核心观点 - 中国证监会发布新规推动公募基金销售费用改革 标志着费率改革进入第三阶段 旨在引导长期投资并重塑行业生态 [1][2][3] 费率调整具体措施 - 降低认申购费率 因当前销售平台已提供大幅优惠 实际影响有限 [1] - 优化赎回费安排：非货基金持有少于7日收取不低于1.5%赎回费 7-30日收取不低于1% 30日至6个月收取不低于0.5% [1] - 规范销售服务费：持有超过一年的股票型/混合型/债券型基金不得继续收取销售服务费 [2] - 赎回费全额计入基金财产 明确收取规则与费率标准 [1] 对产品结构的影响 - C类份额费率优势消失 短期申赎成本大幅提升 尤其影响债券型基金 [2] - 债券型基金持有期要求延长：原持有7天或30天免赎回费 新规要求持有30天至6个月仍收0.5%费率 [2] - 场内ETF不受赎回政策调整影响 债券市场ETF化进程预计加速 [2] 对销售机构的影响 - 代销机构依赖的认申购费 销售服务费及客户维护费等收入来源受限 [3] - 需转型商业模式 加强服务能力建设与专业投资建议提供 [3] - 未提升服务能力的机构面临市场份额挤压风险 [3] 对基金公司的影响 - 抑制短期规模扩张行为 促使从价格竞争转向专业服务能力提升 [3] - 加大投研投入与投资管理水平 注重长期业绩创造 [3] - 强化投资者教育与陪伴 引导树立正确投资理念 [3] 行业长期发展方向 - 推动行业向高质量发展转型 坚持以投资者为本的核心原则 [4] - 促进行业生态重塑 建立长期投资导向的健康发展模式 [3][4]