市场整体表现 - 12月18日，上证综指上涨0.16% [1] - 申万一级行业中，有12个行业上涨，涨幅居前的为银行（+1.97%）和煤炭（+1.89%），跌幅居前的为电力设备（-2.22%）和通信（-1.58%）[1] - 两市主力资金全天净流出325.78亿元，有8个行业主力资金净流入，23个行业净流出 [1] 行业资金流向 - 国防军工行业主力资金净流入规模居首，全天净流入22.90亿元，行业指数上涨0.90% [1] - 银行行业主力资金净流入9.27亿元，日涨幅为1.97% [1] - 电子行业主力资金净流出规模居首，全天净流出110.42亿元 [1] - 电力设备行业主力资金净流出73.47亿元，净流出资金较多的还有机械设备、非银金融、计算机等行业 [1] 国防军工行业个股表现 - 国防军工行业共138只个股，今日上涨的有102只，涨停5只；下跌的有36只，跌停1只 [2] - 行业资金净流入的个股有78只，其中净流入资金超亿元的有10只 [2] - 资金净流入居首的是中国卫星，净流入7.92亿元，紧随其后的是中航重机（净流入4.23亿元）和西测测试（净流入2.28亿元）[2] - 奥普光电、天箭科技、华力创通、北摩高科、中国卫通、钢研高纳、江龙船艇等个股净流入资金也超过1亿元 [2] - 行业资金净流出个股中，净流出超亿元的有5只 [2] - 资金净流出居前的有航天电子（净流出3.79亿元）、景嘉微（净流出2.35亿元）和光启技术（净流出1.51亿元）[2] - 中国船舶、菲利华、中航成飞等个股净流出资金也超过1亿元 [2][3]

沪指12月18日上涨0.16%，申万所属行业中，今日上涨的有12个，涨幅居前的行业为银行、煤炭，涨幅 分别为1.97%、1.89%。跌幅居前的行业为电力设备、通信，跌幅分别为2.22%、1.58%。机械设备行业 今日下跌0.64%。 资金面上看，两市主力资金全天净流出325.78亿元，今日有8个行业主力资金净流入，国防军工行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨0.90%，全天净流入资金22.90亿元，其次是银行行业，日涨幅 为1.97%，净流入资金为9.27亿元。 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002837 | 英维克 | 1.29 | 12.68 | -115751.81 | | 600501 | 航天晨光 | -3.48 | 18.59 | -46262.68 | | 300499 | 高澜股份 | -3.87 | 17.79 | -18777.64 | | 002639 | 雪人集团 | -5.76 | 38.18 | -17945.53 | | 601399 | 国 ...

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [3][11] 报告核心观点 - 公司是以高分子材料研究及工程化应用为核心的高端制造龙头，产品覆盖风电、汽车、轨道交通、工业与工程及高分子新材料等领域 [1] - 2025年前三季度公司利润高增，风电叶片和新材料业务增长亮眼 [2] - 看好公司优势领域的持续增长，同时高分子新材料业务的应用拓展有望给公司带来估值提升 [3] 公司业务与市场地位 - 风电叶片规模稳居全球前三 [1] - 汽车减振细分领域排名全球第三 [1] - 轨道交通悬挂部件全球市占率第一，为WABTEC、ALSTOM等国际巨头的核心供应商 [1] 近期经营业绩与业务亮点 - 2025年前三季度实现营收149.49亿元，同比增长14.42% [2] - 2025年前三季度归母净利润4.28亿元，同比大幅增长40.52% [2] - 风电板块前三季度营收67.41亿元，同比增长45.60% [2] - 风电叶片产值达22.63GW，同比激增81.62% [2] - 2025年第三季度公司与风电各大主机厂签订44.9亿元大额叶片合同，保障未来一年风电业务确定性 [2] - 新材料板块2025年上半年实现销售收入2.50亿元，同比增长116.71% [2] - 新材料板块2025年上半年新签订单6.40亿元，同比增长51.30% [2] 新材料业务进展与产能规划 - 株洲基地7条产线已经投产，预计年底将产线数量增至10条，达产后整体年销售收入预计能达到约6亿元 [2] - HP-RTM电池上盖、有机硅制品已进入头部企业供应链 [2] - 聚酰胺酰亚胺（PAI）材料相关产品完成了中试线试制，并顺利通过了半导体封装及芯片封装领域行业知名客户的技术与工艺验证 [2] - 目前正于株洲新材料产业基地推进多条相关产线建设，其中CPI、YPI、FPI产线将率先建成，预计2026年上半年实现投产 [2] 财务预测摘要 - 预计2025-2027年营业收入分别为212.85亿元、231.97亿元、251.98亿元 [4] - 预计2025-2027年营业收入增长率分别为6.13%、8.98%、8.62% [4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润分别为6.30亿元、8.13亿元、10.81亿元 [4] - 预计2025-2027年归属母公司净利润增长率分别为41.53%、29.14%、32.90% [4] - 预计2025-2027年每股收益（元）分别为0.68、0.87、1.16 [4] - 预计2025-2027年市盈率（倍）分别为19.57、15.15、11.40 [4] - 预计2025-2027年净资产收益率(%)分别为7.78%、9.22%、11.04% [4] 股票数据与市场表现 - 报告发布日（2025年12月17日）收盘价为13.23元 [5] - 总市值为123.20亿元 [5] - 总股本为9.31亿股 [5] - 过去12个月股价区间为11.22元至16.72元 [5] - 过去1个月、3个月、12个月的绝对收益率分别为-2%、-12%、-1% [7]

法律诉讼与公司治理 - 公司涉及与山东耕渔水产科技有限公司的买卖合同纠纷案 将于2025年12月24日在温岭市人民法院开庭 [1] - 近一年内公司涉及7则开庭公告 其中5则为买卖合同纠纷 2则为劳动争议 [1] 经营与财务表现 - 公司主营业务为空气动力设备研发 [1] - 截至2025年10月31日 公司股东户数减少 人均流通股增加 [1] - 2025年1月至9月期间 公司营业收入减少 但归属于母公司股东的净利润大幅增长 [1] - 公司自上市以来累计现金分红达1.84亿元 [1] 行业分类 - 公司所属申万行业分类为机械设备行业 [1]

风险提示：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参 考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成 投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品 要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。 华龙证券表示，"十五五"点名工业母机，政策驱动下国产机床高端化进程有望加快。2025年10月28日， 《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》公布。政策驱动下，国内高端制造 领域对高精度、高稳定性、高复合化的五轴机床、数控铣床、车铣复合中心等需求将有望增加。 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从沪深市场中选取50只涉及机床整 机及其关键零部件制造和服务的上市公司证券作为指数样本，以反映机床产业相关上市公司证券的整体 表现。该指数成分股主要集中于机械设备行业，重点聚焦制造业领域，具有较高的行业集中度特征。 每日经济新闻 ...

本文字数：2405，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 魏中原 牛市氛围的持续催化，百元高价股阵营的迅猛扩张。 2025年的A股，在人工智能、半导体、高端制造等产业浪潮推动下，电子、计算机、通信等行业， 出现一大批股价突破百元、甚至数百元的"新贵"。Wind数据显示，截至12月17日，A股百元股数量 已达167只， 其中90只个股新晋"百元俱乐部"。 2025.12. 18 新晋百元股不只股价高企，还带来了显著的赚钱效应。第一财经 统计显示，新晋的90只百元股， 2025年至今平均涨幅高达约164.02%，中位数涨幅也接近130%，跑赢市场绝大多数板块，表明百 元股群体不仅是"高价"代表，更是年内"高收益"组合的集中体现。 新晋百元股 多集中于电子、通信、计算机、机械设备、电力设备等行业， 电子行业共有35只新晋百 元股 ， 占比超过三分之一，成为绝对主力。通信、计算机、机械设备、电力设备等行业也分别贡献 了8至10只不等的百元股。 百元股阵营扩容不仅是一数量标志，也是新一轮强劲结构性行情的集中体现，反映了科技风格企业在 当前市场中的定价优势。而 这批百元股"新贵"的股价年内平均涨幅高达164%，成为年内 ...

| 计算机 | 1764.70 | -4.17 | -0.24 | | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料 | 516.89 | -4.70 | -0.90 | | 医药生物 | 1630.94 | -5.28 | -0.32 | | 机械设备 | 1297.03 | -5.42 | -0.42 | | 基础化工 | 989.38 | -5.49 | -0.55 | | 汽车 | 1169.84 | -6.61 | -0.56 | | 国防军工 | 853.34 | -8.69 | -1.01 | 截至12月17日，市场最新融资余额为24858.81亿元，较上个交易日环比减少22.34亿元，分行业统计，申 万所属一级行业有9个行业融资余额增加，电子行业融资余额增加最多，较上一日增加10.64亿元；融资 余额增加居前的行业还有通信、非银金融、建筑材料等，融资余额分别增加6.89亿元、3.80亿元、 7704.27万元；融资余额减少的行业有22个，国防军工、汽车、基础化工等行业融资余额减少较多，分 别减少8.69亿元、6.61亿元、5.49亿元。 以幅度进行统计，通信行业融资余额增幅最高 ...

晨会纪要（2025/12/18） 编辑人 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2025.12.18） 金融工程研究 主要指数全部震荡调整，两融余额小幅下降——融资融券周报 行业研究 2025 年工业机器人产量有望突破 70 万台——机械设备行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2025/12/18） 金融工程研究 主要指数全部震荡调整，两融余额小幅下降——融资融券周报 王雪莹（证券分析师，SAC NO：S1150525020001） 1、市场概况 上周（12 月 10 日-12 月 16 日）A 股市场主要指数全部震荡调整，其中创业板指跌幅最大，下跌了 4.29%； 上证 50 跌幅最小，下跌了 1.44%。此外，上证综指下跌 2.17%，深证成指下跌 2.73%，科创 50 下跌 3.99%， 沪深 300 下跌 2.19%，中证 500 下跌 1.69%。 12 月 16 日，沪深两市两融余额为 24, ...

沐曦股份首日大涨成为2025年A股新股市场"中签必赚"的炽热注脚。就在十余日前，被称为"国产GPU 第一股"的摩尔线程（688795.SH）上市首日录得425.46%的涨幅，单签盈利超过24万元。 事实上，沐曦与摩尔的耀眼表现，仅是2025年新股市场强劲赚钱效应的一个缩影。 赚钱效应显著升温：平均涨幅创三年新高 回顾2025年全年，A股新股市场呈现出明确的"量稳质升、涨幅扩大"特征。据第一财经记者统计，年内 已上市的104只新股，首日平均涨幅达到257%，意味着中签投资者在上市首日平均可获得超过发行价两 倍半的回报。 今年新股市场强劲的整体表现，确立了2025年作为近三年来"新股最赚钱之年"的地位。2022年~2024年 新股首日涨幅平均值分别为30.2%、66.45%、252.76%。 更值得关注的是，超高涨幅新股层出不穷。数据显示，涨幅在500%以上的"大肉签"就有4只，分别是大 鹏工业（1211.11%）、三协电机（785.62%）、江南新材（606.83%）和广信科技（500%）。上市首 日涨幅在300%~500%之间的"超级肉签"更是达到了31只，比如丹娜生物（920009.BJ）、鼎佳精密 （92 ...

基金产品概况 - 兴业聚华混合A（005984.OF）是一只偏债混合型“固收+”策略产品，采用“固收打底、权益增强”的经典框架，在控制波动的前提下追求稳健回报 [3] - 该基金成立于2020年3月，自成立起便由基金经理丁进管理，截至2025年12月15日，合并规模超19亿 [3][4] - 该基金股票资产投资比例范围为0%-40%，债券等固收资产是组合的“压舱石”，其预期风险和预期收益高于纯债基金和货币市场基金，但低于股票型基金 [16] 基金经理与业绩表现 - 基金经理丁进拥有贯穿信用研究、转债研究与固定收益投资的职业履历，2015年加入兴业基金 [6] - 丁进任职以来，该基金年化回报达9.6%，成立以来累计回报达+69.43%，显著跑赢同期沪深300指数（+23.11%）[4][5] - 在多数完整年度里，该基金能跑赢业绩基准和同类偏债混合型基金水平，例如2025年收益为16.32%（基准1.77%，同类5.85%），2024年收益为13.42%（基准7.26%，同类5.34%），仅在2024年略跑输沪深300指数（14.68%）[8][9] - 丁进任期内，该基金最大回撤不到10%，表现出了较强的进攻性和风险控制能力 [9] 资产配置与持仓结构 - 近年来，兴业聚华在股票上的仓位基本维持在36%上下，权益仓位的提升带动了基金弹性的上升 [17] - 行业配置均衡，兼顾价值和成长，但整体偏成长风格，医药、通信、电子等板块是其长期配置方向 [19] - 从最新的三季度持仓看，前十大重仓股占股票市值比超75%，持仓相对集中，重仓股基本是各领域的行业龙头 [21] - 前三大重仓股分别为美的集团（占股票市值比20.43%）、立讯精密（9.68%）和浪潮信息（7.93%）[21] - 债券配置中以可转债和金融债为主，可转债主要配置在3A高评级的银行债上，如“上银转债”和“重银转债”，这类资产安全性高，下行空间有限 [22][23] - 随着2025年以来转债市场走强，兴业聚华不断降低转债仓位，整体维持偏防御配置 [25] 产品特性与投资者结构 - 该基金通过稳健的债券底仓提供基础收益，灵活的权益配置捕捉增强收益，构成了其核心收益来源 [27] - 这种“既能进攻又能防守”的特性使其获得了机构投资者的青睐，截至2025年6月底，A类份额的机构持有比例超过80% [1][27]