口岸基础设施发展 - 深圳口岸数量从改革开放前2个增至16个一类口岸 实现海陆空全覆盖 功能从物理门户升级为制度创新和产业跃迁计量器 [1] - 罗湖口岸2024年1-7月出入境旅客超3000万人次 深圳湾大桥2007年建成时是内地唯一连接香港的高速公路大桥 [3] - 深港陆路口岸2024年日均出入境旅客超60万人次 8月16日单日达102万人次 各口岸按"强西-优中-补东"战略升级 [4][5] 深港经济融合 - 深港进出口贸易额从1997年701.7亿元跃升至2024年7014.8亿元 香港成为深圳第二大外贸伙伴 占比超15% [4] - 罗湖区人民医院2024年1-7月月均接待4500名香港患者 覆盖口腔科 骨科 中医科等多科室 [4] - 前海蛇口自贸片区外贸进出口总值从2015年712亿元增长至2024年5379.8亿元 7.5倍增幅 累计使用外资381.57亿美元 占深圳市47.1% [7] 科技创新合作 - 河套深港科创合作区完成跨境数据交易110笔 金额3.34亿元 香港科学院内地分园吸引超60家港资企业及科研机构进驻 [8] - 前海深港梦工场孵化超1000家港澳台及国际创业团队 培育76家国家高新技术企业 18家专精特新企业 [8] - 罗湖规划30万平方米深港生命健康产业园 聚焦人工智能和生命健康前沿领域 打造深港AI跨境应用试验场 [9] 外贸与物流枢纽 - 深圳2024年出口2.81万亿元 保持内地外贸第一城地位 港口外贸货物吞吐量25097万吨 占总量近80% 居广东省首位 [12] - 盐田港2024年上半年集装箱吞吐量超758万标箱 同比增12.7% 每周近百条航线通达全球 日均超4万标准箱发往海外 [12] - 深圳机场2024年覆盖全球31个国家地区 每周超800班进出境客运航班 2025年1-7月出入境人员超384万人次 同比增26.1% [13] 外资与产业投资 - 2025年上半年深圳实际使用外资209亿元 新增5581家外资企业 新增数量居全国大中城市首位 [11] - 深圳机场东南亚航线客流量超150万人次 占国际地区流量50%以上 通达东南亚8国16城17航点 每周出港超200班航班 [13]

指数表现 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数上涨0.75% [2] - 成分股深南电路上涨7.94%、兴森科技上涨7.15%、光启技术上涨6.23%、兆驰股份上涨5.91%、英维克上涨5.91% [2] ETF表现 - 大湾区ETF上涨0.35%冲击4连涨，最新价报1.43元 [2] - 近1周累计上涨4.93% [2] - 近1年净值上涨46.19% [2] - 自成立以来最高单月回报21.99%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅17.05%，上涨月份平均收益率5.14% [2] - 近3个月超越基准年化收益9.59% [2] 流动性指标 - 盘中换手率0.26%，成交21.70万元 [2] - 近1周日均成交108.33万元 [2] 规模数据 - 最新规模8440.54万元创近1年新高 [2] 风险收益指标 - 近1年夏普比率1.60 [3] - 今年以来相对基准回撤0.43%，回撤后修复天数108天 [3] 费率结构 - 管理费率0.15%，托管费率0.05% [3] 跟踪精度 - 近1月跟踪误差0.027% [3] 指数构成 - 包含港股通、沪港深及内地市场三个子指数，分别选取50只香港证券、300家公司及100只内地证券 [3] - 前十大权重股合计占比50.37%，包括中国平安(8.55%)、比亚迪(8.59%)、招商银行(8.14%)等 [4][6] 权重股表现 - 立讯精密涨2.04%（权重5.04%）、汇川技术涨2.51%（权重3.49%）、胜宏科技涨1.31%（权重2.33%） [6] - 中国平安跌1.88%（权重8.55%）、比亚迪跌0.62%（权重8.59%） [6]

股价与融资交易表现 - 8月26日公司股价上涨4.77% 成交额达4.58亿元 [1] - 当日融资买入7680.23万元 融资偿还4989.09万元 实现融资净买入2691.14万元 [1] - 融资融券余额合计3.01亿元 融资余额占流通市值比例达3.46% 处于近一年90%分位高位水平 [1] 融券交易状况 - 8月26日融券偿还与卖出量均为0股 融券余量0股 融券余额0元 [1] - 当前融券余额处于近一年70%分位较高水平 [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数1.52万户 较上期增长3.49% [2] - 人均流通股5618股 较上期大幅增加34.55% [2] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入14.05亿元 同比增长28.04% [2] - 同期归母净利润1.32亿元 同比增长25.32% [2] 分红与股东变动 - A股上市后累计派现3.66亿元 近三年累计派现2.01亿元 [3] - 截至2025年6月30日 招商量化精选股票发起式A(001917)退出十大流通股东名单 [3] 主营业务构成 - 公司主营业务为电子功能性与结构性器件研发生产及3C智能装配设备业务 [1] - 收入构成：新能源结构与功能性组件41.64% 电子产品结构性器件30.73% 消费电子功能性器件25.68% 3C智能装配自动化设备1.05% 其他0.91% [1]

市场表现 - A股三大指数走势分化 上证指数盘中下跌0.15% [1] - 通信、公用事业、电子板块涨幅靠前 美容护理、食品饮料跌幅居前 [1] - 消费电子ETF（159732.SZ）上涨0.68% 成分股瑞芯微上涨10.00%、传音控股上涨4.90%、恒玄科技上涨4.74%、领益智造上涨4.22%、晶晨股份上涨4.12% [1] 政策动态 - 国务院印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》 提出推动智能终端"万物智联" [1] - 培育智能产品生态 发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端 [1] - 打造一体化全场景覆盖的智能交互环境 [1] 行业趋势 - DeepSeek的MOE架构创新推动AI使用成本下降和性能提升 [1] - 应用创新带动AI产品渗透率提升 电子元器件、硬件系统和硬件设备有望迎来结构性机会 [1] - 下半年智能手机、AI眼镜等新品陆续发布 终端产品创新带来投资机遇 [1] 产品信息 - 消费电子ETF（159732）跟踪国证消费电子指数 投资50家A股消费电子产业公司 [2] - 行业分布于电子制造、光学光电子等主流板块 [2] - 场外联接基金A类018300 C类018301 [2]

核心观点 - 歌尔股份拟通过子公司歌尔光学收购上海奥来，补强光波导产能和技术实力，加快光学产品协同导入全球头部XR客户，维持增持评级，目标价上调至43.05元[1][2] - 游戏行业国产版号数量创历史新高，8月批次达166款，今年1-8月累计发放1050个，远高于去年同期的850个，行业景气度持续[8][9] - 光伏行业六部门联合召开座谈会，"反内卷"继续强化，产业链价格保持稳定，光伏板块处于底部区间[15][16] - 家用电器业多公司中报业绩亮眼，TCL电子25H1归母净利润同比+67.8%，海容冷链25Q2归母净利润同比+36.63%，7月家空产销好于排产[18][20][21] - 造纸业废纸系盈利修复，木浆系浆价连续提涨，废纸系纸价8月加速上涨，再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元[22][23] - 建筑工程业财政地产数据更新，第34周新增专项债发行额2392.7亿元，同比+76.7%，城投债净融资额-27.6亿元[10][11][12] 电子行业 - 歌尔股份拟由子公司歌尔光学以增发股份方式取得上海奥来100%股权，交易完成后上海奥来原股东将持有歌尔光学约1/3股权，歌尔光学原股东持有约2/3股权[2] - 歌尔光学全面布局光波导等精密光学零组件产品，目前仍未实现盈利，合并上海奥来将加快完成光波导成熟产能扩张[2] - 公司在XR领域具备整机、SiP模组、光学、结构件与声学产品垂直一体化布局，持有硅基OLED龙头视涯科技5.4%股权，2023年收购驭光科技，2025年8月投资Plessey补齐Micro-LED能力[3] - 维持增持评级，上调目标价至43.05元，下调2025-2026年EPS为0.96/1.23元（前值0.98/1.31元），预计2027年EPS为1.50元，给予2026年PE35X[1] 传播文化业 - 8月国产游戏版号166款创历史新高，今年1-8月发放1050个，月均131个，高于2023年月均88.8个和2024年月均108.8个[8] - 7月国内游戏市场规模290.84亿元，同比+4.62%，移动端同比+0.92%，客户端同比+16.56%[9] - 腾讯《三角洲行动》7月日活2000万，《无畏契约》手游8月19日上线，巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》在7-8月取得亮眼成绩[9] - 推荐恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳、三七互娱、姚记科技等具备优质内容储备的公司[9] 建筑工程业 - 第34周（8.18-8.24）新增专项债发行额2392.7亿元，环比+1157.0%，同比+76.7%，今年以来累计发行额30761.6亿元，同比+40.5%[10] - 特殊再融资专项债第34周发行额245.1亿元，环比+1923.7%，今年以来累计发行额19075.3亿元[10] - 城投债第34周发行额760.5亿元，同比-4.2%，净融资额-27.6亿元，今年以来累计发行额22658.0亿元，同比-13.9%[10] - 30大中城市第34周新房成交面积148万平方米，环比+14.2%，同比-16.4%，今年以来累计同比-4.0%[11] - 14城第34周二手房成交面积172.6万平方米，环比+6.7%，同比+4.0%，今年以来累计同比+15.3%[12] - 中国电建1-7月新签订单7361.3亿元，同比+4.3%，单7月新签订单494.3亿元，同比-13.1%[14] 太阳能行业 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，规范光伏产业竞争秩序，光伏行业协会发出加强行业自律倡议[15] - 致密料均价44.0元/kg，N型182硅片均价1.20元/片，N型210硅片均价1.55元/片，182 TOPCon电池均价0.29元/W，双玻182 TCOPon组件均价0.685元/W，环比均持平[16] - 光伏板块最近一周涨跌幅3.82%，跑输沪深300指数0.15个百分点，TTM整体法估值20.93倍，相对沪深300估值溢价1.54倍[17] 家用电器业 - TCL电子25H1总营业收入547.77亿港元，同比+20.4%，归母净利润10.9亿港元，同比+67.8%，TV全球出货量1346万台，同比+7.6%[20] - 海容冷链25H1营业收入17.91亿元，同比+12.86%，归母净利润2.21亿元，同比+10.38%，25Q2营业收入8.82亿元，同比+19.96%，归母净利润1.17亿元，同比+36.63%[20] - 7月家空生产yoy+0%（排产预期-1%），内销+14%（+10%），出口-15%（-16%），美的/格力/奥克斯/TCL/海尔内销分别+2%/+0%/+53%/+68%/+58%[21] - 小米集团25Q2总收入1160亿元，同比+30.5%，IOT与生活消费品收入387亿元，同比+44.7%，智能大家电收入同比+66.2%，空调出货540+万台，同比60%+[21] 造纸业 - 废纸系龙头持续提价，8月22日再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，其中8月上涨110-170元，AA级高瓦价格较7月初上涨165-265元，其中8月上涨135-220元[22] - 阔叶浆国内价格4160-4250元/吨，较7月初上涨150-190元/吨，外盘8月Suzano、CMPC等阔叶浆报价提涨20美元，9月阔叶浆亚洲报价上涨20美元/吨[23] - 推荐太阳纸业、玖龙纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、博汇纸业等龙头纸厂[23] 其他公司点评 - 晶澳科技25H1营业收入239.05亿元，同比-36.01%，归母净利润-25.8亿元，25Q2营业收入132.32亿元，归母净利润-9.42亿元，亏损环比收窄[24][26] - 新澳股份25H1收入25.5亿元，同比-0.08%，归母净利2.71亿元，同比+1.67%，毛利率22.24%，同比+1.4pct[28][29] - 绿茶集团25H1收入22.90亿元，同比+23.1%，归母净利润2.34亿元，同比+34.1%，外卖收入5.24亿元，同比+74%，外卖占比22.9%，同比+6.7pct[31][32] - 海底捞25H1收入207亿元，同比-3.7%，归母净利润17.59亿元，同比-13.7%，外卖收入9.28亿元，同比+59.6%，其他餐厅收入5.97亿元，同比+227.0%[34][35] - 宇通客车25H1营收161.29亿元，同比-1.26%，归母净利润19.36亿元，同比+15.64%，上半年大中型客车销售11579辆，同比降幅低于行业[37][39] - 光大环境25H1收入143.04亿HKD，同比-8%，归母净利润22.07亿HKD，同比-10%，DPS 0.15港元，同比提升7%[41][42] - 锡业股份25H1归母净利10.62亿元，同比+32.76%，25Q2归母净利5.62亿元，同比+18.76%，环比+12.61%[43][44] - 安徽合力25H1收入93.90亿元，同比+6.18%，归母净利润7.96亿元，同比-4.60%，销量20.42万台，同比+17.23%，海外收入占比43%[46][47] - 涛涛车业25H1营收17.13亿元，同比+23.19%，归母净利3.42亿元，同比+88.04%，25Q2营收10.74亿元，同比+23.33%，归母净利2.56亿元，同比+95.25%[51] - 今世缘25Q2收入18.25亿元，同比-26.69%，净利润5.85亿元，同比-37.06%，特A+/特A/A类产品收入分别-32%/-28%/-40%[52] - 均胜电子25H1营收303.47亿元，同比+12.07%，归母净利润7.08亿元，同比+11.13%，汽车安全业务收入189.77亿元，同比+1.13%，汽车电子收入83.56亿元，同比+2.73%[55][57] - 海信视像25H1收入272.31亿元，同比+6.95%，归母净利润10.56亿元，同比+26.63%，海信系电视全球出货量市占率14.38%，同比+0.57pct[59][60] - 杭氧股份25H1营收73.27亿元，同比+8.92%，归母净利润4.79亿元，同比+9.61%，气体销售收入45.93亿元，同比+14.12%，毛利率21.18%，同比+2.76pp[63] - 迎驾贡酒25H1营收31.60亿元，同比-16.9%，归母净利11.30亿元，同比-18.2%，25Q2营收11.13亿元，同比-24.1%，归母净利3.02亿元，同比-35.2%[65][66] - 安井食品25H1营收76.04亿元，同比+0.8%，归母净利6.76亿元，同比-15.79%，25Q2营收40.05亿元，同比+5.69%，归母净利2.81亿元，同比-22.74%[70][71]

公司财务与业务 - 南京熊猫2025年8月26日召开第十一届第六次董事会会议 审议2025年半年度报告及其摘要 [1] - 2025年上半年营业收入构成：智慧城市占比53.7% 电子制造产品占比46.55% 智能制造占比4.08% 分部间抵消占比-4.33% [1] 行业发展动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨行情 [1] - 宠物智能手机等创新产品推动市场爆发 具备向主人拨打电话等功能 [1]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入329.6亿元，同比增长14.18%，其中第二季度营收158.97亿元，同比增长18.91% [1] - 归母净利润11.43亿元，同比增长32.68%，第二季度净利润7.14亿元，同比增长29.3% [1] - 扣非净利润9.4亿元，同比增长41.84%，净利率提升至3.62%（同比增18.73%）[1] 盈利能力指标 - 毛利率14.22%，同比微降0.8个百分点，但三费占营收比降至4.59%（同比降20.78%）[1] - 每股收益0.23元，同比增长35.29%，每股净资产9.59元（同比增4.44%）[1] - 每股经营性现金流0.87元，同比增长28.44% [1] 资产负债结构 - 货币资金62.29亿元，同比下降22.07%，有息负债123.7亿元，同比下降15.05% [1] - 应收账款87.54亿元，同比增长7.65%，占最新年报归母净利润比例达241.57% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为81.07% [3] 投资回报与历史对比 - 2024年ROIC为6.1%，净利率5.26%，均处于行业一般水平 [3] - 上市以来ROIC历史中位数为9.42%，最低值为2018年的3.78% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩52.27亿元，每股收益均值0.99元 [3] 机构持仓动向 - 明星基金经理谢治宇（管理规模392.66亿元）通过四只基金新进持仓：兴全合润LOF（2798.72万股）、兴全商业模式LOF（2087.49万股）、兴全合宜LOF（1979.07万股）、兴全新视野（1382.94万股）[3][4] - 兴全合润LOF为最大持仓基金，规模218.5亿元，近一年涨幅51.13% [4] - 南方成长先锋混合A增仓721.15万股，大摩数字经济混合A减仓729.13万股 [4] 业务战略与客户关系 - 公司专注脆性材料后道加工，不生产玻璃原片，依靠合作伙伴供应原片并通过尖端技术提升附加值 [5] - 当前与合作伙伴共同开发下一代盖板玻璃，采用创新配方以提升产品性能和用户体验 [5] - 合作伙伴在香港设分拨中心，在湖南设保税仓，保障供应链高效稳定 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入42.2亿元，同比下降14.49% [1] - 归母净利润2409.39万元，同比大幅上升137.07%，扭转去年同期亏损6499.14万元局面 [1] - 第二季度归母净利润2083.13万元，同比飙升424.76% [1] - 扣非净利润仍为亏损状态，同比收窄67.99%至-3200.18万元 [1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至13.98%，同比增长61.19% [1] - 净利率由负转正至0.2%，同比增幅达110.57% [1] - 每股收益0.02元，同比上升137.34% [1] 成本费用结构 - 三费总额（销售/管理/财务费用）达4.52亿元，占营收比10.72%，同比上升31.47% [1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值比例高达75.86% [2] 资产负债状况 - 货币资金21.37亿元，同比微增1.57% [1] - 应收账款26.4亿元，同比下降8.8% [1] - 有息负债105.58亿元，同比上升12.35% [1] - 有息资产负债率达52.65% [2] - 每股净资产2.03元，同比下降18.69% [1] - 流动比率仅0.69，偿债压力显著 [2] 现金流表现 - 每股经营性现金流0元，同比改善30.75% [1] - 投资活动现金流净额同比改善33.91%，主因固定资产购置现金支出减少 [1] - 货币资金覆盖流动负债比例仅25.33% [2] 历史业绩对比 - 近10年ROIC中位数4.7%，2023年最低达-8.05% [2] - 上市以来20份年报中出现2次亏损 [2] - 去年全年净利率为-6.09% [2] 机构持仓动态 - 万家中证1000指数增强A新进持仓127.31万股，为最大持仓基金 [3] - 天弘中证1000指数增强A等5只指数型基金新进持仓，合计新增234.16万股 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8558万元，每股收益0.08元 [2]

核心观点 - 公司董事会审议通过2025年半年度利润分配预案 计划每10股派发现金红利1元 总分红金额约2977万元 [13][14][15] - 公司2025年上半年实现归母净利润8316万元 母公司可供分配利润为4.11亿元 [14] - 公司已完成股份回购5万股 并计划于2025年9月18日召开第三次临时股东大会审议利润分配等议案 [7][19][21] 财务数据 - 2025年半年度合并报表归属于公司股东的净利润为83,159,617.79元 [14] - 截至2025年6月30日 公司合并报表可供分配利润为817,118,173.89元 母公司报表可供分配利润为411,403,063.13元 [14] - 以当前股本297,727,779股为基数测算 现金分红总额为29,772,777.90元 [15] 公司治理 - 所有11名董事均出席第四届董事会第三十四次会议 审议通过半年度报告及利润分配预案 [9][10] - 公司控股股东和实际控制人在报告期内未发生变更 [5][8] - 公司将于2025年9月18日以现场与网络投票相结合方式召开第三次临时股东大会 [19][23] 募集资金情况 - 公司可转债募集资金净额为45,490.70万元 截至2025年6月30日已基本使用完毕 [41][42] - 募投项目已结项 节余募集资金9,511.06万元将永久补充流动资金 [42][43] - 募集资金存放与管理符合监管要求 使用及披露不存在重大问题 [42][44] 利润分配方案 - 分配预案以股权登记日总股本扣除回购股份后的基数为准 每10股派现1元 [3][14] - 分配方案综合考虑公司盈利状况和经营发展需要 不会对经营现金流产生重大影响 [16] - 若总股本发生变动 将按变动后股本调整分红总额 保持每股分配比例不变 [15]

核心观点 - 公司制定重大事项内部报告制度以规范信息披露流程 确保真实准确完整及时披露信息 维护公司和投资者权益 [1] - 制度明确重大事项范围 通报程序 职责划分及常设机构 建立系统化内部管理机制 [1][2][3] 重大事项定义与范围 - 重大事项包括对公司证券及衍生品交易价格产生较大影响的重大事件 涵盖经营 财务 治理 法律等多维度情形 [1][2] - 具体情形包括：管理层无法履职 实际控制人业务变化 重大投资或资产重组 对外担保超上年末净资产20% 主要资产抵押质押出售报废超资产30%等 [1][2][3] - 控股子公司重大事项视同公司重大事项 [3] 通报基本原则与程序 - 制度实施遵循真实准确完整及时保密原则 [2] - 通报程序要求：事项发生后第一时间书面报告董事长总经理并抄送证券部 董事会秘书审阅后启动披露程序 证券部需在2个工作日内公告 5个工作日内向监管部门备案 [3] 职责划分 - 董事会秘书负责组织协调重大事项通报事务 履行信息披露义务并承担保密责任 [3] - 证券事务代表协助董事会秘书 并在其不能履职时代行职责 [3] - 各部门分公司控股子公司负责人需及时收集核对信息并上报 承担保密责任 [3] - 总经理负责审核签批重大事项信息及披露文稿 承担保密责任 [3] 常设机构与联系方式 - 公司证券部为重大事项通报常设机构 地址位于上海市张江高科技园区盛夏路169号B栋5楼 邮编201210 [3] - 联络方式包括电话021-58968418 传真021-58968415 邮箱public@usiglobal.com [3][4] 制度执行与修订 - 责任人失职导致通报不及时造成严重影响或损失的 公司将给予批评警告直至解除职务处分 并追究法律责任 [5] - 制度未尽事宜按国家法律法规规范性文件及公司章程执行 若与后续法律法规或公司章程冲突则按新规定执行并必要时修订制度 [5] - 制度由董事会负责解释和修订 经董事会审议后生效 [5]