中信期货有限公司 CITIC Futures Company Limited 政府债发行追踪―2025年第39周 本周新增一般债发行56亿,环比减少151亿 2025 近2年均值 800 600 400 200 0 -50 第1周 第5周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第41周 第45周 第49周 第53周 截至9/28, 新增一般债发行进度为82.7% 研究员: 程小庆 从业资格号 F3083989 投资咨询号 Z0018635 报告日期: 2025年9月29日 截至9/28, 新增专项债发行进度为83.2% 本周新增专项债发行1496亿，环比增加518亿 2025 近2年均值 2025 · - 2024 -- 2023 2022 - 2021 1.5 r 4500 r 4000 3000 0.5 2000 1000 - -0.5 L 第1周 第4周 第12周 第16周 第20周 第24周 第24周 第28周 第31周 第35周 第39周 第43周 第47周 第51周 第5周 第9周 第13周 第17周 第21周 第25周 第29周 第33周 第37周 第41周 第45周 第4 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约，短期市场有降温迹象 [3] - 国债短线偏多，超长债 2.2 的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议 T、TL 逢高套保 [4] 各目录总结 股指期现货市场表现 - 9 月 26 日，A股四大股指有所回调，上证指数下跌 0.65%，深成指下跌 1.76%，创业板指下跌 2.6%，科创 50 指数下跌 1.6%，市场成交 21,661 亿元，较前日减少 2,257 亿元 [2] - 行业板块方面，石油石化、环保、公用事业涨幅居前，计算机、电子、传媒跌幅居前 [2] - 从市场强弱看，IH>IF>IC>IM，个股涨/平/跌数分别为 1,801/216/3,412 [2] - 沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -428、-274、141、561 亿元，分别变动 -371、-95、+103、+362 亿元 [2] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 126.39、105.11、17.65 与 -2.18 点，基差年化收益率分别为 -12.2%、-10.37%、-2.77%与 0.53%，三年期历史分位数分别为 26%、16%、31%及 50% [2] - 详细列出了 IC、IF、IH、IM 各合约及对应指数的涨跌幅、现价、成交量等数据 [6] 国债期现货市场表现 - 9 月 26 日，债市反弹，二债、五债、十债、三十债隐含利率较前日均下跌 [3] - 目前活跃合约为 2512 合约，分别列出 2 年、5 年、10 年、30 年期国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [3] - 详细列出了二债、五债、十债、三十债各合约及对应国债的涨跌幅、现价、成交量等数据 [8] - 展示了国债现货期限结构 [9] 短端资金利率市场变化及经济数据 - 短端资金利率方面，SHIBOR 隔夜今价 1.321，昨价 1.472，一周前 1.461，一月前 1.317 [12] - 高频数据显示近期社会活动景气度较弱 [12] - 展示国内中观数据跟踪图，基于各模块中观数据与过去五年同期相比的变动进行打分，反映景气度变化 [13][14]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货贵金属有色早报（2025 年 9 月 29 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 黄金 | 2512 | 上涨 | 上涨 | 震荡 偏弱 | 长线看强 | 短期多头了结意愿上升，中长线 上行趋势不变 | | 铜 | 2511 | 上涨 | 上涨 | 上涨 | 长线看强 | 宏观宽松背景下，矿端扰动再起， 资金关注度快速上升 | 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货 品种：黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：上涨 参考观点：长线看强 核心逻辑：上周纽约金触及 38 ...

| | 今日纽约黄金期货价格（2025年9月29日） | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | 最新价 开盘价 | 昨收价 | 最高价 | 最低价 | 报价单位 | | 美期金 | 3803.80 3788.80 | 3789.80 | 3804.20 | 3785.50 | 美元/盎司 | 打开APP，查看更多高清行情>> 备注：以上 黄金期货价格仅供参考，更多 黄金期货行情实时价格、 黄金期货一手要多少钱请以官方价 格为准，如有对黄期货价格有何疑问可咨询本站客服。 最新美黄金期货价格实时行情查询（2025年9月29日） ...

| 股指期货价差日报 | 投资咨询业务资格:证监许可【2011】1292号 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 叶倩宁 | Z0016628 | 2025年9月29日 | 品种 | 長新值 | 历史1年分位数 | 全历史分位数 | | | | | | | | | | | 价差 | 较前一日变化 | -25.05 | 17,60% | F期现价差 | 6.24 | 30.30% | | | | | | | | | | | HH相邮价案 | 76.40% | 3.38 | 2.52 | 74.1096 | 期现价差 | IC期现价差 | -160.91 | 13.81 | 2.40% | 0.20% | 16.32 | IM期现价差 | -208.39 | 30.00% | 2.60% | | 次月-当月 | -10.80 | 3.00 | 35.60% | 35,60% | 李月-崇月 | ...

交易咨询资格号： 证监许可[2012]112 2025 年 9 月 29 日 | | [Table_Finance] | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 联系人：王竣冬 | 2025/9/29 | | 基于基本面研判 | | | | 期货从业资格：F3024685 | 趋势空头 | 震荡偏空 | 震 荡 | 震荡偏多 | 趋势多头 | | | | 橡胶 | 合成橡胶 | 苹果 | | | 交易咨询从业证书号：Z0013759 | | 焦煤 | 燃油 | 对二甲苯 | | | | | 焦炭 | 沥青 | 乙二醇 | | | 研究咨询电话： | | 原油 | 胶版印刷纸 | 短纤 | | | | | 氧化铝 | 烧碱 | 瓶片 | | | 0531-81678626 | | 铁矿石 | 红枣 | PTA | | | | | 螺纹钢 | 尿素 | 甲醇 | | | 客服电话： | | 热轧卷板 | 铝 | | | | | | 原木 | 玉米 | | | | 400-618-6767 | | 鸡蛋 | 碳酸锂 | | | | | | 生猪 | 纸浆 | ...

策略参考 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货豆类油脂早报（2025 年 9 月 29 日） ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 核心逻辑：随着国庆假期的逐渐临近，市场情绪明显转弱，豆类期价波幅明显收窄。目前，国内市场供应 压力仍未化解，下游节前备货基本结束，油厂豆粕库存压力仍在，豆粕负基差仍未修复。节前市场波动或 逐渐下降，短期走势震荡偏弱。 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为偏弱，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 品种：棕榈油(P) 策略参考 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏弱 专业研究·创造价值 1 / 3 请务必阅读文末免责条款 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月(以前一日夜盘收盘价为基准) 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 涵盖国内外期货市场夜盘走势、宏观资讯、各期货品种行业动态及金融市场多领域情况，为投资者提供市场信息与趋势参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约周五夜盘涨跌互现，沪银涨3.90%、燃料油涨近2%等，焦煤、玻璃跌超3%等 [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.50%、白银期货涨2.77% [4] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约涨0.32%、布伦特原油主力合约涨0.35% [5] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.37%、期镍跌0.81%等 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨0.17%、美玉米跌1.00%等 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 1 - 8月全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增18%，太阳能、风电装机容量增幅明显 [9] - 央行三季度例会提出落实适度宽松货币政策，加强逆周期调节 [9] - 上海出口集装箱运价指数与中国出口集装箱运价综合指数均下跌 [9] - 国资委召开国企座谈会，聚焦稳价等夯实企业发展基础 [10] - 美国8月个人支出增幅超预期，潜在通胀稳定，经济增速稳健 [10] - 9月27日晚8时起，联合国涉伊朗六项制裁决议重新生效 [11] - 哈马斯与以色列谈判陷入僵局，准备研究新提案 [11] - 若美国政府停摆，9月就业报告将延迟发布 [11] - 特朗普表示若政府需关门就关门，将与国会领导人及美军将领会面 [11] - 里士满联储主席称数据决定是否降息，鲍曼支持美联储仅持有国债 [12] 能化期货 - 截至9月25日，华东港口甲醇库存环比减少2.78万吨 [14] - 截至9月25日，PVC社会库存环比增1.84%、同比增16.23% [16] - 2025 - 2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，防范煤制甲醇产能过剩 [16] - 美国原油运往亚洲套利窗口可能关闭 [16] - 欧佩克+可能本周会议批准增产至少13.7万桶/日 [17] 金属期货 - 2025年8月全球氧化铝产量1330.1万吨，预计中国产量798.0万吨 [19] - 上期所上周铜、铝等部分金属库存有增减变化 [20] - 截至9月25日，全国主要市场铅锭社会库存减少0.89万吨 [20] - 印尼矿产商满足条件可恢复矿业开采许可证状态 [22] - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量将突破2000万吨 [22] 黑色系期货 - 全国47、45个港口进口铁矿库存环比分别增加169.00万吨、199.20万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率、日均铁水产量环比增加，钢厂盈利率环比减少 [24] - 炼焦行业协会声明未发布限产、提价通知，打击假冒行为 [24] - 本周城市总库存量环比减少31.33万吨，建筑钢材库存减少26.43万吨 [25] 农产品期货 - 美国考虑对马来西亚可可和棕榈油等商品关税豁免 [28] - 2026年1 - 6月全球棕榈油和豆油价格预计涨100 - 150美元/吨 [28] - 9月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比均减少 [28] - 预计9月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期减少14.73% [29] - 红枣期货2612及后续合约特定替代交割品升水1000元/吨 [29] - 截至9月25日，进口棉主要港口库存周环比降3.08% [29] - 截至9月26日当周，生猪养殖利润亏损扩大 [29] 金融市场 金融 - A股定增市场活跃，28家基金公司218只产品参与，超九成浮盈 [32] - 银行理财子公司权益市场动作频繁，调研聚焦新质生产力板块 [32] - 券商预计四季度A股市场宽幅震荡中抬升，关注科技成长主线 [32] - 今年1311家A股上市公司发布股权激励计划，远超2024年 [33] - 合肥优艾智合机器人等多家公司向港交所提交上市申请 [33][35][37] 产业 - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，推进资源开发等 [36] - 1 - 8月全国交通运输固定资产投资2.26万亿元 [36] - 市场监管总局明确餐饮连锁企业总部食品安全管理责任 [36] - 2025年约200省市出台超470条稳楼市政策，四季度将继续落实 [38] - 广州、长春调整住房公积金政策，江苏汽车置换补贴政策暂停 [38] - 上海未来产业基金扩募至150亿元，已布局前沿项目 [39] - 2025年证券公司分类评价结果公布，A类公司53家 [39] - 水泥行业产能利用率低，有望减少10%低效熟料产能 [39] - 2025国庆档首日预测票房3.43亿 [41] 海外 - 特朗普周一将与国会领袖会面，美政府面临停摆风险 [42] - 高盛称美国经济重新加速风险上升，影响美联储货币政策 [42] - 7月全球经贸摩擦指数处高位，美国措施涉及金额最多 [42] - 日本10月超3000种食品价格上调 [43] 商品 - 欧佩克+可能10月5日会议批准原油增产至少13.7万桶/日 [44] 债券 - 9月28日现券波动小，央行开展1817亿元逆回购操作 [46] - 交易商协会规范债务融资工具发行工作 [46] - 截至9月28日，河南发行专项债2706.35亿元 [46] 外汇 - 韩国与美国就汇率问题达成一致，韩有望摆脱汇率操纵监测名单 [47] 重要时间指标与事件 - 给出多个时间点的指标数据及事件安排，如日本7月同步/领先指标终值等 [49][51] - 中国台湾证券交易所因“教师节补休”休市一日 [53]

贵金属日报 2025-09-29 贵金属 【行情资讯】 沪金涨 0.88 %，报 862.50 元/克，沪银涨 3.90 %，报 10936.00 元/千克；COMEX 金跌 0.33 %， 报 3796.50 美元/盎司，COMEX 银跌 0.07 %，报 46.63 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.2%，美元指数报 98.16 ； 贵金属期货及 ETF 的持仓量大幅上升：路透统计口径中，外盘主要黄金 ETF 持仓量本月上升 3.79%至 2261.6 吨，外盘主要白银 ETF 持仓量上升至 27945.91 吨。沪金总持仓量由 9 月初的 42.2 万手上升至当前的 45.4 万手，COMEX 黄金总持仓量同期由 41.7 万手上升至 51.5 万手。 沪银总持仓量由 86.5 万手上升至 91.2 万手，COMEX 白银增仓幅度相对有限，同期由 15.3 万手 上升至 16.7 万手。 短期降息预期受挫难改联储中期宽松的格局：美联储主席鲍威尔在本月议息会议中表态较市场 预期而言偏鹰派，各期限美债收益率有所回升。但 2026 年美联储主席换届在即，当前新任主 席热门候选人哈塞特、沃勒及沃 ...

农产品早报 2025-09-29 五矿期货农产品早报 五矿期货农产品团队 从业资格号：F0273729 交易咨询号：Z0002942 邮箱：wangja@wkqh.cn 白糖、棉花研究员 从业资格号：F03116327 交易咨询号：Z0019233 邮箱:yangzeyuan@wkqh.cn 斯小伟 油脂油料研究员 从业资格号：F03114441 交易咨询号：Z0022498 电话：028-86133280 邮箱：sxwei@wkqh.cn 王俊 组长、生鲜品研究员 周五美豆震荡，阿根廷降价销售告一段落，市场重新交易新作产量。周末国内豆粕现货稳定，华东抱 2900 元/吨持平。据 MYSTEEL 统计上周国内豆粕成交一般，提货较好，不过周尾现货成交提货均回落较多， 上周国内压榨大豆 227 万吨，本周预计压榨 176 万吨。 杨泽元 阿根廷短期出口了大量豆粕、大豆，目前因出口目标达到已取消出口税，不过对国际豆粕的冲击仍较大。 巴西方面升贴水暂稳。总体来看，进口大豆成本受到美豆低估值、中美贸易关系及巴西种植季节交易的 支撑，但上方也面临全球蛋白原料供应过剩、巴西或持续扩大种植面积以及中美关系若缓和引发短期供 应 ...