财务表现 - 2025年上半年营业收入272.14亿元，同比减少0.63% [1] - 营业利润7.50亿元，同比减少9.57% [1] - 归属于上市公司股东的净利润6.38亿元，同比减少18.66% [1] 业务板块收入变动 - 消费电子类产品收入同比增长8.60%，主要客户市场促销带动销量增加 [1] - 汽车电子类产品收入同比减少16.04%，重要客户减少外包制造订单及需求影响 [1] - 云端及存储类产品收入同比减少3.61%，重要客户转单影响较大但服务器板卡业务增长良好 [1] - 通讯类产品收入同比减少3.21%，客户新产品量产晚于去年时点 [1]

财务表现 - 上半年实现营业收入33.18亿元 同比增长0.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润9934.31万元 同比增长0.46% [1] - 扣除非经常性损益的净利润8588.32万元 同比增长7.21% [1] - 基本每股收益0.1294元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入272.14亿元，同比下降0.63% [1] - 净利润6.38亿元，同比下降18.66% [1]

战略布局 - 公司积极投入AI服务器及光模块市场 实现AI云-管-端全链条布局 [1] - 泰国园区第一期已于2025年5月竣工并开始试产 预计四季度部分投产 [1] - 泰国二期厂房建设已启动 [1] 产能与认证 - 淮安园区具备AI服务器及光模块相关产能 [1] - 服务器及光模块等产品已通过部分客户认证 [1] - 泰国园区产品主要服务于AI服务器 车载与光通讯等领域 [1]

大宗交易情况 - 8月26日发生一笔大宗交易成交量10.80万股 成交金额492.48万元 成交价45.60元 买卖双方均为机构专用席位[2] - 近3个月内累计发生10笔大宗交易 合计成交金额达1.19亿元[2] 股价表现与资金流向 - 当日收盘价45.60元 单日上涨6.17% 日换手率3.07% 成交额100.01亿元[2] - 全天主力资金净流入4.82亿元 近5日累计上涨16.62% 期间资金合计净流入9.05亿元[2] 融资交易数据 - 最新融资余额32.82亿元 近5日增加4.41亿元 增幅达15.51%[2]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入329.60亿元，同比增长14.18% [1] - 净利润11.94亿元，同比增长35.53% [1] - 基本每股收益0.23元，同比增长35.29% [1] 智能手机与电脑业务 - 核心业务板块实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19% [1] - 作为超薄柔性玻璃全球核心供应商，推出折叠屏多层结构设计并启动产能规划 [1] - 新型3D玻璃市场需求放量，加工复杂度高且单片价值量显著提升 [1] 智能汽车业务 - 实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45% [1] - 中控模组、智能B/C柱、充电桩等核心产品协同放量 [1] - 超薄夹胶车窗玻璃导入国内头部车企新车型量产体系 [2] - 通讯模组与域控制器实现技术突破并进入批量交付阶段 [1] 智能头显与穿戴业务 - 实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74% [3] - 光波导镜片良率优化与高精度自动化组装工艺实现突破 [3] - 完成对国内头部客户AR眼镜的整机规模化量产交付 [3] 研发与战略布局 - 加速全球化产能布局与智能制造系统升级 [1] - 持续投入全彩光波导、轻量化新型金属材料、智能终端核心技术等前沿领域研发 [1] - 联合客户共建具身智能创新中心，聚焦关键模组与真身算法迭代升级 [3] - 向多家客户实现人形机器人模组规模交付，目标打造中国最大具身智能硬件制造平台 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入人民币10.43亿元 [1] - 归属于上市公司股东的净亏损人民币4558.41万元 [1] 业务挑战 - 出口业务订单减少导致收入同比下降 [1] - 工业互联网和智能制造业务处于转型调整过渡期 上半年相关业务完工验收和结算较少 [1] - 电源及通信业务市场竞争激烈导致收入同比下降 [1] 影响因素 - 宏观经济形势影响公司出口业务 [1] - 工业互联网和智能制造业务转型对营业收入和净利润产生负面影响 [1] - 电源及通信业务竞争对净利润产生负面影响 [1]

财务表现 - 上半年归母净利润66.4亿元 同比增长23.1% [1] - 毛利率11.6% 同比基本持平 净利率5.9% 同比增长0.3个百分点 [1] - 第二季度归母净利润36.0亿元 同比增长23.1% 环比增长18.3% [1] 业务布局 - 构建消费电子 汽车 通信三大核心业务板块多元化战略版图 [1] - 三大业务板块齐驱并进 奠定长期可持续发展基础 [1] 发展机遇 - AI重塑产业格局 算力需求从云端向边缘及端侧渗透 [1] - 凭借精密制造 材料科学 系统集成积累紧握高端制造企业结构性机遇 [1] - 协同发展消费电子 通信与数据中心 汽车三大业务板块 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入329.6亿元，同比增长14.18% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润11.43亿元，同比增长32.68% [2][3] - 扣除非经常性损益的净利润9.4亿元，同比增长41.85% [2][3] - 基本每股收益0.23元，同比增长35.29% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额43.25亿元，同比增长28.43% [3] - 加权平均净资产收益率2.35%，较上年同期提升0.5个百分点 [3] 智能手机与电脑业务 - 实现营业收入271.85亿元，同比增长13.19% [3] - 完成多款年度旗舰手机研发和量产准备，配合头部客户量产高端机型金属中框 [3] - 个人计算机业务受益于市场需求回暖，产销与盈利同步提升 [3] 智能汽车与座舱业务 - 实现营业收入31.65亿元，同比增长16.45% [4] - 中控模组、智能B/C柱、充电桩等核心产品线协同放量，通讯模组与域控制器实现批量交付 [4] - 超薄夹胶车窗玻璃成功导入国内头部车企新车型量产体系，同步深化与全球科技品牌及欧美传统车企合作 [4] 智能头显与穿戴业务 - 实现营业收入16.47亿元，同比增长14.74% [4][5] - 在光波导镜片良率优化与高精度自动化组装等核心工艺领域实现突破 [4] - 成功实现对国内头部客户AI眼镜整机的规模化量产交付 [4][5] 其他智能终端业务 - 实现营业收入3.64亿元，同比增长128.2% [5] - 与国内外头部具身智能企业合作取得实质进展，实现关节模组、灵巧手等核心部件及整机组装的批量交付 [5] - 智慧零售产品线营收显著提升，协同智能家居等业务形成多元增长引擎 [5]

投资评级 - 维持"买入"评级 [2][9] 核心观点 - 北美云服务厂商资本开支同比快速增长，高端AI服务器需求激增，带动公司业绩增长 [6] - 公司上半年实现营业收入3607.60亿元，同比增长35.58%，归母净利润121.13亿元，同比增长38.61% [5][6] - GB200系列良率持续改善，GB300下半年步入实质性出货阶段，明年有望成为AI服务器业务重要盈利支撑点 [7] - 精密机构件出货量同比增长17%，800G高速交换机营收较2024全年增长近三倍 [8] - 预计2025/2026/2027年营业收入分别为8829.2/12358.4/16680.9亿元，归母净利润分别为334.3/475.2/623.9亿元 [9] 财务表现与预测 - 2024年营业收入6091.35亿元，同比增长27.88%，预计2025年增长44.95%至8829.24亿元 [11] - 2024年归母净利润232.16亿元，同比增长10.34%，预计2025年增长44.01%至334.33亿元 [11] - 预计2025年每股收益1.68元，市盈率28.51倍，市净率5.25倍 [11] - 毛利率稳定在7%左右，净利率维持在3.8%附近 [12] - ROE从2024年15.2%提升至2027年22.3%，ROIC从12.0%提升至18.7% [12] 业务亮点 - AI服务器营收同比增长超60%，云服务商服务器营收同比增长超150% [7] - Q2整体服务器营收增长超50%，GB200系列实现量产爬坡且良率持续改善 [7] - 800G高速交换机需求持续增长，预计成为2025-2026年出货主力 [8] - CPO(共封装光学)新一代ASIC及1.6T交换机正在推进中 [8]