹至 800 - 850 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [45] 焦炭 - 期货震荡，现货第三轮提降落地，有第四轮提降预期 [46][47][48] - 供应端受环保影响减产，需求端铁水产量回落，库存各环节去库，整体中等 [47][48] - 现货基本面宽松，建议反弹至 1380 - 1430 短线逢高做空 2509 合约，考虑多焦煤空焦炭策略 [48] 硅铁 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约反弹 [49] - 成本兰炭市场弱势，厂家亏损加剧，供应产量下滑，需求炼钢和非钢需求均弱，出口有韧性 [50][51] - 供需宽松，成本有下滑预期，建议反弹空配 [51] 锰硅 - 现货部分地区价格变动，期货主力合约震荡反弹 [52] - 成本部分地区有表现，锰矿发运和到港量有变动，供应产量增加，需求炼钢需求走弱 [53][54] - 供应压力大，成本关注焦炭价格，建议反弹空配 [55] 农产品 粕类 - 豆粕现货价格涨跌互现，成交减少，开机率上升；菜粕成交 0 吨，价格上涨，开机率低 [56] - 美豆油上涨支撑美豆，美豆种植进度偏快但优良率下调，国内大豆和豆粕库存回升 [57][58] - 预计连粕及郑粕震荡偏强，谨慎追多 [58] 生猪 - 现货价格震荡下跌，不同地区有差异 [59] - 自繁自养和外购仔猪育肥利润有变化，出栏均重下降 [60] - 供需改善不佳，需求疲弱，价格震荡，行情无大幅波动基础 [60] 玉米 - 现货价格东北稳定，华北局部上涨，港口价格有表现 [61] - 北方四港和广东港库存有变动，加工企业和饲料企业库存有变化 [61][62] - 供应随贸易商节奏，下游需求一般，中长期供需缺口支撑上行，短期高位震荡，关注小麦市场和政策 [62] 白糖 - 巴西天气利于收获，印度和泰国利于甘蔗生长，全球供应宽松，原糖震荡偏弱 [63][64] - 国内进口食糖数据有变化，加工糖挤占市场，需求清淡，预计糖价震荡偏弱 [63][64] - 建议维持反弹偏空思路 [65] 棉花 - 供应端旧作基差支撑，新棉预期丰产；需求端下游有阶段性好转但不强 [65] - 美棉种植和现蕾率有表现，国内郑棉仓单和预报有变化 [65][66] - 短期国内棉价区间震荡，关注宏观和产业下游需求 [65] 鸡蛋 - 现货价格多数稳定，少数上涨，供应充足，需求受高温影响拿货谨慎但冷库蛋储备增加 [67] - 预计本周鸡蛋价格先跌后稳 [67] 油脂 - 连豆油高开高走，棕榈油维持强势，现货随盘上涨，基差报价有变化 [68][69] - 马来西亚棕榈油产量下降，出口增加 [69][70] - 棕榈油期货有走强机会，国内或冲高回落；豆油 CBOT 大豆震荡，国内基差有下跌空间 [70] 花生 - 现货市场报价震荡弱稳，油厂收尾，需求方观望，产区价格下滑 [71] - 预计花生价格弱势震荡 [71] 红枣 - 新疆主产区灰枣处于关键期，市场到货和成交有表现，库存小幅减少 [72] - 受交易所政策影响盘面拉涨，但库存高压，持续上涨动力不足，预计低位震荡，关注花期和坐果天气 [73] 苹果 - 现货市场各产区交易清淡，价格有表现，走货速度不快 [74] - 产区行情偏弱，交易量不大，成交价格混乱 [74] 能源化工 原油 - 行情受伊以冲突影响上涨，各期货合约有表现 [75] - 国内炼厂开工和成品油零售限价有预期，Adnoc 缩减原油供应，Brent 原油表现优于 Dubai [75][76] - 价格由地缘政治主导，短期高位震荡，单边建议观望，关注阻力位 [78][79] 尿素 - 现货价格有变动，基差有表现 [80] - 供应日产高位但局部检修，需求农业谨慎，工业收缩，出口集港增加，库存企业减少港口增加，外盘价格上涨 [80][81] - 矛盾在于库存、需求和内外盘价差，核心驱动为出口和地缘事件，关注出口政策、冲突影响和装置动态，短期偏多思路 [81][82] PX - 现货价格跌后反弹，成本上涨，供需国内负荷有变化，PTA 负荷下降 [83][84] - 中东地缘影响油价，PX 自身供需偏紧，短期走势偏强，关注策略 [84] PTA - 现货价格上涨，基差回落，成本加工费有表现，供需 PTA 负荷下降，聚酯负荷上调，终端开工率下降 [85][86] - 供需转弱但成本偏强，短期支撑偏强，关注下游减产幅度和油价，关注策略 [86] 短纤 - 现货原料上涨，加工费有表现，供需工厂负荷持稳，计划 7 月减产，下游销售一般 [87][88] - 供需偏弱，工厂减产预计加工费修复，关注策略 [88] 瓶片 - 现货内盘和出口报价有变化，成本加工费有表现，供需开工率下降，库存增加，需求软饮料产量和瓶片表需有变化 [89][90] - 6 月为旺季，有减产规划，供需有改善预期，加工费或反弹，关注装置减产情况，关注策略 [90] 乙二醇 - 现货价格上涨，基差走弱，供需综合和煤制开工率上升，港口库存减少，需求同 PTA [91] - 6 月供需结构良好但短期需求弱，装置重启预计供需宽松，中东局势利好，短期偏强整理，关注压力位 [92] 烧碱 - 现货市场成交淡，价格部分地区有表现，开工全国上升山东下降，库存部分地区减少 [93] - 开工有供应压力，需求氧化铝带动有限，非铝端疲软，库存碱厂去化但下游库容累积，盘面寻底，建议观望 [93] PVC - 现货价格窄幅整理，开工负荷率下降，库存社会库存减少 [94] - 短期矛盾未激化但中长线供需矛盾突出，需求内需淡季出口谨慎，建议观望，中期高空 [94] 苯乙烯 - 现货和纯苯价格上涨，供需纯苯和苯乙烯产能利用率和产量有变化，库存苯乙烯港口减少，下游产能利用率有变化 [96][97] - 市场跟随原油和盘面，港口库存低，货源供应有限，关注供需转弱可能，短期观望，中期关注偏空机会 [97] 合成橡胶 - 原料丁二烯价格有变化，顺丁橡胶价格和基差有表现，产量和开工率有变化，库存丁二烯港口增加，顺丁橡胶厂内减少贸易商增加 [98][99] - 受油价影响反弹冲高，成本端短期供应充裕，供需宽松格局未变，预计偏强整理，关注压力位 [99][100] LLDPE - 现货价格跟涨，成交一般，供应产能利用率下降，进口有减量预期，需求下游开工率下降，库存上游去库 [100] - 受冲突影响原油偏强，上游挺价，6 月预计去库，策略震荡偏强 [100] PP - 现货价格上涨，基差有变化，供应产能利用率上升，需求下游开工率下降，库存上游累库港口去库 [101] - 伊以冲突影响油价，供应新产能投放，需求淡季，累库压力大，短期观望 [101] 甲醇 - 现货价格和基差有表现，供应全国和国际开工率上升，需求 MTO 和传统下游开工率上升，库存内地和港口有去有累 [101] - 地缘冲突影响市场，港口关注伊朗局势和 MTO 动态，内地价格转弱，短期策略偏正套 [103] 特殊商品 天然橡胶 - 原料和现货价格有变化，轮胎开工率上升，库存半钢胎和全钢胎样本企业有变化 [103][104] - 泰国出口数据有表现，供应下旬海外降雨缓和利于新胶，月底云南指标施压；需求轮胎终端恢复慢，替换需求弱 [104][105] - 受地缘冲突影响反弹，但供增需弱，预计胶价弱势，14000 以上空单持有，关注原料和宏观事件 [105] 多晶硅 - 现货价格下降，供应 5 月和 6 月产量增加，需求下游价格承压，排产下降，库存下降 [105][106][107] - 期货增仓下跌，供需失衡，下游减产但多晶增产预期下供过于求，价格低位，空单谨慎持有，关注成本支撑和套利机会 [107] 工业硅 - 现货价格有表现，供应 5 月产量增加，需求多晶硅和有机硅需求有变化，库存仓单、社会和厂库库存减少 [107][108] - 期货偏强震荡，需求回暖但供应增长，6 月供大于求，价格承压，关注下游需求，价格或低位震荡 [109] 纯碱和玻璃 - 现货纯碱重碱和玻璃沙河成交均价有表现，供需纯碱产量和库存增加，玻璃产量和库存有变化 [109][110][111] - 纯碱过剩格局明显，需求无明显增长，检修后累库或加速，空单持有；玻璃现货走好但淡季压力仍存，短期 09 合约 950 - 1050 区间震荡，建议观望 [112][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析 股指期货震荡中企稳 国债期货情绪偏强 贵金属中长期看涨但短期缺乏驱动 集运指数主力震荡 有色金属和黑色金属各品种表现不一 农产品走势分化 能源化工受地缘和基本面因素影响 特殊商品有不同供需情况和价格趋势 投资者需根据各品种特点和市场变化进行操作[2][7][12][14] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：陆家嘴论坛部署金融政策 A股震荡企稳 期指主力合约上涨 大部分行业下挫 建议尝试卖出7月5800执行价看跌期权赚取权利金[2][3][6] - 国债期货：资金面平稳 债市情绪偏强 期货收盘表现分化 建议单边逢调整配置多单 关注TS2509合约正套策略和曲线做陡机会[7][9] 贵金属 - 黄金：美联储按兵不动态度偏鹰 金价回落 中长期看涨但短期缺乏驱动 关注美国是否介入伊以冲突 可考虑卖出黄金虚值看涨期权[10][12] - 白银：工业需求有支撑 但短期多头离场驱动减弱 关注中东局势和通胀预期[13] 集运指数 - 集运指数（欧线）：主力合约震荡 7月报价或影响08合约 建议08主力在1900 - 2200区间窄幅震荡[14][15] 商品期货 有色金属 - 铜：弱驱动延续 盘面窄幅震荡 宏观有分歧 基本面“强现实”延续 预计短期震荡 关注美铜进口关税政策[16][20] - 锌：锌价重心下移 库存去化支撑价格 中长期供应宽松 建议关注21000 - 21500支撑[20][24] - 锡：强现实下锡价高位震荡 供应紧张 需求预期偏弱 建议关注供给侧恢复节奏逢高空[24][26] - 镍：情绪低迷盘面弱震荡 基本面变化不大 预计偏弱区间震荡 主力参考118000 - 124000[27][29] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 基本面弱势未改 预计偏弱运行 主力参考12400 - 13000[30][32] - 碳酸锂：盘面震荡整理 基本面有压力 预计偏弱区间运行 主力参考5.6 - 6.2万[32][35] 黑色金属 - 钢材：基差走弱 价格弱势震荡 产量高位回落 需求见顶回落 建议反弹偏空操作或卖虚值看涨期权[37][38] - 铁矿石：09合约震荡运行 全球发运量环比小幅回落 需求端铁水环比下滑 库存累库 中长期09合约偏空 参考区间720 - 670[39][41] - 焦煤：期货震荡偏弱 现货弱稳 供应端开工产量小幅下降 需求端下游有韧性 建议待反弹至800 - 850短线逢高做空 考虑多焦煤空焦炭策略[41][44] - 焦炭：期货震荡偏强 现货弱稳 供应端焦化开工下滑 需求端铁水有韧性 建议待反弹至1380 - 1430短线逢高做空 考虑多焦煤空焦炭策略[46][47] - 硅铁：主力合约震荡运行 供应端产量下滑 需求端炼钢和非钢需求弱 成本端有下滑预期 预计价格底部震荡[48][49] - 锰硅：主力合约震荡运行 供应端产量增加 需求端炼钢需求弱 锰矿支撑有限 成本端难言企稳 预计价格底部震荡[50][53] 农产品 - 粕类：原油及美豆油上涨支撑美豆 豆粕盘面震荡偏强 预计阶段性连粕及郑粕震荡偏强 谨慎追多[54][56] - 生猪：现货价格震荡 出栏体重下滑 供需面改善不佳 行情无大幅下挫基础但上行驱动不强[57][58] - 玉米：价格高位震荡 供应紧缩下价格偏强 但冲高后上涨动力减弱 中长期有供需缺口支撑 关注小麦市场及政策端投放[59][60] - 白糖：原糖震荡走弱 国内价格跟随 预计糖价震荡偏弱 建议反弹偏空[61] - 棉花：国内棉价或区间震荡 供应端旧作基差支撑 新棉预期丰产 需求端下游驱动不强 关注宏观及产业下游需求[63] - 鸡蛋：价格或先跌后稳 供应充足 需求受高温影响 储备冷库蛋增多[65][66] - 油脂：短期油脂滞涨调整 棕榈油关注8500支撑和突破情况 豆油短线在55美分附近震荡 国内基差有下跌空间[67][68] - 花生：市场价格震荡运行 油厂停机停收 预计弱势震荡[69] - 红枣：市场价格弱稳 河北销区短期稳价 供应压力仍存 关注天气情况[70][71] - 苹果：产区交易清淡 价格混乱 局部行情承压[72] 能源化工 - 原油：地缘风险有不确定性 价格宽幅震荡 短期高位震荡概率大 建议单边观望 关注阻力位[73][77] - 尿素：国际价格攀高 盘面走强 国内库存压力大 需求一般 建议偏多思路 关注1780 - 1800压力[78][81] - PX：自身供需偏紧叠加成本端偏强 短期走势偏强 关注7000以上压力及油价走势[82][86] - PTA：供需转弱但成本端偏强 短期支撑偏强 关注下游聚酯减产幅度及油价走势 建议TA短期偏强 关注5000附近压力[87][88] - 短纤：工厂减产预期下加工费存修复预期 预计短期绝对价格偏强震荡 建议PF单边同PTA 加工费低位做扩[89] - 瓶片：消费旺季有减产预期 加工费或触底反弹 绝对价格跟随成本 关注装置减产情况 建议PR单边同PTA 关注盘面加工费区间下沿做扩机会[90][91] - 乙二醇：伊朗装置停车提振价格 6月供需结构良好 预计短期偏强整理 关注4500 - 4550压力[92] - 烧碱：氧化铝采买价回调 盘面寻底 开工下滑但供应仍有压力 需求端驱动不足 关注仓单及现货表现[93][94] - PVC：短期矛盾未激化 价格走强 但中长期供需矛盾突出 建议暂观望 中期高空[95] - 苯乙烯：短期能源扰动盘面震荡 关注中期矛盾 建议短期观望 中期关注偏空机会[96][97] 特殊商品 - 天然橡胶：原油带动胶价上涨 但供增需弱预期下预计后续弱势 建议14000以上空单持有[103][105] - 多晶硅：有增产预期 期货减仓下跌 基本面无改善 建议空单持有[105][107] - 工业硅：下游需求有增加预期 期货震荡 6月供大于求 价格承压 或低位震荡[107][109] - 纯碱：过剩逻辑持续 建议高位空单持有[109][111] - 玻璃：现货走货转好 短期有支撑 中长线有压力 建议950 - 1050区间震荡[111]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个期货品种进行分析 涵盖市场表现、基本面情况、行情展望及操作建议等内容 为投资者提供决策参考[1] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：A股低开高走 TMT集体上扬 四大期指主力合约随指数上行 6月合约到期基差贴水收敛 操作上建议暂时观望 考虑卖出7月5800执行价看跌期权赚取权利金[2][3][4] - 国债期货：央行公开市场净投放 期债多数收涨 5月经济数据有喜有忧 资金面走势影响期债走势 单边策略建议逢调整适当配置多单 曲线策略关注做陡机会[5][6][7] 贵金属 - 黄金：中东地缘冲突避险情绪消化 价格回落 中长期看涨 短期受宏观地缘风险影响有冲击前高阻力可能 关注地缘局势等 若避险情绪减弱未突破前高则逢高卖出黄金虚值看涨期权[8][10] - 白银：中美贸易缓和使工业乐观情绪增加 价格有支撑 短期多头离场驱动减弱 关注投机资金和ETF流向 逢高卖出虚值看涨期权[10][11] 集运指数（欧线） - 主力震荡下行 预计后续06合约价格下跌带动其他合约 单边策略谨慎观望 或关注12 - 10反套机会[12][13] 商品期货 有色金属 - 铜：国内现货交投趋弱 美国补库持续 宏观存在分歧 供应受限预期仍存 需求有韧性但Q3或承压 短期价格震荡 主力参考77000 - 80000[14][17][18] - 锌：价格重心下移 库存去化支撑价格 中长期供应宽松 若矿端增速不及预期且需求超预期 价格或高位震荡 主力关注21000 - 21500支撑[18][21][22] - 锡：原料供应紧张 需求进入淡季 强现实下短期价格偏强震荡 关注供给侧恢复节奏 逢高空[22][23][24] - 镍：盘面窄幅震荡 情绪低迷 宏观政策不确定 产业现货成交一般 供应偏紧 各下游需求有差异 短期区间震荡 主力参考118000 - 126000[25][26][27] - 不锈钢：盘面窄幅震荡 基本面弱势 矿端有支撑 供应过剩 需求缓慢修复 短期偏弱震荡 主力参考12400 - 13000[28][29][30] - 碳酸锂：主力切换宽幅震荡 基本面有压力 供应充足 需求稳健但淡季有压力 库存高位垒库 短期偏弱区间运行 主力参考5.6 - 6.2万[30][32][33] 黑色金属 - 钢材：现货走弱 产量高位回落 需求见顶回落 库存临近累库拐点 伊朗以色列冲突影响有限 预计反弹后向下 热卷和螺纹关注3150和3050元压力 反弹偏空操作或卖虚值看涨期权[35][36][37] - 铁矿石：现货价格上涨 期货震荡运行 全球发运量环比回落 到港量仍维持高位 需求端铁水和钢厂盈利率下滑 库存累库 中长期09合约偏空 价格区间720 - 670[38][39][40] - 焦煤：期货震荡上涨 现货弱稳 供应国内开工高位回落 进口煤价格下跌 需求下游开工下滑但有韧性 库存煤矿和口岸累库 单边待反弹至800 - 850逢高做空 套利考虑多焦煤空焦炭[41][43][45] - 焦炭：期货震荡上涨 现货弱稳 第三轮提降落地仍有提降预期 供应环保影响减产 需求铁水产量下降 库存各环节去库 单边待反弹至1380 - 1430逢高做空 套利考虑多焦煤空焦炭[46][47] - 硅铁：黑色系反弹跟涨 供应产量下滑 需求炼钢和非钢需求均弱 成本有下滑预期 短期价格底部震荡[48][49] - 锰硅：盘面反弹 供应产量增加 需求炼钢需求走弱 锰矿发运和到港有变化 成本难言企稳 短期价格底部震荡[50][51][53] 农产品 - 粕类：美豆新作产情好 盘面震荡 国内大豆到港和库存回升 基差弱势 美豆走强支撑豆粕 预计连粕及郑粕震荡 谨慎追多[54][56] - 生猪：价格震荡 出栏体重下滑 二次育肥补栏意愿一般 供需改善不佳 需求疲弱 养殖利润仍在 行情无大幅下挫基础但上行驱动不强[58][59] - 玉米：价格高位震荡 粮权在贸易商 东北和华北价格偏强 下游需求有变化 中长期供应偏紧支撑上行 短期冲高后上涨动力减弱 关注小麦价格及政策投放[60][61] - 白糖：原糖震荡走弱 国内跟随 国内高销糖率和低库存支撑价格 预计维持低位震荡 反弹偏空操作[62][63] - 棉花：美棉底部震荡 国内需求无增量 新棉供应预期好 郑棉上方有压力 短期区间震荡 关注宏观及产业下游需求[64][65] - 鸡蛋：价格多数上涨 供应充足 需求受高温影响拿货谨慎 部分储备冷库蛋 预计本周先跌后稳[66][67] - 油脂：国际油脂强劲 国内跟涨 棕榈油产量增幅放缓出口改善 连棕油震荡看多 豆油受中东局势和政策利好 短线偏强 国内库存增加需求淡季 现货基差承压[68][70] - 花生：价格震荡弱稳 油厂收尾 市场报价震荡 需求方观望 预计弱势震荡[71] - 红枣：价格弱稳 产区枣树生长正常 销区市场交易弱 预计短期内现货价格稳 盘面低位震荡 关注天气[72][73] - 苹果：产区交易分化 西部弱势局部落价 山东交易混乱 客商好货价格变动不大 果农货议价成交 差货尾货让价成交[74] 能源化工 - 原油：地缘风险未增 盘面回落 因冲突未影响生产和出口 需求端有扰动 若无重大供应中断和地缘风险溢价 盘面下行 单边观望 关注阻力位[75][78][79] - 尿素：消息利好及地缘带动盘面走强 国内库存压力大 需求有空档期 出口集港效率不高 短期利多因素明确 后市关注需求去库情况 短期偏多思路 套利正套 关注主力合约压力位[80][81][82] - PX：供需面良好 短期低位有支撑 供应回升 下游聚酯大厂减产 终端需求预期弱 但下游PTA检修重启和新装置投产刚需偏强 6月有去库预期 09合约在6500 - 6900区间震荡[84][85] - PTA：供需转弱但成本端偏强 僵持震荡 前期检修装置重启 新装置投产 下游聚酯大厂减产 现货流通紧基差坚挺 但供需转弱预期下基差或回落 关注下游减产和装置检修 短期在4500 - 4800区间操作 9 - 1逢高反套[86][87] - 短纤：工厂减产预期下加工费略有修复 驱动有限 供需整体偏弱 瓶片减产和自身减产预期使加工费低位修复 关注工厂减产情况 单边同PTA 盘面加工费低位做扩[89] - 瓶片：需求旺季有减产预期 加工费或触底反弹 跟随成本波动 6月为消费旺季 瓶片大厂有减产规划 供需有改善预期 单边同PTA 主力盘面加工费在350 - 600元/吨区间关注下沿做扩机会[90][91] - 乙二醇：短期供增需弱 成本端提振下震荡整理 6月供需结构良好 进口增量有限有去库预期 但短期需求弱 装置重启后供需宽松 短期在4200 - 4450区间震荡[92][93] - 烧碱：氧化铝采买价回调 盘面寻底 液碱市场成交淡 价格下降 开工下滑 库存华东去库山东累库 供应有压力 需求氧化铝带动有限 单边寻底 关注仓单及现货[94] - PVC：短期矛盾未激化 盘面低位盘整 现货价格走低 成交清淡 开工下降 库存减少 短期供需震荡 宏观扰动或加重 长线供需矛盾突出 维持高空思路[95] - 苯乙烯：地缘扰动原油波动 关注中期压力 纯苯价格高位回调 苯乙烯装置重启 华东市场宽幅震荡 港口库存回落 短期受原油扰动 关注中期供需压力 短期震荡 中期找偏空机会[96][98] - 合成橡胶：国际地缘冲突影响 止跌反弹 成本端丁二烯供应充裕 需求端轮胎订单不佳 供需宽松 油价偏强 预计震荡整理 BR2507在11000 - 12000区间震荡[99][100][101] - LLDPE：现货价格变动不大 成交中性 供应国产微增进口减量 需求淡季 预计6月去库 短期静态下跌幅度有限 长期受投产压制 基本面偏弱 策略震荡[101] - PP：供需双弱 偏弱震荡 新产能投放 需求淡季 累库压力大 基差走弱 出口利润低 策略逢高做空[102] - 甲醇：库存累库 基差持稳 供应内地开工高进口到港高 需求MTO提负下游利润转差 内地物流价差支撑价格 港口隐性累库转显性 策略区间操作[102][103] 特殊商品 - 天然橡胶：驱动有限 价格震荡 供应产区雨水多后供应增加预期强 需求企业产能利用率提升幅度受限 内销一般外贸尚可 预计后续胶价弱势 14000空单持有 关注原料上量和宏观事件[104][106] - 多晶硅：能源期货上涨 期货减仓回升 供应产量增加施压价格 需求下游价格承压 库存增加 基本面无明显改善 空单谨慎持有 关注35000元/吨压力位[106][107][108] - 工业硅：能源期货上涨 期货增仓上行 供应产量增长 需求多晶硅和有机硅需求增加 库存下降 价格低位震荡 关注期现收敛套保套利压力和有机硅产量持续性[109][110] - 玻璃纯碱：纯碱过剩逻辑持续 保持逢高空思路 玻璃市场情绪转弱 盘面趋弱 纯碱过剩格局明显 需求无明显增长 检修结束后累库或加速 玻璃夏季需求放缓 面临过剩压力 需产能出清 纯碱高位空单持有 玻璃短空[111][112][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、商品期货等多个行业进行分析 各行业受宏观经济、政策、供需等因素影响 呈现不同走势和投资机会 投资者需结合各行业具体情况进行投资决策 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 股指期货 - 周一A股高开高走 四大期指主力合约随指数上涨 基差贴水收敛 [2][3] - 国内5月物价指数及进出口数据公布 海外有中英经济财金对话和中美经贸磋商等消息 [3][4] - 6月9日A股交易量环比放量 央行开展逆回购操作实现单日净投放 [5] - 指数下方支撑较稳定 上方突破压力犹存 建议卖出中证1000指数7月执行价5800附近看跌期权收取权利金 [5] 国债期货 - 国债期货收盘表现分化 银行间主要利率债收益率走势分化 [6] - 央行开展逆回购操作 资金面持续宽松 提前公告买断式逆回购操作或缓解市场对资金面担忧情绪 [6][7] - 预计短期国债利率走势“上有顶下有底” 单边策略建议区间波段操作 期现策略建议关注TS2509合约正套策略 曲线策略建议关注波段做陡机会 [8] 贵金属 - 中美贸易谈判启动 美国消费者通胀预期下降等消息影响市场 [9][10] - 隔夜黄金止跌回升 白银等工业金属持续上涨 [11] - 黄金中长期看涨 短期区间震荡 建议参考波动率逢高做虚值黄金期权双卖策略 白银短期价格有望走高 多单可继续持有 [12] 集运指数 - 现货报价方面CMA高开7月报价 各船公司有不同报价区间 [13] - 截至6月9日SCFIS欧线指数和美西线指数环比上涨 截至6月6日SCFI综合指数及各航线运价有不同涨幅 [13] - 全球集装箱总运力增长 欧元区、美国等有相关PMI数据 [14] - 期货盘面震荡 主力合约有升水 整体保持谨慎看多态度 建议逢低做多主力合约 [15] 有色金属 铜 - 6月9日SMM电解铜平均价等有不同变化 出口空间打开 市场交割货源有限 [15] - COMEX - LME价差再度走扩 美国补库电解铜行为持续 对铜价形成提振 [16] - 铜精矿现货TC低位运行 5月电解铜产量环比增加 预计6月环比下降 [17] - 加工方面开工率有变化 终端需求短期有韧性 但“抢出口”需求或透支后续需求 [18] - COMEX库存持续累库 国内库存小幅去库 [18] - “强现实 + 弱预期”组合下铜价震荡偏强 主力参考77000 - 80000 [19] 锌 - 6月9日SMM 0锌锭平均价环比下降 下游刚需补库 市场交投氛围一般 [19] - 锌矿复产提供增量 但TC增幅有限 5月精炼锌产量环比下降 预计6月环比增加 [20] - 初级加工行业订单及开工率周环比略回升 但终端需求偏弱 成品库存小幅累库 [21][22] - 国内社会库存去库 LME库存累库 [22] - 中长期锌处于供应宽松周期 建议主力参考21000 - 23000 以逢高空思路对待 [23] 锡 - 6月9日SMM 1锡价格环比下跌 市场交投冷清 光伏和电子订单有变化 [23] - 4月国内锡矿和锡锭进口量有不同变化 [24] - 4月焊锡开工率增加 库存方面LME库存不变 上期所仓单和社会库存减少 [24] - 供给恢复进度偏缓 宏观情绪回暖 锡价延续反弹 待情绪企稳后高空思路为主 [25] 镍 - 6月9日SMM1电解镍均价等上涨 精炼镍现货成交一般 [25] - 产能扩张周期 精炼镍产量整体偏高位 6月排产预计小幅回落 [26] - 需求端电镀和合金需求稳定 不锈钢进入季节性主动去库阶段 硫酸镍需求疲软 [26][27] - 海外库存维持高位 国内社会库存整体小幅回落 保税区库存减少 [27] - 宏观暂稳 产业层面有不同变化 预计盘面区间震荡 主力参考118000 - 126000 [28] 不锈钢 - 6月9日无锡和佛山等地304冷轧价格持平 基差有变化 [29] - 菲律宾和印尼镍矿情况有变化 镍铁价格弱稳 铬铁价格波动不大 [29][31] - 5月国内不锈钢厂粗钢产量环比减少 6月预计排产环比减少 [30] - 社会库存周度数据整体回落 仓单近期减少 [30] - 盘面偏弱震荡 主力参考12600 - 13200 [31][32] 碳酸锂 - 6月9日SMM电池级和工业级碳酸锂现货均价上涨 氢氧化锂均价下跌 市场交投平淡 [32] - 5月碳酸锂产量环比减少 6月排产预测值增加 需求整体稳健 但下游进入需求淡季有压力 [33] - 库存全环节数据增加 上游冶炼厂和其他贸易商环节库存累积 下游库存减少 [34] - 基本面未有明显变动 供应压力明确 需求难有提振 预计盘面偏弱区间运行 主力参考5.6 - 6.2万 [35][36] 黑色金属 钢材 - 现货持稳 螺纹基差持稳 热卷基差走弱 [36] - 产量延续见顶回落走势 表需见顶回落 受关税和季节性淡季影响 [36][37] - 钢材库存临近累库拐点 冷系钢材开始累库 [38] - 成本端支撑弱 钢价下跌 利润从高到低依次是钢坯>热卷>螺纹>冷卷 [39] - 现实需求下滑开始兑现 建议关注反弹布局空单机会 [40] 铁矿石 - 主流矿粉现货价格有变化 期货主力合约震荡运行 [41] - 本周铁矿石全球发运量环比增长 到港量逐步回升 需求端铁水环比基本持平 钢厂盈利率维持高位 [43] - 库存方面港口库存维持去化 钢厂库存小幅去化 [44] - 预计价格震荡运行 区间参考700 - 745 [44] 焦煤 - 期货震荡走势 期现背离 现货持续阴跌 [45][47] - 煤矿开工产量小幅下降 进口煤方面蒙煤价格弱势阴跌 海运煤进口利润倒挂 [47] - 焦化开工小幅回落 下游高炉铁水产量见顶回落 下游按需采购 [47] - 煤矿和口岸库存累库 下游控制库存 [47] - 建议焦煤2509合约择机逢高做空 [47] 焦炭 - 期货震荡走势 期现背离 主流钢厂第三轮提降落地 后市仍有提降预期 [48][50] - 供应端焦企开工小幅回落 需求端高炉开工见顶回落 [50] - 焦化厂库库存累库 港口库存去库 钢厂库存下降 [50] - 建议焦炭2509合约择机做空 [50] 硅铁 - 主产区价格有变动 期货主力合约震荡运行 [51] - 兰炭市场弱稳运行 成本暂时持稳 [51] - 本周硅铁产量环比回升 炼钢需求后续终端需求表现决定淡季铁水韧性 非钢需求维持弱势 [52][53] - 硅铁供需矛盾伴随供应增加开始回升 短期建议观望 [53] 锰硅 - 主产区价格有变动 期货主力合约震荡运行 [54] - 内蒙成本有利润情况 港口锰矿偏弱运行 [54] - 本周锰硅产量小幅增加 需求淡季下供应压力回升 锰矿发运和到港情况有变化 [55][56] - 短期锰硅供应压力仍存 成本端关注煤炭价格变动 短期建议观望 [56] 农产品 粕类 - 6月9日豆粕现货市场价格上涨 菜粕市场价格涨跌互现 [57] - 美国农业部有相关出口销售和干旱监测报告 巴西大豆销售量增加 阿根廷大豆收获进度有变化 [57][58][59] - 中国5月大豆进口量创新高 [59] - 预计阶段性连粕及郑粕继续震荡偏强 但谨慎追多 [59] 生猪 - 现货价格震荡为主 部分地区有价格变动 [60] - 自繁自养和外购仔猪育肥出栏利润有变化 二次育肥销量占比下降 [60] - 生猪出栏体重缓慢下滑 二次育肥补栏意愿不佳 供需面改善不佳 盘面短期弱势格局未改 [61] 玉米 - 6月9日玉米现货价格上涨 港口价格有不同表现 [62] - 广州港口谷物库存量有变化 玉米库存量环比下降 [62] - 基层余粮不多 贸易商挺价惜售 下游深加工亏损 饲企刚需补库 小麦替代限制玉米上涨空间 短期盘面偏强运行 [63] 白糖 - 巴西天气利于收获 印度和泰国天气利于甘蔗生长 全球供应趋向宽松 原糖震荡偏弱 [64] - 国内市场跟随外盘走弱 但高销糖率和低库存形成支撑 预计糖价维持低位震荡 [64] 棉花 - 产业下游积弱 成品库存上升 开机稳中有降 市场需求一般 新棉供应预期较好 [66] - 美棉种植进度同比落后幅度收窄 早期优良率同比偏低 [66] - 国内郑棉注册仓单和有效预报有变化 皮棉到厂均价上涨 纺纱利润减少 [67] - 短期国内棉价或区间震荡 关注宏观及产业下游需求 [66] 鸡蛋 - 6月9日全国鸡蛋价格多数稳定 货源供应量充足 [68] - 高温天气下游拿货谨慎 但储备冷库蛋计划增多 需求减少程度有限 [68] - 预计本周全国鸡蛋价格或先跌后稳 [68] 油脂 - 连豆油涨幅有限 棕榈油现货价格上涨 [69] - 马来西亚棕榈油产量环比增加 主要机构预估5月库存大幅增长 印尼和马来西亚棕榈油产量预估持平 [69][70] - 棕榈油期货震荡整理 等待供需报告和出口数据指引 豆油受政策影响需求预期有变化 但政策有不确定性 [70] 花生 - 国内花生市场报价震荡偏稳 花生油报价有情况 [71] - 预计花生价格维持高位震荡格局 [71] 红枣 - 新疆灰枣主产区枣树生长正常 销区市场交易清淡 [72] - 预计短期内现货价格以稳为主 盘面保持低位震荡 关注后续天气端情况 [72] 苹果 - 各产区冷库交易沉闷 成交以质论价 价格有不同表现 [73][74] - 苹果产区行情变动不大 [74] 能源化工 原油 - 截至6月10日国际油价上涨 中国INE原油期货主力合约上涨 [74] - OPEC+产量配额增加但实际产出未大幅增长 欧洲柴油市场交易活跃 中国5月原油等进出口数据有变化 伊拉克提高原油官方销售价格 [75][76] - 油价受宏观因素影响短线上涨 基本面OPEC+5月产量增加 炼厂开工攀升有助于库存去化 [77] - 盘面延续偏强震荡趋势 短期偏多思路对待 期权端可买入跨式结构 [77][78] 尿素 - 国内尿素小颗粒现货价格下降 市场主要动态包括供应端产能高、库存增加 需求端疲软、成交活跃度不高 库存增加 外盘中东市场平静 [79][80][81] - 国内尿素矛盾在于库存压力大、需求端空档期、出口集港效率不高 后市围绕出口政策和市场情绪展开 短期市场磨底 单边观望等待反弹机会 套利09 - 01反套为主 期权端把握卖出深虚值机会 [81][82] PX - 6月9日亚洲X价格涨后回调 现货浮动价下滑 [83] - 6月9日亚洲PX下跌 PXN至240美元/吨附近 [84] - 上周国内外PX装置负荷提升 PTA负荷上升 [84] - 近期PX供应提升 下游聚酯减产 供需边际转弱 但6月有去库预期 短期下行空间有限 策略上暂观望 PX9 - 1短期反套为主 PX - SC价差逢高做缩 [84] PTA - 6月9日PTA期货震荡收跌 现货市场商谈氛围一般 基差反弹 [85] - 6月9日PTA现货加工费和盘面加工费有情况 [85] - 上周PTA负荷提升 聚酯负荷综合下降 涤丝价格下调 产销偏弱 [85] - 近期PTA供需边际转弱 基差回落 绝对价格承压 但低位存支撑 关注下游聚酯减产幅度及PTA装置检修情况 策略上TA短期关注4600附近支撑 反弹偏空对待 TA9 - 1逢高反套为主 [86] 短纤 - 6月9日直纺涤短期货跟随原料震荡盘整 现货工厂报价维稳 成交优惠商谈 产销60% [87] - 6月9日短纤现货加工费和盘面加工费有情况 [87] - 上周短纤工厂负荷回落 下游涤纱价格维稳 订单少 销售疲软 [87][88] - 部分企业减产 短纤加工费有所修复 但终端需求偏弱 修复空间有限 绝对价格随原料波动 关注短纤工厂减产幅度 策略上PF单边同PTA PF盘面加工费低位做扩为主 [88] 瓶片 - 6月9日内盘和出口聚酯瓶片工厂报价多稳 市场成交气氛一般 [89] - 6月9日瓶片现货加工费和盘面加工费有情况 [89] - 周度开工率下降 库存增加 需求方面软饮料产量和瓶片表需同比下降 出口量增加 [89][90] - 6月瓶片供需存改善预期 加工费受支撑 绝对价格跟随成本端波动 关注瓶片装置减产情况 策略上PR单边同PTA PR主力盘面加工费预计在350 - 600元/吨区间波动 关注区间下沿做扩机会 [90] 乙二醇 - 6月9日乙二醇价格重心弱势下行 市场商谈一般 港口库存回升 现货基差走弱 [91] - 截至6月5日MEG综合开工率和煤制MEG开工率上升 6月9日华东主港地区MEG港口库存增加 [91] - 6月煤制MEG供应逐步恢复 但恒力石化等装置检修 进口增量有限 供需结构良好 但短期需求偏弱 预计区间震荡 策略上短期EG09在4200 - 4400区间震荡 关注EG9 - 1逢低正套机会 [91] 烧碱 - 国内液碱市场成交尚可 多地价格稳定 部分地区价格下降 [93] - 截至6月5日全国主要地区样本企业开工负荷率上升 华东样本企业32%液碱库存增加 山东样本企业32%液碱库存减少 [93] - 烧碱近期下跌 因成本重心下移 供应端整体回升 山东因检修产能利用率下滑 需求端非铝淡季 氧化铝支撑核心区域需求 库存方面华东累库 山东走平 短期在氧化铝采买价下调或仓单大量流出前 7 - 9正套可继续持有 [93] PVC - 国内PVC粉市场现货窄幅整理 下游采购积极性低 市场成交清淡 [94] - 截至6月5日PVC粉整体开工负荷率上升 社会库存环比减少 [94] - 短期宏观情绪好转 PVC震荡运行 长线供需矛盾突出 6月检修减少 新装置投产预计供应压力增大 需求内需淡季 出口面临BIS到期 维持高空思路对待 [94] 苯乙烯 - 华东苯乙烯市场震荡走稳 美金市场小幅震荡 [95] - 纯苯市场价格偏强上涨 纯苯产能利用率上升 库存增加 苯乙烯工厂产量增加 库存减少 下游3S产能利用率有变化 [95][96] - 纯苯和苯乙烯价格受多种因素提振上涨 但中期需关注苯乙烯装置重启后供需压力 短期苯乙烯或有反复 中期关注原料端共振的偏空机会 [96] 特殊商品 合成