核心观点 - 2025年7月上旬全国流通领域重要生产资料市场价格监测显示 23种产品价格上涨 23种下降 4种持平 整体呈现供需平衡态势 [2][3][9] 黑色金属 - 螺纹钢价格3108.2元/吨 上涨27.5元 涨幅0.9% [4] - 线材价格3264.1元/吨 上涨26.1元 涨幅0.8% [4] - 热轧普通板卷价格3226.5元/吨 上涨30.8元 涨幅1.0% [4] - 普通中板价格3371.2元/吨 下跌4.6元 跌幅0.1% [4] 有色金属 - 电解铜价格80208.6元/吨 上涨1151.9元 涨幅1.5% [4] - 铝锭价格20732.9元/吨 上涨66.2元 涨幅0.3% [4] - 铅锭价格16957.1元/吨 上涨65.4元 涨幅0.4% [4] - 锌锭价格22257.1元/吨 下跌22.9元 跌幅0.1% [4] 化工产品 - 硫酸价格682.7元/吨 上涨22.8元 涨幅3.5% [4] - 纯苯价格5860.6元/吨 下跌222.6元 跌幅3.7% [4] - 苯乙烯价格7599.0元/吨 下跌257.4元 跌幅3.3% [4] - 涤纶长丝价格6907.1元/吨 下跌251.2元 跌幅3.5% [4] - 甲醇价格2257.6元/吨 下跌59.3元 跌幅2.6% [4] 石油天然气 - 汽油95国VI价格8657.0元/吨 下跌218.5元 跌幅2.5% [4] - 汽油92国VI价格8380.9元/吨 下跌223.7元 跌幅2.6% [4] - 柴油0国VI价格7284.7元/吨 下跌202.6元 跌幅2.7% [4] - 液化天然气价格4286.8元/吨 上涨28.5元 涨幅0.7% [4] - 石蜡价格7631.4元/吨 上涨125.6元 涨幅1.7% [4] 煤炭 - 普通混煤4500大卡价格488.3元/吨 上涨8.2元 涨幅1.7% [4] - 山西大混5000大卡价格553.3元/吨 上涨8.2元 涨幅1.5% [4] - 无烟煤洗中块价格829.8元/吨 上涨7.3元 涨幅0.9% [4] - 焦煤主焦煤价格1075.0元/吨 持平 [4] 农产品 - 生猪价格15.1元/千克 上涨0.5元 涨幅3.4% [5] - 棉花价格14557.3元/吨 上涨136.8元 涨幅0.9% [5] - 豆粕价格2869.9元/吨 下跌33.1元 跌幅1.1% [5] - 小麦价格2432.3元/吨 上涨7.3元 涨幅0.3% [4][5] 农业生产资料 - 农药草甘膦价格25478.6元/吨 上涨270.3元 涨幅1.1% [5] - 复合肥价格3121.7元/吨 下跌24.4元 跌幅0.8% [5] - 尿素价格1820.3元/吨 下跌5.8元 跌幅0.3% [5] 监测方法 - 监测范围涵盖全国31个省区市300多个交易市场的近2000家经营企业 [7] - 价格监测方法包括现场采价和多种询价方式 [8] - 监测包含9大类50种产品的批发和销售价格 [7]

全球经贸格局重构下的企业策略 - 全球经贸格局面临地缘政治、贸易壁垒、金融波动、技术变革等多方面挑战，中国企业需关注本地化策略、供应链智能化建设及出海战略[2] - 中欧国际工商学院论坛聚焦"全球经贸格局重构下的企业策略"，汇集金融界、企业界及学术界代表[2] 供应链与投资策略 - 中国凭借强大生产能力、物流能力及人力资源优势，可通过精准对接海外市场需求保持竞争力[3] - 在"双循环"格局下，中国企业需提升国际谈判技巧，把握系统性出海机会[3] - 全球面临投资回报率系统性下降，需反思长期促进增长政策导致的规模膨胀与效率下降问题[3] 数字货币与金融体系 - 美国货币政策不确定性加剧，稳定币崛起需要国际机构介入管理以实现透明机制[3] - 美国通过《稳定币创新法案》强化美元霸权战略意图，中国需加快数字人民币立法与监管[4] - 人民币稳定币可通过香港先行先试，但重点应加快数字人民币进程以避免国际化受阻[4] - 中国若把握数字美元窗口期，实现数字人民币与数字身份融合应用，可能重塑国际货币格局[5] 贸易表现与经济挑战 - 中国前五月货物贸易顺差同比增长42%，出口全球份额已超越美国[6] - 国内经济面临消费不足、房地产市场波动、PPI连续下降及货币流动速度放缓等结构性挑战[6] - 需更积极货币政策扭转通缩预期，激活企业投资与居民消费意愿[6] 企业出海实践 - 本地化是全球化成功关键，需尊重当地文化法规并实现收益共享[7] - 将中国制造优势与数字化管理结合可应对海外运营挑战[7] - 央国企出海六大经验：全球化运筹、差异化定位、专业化管理、一体化协同、本地化立足、低碳化转型[8] 未来发展路径 - 中国企业需超越简单产品出口，转向技术、资本和管理模式深度出海[8] - 宏观政策调整需配合企业寻找全球化新阶段的差异化路径[8]

全球经贸格局重构下的企业策略 - 全球化发展面临地缘政治、贸易壁垒、金融波动、技术变革等多重挑战 [1] - 企业需超越传统思维，锻造发展韧性，打造更安全的全球化供应链体系、更深厚的本地化运营根基、更强大的数智内核 [3] - 把握区域合作框架机遇、开拓新兴市场，在不确定性的国际市场中锚定价值、赢得话语权 [3] 国际投资与货币体系 - 从美国到全球都面临投资回报率的系统性下降，长期过度依赖促进增长的政策导致规模过度膨胀与效率相对下降 [4] - 美国货币政策的不确定性加剧，管理币值的稳定性成为系统性需求 [4] - 稳定币的崛起创造了传统货币以外的代币形式，未来管理需国际性机构介入，实现"良币驱除劣币" [4] 中美贸易争端与供应链重组 - 美国长期存在的商品贸易逆差背后是债务依赖加剧了经济失衡 [6] - 关税手段忽视了供应链重构的长期性，会将成本转嫁给美国消费者和他国供应商 [6] - 中国强大的生产能力、物流能力、人力资源依然可以继续占据优势，但需以互利模式更精准对接海外市场需求 [6] 稳定币发展与监管 - 美国《稳定币创新法案》及香港《稳定币条例》要求持牌经营、足额储备并禁止信贷投放，削弱稳定币的"去中心化"属性 [7] - 美国推动稳定币发展隐含着巩固美元霸权，抢占加密世界制高点的战略意图 [7] - 人民币稳定币可通过香港先行先试，但更重要的是加快中国对加密资产与稳定币的立法与监管 [8] 数字人民币发展 - 数字人民币应突破其当下"M0现金替代"的定位，向全流程加密的智能账户或钱包转型 [8] - 可借鉴稳定币的技术与模式，优先推动数字人民币海外版发展 [8] - 若中国能把握美国暂停数字美元的窗口期，率先实现数字人民币与数字身份的融合应用，将有望重塑国际货币竞争格局 [8] 中欧关系 - 中欧双方均不应接受他人规定的中欧关系的框架或性质，必须基于各自的价值来考虑双方的关系 [10] - 应对全球性挑战，如气候变化和生物多样性，是未来几年双方具有广阔合作空间的领域 [10] 企业全球化经营案例 - GE航空航天在中国建立8家发动机大修基地，实现境内全链条服务，99%的员工来自本地 [11] - 赣锋锂业在海外投资以资源开发为主，坚持让当地共享收益，推动中国的效率优势、技术优势与本土结合 [11] - 联想集团已实现75%的营收来自海外市场，投资构建数字化管理系统，实现全球客户实时追踪订单交互状态 [12] - 中国石油已完成物理上的"走出去"和本地化运营为核心的"走进去"，正迈向"走上去" [13] 全球贸易与中国表现 - 2004年以来全球货物和服务贸易占全球GDP比重稳中有升，全球化并未停止 [16] - 中国前五月货物贸易顺差同比增长42%，出口占全球份额已超越美国 [16] - 进口占比下降折射出国内消费不足的结构性问题，亟需更积极的货币政策扭转通缩预期 [16] 企业微观创新 - 中国企业需要超越简单的"产品出口"，转向技术、资本和管理模式的深度出海 [17] - 联想深耕全球181个国家市场，通过技术合作、资本投入和本地化运营建立长期竞争力 [17] - 宁德时代将质量管理标准从百万级缺陷率提升至十亿级标准 [17]

公司目标价调整 - 加拿大皇家银行将康菲石油(COP N)目标价从115美元下调至113美元 [1]

目标价调整 - 加拿大丰业银行将西方石油(OXY N)目标价由40美元上调至45美元 [1]

上证指数表现 - 上证指数7月9日盘中一度站上3500点后回落 总体走势稳健 [1] - 上证50和沪深300ETF期权计算的VIX指数未见脉冲式上行 显示急涨急跌风险偏小 [1] - 大盘近期表现积极 但长期趋势性行情需等待进一步催化 [1] 国内CPI数据 - 6月CPI同比由负转正至0 10% 核心CPI同比0 70% 环比提高0 10个百分点 [3] - 推动因素包括高温多雨天气导致蔬菜价格反季节性上涨 国际原油价格上冲带动能源价格同比转正 [3] - 食品价格同比下降0 3% 降幅收窄0 1个百分点 牛肉价格结束28个月下降转为上涨2 7% 猪肉价格下降8 5% [3] - 油价变动对能源价格降幅收窄效应比5月减少1 0个百分点 下拉CPI作用减弱约0 08个百分点 [3] 宏观政策预期 - 大华银行预计四季度央行可能降息10BP 7天逆回购利率降至1 3% [4] - 潜在降息或进一步打开债市空间 建议关注国债ETF(511010)和十年国债ETF(511260) [4] 美国政策影响 - 美国"大而美"法案7月4日签署 赤字规模扩大 传统能源 制造 地产 军工 农业等行业获税赋补贴优势 [4] - 清洁能源 新能源车 医疗 食品等行业优惠政策被削减 [4] - 政策短期利好美股 利空美债 对A股影响暂不明朗 [4] - 若美国财政扩张叠加降息 国内刺激政策空间或扩大 美国经济扩张可能拉动中国资本品和设备出口 [4]

原油期货价格 - WTI 8月原油期货收涨0 02美元 涨幅约0 03% 报68 35美元/桶 [1] - 布伦特9月原油期货收涨0 02美元 涨幅约0 03% 报70 17美元/桶 [1] 天然气期货价格 - NYMEX 8月天然气期货收跌3 77% 报3 2140美元/百万英热单位 [1] 成品油期货价格 - NYMEX 8月汽油期货收报2 1879美元/加仑 [1] - NYMEX 8月取暖油期货收报2 4092美元/加仑 [1]

增持计划基本情况 - 控股股东东华石油及其一致行动人计划自2025年4月9日起6个月内增持公司股份，增持比例不低于总股本的1.9%且不超过2% [1] - 增持目的包括对公司未来发展信心、提升投资者信心、稳定股价及维护中小股东利益 [1] - 增持方式为通过集中竞价等深交所允许的方式，不设置固定价格区间 [1] 增持计划进展情况 - 截至公告披露日，增持计划时间已过半，但东华石油及其一致行动人因交易安排未确定尚未实施增持 [2] - 公司表示将在剩余期限内完成增持计划 [2] 其他相关说明 - 增持行为需符合《证券法》《上市公司收购管理办法》等法规要求 [2] - 本次增持不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [2] - 公司将根据监管规定持续关注增持进展并履行信息披露义务 [2]

行业表现 - 国证石油天然气指数(399439)上涨0.35%，成分股洪田股份(603800)上涨5.57%，海默科技(300084)上涨3.70%，厚普股份(300471)上涨3.06%，华锦股份(000059)上涨2.80%，石化机械(000852)上涨1.77% [1] - 油气ETF(159697)上涨0.40%，最新价报1.01元 [1] 原油供给预测 - IEA预测2025年原油供给量为10490万桶/日，较2024年增加190万桶/日，较上月预测增加30万桶/日 [1] - EIA预测2025年原油供给量为10434万桶/日，较2024年增加159万桶/日，较上月预测增加22万桶/日 [1] - OPEC预测2025年原油供给量为10382万桶/日，较2024年增加147万桶/日，较上月预测增加4万桶/日 [1] 油价预测 - 国信证券预计2025年布伦特油价中枢在65-75美元/桶，WTI油价中枢在60-70美元/桶 [1] - 中邮证券指出原油价格主要取决于区域局势计价，成品油逐步步入消费旺季，"反内卷"对商品情绪有提振 [1] 指数构成 - 国证石油天然气指数反映沪深北交易所石油天然气产业相关上市公司证券价格变化情况 [2] - 截至2025年6月30日，前十大权重股合计占比65.74%，包括中国石油(601857)、中国石化(600028)、中国海油(600938)等 [2] ETF信息 - 油气ETF(159697)场外联接A：019827；联接C：019828；联接I：022861 [3]

原油价格预期 - 2025年WTI原油价格预期上调至65美元/桶，上月预期为62美元/桶 [6] - 2025年布伦特原油价格预期上调至69美元/桶，上月预期为66美元/桶 [6] - 2026年WTI原油价格预期下调至55美元/桶，上月预期为56美元/桶 [8] - 2026年布伦特原油价格预期下调至58美元/桶，上月预期为59美元/桶 [8] 天然气价格预期 - 2025年天然气价格预期下调至3.7美元/百万英热，上月预期为4美元/百万英热 [6] 原油产量 - 2025年WTI原油产量预期维持1340万桶/日，与上月预期一致 [12] - 2026年WTI原油产量预期维持1340万桶/日，与上月预期一致 [12] 天然气产量 - 2025年天然气产量预期维持1060亿立方英尺/日，与上月预期一致 [12] - 2026年天然气产量预期下调至1050亿立方英尺/日，上月预期为1060亿立方英尺/日 [12] 原油消费 - 2025年WTI原油消费预期维持2040万桶/日，与上月预期一致 [16] - 2026年WTI原油消费预期维持2040万桶/日，与上月预期一致 [17] 天然气消费 - 2025年天然气消费预期维持910亿立方英尺/日，与上月预期一致 [17] - 2026年天然气消费预期维持910亿立方英尺/日，与上月预期一致 [17] 产量增速 - 2025年WTI原油产量增速预期下调至16万桶/日，上月预期为20万桶/日 [17] - 2026年WTI原油产量增速预期上调至0万桶/日，上月预期为-5万桶/日 [17] 需求增速 - 2025年WTI原油需求增速预期维持8万桶/日，与上月预期一致 [17] - 2026年WTI原油需求增速预期下调至3万桶/日，上月预期为4万桶/日 [17]