调研活动概况 - 苏州市政协主席朱民率队于12月15日赴吴江区专题走访调研民营企业，旨在了解民营企业发展、产业创新与供应链建设情况，为优化营商环境、推进民营经济高质量发展建言献策 [1] 企业智能化与项目进展 - 调研组实地调研了恒力化纤年产40万吨高性能特种工业丝智能化生产项目，听取了产品应用介绍，并察看了其一体化全流程智能化生产情况 [1] - 吴江民营企业以恒力、盛虹为代表，通过智能化转型与产业链协同，展现了强劲的创新动能 [2] 现代供应链与物流创新 - 调研组在长三角（盛泽）现代供应链产业园详细调研了园区以现代化物流仓储与综合性码头为核心的功能布局 [1] - 该产业园码头投入运营后，苏州港航集团通过推出“陆水联运”、“水水中转”等多元化运输服务产品，为企业降低了20%至40%的成本 [1] - 调研组希望不断完善多式联运体系，持续推进服务创新，为产业集群提供更高效的供应链支持 [1] 产业技术创新平台 - 国家先进功能纤维创新中心是江苏省首家国家制造业创新中心，聚焦高分子合成、纺丝成型等十大实验室，致力于突破关键共性技术 [1] - 该中心构建了覆盖140余项检测项目的评价体系，为国产纤维技术自主可控提供支撑，其各项创新成果获得了调研组的充分肯定 [1] 政策支持与发展方向 - 政协将进一步发挥桥梁作用，持续优化营商环境，支持企业瞄准国际前沿技术、强化产业链协同，为苏州制造业高质量发展注入新动力 [2]

文章核心观点 - 民用涤纶行业龙头新凤鸣在全球化与产业链一体化战略下，宣布投资约2.8亿美元在埃及建设年产36万吨功能性纤维项目，以拓展海外市场并提升国际化布局水平 [1] - 公司已构建“PTA—聚酯—纺丝—加弹”全产业链一体化布局，PTA产能预计2025年底突破1000万吨，涤纶长丝市场占有率超15%，同时通过创新驱动与智能制造实现高质量发展 [1][4] - 受益于经济复苏与一体化布局，公司2025年前三季度营收达515.42亿元，归母净利润8.69亿元，同比分别增长4.77%和16.56%，盈利增速显著跑赢营收，且总资产达599.85亿元为扩张提供资金支持 [1][2][5] 海外扩张与埃及项目 - 公司计划通过子公司投资约2.8亿美元在埃及建设年产36万吨功能性纤维项目，重点生产粗旦丝产品 [1][3] - 项目由全资子公司旗下香港及新加坡孙公司共同出资1.4亿美元成立项目公司（香港实业持股70%、贝丝路持股30%）负责建设运营 [3] - 布局埃及主要基于三大战略：规避欧盟、中东等地关税壁垒；利用埃及区位辐射非洲及地中海市场，填补当地聚酯纺丝产能空白；发挥当地年轻劳动力、能源价格优惠及中国技术标准带来的成本优势 [3] - 项目产品粗旦丝主要供应中东、非洲纺织企业，且可享受外资设备进口免税等税收优惠及苏伊士运河的物流成本优势，项目资金来源于自有资金及银行融资，不影响国内生产经营 [3] 产业链一体化布局与产能 - 公司已构建“PTA—聚酯—纺丝—加弹”全产业链一体化布局，涤纶长丝产能达845万吨，中国市场占有率超15%位列行业第二；涤纶短纤产能120万吨位居中国产量第一 [4] - PTA产能已达770万吨，预计2025年底将突破1000万吨，公司正式跻身千万吨级PTA—聚酯一体化生产基地行列 [1][4] - 截至2025年三季度末，公司总资产达599.85亿元，为产能扩张提供充足资金支持 [2][5] 创新研发与智能制造 - 2025年前三季度研发费用达11.21亿元，同比增长21.90% [4] - 2025年上半年新增专利申请35件（含发明专利11件），成功开发PEF半消光切片、3D防火中空纤维等多款新品，并在生物基聚酯PEF长丝生产上实现行业率先突破 [4] - 公司拥有国家级工业互联网平台“凤平台”，实现全链条自动化，通过“机器换人”、“黑灯车间”及节能改造提升人均产能，能耗指标行业前列，获评国家首批“智能制造示范工厂”和“卓越级智能工厂” [4] 财务业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入515.42亿元，同比增长4.77%；归母净利润8.69亿元，同比增长16.56%；扣非归母净利润7.76亿元，同比增长21.76% [1][5] - 盈利增速显著跑赢营收增速，核心产品盈利能力与盈利质量同步提升 [1][5] - 截至2025年三季度末，归属于上市公司股东的所有者权益为177.89亿元 [5]

控股股东及其一致行动人增持股份 - 基于对公司未来持续发展和长期投资价值的信心 为提振投资者信心 控股股东浙江恒逸集团有限公司及其一致行动人杭州恒逸投资有限公司计划自2025年12月2日起6个月内增持公司股份 增持金额不低于150,000万元且不高于250,000万元 增持价格不超过10元/股 [2] - 2025年12月15日 控股股东恒逸集团通过大宗交易增持公司股份122,199,485股 增持金额为100,570.18万元 一致行动人恒逸投资通过大宗交易增持公司股份47,841,104股 增持金额为39,373.23万元 [3] - 本次增持后 以2025年12月10日总股本计算 恒逸集团及恒逸投资合计持股比例从50.28%增加至55.00% 本次增持股份占总股本的4.72% 若剔除回购专户股份计算 合计持股比例从54.88%增加至60.03% 本次增持股份占总股本的5.15% [4] 员工信托计划股票出售 - 公司控股股东及附属企业之部分员工信托计划所持有的公司股份已于2025年12月15日通过大宗交易方式全部出售完毕 出售股份数量为47,841,104股 占公司总股本的1.33% [8][10] - 该信托计划于2021年6月8日开立证券账户 截至2021年9月27日累计购入公司股票47,841,104股 占当时总股本的1.30% 成交金额为605,583,978.00元 股票锁定期为2021年9月27日至2022年9月26日 [9] - 该信托计划原有效期曾两次延长 最终延长至2026年9月26日 本次大宗交易的受让方为公司控股股东的一致行动人杭州恒逸投资有限公司 信托计划将进行资产清算和分配后终止 [10] 第四期员工持股计划股票出售 - 公司第四期员工持股计划所持有的公司股份已于2025年12月15日通过大宗交易方式全部出售完毕 出售股份数量为113,754,600股 占公司总股本的3.16% [11][15] - 该员工持股计划于2021年9月24日完成股票购买 累计买入公司股票113,754,600股 占当时总股本的3.10% 成交金额为1,393,228,332.60元 股票锁定期为2021年9月24日至2022年9月23日 [13] - 该员工持股计划原存续期曾两次延长 最终延长至2026年9月23日 本次大宗交易的受让方为公司控股股东浙江恒逸集团有限公司 后续将进行资产清算和分配后结束该计划 [14][15]

公司控股股东融资与股权质押 - 公司控股股东盛虹科技拟以其持有的公司部分A股股票为标的非公开发行可交换公司债券 并已取得深交所无异议函[1] - 为保障可交换债券兑付 盛虹科技将持有的5.4亿股公司A股股票办理质押登记[1] - 截至公告日 盛虹科技累计质押5.4亿股 占其所持股份比例为18.89%[1] - 公司另一股东盛虹石化集团有限公司累计质押约1.46亿股 占其所持股份比例为13.09%[1] 公司业务结构与市值 - 2025年1至6月份 公司营业收入构成为：石化及化工新材料占比79.86% 化纤占比18.43% 其他行业占比1.71%[1] - 截至发稿 公司市值为649亿元[2]

公司控股股东融资安排 - 控股股东盛虹科技拟非公开发行可交换公司债券 并已获得深圳证券交易所无异议函 [1] - 为担保该可交换债券 盛虹科技于12月11日将其持有的5.4亿股东方盛虹股份质押给华泰联合证券 该部分股份占其持股总数的18.89% 占公司总股本的8.17% [1] - 本次质押旨在为可交换债券持有人未来交换股份及债券本息偿付提供担保 [1] 公司股权质押现状 - 截至公告日 盛虹科技及其一致行动人累计质押股份数量为6.86亿股 [1] - 累计质押股份占其合计持股总数的17.26% 占东方盛虹总股本的10.38% [1] 对公司经营与治理的影响 - 公告声明本次质押不存在侵害公司利益的情形 [1] - 公告声明本次质押不会导致公司控制权发生变更 [1] - 公告声明本次质押不会对公司的生产经营产生影响 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 汽油裂解利润下滑，汽油调和表现走弱，PX产业链经济性显著分化，PX - 石脑油价差扩大至252美元反映原料成本压力，副产品苯价格大幅下跌使PX - 苯价差仅微增至210美元，削弱联合芳烃装置整体利润 [2] - PX成本高企而PTA利润承压，一体化企业因原料自给优势经济效益明显改善 [2] - 聚酯新装置投产推动聚酯负荷维持在高位，PTA消费量接近5月创下的历史高位；需求端虽受国内季节走弱影响，但聚酯工厂库存处于中低位，减产意愿低，叠加印度BIS认证取消有望带动出口增量，为需求提供额外支撑，瓶片、短纤成本跟随 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 现货价格变动情况 - PTA现货价格从4640降至4610，变动值为 - 30；MEG内盘价格从3631降至3603，变动值为 - 28；PTA收盘价从4664降至4614，变动值为 - 50；MEG收盘价从3599涨至3627，变动值为28 [2] - 1.4D直纺涤短价格从6355降至6305，变动值为 - 50；短纤基差从107涨至130，变动值为23；1 - 2价差从6涨至14，变动值为8；涤短现金流从240涨至246，变动值为6 [2] - 1.4D仿大化价格维持5350不变，1.4D直纺与仿大化价差从1005降至955，变动值为 - 50 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格均从5689降至5661，变动值为 - 28；外盘水瓶片价格从755降至750，变动值为 - 5；瓶片现货加工费从505涨至512，变动值为7 [2] - T32S纯涤纱价格、涤棉纱65/35 45S价格、棉花328价格、原生低熔点短纤价格维持不变；T32S纯涤纱加工费从3925涨至3975，变动值为50；涤棉纱利润从1556涨至1590，变动值为33 [2] - 原生三维中空（有硅）价格从7040降至7030，变动值为 - 10；中空短纤6 - 15D现金流从656涨至681，变动值为25 [2] 市场情况 - 短纤方面，涤纶短纤主力期货跌56至6074，生产工厂价格稳定，贸易商价格走弱，下游按需采买，工厂产销一般，1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤不同市场有不同价格区间 [2] - 瓶片方面，聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在5680 - 5750元/吨，均价较上一工作日跌10元/吨，PTA及瓶片期货弱势运行，供应端报盘稳跌不一，市场成交氛围尚可，下游终端刚需补库，市场商谈重心下跌 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从88.37%涨至89.32%，变动值为0.95%；涤纶短纤产销从55.00%涨至56.00%，变动值为1.00%；涤纱开机率（周）、再生棉型负荷指数（周）维持不变 [3]

公司股价与项目投资 - 新凤鸣股价显著上涨5.4% [1] - 公司计划投资2.8亿美元在埃及建设功能性纤维项目 [1]

出海企业动态与战略合作 - 国内视频博主“影视飓风”团队入驻阿里国际站，利用平台AI Agent将商品信息一键翻译、生成多语言介绍和推广视频并自动装修店铺，其海外店铺已收到来自30多国客户的合作意向[5] - 人形机器人核心部件研发商智动力表示，其业务已成功进入并服务于越南、印度等重要市场，海外业务已成为公司稳健经营的重要组成部分[5] - Temu与比利时邮政bpost group签署谅解备忘录，旨在提升跨境电商供应链能力，双方将首先在比利时和加拿大深化合作，并共同探索包括重件包裹在内的多元化配送模式[6][7] - 利雅得航空与华为签署合作备忘录，将分阶段共同打造新一代航空数字生态体系，首阶段重点聚焦中国及其他关键国际市场[7][8] - 广汽集团在沙特利雅得国际车展宣布，旗下AION与HYPTEC两大新能源序列正式进入沙特市场，推出三款新能源车型，并提供“整车8年16万公里、动力电池8年20万公里”的保修政策，本地零件供应率保持在95%以上[7][8] - 自动驾驶公司轻舟智航计划进入沙特及中东市场，已在利雅得完成中东首次亮相，并将RoboBus巴士与RoboVan配送车型引入本地，其L2级产品全球装机量约100万套，L4级产品已在日本、新加坡、香港等地商业化落地[9] - 名创优品全球级IP乐园创新店态MINISO LAND在2025年全球零售商业地产峰会大奖中荣获“最佳新店概念奖”，其在泰国和澳大利亚的首店成为当地潮流地标[9] - 聚酯纤维材料生产商新凤鸣公告，拟投资约2.8亿美元在埃及建设36万吨/年功能性纤维项目，产品将主要供应埃及、中东、非洲、欧洲等区域的纺织产业[10] 融资与估值进展 - 现代化企业金融平台Airwallex空中云汇完成3.3亿美元G轮融资，投后估值达80亿美元，较六个月前F轮融资时上涨近30%，融资将用于加速全球市场拓展及AI领域招聘与研发，并将在旧金山设立第二个全球总部[10] - 仓储机器人公司智世机器人完成数千万元A+轮融资，其四向穿梭机器人模块化率已超90%，已为全球200余家大中型企业完成智能仓储升级，2025年以来海外营收占整体营收的30%，产品出口至20多个国家和地区[11] - 全球消费级多功能3D打印机研发商快造科技完成数亿元人民币B轮融资，其旗舰产品U1 3D打印机以超1.5亿人民币（约2000万美元）的众筹成绩成为全球历史众筹金额最高的3D打印项目，获得超过两万名用户支持，U1计划于2026年第一季度全球上市[11] - 北斗智联完成数亿元B轮战略融资，融资将用于北斗通导、AI+、具身智能等领域的研发投入并加速出海进程，公司海外产品出货量已突破100万台/套，业务辐射至欧洲、北美、东南亚、澳洲、南美、中东等地[12] - 农业机器人公司觉物科技完成超亿元Pre-A轮融资，资金将用于技术研发、商业化落地及全球化布局，公司已收到数千万元订单，并计划于2026年将产品推向全球市场[12] 行业趋势与市场信息 - 墨西哥将于2026年1月1日实施新税务规章，要求电商平台对卖家销售额预扣所得税和增值税，未上传本土税号的卖家预扣税率最高可达36%（20%所得税+16%增值税），已注册本土税号的卖家税率最低为10.5%[7][14] - 在第26届日本国际机器人展上，近百家中国企业组成的“中国军团”成为展会焦点，其中中国企业带来了本次展会一多半的人形机器人[14][15] - 根据高工产业研究院分析，全球AIDC储能市场正迎来爆发式增长，预计到2030年AIDC储能锂电池出货量将突破300GWh，相当于2025年15GWh出货量的20倍[15]

国泰君安期货·能源化工 短纤、瓶片周度报告 国泰君安期货研究所 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 瓶片（PR） 瓶片：震荡偏弱 估值与利润 基本面运行情况 供需平衡表 观点小结 上游观点汇总 短纤：短期震荡市，中期偏弱 01 CONTENTS 03 估值与利润 基本面运行情况 观点小结 01 本周短纤观点：下游逐渐负反馈，加工费压缩 供应 工厂开工维持高位，平均开工95.5%，纺纱用直纺涤短开机率回落至96.8%（恒逸高新25万吨检修至月底） 需求 12月后，内需终端订单加速走弱，纱线、织造、坯布继续累库，后续需求预期较弱部分下游可能考虑1月中旬提前放假，因而纱线、织造环节 开工部分加速下行，实物库存偏高但距离极限仍有距离，原料备库中性偏低，后续下游预计保持刚需补库节奏，等待低位。短纤小幅去库， 1.4D权益库存在3.9 ...

国泰君安期货·能源化工 短纤、瓶片周度报告 国泰君安期货研究所 钱嘉寅 投资咨询从业资格号：Z0023476 贺晓勤 投资咨询从业资格号：Z0017709 日期：2025年12月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint Special report on Guotai Junan Futures 瓶片（PR） 短纤：短期震荡市，中期偏弱 估值与利润 基本面运行情况 供需平衡表 03 短纤（PF） 估值与利润 基本面运行情况 CONTENTS 01 观点小结 上游观点汇总 瓶片：震荡偏弱 2 02 观点小结 01 本周短纤观点：下游逐渐负反馈，加工费压缩 供应 工厂开工维持高位，平均开工95.5%，纺纱用直纺涤短开机率回落至96.8%（恒逸高新25万吨检修至月底） 需求 12月后，内需终端订单加速走弱，纱线、织造、坯布继续累库，后续需求预期较弱部分下游可能考虑1月中旬提前放假，因而纱线、织造环节 开工部分加速下行，实物库存偏高但距离极限仍有距离，原料备库中性偏低，后续下游预计保持刚需补库节奏，等待低位。短纤小幅去库， ...