市场监管总局标准升级专项行动 - 市场监管总局正布局开展新专项行动以健全国家标准体系 目标是更好以标准升级促进经济高质量发展 [1] 2026年四大核心工作方向 - 持续推动传统产业标准更新 围绕石化、机械、轻工、钢铁、有色、建材、纺织、船舶、汽车、电力等十大传统产业 坚持智能化、绿色化、融合化方向 推动完成1800余项标准制修订 [2] - 加快推进消费品标准升级 聚焦安全、质量、绿色、智能、健康等新需求 研究制定工作方案 构建新型消费品标准体系以增加供需适配性和激发消费潜力 [2] - 加强服务标准建设 研究出台指导意见 围绕生产性服务业、生活性服务业和公共服务等重点领域紧迫需求 加强传统和新兴服务领域标准建设 [2] - 加大强制性标准研制力度 推动实施强制性国家标准更新升级专项行动 加大涉及生命财产安全的强制性标准供给 加快保温材料、危险化学品、特种设备、动力电池回收利用等领域标准研制 及时将重要领域的推荐性国标转化为强制性国标 [2]

市场整体表现 - 2025年1月26日，两市股指震荡上扬，沪指连续8个交易日收阳，收盘涨0.1%报3963.68点，深证成指涨0.54%，创业板指涨0.14%，上证50指数涨0.41% [1] - 市场成交额显著放大，沪深北三市合计成交额重返2万亿元上方，达到21812亿元 [1] 行业板块表现 - 部分板块走低，包括造纸、酿酒、半导体、银行、医药等板块 [1] - 部分板块强势上扬，有色板块强势拉升，钢铁、券商、石油等板块上扬 [1] - 热门概念活跃，包括海南自贸、锂电、商业航天概念等 [1] 机构观点：跨年行情展望 - 太平洋证券认为，此次跨年行情将以普涨方式拉开帷幕，考虑到各大股指期权波动率仍处于极低位置，后续行情上涨斜率预计将趋陡 [1] - 在板块选择上，科技仍是主线，有望获得超额收益且弹性更大 [1] - 商品近期有大势转多迹象，贵金属、有色、化工、钢铁、生猪养殖等预计将展开一轮期股联动上行的行情 [1] - 保险银行等大金融作为权重稳定器，预计将继续震荡上行 [1] - 大消费板块随着政策定位的深化，有望成为新的补涨标的 [1] - 在热门概念选择上，海南自贸区作为政策重要发力点，预计强势将延续 [1]

市场整体表现 - 12月26日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.1%录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市成交额达2.18万亿元，较上一交易日放量2372亿元 [1] - 全市场超3400只个股下跌，万得全A指数中1865只上涨，3406只下跌 [1][2] 主要指数及板块涨跌 - 上证指数收报3963.68点，涨0.10%；深证成指收报1463.04点，涨0.35%；创业板指收报3243.88点，涨0.34% [2] - 沪深300指数涨0.32%，中证500指数涨0.55%，中证1000指数涨0.35% [2] - 商业航天概念午后走强，中国卫星走出3连板，股价创10年新高，总市值946亿元，北斗星通、中国卫通等10余股涨停 [2] - 有色行业全线爆发，江西铜业涨停，中国铝业、铜陵有色、西部矿业涨超7% [4] - 锂电产业链强势，锂电池中上游材料掀涨停潮，天际股份4天3板，佛塑科技、丰元股份、永兴材料涨停 [4] - 海南自贸概念反复活跃，海南发展6天5板，洲际油气、京粮控股涨停 [4] - AI产业链集体回调，光刻机、OCS、CPO概念普跌，算力硬件概念较弱，长光华芯跌超11% [4] 贵金属期货市场 - 广期所铂期货主力合约日内涨幅达9.99%，触及涨停，报709.85元/克，创上市以来新高 [7] - 国际现货铂金价格飙升至2445.6美元/盎司，涨近10%，刷新历史新高 [7] - 现货黄金在4520美元/盎司附近震荡，现货白银日内涨超4%，逼近75美元/盎司 [7] - 伦敦金现报4518.544美元/盎司，年初至今上涨72.19%；伦敦银现报74.953美元/盎司，年初至今上涨159.51% [8] - 现货铂金报2445.60美元/盎司，年初至今上涨170.53%；现货钯金报1814.50美元/盎司，年初至今上涨99.73% [8] - 广期所于12月25日深夜发布公告，对铂、钯期货相关合约的交易指令和交易限额作出调整 [8]

市场整体表现 - A股三大指数于12月26日小幅收涨，沪指涨0.10%录得8连阳，深成指涨0.54%，创业板指涨0.14% [1] - 沪深两市全天成交额达2.16万亿元，创月内新高，较上一交易日放量2357亿元 [1][6] - 市场呈现分化格局，全市场超过3400只个股下跌 [6] 行业与板块表现 - 有色金属行业全线爆发，锂电池中上游材料方向掀起涨停潮，近20只个股涨停 [2][4] - 商业航天概念保持活跃 [2] - 海南自贸区概念反复活跃，多只相关个股涨停，如海南矿业(+10.02%)、海汽集团(+9.99%)、海南发展(+10.01%)等 [2][3] - AI产业链集体回调，光刻机、OCS、CPO概念普遍下跌 [2] 个股表现 - 锂电池及材料板块多只个股涨停，包括海科新源(+20.00%)、丰元股份(+10.02%)、永兴材料(+10.01%)等 [5] - 新股C天溯涨幅显著，达+27.23% [5] 资金流向 - 主力资金全天净流入有色金属、光伏设备、汽车整车等板块 [8] - 主力资金净流出半导体、航天航空、消费电子等板块 [8] - 个股方面，阳光电源、航天发展、比亚迪分别获主力净流入23.22亿元、20.48亿元、14.73亿元 [8] - 航天电子、工业富联、胜宏科技分别遭主力净流出19.19亿元、15.93亿元、13.73亿元 [8] 机构观点 - 国金证券认为春季行情已经开始，建议重视AI链轮动机会 [9] - 德讯证券认为市场人气持续回升，沪指年前有望重回4000点 [9] - 光大证券指出以商业航天为首的题材热点赚钱效应持续扩散，有望吸引资金持续回流并推动沪指年前冲击4000点，科技成长风格有望延续 [10]

报告行业投资评级 - 看多：碳酸锂、BR橡胶 [1] - 看空：棕榈油、豆油、菜油、白糖 [1] - 震荡：股指、国债、铜、电解铝、氧化铝、锌、有色金属、贵金属与新能源、工业硅、多晶硅、螺纹钢、热卷、铁矿石、玻璃、焦煤、焦炭、棉花、纸浆、原木、生猪、能源化工、苯乙烯 [1] 报告的核心观点 - 短期股指突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势；资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] - 近期产业面偏弱，宏观情绪反复，铜价、铝价震荡运行；锌基本面好转，成本中枢上移，锌价震荡偏强；印尼镍矿产量计划下调，镍价短期或偏强震荡，中长期一级镍延续过剩格局；不锈钢期货短期偏强震荡 [1] - 有色锡业分会倡议影响，短期锡价震荡偏弱，但考虑刚果金局势和市场风险偏好，仍建议关注低多机会；海外圣诞假期，金价、银价短期或维持高位震荡，国内期货铂价、钯价市场波动剧烈 [1] - 新能源车旺季、储能需求旺盛、供给复产增加，碳酸锂看多；螺纹钢、热卷期现正套头寸可滚动止盈，不建议追空；近月铁矿石受限产压制，远月有向上机会 [1] - 棕榈油高频数据好转但难改产地宽松预期，建议反弹做空；豆油受CBOT盘面和国内其他油脂影响偏弱运行；菜油近端原料短缺题材利多出尽，建议做空05合约 [1] - 棉花市场短期有支撑无驱动，关注明年相关政策、面积意向、天气和旺季需求；白糖全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，关注资金面变化 [1] - 生猪产能有待释放；OPEC+暂停增产、俄乌和平协议不确定、美国制裁委内瑞拉原油出口影响原油市场；沥青原料成本支撑强、期现价差低、中游库存或累库 [1] - 丁二烯成交好转支撑下游，顺丁开工率维持高位；PX价格强势、PTA装置高负荷运行、聚酯节前备货产销转好；乙二醇受供给端消息刺激反弹，聚酯下游开工率高 [1] - 苯乙烯成本端有支撑但生产经济性为负，现货市场情绪回暖，总库存维持高位 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 股指：昨日股指进一步上行，市场成交量放大，短期突破前期震荡区间，预计仍将保持偏强运行态势 [1] - 国债：资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，近期关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜：近期产业面偏弱，宏观情绪反复，铜价高位震荡 [1] - 电解铝：产业驱动有限，宏观情绪反复，铝价震荡运行 [1] - 氧化铝：国内基本面维持偏弱格局，短期价格维持低位运行 [1] - 锌：基本面有所好转，成本中枢上移，近期利空因素基本兑现，随着市场风险偏好好转，锌价震荡偏强 [1] - 镍：宏观情绪转暖，印尼12月镍矿升水持稳，26年RKAB镍矿石产量计划下调至2.5亿吨（同比 -34%），并计价镍伴生矿物，短期镍价或偏强震荡，中长期一级镍延续过剩格局 [1] - 不锈钢：原料镍铁价格企稳，不锈钢社会库存小幅去化，钢厂12月减产增加，期货短期偏强震荡，建议短线低多为主，关注做多基差机会，等待逢高卖套机会 [1] - 锡：有色锡业分会发布倡议书，短期锡价震荡偏弱，考虑刚果金局势和市场风险偏好，仍建议关注低多机会 [1] 贵金属 - 黄金：海外进入圣诞假期，美国经济数据偏强削弱降息预期，金价创历史新高后，短期或维持高位震荡 [1] - 白银：海外进入圣诞假期，外盘休市，内盘受资金情绪主导再创历史新高，短期需警惕剧烈波动风险 [1] - 铂、钯：国内期货铂价、钯价大幅升水现货且大幅溢价外盘，市场波动剧烈，建议投资者理性参与 [1] 黑色金属 - 螺纹钢：期现正套头寸可滚动止盈，期现基差和生产利润不高，价格估值不高，不建议追空 [1] - 热卷：情况同螺纹钢 [1] - 铁矿石：近月受限产压制，商品情绪较好，远月仍然有向上机会 [1] - 玻璃：供需有支撑，估值偏低，短期情绪主导，价格波动走强 [1] - 焦煤：国内重大会议对财政和地产定调不及预期，黑色板块共振下跌，煤焦低开后快速反弹，出现企稳迹象，关注本周现货情况和下游冬储补库 [1] - 焦炭：逻辑同焦煤 [1] 农产品 - 棕榈油：高频数据有所好转，但难改产地宽松预期，建议反弹做空 [1] - 豆油：受CBOT盘面和国内其他油脂走弱影响，偏弱运行 [1] - 菜油：近端原料短缺题材预计利多出尽，全球主产区丰产预期，建议做空05合约 [1] - 棉花：国内新作丰产预期强，皮棉成本有支撑，下游开机维持低位但纱厂库存不高，有刚性补库需求，市场短期有支撑无驱动，关注明年相关情况 [1] - 白糖：全球过剩、国内新作供应放量，空头共识一致，盘面下跌有成本支撑，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 生猪：近期现货逐渐稳定，需求支撑叠加出栏体重尚未出清，产能有待进一步释放 [1] 能源化工 - 原油：OPEC+暂停增产至2026年底，俄乌和平协议不确定性影响，美国制裁委内瑞拉原油出口 [1] - 沥青：短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - BR橡胶：丁二烯成交好转，成本端价格上移，民营出厂价成交上涨，主营挂牌价上调，顺丁开工率维持高位，传韩国YNCC工厂计划关闭，市场心态偏强 [1] - PTA：PX价格表现强势，浮动价差走强，PTA装置整体维持高负荷运行，聚酯节前备货产销转好，聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持高位，PTA消费量维持高位 [1] - 乙二醇：市场传出中国台湾MEG装置计划停车消息，乙二醇受供给端消息刺激快速反弹，当前聚酯下游开工率维持在91%以上，需求表现略超预期，近期聚酯产销整体偏高 [1] - 苯乙烯：苯和石脑油成本端略有支撑，但整体生产经济性仍为负值，现货市场情绪温和回暖，远期价格出现小幅升水，反映短期补库需求，总库存维持在高位，未见显著去库 [1]

市场监管总局2026年标准提升专项行动布局 - 核心观点：市场监管总局计划于2026年布局开展一批新的标准提升专项行动，旨在优化传统产业、促进服务业发展及提振消费，并推动强制性国家标准更新升级以筑牢安全防线 [1] - 专项行动将聚焦十大传统产业，包括石化、机械、轻工、钢铁、有色、建材、纺织、船舶、汽车、电力，以支持其高质量发展需求 [1] - 计划在传统产业领域推动完成1800余项标准制修订工作，以助力产业转型发展 [1] 强制性国家标准更新升级专项行动 - 将推动实施强制性国家标准更新升级专项行动，加大涉及生命财产安全的强制性标准供给 [1] - 专项行动将加快保温材料、危险化学品、特种设备、动力电池回收利用等关键领域的标准研制工作 [1] - 计划及时将相关重要领域的推荐性国家标准转化为强制性国家标准，以切实筑牢涉及安全的标准防线 [1]

市场指数与成交 - 12月26日午前，上证指数半日跌0.19%，创业板指跌0.15%，深证成指涨0.17% [1] - 全市场成交额14648亿元，较上日放量2529亿元 [1] 行业与板块表现 - AI产业链集体回调，CPO、液冷、高速铜概念跌幅居前，机器人、光刻机等科技题材普遍休整 [1] - 锂电池产业链逆势爆发，有色行业集体加速 [1] - 商业航天概念开始分化 [1] - 有色、光伏板块走强 [1] 个股表现 - 有色行业公司洛阳钼业、紫金矿业股价双双创历史新高 [1] ETF产品表现 - 迷你规模港股ETF继续上涨，广发基金恒生ETF港股通涨7.11%，国泰基金港股通50ETF涨2.84% [1] - 上述两只港股ETF最新溢折率分别为16.96%和12.35% [1] - 南方基金有色金属ETF、汇添富基金有色50ETF和银华基金有色金属ETF均涨3% [1][3] - 嘉实基金新能源ETF、博时基金新能源主题ETF涨2% [1][3] - 半导体、CPO板块相关ETF走低，芯片设备ETF、半导体设备ETF基金和半导体设备ETF均跌1.6% [1][3] - 通信ETF、5G通信ETF分别跌1.6%和1.43% [1][3]

行业投资评级 - 对有色、钢铁行业评级为“看好”，且为维持评级 [4] 报告核心观点 - 2026年铜精矿长单加工费Benchmark敲定为0美元/吨与0美分/磅，较2025年的21.25美元/吨与2.125美分/磅显著下行，这凸显了铜矿供给端与电解铜冶炼端供小于求的结构性矛盾，铜冶炼端或持续承压 [7] - 传统需求筑底、新兴领域增量显著，矿端供不应求局面或延续 传统配电用铜需求占比最大（约28%），而新兴领域如新能源发电用铜量增长迅猛，2024年清洁能源对铜需求量增至773.7万吨，相比2021年增长28.9% 在全球电网投资维持高位及老旧电网升级背景下，传统需求为铜需求筑底，新能源转型则带来可期的需求增量 在铜矿供给增量较少、下游需求持续增长预期下，矿端供不应求局面或延续，有望在中期持续支撑铜价中枢上行 [7] - 冶炼费悲观预期靴子落地后，中期矿山放量叠加冶炼“反内卷”预期，现货加工费或存边际向好空间 尽管中期铜精矿供小于求局面或不改，但边际上供需矛盾或有改善潜力 全球第二大铜矿Grasberg已宣布重启和复产计划，产量有望在26-27年持续增长；第一量子旗下Cobre Panamá铜矿（供应全球约1.5%产量）的重启谈判也有望于26年初开启 中期矿端干扰被排除后，这些铜矿恢复正常生产将显著贡献矿端增量，从而缓和供需矛盾 叠加国内铜冶炼“反内卷”措施出台落地的预期，铜精矿现货加工费有望向上改善 报告看好铜冶炼企业在缓和预期下盈利改善的潜力，继续看好中期矿价与冶炼费边际同涨 [7] 投资建议与标的 - 铜矿端：建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业(601899，买入)，其他标的包括洛阳钼业(603993，未评级)、金诚信(603979，未评级) [7] - 铜冶炼端：建议关注全国最大铜冶炼企业之一、米拉多铜矿资源放量提升铜精矿自给率预期的铜陵有色(000630，买入)，其他标的包括江西铜业(600362，未评级) [7]

市场走势与盘面表现 - 周五上午市场呈现冲高回落跳水的格局 早盘沪指低开1点于3957点 创业板低开6点于3232点 盘中冲高至3977点后遇阻 盘尾跳水最低至3945点 最终沪指收跌7点于3952点 创业板收跌4点于3234点 [1] - 两市个股表现跌多涨少 上涨个股1386家 下跌个股3906家 下跌个股数量是上涨个股数量的近3倍 涨幅超过9%的个股77家 涨幅超3%的个股307家 跌幅超过9%的个股6家 跌幅超过3%的个股234家 [1] - 市场呈现指数虚拉与个股分化的特征 盘中指数一个点一个点新高 但两市个股都很难超过3000股上涨 虚拉指数明显 [1] 板块与行业动态 - 资源类及有色板块再次大涨领涨市场 [1] - 大科技板块在午盘前领跌明显 教育、军工、医药、保险、酿酒、银行等板块紧随其后下跌 [1] 技术分析与后市展望 - 市场在盘中出现分时线高点确认并引发跳水 分时线高点密集共振导致调整 调整可能较为猛烈 [1] - 后市需关注3930-3950区间的支撑 上午最低点3945点暂时在该区间稳住 若真正调整来临 大概率会跌破该区间 [1] - 操作策略上 对于先调整的个股 可关注调整后对位缓慢低吸的契机 对于晚调整的个股 则需要多等待几天 [1]

2025年A股市场回顾与2026年展望 - 2025年A股市场收官在即，市场关注点转向2026年投资布局 [1] - 2025年初至今，有色金属、TMT、电力设备行业表现较好，而红利板块与地产链相对承压 [1] 2026年全球宏观环境展望 - 2026年全球宏观格局预计呈现积极变化，美国财政与货币政策可能同步趋向宽松 [4] - 美国《大美丽法案》的实施可能推动减税长期化并调整政府支出，未来十年或累计增加联邦赤字约3.4万亿美元，债务上限有望提升5万亿美元（增幅12%）[4] - 美国财政扩张需要低利率环境配合，为全球流动性带来边际改善预期，有助于缓解新兴市场资金外流压力，为A股营造相对稳定外部环境 [4] 2026年国内经济与政策环境 - 国内政策坚持“稳中求进、提质增效”的基调 [5] - 工业企业处于库存周期底部区域，PPI降幅收窄提示补库周期渐近，企业盈利有望进入改善通道 [5] - 2025年第三季度，全部A股公司扣除非经常性损益后的净利润累计同比增长3.2%，资产周转率触底企稳，显示企业效率正在恢复 [5] - 随着价格信号转暖及“反内卷”政策发力，企业盈利能力或步入正向循环 [5] 市场资金面分析 - 以“A股自由流通市值/居民存款余额”与指数回归残差衡量，居民资产配置迁移在2021年达到高点后进入调整，2025年初步见底回升 [10] - 目前该指标仍处于历史低位，显示资金向权益市场迁移的过程才刚刚开始，未来仍有很大空间 [7][10] - 2026年，保险资金、银行理财等机构投资者有望成为重要的边际增量资金来源，进一步夯实市场流动性基础 [10] 2026年A股市场投资机会展望 - 2026年A股市场或仍以结构性行情为主 [9] - **AI超级周期**：国内外算力链条景气延续，关注新技术迭代相关领域以及通胀环节；应用端关注游戏行业确定性成长；智能终端和AI应用行情或将逐步展开 [9] - **高端制造出海**：关注储能—锂电、AI缺电相关高景气板块；从性价比角度可持续关注国内向上叠加出海提供成长弹性的重卡、乘用车、工程机械等板块 [11] - **战略资源重估**：长期关注贵金属、工业金属等稀缺资源持续重估；重点关注能源和碳酸锂有底部企稳特征；化工板块资源品和具备显著底部反转特征的白马品种也值得关注 [11] - **前沿科技突破**：持续关注机器人、固态电池、可控核聚变、航空航天、量子计算等远期空间较大的产业趋势 [11] - **新消费与创新药**：情绪消费、服务消费、科技消费、出海基本面扎实个股值得关注；创新药领域长期趋势仍在，回落后性价比提升；关注底部反转的创新器械等 [11]