市场表现 - 2025年10月14日A股三大指数集体高开，新能源板块强势反弹，创业板新能源ETF华夏（159368）上涨1.7% [1] - 创业板新能源ETF华夏持仓股迈为股份涨超6%，阳光电源、捷佳伟创涨超5% [1] 行业销售数据 - 2025年1-8月份世界汽车销量达到6198万台，其中新能源汽车销量为1382万台 [1] - 2025年1-8月世界广义新能源汽车销售占比达28.2%，较2024年全年增长1.9个百分点 [1] - 2025年1-8月世界狭义新能源汽车销售占比达到22.3% [1] 行业前景 - 全球新能源汽车行业高景气度将带动产业链上下游需求高增长 [1] - 动力电池领域随新能源汽车销量提升，装机量将继续保持高速增长 [1] - 国内相关产业链企业有望持续受益于行业成长性 [1] 产品特征 - 创业板新能源ETF华夏（159368）是全市场跟踪创业板新能源指数的规模最大ETF基金 [2] - 该基金是同类产品中唯一拥有场外联接的基金，覆盖新能源和新能源汽车产业，涉及电池、光伏等领域 [2] - 基金弹性最大涨幅可达20cm，管理费和托管费合计仅为0.2% [2] - 截至2025年9月29日，基金规模达11.52亿元，近一月日均成交9045万元 [2] - 基金储能含量达51%，固态电池含量达30% [2]

“免抵退”税政策对制造业的影响 - 政策显著改善企业现金流 长三角某光伏组件企业2024年三季度通过政策节省现金流1.2亿元 相当于净利润的18% [1] - 动力电池等行业享受13%退税率 但其进口隔膜原料的进项税额占比高达73% [1] - 苏州某企业通过“保税研发”模式将退税周期从45天压缩至7个工作日 但需承担每年380万元的关务系统升级成本 [1] 跨境电商出口的税务挑战 - 深圳3C卖家通过“9810”模式出口 但因亚马逊FBA库存周转数据难以匹配 导致30%的退税申请被暂缓 [1] - 市场催生新型税务中介服务 提供跨境电商ERP与金税四期系统的数据桥接方案 单家企业年服务费达25万元 [1] 区域产业链与贸易模式变化 - 成渝地区笔电集群采用“委内加工”模式 将上海自贸区进口的芯片以保税状态运至重庆组装 使单台笔记本退税增加42元 [2] - 该模式导致华东地区2024年前8个月流失37亿美元加工贸易订单 [2] - 2024年上半年全国办理出口退税1.54万亿元 但稽查追回违规退税金额同比激增79% [2] 政策合规与技术发展的未来趋势 - 新能源车企因境外关联交易定价问题被追缴2.7亿元税款 暴露出RCEP原产地规则与退税政策存在衔接断层 [2] - 未来三年电子专票普及和海关“智慧退税”系统上线 合规红利将向拥有AEO认证的跨国制造龙头及采用区块链核销的海外仓企业集中 [2] - 仍使用EXCEL手工匹配报关单与发票的中小出口商 或将面临17%的退税款损失风险 [2]

亿纬锂能与小鹏汽车的合作关系 - 亿纬锂能自2019年起与小鹏汽车签署战略合作协议，提供从电芯到系统的全面解决方案，在小鹏供应商中占比较高[6] - 截至去年年底，搭载亿纬电芯的小鹏汽车销量达到15万辆，今年9月亿纬还打入小鹏MONA供应链，并为小鹏G7 SUV独家供应[7] - 双方合作延伸至低空经济领域，亿纬锂能获得小鹏汇天定点，为其提供下一代飞行汽车原理样机的低压锂电池[9] - 小鹏P7+和G6两款增程车型搭载湖北亿纬动力的磷酸铁锂蓄电池，电池包PACK由武汉小鹏自己完成[3] 亿纬锂能动力电池业务发展 - 公司动力电池业务始于2017年，布局了方形、圆柱、软包不同封装形式的产品线，并同时押注三元与铁锂材料[5] - 2021年，动力电池业务占比超过消费电池，实现转型；今年上半年动力电池营收约127亿元，同比增长41.7%，毛利率17.6%，同比增长6.92个百分点[7][14] - 上半年动力电池出货21.48GWh，同比增长58.58%；装机量达10.01GWh，其中小鹏汽车装机3.94GWh，广汽装机1.9GWh[14] - 动力电池业务营收占比45.25%，居于公司首位，与储能业务形成约25亿元差距[15] 亿纬锂能大圆柱电池战略 - 公司将大圆柱电池作为动力电池业务下一个发力目标，以在宁德时代和比亚迪主导的市场中突围[11] - 2022年与宝马开启合作，在匈牙利建厂为其欧洲电动汽车提供大圆柱电池，该厂预计2026年竣工，可创造1000余个岗位[12] - 海内外大圆柱布局产能超过70GWh；沈阳大圆柱样板工厂于今年6月30日进入试产阶段[12] - Omnicell大圆柱电池已搭载宝马iX3，采用全极耳技术使阻抗降低60%，硅基负极使能量密度提升15%，上半年装车超6万台[12] 行业活动与背景 - CINE2025固态电池展暨固态电池行业年会定于2025年11月6-8日在广州南沙国际会展中心举行，预计展商规模200+、参会企业2000+、专业观众20000+[2] - 同期将举行2025起点固态电池金鼎奖颁奖典礼和SSBA固态电池产业联盟理事会[2]

行业整体产销情况 - 2025年9月，动力和其他电池合计产量为151.2 GWh，环比增长8.3%，同比增长35.4% [1][12][13] - 2025年1-9月，动力和其他电池累计产量达1121.9 GWh，累计同比增长51.4% [1][12][13] - 2025年9月，动力和其他电池合计销量为146.5 GWh，环比增长9.0%，同比增长42.2% [1][18] - 2025年1-9月，动力和其他电池累计销量为1067.2 GWh，累计同比增长55.8% [1][18] 产品销售结构 - 2025年9月，动力电池销量为110.5 GWh，占总销量75.5%，环比增长11.8%，同比增长44.4% [1][18][23] - 2025年9月，其他电池（主要为储能电池）销量为36.0 GWh，占总销量24.5%，环比增长1.0%，同比增长36.1% [1][18][24] - 2025年1-9月，动力电池累计销量786.0 GWh，占总销量73.7%，累计同比增长48.9% [1][18][23] - 2025年1-9月，其他电池累计销量281.1 GWh，占总销量26.3%，累计同比增长78.9% [1][18][24] 出口市场表现 - 2025年9月，动力和其他电池合计出口26.7 GWh，环比增长18.2%，同比增长28.3%，占当月销量18.2% [2][28] - 2025年9月，动力电池出口量17.6 GWh，占总出口量66.0%，环比增长17.1%，同比增长50.9% [2][28][29] - 2025年9月，其他电池出口量9.1 GWh，占总出口量34.0%，环比增长20.3%，同比下降0.5% [2][28][34] - 2025年1-9月，动力和其他电池累计出口199.9 GWh，累计同比增长45.5%，占累计销量18.7% [2][28] 动力电池装车量 - 2025年9月，动力电池装车量76.0 GWh，环比增长21.6%，同比增长39.5% [2][49] - 2025年1-9月，动力电池累计装车量493.9 GWh，累计同比增长42.5% [3][49] - 从技术路线看，2025年9月磷酸铁锂电池装车量62.2 GWh，占总装车量81.8%，同比增长50.4%；三元电池装车量13.8 GWh，占比18.2%，同比增长5.2% [2][49][54] - 2025年1-9月，磷酸铁锂电池累计装车量402.6 GWh，占比81.5%，累计同比增长62.7%；三元电池累计装车量91.2 GWh，占比18.5%，累计同比下降7.8% [3][49][54] 企业竞争格局 - 2025年9月，宁德时代动力电池装车量32.51 GWh，市场份额42.81%；比亚迪装车量16.00 GWh，市场份额21.07% [63] - 2025年1-9月，宁德时代累计装车量210.67 GWh，市场份额42.75%；比亚迪累计装车量111.21 GWh，市场份额22.57% [66] - 2025年9月，行业前10家动力电池企业装车量占总装车量94.4%，市场集中度高 [56][59] - 在磷酸铁锂路线，2025年9月宁德时代装车量22.86 GWh（占比36.82%），比亚迪装车量16.00 GWh（占比25.76%）[65] 关键材料需求 - 2025年9月，动力和其他电池生产带动正极材料需求，其中三元材料需求6.3万吨，磷酸铁锂材料需求29.9万吨 [78][80] - 2025年9月，负极材料需求21.1万吨，隔膜需求30.2亿平方米，电解液总需求20.7万吨 [78][80] - 2025年1-9月，三元材料累计需求47.2万吨，磷酸铁锂材料累计需求221.1万吨 [78][80]

市场表现与调整原因 - 10月10日A股三大指数集体震荡调整，创业板指跌4.55%创年内次高跌幅，科创50指数跌5.61%，北证50跌1.24%，全天成交2.53万亿元，较前一交易日缩量0.14万亿元 [1] - 建材、煤炭、纺服行业涨幅居前，科技赛道如电子、电力设备、计算机行业以及动力电池、MCU芯片、电解液概念大幅下跌，贵金属板块表现疲软 [1] - 科技赛道调整原因包括部分板块龙头融资融券折算率被调整为0削弱融资买盘支撑，科创50指数市盈率超过196倍引发市场情绪转向谨慎，以及市场融资余额达24291.9亿元创历史新高，环比增加508.1亿元，杠杆风险被普遍提及 [1] 后市展望与投资策略 - 短期市场或将维持震荡格局，需警惕高位股波动风险，市场进入三季报披露窗口期，业绩兑现情况成为核心关注点，投资需以景气和产业趋势为核心 [2] - 政策层面市场进入"十五五"政策窗口期，看好规划受益行业如量子科技产业链、可控核聚变产业链等 [2] - 中长期科技产业趋势仍是主线，短期调整为估值合理的科技龙头提供布局时机，同时看好高股息红利资产作为防御配置 [2] 行业活动与倡议 - 北京证监局指导北京证券业协会携手四十余家公募基金管理人、销售机构、评价机构及主流媒体启动"北京公募基金高质量发展系列活动" [2] - 活动以"新时代·新基金·新价值"为主题，通过为期一个多月的多层次宣传与互动，旨在强化投资者教育，推动公募基金行业转型升级，提升服务实体经济能力 [2]

动力电池与储能市场 - 国内动力电池需求持续提升，受益于动储领域景气度向上共振，锂电池及上游材料端排产饱满，涨价趋势明朗，有望实现量与利齐升 [1] - 固态电池等新技术趋于成熟，国内外持续推进产业化落地，将打开增长空间 [1] - 欧洲储能市场迎来政策与经济性双重驱动，大储装机规模进入爆发式增长阶段，预计2024年欧洲新增大储装机规模为8.8GWh，同比增长79.6%，2025年达16.3GWh，同比增长85.2% [1] 绿色化工与绿氢产业 - 风电制绿氢绿氨等绿色化工产业化加速，金风科技3GW风电制氢氨醇项目获备案 [1] - 兴安盟绿氢制绿色甲醇项目气化炉工艺验证成功 [1] - 未来绿氢需求有望达到500万吨/年 [1] 电力设备与液冷技术 - 液冷赛道受益于AIDC高景气度 [1] - 国内厂商在CDU、冷板等环节具备竞争优势 [1] 新能源指数与ETF - 创业板新能源ETF国泰（159387）跟踪创新能源指数（399266），最大涨跌幅达20% [1] - 创新能源指数从市场中选取涉及清洁能源生产、存储及应用等业务的上市公司证券作为指数样本，重点关注具有技术创新能力和高成长潜力的企业 [1] - 指数行业配置以太阳能、风能、电动汽车及相关设备制造为主，以反映新能源及相关产业链上市公司证券的整体表现 [1]

全球动力电池需求前景 - 为实现碳中和目标，2030年全球新能源汽车年度销量需达到约4500万辆，是2023年全球销量的3倍以上 [1] - 基于此规模，2030年全球动力电池需求量预计将达到3500GWh，较2023年全球出货量增长超过4倍 [1] - 2025年欧洲新型储能装机容量预计约40GWh，美洲储能装机新增约50GWh [1] 中国动力电池产业现状与优势 - 2024年中国锂电池产销量进入"TWh时代"，全年产量突破1.2TWh [2] - 中国在全球供应链中占据主导地位，贡献约70%的电池材料和60%的动力电池供应 [2] - 产业已建立起全球最为完整的产业链体系 [2] 中国企业出海规模与市场地位 - 2025年1～8月，中国动力电池出口量达111.5GWh，同比增长30.3%，占总产量的64.4% [4] - 2025年上半年全球动力电池装车量前十企业中，中国企业占据六席，市场份额合计达到68.7% [5] - 国轩高科海外营收从2022年29.8亿元增至2024年超百亿元，海外营收占公司业务比重达31.1% [7] 出海策略与模式 - 头部企业积极推行本地化生产，如宁德时代在德国、匈牙利、美国等地建设生产基地 [6] - 企业采取多元化市场布局，深耕欧美成熟市场的同时拓展东南亚、拉美等新兴市场 [6][7] - 形成"以电池企业为龙头、材料与设备配套企业协同出海"的模式，构建综合优势明显的产业生态 [1][8] 面临的挑战 - 贸易保护主义抬头，一些国家和地区通过加征关税、设置准入限制等方式保护本地产业 [10] - 技术竞争加剧，韩国电池企业加快转向磷酸铁锂电池领域并推进本土化 [10] - 锂、钴、镍等关键原材料供应受地缘政治影响较大，2024年中国进口锂精矿约525万吨，对外依存度较高 [11] - 欧盟《电池与废电池法规》等国际合规要求日益严格，对碳足迹、电池护照等提出系统性要求 [10][11] 未来发展方向与建议 - 企业层面应加强技术创新，布局下一代电池技术如固态电池，并注重国际化人才培养 [12] - 产业层面应避免恶性竞争，共建良性生态，鼓励通过"联合出海"模式组建产业链联盟 [12] - 目标是实现从"产品出海"向"体系出海"转型升级，通过技术、标准、管理和文化的全面输出打造世界级品牌 [13]

产业发展现状与规模 - 中国动力电池产业实现从跟跑到并跑再到领跑的跨越发展，向全球供应70%的电池材料和60%的动力电池 [1] - 2025年1～6月，中国动力电池累计销量达485.5GWh，占总销量73.7%，累计同比增长51.6% [1] - 2024年全国新能源汽车保有量达3140万辆，稳居全球首位 [2] - 2025年前五个月，排名前十的中国动力电池企业合计装车73.4GWh，同比增长50.4%，全球市场份额达43%，同比提升7个百分点 [3] 产业链与市场地位 - 中国已建立涵盖关键材料、电池制造、系统集成、回收利用的完整产业体系 [2] - 2025年上半年，中国企业在正极材料、负极材料（占比95%）、隔膜（占比近90%）、电解液（占比87.3%）全球装载量中占据主导 [2] - 中国企业加快出海步伐，在德国、匈牙利、泰国等地建立生产基地，全球布局加速推进 [3] 技术创新与突破 - 磷酸铁锂电池能量密度达160～190Wh/kg，三元锂电池能量密度可达250Wh/kg以上 [2] - 无模组动力电池包技术CTP、电芯到底盘技术CTC等实现规模化应用，提升电池包能量密度和空间利用率 [2] - 钠离子电池、固态电池等新一代技术取得重要进展，多家企业实现钠离子电池量产装车 [2] 产业政策与环境 - 国家层面出台《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等政策文件，为产业发展提供明确指引 [1] - 实施新能源汽车购置补贴、免征车辆购置税等政策，有效促进产业发展 [1] 全球竞争格局变化 - 全球产业竞争规则发生深刻变化，欧盟《电池与废电池法规》设置碳足迹披露、回收率等强制性要求 [5] - 美国《通胀削减法案》通过税收优惠等政策工具，试图重塑新能源汽车产业链格局 [5] - 资源布局从矿产资源获取扩展到全生命周期管理，领先企业构建从开采到循环再生的完整体系 [5] - 国际企业间通过合资建厂、技术合作形成战略联盟，竞争格局转向全链条生态体系的掌控与定义 [5] 未来发展方向与挑战 - 产业需实现从“制造”向“创造”、从“链条”到“生态”的升维 [5] - 重点包括掌握技术标准制定权，将市场规模优势转化为标准话语权优势 [6] - 构建可持续资源循环体系，预计到2030年新能源汽车动力电池退役量将达171GWh [6] - 构建全球产业合作体系，加强技术研发、标准制定、循环利用等领域的国际合作 [7]

产业现状与市场地位 - 中国向全球供应70%的电池材料和60%的动力电池，在全球锂电市场中占据核心地位 [2] - 2025年1～6月，中国动力电池累计销量为485.5GWh，占总销量73.7%，累计同比增长51.6% [2] - 2025年前五个月，排名前十的中国动力电池企业合计装车73.4GWh，同比增长50.4%，全球市场份额达43%，同比提升7个百分点 [4] 产业链完整性与优势 - 中国已建立起涵盖关键材料、电池制造、系统集成、回收利用等各个环节的完整产业体系 [3] - 2025年上半年，中国企业在正极材料、负极材料（占比95%）、隔膜（占比近90%）、电解液（占比87.3%）全球装载量中占据主导地位 [3] - 宁德时代、比亚迪等企业在德国、匈牙利、泰国等地建立生产基地，全球布局加速推进 [4] 技术创新与产品进展 - 磷酸铁锂电池能量密度达160～190Wh/kg，三元锂电池能量密度可达250Wh/kg以上 [3] - 无模组动力电池包技术CTP、电芯到底盘技术CTC等创新技术实现规模化应用，大幅提升电池包能量密度和空间利用率 [3] - 钠离子电池、固态电池等新一代电池技术取得重要进展，已有多家企业实现钠离子电池量产装车 [3] 市场需求与应用规模 - 2024年全国新能源汽车保有量达到3140万辆，稳居全球首位，为动力电池产业持续快速升级提供强劲动力 [3] 全球竞争格局变化 - 全球产业竞争核心正从比拼单一制造能力转向对全链条生态体系的掌控与定义，竞争变为生态系统间的博弈 [6] - 欧盟《电池与废电池法规》设置碳足迹披露、回收率及电池护照等强制性要求，美国《通胀削减法案》试图重塑产业链格局 [6] - 国际车企、电池企业、材料企业之间通过合资建厂、技术合作等方式形成战略联盟，竞争格局更加复杂 [6] 未来发展方向与重点领域 - 产业需实现从“制造”向“创造”、从“链条”到“生态”的升维，重点在掌握技术标准制定权、构建可持续资源循环体系、构建全球产业合作体系三个关键领域实现突破 [6][7] - 预计到2030年，中国新能源汽车动力电池退役量将达171GWh，需建立健全全生命周期管理体系 [7] - 未来五年是产业发展的关键阶段，需要行业共同推进全链条生态化升级 [9]

行业趋势 - 中国动力电池行业正从陆地向海洋拓展，开辟继汽车电动化和新能源储能之后的第三增长极 [1] - 海运电动化市场前景广阔，未来有望成为行业持续发展的重要动力，尽管当前规模尚小 [1] - 研究机构EVTank预测，到2026年中国电动船舶市场规模将提升至367.5亿元 [7] - 预计到2026年，电动船舶锂电池需求将从2021年的173.2MWh大幅提升至11.2GWh，渗透率将加速进入新发展阶段 [7] 企业合作与战略 - 宁德时代与全球最大集装箱航运公司之一马士基签署合作备忘录，开展全方位深度合作 [2] - 合作内容包括共同探索更具韧性的供应链模式，并推动马士基集装箱船队、港口生态系统等关键环节的电动化 [3] - 此次合作将双方合作从“码头单点”升级为“全供应链全域” [4] - 中创新航与中远海运合作，全球最大纯电动集装箱船“中远海运绿水01”搭载其36组集装箱式电池 [6] - 国轩高科联合立泰能源与德国Tesvolt Ocean签署协议，共同打造国际领先的船舶动力电池系统 [6] 市场与竞争格局 - 宁德时代2025年上半年以190.9GWh的动力电池装车量蝉联全球第一，但2025年第三季度市场份额降至41.7%，为五年来最低 [2][5] - 公司业绩增长主要依靠新能源汽车动力电池和储能电池双轮驱动 [5] - 业内专家认为，体量和潜力巨大的海运市场有望成为宁德时代的第三增长极，支撑业绩持续增长 [5] - 主流电池企业均看好海运领域，预计未来两三年成长非常快 [6] 技术应用与减排成效 - 整合宁德时代尖端电池技术与马士基全球化物流能力，旨在重新定义物流可能性，加速行业脱碳 [3] - “中远海运绿水01”实现南京至上海洋山港航线全程纯电航行，年减排二氧化碳2362吨 [6] - 中创新航的换电模式使船舶续航扩展性能提升300% [6] - 海运业占全球温室气体排放量的3%，国际海事组织已明确2050年净零排放目标 [3]