In this articleBRK.BBRK.A(This is the Warren Buffett Watch newsletter, news and analysis on all things Warren Buffett and Berkshire Hathaway. You can sign up here to receive it every Friday evening in your inbox.)Warren Buffett told CNBC's Becky Quick he would rather have new Berkshire Hathaway CEO Greg Abel handle his money "than any of the top investment advisers or any of the top CEOs in the United States."Buffett's shares in the company are currently valued at $147.5 billion, so by managing Berkshire, A ...

高净值投资者资产配置趋势 - 高净值投资者正将资产从传统股票和债券转向另类投资和现金 高净值投资者（通常指拥有100万美元或以上可投资资产的人）在2024年将其总资产组合的很大一部分配置为现金 根据高盛的一项调查 富裕人士将约20%的净资产配置于现金及现金等价物 [6] 对于拥有100万至500万美元可投资资产的人群 近40%已涉足另类投资 而对于资产超过1000万美元的人群 这一比例高达80% [2] - 市场波动、通胀担忧以及对潜在市场高估的忧虑是推动这一转变的主要因素 美国股市正面临持续的关税担忧和潜在的市场高估问题 [3] 更高的市场波动性和对持续高通胀水平的担忧是资金从股票和债券转移的几个主要原因 [5] 知名投资者动向与策略 - 沃伦·巴菲特在2025年第三季度末将伯克希尔·哈撒韦的现金余额增至3817亿美元 [5] 其策略在动荡的市场背景下取得了成功 去年净资产增长了约210亿美元 [4] - 亿万富翁投资者彼得·蒂尔在2025年第三季度通过其对冲基金Thiel Macro出售了价值约1亿美元的英伟达股票 [4] 英伟达股价在2025年飙升了近35% 但此类超富阶层的举动引发了人们对潜在人工智能泡沫的担忧 [3] 房地产另类投资平台 - **Arrived**：该平台允许投资者以低至100美元的金额投资度假屋或租赁房产的份额 从而获得被动收入 平台由包括杰夫·贝索斯在内的世界级投资者支持 投资者可以浏览经过审查的房产 并获得季度股息 [8][9] - **First National Realty Partners**：该平台为合格投资者提供机构级、以杂货店为核心的商业房地产投资机会 最低投资额为5万美元 投资者可以拥有由全食超市、克罗格和沃尔玛等全国性品牌租赁的房产份额 得益于三重净租赁 投资者无需担心租户成本侵蚀潜在回报 [11][12][13] - **Mogul**：该房地产投资平台提供蓝筹租赁房产的碎片化所有权 为投资者提供月租金收入、实时增值和税收优惠 平台由前高盛房地产投资者创立 精选全国前1%的单户租赁住宅 投资额通常在每处房产1.5万至4万美元之间 平台要求房产即使在最坏情况下也能实现至少12%的回报 平均年化内部收益率为18.8% 现金回报率平均在每年10%至12%之间 [14][15] 艺术品投资平台 - **Masterworks**：该平台允许投资者购买由班克西、毕加索和巴斯奎特等艺术家创作的数百万美元艺术品的碎片化份额 迄今为止 平台已售出25件艺术品 实现的年化净回报率例如14.6%、17.6%和17.8% [17][18] - 艺术品作为资产类别在动荡市场中往往能保持其价值 根据瑞银2025年的一项调查 高净值收藏者平均将约20%的财富配置于艺术品 [16]

伯克希尔跳水 2026年的第一个交易日（1月2日），格雷格·阿贝尔正式就任伯克希尔CEO的第一天，伯克希尔的股价逆市下 跌，盘中甚至出现跳水行情，跌幅一度超过2%。虽然收盘时，伯克希尔的跌幅有所收窄，但仍然大幅跑输美 股大盘。 当前，投资者正在消化巴菲特担任伯克希尔首席执行官60年任期的正式结束，以及继任者格雷格·阿贝尔领导 下的新时代的开始。 2025年全年，伯克希尔的股价累计上涨10.9%，虽落后于标普500指数16.4%的涨幅，但已连续第10年实现正收 益。巴菲特仍担任董事长，并一直试图向股东保证，伯克希尔的未来远不止于他的任期。 伯克希尔，开局不太顺！ 进入后巴菲特时代的第一个交易日，伯克希尔的股价出现跳水行情。当地时间周五，在美股市场上，伯克希尔 低开低走，盘中一度跳水跌超2%。截至周五收盘时，伯克希尔A类股下跌1.41%报74.41万美元/股，单日市值 蒸发超150亿美元。 伯克希尔股价表现，大幅跑输美股大盘。周五当天，道指上涨0.66%，标普500指数上涨0.19%，纳指微跌 0.03%。其中，芯片股集体走强，美光科技涨超10%，英特尔涨超6%，AMD涨超4%，英伟达、高通涨超1%。 巴菲特在接 ...

公司近期业绩与财务表现 - 公司过去五年股价涨幅超过一倍 [1] - 第三季度两大核心业务板块收入同比增长：保险保费收入以及销售和服务收入均实现增长 [7] - 截至9月30日的九个月内，已赚保险保费收入小幅增长，但销售和服务收入在此期间小幅下降 [8] - 公司整体收入同比增长2% 保险保费收入同比增长1.8% 销售和服务收入同比增长3.2% [9] - 公司总市值达1.1万亿美元 毛利率为24.85% [6] - 公司目前持有现金达3817亿美元 [11] - 公司股票的远期市盈率为22.8倍 [9] 领导层变动与继任计划 - 沃伦·巴菲特已卸任首席执行官 并将管理权移交给了自1999年就在公司团队的格雷格·阿贝尔 [2] - 巴菲特将继续担任董事长 但将减少参与日常运营 [2] - 巴菲特自2021年起就已确定阿贝尔为继任者 [6] - 尽管领导层变更带来不确定性 但这可能为投资者带来买入机会 [6] 业务构成与增长前景 - 公司业务涵盖保险、房地产、公用事业、能源、铁路货运运输及其他行业 [1] - 公司大部分收入来自保险和交通运输业务 [7] - 公司旗下多数企业处于需求波动不大的必需行业 [4] - 若核心业务能保持持续上升趋势 可能推动股价进一步上涨 [7] - 公司需要维持正增长 而非仅依赖第三季度的偶然表现 [8] - 若公司无法重振增长 股价上行空间可能受限 特别是在人工智能股票备受关注的市场环境下 [10] 现金储备与投资策略 - 巴菲特以持有大量现金而非投入股市而闻名 [11] - 若将3817亿美元现金投入2025年回报率达17%的标普500指数基金 本可额外产生649亿美元收益 [12] - 巴菲特在科技和人工智能股票上涨期间大多避开了这些投资 导致错失部分利润 [13] - 若继任者更愿意承担风险 公司可能通过更积极地运用现金为股东带来更高回报 [13][14]

Buffett may still be chairman, but Berkshire's next big deal (or big buyback) will likely have Greg Abel's fingerprints on it.Famed investor Warren Buffett spent six decades turning Berkshire Hathaway (BRK.B 1.15%)(BRK.A 1.42%) into something rare: a collection of durable businesses tied together by one central job -- capital allocation.Now that Buffett is no longer CEO, that job is moving into Greg Abel's hands. And Abel will undoubtedly be under the microscope, because Berkshire's next decade of returns w ...

公司领导层更迭 - 伯克希尔哈撒韦公司首席执行官正式更替，格雷格·阿贝尔接替沃伦巴菲特出任CEO，标志着长达60年的巴菲特时代结束 [1] - 权力交棒后首个交易日，伯克希尔A类股股价下跌超过1.4% [1] - 现年95岁的沃伦巴菲特将继续担任公司董事长 [1] 公司近期市场表现与财务状况 - 2025年全年，伯克希尔哈撒韦公司股价上涨10.9%，表现不及同期上涨16.4%的标普500指数 [1] - 公司已连续第10年实现股价正回报 [1] - 截至9月底，公司持有的现金规模达到3816亿美元，创下历史新高 [1] - 公司此前已持续一段时间净卖出股票资产 [1] 未来战略与投资者关注 - 沃伦巴菲特表示，未来资本配置的最终决策权将完全交由新任CEO格雷格阿贝尔掌握 [1] - 巴菲特高度评价接班人，称宁愿把钱交给阿贝尔打理，而不是美国任何顶级投资顾问或CEO [2] - 自巴菲特于今年5月宣布退休计划以来，伯克希尔股价整体跑输大盘 [2] - 部分投资者正在观望阿贝尔能否稳健管理公司庞大的实体业务与股票投资组合，并继续支撑其溢价估值 [2] 历史业绩回顾 - 自上世纪60年代中期接管以来，沃伦巴菲特将伯克希尔从一家濒临困境的纺织厂打造为全球最具影响力的复合型投资集团 [2] - 在1964年至2024年间，伯克希尔的年化复合回报率高达19.9%，几乎是同期标普500指数年化复合回报率10.4%的两倍 [2] - 按股价计算，伯克希尔在过去六十年间为早期投资者创造了数万倍的回报 [2] 公司长期前景 - 沃伦巴菲特多次向股东强调，伯克希尔的长期生命力并不依赖于他个人 [1] - 巴菲特认为，伯克希尔在100年后依然存在的可能性，比他能想到的任何一家公司都要大 [1]

核心观点 - 沃伦·巴菲特卸任伯克希尔·哈撒韦CEO 但向投资者保证公司一切照旧 然而市场表现出担忧 股价出现“传承折价” [1][2][8] - 新任CEO格雷格·阿贝尔继承了一个万亿美元的商业帝国和庞大的股票投资组合 其运营背景受巴菲特认可 但股票投资能力面临考验 [4][5][6][11] 管理层变动与市场反应 - 巴菲特于5月初宣布退休 至年底公司股价下跌约7% 同期标普500指数上涨20% 市场担忧被称为“传承折价” [2][8] - 在新CEO格雷格·阿贝尔上任后的首个交易日 公司股价下跌超1% 而标普500指数微涨 [2] - 巴菲特虽卸任CEO 但仍担任董事会主席并持有公司约30%的投票权股份 将继续出席股东大会 [10] 新任CEO背景与挑战 - 新任CEO格雷格·阿贝尔现年63岁 加拿大裔会计师 于1999年随MidAmerican Energy被收购加入公司 [5] - 阿贝尔将MidAmerican Energy发展为伯克希尔·哈撒韦能源公司 现已成为价值超900亿美元的运营实体 业务涵盖可再生能源、管道和公用事业 [5] - 巴菲特高度评价阿贝尔 称宁愿让他管理自己的钱 也不选美国顶级的投资顾问或CEO [4] - 阿贝尔承诺公司将保持本色 资本配置方式不会改变 [5] 投资组合管理与业绩 - 公司拥有价值3110亿美元的股票投资组合 是全球最大的投资组合之一 其构建依赖于巴菲特对苹果、可口可乐和美国运通等公司的著名投资 [6] - 两位投资经理之一托德·康布斯已于上月离职前往摩根大通 目前由泰德·韦施勒主要管理股票投资组合 [7][8] - 巴菲特在2019年承认 韦施勒和康布斯自加入公司以来的表现“略微”落后于标普500指数 [7] - 与韦施勒相关的投资表现不佳 例如对肾脏透析服务提供商DaVita的40亿美元投资五年内基本持平 对Sirius XM的30亿美元投资则下跌了三分之二 [9] 公司历史业绩与未来展望 - 巴菲特在60年间将一家濒临倒闭的纺织厂打造成万亿美元帝国 期间公司股票年化复合回报率达19.9% 几乎是标普500指数10.4%的两倍 [4] - 巴菲特认为阿贝尔的运营背景足以胜任 并声称伯克希尔比他能想到的任何公司都更有机会在100年后依然存在 [11]

美股市场2026年首个交易日表现 - 美股三大股指收盘表现相对平静，标普500指数涨0.19%至6858.47点，纳斯达克综合指数微跌0.03%至23235.63点，道琼斯工业平均指数涨0.66%至48382.39点 [1] 中概股与纳斯达克中国金龙指数 - 纳斯达克中国金龙指数单日大涨4.38%，创下自去年5月12日以来的最大单日涨幅 [3] - 主要中概科技股普遍大涨，百度因宣布分拆芯片业务IPO收涨15.03%，阿里巴巴涨6.25%，腾讯ADR涨5.23%，网易涨7.22%，台积电涨5.17%，富途控股涨8.68%，哔哩哔哩涨7.24%，万国数据涨9.86%，小马智行涨10.83% [3] AI行业动态与市场预期 - DeepSeek发表由梁文锋署名的新论文，提出名为“流形约束超连接”（mHC）的训练方法，被研究机构分析师称为“惊人的突破”，认为其可再次绕过算力瓶颈并释放智能飞跃 [3] - 此举唤起市场记忆，DeepSeek在发布R1模型前也曾发布基础训练研究，新架构的发布意味着下一代旗舰模型已在路上，市场进入“坐等DeepSeek时刻” [3] - 与去年不同，市场对AI巨头投资回报的宽容度已大不如前 [4] 科技巨头与题材股表现分化 - 按市值排名的主要科技巨头表现平平，英伟达涨1.26%，苹果跌0.31%，谷歌A涨0.69%，微软跌2.21%，亚马逊跌1.87%，台积电涨5.17%，博通涨0.44%，Meta跌1.47%，特斯拉跌2.59%，伯克希尔哈撒韦-A跌1.41% [5] - 特斯拉在发布全年电动车交付数据后迎来“七连跌” [5] - 各类题材股炒作活跃，美股“存储四巨头”中，美光科技涨10.51%，西部数据涨8.96%，两者齐创收盘历史新高，闪迪涨15.95%，希捷科技涨4.41% [6] - 韩国“存储双雄”SK海力士和三星电子均飙升并创出历史新高 [6] - AI能源与储能概念股Bloom Energy涨13.58% [6] - 核电初创公司NuScale Power涨15.17%，Oklo涨8.42% [6] - 铀能源概念股Energy Fuels涨14.86% [6] - 激光雷达概念股Innoviz涨13.01% [6] - 稀土概念股USA Rare Earth涨18.91% [6] - 加密货币概念股Riot Platforms涨11.76%，嘉楠科技涨11.59% [6] - 光伏概念股Solaredge和晶科能源均涨超8% [6] - 光刻机龙头阿斯麦在获得券商“跳级上调评级”刺激下大涨8.78% [6] - 美国芯片公司英特尔涨超6%，公司将在下周CES大会上完成“18A”芯片的首秀 [6] 全球电动车行业动态 - 特斯拉公布2025年第四季度交付418,227辆新车，生产434,358辆，全年交付1,636,129辆，生产1,654,667辆，数据低于大多数分析师预期及公司自制的“市场共识预期” [7] - 特斯拉以巨大劣势丢掉“全球电车年度销量第一”王座 [7] - 中国电动车龙头比亚迪披露2025年全年销售电动车225.67万辆，较2024年的176.49万辆增长27.86% [8] 其他公司及市场消息 - 巴菲特在预告视频中对继任者格雷格·阿贝尔和伯克希尔的发展前景给予高度赞许，认为伯克希尔在一百年后依然存在的可能性比任何其他公司都要大 [9] - 巴菲特表示最终拍板人会是格雷格·阿贝尔，并称宁愿把钱交给他打理，也不愿交给美国任何顶级投资顾问或顶级公司CEO [9] - 美国盈透证券涨超4%，公司报告其个人客户在2025年的平均回报率为19.2%，超过标普500指数的16.39%回报，其对冲基金客户平均回报率高达28.91%，比基准指数高出约11个百分点 [9]

市场表现 - 2026年1月3日美股收盘涨跌不一，道琼斯指数上涨319.10点（涨幅0.66%），标普500指数上涨0.19%，纳斯达克指数微跌0.03% [2] - AI相关个股如英伟达（涨1.26%）、AMD和美光（涨10.51%）推动道指与标普收高，美光股价创历史新高 [2] - 特斯拉股价下跌2.59%，连续七个交易日下跌，其2025年全球交付量为163.6万辆，同比下降约8.6% [2][10] - 热门中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数收高4.38%，其中百度上涨15.03%，哔哩哔哩上涨7.24%，阿里巴巴上涨6.24% [3] - 欧洲股市2026年开局创历史新高，斯托克欧洲600指数收盘涨0.7%，英国富时100指数首次突破10000点大关 [4][5] - 2025年欧洲主要基准股指上涨17%，创2021年以来最大年度涨幅 [5] 行业动态 - 全球电动汽车市场格局生变，比亚迪2025年纯电动汽车销量达226万辆，同比增长近28%，首次超越特斯拉（164万辆）登顶全球销量榜首 [10] - 挪威2025年纯电动汽车市占率达95.9%，12月单月占比高达98%，新上牌乘用车达179,549辆，同比激增40% [10] - 特斯拉连续五年蝉联挪威汽车品牌销量榜首，2025年新上牌34,285辆，同比大涨41%，但四季度交付量同比下滑16% [10] - 原油市场方面，2025年布伦特和WTI基准原油价格年度跌幅近20%，为2020年以来最大年度跌幅 [3] - 国际能源署预计2026年原油供应过剩约380万桶/日，星展银行分析师预计布油价格维持在60-65美元区间 [3][15] - 铝价自2022年以来首次突破每吨3000美元，2025年铝期货价格上涨17%，创2021年以来最大涨幅 [17] - 铜价在2025年创下2009年以来最大年度上涨，镍价因PT Vale Indonesia暂停采矿作业而跃升 [17] 公司要闻 - 美光科技因人工智能需求旺盛，锁定高带宽内存产品远期确定性收入，盈利能力大幅跃升，股价大涨10.51%创历史新高 [2][11] - 台积电2nm量产推进，计划新建工厂，1.4nm工艺也在顺利进行 [2] - 英伟达GB200 NVL72推理性能超AMD MI355X约28倍 [2] - 微软股价收跌2.21%，公司正加强Windows 11营销 [2] - 量化基金AQR Capital Management的多策略产品Apex在2025年实现19.6%的回报，其管理资产总额达1890亿美元，当年资产增幅750亿美元创纪录 [11] - 城堡投资旗舰对冲基金2025年回报率为10.2%，略低于主要竞争对手Millennium Management的10.5% [12] - 伯克希尔·哈撒韦公司进入后巴菲特时代，格雷格·阿贝尔接任首席执行官，2025年公司股价表现逊于标普500指数 [13] - 奢侈品零售商Saks Global预计在几天内申请破产保护，其首席执行官即将卸任 [13] 宏观经济与政策 - 美国24个州自1月1日起上调最低工资标准，预计将影响超830万人，纽约市等地最低时薪提至17美元 [7] - 美国总统特朗普宣称收紧移民政策让本土劳工受益，但数据显示2025年有超250万移民退出劳动力市场，且无证据表明本土劳工就业因此改善 [7] - 美联储降息预期是市场焦点，市场预计2026年将降息两到三次 [15] - 2025年彭博美元指数跌幅达8.1%，但2026年开年随美债收益率走高，10年期国债收益率升至4.19% [15] - 交易员对美元的看法转变，截至12月23日期货和期权交易员对美元净空头仓位约80亿美元 [18] 资金与投资趋势 - 特朗普旗下超级政治行动委员会在2025年下半年募资1.02亿美元，资金来自人工智能、加密货币及金融领域大佬的千万级捐款，用于共和党关键选举 [14] - 华尔街策略师预计2026年美股将进一步上涨，但涨幅可能收窄，2025年标普500指数上涨16.39% [18] - 新兴市场股票2026年开局强劲，MSCI发展中国家指数涨1.7%至2021年2月以来最高，科技股领涨（涨幅2.8%） [19] - 欧洲债市下跌，意大利30年期国债收益率攀升8个基点至4.48%，德国30年期国债收益率预计本周至少涨6个基点 [19]

公司领导权交接 - 伯克希尔哈撒韦公司首席执行官职位正式由沃伦巴菲特交棒给格雷格阿贝尔 宣告了长达60年的传奇领导篇章结束 [1] - 在格雷格阿贝尔出任CEO的首个交易日 伯克希尔A类股股价下跌超过1.4% [1] - 现年95岁的沃伦巴菲特将继续担任公司董事长 [1] 公司财务表现与市场反应 - 伯克希尔哈撒韦公司在2025年全年股价上涨10.9% 表现不及同期标普500指数16.4%的涨幅 [1] - 公司股价已实现连续第10年正回报 [1] - 自巴菲特于今年5月宣布退休计划以来 伯克希尔股价整体跑输大盘 [2] 公司历史业绩与未来展望 - 自上世纪60年代中期接管以来 沃伦巴菲特将伯克希尔从一家濒临困境的纺织厂打造为全球最具影响力的复合型投资集团 [2] - 在1964年至2024年间 伯克希尔的年化复合回报率高达19.9% 几乎是同期标普500指数10.4%回报率的两倍 [2] - 按股价计算 伯克希尔在过去六十年间为早期投资者创造了数万倍的回报 [2] - 沃伦巴菲特认为 伯克希尔在100年后依然存在的可能性比他能想到的任何一家公司都要大 [1] 公司资本状况与治理 - 截至9月底 伯克希尔哈撒韦公司持有的现金规模高达3816亿美元 创下历史新高 [1] - 此前公司已持续一段时间净卖出股票资产 [1] - 未来资本配置的最终决策权将完全交由新任CEO格雷格阿贝尔掌握 [1] - 沃伦巴菲特对格雷格阿贝尔能力表示高度信任 称宁愿把钱交给他打理而不是美国任何顶级投资顾问或CEO [2] 市场关注与挑战 - 部分投资者正在观望格雷格阿贝尔是否能够以同样稳健的方式 统筹管理伯克希尔庞大的实体业务版图与股票投资组合 [2] - 市场关注格雷格阿贝尔能否继续支撑伯克希尔的溢价估值 [2]