文章核心观点 - 京东肯特瑞基金销售有限公司以强化核心投研能力建设为核心突破口，通过构建先进投研体系与深度技术应用，为北京公募基金行业高质量发展注入新动能 [1] 投研体系建设 - 构建“平台式”投研生态，整合公募基金公司、权威研究机构、行业专家等多方资源，搭建开放共享的投研协作平台，打破资源与信息壁垒 [2] - 以投资者需求为锚点，将投研服务嵌入“基金筛选—组合配置—持续跟踪”的全流程，构建“一体化”投研服务链条，实现投研环节无缝衔接 [2] - 打造“多策略”投研矩阵，覆盖权益、固收、混合、指数等多类型基金的研究与策略开发，实现投研服务与市场需求的精准匹配 [2] 技术应用与智能化升级 - 借助大数据技术，对全市场海量数据进行深度挖掘与分析，构建多维度基金评价体系，并为投研决策提供全面、客观依据 [3] - 利用自然语言处理技术对券商研报、上市公司公告等文本信息进行智能解析，快速提取核心观点与数据 [3] - 通过机器学习模型对市场走势、基金业绩表现进行模拟与预测，为策略制定提供前瞻性支持 [3] 对行业发展的意义 - 对公募基金公司而言，其投研体系与技术应用能助力更精准把握投资者需求、优化产品策略、提升产品竞争力，推动行业从“产品供给”向“价值服务”转型 [4] - 对投资者而言，更专业的投研服务能帮助树立理性投资理念、提升投资决策质量，让公募基金成为居民财富保值增值的工具 [4] - 公司以“技术+投研”为双轮，为北京公募基金高质量发展打造样本，助力行业在服务国家战略、赋能实体经济与增进民生福祉中发挥更大作用 [4]

业务合作与渠道拓展 - 银河基金自2025年9月22日起新增上海攀赢基金为旗下部分基金的代销机构 [1] - 银河基金旗下银河久泰纯债债券型证券投资基金A类份额（代码：006828）新增包括中信证券、长江证券、国信证券等在内的9家销售机构为代销机构 [5][6][7] - 银河久泰纯债债券型证券投资基金C类份额（代码：023697）亦新增上述销售机构并开通定投业务 [6] 费率优惠与投资服务 - 投资者通过攀赢基金申购、定投适用基金（仅限前端收费模式）可享受费率最低0.1折优惠 [1] - 新增代销渠道均开通基金定投业务，定投起始金额为10元起 [5][6] - 部分基金同时开通转换业务，费率优惠活动的具体规则及结束时间以各销售机构公告为准 [1][6] 投资者服务信息 - 银河基金管理有限公司客户服务电话为400-820-0860，官方网站为www.cgf.cn [1][6] - 各新增代销机构，如中信证券（客服95548）、长江证券（客服4008-888-999）等，均提供了客户服务电话与网址供投资者咨询 [6][7]

活动概述 - 东财基金管理有限公司决定参与上海基煜基金销售有限公司的基金认购、申购（含定期定额投资）费率优惠活动 [1] 适用时间与基金范围 - 费率优惠期限以上海基煜基金销售有限公司的公示为准 [1] - 优惠活动适用于东财基金通过基煜基金销售的所有基金产品，自产品在基煜基金上架销售之日起即开通优惠 [2] 费率优惠方案与适用投资者 - 投资者通过基煜基金认购、申购（含定期定额投资）相关基金，其费率不设折扣限制，具体折扣费率以基煜基金公示为准 [3] - 该费率优惠活动适用于所有通过基煜基金认购、申购上述基金的投资者 [3] 业务规则与咨询渠道 - 费率优惠活动的具体方案及适用时间如有变化，将以基煜基金的最新公告及传输至东财基金的业务数据为准 [4] - 活动期间的具体业务办理规则与流程以基煜基金的规定为准 [5] - 投资者可通过东财基金或基煜基金提供的客户服务电话及官方网站咨询详情 [6]

文章核心观点 - 公募基金行业正处于以浮动费率改革为核心的深刻变革中，旨在推动行业从规模导向转向业绩导向 [1] - 浮动费率改革为行业生态、投资者利益和产品创新带来机遇，同时也面临投资者认知、管理人能力和销售渠道转型的挑战 [2][3][4] - 京东肯特瑞作为重要参与者，正通过强化投资者教育、优化产品筛选和深化与持牌投顾机构合作等方式积极应对改革 [5] 浮动费率改革的政策与市场背景 - 截至2025年8月底，北京辖区公募基金管理人管理产品2986只，规模超8万亿元，但投资者获得感不足问题凸显 [2] - 2025年5月证监会发布行动方案，明确优化主动权益类基金收费模式，推行基于业绩比较基准的浮动管理费模式，以打破管理人“旱涝保收”格局 [2] - 宏观经济波动导致部分基金中长期业绩不及预期，浮动费率机制通过绑定管理人收入与投资者盈亏来契合市场需求 [2] 浮动费率改革的机遇 - 行业生态层面，浮动费率将收入与业绩深度挂钩，促使管理人聚焦主动管理能力提升，加速行业优胜劣汰，例如首批26只新型浮动费率基金为行业树立了发展标杆 [3] - 对投资者而言，浮动费率实现“收益共享、风险共担”，业绩优异时投资者支付更高管理费，业绩不佳时管理费降低，有效控制投资成本 [3] - 产品创新上，改革为管理人提供广阔空间，可围绕不同投资策略设计产品，如第二批浮动费率基金中除全市场选股产品外，还出现行业主题类产品 [3] 改革面临的现实挑战 - 投资者认知待提升，长期习惯固定费率的投资者对浮动费率的不确定性存在担忧，且机制复杂性需更多时间理解 [4] - 管理人面临压力与风控考验，业绩不佳将面临收入减少与赎回压力，需强化投研团队建设与风险管理能力 [4] - 销售渠道需从“产品销售”转向“综合财富管理”，传统销售依赖规模与尾随佣金的模式需转型 [4] 京东肯特瑞的应对实践 - 强化投资者教育，依托平台优势联合持牌投顾机构，通过服贸会互动、基金训练营、策略分享会等形式普及知识 [5] - 优化筛选机制，建立多维度产品评估体系，从管理人能力、业绩稳定性、风控水平等维度筛选优质浮动费率基金 [5] - 深化与持牌投顾机构的合作并加强管理人协同，由投顾提供一对一咨询及基金组合动态调整服务，同时参与产品研发与推广 [5]

行业转型背景 - 公募基金销售行业正从产品推销竞争转向投资解决方案竞争 从短期业绩竞争转向长期客户价值竞争[1] - 传统销售模式痛点在于机构与客户利益不一致 收入依赖交易佣金导致鼓励频繁交易和顺周期销售[2] - 行业转型核心是将机构收入与客户长期持有和稳定盈利深度绑定 推动从产品推销员转向投顾服务者[2] 服务机制创新 - 蚂蚁基金推出"配选持"服务体系：基于风险偏好提供资产规划 筛选优质产品 AI助理提供24小时服务和投资行为复盘[3] - 盈米基金建立以盈利客户占比 持有时长 复购率为核心的指标体系 通过适当性匹配和资产配置让客户获利[3] - 中金财富加强量化持仓分析 通过业绩归因区分市场贝塔 风格因子和基金经理能力 并建立财富规划账户功能[4] 逆向销售实践 - 大成基金建立跨部门逆向销售协作机制 对逆周期销售给予额外激励 降低短期指标权重 增加长期客户留存考核[6] - 蚂蚁基金在2023年引导270万人次体验配置型权益基金 其中60%投资者在市场回暖后加仓[7] - 盈米基金通过风险溢价模型和证券化率指标跟踪资产阶段 推出资产配置工具进行战术调整[7] 考核体系重构 - 证监会发布行动方案要求建立销售机构分类评价机制 并细化调降认申购费和销售服务费的要求[8] - 大成基金将非货币基金保有规模作为核心考核指标 弱化首发销量 并将投资者盈利占比纳入绩效体系[8] - 中金财富降低投顾首发奖励 未来将投资者盈亏与持有期限 定投规模纳入考核指标[8] 收费模式变革 - 行业从赚产品佣金转向赚服务价值 需建立以客户资产管理费为核心的收费模式[9] - 需通过信义义务强化客户利益优先 用盈利比例和持有期限等指标验证服务价值[9] - 最终实现从单品销售到组合配置 再到综合财富管理的过渡 覆盖全生命周期需求[9] 生态协同发展 - 基金管理人需作为长期业绩创造者和销售渠道赋能者 销售机构需成为信任纽带[10] - 双方需共同建立以客户保有量和盈利体验为核心的考核体系 改变唯销量论模式[11] - 通过联合构建客户画像和人工智能技术提供差异化服务 统一输出专业声音应对市场波动[11]

行业转型方向 - 公募基金销售行业从产品推销竞争转向投资解决方案竞争 从短期业绩竞争转向长期客户价值竞争 [1] - 行业生态进一步融合 基金管理人与销售机构需深度合作提升投资者服务能力 借助科技赋能数字化转型构建综合金融服务生态 [1][7] - 基金销售从"产品推销员"转向"投顾服务者" 用买方投顾模式重构盈利逻辑 收入来源从交易佣金变为投顾费 [1] 服务机制创新 - 蚂蚁基金推出"配选持"服务体系：基于个人目标提供资产规划 筛选优质产品 AI理财助理提供7×24小时服务及个性化投资行为分析 [2] - 盈米基金建立"三分投七分顾"投顾体系 通过适当性匹配 资金久期匹配 逆市投资等策略提升客户盈利占比 持有时长 复购率等核心指标 [2] - 中金财富加强量化持仓分析研究 通过业绩归因定位市场贝塔 风格因子或管理人能力 并建立"财富规划账户"为投资贴标签提供资产配置支持 [2] 逆向销售实践 - 大成基金建立跨部门协作机制商讨逆向销售策略 对渠道经理逆周期销售行为给予额外激励 降低短期销售指标权重 [4][5] - 蚂蚁基金2023年引导270万人次配置"种子权益基金" 其中60%投资者在市场回暖后加仓 [5] - 盈米基金通过风险溢价模型 证券化率等指标跟踪资产阶段 推出资产配置专栏等工具进行战术调整 [5] 考核机制改革 - 大成基金将非货币基金（特别是权益类基金）保有规模作为核心考核指标 弱化首发销量考核 将投资者盈利占比纳入绩效评估体系 [6] - 中金财富降低投顾考核中的首发奖励 未来将投资者盈亏与持有期限 定投业务规模等纳入考核指标 [6] - 行业建立以"客户保有量"和"客户盈利体验"为核心的考核激励体系 彻底改变"唯销量论"考核模式 [8] 监管政策推动 - 证监会5月印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 要求建立基金销售机构分类评价机制 [6] - 证监会9月发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》 细化调降认申购费和销售服务费等要求 [6] 科技赋能应用 - 汇添富基金通过数字化运营实现大数据全段采集与分析建模 实现客户分层分类服务 投顾人员基于数据分析提供专业建议 [5] - 行业借助先进人工智能技术为客户提供差异化服务 从被动应对转为主动服务 [8]

奖项与行业地位 - 公司荣获第十届中国证券私募英华示范机构优秀私募第三方销售机构奖项 该奖项通过定量与定性多维度评估 是业内最具分量的权威奖项之一 [1] - 公司是过去几年规模增速较快 广受客户认可 行业排名领先的三方基金销售平台 [4] 业务规模与运营数据 - 公司私募基金代销业务合作私募机构数量超250家 代销私募基金数量超600只 [4] - 公司拥有广泛产品线 涵盖多种策略和风格私募产品 满足投资者多元化需求 [4] - 公司平台已拥有超过7800万用户 聚集了对投资感兴趣 有见解的高接纳度人群 [5] 商业模式与核心能力 - 公司业务以与投资人利益一致为出发点 依托独具特色的内容能力 专业产品与策略研究能力 [4] - 公司为高净值客户提供一站式证券私募基金投资配置方案 专业团队提供精准投资建议和个性化资产配置方案 [4] - 公司从投资社区出发 已成为集投资交流交易于一体的在线综合财富管理平台 [5] 发展理念与未来方向 - 公司成立于2010年 以长期投资 资产配置为理念 [5] - 公司未来将继续秉承买方视角 帮助客户降低筛选成本 优化产品和服务 推动行业健康发展 [4]

中美经贸会谈 - 中美双方就TikTok等经贸问题进行坦诚深入建设性沟通 中方强调反对将科技经贸问题政治化工具化武器化 坚决维护国家利益和中资企业合法权益 [2] - 中美两国在TikTok芯片等问题上仍存在分歧 现阶段以合作式解决为主方向 最终有望形成求同存异局面 [2] - 2018年中美进行多轮贸易谈判 今年已展开4轮谈判 保持沟通渠道通畅是解决分歧的开始 [3] 上市公司财报披露制度 - 特朗普提议将上市公司季度财报改为半年披露一次 称可节省资金并让管理层专注经营 需经SEC批准 [4] - 季度财报制度是SEC于1970年强制实施 要求公司必须按季度发布财报 但提供业绩预期属自愿行为 [4] - 半年披露财报可能给公司更多遮掩不利变化的时间 对美股透明度造成打击 欧洲虽无强制要求但大公司仍习惯按季发布 [4][5] 腾讯云算力布局 - 腾讯云异构计算平台全面适配主流国产芯片 向外界提供AI算力 推动芯片组成多元化 [6] - 2025年二季度腾讯云国际收入同比大幅增长 海外客户规模同比翻番 覆盖80多个国家和地区 [6] - 国内互联网大厂普遍采取多元化芯片策略 除国外芯片外积极强化自研或开展国产芯片适配测试 [6][7] iPhone 17市场表现 - iPhone 17全球交货时间比前代延长 中国大陆市场平均交货时间从10天飙升至27天 净增17天领跑所有市场 [8] - 截至预购第四天 基础版Pro版和ProMax版交货时间均长达约5周 计划产量同比增加25% [8] - 标准版内存提升且支持高刷屏 价格水平未提高 叠加平台补贴有下降空间 Pro系列继续走高端路线 [8][9] 乳制品行业新规 - 《食品安全国家标准 灭菌乳》修改单正式实施 明确规定生产灭菌乳只能以生乳为原料 禁止使用复原乳 [10] - 使用复原乳生产的乳品不得标注"纯牛（羊）奶"或"纯牛（羊）乳" 应作为调制乳管理 [10] - 国内牧场扩建使生鲜乳产量大幅提高 复原乳仍可在其他乳制品加工产业链中继续发挥价值 [10][11] 光基芯片技术突破 - 美国科学家研发光基芯片能效比传统芯片提升10倍甚至百倍以上 采用标准半导体工艺制造 [12] - 芯片表面蚀刻两组微型菲涅耳透镜 对手写数字分类准确率达98% 媲美传统电子芯片 [12] - 光子以光速移动且传输损耗低 不同颜色光可同时传输互不干扰 契合人工智能并行运算模式 [12][13] 基金销售市场 - 非货币市场基金保有规模首次突破10万亿元关口 达10.199万亿元 环比增长6.95% [14] - 权益基金合计保有规模5.14万亿元环比增长5.89% 股票型指数基金保有规模1.95万亿元环比增长14.57% [14] - 蚂蚁基金在权益基金非货币基金和股票型指数基金保有规模上稳居榜首 头部券商在指数产品领域占优势 [14] A股市场表现 - 沪指报3861.87点涨0.04% 深成指报13063.97点涨0.45% 创指报3087.04点涨0.68% [16] - 沪深两市成交额2.34万亿元 较上一交易日放量640亿元 全市场超3600只个股上涨 [16] - 机器人板块强势领涨 低价股延续活跃走势 猪肉概念股集体下跌 有色金属影视院线等板块跌幅居前 [16][17]

行业格局 - 银行仍是权益基金代销主力军 前十名中占据六席 [2] - 基金代销机构百强构成中 银行24家 独立销售机构18家 券商57家 保险公司仅1家 [6] - 银行渠道权益基金占有率从超50%降至40%左右 券商渠道市占率逐年提升 [6] 机构表现 - 蚂蚁基金以8229亿元权益基金保有规模稳居第一 较2024年底增长11.38% [6] - 招商银行权益基金规模4920亿元位列第二 增速达19.85%为前五名中最快 [6] - 天天基金权益基金规模3496亿元排名第三 增速仅0.09% [6] - 工商银行和建设银行分列第四第五 规模分别为3399亿元和2638亿元 [6] - 非货币基金方面 蚂蚁基金突破1.5万亿元 招商银行突破1万亿元 天天基金突破6000亿元 [8] 市场份额变化 - 权益基金保有规模占比：商业银行41.79% 独立销售机构28.54% 券商27.41% 环比分别减少0.14/0.21个百分点和增加0.15个百分点 [6] - 非货币基金保有规模占比：商业银行43.1% 独立销售机构34.79% 券商20.44% 环比分别减少1.11个百分点和增加0.55/0.46个百分点 [6] 指数基金发展 - 股票型指数基金保有规模占比：券商55.34% 独立销售机构30.34% 商业银行13.66% 环比分别减少2.33个百分点和增加0.33/2.37个百分点 [9] - 商业银行股票型指数基金保有规模达2667亿元 较2024年底1923亿元大幅增长38.69% [9] - 农业银行股票指数基金保有规模大幅提升169% 从75亿元增至202亿元 排名上升16位至第26名 [10] - 蚂蚁基金以709亿元规模领跑指数基金销售 国泰海通增加350亿元 招商银行/中信证券/农业银行/招商证券增加超百亿元 [10] 市场驱动因素 - 互联网金融发展使年轻投资者更倾向在线平台 专业投资平台需求上升 [3] - 股市大涨行情推动指数基金赚钱效应 银行积极布局此类产品 [9] - 利率下降促使储蓄搬家 银行强化ETF等被动指数产品推广 [11] - 资管新规后理财产品净值化转型 银行更倾向推荐净值波动可预测的指数基金 [11]

核心观点 - 中国证监会发布新规推动公募基金销售费用改革 标志着费率改革进入第三阶段 旨在引导长期投资并重塑行业生态 [1][2][3] 费率调整具体措施 - 降低认申购费率 因当前销售平台已提供大幅优惠 实际影响有限 [1] - 优化赎回费安排：非货基金持有少于7日收取不低于1.5%赎回费 7-30日收取不低于1% 30日至6个月收取不低于0.5% [1] - 规范销售服务费：持有超过一年的股票型/混合型/债券型基金不得继续收取销售服务费 [2] - 赎回费全额计入基金财产 明确收取规则与费率标准 [1] 对产品结构的影响 - C类份额费率优势消失 短期申赎成本大幅提升 尤其影响债券型基金 [2] - 债券型基金持有期要求延长：原持有7天或30天免赎回费 新规要求持有30天至6个月仍收0.5%费率 [2] - 场内ETF不受赎回政策调整影响 债券市场ETF化进程预计加速 [2] 对销售机构的影响 - 代销机构依赖的认申购费 销售服务费及客户维护费等收入来源受限 [3] - 需转型商业模式 加强服务能力建设与专业投资建议提供 [3] - 未提升服务能力的机构面临市场份额挤压风险 [3] 对基金公司的影响 - 抑制短期规模扩张行为 促使从价格竞争转向专业服务能力提升 [3] - 加大投研投入与投资管理水平 注重长期业绩创造 [3] - 强化投资者教育与陪伴 引导树立正确投资理念 [3] 行业长期发展方向 - 推动行业向高质量发展转型 坚持以投资者为本的核心原则 [4] - 促进行业生态重塑 建立长期投资导向的健康发展模式 [3][4]