美国对印度加征关税措施 - 特朗普签署行政令对印度输美产品加征25%关税 叠加原有25%关税后总体税率达50% [1] - 加征关税直接导火索是印度从俄罗斯进口石油并在二级市场转售获利 被指为俄罗斯战争机器提供支持 [3] - 美国长期要求印度开放农业和乳业市场但未获回应 贸易分歧持续存在 [3] 印度应对措施与困境 - 印度外交部回应称美国加征关税行为不公平不公正不合理 将采取一切必要行动维护国家利益 [3] - 印度对美国出口商品多为可替代产品 在贸易谈判中缺乏有力筹码 [3] - 印度试图通过8月底莫迪访华参加上合组织峰会向美国释放信号 展示非孤立无援状态 [6] 地缘政治关系分析 - 印度媒体质疑美国对中国网开一面 中国同样进口俄罗斯石油但未受制裁 [4] - 美国对中印态度差异源于中国经济实力和产业体系优势 制裁中国需顾虑对全球供应链影响 [7] - 印度将中国称为意想不到的盟友 但中国坚持独立自主外交政策 反对被卷入地缘政治博弈 [6][9] 军事装备与地区关系 - 巴基斯坦空军凭借中国制枭龙战斗机在冲突中取得优势 印度认为中国支持提升巴基斯坦对抗能力 [6] - 中国与巴基斯坦军事合作基于平等互利原则 旨在维护地区和平稳定而非针对印度 [6] - 印度需通过提升综合国力赢得国际尊重 而非依赖不切实际的地缘政治幻想 [9]

贸易关税影响 - 美国对印度商品征收50%关税 包括此前25%关税及新增25%关税[1][3] - 关税冲击可能导致印度服装出口立即下降25亿至30亿美元[3] - 印度50%关税税率远高于巴基斯坦19% 孟加拉国20% 越南20%和印尼19%[3] 行业出口状况 - 美国市场占印度服装出口总额约三分之一[1][3] - 纺织服装产品是印度对美出口主要商品 美国是印度纺织服装出口最大市场[3] - 印度成为美国智能手机最大供应国 电子产品享受关税豁免待遇[4] 企业应对措施 - 所有客户要求印度服装企业将生产转移到其他国家[3] - 企业提出将生产转移至孟加拉国 印度尼西亚 越南和危地马拉的17家工厂[3] - 美国买家不愿为印度产品多支付30%至35%费用[3] 贸易谈判分歧 - 印美贸易谈判经过五轮后破裂 美国要求开放农业和奶制品市场遭印度拒绝[5] - 印度拒绝停止购买俄罗斯石油的要求[5] - 印度已向美国作出多项让步 包括对工业品免关税 分阶段降低汽车与酒类关税[5]

市场表现 - 三大股指盘中震荡上扬，沪指一度突破前期高点，创2021年12月以来新高，创业板指盘中涨超1% [1] - 军工板块强势，有色、轿车、钢铁、半导体等板块拉升，工业气体、PEEK材料、光刻机概念活跃 [3] - 煤炭、物流、农业、医疗、酿酒、石油等板块走低 [3] 市场情绪与预期 - 中美贸易缓和和美联储降息预期明显改善市场情绪 [3] - 全球风险资产表现强劲，进一步提振A股市场风险偏好 [3] - 预计大小盘将协力上攻，突破历史压力位 [3] 政策与经济恢复 - 政策方向逐步转向居民端发力，如生育补贴政策的出台，为经济恢复奠定基础 [3]

现货白银价格走势 - 周二亚洲和欧洲交易时段现货白银价格震荡上涨，现报37.78美元/盎司，最高触及37.95美元/盎司，最低下探37.47美元/盎司，正逼近37.90美元/盎司水平 [1] - 白银在连续5天上涨后周一首次出现阴线，价格跌破38.00美元，但相对强弱指标（RSI）仍然看涨，表明买方处于主导地位 [5] - 白银需突破38.00美元和20日移动均线38.05美元才能继续上涨，下一个关键区域是38.47美元的日高点，随后是38.50美元，若突破则可能测试39.00美元 [5] - 若白银价格跌破37.50美元，则可能测试50日移动均线37.03美元，进一步下跌的支撑位是7月31日的波动低点36.22美元 [5] 美国7月CPI数据预期 - 路透调查显示，美国7月CPI预计环比小幅上涨0.2%，较6月的0.3%涨幅有所放缓，核心CPI则可能环比上涨0.3%，创下六个月最大涨幅 [2] - 7月CPI同比涨幅预计达到2.8%，略高于6月的2.7%，主要得益于汽油价格的小幅下跌，部分抵消了食品价格的上扬影响 [2][3] - 核心CPI上涨的主要推动力来自于汽车零部件、玩具、家具和服装等对关税敏感的商品，这些商品的成本因贸易壁垒而上升 [3] - 食品价格被进一步推高，部分原因是特朗普政府的移民政策导致农场劳动力严重短缺，加上进口关税的影响 [3] 经济数据质量与市场关注 - 美国劳工统计局因预算削减和人员短缺暂停部分地区数据收集，转而大量依赖估算数据，引发了对通胀报告波动性的担忧 [2] - 特朗普政府近期解雇劳工统计局局长，加剧了政治层面的争议，被经济学家斥为"数据恐怖主义"，让资金不足的统计系统雪上加霜 [2] - 投资者和政策制定者密切关注即将公布的美国7月CPI数据及其潜在影响，晚间需关注美国7月未季调CPI年率、月率及核心CPI数据 [1][5][6]

贸易冲突升级 - 美国对巴西输美产品加征40%从价关税 大部分巴西输美产品关税税率达50% [1] - 美国以印度进口俄罗斯石油为由加征25%关税 印度输美产品关税税率达50% [1] - 巴西总统卢拉表示巴美关系跌至200年来最低点 批评美国对主权国家指手画脚 [3] 多边经贸合作 - 巴西与印度计划将双边贸易额在2030年提升至200亿美元 [3] - 巴西副总统计划访问墨西哥拓展农业 航空 制药等领域合作 [3] - 巴西与墨西哥启动扩大贸易协定谈判 [3] - 11个金砖成员国联合声明批评美国破坏全球贸易 [3] 反制措施 - 巴西向世贸组织提交与美国磋商请求 质疑美国关税措施 [3] - 巴西考虑联合其他国家向世贸组织提起联合申诉 [3] - 印度外交部声明将采取必要行动维护国家利益 [5] - 印度坚持保护本国粮食和乳制品行业利益 [5] 去美元化进程 - 金砖国家推动去美元化 巴西和印度签协议用本币买药 [5] - 南非和俄罗斯用兰特结算石油 [5] - 中国允许近200家巴西咖啡公司产品出口到中国 [5] 全球贸易格局变化 - 11国联手反美可能引发全球贸易和政治格局更大变化 [7] - 需要加强与其他国家特别是金砖国家的经贸合作 [7] - 需在国际舞台积极发声维护多边贸易体制 [7]

市场表现 - 三大股指震荡上扬，沪指突破前期高点，创2021年12月以来新高，创业板指盘中涨超1% [1] - 煤炭、物流、农业、医疗、酿酒、石油等板块走低，军工板块表现强势，有色、汽车、钢铁、半导体等板块拉升 [1] - 工业气体、PEEK材料、光刻机概念等主题活跃 [1] 市场情绪与驱动因素 - 市场情绪因中美贸易缓和及美联储降息预期明显改善 [1] - 政策方向转向居民端发力，如生育补贴政策出台，为经济恢复奠定基础 [1] - 全球风险资产表现强劲，进一步提振A股市场风险偏好，预计大小盘将协力上攻并突破历史压力位 [1]

乡村振兴战略规划 - 潍坊市实施"双百双千"工程 计划到2026年底打造100个乡村振兴片区 提升100个现代农业产业园区 做强1000家农业经营主体 推动1000个村庄实现共同富裕 [1] - 规划154个片区覆盖1276个村庄 以200个组织建设强、产业基础好、自然禀赋优的核心村为基础梯次推进 [2] - 坚持"空间体系、产业体系、治理体系、生态体系、组织体系"一体推进 实现"小片变大片""少片变多片"的发展路径 [3] 农文旅融合发展 - "齐鲁天路"主线320公里连接三县市 途经20多个乡村振兴片区 包含省级和美乡村、旅游度假区、采摘园等多元业态 [1] - 潍城区"于河印象"片区打造3公里农文旅环线 年接待游客150万人次 带动旅游收入5000万元 [2] - 形成"休闲采摘+红色文化+非遗传承+田园康养"特色模式 实现"四季有果、各有特色"的旅游体验 [1][2] 产业集聚效应 - 通过片区建设推动农业产业集聚区发展 涵盖示范养殖场、民宿观光区等现代化农业设施 [1] - 特色农业产业包括无花果、铁皮石斛、银杏生态园等 与村庄历史深度融合发展 [2] - 采取"小而精""精而特""特而美"的发展策略 实现强村富民目标 [2] 区域协同发展 - 以典型引领、以点带面方式实现全域提升 推动从"一村美向村村美""一域兴向全域兴"跃升 [3] - 通过穿珠成链、连线成面的空间规划 使美丽乡村成为"农村人更自豪、城里人更向往"的目的地 [2] - 作为乡村振兴齐鲁样板先行区 集聚各类资源政策推动农业强市建设 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对多个行业和品种进行分析，包括宏观金融、黑色、有色和新材料、农产品、能源化工等，给出不同品种的走势判断、投资策略及关注因素 [3][10][14] 各目录总结 宏观资讯 - 中美发布经贸会谈联合声明，双方继续暂停实施24%关税90天，中方继续暂停不可靠实体清单相关措施 [6] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，符合条件的个人消费贷款可享受贴息，每人在同一家机构最高可享3000元贴息 [6] - 九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策，对8类消费领域服务业经营主体贷款给予财政贴息，单户最高可达100万元 [6] - 美国7月CPI同比持平于2.7%，核心CPI同比上涨3.1%创2月以来新高，市场预计美联储9月降息概率超90% [7] - 商务部对原产于加拿大的油菜籽、加拿大和日本的卤化丁基橡胶实施临时反倾销措施，对加拿大豌豆淀粉进行反倾销立案调查 [7] - 锂业分会发布倡议书抵制无序竞争，8家干法锂电池隔膜骨干企业达成反内卷共识 [7] - 苏州发布公积金新政，调整首付比例、优化贷款使用次数认定标准、支持提取公积金支付物业费 [7] - 美国7月关税收入创新高，但预算赤字扩大，特朗普督促美联储降息并威胁起诉鲍威尔，提名E.J.安东尼担任劳工统计局局长 [8] - 美国财长贝森特表示美联储应9月降息50个基点，特朗普对美联储主席人选持开放态度 [8] 宏观金融 股指期货 - 策略上考虑逢低做多，中美会谈落地市场风险偏好回升，A股延续慢牛，多部门出台信贷政策，美国7月CPI通胀低于预期，股指回踩后反弹回归趋势 [10] 国债期货 - 短线可考虑做陡策略，资金面宽松，中美关税延长落地市场风险偏好回升长端偏弱，利率曲线陡峭化，后续资金面或偏松，短债走势尚可，长端震荡偏空 [11][12] 黑色 螺矿 - 政策强调“反内卷”但力度或温和，市场情绪前期已兑现，价格震荡；需求季节性弱势但期现正套参与使中期跌幅有限，供给预计保持强势，铁水产量维持高位；焦煤等原料价格坚挺，钢材盘面估值有望接近平电成本；钢矿价格预计震荡，不宜追涨 [14] 煤焦 - 双焦价格短期或高位震荡，资金博弈激烈，需关注产地生产和钢厂生产情况；煤矿超产核查严，焦煤现货涨，焦企限产，期货价格高位震荡；煤炭行业政策限制产能释放，焦煤短期供应紧张，需求端钢厂铁水高位有支撑，但钢厂铁水可能见顶回落，进口蒙煤供应充足有压力 [15][16] 铁合金 - 双硅盘面进入合理区间，进一步下跌需期现流动性释放，供需中期逻辑偏弱，单边行情稳定性不足，不建议追空，9 - 1月差维持反套趋势；可做多双硅价差或锰硅近远月反套，单边反弹可加空；受焦煤情绪影响，双硅盘中震荡走高，盘尾硅铁走弱，市场对河钢招标定价预估上调 [17] 纯碱玻璃 - 纯碱可逢高做空，若正反馈氛围发酵则灵活离场；玻璃观望为主；纯碱盘面受消息提振但现货供需未改善，供应高产，个别厂家有检修计划但规模有限，库存压力大，终端按需采购，厂家降价促签单未达终端意向，部分厂家有期现待发订单，后续交割压力大；玻璃现货氛围回落，厂家降价，产销偏弱，需消化投机库存，关注供应复产、湖北现货市场和终端订单改善情况 [18] 有色和新材料 铝和氧化铝 - 铝淡季需求弱、下游信心低，但旺季预期、低库存和美元降息周期支撑价格，短期震荡偏弱，可区间操作；宏观上市场交易美联储降息和贸易协议，基本面旺季需求有望回升，可逢低做多；氧化铝临近阅兵北方限产风险上升，资金情绪回暖，短期走势偏强，但基本面高开工供应过剩压力上升，现货跟涨乏力，政策落地后可逢高做空；铝因美国通胀低于预期重回交易降息；氧化铝因山西调整铝土矿政策资金情绪回暖冲高 [20] 沪锌 - 社会库存连续增加，库存拐点已至，加工费走高，炼厂复产加快，行业淡季来临，供给增量释放预期大，下游需求支撑弱，宏观影响褪去后锌价将震荡走弱；沪锌主力合约夜盘偏强，受美国7月CPI数据影响，交易员加大美联储降息押注 [21] 碳酸锂 - 枧下窝停产使供需缺口放大，短期价格偏强；ALB冶炼厂爆炸事故影响进口量，市场情绪升温但影响量级小 [22] 工业硅多晶硅 - 工业硅头部大厂非满产，多晶硅复产支撑去库，向下调整空间不大，震荡运行，关注下游光伏政策和供应端政策；多晶硅政策预期降温，短期回归基本面及仓单博弈，宽幅震荡，组件需求差但现货头部企业报价坚挺，盘面下方支撑为协会标杆完全成本线，向上压力为替代交割品折盘，政策主导盘面节奏；工业硅因新疆头部大厂复产慢，后续复产是核心矛盾，多晶硅复产和大厂减产使供需好转，盘面反弹面临产业套保压力；多晶硅政策无新变化，现货报价偏强，下游压价，组件出口退税预期强，供应端增产复产，供需宽松，政策与基本面背离，后续关注措施对终端需求的影响 [23][24] 农产品 棉花 - 现实下游开机动力不足和库存低共同作用，短期关税延期利多支撑棉价反弹，但新作增产压力仍在，短线观望，偏空思路；隔夜美棉因USDA报告利多反弹，郑棉跟随大宗商品和中美关税延期反弹；关注宏观形势、供需变化，美国棉花优良率下降，出口销售有增有减，巴西棉花出口减少，国内棉花库存消化，消费忧虑仍存，远期增产压力在，走势跟随宏观和外围棉市 [26][27][28] 白糖 - 国产糖库存低但加工糖增加制约糖价，进口成本随国际糖价波动，关注中秋国庆备货低吸带来的空头回补机会；隔夜原糖因担忧巴西产量不及预期和空头回补反弹，郑糖跟随上涨，基本面受进口供给压力影响，但中秋需求备货限制下跌；全球糖市预期供给过剩，国内进口补充增加使糖价承压，关注中秋国庆备货，内糖跟随国际糖价波动 [29][30][31] 鸡蛋 - 现货短期震荡上涨，主力09合约创历史新低，供需宽松基本面未变，中秋旺季供应压力大，上涨幅度有限，09合约抄底价值不高，建议反弹做空，注意轻仓止盈；现货稳定，淘鸡价格跌、加速，09合约临近限仓空头离场带动盘面反弹；蛋价接近饲料成本，养殖亏损，8月下旬消费或增加带动价格季节性上涨，但蛋鸡产能大，新鸡开产高，淘鸡不顺畅，冷库蛋出库压力大，中秋旺季供应压力大 [31][32] 苹果 - 轻仓正套为主；近期早熟苹果上市价格因质量分化，盘面偏强；8月产区库存苹果价格稳定，出库有起色，皇冠梨收购后期价格波动，早熟苹果以质论价，云南早熟苹果上市推迟，销区8月是消费淡季，新季富士苹果产量争议不大，质量未知，开秤价与早熟及旧季苹果价格相关 [32][33] 玉米 - 近月合约区间震荡，短线交易；远月合约基于成本逻辑逢高空；国内玉米现货价格涨跌互现，购销平淡，期价区间震荡，东北价格平稳，华北上量增加价格偏弱；玉米市场情绪偏空，供需两端有压力，政策粮投放和替代品挤压饲用需求，深加工累库、利润亏损，需求疲弱，新季种植成本低压低旧作估值，但政策维稳有底部支撑，关注贸易商出货、下游购销、小麦供需和政策粮投放进度 [34][35] 红枣 - 观望为主；当前处于灰枣生长期，产量有争议，盘面偏弱；产区成交均价稳定，销区到货价格小幅上涨，成交近5成，仓单数量持平，有效预报增加 [36] 生猪 - 现货价格偏弱，近月合约有升水，建议谨慎偏空操作；现货企稳，市场情绪好转，但供应压力大缺乏反弹基础；规模企业出栏量环比增加，社会猪源出栏积极性提高，八月中旬规模企业出栏稳定，社会猪源有库存去化压力；广西发生非洲猪瘟疫情，浙江等地强化防控，关注西南地区疫情和抛售情况 [36][37][38] 能源化工 原油 - 俄乌预期降温，二级制裁担忧下降，OPEC+恢复供给但增量空间不足，需求旺季但贸易战有不确定性，全球经济转弱；市场回到弱基本面交易，关注美对俄二级制裁和夏季旺需落地情况，原油大概率供大于求，可逢高试空；市场关注美俄会晤，地缘局势缓和，国际油价下跌 [40] 燃料油 - 油价无主线逻辑，非农数据和OPEC增产利空，对俄制裁有短期干扰，运行区间70 - 65美元，供需偏空，燃料油价格跟随油价；布伦特回落，美国CPI显示温和通胀，市场9月降息预期超98%，OPEC月报偏乐观但油价反应平淡，市场关注美俄会谈；基本面焦点是中东发电旺季和船运弱势影响，原油分流燃料油燃烧需求，新加坡库存累库，国内有进口燃料油进入炼油，低硫燃料油在成品油裂解利润弱下支撑减弱，船运弱势影响需求 [41] 塑料 - 市场情绪反复，聚烯烃无大幅上涨驱动，反弹空间有限，谨防回调风险，可卖出虚值看涨期权或反弹后偏空配置；聚烯烃供应压力大，上涨驱动弱，市场看多情绪消退后预计震荡偏弱；目前供应压力仍大，上游产量高，下游需求弱，现货价格走弱 [42] 橡胶 - 短期震荡略偏强，回调设止损短多，冲高谨慎追涨；关注中美关税政策对出口积极性的影响，产区原料价格坚挺，受宏观转暖、原料供应不足、国内加工亏损影响，盘后现货卖盘少，贸易商换月为主，关注原料供应、下游需求和宏观情况 [43] 甲醇 - 甲醇自身内地供应紧张但港口供应宽松，基本面僵持无明确方向，跟随商品整体走势，价格上下空间不大，短期反弹有限，预计偏弱震荡；甲醇自身供需偏弱，港口累库，近期维持震荡偏弱；港口现货流动性紧张缓解，内地供应紧张价格坚挺，现货市场价格震荡走弱，可考虑卖出看涨期权策略 [43][44] 烧碱 - 烧碱期货主力合约空头减仓，与氧化铝期货有关与基本面关系不大，短期内现货价格稳定，期货升水现货，利多预期足，保持震荡思路；现货市场山东地区碱价格稳定，氧化铝企业液碱采购价格稳定，液氯价格上涨，山东氧化铝企业液碱收货量稳定，仓单数量减少但浙江地区增加；期货市场09合约前日夜盘偏弱震荡，昨日日盘走强与氧化铝期货价格上涨有关 [45] 沥青 - 油价无主线逻辑，关注谈判下制裁影响，运行区间70 - 65美元，供需偏空，沥青跟随油价；布伦特回落，美国CPI显示温和通胀，市场9月降息预期超98%，OPEC月报偏乐观但油价反应平淡，市场关注美俄会谈；沥青自身处于季节性淡季向旺季转折，仅有刚需支撑，库存降库慢于预期 [46] 聚酯产业链 - 单边预计区间震荡，跨品种可多PTA空PX；商品市场整体偏强提振聚酯品种，但自身成本和供需缺乏利多，价格窄幅震荡；PX装置重启带动供应回升，PTA低加工费下装置变动频繁，供应收缩、需求回升支撑价格，乙二醇成本端煤炭价格反弹提供支撑，聚酯传统需求旺季临近终端需求或改善，但原油表现不佳使聚酯品种难实质回升 [47] 液化石油气 - LPG贸易转向，期货价格震荡下行，走势较原油偏弱，全球供给分歧减小；需求端调油市场旺季将至但高开工，预期落空易形成负反馈，夏季民用端需求淡季，PDH利润修复后续开工率或有支撑；整体供给充裕，CP价格或跟随原油波动，需求中长期下行，期价易跌难涨；全国液化气估价下跌，民用气市场回稳，烯烃碳四市场小涨 [48][49] 纸浆 - 宏观情绪降温，基本面去库提振信心，外盘挺价及减产，阔叶有支撑，盘面受消息和情绪影响，短期观察港口去库和现货成交情况；现货持稳 [50] 原木 - 现货报价上调，港口出库尚可，盘面有套保空间，受资金影响波动剧烈，短期观察，逢高可适当套保；江苏主要材种价格普遍抬升，山东辐射松有上调趋势 [50] 尿素 - 基本面偏弱但期货价格走势偏强，强预期与弱现实交织，夜盘煤炭类期货价格下滑，叠加印度尿素招标消息扰动，行情宽幅震荡；现货市场价格下行但成交放量，贸易商采购积极开展期现套利，工厂收单压力缓解；期货市场UR2509合约震荡偏强，空头减仓离场 [51] 合成橡胶 - 短期震荡偏强，谨慎追高，低探时短多设止损，无明显趋势；丁二烯成交转弱价格回落，合成橡胶供方报价坚挺，成交稳定；丁二烯供应增加有压力，顺丁橡胶库存压力减缓、供应短期下降，现货价格坚挺，关注装置变化和下游采购情绪 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场受政策、经济数据、产业供需等多因素影响，不同品种走势分化，投资需结合各品种基本面和市场情绪，部分品种建议观望，部分可逢低做多或关注特定机会 [3][8][10][11] 各目录总结 股指 - 消息面包括三部门印发个人消费贷款财政贴息政策、九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策、寒武纪澄清不实信息、美国7月CPI数据公布 [2] - 期指基差比例公布，交易逻辑为政策呵护资本市场，短期市场或震荡加剧，大方向逢低做多 [3] 国债 - 行情方面，周二TL、T、TF、TS主力合约有不同程度下跌 [4] - 消息包括关税调整、贷款贴息政策等，流动性上央行周二净回笼461亿元 [4][5] - 策略上，预计利率大方向向下，债市短期可能震荡偏弱 [5] 贵金属 - 沪金跌0.11%，沪银涨0.39%，COMEX金涨0.11%，COMEX银跌0.11% [6] - 美国7月CPI数据公布，总体CPI低于预期，核心CPI高于预期，数据有利于联储施行宽松政策 [6][7] - 策略上建议逢低买入，给出沪金、沪银主力合约参考运行区间 [8] 有色金属 铜 - 美国通胀数据影响下铜价上扬，产业层面LME库存减少，国内上期所铜仓单增加 [10] - 价格层面，美联储降息预期等因素支撑，产业上原料供应紧张与供应增加预期博弈，短期铜价或震荡偏强 [10] 铝 - 商品氛围偏强，铝价回升，沪铝加权合约持仓量减少，期货仓单微增 [11] - 后市情绪面中性偏暖，产业上库存和需求因素博弈，铝价上冲后需消化累库压力 [11] 锌 - 周二沪锌指数收涨，锌矿累库幅度放缓，锌锭国内社会库存持续抬升，下游消费无明显起色 [12] - 海外锌锭注册仓单持续下行，国内商品氛围扰动大，中期产业过剩，短期锌价下跌乏力 [12] 铅 - 周二沪铅指数收涨，进入8月铅矿港口库存抬升，原生铅开工率回暖，再生铅开工率缓慢抬升 [13] - 需求端下游消费压力大，蓄企开工率快速滑落，近期伦铅市场可能出现结构性扰动，预计短期铅价下跌乏力 [13] 镍 - 周二镍价窄幅震荡，镍矿价格持稳，镍铁市场情绪回暖但过剩压力仍存，精炼镍现货交投无好转 [14] - 短期宏观氛围偏积极带动镍价反弹，但下游需求好转有限，价格有回调压力，建议观望 [14] 锡 - 2025年8月12日锡价冲高回落，国内上期所期货注册仓单和LME库存增加，上游锡精矿价格上涨 [15] - 供给上短期冶炼端原料供应压力大，需求端国内淡季消费欠佳，海外受AI算力带动需求偏强，短期供需双弱，价格区间震荡 [15] 碳酸锂 - 2025年8月12日碳酸锂现货指数和期货合约价格上涨，国内大型矿山停产带动看涨氛围 [16] - 供给端边际改善受关注，资金博弈不确定性高，建议投机资金谨慎观望，持货商适时把握进场点位 [16] 氧化铝 - 2025年8月12日氧化铝指数上涨，受山西加强铝土矿管控和几内亚大选影响 [17] - 策略上，矿石供应扰动支撑矿价，但产能过剩格局难改，建议逢高布局空单 [17] 不锈钢 - 周二不锈钢主力合约收跌，单边持仓增加，现货价格有变动，原料价格部分上涨 [18] - 市场惜售心态增强，货源紧张状况未有效缓解，短期行情维持乐观预期，价格偏强震荡 [18] 铸造铝合金 - 截至周二下午3点，AD2511合约微涨，量能偏低，现货价格有变动，库存增加 [19][20] - 下游处于淡季，供需均偏弱，成本端支撑强，期现货价差偏大，价格向上空间受限 [20] 黑色建材 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价上涨，注册仓单和持仓量有变化，现货价格上涨 [22] - 商品市场氛围回暖，受限产消息影响成本端价格上涨带动成材价格走高，出口延续弱势 [23] - 基本面供需和库存情况不同，市场情绪趋于理性，若需求无法修复钢价或难维持当前水平 [23] 铁矿石 - 昨日铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货青岛港PB粉价格及基差情况公布 [24] - 供给端海外发运量及到港量双降，需求端铁水产量下降，库存端港口库存小幅波动，钢厂进口矿库存微增 [24][25] - 基本面供给压力不显著，需求有支撑，关注终端需求变化和高炉企业动态 [25] 玻璃纯碱 - 玻璃沙河和华中现货报价下跌，库存增加，市场情绪降温后价格回调，基本面有压力但调整空间有限，预计震荡为主 [26] - 纯碱现货价格上涨，库存增加，装置运行稳定，下游开工率有变化，短期内价格震荡，中长期价格中枢或抬升但上涨空间受限 [27] 锰硅硅铁 - 8月12日锰硅主力合约收涨，硅铁主力合约收跌，盘面价格短期站在反弹趋势线以上 [28][29] - 商品进入降波周期，建议投资头寸观望，套保头寸择机参与，锰硅产业格局过剩，硅铁需求边际趋弱 [28][29][31] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约收盘价下跌，产能过剩、库存高、需求不足问题未改变，8月开工率预计上行，需求端有一定支撑，价格震荡偏弱 [32][33][34] - 多晶硅期货主力合约收盘价下跌，8月预期增产，下游排产增加幅度有限，硅料大概率累库，价格宽幅震荡，建议多空谨慎参与 [34][35] 能源化工 橡胶 - 工业品整体上涨，NR和RU震荡反弹，多空观点不同，行业轮胎开工率有变化，库存下降 [37][38][39][40] - 现货价格有变动，操作建议胶价中性思路，快进快出，多RU2601空RU2509择机波段操作 [41] 原油 - 行情方面，WTI、布伦特主力原油期货收跌，INE主力原油期货收涨，富查伊拉港口油品库存累库 [42] - 认为当前油价低估，迎来左侧布局良机，基本面支撑价格，地缘溢价打开则有上涨空间 [42] 甲醇 - 8月12日09合约和现货价格上涨，国内开工回落，后续供应大概率边际走高，港口累库加快，内地压力较小 [43] - 甲醇估值偏高，下游需求偏弱，价格面临压力，建议观望 [43] 尿素 - 8月12日09合约上涨，现货下跌，国内开工继续回落，企业利润低位，后续预计见底回升，供应宽松 [44] - 需求端国内农业需求扫尾，后续集中在复合肥和出口端，国内需求偏弱，库存去化缓慢，价格估值偏低，建议逢低关注多单 [44][45] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走弱，市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，有向上修复空间 [46] - 成本端纯苯开工小幅回落，供应偏宽，供应端开工上行，港口库存去库，需求端三S开工率震荡下降，短期BZN或将修复，价格跟随成本端震荡上行 [46][47] PVC - PVC09合约上涨，成本端电石下跌、乙烯上涨，开工率上升，需求端下游开工率低，出口有不确定性 [48] - 基本面供强需弱且高估值，需要观察出口能否扭转累库格局，建议观望 [48] 乙二醇 - EG09合约和华东现货价格上涨，供给端负荷有变化，下游负荷上升，港口库存累库 [49] - 产业基本面检修装置开启，下游开工恢复但高度偏低，港口库存去化放缓，估值偏高，基本面转弱，短期估值有下降压力 [49][50] PTA - PTA09合约和华东现货价格上涨，负荷上升，装置有变动，库存累库，加工费有变化 [51] - 供给端8月检修增加但有新装置投产，预期累库，需求端聚酯化纤库存压力下降，关注旺季下游表现，跟随PX逢低做多 [51] 对二甲苯 - PX09合约上涨，负荷上升，装置有变动，进口量下降，库存下降，PXN和石脑油裂差情况公布 [52] - PX负荷高位，下游PTA检修增加但有新装置投产，有望持续去库，估值下方有支撑但上方空间受限，关注旺季跟随原油逢低做多机会 [52] 聚乙烯PE - 期货价格上涨，市场期待利好政策，成本端有支撑，现货价格上涨，贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡 [53] - 短期矛盾转移，8月产能投放压力大，价格由成本端和供应端博弈，建议空单继续持有 [53][54] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，山东地炼利润止跌反弹，开工率或回升，丙烯供应回归，需求端下游开工率季节性震荡下行 [55] - 8月计划产能投放，供需双弱，成本端主导行情，预计跟随原油震荡偏强 [55] 农产品 生猪 - 昨日国内猪价稳定为主局部涨跌，部分养殖集团缩量提涨或带动价格上涨，部分区域供需两弱价格暂稳 [57] - 现货与盘面背离，中远合约建议回落做多但不宜过分追高，远月关注月间反套机会 [57] 鸡蛋 - 全国鸡蛋价格多数稳定少数上涨，供应充足，业者出货积极，下游消化一般，蛋价旺季走势弱于预期 [58] - 近月合约偏弱，盘面短期酝酿反复，中期关注反弹后抛空机会 [58] 豆菜粕 - 周二夜盘美豆上涨，菜粕反转带动豆粕上行，商务部发布菜籽反倾销初裁结果，国内豆粕现货基差稳定，成交和提货较好 [59] - 美豆产区降雨预计偏好，巴西升贴水稳定，美国大豆供大于求，国内进口成本震荡上涨，关注中美贸易和供应端变量及USDA月报 [59] - 交易策略上，USDA调低种植面积短期利多美豆，国内豆粕季节性供应过剩，9月可能去库，建议区间低位逢低试多 [60] 油脂 - 重要资讯包括马来西亚棕榈油出口、产量、库存等数据，印尼B50政策计划，国内棕榈油上涨，菜油因反倾销结果波动，现货基差低位稳定 [61] - 交易策略上，基本面因素支撑油脂中枢，棕榈油不同阶段表现不同，目前估值较高，震荡看待 [62][63] 白糖 - 周二郑州白糖期货价格反弹，现货价格有变动，巴西8月第一周出口糖数据公布 [64] - 国际市场原糖价格大幅反弹可能性不大，国内进口供应增加，盘面估值偏高，郑糖价格延续下跌概率偏大 [64] 棉花 - 周二郑州棉花期货价格反弹，现货价格上涨，中美继续暂停对等关税及反制措施90天商品市场走强 [65] - 基本面下游消费一般，开机率低，去库速度放缓，短线或高位震荡 [65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 化工和农产品期货部分品种价格有涨跌变化，市场受多种因素影响[6] - 宏观层面中美经贸关税有暂停措施，多项财政贴息政策出台，国内外经济数据影响市场预期[9][10] - 各主要品种市场供需和价格走势不同，投资策略需根据具体品种基本面和市场情况制定[14][15][17] - A股市场延续震荡上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩景气行业配置机会[22][23] 根据相关目录分别进行总结 化工期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，焦煤涨51.0至1307.00，涨幅4.061%；焦炭涨115.0至1796.00，涨幅6.841%等多个化工品种有价格变动[6] 农产品期货价格 - 8月13日8:00与8月12日15:00相比，黄大豆1号跌32.0至4035.00，跌幅0.787%；菜籽油涨491.0至10079.00，涨幅5.121%等多个农产品品种有价格变动[6] 宏观要闻 - 中美发布经贸会谈联合声明，双方自8月12日起继续暂停实施24%关税90天，中方暂停相关不可靠实体清单措施[9] - 三部门印发个人消费贷款财政贴息政策，九部门印发服务业经营主体贷款贴息政策[9] - 美国7月CPI和核心CPI数据公布，市场预计美联储9月降息概率超90%[10] - 商务部对原产于加拿大和日本的部分产品实施反倾销措施及立案调查，国内成品油调价搁浅[10] - 有色金属和干法锂电池隔膜行业倡议抵制恶性竞争，达成多项共识[11] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，短期受交割成本支撑偏强震荡但不改下跌趋势[14] - 白糖主力合约价格震荡上行，基本面多空交织，关注5600元附近多空分水岭，突破5630可轻仓试多[14] - 玉米期货主力合约微涨，基本面多空交织，关注2260元关键位争夺情况[14] - 生猪价稳中下跌，供需博弈，盘面区间震荡[14] - 鸡蛋现货企稳，供大于求但旺季或稳中有涨，盘面卖压仍在，建议多单规避[15] - 棉花价格震荡偏强，国际市场有支撑，国内换月资金推动远月强于近月，关注USDA报告[15] 能源化工 - 尿素市场价格偏弱，供应压力将回升，需求端支撑弱，期价或震荡整理，关注1730 - 1800元/吨区间[17] - 烧碱现货价格稳定，送主力下游液碱量增加，预计山东液碱价格稳定，华东弱稳，关注9 - 11反套[17] 工业金属 - 焦煤现货价格有报价，口岸贸易企业报价上调，双焦因焦企限产消息强势上涨，预计短时偏强[18] - 铜价振荡整理，铝价受供应、需求和库存因素压制，预计高位调整[18] - 氧化铝基本面过剩，预计区间整理，关注铝土矿供应干扰[18] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，钢价受成本和减产预期等因素影响，预计震荡偏强[18] - 硅铁和硅锰期货价格有波动，合金市场短期区间震荡+重心抬升[21] - 碳酸锂期货主力合约上涨，基本面“强预期弱现实”，建议区间操作，关注关键点位[21] 期权金融 - 8月12日A股三大指数上涨，行业板块涨跌互现，股指期货合约基差和期权指标有变化[21][22] - 8月15日是中金所股指期货、期权八月合约最后交易日，趋势投资者关注品种间强弱套利，波动率投资者做多波动率[22] 股指 - A股市场延续上涨趋势，呈现慢牛特征，8月或局部热点轮动，关注业绩预喜行业配置机会[22][23] - 操作上顺势而为，关注IF、IM、IC低吸机会，牛市中注意锁定收益[25]