首先，2025年以来，因美国对铜进口关税政策存在不确定性，纽铜持续虹吸其他地区库存，伦铜及沪铜库存已降至历史低位，短期对价格形成较强向上支 撑。 其次，从基本面来看，供给紧平衡格局下，铜价对供给边际扰动的反应敏感度明显提升。2026年铜矿供给趋紧格局基本确定，供需增速差值有望推升价格中 枢上移。 最后，美联储降息周期开启，复盘历史铜价表现，美联储降息周期结束后的全球流动性宽松背景叠加需求改善，往往推动铜价进入历史性上涨周期。考虑目 前美国经济数据表现相对疲软，美联储中期宽松预期维持，流动性改善及需求改善有望助推价格上涨。 锂电产业链走强，带动新能源赛道反弹，阳光电源（300274）、多氟多（002407）、比亚迪（002594）等龙头股大涨。 截至上午收盘，上证指数下跌0.19%，深证成指上涨0.17%，创业板指下跌0.15%。 有色金属板块上涨 今天上午，有色金属板块上涨，贵金属、工业金属等板块上涨。 铜方面，方正证券表示，预计短期全球铜库存流向持续调整、铜矿端供给短缺逻辑持续强化、美联储中期宽松预期维持，铜价有望继续向上突破。 "股期联动"效应显著。 今天上午，沪铜期货主力合约、沪金期货主力合约、沪银期货 ...

东方证券发布研报称，2026年铜精矿长单加工费归零，凸显铜矿供给与冶炼端结构性矛盾。传统需求筑 底叠加新兴领域强劲增长，矿端供不应求局面或将延续，支撑铜价中枢。中期随大型矿山复产及国内冶 炼行业调整，加工费或存边际改善空间。建议关注资源型矿企与自给率提升的冶炼龙头。 东方证券主要观点如下： 尽管中期铜精矿供小于求局面或不改，但从边际角度来看供给端与冶炼端供需矛盾或有改善潜力。当前 全球第二大铜矿Grasberg已宣布重启和复产计划，产量有望在26-27年持续增长，可供应全球约1.5%铜 矿产量的第一量子旗下Cobre Panamá铜矿的重启谈判也有望于26年初开启。该行认为，在中期矿端干扰 被逐渐排除的情况下，如Grasberg、Cobre Panamá等铜矿的重新恢复正常生产或将显著贡献矿端增量， 从而缓和铜矿供给与铜冶炼之间的供需矛盾，叠加国内铜冶炼"反内卷"措施出台落地的预期，铜精矿现 货加工费有望向上改善。该行看好铜冶炼企业在缓和预期下盈利改善的潜力，继续看好中期矿价与冶炼 费边际同涨。 投资建议与投资标的 铜矿端：建议关注资源储量较大、中期铜矿持续扩产存在增量预期的紫金矿业（601899） (601 ...

期货行情： 2025-12-25，沪铜主力合约开于 95910元/吨，收于 96210元/吨，较前一交易日收盘0.11%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 96,410元/吨，收于 96,280 元/吨，较昨日午后收盘上涨2.57%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日SMM电解铜现货报价贴水400至260元/吨，均价贴水330元/吨，较昨日下跌20元。1#电解铜价格 区间为94300-95220元/吨。早盘沪铜主力合约震荡上行，午前收于95230元/吨附近。现货市场报价继续走弱，部分 冶炼厂低价出货，下游需求整体疲软。早盘主流平水铜贴水360-300元/吨，好铜货源稀少，报价难寻。第二时段后 平水铜贴水扩大至400元/吨附近，整体成交清淡。跨月价差维持C220-C180元/吨。随着交易转向下月票，预计现货 流动性将进一步下降，升水或延续下行趋势。 圣诞假期海外休市 但铜价依然维持偏强态势 新能源及有色金属日报 | 2025-12-26 市场要闻与重要数据 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 新能源及有色金属日报 | 2025-12-26 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，12月25 ...

行业核心数据 - 2025年10月中国精炼铜(电解铜)产量为120万吨，同比增长8.9% [1] - 2025年1-10月中国精炼铜(电解铜)累计产量为1229.5万吨，累计增长9.7% [1] 相关上市公司 - 新闻提及的上市企业包括江西铜业、云南铜业、紫金矿业、铜陵有色、西部矿业、白银有色、楚江新材、海亮股份、鑫科材料、锡业股份 [1] 相关研究报告 - 智研咨询发布了《2025-2031年中国电解铜箔行业市场现状分析及投资前景评估报告》 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四航天卫星板块大涨带动成长类指数走强，成长类指数有望率先进入上升市 [1][2][3] - 高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利将继续支撑行情，含股息总回报率达15%，市场由估值修复转向盈利驱动，地域多元化显效 [2][3] - 全球资金重新加码中国股市，中国科技板块成全球资金布局AI“新战场” [2][3] - 2026年中国股市“大幅上涨的风险远高于大幅下跌的风险”，看好中国市场多重积极因素 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周四航天卫星板块大涨，带动成长类指数走强，两市成交额1.92万亿元稍有放量 [1] - 中证500指数收7410点涨0.80%，中证1000指数收7579点涨0.97%，沪深300指数收4642点涨0.18%，上证50指数收3032点涨0.25% [1] - 行业与主题ETF中，卫星ETF、航空航天ETF等涨幅居前，黄金股ETF、矿业ETF等跌幅居前 [1] - 两市板块指数中，航天装备、电机制造等涨幅居前，贵金属、能源金属等跌幅居前 [1] - 中证1000、沪深300、上证50指数股指期货沉淀资金分别净流入1.3、1.1、0.8亿元 [1] 重要资讯 - 12月以来大量投资者申购中证A500ETF布局A股成增量资金，背后有季末“冲量”效应和指数行业配置均衡优势 [1] - 高盛判断全球股市步入牛市“乐观阶段”，2026年盈利支撑行情含股息总回报率15%，强调保持在场、强化多元配置 [1][2][3] - 离岸、在岸人民币兑美元升破关键关口，市场对2026年人民币升值形成一致性预期 [1] - 朱雀三号计划2026年年中实现成功回收，回收后三发火箭将快速投入迭代 [1] - 俄罗斯、美国分别计划于2036年前、2030年前在月球建立核电站或部署反应堆，竞争月球战略资源开发主导权 [1][2] - 江西铜业以最高11.7亿美元收购澳大利亚矿商SolGold，控制厄瓜多尔Cascabel项目 [2] - 美联储降息预期升温，美元年内跌近10%，非美货币走强，黄金创历史新高，日元成市场焦点 [2] - OpenAI规划ChatGPT广告商业化路径，或挑战谷歌和Meta主导的数字广告市场 [2] - 福特、雷诺等西方汽车巨头效仿“中国模式”压缩新车开发周期 [2] - 美国就业市场回暖，上周首申失业救济人数回落，劳动力市场具韧性 [2] - 美国监管机构提议放宽银行监管，六大银行总市值大涨有望连续两年跑赢标普500指数 [2] - 日本计划将下一财年超长期国债发行规模降至17万亿日元，缓解债务供应过剩担忧 [2] 市场逻辑 - 周四航天卫星板块带动成长类指数走强，有望率先进入上升市 [2] - 市场从估值修复转向盈利驱动，地域多元化显效，全球投资中国资产ETF获资金净流入 [2] - 科技板块获外资流入最多，中国市场重拾全球投资者信心 [2] - 2025年股市实现2.26万亿净流入，2026年预测保险、理财、养老金成增量资金，机构增量资金达3.1万亿，公募固收+规模翻倍 [2][3] 后市展望 - 成长类指数有望率先进入上升市，中国股市从“预期驱动”转向“盈利驱动” [3] - 中国企业盈利明年或增长14%，2027年或增长12%，估值扩张约10% [3] - 全市场上市ETF总规模较年初增长56%成吸引居民财富重要渠道，外资期待主动资金回归 [3] - 摩根大通看好中国市场多重积极因素，谷歌加速提升AI算力，美国政策使全球资金流向中国 [3] - 部分机构提前开启春季行情，成长类指数有望上升，交易策略转向进攻 [3] 交易策略 - 股指期货方向交易：分批建立以成长类指数为主要标的的股指多单 [3] - 股指期权交易：择机开立中证1000指数股指看涨期权 [3]

长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳 国内铜业巨头江西铜业（600362.SH）终于拿下南美顶级铜金矿。 12月25日早间，江西铜业宣布，公司通过全资子公司江铜香港投资以每股28便士现金（以下简称"正式要约价 格"）就收购SolGold plc（以下简称"索尔黄金"）全部已发行及将发行股本（不包括公司现已持有的股份）发出正 式要约。 正式要约价格对索尔黄金已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑，约合人民币80亿元。 长江商报记者注意到，索尔黄金的核心资产为位于厄瓜多尔的Cascabel项目100%股权，该项目是全球最重要的未 开发斑岩铜金矿床之一。 本次收购完成之后，索尔黄金将成为江西铜业全资子公司，纳入江西铜业合并报表范围，江西铜业也将借此机会 进一步增厚资源储备。 值得关注的是，受铜价上涨影响，2025年三季度，江西铜业实现营业收入1390.88亿元，同比增长14.09%；扣除非 经常性损益后的净利润（以下简称"扣非净利润"）19.11亿元，同比增长94.68%。 数日后，江西铜业抬高收购价格，要约价格修改为每股28便士现金。长江商报记者注意到，这一价格较2025年11 月19日（江西铜业首次 ...

2025年国内电解铜价格走势 数据来源：上海钢联 ◎记者 霍星羽 王敬博 铜价变动常被视为经济晴雨表，因此被称为"铜博士"。2025年，"铜博士"站上了"风口"。 这一年，铜价强势突破前高，站上新高度：LME铜价突破11952美元/吨的峰值，沪铜主力合约首次超越 94000元/吨大关。 这一年，铜的史诗级大戏上演：全球铜库存向美国"迁徙"，纽约铜价一度高出伦铜近3000美元/吨，而 这一差距又在一个交易日内大幅收窄。 这一年，铜的金融属性熠熠生辉：铜价对美联储降息的预期和落地作出反应，市场提前交易降息预期， 但铜价又在"靴子落地"后受到支撑。 这一年，铜的战略价值也为更多人所知：首次被列入美国关键矿产清单，矿业巨头跨界竞逐铜标的， AI算力浪潮下"新能源基建金属"地位强化，"铜博士"已悄然升咖。 2026年，铜的前景仍然值得期待：除铜精矿外，精炼铜供应或也转紧，宏观与基本面共振下，铜价重心 有望进一步上移。 价格震荡上行，产业冷暖不均 2025年铜价中枢上行，沪铜、伦铜接连突破历史前高。 数据印证着市场的热度。2025年前11个月，LME铜基金净持仓维持净多状态，且较去年大幅增加；国 内A股铜概念板块年内涨幅 ...

核心观点 - 国内沪铜期货价格小幅上涨，宏观、供应与需求等多重因素共同影响铜价，其中供应收缩与长期需求韧性构成主要支撑，但冶炼环节承压且现货市场疲弱构成潜在压力 [1][2] 市场表现 - 12月25日，国内期市有色金属板块涨跌不一，沪铜期货主力合约小幅收涨1.00%，报96210.00元/吨 [1] 宏观环境 - 美国上周初请失业金人数意外下降，截至12月20日当周经季调后减少1万人至21.4万人，但由于就业低迷，12月失业率可能维持在高位 [2] 供应端分析 - 全球多地铜矿频发事故，智利、印尼等主产区产量同比下滑4.7% [2] - 铜精矿加工费跌至-40美元/吨的历史低位，导致海内外冶炼厂减产，供应收缩支撑铜价上行 [2] - 中国冶炼厂2026年铜精矿长单加工费敲定，由上年21.25美元/吨下调至0美元/吨，冶炼环节承压，精铜供应面临缩减产能压力 [2] - 自9月印尼铜矿减产以来，铜矿供需更趋紧张 [2] 需求端分析 - 新能源领域持续带来消费增量，全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期助力，全球铜消费韧性较强 [2] - 算力与绿电消费仍是铜价的长期驱动力 [2] 市场展望与潜在压力 - 国内现货贴水持续扩大，下游消费疲弱，现货承压 [2]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 在先后两次调整要约价格后，国内铜业巨头江西铜业（600362）向拥有世界级铜金矿Cascabel 项目的英 国上市公司SolGold plc（以下称"索尔黄金""目标公司"）发出正式要约收购。 有接受上证报记者采访的业内人士认为，江西铜业此次要约收购索尔黄金取得关键突破，践行了公 司"实业为主、资源为王"战略，彰显了公司资源布局的决心与实力。 午后，江西铜业快速拉升翻红，截至发稿涨2.76%。 拟8.67亿英镑要约收购SolGold plc全部股份 公告称，正式要约价格对目标公司已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑（约82亿元人 民币）。 回溯来看，江西铜业曾分别于英国伦敦时间2025年11月23日及11月28日向索尔黄金董事会提交了两项非 约束性现金要约。但两项非约束性现金要约目前均已被目标公司董事会拒绝。 12月12日晚，江西铜业公告称，公司将潜在要约价格由此前的每股26便士上调至每股28便士。索尔黄金 董事会表示，如果公司按照每股28便士提出正式要约确认，则目标公司董事会有意建议其股东投票赞成 修改后的潜在要约。 ...

在先后两次调整要约价格后，国内铜业巨头江西铜业（600362）向拥有世界级铜金矿Cascabel 项目的英国上市公司SolGold plc（以下称"索尔黄金""目标公 司"）发出正式要约收购。 12月25日早间，江西铜业公告称，公司于2025年12月24日（伦敦当地时间）通过全资子公司江西铜业（香港）投资有限公司（以下简称江铜香港投资）， 以每股28便士现金（以下简称正式要约价格）就收购SolGold plc全部已发行及将发行股本（不包括公司现已持有的股份）发出正式要约（以下简称本次收 购）。公告称，正式要约价格对目标公司已发行及将发行的全部普通股股本估值约为8.67亿英镑（约82亿元人民币）。 有接受上证报记者采访的业内人士认为，江西铜业此次要约收购索尔黄金取得关键突破，践行了公司"实业为主、资源为王"战略，彰显了公司资源布局的 决心与实力。 午后，江西铜业快速拉升翻红，截至发稿涨2.76%。 44.29 今开 42.30 最高 44.55 最低 41.61 2.76% 1.19 换手ご 1.80% 总手 37.43万 金额 16.01亿 总值号1534亿 流值 919.1亿 市盈动芯 19.10 童零 ? ...