12月26日晚，大烨智能、臻镭科技发布公告称，因涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案。 此前，臻镭科技曾公告，实际控制人、董事长郁发新被黄石市监察委员会实施留置措施，后又被解除留 置。臻镭科技是商业航天概念股，今年以来，股价累计涨超290%。 公开资料显示，公司营业收入主要来源于智能配电业务、光伏业务。公司开展的光伏业务主要为工商业 屋顶分布式光伏电站业务，所属行业为光伏行业的分布式光伏细分领域。 2025年前三季度，大烨智能共实现营业收入2.06亿元，同比减少26.89%；实现归属于上市公司股东的净 利润为-7097.99万元，同比由盈转亏。 臻镭科技董事长曾被实施留置措施 臻镭科技12月26日晚间披露关于收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告称，公司于12月26日收 到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》 《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司予以立案。目前公司各项经营管 理、业务及财务状况均正常。 臻镭科技于9月22日披露《关于公司重大事项的公告》称，公司实际控制人、董事长郁发新被黄石市监 察委员会实施留置措施，暂不能履行董 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者李佳佳 李未来 北京报道 近期，天洋新材（上海）科技股份有限公司（下称"天洋新材"，603330.SH）宣布，根据市场情况及公 司战略规划，拟停止实施公司已有的光伏封装胶膜项目。 公司指出，截至2025年三季度末，光伏行业产能供需关系仍未出现明显好转，光伏胶膜业务持续低价竞 争，加剧了公司光伏胶膜业务的亏损。随着市场竞争加剧，光伏胶膜经营情况可能会持续承压，继续投 资和经营可能无法带来预期回报，乃至进一步影响公司的整体经营业绩。 对于公司是否不再从事胶膜业务，天洋新材公司人员向《华夏时报》记者透露，目前是阶段性停产。 关停4个胶膜项目 截至2025年11月30日，天洋新材在三个光伏胶膜募投项目上一共花了大约4亿元的募集资金。 截至2025年11月30日，昆山天洋光伏材料有限公司（下称"昆山天洋光伏"）新建年产1.5亿平方米光伏 膜项目、南通天洋光伏材料科技有限公司（下称"南通天洋光伏"）太阳能封装胶膜项目、海安天洋新材 料科技有限公司（下称"海安天洋新材料"）新建年产1.5亿平方米光伏膜项目投入募集资金金额分别为 5683.92万元、24,925.13万元和939 ...

公司发展轨迹与市场地位演变 - 公司从一家光伏逆变器制造商，蜕变为全球储能领域的领导者，市值从2019年行业第二梯队跃升至2025年12月23日的3483亿元 [2] - 2019年，公司在全球逆变器市场占有率为13%，排名第二，主要竞争对手为华为、SMA等；至2025年，其竞争对手已升级为特斯拉、比亚迪等全球巨头 [2][3] - 2025年上半年，公司储能业务营收达178亿元，占比40.89%，首次超越逆变器业务，成为公司第一大主业 [12] 财务表现与盈利能力 - 2025年前三季度，公司经营活动现金流净额同比暴增1133%，达到99.14亿元，显示极强的回款能力和健康的业务运营 [4][6] - 同期，公司实现营收664亿元，同比增长33%；净利润119.5亿元，同比增长55%，前三季度利润已超过2024年全年 [8] - 公司盈利能力在新能源行业中表现突出，创始人将其归因于持续的技术创新 [8] 业务结构转型与增长引擎 - 光伏逆变器作为起家业务，2025年上半年仍贡献营收153亿元，是公司的基本盘 [10] - 储能系统业务已成为公司最强劲的增长引擎，解决了可再生能源间歇性问题，行业预测到2035年全球储能装机量将是现在的7倍以上 [12] - 公司为抓住市场机遇进行战略性备货，2025年三季度末存货高达299亿元，占总资产近四分之一，其中36.7%为“合同履约成本”，对应已获订单，预示未来收入转化 [12][14] 财务风险与压力点 - 截至2025年三季度，公司应收账款高达271.8亿元，应付账款为177.8亿元，显示在产业链中对下游客户的议价权并非绝对强势 [16] - 公司2025年上半年的坏账计提比例已升至10.13%，高于宁德时代等行业巨头，意味着对应收账款回收风险的预判较为谨慎 [19] - 尽管存在应收账款压力，公司账面货币资金和交易性金融资产合计321亿元，完全覆盖了不到90亿元的有息负债，财务基础稳固 [19] 港股IPO的战略意图 - 公司启动港股IPO并非因为缺钱，而是基于强劲现金流和盈利能力的“强势者主动出击”，旨在获取全球博弈的战略纵深和品牌火力 [4][24] - 海外市场是重要目标，2024年公司海外业务毛利率高达40.29%，是国内业务的两倍，港股上市有助于提升国际品牌信誉和便利海外融资 [22][23] - 募资将用于支持前沿研发（如钙钛矿、氢能）和开辟“第三条曲线”——AI数据中心业务，公司已成立独立事业群研发相关产品，计划2026年推出 [23]

政策监管动向 - 国家发展改革委产业发展司发文明确，“十五五”时期将综合整治新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业的“内卷式”竞争，以规范秩序、创新引领、维护公平竞争环境、提高行业集中度并打造全球技术领先高地 [1] - 政策导向与中央经济工作会议提出的“深入整治‘内卷式’竞争”精神一脉相承，近期多个部委已接连出台文件为产业健康发展划定红线 [2] - 国家市场监管总局发布《汽车行业价格行为合规指南（征求意见稿）》，直指恶性价格战、变相降价、价格欺诈等问题，规定以排挤竞争对手或谋求市场独占为目的的价格行为将面临重大法律风险 [2] - 光伏行业酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台”正式落地，锂电池领域则有中国电池工业协会发布《电池行业反恶意竞争倡议书》，工信部相关负责人强调绝不能容忍非理性竞争毁掉企业和产业 [2] 行业竞争乱象与数据表现 - 新能源汽车行业：2025年前11个月，国内汽车销量2478.3万辆，新能源渗透率突破50.3%，但行业利润率仅为4.5%，较2017年的7.8%大幅下滑 [3] - 光伏行业：2025年第二季度，多晶硅现货价格跌穿全行业现金成本线，截至同期，硅料、硅片、电池、组件核心环节的名义产能均已突破1200GW，而全球光伏新增装机需求区间仅为570-630GW，行业整体供过于求 [3] - 锂电池行业：2025年上半年储能电芯中标价已低至0.26元/Wh，磷酸铁锂电芯均价相较高点累计下跌约50%，部分二线厂商以低于现金成本的价格抢单，导致全行业毛利率被系统性压缩 [3] - 内卷式竞争最直接、最致命的危害是导致产品质量与安全风险骤增 [2] 产业影响与发展方向 - “新三样”产业是我国外贸高质量发展的新引擎，但也面临市场竞争失序、核心优势不牢固等挑战 [2] - 整治内卷式竞争的根本目的在于引导行业从低水平价格博弈，转向以技术、效率和服务为核心的价值竞争 [3] - “新三样”产业正从“规模军备竞赛”转向“价值创造竞赛”，这一转变将支撑中国在全球能源转型中的战略引领地位 [3]

编者按： 2025 年，经济观察报以 " 我们的四分之一世纪 " 为年终特刊主题，旨在通过数十位时代亲历者的故事，共绘一幅属于这段岁月的集体记忆图谱。 2025年12月11日，美国纽约，在享有"能源奥斯卡"盛誉的普氏全球能源奖颁奖礼上，57岁的李振国荣膺"终身成就奖"，成为首位获此殊荣的中国企业家。与 此同时，他所创办的隆基绿能科技股份有限公司（下称"隆基"或者"隆基绿能"）也摘得"企业影响力奖"。"这份荣誉不仅属于我个人，更属于所有为隆基、 为全球能源转型不懈奋斗的同事与伙伴。"李振国说。 荣耀的背后，深藏着一场持续几十年的"破局"长征。 自1995年投身太阳能领域起，李振国便笃定于单晶硅技术的研发与攻坚。在那个光伏成本高昂、技术路线纷杂的年代，他选择了一条"少有人走的路"——坚 守单晶硅实验室。他始终怀抱一个朴素而坚定的愿景："让光伏成为最经济的能源"。其所推动的低碳技术，如今已成为行业广泛应用的基石。2025年8月， 李振国入选中国工程院院士增选有效候选人名单。 从早期技术受制于人、市场依赖海外，到一步步攻克关键技术、实现全产业链自主；从被视为"边缘选项"到成为全球能源转型的主流力量，李振国与隆基绿 能 ...

●由亚化咨询主办的第十二届太阳电池浆料与金属化技术论坛将于2026年3月19日在江苏常州召开 ●由亚化咨询主办的第八届钙钛矿与叠层电池论坛将于2026年4月15-16在常州召开 12月26日，*ST金刚发布关于撤销公司股票因重整而被实施退市风险警示暨继续被实施退市风险警示及其他风险警示的公告。 公告显示，2025 年 9 月 19 日，公司收到酒泉中院送达的《民事裁定书》((2024)甘 09 破申 1 号)，裁定受理申请人对公司的重整申请。根据《上市规则》 第 10.4.1 条"上市公司出现下列情形之一的，本所对其股票交易实施退市风险警示:..(. 九) 法院依法受理公司重整、和解或者破产清算申请"规定，公司股 票于 2025 年 9 月 22 日开市起被叠加实施退市风险警示。 2025 年 12 月 19 日，公司管理人向酒泉中院提交了《甘肃金刚光伏股份有限公司管理人关于甘肃金刚光伏股份有限公司重整计划执行情况的监督报 告》， 2025 年 12 月 22 日，公司收到酒泉中院送达的《民事裁定书》((2025)甘 09 破 1 号之二)，法院裁定终结甘肃金刚光伏股份有限公司重整程序。同 日，上海市通力律师 ...

政策导向 - 国家发展改革委产业发展司发布文章 大力推动传统产业优化提升 [1] - 政策对新能源汽车 锂电池 光伏等"新三样"产业提出发展要求 [1] 产业发展关键 - 对于"新三样"产业 关键在于规范秩序 创新引领 [1]

文 | 赶碳号科技 12月26日，权威媒体新华社、人民日报等均报道了光伏行业的一则重磅新闻，标题为《市场监管总局开展规范光伏行业价格竞争秩序合规指导》。正文如 下： 12月26日，市场监管总局在安徽合肥对光伏行业开展价格竞争秩序合规指导。 市场监管总局通报了光伏行业价格违法问题和风险，并指出，当前光伏行业存在的低质竞争、同质化重复建设等"内卷式"竞争行为，让企业普遍面临盈利 困境，扭曲了市场资源配置，抑制了企业在技术创新与产品升级上的投入意愿，形成"劣币驱逐良币"效应。 市场监管总局强调，全行业要充分认识整治光伏行业"内卷式"竞争的重要性。光伏企业要依法依规开展生产经营，严禁价格串通、价格欺诈等不正当价格 行为；坚决杜绝虚假宣传、商业贿赂等不正当竞争行为。发电企业要切实承担起应负责任，在光伏项目招标中坚持优质优价，加强对产品质量的要求。行 业协会要切实履行自律职能，引导企业通过创新提升、质量优化和服务升级实现共赢，共同推动形成健康有序、可持续发展的行业生态。 市场监管总局将通过加大产品质量监督力度、加强价格和反不正当竞争执法等手段，严厉查处违法违规行为，切实维护市场公平竞争秩序，推动光伏行业 规范健康可持续发 ...

盈利预测与估值：公司为光伏胶膜龙头，市占率全球第一，光伏胶膜多产品布局，技术领先，且成本控 制能力较强，在光伏胶膜企业普遍亏损的情况下，公司依然实现盈利，体现了公司胶膜业务的核心竞争 力。公司执行"平台型新材料"公司战略，感光干膜业务量利齐升，铝塑膜业务蓄势待发，有望打造第二 增长曲线，强化穿越周期能力。我们预计公司25~27 年归母净利润分别为10.24/18.27/24.14 亿元，当前 股价对应PE 分别为36/20/15 倍，出于谨慎性考虑，我们给予公司26 年可比公司平均PE 估值26 倍，首 次覆盖，给予公司"买入"评级。 公司为胶膜龙头企业，近两年市占稳定在50%左右，并在出清中强化优势。福斯特在光伏胶膜领域具备 全球领先的市场份额，积极拓展泰国等海外产能，强化全球供货布局，有效覆盖海外需求增长。福斯特 在光伏胶膜业务中持续保持行业领先的毛利率与盈利能力，显著优于多数同行业公司。2025 年上半年 多家企业光伏胶膜业务毛利率为负或处于极低水平，而公司依然实现较好盈利，行业整体呈现"一超多 弱"格局。 风险提示：价格上涨不及预期。行业竞争加剧风险。海外市场政策变动风险。电子材料业务发展不及预 期。 ...

2004年，美国权威媒体《外交事务》杂志刊登了一篇题为《中国奇迹背后的神话》（The Myth Behind China's Miracle）的文章。作者乔治.吉尔坡（George J. Gilboy）在文中试图为当时甚嚣尘上的"中国威胁 论"降温，结论却并非善意的"理性纠偏"，而是一种带着傲慢的否定：中国不值得担心。 理由有三： 其一，中国所谓的高科技出口，主导者并非中国企业，而是在华外资公司； 其二，中国企业高度依赖西方的设计、关键零部件和生产设备； 其三，中国企业并未真正吸收、内化这些技术，因此不可能成长为全球工业竞争者。 归结起来就是一句话：中国也许会增长，但永远走不出代工和低端制造的位置。与其说这是分析，不如 说是一种带着时代偏见的判断。 二十多年过去，世界给出了截然不同的回答。 2025年，《商业内幕》德国版在报道中直言不讳地写道："如果中国（在全球生产中）的主导地位仅限 于玩具、纺织品甚至是笔记本电脑和智能手机，就不会引起担忧了。"报道写道，"中国向高附加值先进 制造业迈进的速度和规模"，正日益引发西方国家的关注。 德意志银行的分析报告显示，1995年，中国在全球工业生产中的占比不足5%；三十年 ...