行业回顾与整体展望 - 截至2025年12月8日，交通运输板块涨幅在申万一级行业中排名靠后，走势明显弱于大盘 [1] - 细分板块中，公路、铁路、港口等重资产弱周期板块年初至今走势相对较弱，而航运、航空等周期类板块走势相对较强 [1] - 2025年下半年反内卷政策的执行对交通运输强周期板块的股价产生了较为积极的影响 [1] - 2026年行业投资需重点关注反内卷和高确定性两条主线，反内卷的影响大概率会长期化 [1] - 建议持续关注受益于反内卷的相关板块，包括航空、快递及区域内航运等 [1] - 在弱周期领域，高确定性是配置主因，同时符合高分红比例与低负债率（或低资本开支）的个股会更受青睐 [1] 快递板块 - 反内卷以来，行业盈利能力持续回升，主要体现在单票价格的持续提升上 [2] - 2024年以来的以价换量现象得到遏制，头部快递企业主动放弃部分低价或亏损业务，下半年件量增速有明显下降 [2] - 行业周期位于上升周期的前段，反内卷环境下价格竞争烈度有望维持在较低水平 [2] - 行业增速下行，增量市场向存量市场转变，拥有更高服务质量、能提供差异化服务的企业优势会放大 [2] - 个股方面，重点关注行业龙头中通快递、圆通速递，以及盈利能力持续改善的申通快递 [2] 航空板块 - 2025年二季度以来，航空板块业绩有明显好转，得益于油价相对较低，以及航司供给端的管控和对票价的维护 [2] - 2025年航司对于飞机采购的态度依旧谨慎，且这种态度大概率会延续到2026年 [3] - 进入2025年后，航司客座率与扣油座公里收益较2024年都有同比抬升 [3] - 供给端长期低增长对行业供需关系的影响在逐步放大，正从推升客座率向高客座率转化为高票价，行业盈利弹性有望逐步释放 [3] - 当行业经营指标整体性抬升时，三大航收入及盈利弹性明显高于中型航司，边际改善会更加显著，建议重点关注三大航的盈利弹性 [3] 高速公路板块 - 2025年下半年以来，高速公路板块股价大幅调整，整体明显跑输大盘 [3] - 调整原因包括国债利率下行趋势受到遏制、市场风险偏好回升，以及A股高速公路板块PE估值处于历史较高水平 [3] - 在三季度大幅调整后，高速公路股性价比回升 [3] - 随着两地上市高速股的A对H溢价率持续收窄，高股息配置可以逐渐回归A股 [3] - 投资者在配置时展现出更强的风险厌恶特质，资产负债率较高或后续资本开支较大、不确定性较高的公司走势相对偏弱 [4] - “高分红比例+低负债率（或资本开支过峰）”的高速公司在后续一段时间有望得到市场更多重视 [4] - 建议重点关注皖通高速、粤高速A、招商公路等分红比例较高且资产负债率位于合理范围的个股，若对分红金额稳定性有较高要求则可关注宁沪高速 [4]

2025年三季度财务表现 - 前三季度实现营业收入5.36亿元，同比减少8.12% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-1350.20万元，扣非后净利润为-1480.26万元 [1] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为2290.29万元，同比大幅增长113.57% [1] - 第三季度单季营业收入为1.96亿元，同比微降2.88% [2] - 第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-1497.84万元，但同比改善30.23% [2] 近年财务历史与趋势 - 2022年至2024年，公司营业收入分别为7.71亿元、9.02亿元和8.81亿元，呈现波动 [2] - 2022年至2024年，归属于上市公司股东的净利润持续为负，分别为-5799.21万元、-317.13万元和-7640.60万元 [2] - 2022年至2024年，经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-2.99亿元、-7648.67万元和-1.02亿元 [2] 公司上市与募资情况 - 公司于2019年6月21日在深交所创业板上市，发行2222.67万股，发行价19.02元/股 [3] - 上市后第8个交易日（2019年7月2日）股价触及历史最高48.99元，此后震荡下跌，目前股价处于破发状态 [3] - 首次公开发行募集资金总额4.23亿元，净额3.77亿元，用于轨道交通空调系统扩产及技改、研发中心建设、售后服务网络建设等项目 [3] - 发行费用总额4622.12万元，其中保荐机构东北证券获得承销及保荐费用2838.68万元 [3]

新兴领域标准发布 - 发布网络安全技术等5项国家标准 支撑筑牢国家网络安全防线 推动数字经济健康发展 [1] - 发布信息技术等7项国家标准 通过统一技术应用规范 保障信息系统互联互通与安全可靠 [1] - 发布人工智能社会实验等3项国家标准 支撑智能社会健康有序发展 [1] - 发布纳米技术等7项国家标准 助力统一相关技术表征与测试规范 [1] 交通运输与环境保护标准发布 - 发布汽车转向系 机动车辆制动液 铁路施工机械 轨道交通车辆 船舶岸电 集装箱 宇航元器件等44项国家标准 助力交通强国建设 [1] - 发布工业锅炉经济运行 肉类加工 食品加工 酒类 铅锌等10项节能环保标准 助力打赢污染防治攻坚战 [1] 安全生产标准发布 - 发布可燃性粉尘爆炸风险评估及特性参数测定方法 化工园区气体防护站建设运行指南国家标准 规范危险化学品生产过程管理 提升化工园区安全水平 [2] - 发布突发事件应急演练评估指南 应急预案情景构建方法等5项应急管理国家标准 切实提高应急能力和水平 [2] - 发布11项消防车系列强制性国家标准 保障我国消防车产品技术进步 有效提高消防救援队伍作战能力 [2] 公共服务标准发布 - 发布教育组织管理体系认证机构要求等3项教育服务国家标准 以及物流 养老 自动化 物联网等7个专业领域的标准化教育课程建设指南 为培养复合型人才 促进产教融合 建设教育强国奠定基础 [2] - 发布家用健康照顾产品及相关服务可用性指南 持续推动老龄化社会国际标准转化 支撑构建老年友好型社会 [2] - 发布资产管理数字化成熟度 文化数字资产价值评估等4项国家标准 不断提高资产管理数字化水平 提升数字资产交易透明度与安全性 [2] 百姓生活相关标准发布 - 发布智能纺织品通用要求国家标准 引导智能纺织品规范发展 [3] - 发布生物降解塑料购物袋国家标准 推动资源回收利用 [3] - 发布皮革和毛皮甲醛含量 短链氯化石蜡2项检测方法国家标准 完善有害物质限量检测手段 [3] - 发布外科植入物 医疗产品灭菌等8项国家标准 推动提升医疗器械质量安全水平 [3] 其他领域标准发布 - 发布稻谷 脐橙 农村户厕 石油钻采设备等方面的国家标准 [3]

《广州市产业用地指南》修编与公开征询 - 广州市规划和自然资源局会同广州市发展和改革委员会组织修编《广州市产业用地指南》并公开征询意见 [1] 《指南》的编制原则与目标 - 《指南》按照“用地集约提效、产业向优向新、刚弹有机结合、分区分类指导、强化可操作性”的原则进行修编 [1] - 《指南》是引导社会投资方向、企业技术改造、产业结构优化升级和土地节约集约利用的重要技术性参考 [1] 《指南》的核心内容构成 - 《指南》包含总则、产业指导目录、产业布局指南、各类用地指南、附件等内容 [1] - 产业指导目录设置鼓励用地项目目录、限制/禁止用地项目目录，并衔接广州市“12218”现代化产业体系 [1] - 针对“12218”现代化产业体系，鼓励用地项目目录从产业链图谱、选址要求、单条完整生产线最小用地规模、厂房指引、建议布局区域等方面提出指引 [1] - 产业布局指南落实广州市国土空间总体规划，衔接全市产业空间布局规划，支持构建“产业集聚区—产业区块—产业用地—工业厂房”四级产业空间保障体系 [1] 各类用地指南的具体覆盖范围 - 工业用地指南针对独立用地的制造业31个大类、179个中类项目分别形成用地指引 [2] - 服务业用地指南针对独立用地的科技服务、专业服务、现代商贸、物流与供应链、会展等10类服务业项目分别形成用地指引 [2] - 营利性社会事业用地指南针对独立用地的营利性邮政、体育场馆、教育、医疗卫生及社会福利等5类营利性社会事业项目分别形成用地指引 [2] - 基础设施用地指南针对独立用地的道路交通、铁路、港口、机场等14类基础设施用地项目分别形成用地指引 [2]

构建高原现代化基础设施体系 - 加强基础设施统筹规划，优化布局结构，促进集成融合，提升安全韧性和运营可持续性 [1] - 适度超前布局新型基础设施，推进5G-A、万兆网络建设，有序部署第六代移动通信网络，加快传统基础设施数字化、网络化、智能化改造 [1] 现代铁路网建设 - 推进现代铁路网建设，建成西宁至成都铁路、青藏铁路格拉段电气化改造工程 [1] - 深化格成铁路等前期研究，强化骨干交通设施与"一带一路"、西部陆海新通道的联通 [1] 公路网建设 - 织密外联内畅公路网，全面畅通"通甘达川、出疆入藏"通道 [1] - 实施普通国省道提升补短板工程，开展新一轮农村公路提升行动，推进旅游公路建设 [1] 机场与枢纽体系建设 - 推动高高原机场群建设，有序布局通用机场和低空基础设施 [1] - 完善以国家级综合交通枢纽为核心、区域交通节点为补充的多层级枢纽体系 [1] 现代化高原水网建设 - 加快构建现代化高原水网，有序实施柴达木盆地水资源配置一期等工程 [1] - 研究推动引黄济宁、引通济柴工程，优化重点区域水资源配置格局 [1] - 完善现代化流域防洪减灾体系，加强水库、灌区、城乡供水等工程建设 [1] 其他公共基础设施 - 稳步推进"平急两用"公共基础设施建设 [1]

文章核心观点 - 文章总结了“十四五”规划收官阶段中国各地在重大工程、新发展理念贯彻及“十五五”前瞻布局方面的进展与成果 强调通过真抓实干、锐意进取和提前谋划来巩固经济回升向好态势 并为开启“十五五”新篇章奠定基础 [1][2][3] 重大工程项目进展 - 福建漳州全球最大“华龙一号”核电基地2号机组并网成功 年发电量将达200亿千瓦时 [1] - 陕鄂之间的西十高铁铺轨全线贯通 将有力支撑区域协调发展 [1] - “十四五”规划确定的102项重大工程进展顺利 预计年底前全面完成规划目标 [1] 科技创新与产业布局 - 广东大力推动科技成果转化 建成近2100家科技企业孵化器和众创空间 [1] - 安徽在量子信息、聚变能源、人工智能、低空经济等前沿领域精心布局 推动未来产业成形起势 [2] 绿色发展与生态建设 - 内蒙古累计完成生态建设任务1.23亿亩 其中防沙治沙6688万亩 [1] - 湖北宜昌推动化工企业“关改搬转” 变生产岸线为生态廊道 [2] 开放与区域协同 - 广东跨境电商包裹疾驰出海 江西中欧班列联通欧亚 促进国内国际双循环 [2] - 重庆立志提升双城经济圈能级 构建世界级产业集群 [3] 民生保障与社会共享 - 新疆城镇新增就业超230万人 [2] - 浙江通过移动数智化破解基层就医养老难题 并创新推进基本公共服务一体化改革 [2][3] - 江西财政厅提前征集2026年民生实事建议 推动形成针对性举措 [3]

行业整体展望 - 摩根士丹利将2026年货运运输行业的展望上调至“有吸引力” 认为该行业当前的风险回报状况是自2020年以来最好的 [1] - 需求端自2024年中期去库存周期结束后处于前所未有的状态 在等待特定催化剂（如降息、美国大选、关税政策明朗）的过程中于底部徘徊 未出现持续复苏 [1] 卡车运输行业 - 在牛市情境中 卡车运输行业股价可能有超过50%的上涨空间 [1] - 2026年将成为自动驾驶卡车的决定性一年 企业将寻求扩大试点车队并为2027年的商业化发布做准备 [1] 铁路行业 - 2026年铁路行业的关注重点将围绕联合太平洋与诺福克南方以及其他可能的并购故事 [1] - 如果上行周期中基本面表现跟不上卡车运输行业 并购热情可能下降 [1] - 预计2026年铁路行业将呈现低个位数百分比的运量增长和低个位数百分比的运价增长 [1] - 继续偏好加拿大铁路公司而非美国铁路公司 [1] 物流/第三方物流行业 - 2026年可能是经纪商具有变革性的一年 部分股票开始反映“AI概念光环” [1] - 将获得关于技术提升的真实性、差异性、可持续性及可外推程度的最终答案 [1] - AI赋能的经纪商如何应对上行周期、能否维持市场份额以及能否体现经营杠杆将决定其能否维持（选择性的）重新评级 [1] 包裹递送行业 - 2026年对包裹递送公司来说可能是一个关键年份 其重大成本/重组计划将进入收官阶段 [1] - 将更清楚地了解正常化每股收益水平所在 [1] - 电商市场结构性变化可能持续 农村配送和退货将成为新的竞争前线 [1] 个股评级与推荐 - 摩根士丹利将加拿大太平洋堪萨斯城铁路和Old Dominion Freight Line的评级从“与大盘持平”调至“增持” [1] - Knight-Swift Transportation仍然是摩根士丹利2026年货运运输行业排名最高的股票 [1] - 其后顺位变为GXO Logistics和Ryder 而加拿大国家铁路及加拿大太平洋堪萨斯城则进入前五名 [1]

新兴领域标准发布 - 发布网络安全技术等5项国家标准 支撑筑牢国家网络安全防线 推动数字经济健康发展 [1] - 发布信息技术等7项国家标准 通过统一技术应用规范 保障信息系统互联互通与安全可靠 [1] - 发布人工智能社会实验等3项国家标准 支撑智能社会健康有序发展 [1] - 发布纳米技术等7项国家标准 助力统一相关技术表征与测试规范 [1] 交通运输与环境保护标准发布 - 发布汽车转向系 机动车辆制动液 铁路施工机械 轨道交通车辆 船舶岸电 集装箱 宇航元器件等44项国家标准 助力交通强国建设 [1] - 发布工业锅炉经济运行 肉类加工 食品加工 酒类 铅锌等10项节能环保标准 助力打赢污染防治攻坚战 [1] 安全生产标准发布 - 发布可燃性粉尘爆炸风险评估及特性参数测定方法 化工园区气体防护站建设运行指南国家标准 进一步规范危险化学品生产过程管理 提升化工园区安全水平 [2] - 发布突发事件应急演练评估指南 应急预案情景构建方法等5项应急管理国家标准 切实提高应急能力和水平 [2] - 发布11项消防车系列强制性国家标准 保障我国消防车产品技术进步 有效提高消防救援队伍作战能力 [2] 公共服务标准发布 - 发布教育组织管理体系认证机构要求等3项教育服务国家标准 以及物流 养老 自动化 物联网等7个专业领域的标准化教育课程建设指南 为培养复合型人才 促进产教融合 建设教育强国奠定基础 [2] - 发布家用健康照顾产品及相关服务可用性指南 持续推动老龄化社会国际标准转化 支撑构建老年友好型社会 [2] - 发布资产管理数字化成熟度 文化数字资产价值评估等4项国家标准 不断提高资产管理数字化水平 提升数字资产交易透明度与安全性 [2] 百姓生活相关标准发布 - 发布智能纺织品通用要求国家标准 引导智能纺织品规范发展 [3] - 发布生物降解塑料购物袋国家标准 推动资源回收利用 [3] - 发布皮革和毛皮甲醛含量 短链氯化石蜡2项检测方法国家标准 完善有害物质限量检测手段 [3] - 发布外科植入物 医疗产品灭菌等8项国家标准 推动提升医疗器械质量安全水平 [3] 其他领域标准发布 - 发布稻谷 脐橙 农村户厕 石油钻采设备等方面的国家标准 [3]

股份回购与股东回报 - 美的集团已完成总额100亿元的回购方案，累计回购1.35亿股，占总股本的1.76%，最高成交价83.11元/股，最低成交价69.91元/股 [1] - 农业银行宣布2025年半年度利润分配方案，以3499.83亿股普通股为基数，每股派发现金红利0.1195元，共计派发现金红利约418.23亿元，其中A股现金红利约381.50亿元 [20] - 海伦哲计划以5000万元至1亿元回购公司股份，回购价格不超过7.50元/股，回购股份拟用于员工持股计划或股权激励 [35] 股权收购与资产重组 - 宏华数科拟以1.05亿元收购山东盈科杰49%股权，交易完成后将持有其100%股权，山东盈科杰成为公司全资子公司 [7][8] - 盛达资源拟以5亿元收购金石矿业60%股权，金石矿业拥有460高地岩金矿探矿权，包含大型斑岩铜钼矿床 [19] - 普冉股份拟通过发行股份、可转债及支付现金方式购买诺亚长天49%股权，交易完成后诺亚长天将成为公司全资子公司，其孙公司SHM主营高性能2D NAND及衍生存储产品 [11] - 威帝股份拟通过支付现金方式收购江苏玖星精密科技股份有限公司控股权，预计取得不低于51%表决权，标的公司主营精密金属零部件 [14] - ST易事特控制权拟发生变更，广东恒锐及东方集团拟将合计占公司总股本18.65%的股份转让给荆江实业，转让总价款24.37亿元，转让后荆州市国资委将成为公司实控人 [4] 控制权变更与股东结构调整 - 太龙药业控股股东拟变更为江药控股，江药控股拟以现金认购公司向特定对象发行的不超过7460.52万股股票，并通过受让股份及签署一致行动协议，交易完成后将合计控制公司14.37%股份，实控人变更为江西省国资委 [15][16] - 金风科技全资子公司金风投资于2025年10月13日至12月5日期间减持金力永磁1228.48万股，交易金额约4.59亿元，预计获得税前投资收益约2.15亿元，约占公司2024年净利润的11.53% [34] 重要股东减持 - 香飘飘持股5.21%的大股东杨冬云计划减持不超过41.99万股，占公司总股本的0.1% [32] - 中自科技持股5.4%的股东银鞍岭英计划减持不超过358.69万股，占公司总股本的3% [33] - 科锐国际控股股东霍尔果斯泰永康达创业投资有限公司计划减持不超过590.41万股，占公司总股本的3% [37] - *ST绿康持股5%的股东江苏百兴计划减持不超过466.25万股，占公司总股本的3% [38] - 东威科技董事石国伟及核心技术人员江泽军因个人资金需求，计划合计减持不超过330万股，占公司总股本的1.11% [39] - 闻泰科技股东无锡国联集成电路投资中心于2025年11月27日至12月8日期间减持公司股份1184.5万股，占公司总股本的0.95%，持股比例从7.77%降至6.82% [36] 战略投资与业务拓展 - 中远海特全资子公司拟以2.58亿元对深汕港口投资公司进行增资入股，首期增资1.47亿元取得20%股权，旨在完善华南地区物流节点布局 [5] - 剑桥科技拟向全资子公司CIG美国增资1亿美元，用于扩张北美及东南亚地区高速光模块产能配套、提升海外研发能力及市场营销等 [21] - 航天彩虹拟与中天火箭共同出资5000万元设立人工影响天气技术公司，其中公司出资1000万元占20%股权，中天火箭出资4000万元占80%股权 [12] - 天齐锂业拟向广州期货交易所申请氢氧化锂指定交割厂库资质 [10] 技术研发与项目进展 - 雪人集团与日本氢动力公司签订的金属极板燃料电池电堆委托开发合同已履行完毕并通过验收，公司已掌握该电堆核心设计 [6] - 航天动力发布风险提示，澄清公司主营业务不涉及商业航天，仅配合加工火箭发动机零部件，该部分营收占比不足2% [17] 资本市场动态 - 沐曦股份首次公开发行股票网上发行中签结果出炉，共有19331个中签号码，每个中签号码可认购500股 [2][3] - 天孚通信正筹划在香港联交所发行H股上市，相关细节和方案尚未确定 [9] 产品销售与经营数据 - 克明食品控股子公司兴疆牧歌2025年11月销售生猪5.16万头，同比增长710.84%，销售收入3055.98万元，同比增长110.77% [22][23] - 益生股份2025年11月白羽肉鸡苗销售数量5141.36万只，销售收入2.15亿元，同比分别减少10.27%和28.43% [24] - 新天绿能2025年11月完成发电量166.2万兆瓦时，同比增长24.45%，前11个月累计发电量1336.89万兆瓦时，同比增长8.04% [25] - 立华股份2025年11月销售肉鸡4933.51万只，销售收入13.54亿元，同比增长11.26% [26] - 安凯客车前11个月累计销量7570辆，同比增长57.71% [27] - 大秦铁路2025年11月大秦线完成货物运输量3722万吨，同比增长1.75% [28] - 中通客车2025年11月销售量1133辆，同比增长39.53% [29] - 大北农2025年11月生猪销售收入5.12亿元，同比减少25.26%，销售数量41.51万头，同比增长10.72% [30] - 环旭电子2025年1月至11月合并营业收入544.28亿元，同比减少1.97% [31] - 湖南白银计划自2025年12月9日起进行年度计划检修，预计持续27天 [22] 产品纳入医保目录 - 亿帆医药创新药艾贝格司亭α注射液等产品被纳入《2025年国家医保目录》，其全资子公司另有在研产品N-3C01注射液获临床试验批准 [13] - 科伦药业及其控股子公司共计5个药品被纳入《2025年国家医保目录》，上述药品2024年合计销售额约5169.37万元，2025年上半年合计销售额约3.10亿元 [18] 重大合同与项目中标 - 立中集团与伟景智能签署人形机器人加工件定点采购协议，合作期5年，预计采购5000套加工件，合同金额约7500万元 [40][41] - 捷顺科技中标龙湖金融中心地下停车场运营管理项目，运营期限至2031年底，预计实现运营收入超7000万元 [42] - 中富通预中标中移铁通综合业务支撑服务集中采购项目，预计中选金额分别为4.11亿元和1.62亿元 [43] - 积成电子中标国家电网多个项目，共中15个包，中标金额合计约2.15亿元，占公司2024年营业收入的8.27% [44] - 隧道股份子公司联合体中标辉县至鄄城高速公路辉县至卫辉段特许经营项目，项目总投资64.9亿元，合作期33.25年 [45] - 宏润建设中标杭州市轨道交通18号线一期工程相关项目，工程中标价2.3亿元，占公司2024年营业收入的3.88% [46] - *ST围海联合体预中标罗平县智慧农业项目，投标报价6.52亿元，占公司2024年营业总收入的26.27% [47] - 雅博股份全资子公司中标重卡充电站项目，中标金额361.6万元，占公司2024年营业收入的1.05% [48]

行业出口数据 - 2025年10月全国铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业出口货值为391.1亿元，同比增长20.4% [1] - 2025年1-10月全国铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业累计出口货值为4124亿元，累计同比增长24.2% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市公司包括：山西路桥（000755）、东莞控股（000828）、现代投资（000900）、中铁特货（001213）、招商公路（001965）、富临运业（002357）、铁龙物流（600125）、赣粤高速（600269）、山东高速（600350）、五洲交通（600368）、宁沪高速（600377） [1] 相关研究报告 - 新闻引用了智研咨询发布的《2025-2031年中国运输设备行业市场竞争态势及发展前景研判报告》 [1] - 报告中2019年至2025年1-10月的出口货值统计数据来源于国家统计局 [2]