公司战略部署 - 公司发布大湾区战略，计划加大邮轮运力部署，形成广州、深圳、香港“三港联动”的邮轮产业格局 [1] - 旗下“艺术之船”爱达·地中海号已于2025年9月至10月入驻深圳，并将于12月7日重返广州南沙国际邮轮母港 [1] - 首艘国产大型邮轮爱达·魔都号将于2026年8月首次部署深圳母港，第二艘国产大型邮轮爱达·花城号计划于2026年底交付后在广州开启母港首秀 [1] - 预计2027年，公司在大湾区的运力投放将比2025年增长一倍 [1] 产业生态构建 - 公司将积极推动成立大湾区邮轮融合发展联盟，汇聚邮轮公司、港口、供应商、旅行社、船厂、高校、金融机构和邮轮协会等各方力量 [2] - 公司在广州举办大湾区人才招聘会，招募400余名优秀人才，并为第二艘国产大型邮轮爱达·花城号的运营做好人才储备，计划在未来6个月招募1500名船员 [2] - 公司与星旅远洋邮轮在广州联合举办供应商大会，邀请全国百余家企业参会，并发布核心采购需求，覆盖船舶海事、酒店运营、旅客服务、IT技术服务、市场服务等五大领域 [2] - 公司将在华夏邮轮的统一部署下适时建立大湾区区域运营总部 [2] 运营与市场推广 - 华夏国际邮轮旗下星旅远洋邮轮的“鼓浪屿”号已开启以香港为母港的全年运营 [1] - 公司战略旨在推进大湾区邮轮全年常态化运营 [1] - 2025年12月至2026年3月广州航季期间，爱达·地中海号将推出“浪尖上的非遗”主题活动，邀请咏春拳、粤剧、广东音乐等非遗传承人登船展演 [2]

行业政策与市场准入 - 2024年5月前行业仅在少数港口实施局部免签政策且限制条件较多难以满足大规模入境游需求 [1] - 2024年5月起外国旅游团乘坐邮轮入境免签政策在全国13个邮轮口岸全面实施 [1] - 政策实施一年多来全国邮轮入境旅客量呈现爆发式增长 [1] 产品与商业模式创新 - 行业加速涌现邮轮入境游+高铁游、中转联程游、近海游、海上无目的地游、飞机高铁+境外游等一系列创新业态 [1] - 天津探索与韩国济州、仁川等地的“互为目的地”合作实现邮轮在中韩港口间灵活挂靠该模式已逐步推广至山东、辽宁等沿海省份 [2] - 深圳在全国首创邮轮旅客国际中转区实现外籍旅客“无签证中转”预计年中转量可达10万人次 [2] - 行业正从单一出境母港往返游模式向多元新业态快速演变新的邮轮产品和航线层出不穷 [2] 产业融合与发展趋势 - 邮轮经济加速向“邮轮+文旅”、“邮轮+贸易”、“邮轮+制造”的复合型业态演进 [2] - 邮轮游艇旅游消费从传统的观光游逐步向休闲度假游转变 [2] - 邮轮经济深度融合制造业、服务业、交通业和旅游业展望“十五五”有望进一步发挥消费拉动与产业带动作用 [2] 市场供给与基础设施 - 为适应入境旅游发展我国沿海已有40多个城市推出了自然景观、沿海观光、特色文化等多主题的邮轮、游艇旅游业务涉及11个省区市 [1] - 随着访问港邮轮不断增加入境旅游正成为推动我国邮轮经济从复苏迈向高质量发展的核心增长点 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润达到10.19亿美元，超过10.15亿美元的指引，创公司历史新高[6][23] - 第三季度调整后每股收益为1.20美元，比指引高出0.06美元[6][23] - 第三季度入住率达到106.4%，比指引高出近100个基点[6][22] - 净收益率增长1.5%，符合指引，主要由超过3%的强劲定价增长推动[22] - 调整后净邮轮成本（不含燃料）同比下降0.1%，成本控制努力持续见效[23] - 过去12个月调整后运营息税折旧摊销前利润率达36.7%，较去年提升220个基点[7] - 预计第四季度净收益率增长约3.5%-4%，全年净收益率增长预期微调至2.4%-2.5%[24] - 预计第四季度调整后息税折旧摊销前利润约为5.55亿美元，调整后每股收益为0.27美元[25] - 重申全年调整后息税折旧摊销前利润指引为27.2亿美元，将全年调整后每股收益指引上调至2.10美元，同比增长近19%[25] - 第三季度净杠杆率从第二季度的5.3倍小幅上升至5.4倍，预计年底约为5.3倍[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度预订量创公司历史新高，同比增长超过20%，此趋势延续至10月，所有三个品牌均实现增长[7][38][39] - 挪威邮轮品牌重点增强家庭吸引力，通过短途航行建立品牌熟悉度，吸引更多家庭客户[10][11] - 大洋邮轮品牌定位豪华领域，丽晶七海邮轮品牌定位超豪华领域，两者均受益于全球豪华消费增长趋势[17][18] - 大洋邮轮新船Allura和丽晶七海邮轮新船Prestige将设立设计、体验和效率新标准[18] - 七海航海者号邮轮正在进行 revitalization，七海水手号邮轮已进入干船坞进行全方位改造[19] - 预购销售额处于历史最高水平，推动了更高的船上收入和客户满意度[9] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度短途航行运力同比增长超过80%，加勒比海部署占总运力比例超过50%[14] - 预计第四季度入住率同比改善超过100个基点，达到近101.9%[14][23] - 预计2026年第一季度入住率将同比提高200-300个基点，由短途航行量显著增加40%驱动[16] - 预计2026年入住率将建立在2025年水平之上，达到至少105%[17] - 挪威邮轮品牌约三分之一的客人将在2026年访问Great Stirrup Cay私人岛屿[46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于平衡投资回报与体验回报，提供卓越假期，推动可持续财务业绩并加强资产负债表[5] - 挪威邮轮品牌执行三部分商业战略：聚焦家庭核心客群、加强品牌定位和营销、提升客户体验[10][11][12] - 在大洋邮轮和丽晶七海邮轮品牌方面，优化组织结构，专注舰队管理，提升品牌定位和营销[18][19] - 推出新的三品牌忠诚度互认计划，允许会员跨品牌享受等级权益，加深与忠诚客户的联系[20][21] - 与西班牙Repsol达成为期八年的可再生船用燃料供应协议，从即将到来的欧洲季节开始，这是行业首创的合作[9] - 加勒比海地区的促销环境正常，未出现异常竞争情况[44] - 2026年运力预计增长约7%，新船Norwegian Luna和Seven Seas Prestige将加入舰队[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 业绩由坚实的客户需求推动，反映了品牌的持续实力和"规划航程"战略的执行[5] - 宏观经济环境依然强劲，经济持续增长，失业率保持低位，邮轮意向和未来船上销售均处于或接近历史记录水平[57] - 对实现"规划航程"财务目标充满信心，包括利润率扩张、每股收益增长和去杠杆化[31][32] - 2026年预计将是又一个出色年份，所有三个品牌将继续保持强劲势头[32] - 成本节约计划按部就班进行，2024年实现超过1亿美元节约，2025年预计再实现超过1亿美元节约，2026年有明确路径实现至少另外1亿美元节约[26] - 降低杠杆率仍是首要财务任务，预计2026年将达到中间四倍范围的目标[29] 其他重要信息 - 完成了多方面的资本市场交易，完全稀释后流通股减少超过3800万股（超过7%）， materially 改善调整后每股收益[8][28] - 通过再融资约20亿美元债务，包括将约18亿美元有担保债务替换为无担保债务，现已完全消除资本结构中的所有有担保票据[28] - Great Stirrup Cay私人岛屿的增强设施（包括新码头、欢迎中心、有轨电车系统、大型加热泳池等）预计在假日期间开放，Great Tides水上乐园将于2026年夏季推出[12][16] - 挪威邮轮品牌的新品牌宣传活动计划于2026年初启动[11] - 正在为挪威邮轮品牌寻找一位世界级的领导者，目前搜索已进入深入阶段[100] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年收益率受入住率提升和家庭客群混合影响的问题 [34] - 公司目标是在低至中个位数范围内增长收益率，策略是扩大挪威品牌进入家庭细分市场，这将带来更高的入住率，核心客户（第一和第二位客人）的定价有显著增长，预计收益率将按计划实现低至中个位数增长[35][36] 问题: 关于第三季度预订量增长20%的解读及加勒比海部署的影响 [37] - 20%的预订增长是针对整个第三季度，并且延续到10月份，所有三个品牌都实现了增长，增长是广泛的，大洋邮轮和丽晶七海邮轮的增长与加勒比海无关，而是品牌在消费者需求方面取得的进展，挪威邮轮品牌除了运力增长和向短途航行的转变外，本季度确实看到了更强劲的消费者需求[38][39] 问题: 关于加勒比海地区竞争和促销环境的看法 [43] - 未看到竞争环境中出现异常情况，今年的促销环境从价格和促销角度来看都是正常的，这使得公司能够实现第四季度讨论的3.5%-4%的收益率增长[44] 问题: 关于吸收加勒比海运力增长的长期策略及私人岛屿投资的影响 [45] - 策略始于消费者需求，目标是创建能够吸引对加勒比海感兴趣的客群的品牌结构和特定营销工具，Great Stirrup Cay的建设将有所帮助，约三分之一的挪威品牌客人明年将访问该岛，岛上新增设施按计划在假日期间开放，明年夏季的水上乐园将是另一个里程碑，营销支出今年有所增加，并且计划在明年维持这些支出水平，同时通过全面的P&L成本控制来实现利润率扩张[46][47][49][50] 问题: 关于2026年收益率和成本展望是否对每股收益目标构成上行潜力 [52] - 公司目标一直是实现低于通胀的单位成本增长，在这方面已连续两年取得成功，并有明确路径在2026年继续实现，对于"规划航程"目标，公司重申有信心实现这些目标，并正在执行战略，目前看到的一切表明公司进展顺利[53][54] 问题: 关于第四季度收益率指引是否考虑了天气或政府停摆等因素 [55] - 公司认为3.5%-4%的同比收益率增长是强劲的，并且对此感到满意，政府停摆可能对业务构成轻微阻力，但飓风季节相对温和，宏观经济环境依然强劲，邮轮意向和未来船上销售均处于或接近历史记录，10月份预订量同比增长超过20%是一个良好的基础[56][57] 问题: 关于第三季度至10月预订趋势进展及各航线潜在定价趋势 [62] - 7月、8月、9月、10月这四个月都是良好的月份，没有出现明显的加速或减速，定价方面类似，没有特别突出的情况，整体表现强劲，在挪威品牌上，客舱第一和第二位客人的定价有良好增长，增加第三和第四位客人自然会对整体平均价格构成轻微阻力，但对收益率、利润率和盈利能力仍是有益的[62][63] 问题: 关于2026年入住率超过2024年的驱动因素，加勒比海与欧洲机会的对比 [64] - 2026年入住率预计至少达到105%，这主要由增加的家庭客群驱动，第一季度将有至少200-300个基点的显著改善，随着Great Stirrup Cay设施全面开放，预计下半年增长将加速，此外，挪威品牌从较长的欧洲航线转向较短的欧洲航线（主要是地中海7晚航线），也应能吸引稍多的家庭市场，同时公司也专注于减少所有三个品牌的单人舱位数量，2026年整个预订周期都是在良好的预订条件下进行的，预计业务的各个方面都会有 modest 的收益[64][65][66] 问题: 关于Great Stirrup Cay投资带来的混合影响转变为顺风力的时间点及设施开放的进展 [71] - 随着Great Stirrup Cay全面开放，预计下半年将带来顺风力，尽管明年约三分之二的系统客人将已经过该岛，但不会在2026年获得全部收益，不过下半年将开始看到增长，新增设施已经引起了消费者的高度兴趣，推动了网站预订和旅行意向，12月底的软开放将带来巨大的泳池等设施，产生热议，随着口碑传播，预计势头将继续增强[72][73][74] 问题: 关于入住率提升带来的成本抵消及单位成本与净收益率之间利差的问题 [76] - 公司持续看到利润率扩张，这得益于更高效、更靠近母港的航线组合，更重要的是公司过去两年展示出的运营能力和规模效应，这种改善不仅仅是组合问题，更是整个系统范围内单位成本交付能力的提升，并且是在不牺牲产品、客户满意度的情况下实现的[77][78] 问题: 关于2026年低于通胀的成本增长的具体机会、加勒比海部署对成本的影响以及入住率增长对净邮轮成本的机械影响 [82] - 成本节约没有银弹，是通过审视从开发过程到产品交付的整个业务，专注于许多小事情，逐步积累效率，加勒比海靠近母港的航行确实在提供产品的规模和单位成本上带来益处，关于入住率，增加第三和第四位客人（通常是儿童或青少年）的边际成本非常低，这会带来更高的收入，并且入住率提高并未导致成本基础发生显著变化，这是改善整体单位成本的另一个好处[83][84][85] 问题: 关于2026年由于运力增长和岛屿投资可能带来的折旧和摊销影响 [86] - Great Stirrup Cay的投资总体不大，最大的投资是码头（约1.5亿美元以上），折旧期可能超过30-40年，因此预计不会因岛屿投资导致折旧和摊销出现显著上升，2026年有7%的运力增长，将接收两艘新船[87][88] 问题: 关于2026年收益率的构成：当前预订趋势、新硬件影响以及加勒比海部署的净影响 [90] - 明年约一半已预订，当前预订状况证实了实现低至中个位数收益率增长的目标是可达的，新船加入舰队会带来 modest 顺风力，但考虑到舰队规模，影响不会很大，加勒比海部署被视为利润率的顺风力，比收益率的顺风力更重要，因为加勒比海航线的利润率高于被替代的异国航线[92][93][94][95] 问题: 关于向加勒比海部署转变后近期预订趋势线的特征 [96] - 加勒比海航线，特别是三四天的短途航线，预订时间更接近出发日期，这是第三季度和10月创纪录预订量的因素之一，但并非唯一因素，接近出发（甚至开船前一周）的需求是空前的，对消费者在整个预订曲线（包括开船前一天）的预订能力感到非常满意[96] 问题: 关于寻找新品牌总裁的进展以及大洋邮轮品牌近期销售策略的变化（特别是解绑套餐） [99] - 品牌总裁的搜寻正在进行中，已吸引世界级人才，目前处于较深阶段，预计不久会有结果，大洋邮轮促销策略的变化相对 modest，是基于过去一年一系列促销活动获得的数据，旨在优化客户看重并愿意付费的套餐结构，以最大化收益率和利润率，对大洋邮轮和丽晶七海邮轮的预订水平和一致性感到鼓舞[100][101][102] 问题: 关于品牌重新定位的时间线，特别是挪威品牌建立家庭熟悉度所需时间 [106] - 丽晶七海邮轮的品牌调整较小，已基本到位，大洋邮轮向豪华定位的演变（聚焦美食、目的地服务体验）已完成约三分之二，挪威品牌需要稍长的跑道，新的品牌活动将于第一季度启动，聚焦家庭和Great Stirrup Cay的策略已在第四季度和2026年入住率上开始显现效果，预计到明年年中，随着Great Stirrup Cay第二套设施开放，将处于非常有利的位置[106][107] 问题: 关于完成再融资后当前的资本结构优先事项 [108] - 降低杠杆率仍是首要任务，利润率扩张是主要驱动因素，将产生大量自由现金流，并预计在未来24个月内加速增长，对于资本结构的剩余部分，将继续寻找机会性交易，以改善整体结构和评级[109]

公司业绩表现 - 第三季度营收为29.4亿美元，同比增长约5%，但低于分析师预期的30.2亿美元 [1] - 第三季度每股收益为0.86美元，低于预期的1.11美元，而调整后每股收益为1.20美元，高于预期的1.16美元 [1] - 公司重申全年调整后净利润预期约为10.5亿美元，并将调整后每股利润预期上调至2.10美元，此前预期为2.05美元 [1] - 公司预计第四季度调整后每股盈利为27美分，低于30美分的市场预期 [1] - 业绩公布后，公司股价在周二盘前交易中下跌约9% [2] 行业整体状况 - 疫情后美国邮轮旅游需求曾大幅增长并连续三年创下记录 [1] - 过去六个月，三大邮轮公司（嘉年华邮轮、皇家加勒比邮轮、挪威邮轮）股价均上涨且涨幅超过标普500指数 [1] - 皇家加勒比邮轮第三季度盈利优于预期但营收及展望不及预期导致股价下跌 [2] - 嘉年华邮轮公布的业绩超出预期，但投资者获利了结导致股价下跌 [2] - 挪威邮轮股价下跌拖累其他两大邮轮股，皇家加勒比邮轮股价下跌3.5%，嘉年华邮轮股价下跌4.2% [2] 面临的压力与挑战 - 消费者对邮轮旅游的热情减弱，需求降温 [1] - 持续的通胀和关税引发的不确定性给美国消费者带来压力 [1] - 美国政府停摆影响港口活动及消费者旅行计划，尤其临近繁忙假日季 [1] - 地缘政治紧张局势导致燃料价格波动，给运营商带来压力 [2] - 公司面临与干船坞、船舶交付和维护相关的费用 [2] - 第三季度每吨燃料价格从去年同期的699美元上涨至744美元（扣除套期保值因素后） [2]

发展规划核心目标 - 以建设国际一流邮轮旅游目的地为核心，构建文旅商产四位一体的现代化邮轮经济体系 [1] - 打造引领环渤海、辐射东北亚的邮轮产业发展中心和一带一路邮轮合作核心节点 [1] - 分阶段发展目标：到2028年，年接待邮轮突破50艘次，出入境游客超20万人次 [1] - 到2035年，年接待邮轮突破200艘次，出入境游客超100万人次 [1] 产业发展具体目标 - 到2028年，培育1-2家本地邮轮运营企业，命名1艘青岛主题元素邮轮 [1] - 培育引进一批维修、配套、船供、培训、旅行社等邮轮产业链优质企业 [1] - 到2035年，吸引国际知名邮轮公司总部或区域总部落户，培育本地邮轮公司发展做强 [1] - 实现全年高品质邮轮常态化运营，吸引全球消费资源汇聚，创建国际邮轮旅游度假区 [1] 近期重点任务：基础设施与服务 - 实施港口设施与服务提升工程，建设智慧通关系统、邮轮船供保税仓、邮轮维修保养基地 [2] - 推动母港周边商业配套完善、综合交通体系优化，提升游客服务水平及邮轮服务能级 [2] 近期重点任务：航线与产品 - 实施航线拓展与产品升级工程，丰富母港航线，拓展国际访问港航线 [2] - 开发沿海邮轮航线及无目的地海上游产品，构建多元主题产品矩阵 [2] 近期重点任务：市场与品牌 - 实施市场推广与品牌建设工程，优化客源拓展支持政策，创新产品营销体系 [2] - 放大邮轮+城市、邮轮+山东引流效应和差异化竞争力，打造东方邮轮会客厅国际邮轮文旅城市品牌 [2] 近期重点任务：产业链与生态 - 实施产业链建设与生态培育工程，推动全产业链建设 [2] - 重点培育发展邮轮修造、运营管理、物资供应、产品营销、人员培训、文旅休闲、商务商贸等业态 [2] 近期重点任务：港产城融合 - 实施港产城融合创新工程，推动临港产业协同发展 [2] - 吸引船舶设计、航运金融、海事仲裁和科技创新等高端服务机构集聚 [2] - 加快港区腹地更新改造，推动海上与岸上、港口与城市、邮轮旅游与相关产业联动发展 [2] - 形成以港聚产、以产兴城的港产城融合发展格局 [2]

双11旅游产品销售总体表现 - 截至10月29日24时，双11乐园门票及玩乐套餐累计销量已超100万件 [1] - 海内外门票、出境游跟团游、国内邮轮等活动商品累计销量已大幅超越去年双11全周期 [1] - 包车游、签证等活动商品销量较去年同期增长均超50% [1] - 双11活动成交额破1000万的商家数已大幅超越去年全周期 [5] 主题乐园与景区表现 - 长隆旅游度假区、上海迪士尼度假区、北京环球度假区、香港迪士尼乐园、上海乐高乐园度假区等品牌推出活动商品 [5] - 往年爆款商品悉数回归且体验更全面 [5] 邮轮旅行市场增长 - 双11国际邮轮的交易用户数较去年同期增长近30% [5] - 皇家加勒比游轮、MSC地中海邮轮、爱达邮轮等品牌的邮轮通兑产品最受欢迎 [5] - 双11国内邮轮活动商品销量同比去年大增200% [5] - 重庆新世纪游轮旗舰店一款三峡游轮通兑产品单品销量超过26000件 [5] 新兴旅游产品趋势 - 包车游商家今年双11首次推出境外包车服务通兑，上线即火爆 [5] - 松赞旅行首次推出直升机低空旅行套餐，上线两小时即吸引消费者购买预约 [5] - 消费者旅行习惯发生变化，更愿意为品质和有趣买单 [5] 新商家与特色产品案例 - 今年入驻飞猪的趣欧旅游旗舰店双11开售24小时店铺成交额突破千万 [6] - 该店主推的摩尔曼斯克极光旅游团因主题新颖、目的地小众、性价比高而受欢迎 [6]

2026年邮轮市场航线计划 - 多家邮轮公司发布2026年中国市场航线计划，通过新增航线、拓展航点、细分时段、提升服务等措施展开激烈角逐 [1] - 维京游轮在2026年欧洲航季推出14条河轮航线与5条海轮航线，并在已有莱茵河、多瑙河航线基础上推出中文服务地中海航线 [2] - 皇家加勒比采取坚守东亚主力市场并渗透新兴目的地的策略，其“海洋光谱号”以上海、香港为双母港全年运营，首次将富士山、名古屋纳入航程 [2] - MSC地中海邮轮加码中国市场，为MSC荣耀号新增6条上海母港秋季航次 [2] 目标客群与时段策略 - 邮轮公司针对亲子、多代家庭客群，重点布局春节、寒暑假、黄金周等热门时段 [2] - 错峰游的银发族和周末出游的“打工人”成为2026年新的目标客群，邮轮公司为此推出更多秋季航次和周末短途航次 [2] - MSC荣耀号在2026年9月中上旬开设航次，以避开暑期高峰，满足银发族等游客错峰出行的“轻旅行”需求 [2] - 针对年轻消费者对周末短途度假的需求，皇家加勒比推出4天3晚、3天2晚的音乐主题短航线 [3] 服务本土化与产品精细化 - 邮轮巨头围绕中国游客消费习惯展开服务本土化竞赛，行业战略从“广域覆盖”转向“精准聚焦” [3] - 皇家加勒比基于中国游客“早起早睡、高频用餐、热爱观看演出”的行为特征，在“海洋光谱号”上推出中国游客专属菜单，并根据中外宾客比例灵活调整餐饮与娱乐内容 [3] - 针对银发族客群对数字化服务依赖增强但存在使用门槛的情况，维京游轮通过适老版微信小程序提供行程管理、语音翻译、汇率换算等实用功能 [4] - 行业竞争核心从价格竞争迈向价值竞争与模式创新，本土化服务将成为标配并日趋精细深入 [4]

公司股价表现 - 皇家加勒比邮轮股价周二下跌超过8%至294 6美元 尽管第三季度盈利超预期且上调全年指引 但营收及对下一季度与新财年的展望不及市场预期导致大跌 [1] - 受皇家加勒比邮轮拖累 邮轮行业同行股价普遍下跌 嘉年华集团跌超4 7% 挪威邮轮跌超4 8% Viking Holdings跌超2 5% [1] 第三季度财务与运营表现 - 第三季度总营收增长4 3%至51 4亿美元 略低于市场共识的51 7亿美元 [1] - 第三季度每股盈利(EPS)升至5 75美元 同比增长11% 较市场预期高出7美分 [1] - 经调整EBITDA为23亿美元 同比增长7% [1] - 核心运营指标向好 载客率 乘客数量及平均邮轮天数均较去年上升 船票收入与船上消费亦同比增加 [1] - 成本控制成效显著 得益于人工 餐饮及燃料成本的控制 [1] - 期末流动性为68亿美元 较上季度71亿美元略降 但足以覆盖到期债务 [1] - 由于第三季度债务增加 公司将全年利息支出指引由9 30亿–9 40亿美元上修至9 45亿–9 55亿美元 [1] 第四季度与全年业绩展望 - 预计第四季度运力将因新船交付增长10 3% 同时成本预计同比下降5 7%-6 2% [2] - 预计第四季度调整后每股盈利为2 74–2 79美元 较去年几乎翻倍 但低于市场预估的2 90美元 [2] - 全年盈利指引上调至15 58–15 63美元 原指引为15 41–15 55美元 但仍低于市场预估的15 69美元 [2] 管理层评论与长期预期 - 公司CEO表示强劲的订位情况让公司对2026年及以后有信心 预期2026年每股盈利17美元以上 [2] - 市场当前对2026年的共识预估更高 超过18 21美元 [2]

股价表现 - 皇家加勒比邮轮股价周二下跌超过8%，报收294.6美元 [1] - 股价下跌主要原因为第四季度及全年盈利展望不及市场预期，尽管第三季度盈利优于预期并上调全年指引 [1] - 行业同行嘉年华集团股价下跌超过4.7%，挪威邮轮下跌超过4.8%，Viking Holdings下跌超过2.5%，受皇家加勒比拖累 [1] 第三季度财务业绩 - 总营收增长4.3%至51.4亿美元，略低于市场共识的51.7亿美元 [1] - 每股盈利为5.75美元，同比增长11%，较市场预期高出7美分 [1] - 经调整EBITDA为23亿美元，同比增长7% [1] - 营收增长由载客率、乘客数量及平均邮轮天数上升推动，船票收入与船上消费同比增加 [1] 第三季度运营指标与成本控制 - 核心运营指标向好，包括载客率、乘客数量及平均邮轮天数均较去年上升 [1] - 盈利增长得益于对人工、餐饮及燃料成本的有效控制 [1] - 期末流动性为68亿美元，较上季度71亿美元略降，但足以覆盖到期债务 [1] 债务与利息支出 - 由于第三季度债务有所增加，公司将全年利息支出指引由9.30亿–9.40亿美元上修至9.45亿–9.55亿美元 [1] 第四季度展望 - 预计第四季度运力将因新船交付增长10.3%，同时成本预计同比下降5.7%-6.2% [2] - 预计第四季度调整后每股盈利为2.74–2.79美元，较去年几乎翻倍，但低于市场预估的2.90美元 [2] 全年及长期展望 - 全年盈利指引上调至15.58–15.63美元，原指引为15.41–15.55美元，但仍低于市场预估的15.69美元 [2] - 公司对2026年及以后有信心，预期2026年每股盈利17美元以上，但市场当前共识预估超过18.21美元 [2] - 信心源于强劲的订位情况 [2]

业绩预期 - 华尔街分析师预期皇家加勒比季度每股收益为5.67美元，同比增长9% [1] - 预期季度营收为51.6亿美元，同比增长5.7% [1] - 过去30天内，共识每股收益预期被向上修正了0.1% [1] 营收构成与运营指标 - 预计船上及其他收入将达到15亿美元，同比增长5.7% [4] - 预计客票收入将达到36.6亿美元，同比增长5.5% [4] - 可用邮轮客舱天数预计为13702天，高于去年同期的13317天 [4] - 预计净收益率将达到302.77美元，高于去年同期的293.46美元 [5] - 预计入住率为112.1%，高于去年同期的111.0% [5] - 预计乘客邮轮天数将达到15364天，高于去年同期的14786天 [5] 成本与载客量 - 预计不包括燃料的每可用客舱天净邮轮成本为125.98美元，高于去年同期的118.12美元 [6] - 预计每可用客舱天净邮轮成本为147.73美元，高于去年同期的139.87美元 [6] - 预计载客量将达到256万人次，高于去年同期的231万人次 [6] 股价表现 - 过去一个月，皇家加勒比股价回报率为-2.8%，而同期标普500指数上涨0.2% [7]