公司股价与交易表现 - 2024年12月15日，公司股票开盘上涨2.52%，报1.425美元/股，当日成交额为1.52万美元，公司总市值为5262.00万美元 [1] 公司财务业绩 - 截至2024年12月31日，公司收入总额为1872.42万美元，同比大幅减少74.59% [1] - 截至2024年12月31日，公司归母净利润为-952.48万美元，亏损同比收窄，增长50.64% [1] 公司业务与定位 - 公司注册于开曼群岛，主要通过境内实体子公司福建蓝帽子互动娱乐科技股份有限公司运营 [1] - 公司是中国领先的通信服务和互联网数据中心业务提供商和开发商 [1] - 公司同时是移动游戏和增强现实教育课程及产品的运营商 [1] - 公司旨在利用其专有技术，为用户创建吸引人、互动且沉浸式的社区 [1]

智通财经APP讯，卓越教育集团(03978)发布公告，于2025年12月15日，受限制股份单位计划受托人依据 受限制股份单位计划于公开市场上购买合共5万股股份(股份购买)。 ...

| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 605098 | 行动教育 | 11 40.01 | -2.63% | 8654.0 | 3496.81万 | | 300010 | 豆神教育 | 6.58 | -2.23% | 45.72万 | 3.06亿 | | 002607 | 中公教育 | 2.52 | -1.95% | 147.72万 | 3.74亿 | | 002093 | 国脉科技 | 12.13 | -1.94% | 51.50万 | 6.30亿 | | 003032 | *ST传智 | 6.18 | -1.59% | 5.16万 | 3202.48万 | | 300338 | ST开元 | 3.86 | -1.28% | 3.15万 | 1218.99万 | | 300192 | 科德教育 | 19.10 | -0.93% | 13.18万 | 2.53亿 | | 002659 | 凯文教育 | 5.59 | -0.89% | 12.74万 | 7126.05万 | | 6008 ...

港股三大指数今日承压下行，恒指及国指跌超1%，恒科指数跌超2%。截止收盘，恒生指数跌1.34%或 347.91点，报25628.88点，全日成交额为2042.89亿港元；恒生国企指数跌1.78%，报8917.7点；恒生科 技指数跌2.48%，报5498.42点。 东吴证券认为，港股仍处在反弹前夕。从中长期配置来看，当前位置有吸引力。部分海外风险阶段性释 放，但仍有风险在前方。尽管美联储12月降息落地，但市场下调了明年美联储的降息预期，从中长期来 看对港股风偏有影响。此外，该行仍然提示关注12月19日日本央行加息，或导致产生潜在的日元carry trade平仓风险。 蓝筹股表现 李宁(02331)领升蓝筹。截至收盘，涨5.43%，报18.64港元，成交额9.32亿港元，贡献恒指3.53点。12月 14日，李宁)品牌以"龙耀开启"为主题在北京地标性商圈三里屯太古里隆重举行全球首家龙店开业及全 新荣耀金标产品系列正式发布仪式。荣耀金标系列的推出与全新店型龙店的落地，两者将形成强大协同 效应，这既是李宁品牌发展的重要里程碑，也是零售渠道升级的关键实践。 其他蓝筹股方面，新东方-S(09901)涨2.81%，报43.2 ...

投资评级与估值 - 报告给予高途（GOTU.US）“买入”评级，目标价为4.20美元，较报告发布前一日收盘价2.38美元有77.1%的潜在上升空间 [6][7] 核心业绩概览 (FY25Q3) - 截至2025年9月30日的第三财季（FY25Q3），公司收入同比增长30.7%至15.8亿元人民币，达到此前指引上限 [3] - Non-GAAP经营亏损为1.69亿元人民币，较去年同期的4.76亿元亏损大幅收窄，环比收窄65% [3] - Non-GAAP净亏损为1.38亿元人民币，去年同期为亏损4.57亿元 [3] - 按可比口径现金收款同比增长11.2%，达11.9亿元人民币 [3] - 截至FY25Q3，公司现金及等价物为30.4亿元人民币，无有息负债 [3] 分业务表现 - 非学科培训及传统K12业务占总收入约80%，是主要收入来源，该部分收入同比增长35%以上 [4] - 其中，非学科培训业务收入同比增长60%以上，保持强劲增长，并有望在全年实现双位数的利润率；非学科线上业务已实现单季度盈利 [4] - 传统学习服务收入同比增长15%，在团队成熟度及AI赋能下，整体人效提升20% [4] - 成人及大学生业务收入占总收入约15%，营收及现金收款均有两位数同比增长，并实现单季度盈利 [4] - 其中，大学生业务收入同比增长50% [4] - 线下学习中心收入占总收入超过10%，改善明显 [6] 未来业绩展望 - 公司预期FY25Q4收入增速为17.2%-18.7%，收入规模在16.28亿至16.48亿元人民币之间；增速环比下降主要因2026年春节较晚影响行课节奏 [5] - 结合前三季度业绩，报告预测公司FY25全年Non-GAAP运营亏损将达到5.1亿元人民币 [5] - 公司预期FY26营业收入将实现15%的同比增长 [5] - 根据报告预测数据，公司收入预计将从2025年的60.82亿元人民币增长至2027年的82.79亿元人民币 [8] - Non-GAAP经营利润率预计将从2025年的-8%改善至2026年的1%和2027年的2% [8] 战略与效率提升 - 公司经营策略从前期积极扩展线下网点转向强调运营效率 [6] - AI战略应用已对公司产生实质性效率提升，为长期发展打下基础 [6]

12月12日，"'十四五'广东成就"珠海专场新闻发布会召开。据会上消息，珠海"十四五"时期工业投资增 长超60%，规上工业总产值连续突破5000亿元、6000亿元两个大关；外贸进出口总额累计突破1.5万亿 元，跨境电商进出口规模年均增长超100%。 "十四五"时期，珠海坚持科技创新引领，全社会研发经费投入增长超80%，每万人口发明专利拥有量实 现倍增，高新技术企业数量增长超40%，"澳门—珠海"创新集群连续两年跻身全球创新指数百强。格力 智能工厂成为广东唯一入选国家首批领航级智能工厂项目培育名单的企业。 今年十五运会上，珠海协同港澳成功承办全运会史上首个跨境赛事——公路自行车男子个人赛，通过大 湾区基础设施"硬联通"和前置查验、无感通关等规则标准"软联通"，深化区域融合，有效促进粤港澳居 民"心联通"，成为"一国两制"在体育领域的创新实践，也为珠海"十四五"时期深入参与粤港澳大湾区建 设写下生动注脚。 五年来，珠海紧扣"澳门+横琴"新定位，全力保障横琴粤澳深度合作区建设，推动分线管理政策落地， 超3万名澳门居民、超7600家澳资企业在横琴安居乐业。港珠澳大桥珠海口岸出入境旅客累计近1亿人 次，进出口总值突破1 ...

最近，商务部、央行、金融监管总局联合发布了一份重磅文件：《关于加强商务和金融协同，更大力度 提振消费的通知》。 一句话概括这份文件的核心思路就是：金融，要更直接、更主动地为"多花钱"这件事服务。这对金融市 场，尤其是A股，意味着什么？我们慢慢拆。 这份《通知》里，一共提出了3个方面、11条措施，内容很多，但如果从金融视角来看，其实逻辑非常 清楚：想尽一切办法，把消费信心、消费能力和消费场景重新激活。 而金融系统，是这次发力的"关键工具人"。 第一条主线：商品消费，要花得动钱，这次文件里，对商品消费的支持给得非常细、也非常直接。比 如：大宗耐用品、数码产品，汽车以旧换新等等，核心就一件事：让消费者买东西时，金融跟得上、撑 得住、成本更低。 政策明确要求：消费贷款额度更灵活，期限可以拉长，利率要更差异化，甚至连提前还车贷的违约金， 都可以适当减免。 政策明确提出，要让金融产品更贴近消费场景，而不是只停留在给贷款。 比如：服务消费专项贷款，养老再贷款，知识产权、科技成果等"无形资产"也能融资，商业保险、健康 险、年金险配套跟上。 这其实是在为服务业修复、就业稳定打基础。而这，对整个经济和资本市场都是正反馈。 第三条 ...

文章核心观点 - 海南坚持以人民为中心的发展思想，加快建设共建共享、共同富裕的自贸港，通过一系列具体举措推动自贸港发展成果更好惠及人民，各项民生事业繁荣发展，民生福祉持续提升 [1][5][7] 共建共享与民生建设 - 加强普惠性、基础性、兜底性民生建设，解决人民群众急难愁盼问题，扎实推进共同富裕 [5] - 屯昌梦幻香山共享农庄构建全产业链，带动周边9个村2900多人就业 [6] - “爱心托管站”覆盖全省196个乡镇，全省运营的老年助餐服务设施达118家 [6] - 建成513公里城市绿道、533个城市公园，2187个老旧小区实现焕新 [6] 就业与创业支持 - 海南高度重视就业工作，把稳就业作为民生头等大事，建立健全就业促进机制 [9] - 以建设就业驿站为突破点，构建就业公共服务体系，形成城区步行15分钟、乡村辐射5公里的“就业便民服务圈” [10] - 线下举办“封关拓新局·四城同办”校招活动，启动“百万英才兴海南”行动计划 [11] - 线上“海南好就业”小程序提供全天候服务，截至12月11日15时，累计发布岗位400.59万个、登记求职者29.45万人、浏览量348.26万次 [11] - “十四五”期间，全省累计实现城镇新增就业68.44万人，城镇调查失业率在5.5%以内 [11] “一老一小”民生保障 - 围绕“一老一小”民生问题，持续筑牢幸福保障网 [12] - 深入实施养老服务提质增效三年行动，推进区域性养老服务中心和社区居家养老服务站点建设，打造“全省老年助餐一张图” [13] - 累计建成189个教育集团，均衡布局基础教育优质资源，促进生源回流 [13] - 海南智慧教育平台已聚合350万件数字教育资源、600万道试题资源，接入47款教育教学应用工具，电视端同步上线国家平台4500课时课程视频 [13] 医疗健康服务 - 昌江84家医疗卫生机构组建紧密型县域医共体，提升基层医疗水平 [14] - 屯昌有20余名省级医疗专家及骨干驻点坐诊 [14] - 推行“全星期门诊”、“全院一张床”、检查结果互认、优化车位服务等便民举措，加强新生儿落地参保补贴、“2+3”健康服务包等福利 [14] 乡村振兴与城乡发展 - 五指山市水满乡毛纳村发展生态旅游产业，巩固拓展脱贫攻坚成果同乡村振兴有效衔接 [14] - 毛纳村人均年收入从1.5万元提升至2.36万元 [15] - 全省常住人口城镇化率达到63.08%，建成1800多个美丽乡村、300个和美乡村，城乡居民收入比缩小至2:1 [15] - “十四五”期间，动工建设11.7万套安居房，开工改造2187个城镇老旧小区，推进39个片区城市更新（含城中村）改造项目 [16] - 利用边角绿地改造“口袋公园”，去年以来全省已改造79个，今年改造49个，实现居民出行“300米见绿”、“500米入园” [16] - “十四五”期间新建城镇燃气管道2815.79公里，海口市建设总长45公里、覆盖主城区约40%面积的“双层四舱”地下综合管廊 [16] 精神文化生活与消费 - 提供丰富多彩的优质旅文产品，如湖南卫视芒果TV跨年演唱会落地海口，三亚发放政府消费券，琼海举办马拉松等 [18]

核心观点 - 展望2026年，商贸零售行业投资策略围绕“修复+成长”双主线展开[4] - 修复性赛道关注利润拐点，在杠杆效应下利润增速预计高于收入增速，重点关注免税、酒店、旅游[4][19] - 成长型赛道关注收入高增长，部分优质标的具备远超行业的成长性，重点关注美妆、黄金珠宝、跨境[4][20] 免税行业 - 离岛免税销售自2025年9月起转正，2025年9月、10月购物金额分别同比增长3.4%、13.1%[21] - 2025年1-10月离岛免税人均消费6530元，同比增长21.2%[21] - 政策利好频出，10月15日及10月29日政策从品类扩容、国货准入、人群拓展、审批下放等多维度优化行业发展[33][36] - 新政首周（11月1-7日）离岛免税购物金额5.06亿元，同比增长34.86%[36] - 新设8家市内免税店已陆续开业，未来有望受益于入境客流增长[37][40] - 中国中免2025年第三季度营收117.1亿元，同比降幅收窄至-0.4%，呈现边际改善趋势[41] - 中国中免2024年全球及中国免税市场份额分别为11.2%和78.7%，保持领先[46][47] 酒店行业 - 行业基本面改善趋势显现，2025年10-11月酒店行业RevPAR分别同比增长4.5%、3.8%[49] - 头部公司RevPAR降幅逐季收窄，华住集团对2025年第四季度RevPAR指引为持平到微正[49] - 供给增速或将逐步放缓，华住集团在业绩会提及市场供给环比增速已趋于稳定[59] - 头部酒店集团维持较强开店势能，华住、锦江、首旅、亚朵2025年全年开店目标分别为2300、1300、1500、500家[64] - 中高端是增长更快的赛道，2019-2024年中高端酒店房量复合年增长率为21.1%[69][75] - 中国酒店行业连锁化率目前为40%以上，对比美国70%以上仍有较大提升空间[64] 旅游行业 - 2025年第一季度至第三季度国内旅游人数达49.98亿人次，同比增长18.0%[77] - 2025年第一季度至第三季度国内旅游收入达4.85万亿元，同比增长11.5%[77] - 重要节假日表现强劲，2025年春节国内旅游出游5.01亿人次，同比增长5.9%，出游总花费6770.02亿元，同比增长7.0%[82] - 国家层面政策支持陆续出台，2025年1月国务院办公厅发布《关于进一步培育新增长点繁荣文化和旅游消费的若干措施》[84] 茶饮行业 - 近期外卖补贴退坡后同店表现好于预期，2026年预计在高基数下各品牌表现分化[4] - 行业逐步回归基本功较量，建议关注古茗、蜜雪集团[4] 人力资源服务行业 - 板块短期有望受益于宏观经济企稳回暖以及新兴产业快速发展驱动下的企业用工需求增长[4] - 中长期人工智能有望推动行业生态变革、赋能现有龙头加速发展[4] - 重点推荐科锐国际、北京人力[4] 教育行业 - 职业教育板块重视基本面底部拐点机会、低估值、高分红标的，重点推荐行动教育、中国东方教育[4] - K12课外培训行业需求端维持高景气，优选业绩更具成长性龙头，推荐学大教育[4] - 民办学历教育需紧密跟踪分类登记相关政策推进以及分红情况，关注中教控股[4] 餐饮行业 - 大环境仍略承压，快速拓店的同时保持同店相对稳健的品牌具有更强业绩确定性[4] - 建议关注百胜中国、小菜园、达势股份、绿茶集团[4] 美妆行业 - 流量竞争加码，关注渠道价值重塑，看好货架式与内容式渠道两大方向[4] - 重点推荐品牌沉淀标的毛戈平、水羊股份、珀莱雅，内容变现与流量收割标的上美股份[4] 黄金珠宝行业 - 2026年关注产品推新动能延续、高端化赛道竞争加速、渠道网络提质、海外业务成为新增量来源[4] - 政策趋严下行业集中度有望提升，建议长期关注老铺黄金、周大福、曼卡龙等[4] 零售行业 - 预计2026年商超调改步入交卷期，各企业调改单店客流、销售额等显著改善[4] - 随着调改推进，行业后续有望进入利润修复周期[4] - 建议关注步步高、汇嘉时代、永辉超市、新华百货、重庆百货[4] 跨境电商行业 - 2026年迎困境反转，中美关税对抗缓和且美国中期选举下政策预期稳定[4] - 头部企业库存去化收尾将启补库，海运价格下降，美国电商需求稳健，多因素支撑行业复苏[4][20] - 建议关注赛维时代、华凯易佰、安克创新[4]

海南自贸港民生建设核心目标 - 海南自贸港建设的核心目标是改善人民生活、增进民生福祉，这是其出发点和落脚点 [1][2] - 公司强调将更多政策、资金、资源“投资于人、服务于民生”，加强普惠性、基础性、兜底性民生建设 [2] - 公司致力于将“政策热力”转化为“民生温度”，通过具体实事和举措书写共建共享答卷 [2] 民生领域具体成果与数据 - 就业方面：“十四五”期间累计实现城镇新增就业68.44万人，城镇调查失业率控制在5.5%以内，城乡居民收入比缩小至2:1 [3] - 住房方面：“十四五”期间动工建设安居房11.7万套，建成7.1万套，配售5万套，改造近2200个小区使约21万户居民受益 [4] - 公共服务方面：学前教育毛入园率等教育指标超全国平均水平，引进国内外知名学校88所，培育优质学位17万个，并推进基层医疗能力建设 [5] “十五五”规划与未来民生发展路径 - “十五五”规划建议专章部署“建设幸福海南”，旨在让自贸港建设成果更多更公平惠及群众 [7] - 未来将深入实施就业优先战略，积极培育新职业新岗位，并完善收入分配制度 [8] - 将持续增强教育、医疗、养老、托育、住房等公共服务的均衡性与可及性，例如扩大优质高中学位、建设智慧教育岛、建设国际健康岛等 [9]