核心财务预测与评级 - 预计FY2025至FY2027营收分别为240.5亿元、246.5亿元、252.7亿元，同比增长2.3%、2.5%、2.5% [1] - 预计同期归母净利润为41.7亿元、44.1亿元、46.1亿元，同比变动-3.8%、+5.7%、+4.6%，对应每股收益(EPS)分别为0.35元、0.37元、0.39元 [1] - 给予FY2025财年15倍市盈率(PE)，对应目标价5.76港元，较2025年12月24日收盘价有15%上行空间，首次覆盖给予“优大于市”评级 [1] 公司概况与竞争优势 - 公司为全国闻名的食品饮料龙头企业，拥有超过六十年发展历史，业务覆盖米果、乳饮料、休闲食品等多个赛道 [2] - 股权结构集中，内部治理稳定，高管团队多数拥有丰富的行业经验 [2] - 通过设计广告语和打造品牌IP等全方位营销，极大提升了品牌知名度，成为家喻户晓的国民品牌 [2] 各业务板块展望与增长驱动 - **乳饮料业务**：为支柱业务，收入贡献超半数，FY2018至2024年复合年增长率(CAGR)约3.7%，预计FY2025至2027年收入增长0.5%、2%、2% [3] - **米果业务**：FY2025上半年新品收入占比已达双位数，在新渠道及新品带动下预计将进一步恢复增长，预计FY2025至2027年收入增长3.5%、2%、2% [3] - **休闲食品业务**：其中糖果收入保持较好增长，预计FY2025至2027年整体休闲食品收入增长5%、4%、4% [3] - **新兴渠道与市场**：零食量贩、平台及内容电商、即时零售、OEM渠道发展良好，亚洲市场糖果及糕饼保持高速增长 [3] - 非传统渠道收入占比从2021上半年的不足10%提升至2025上半年的约35%，新兴渠道及市场预计将持续支持收入增长 [3] 成本控制与盈利能力展望 - 公司毛利率在FY2023至2024年因成本下行已有所改善 [4] - 将通过国产替代等措施应对进口奶粉涨价，其余主要原材料成本基本可控 [4] - 加强渠道费用管控并优化仓储物流投入，尽管费用率因FY2024下半年组织架构优化短暂承压 [4] - 预计各品类营业利润率在短期承压后将回升，整体息税前利润率(EBIT margin)预计FY2025至2027年分别为23.8%、23.9%、24.1% [4]

文章核心观点 - 广告营销行业在积极应用AI技术追求降本增效的过程中，出现了大量因技术不成熟、审核缺失或应用不当而导致的“翻车”案例，表明AI在广告营销中的应用远未成熟 [11] - 行业在拥抱AI时需要保持清醒认知和审慎流程，核心在于加强人工审核、提升从业人员审美与判断力，并警惕为追求效率而损害品牌信任的“隐性成本” [11][12] 具体“翻车”案例总结 - **谷歌超级碗AI广告**：谷歌为展示其Gemini AI如何助力商家，在超级碗广告中因AI生成“全球超过一半的奶酪消费是高达奶酪”的不实文案而引发质疑和批评 [1] - **Asiaray机场广告**：Asiaray在昆明机场投放的广告中，人物形象出现六指且手指粘连、五官比例失调的“恐怖谷”效应，引发公众强烈不适 [3] - **东方树叶户外广告**：东方树叶的户外广告中，模特面部表情僵硬、手指关节有机械感、左右手比例失调，被批评“伪人感满满”且缺乏灵魂 [5] - **良品铺子产品宣传图**：良品铺子在电商详情页错误使用了AI生成的图片，出现花生悬挂在枝头这种违背“地上开花、地下结果”常识的画面，随后公司致歉并更新了材料 [7] - **可口可乐圣诞广告**：可口可乐2025年的AI圣诞广告被指创意上仅是致敬1995年和2024年的旧作，缺乏新意，且画面氛围被网友吐槽为“阴间”，未能有效传递圣诞氛围 [9] - **麦当劳圣诞广告**：麦当劳全部由AI生成的圣诞广告因串联圣诞季糟糕场景、画面恐怖并传递消极节日情绪而遭批评，最终被官方下架 [10] 行业启示与建议 - **审核是底线**：无论是“花生上树”的常识谬误还是“奶酪消费”的虚假数据，都暴露出人工审核环节的缺失，事实准确与常识正确是AI生成内容不可逾越的红线 [11] - **从业人员需提升审美与判断力**：AI是强大的辅助工具，从业人员应思考如何用好工具而非完全依赖，在利用AI提效的同时需提升专业审美，从根源杜绝劣质物料 [12] - **品牌应警惕“隐性成本”**：为降本增效而使用低劣的传播物料会削弱品牌好感并增加品牌信任的“隐性成本”，技术应服务于品牌与用户的长期关系 [12]

行业整体态势 - 2025年中国食品饮料行业处于深刻变革期，传统企业面临渠道重构、产品升级等挑战，新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布局快速崛起 [1] - 2025年中国快消品行业整体增速为4.8% [4] - 乳制品行业呈现市场规模持续扩大但增速放缓，消费结构向多元化、功能化升级的态势，2025年1至5月全国液体乳销售额同比下滑7.5%，6月降幅扩大至9.6% [11] 元气森林 - 2025年完成关键战略“瘦身”，剥离乳品品牌北海牧场以独立运营，标志着从探索多品类转向全面深耕饮料主赛道 [3] - 资源集中于气泡水、电解质水、养生水、冰茶与乳茶五大核心品类，形成清晰产品矩阵 [3] - 2025年整体业绩同比提升26%，连续三年保持双位数增长，远超行业平均增速 [4] - 冰茶品类通过推出“减糖版”及900ml畅饮装等创新，在传统头部品牌占据近七成份额的市场中快速崛起 [5] - 好自在养生水采用“煮”的原始工艺，以保留营养成分 [5] - 自2019年起采用“超大工厂服务超级城市群”模式自建工厂，截至2024年底总投资达72.5亿元，年总产能达65亿瓶饮料 [5] - 渠道端深入企业、校园等高价值B端场景，2025年12月智能零售柜进驻富士康园区，智能柜业务已实现全国15个城市、超20000台终端的规模化部署 [6] 果子熟了 - 在2025年无糖茶赛道竞争白热化背景下取得“韧性增长”，并宣布2026年起坚守无糖茶基本盘，力推电解质水 [7] - 无糖茶赛道增速放缓，2025年4月至9月销售旺季销售额同比增速分别为3.9%、7%、19.9%、19.5%、8.5%和6.3%，均低于去年同期 [7] - 2025年上半年，果子熟了无糖茶在国内市场份额达到第三位 [7] - 2025年5月推出“活力水平衡电解质水”，至9月在运动饮料类目的市场份额达到约1.25%，位列前十 [8] - 公司采用多品类、多品牌战略，产品涵盖无糖茶、柠檬茶、电解质饮料、气泡果汁等多个系列，并在自建工厂支撑下加速切入果啤、维生素水等细分赛道 [8] 认养一头牛 - 2025年通过“产品创新+赛道深耕”双轮驱动，构建覆盖儿童、家庭、年轻群体的多层次产品矩阵 [10] - 借势《长安的荔枝》推出荔枝风味发酵乳和茉莉荔枝冰淇淋，并布局儿童乳制品市场，推出“哞星人”A2型儿童纯牛奶系列，其中A2型娟姗儿童牛奶乳蛋白含量达4.0g/100ml [10] - 在冰淇淋赛道推出覆盖5—10元价格带的新品，多次登顶抖音、天猫热销榜 [10] - 产品创新依托A2奶牛专属饲养体系，截至2024年11月已在全国建成10座现代化奶牛牧场，奶牛存栏超10万头，奶源自给率达95%以上，并筛选出超2000头纯种A2型奶牛建立独立牛舍 [11]

行业整体态势 - 2025年中国食品饮料行业处于深刻变革期，传统企业面临渠道重构、产品升级等挑战，新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布局快速崛起 [1] - 2025年中国快消品行业整体增速为4.8% [3] - 乳制品行业呈现市场规模持续扩大但增速放缓，消费结构向多元化、功能化升级的态势 [10] 元气森林 - 2025年完成关键战略“瘦身”，将乳品品牌北海牧场拆分并独立运营，标志着从探索多品类转向全面深耕饮料主赛道 [2] - 战略聚焦后，资源集中于气泡水、电解质水、养生水、冰茶与乳茶五大核心品类 [2] - 2025年整体业绩同比提升26%，连续三年保持双位数增长，远超行业平均增速 [3] - 冰茶品类通过推出“减糖版”及900ml畅饮装，并搭配-196°C液氮冷冻柠檬技术，实现快速增长 [3] - 采用“超大工厂服务超级城市群”模式自建工厂，截至2024年底总投资达72.5亿元，年总产能达65亿瓶饮料 [3] - 渠道端深入B端场景，2025年12月智能零售柜进驻富士康园区，智能柜业务已实现全国15个城市、超20000台终端的规模化部署 [4] 果子熟了 - 在2025年无糖茶赛道竞争白热化背景下取得“韧性增长”，并宣布2026年起坚守无糖茶基本盘，力推电解质水 [5] - 无糖茶赛道增速放缓，2025年4月至9月销售旺季，无糖即饮茶销售额同比增速分别为3.9%、7%、19.9%、19.5%、8.5%和6.3%，均低于去年同期 [5] - 2025年上半年，果子熟了无糖茶在国内市场份额达到第三位 [6] - 2025年5月推出电解质水，9月在运动饮料类目的市场份额达到约1.25%，位列前十 [7] - 公司采用多品类、多品牌战略，产品涵盖无糖茶、柠檬茶、电解质饮料、气泡果汁等多个系列，并在自建工厂支撑下加速切入细分赛道 [7] 认养一头牛 - 2025年通过“产品创新+赛道深耕”双轮驱动，构建覆盖儿童、家庭、年轻群体的多层次产品矩阵 [9] - 推出荔枝风味发酵乳、茉莉荔枝冰淇淋及“哞星人”A2型儿童纯牛奶系列，其中A2型娟姗儿童牛奶乳蛋白含量达4.0g/100ml [9] - 冰淇淋新品覆盖5—10元价格带，多次登顶抖音、天猫热销榜，并进驻Ole‘、永辉等线下高端商超 [9] - 截至2024年11月，已在全国建成10座现代化奶牛牧场，奶牛存栏超10万头，奶源自给率达95%以上，并筛选出超2000头纯种A2型奶牛建立独立牛舍 [10] - 2025年1至5月全国液体乳销售额同比下滑7.5%，6月降幅扩大至9.6%，但功能性产品及低温乳制品需求增长 [10] 专家观点与行业趋势 - 无糖茶品类逐渐进入存量博弈阶段，马太效应明显，未来市场格局将慢慢固化 [6] - 乳制品行业创新是关键，企业需在细分赛道掘金，满足消费者个性化及场景化需求 [11] - 乳制品深加工产业的蓬勃发展将通过结构性变化提振消费，是行业重要趋势 [12]

行业整体态势 - 2025年中国食品饮料行业处于深刻变革期，传统企业面临渠道重构、产品升级等挑战，新兴品牌凭借差异化定位、数字化营销和产业链布局快速崛起 [1] - 2025年中国快消品行业整体增速为4.8% [4] - 乳制品行业呈现市场规模持续扩大但增速放缓，消费结构向多元化、功能化升级的态势 [14] 元气森林 - 2025年完成关键战略“瘦身”，将乳品品牌北海牧场拆分并独立运营，标志着从探索多品类转向全面深耕饮料主赛道 [3] - 将资源集中于气泡水、电解质水、养生水、冰茶与乳茶五大核心品类，形成清晰产品矩阵 [3] - 2025年整体业绩同比提升26%，连续三年保持双位数增长，远超行业平均增速 [4] - 冰茶品类通过推出“减糖版”及900ml畅饮装等创新，在传统由头部品牌占据近七成份额的市场中快速崛起 [4] - 自2019年起采用“超大工厂服务超级城市群”模式自建工厂，截至2024年底总投资达72.5亿元，年总产能达65亿瓶饮料 [6] - 渠道端深入企业、校园等高价值B端场景，2025年12月智能零售柜进驻富士康园区，该业务已实现全国15个城市、超20000台终端的规模化部署 [7] 果子熟了 - 在2025年无糖茶赛道竞争白热化背景下取得“韧性增长”，并宣布2026年起坚守基本盘，集中资源押注无糖茶 [9] - 2025年4月至9月销售旺季，无糖即饮茶销售额同比增速分别为3.9%、7%、19.9%、19.5%、8.5%和6.3%，均低于去年同期水平 [9] - 2025年上半年，果子熟了无糖茶在国内市场份额达到第三位 [9] - 除无糖茶外，于2025年5月推出电解质水，9月在运动饮料类目的市场份额达到约1.25%，位列前十 [10] - 公司采用多品类、多品牌战略，产品涵盖无糖茶、柠檬茶、电解质饮料、气泡果汁等多个系列，并在自建工厂支撑下加速切入饮料细分赛道 [11] 认养一头牛 - 2025年通过“产品创新+赛道深耕”双轮驱动，构建覆盖儿童、家庭、年轻群体的多层次产品矩阵 [13] - 产品创新包括借势影视剧推出荔枝风味发酵乳和冰淇淋，以及布局儿童乳制品市场，推出“哞星人”A2型儿童纯牛奶系列，其中A2型娟姗儿童牛奶乳蛋白含量达4.0g/100ml [13] - 在冰淇淋赛道推出覆盖5—10元价格带的新品，多次登顶抖音、天猫热销榜 [13] - 截至2024年11月，已在全国建成10座现代化奶牛牧场，奶牛存栏超10万头，奶源自给率达95%以上，并筛选出超2000头纯种A2型奶牛建立独立牛舍以保障奶源 [14] - 2025年1至5月全国液体乳销售额同比下滑7.5%，6月降幅扩大至9.6%，但功能性产品及低温乳制品需求依然向好 [14]

市场表现与兴起路径 - 姜黄饮在2025年末成为席卷饮品市场的网红产品，凭借“抗炎神水”标签完成从东方香料到网红饮品的跨界，并实现了从欧美到亚洲市场的“出口转内销”[1] - 产品在各大商超货架频繁售空，电商平台数据显示大促期间销量环比9月暴涨14倍[1] - 市场兴起遵循“东方食材+西方潮流+资本包装”的路径，2016年起姜黄在欧美通过健康博主背书走红，五年间外网搜索量增长300%，星巴克同年推出姜黄拿铁将其升级为“超级食物”，随后风潮反向传入亚洲，古茗、宝珠奶酪、有乐岛等品牌纷纷布局，山姆、盒马等商超通过线上线下推广将其推上流量顶峰[6] 产品功效与科学依据 - 姜黄饮的核心卖点“抗炎”并非完全空穴来风，其活性成分姜黄素在实验室细胞与动物实验中展现出抗炎、抗氧化潜力，能抑制肿瘤坏死因子α、白细胞介素6等炎症因子，减缓氧化应激，并对湿疹、痤疮等慢性炎症性皮肤病有改善作用[2] - 然而，从实验室结论到人体实际获益存在巨大落差，主要障碍包括姜黄素水溶性极差、肠道吸收率低、肝脏代谢速度快（半衰期仅1—2小时），且市面上绝大多数产品未采用包埋技术或搭配胡椒碱等提高生物利用度的技术[2] - 要达到明确抗炎效果，每日姜黄素摄入量需稳定在500—1500mg之间，但市场调研显示多数产品实际含量极低，例如有乐岛姜黄饮每瓶15g中仅含2.7mg姜黄素，消费者每日需饮用约200瓶才能达到最低有效剂量[3] 产品成分与健康风险 - 为中和姜黄辛辣口感，商家普遍采取“高糖调味”策略，部分产品含糖量极高，例如某品牌每100ml含糖量达32g，远超可乐的10g/100ml，一瓶300ml的糖添加量接近世卫组织建议的成人每日上限25g[3] - 高糖饮食会刺激肠道菌群失衡，诱发胰岛素抵抗，促进炎症因子释放，这与产品“抗炎”卖点相悖，长期饮用可能加重慢性炎症，增加肥胖、龋齿风险[4] - 姜黄性辛、苦、温，仅适合体质虚寒、气血瘀滞的人群，而现代都市年轻人多呈阴虚火旺体质，饮用可能不适[4] - 根据国家规定，姜黄仅作为香辛料和调味品使用，相关产品标签和广告不得涉及疾病预防、治疗功能，姜黄饮本质是普通食品，并非“健字号”保健品，更不能替代药品[5] 消费心理与营销策略 - 姜黄饮的爆火精准击中了现代人的健康焦虑，某品牌报告显示全球61%的消费者感受到必须以特定方式展现健康的压力，近半数人陷入“越养生越疲惫”的倦怠期[5] - 一杯标价8—17元的姜黄饮成为最便捷的“健康符号”，消费者通过购买获得“在为健康努力”的心理踏实感，商家捕捉了人们追求低投入、高心理回报的养生捷径心态[5] - 行业分析指出，商家贩卖的核心是“健康确定性”而非产品功效，利用信息不对称，将消费者的健康焦虑转化为消费力，并存在类似功能饮料的误区，即产品并非人人适配却被当作日常饮品滥用[7] 成本结构与市场溢价 - 产品存在极高的市场溢价，以有乐岛“一口姜黄饮”为例，换算成300ml常规装单价高达52.5元，是普通柠檬水的10倍以上[7] - 然而其原材料成本极低，姜黄粉市场价仅0—80元/公斤，一瓶60ml饮用量的姜黄粉成本仅0.25—0.4元，加上包装、调味等总成本不超过3元，溢价率超过300%[7] - 行业学者指出，消费者常混淆食品与保健品，例如一盒100片的普通维生素仅需三四元，而网红功能性饮品或保健品含量低但价格翻几番[7] 行业建议与消费者指引 - 消费者应认清姜黄饮是普通食品的本质，不能指望其治病或实现明显保健效果，若有养生需求，应选择纯度≥95%的姜黄素胶囊并搭配黑胡椒提取物服用以保证剂量与效果[8] - 购买时需查看成分表，关注姜黄素含量、含糖量等关键信息，结合自身体质判断，阴虚火旺人群应避免饮用，并拒绝为营销溢价买单，基础养生需求通过均衡饮食或平价补充剂即可满足[8] - 真正的养生没有捷径，均衡饮食、少糖少盐、规律作息、适度运动等经过时间验证的方式远比高价功能性饮品有效，面对网红产品应保持理性判断，拒绝焦虑式消费[8]

消费市场宏观趋势与政策支持 - 中国社会消费品零售总额从2020年的39.1万亿元稳步提升至2024年的48.3万亿元，年均增长5.5%，预计今年全年有望突破50万亿元 [1] - 消费对经济增长的年均贡献率达60%左右，中央经济工作会议将扩大内需列为明年首位重点任务 [1] - 商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发通知，要求加强商务和金融协同以更大力度提振消费 [1] 资本市场资金动向 - 12月以来，涵盖消费、旅游、食品饮料等主题的20余只ETF资金净流入超过22亿元，其中富国中证旅游主题ETF单只产品净流入额近14亿元 [3] - 万得大消费及内需升级指数成份股融资余额合计接近3200亿元，较去年末增长超过45%，超过七成的融资标的获得融资客加仓 [3] 重点行业与公司动态 - 万得大消费及内需升级指数成份股主要分布在医药生物、汽车、电子、食品饮料等12个申万一级行业 [3] - 汇川技术在年内吸引了1600余家机构调研，公司表示工业领域是大规模设备更新的重点领域 [3] - 迈瑞医疗接待了千家规模的机构调研，东鹏饮料在年内获得近270家机构调研，并计划试水海外市场 [3] 地方消费促进活动 - 镇江启动“镇暖冬日”消费促进活动，通过文商旅体融合方式推动餐饮、零售及文旅消费 [4]

证券代码：603711 证券简称：香飘飘 公告编号：2025-051 香飘飘食品股份有限公司 关于完成工商变更登记并换发营业 执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 注册资本：肆亿壹仟贰佰捌拾柒万肆仟壹佰元 成立日期：2005年08月12日 经营范围：许可项目：食品生产：食品销售；食品经营管理：保健食品生产(依法须经批准的项目，经 相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以审批结果为准)。一般项目：自动售货机销售：纸 制品销售：塑料制品销售：人力资源服务(不含职业中介活动、劳务派遣服务)：货物进出口：技术进出 口：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；机械设备租赁；普通机械设备 安装服务：住房租赁：非居住房地产租赁：劳务服务(不含劳务派遣)：保健食品(预包装)销售(除依法须 经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动)。 （www.sse.com.cn）及相关指定媒体的《香飘飘第五届董事会第六次会议决议公告》（公告编号： 2025-044）、《香飘飘关于调整经营范围并修订〈公司 ...

公司战略与业务拓展 - 甘肃农垦庄园股份公司依托深耕乳业的功底，通过全资子公司跨界布局饮料和冰品赛道 [1] - 公司并非盲目跨界，而是基于多年积累的研发、品控和供应链优势，深挖本土物产和饮食文化，将西北特产通过现代工艺转化为健康食品 [2] 产品创新与市场表现 - 公司推出近20款西北特色新品，包括饮料和冰品系列 [1] - 饮料系列产品销售额已突破千万元，冰品系列销售额超百万元，在新消费赛道跑出“加速度” [1] - 饮料新品包括带有花牛苹果清甜的NFC果汁、裹着临泽小枣醇香的枣汁、复刻老兰州记忆的杏皮茶和酸梅汤，以及金银花柚子汁、胡萝卜汁、杏仁露、醪糟有奶汽、西北冻梨汽水等创意产品 [1] - 冰品新品包括醪糟酸奶、浆水酸奶等多款特色产品，将传统小吃转化为冰爽零食 [1] 产品理念与特色 - 公司产品理念是“把西北的好东西换种方式呈现”，并延续“做精良品质”的初心 [2] - 产品线涵盖遵循古法的特色饮品、锁鲜技术加持的NFC果汁以及天然健康的庄园山泉 [2] - 所有产品都透出浓浓的“西北味儿”，让地域风味有了新潮表达 [1]

行业趋势与消费热点 - 药食同源与抗炎养生概念驱动新型饮品走红，如姜黄饮在年轻消费者中流行，但产品常因口感不佳和高含糖量被吐槽 [3] - 年轻群体成为养生经济主力军，约42%的千禧一代重视健康，近六成Z世代年消费1000-5000元用于养生，带动“药食同源”市场快速增长 [4] - 功能性成分获批推动市场发展，接骨木莓花色苷在2025年11月获批为新食品原料，其全球市场规模预计在2027年达到9.6亿美元 [5] - 益生菌市场持续高增长，中国益生菌市场年增速达11%—12%，预计2026年市场规模突破1377亿元 [6] - 低GI食品成为企业布局热点，中国低GI市场规模预计2024年达1762亿元，年增长率超过10% [14] - 饮料市场进入“精众”时代，增长依赖于精准匹配运动健身、社交分享、悦己消费和情绪价值四大细分场景 [19][20] - 产品形态创新成为饮料企业突破同质化竞争的关键策略，通过视觉革新、状态转换和“甜品化”吸引消费者 [21] 市场竞争与价格动态 - 饮料行业价格战加剧，一线品牌释放降价信号，主流饮料价格带已降至5元以下，预计2026年价格战将更加激烈 [13] - 经典饮料凭借怀旧与性价比翻红，如冰红茶市场规模增至300亿元，康师傅冰红茶年销售额达127亿元 [10] - 无糖茶市场出现分化，整体销售额在2025年首次出现负增长，但功能性细分产品如天士力的“降茶”复购率超40%，新锐品牌别样泡泡年营收突破亿元 [29][30] - 植物基市场从资本狂热进入退潮期，由于产品口感、价格及叙事问题，BeyondMeat于2025年暂停中国业务，维他奶在中国内地市场收入下滑9%至17.78亿港元 [11][12][28] - 外卖平台补贴战进入持久战阶段，2025年第三季度，阿里、美团、京东三大平台半年内烧钱超1000亿元，美团单季亏损达186亿元 [22] 企业战略与业务转型 - 卤味品牌集体向“快餐化”转型以寻求增长，如煌上煌推出8.9元起的热卤套餐，周黑鸭、绝味等也通过增加主食切入高频消费场景 [7][8] - 啤酒行业高端化进程放缓，企业如兰州黄河跨界布局饮料业务，寻求多元化发展以应对主业萎缩 [15][16] - 餐饮品牌广泛尝试跨界经营以拓展场景，如蜜雪冰城试点售卖早餐套餐，薛记炒货试水炸货小吃，奈雪的茶、Tims等推出早餐或咖啡产品 [18][37] - 传统食品饮料公司跨界布局新赛道，如海澜之家成立饮料公司，洽洽食品通过战略合作跨界布局魔芋产业 [33][34] - 代工厂向品牌转型面临阵痛，佳禾食品2025年前三季度营收17.7亿元同比增5.3%，但净利润仅2600万元同比降68.5%，公司战略转向咖啡和植物基业务 [26] - 品牌通过高端化合作提升体验，如嘉士伯亚洲与美团“黑珍珠餐厅指南”合作，推动高端餐饮与即时零售融合 [35][36] 产品创新与新品动态 - 食品饮料企业推出多款创意新品，包括雀巢奇巧联名7-ELEVEN的威化巧克力、亿滋国际的无糖奥利奥、果子熟了的0糖果味茶饮料以及BrewDog含镁的无酒精功能性啤酒 [23][24] - 饮料企业强调“慢工出细活”，元气森林高管指出行业需平衡健康与口感，健康理念需与好喝结合才能成功市场化 [37] - 老牌露酒寻求年轻化转型，竹叶青酒定位“新中式轻养生引领者”，推动露酒从功能效用转向情绪价值，该品类预计2030年规模达2000亿元 [31][32] 渠道与市场拓展 - 半自助餐饮模式因高性价比崛起，2024年全国小火锅企业超2.4万家，地摊烧烤相关企业突破3000家，人均消费在40-60元区间 [17] - 品牌通过战略合作开拓新市场，昆仑山矿泉水与东方之珠游船公司达成合作，共同开拓香港饮用水市场 [25] - 精品咖啡在价格战环境中逆势扩张，品牌Grid主打“单一产地咖啡”，人均消费约30元，近一年门店数量突破100家 [38]