专题：2025金融教育宣传周：保障金融权益 助力美好生活 基金行业在行动 为全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，以及中央经济工作会议、中央金融工作会议 部署，深刻把握金融工作的政治性、人民性，积极践行以人民为中心的价值取向，切实提升社会公众金 融素养，增强风险防范意识，维护金融消费者和投资者合法权益，我公司根据《国家金融监督管理总局 办公厅、中国人民银行办公厅、中国证券监督管理委员会办公厅关于开展2025年金融教育宣传周活动的 通知》（金办发〔2025〕73号）的统一部署，于2025年9月15日至9月21日组织开展了以"保障金融权益 助力美好生活"为主题的金融教育宣传周系列活动。现将活动情况总结如下： 一、高度重视，系统部署，确保活动有序推进 本次宣传周活动紧扣"保障金融权益 助力美好生活"主题，聚焦四大核心内容，通过线上线下相结合、 集中与常态相补充的方式，推动金融知识普及和风险提示直达各类金融消费者。 （一）深入开展规范营销行为与适当性管理宣传 公司以提升消费者自主决策能力和风险识别能力为目标，全方位开展适当性管理政策宣传。一是强化产 品知识普及。通过官方网站、微信公众号、营业部电子屏、宣传 ...

本文由 AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【9月25日大商所禽畜仓单数据有变化】9月25日公布大商所禽畜仓单及变化数据。生猪期货仓单328 手，较上个减少40手。鸡蛋期货仓单26手，较上个增加26手。 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者叶青 北京报道 近期国际贵金属市场呈现冲高回落的震荡格局，在美联储政策余波与市场情绪博弈中完成短期动能切 换，9月23日COMEX黄金价格一度攀升至3824.6美元/盎司的历史新高后，同期COMEX白银价格也升至 44.77美元/盎司。9月24日COMEX黄金价格回落至3797.1美元/盎司，白银价格也回落至44.40美元/盎 司，这反映短期多空分歧加剧。 "近期国际银价创出历史新高，这与贵金属属性相关，在美联储降息周期和商品反弹背景下，白银出现 大幅补涨。随着银价上涨，资金自然而然会流入白银市场，进一步推高银价。尽管鲍威尔的讲话抑制金 价再度创新高，但当前金银比长期处于较高位置，反映白银低估，后期上涨的概率较大。"创元期货分 析师何燚在接受《华夏时报》记者采访时表示。 鲍威尔持中性偏鸽态度 "9月23日国际金价和银价再度创出历史新高，其中长期驱动因素仍是市场对美联储降息预期的不断升温 所带来的流动性交易，以及地缘政治紧张局势持续所带来的避险性交易。与此同时，美国政府停摆危机 也是近两天贵金属价格上涨的推动因素之一。"光大期货分析师赵复初在接受《华夏时报》记者采访 ...

报告行业投资评级 |品种|评级| | ---- | ---- | |油脂|震荡偏弱| |蛋白粕|震荡偏弱| |玉米及淀粉|震荡| |生猪|震荡偏弱| |天然橡胶|震荡| |合成橡胶|震荡| |棉花|震荡偏弱| |白糖|震荡偏弱| |纸浆|震荡| |双胶纸|震荡| |原木|震荡| [5][7][11] 报告的核心观点 - 中加关系或改善致菜粕大幅下跌，美豆进入收割期、阿根廷供应增长使美豆震荡偏弱，国内供应压力主导下双粕震荡偏弱 [1][7] - 油脂市场情绪仍偏弱，美豆单产或下调、阿根廷取消出口税等因素影响下，国内豆油库存或见顶，棕油累库幅度有限，菜油库存或回落 [5] - 玉米市场短期面临新粮上市压力，价格向下有驱动和空间，长期在结转库存趋紧场景下维持短空长多格局 [11] - 生猪市场短期出栏量增加、价格承压，长期反内卷政策若落实，2026年猪价或转强 [12] - 天然橡胶节前维持窄幅震荡，基本面短期有支撑但预期偏弱，预计维持区间震荡格局 [15] - 合成橡胶盘面维持区间震荡，基本面变化不大，底部支撑偏强但上行驱动不足 [16] - 棉花市场近月偏紧、远月宽松，新作增产预期下中期震荡偏弱，短期13500元/吨附近有支撑 [17] - 白糖市场短期基本面边际利空，长期新榨季供应宽松，价格存在下行压力，短期阶段性止跌反弹 [19] - 纸浆基本面偏弱，期货维持低位区间震荡，01合约受布针仓单问题影响价格有向下回归需求 [20] - 双胶纸下游订单偏弱，市场矛盾不突出，短期缺乏明确驱动，中长期价格存在下行压力 [22] - 原木基本面边际改善但缺乏向上驱动，交割角度对盘面形成利空压制，预计短期在800附近震荡 [23] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 油脂 - 因技术性买盘美豆和美豆油小幅反弹，国内油脂震荡偏弱；宏观上市场等待信息指引，美元走弱、原油上涨；产业端美豆收获进度正常但优良率下调，单产或继续下调，美国生柴产量和使用量减少，市场担忧情绪升温；阿根廷取消出口税利于国内豆类供应，国内进口大豆到港量将季节性下降，豆油库存或见顶；棕油9月累库幅度或有限，关注印尼政策变化；菜油11月前进口到港量偏低，库存或继续回落 [5] 蛋白粕 - 阿根廷取消出口关税、中加贸易关系或改善致菜粕大幅下跌；国际上美联储降息后基本面主导，阿根廷豆系出口价格下降、出口量预增，美豆进入收获期，南美豆播种进度偏慢，关注天气影响；国内阿根廷大豆和豆粕豆油进口利润打开，进口量预计增长，短期利空市场，高供应或延续、豆粕累库，远期关注进口量，需求端豆粕消费刚需或稳中有增，水产进入淡季菜粕跟随豆粕运行 [1][7] 玉米及淀粉 - 国内玉米价格各地表现不一，东北上量压力大、价格偏弱，华北到货量低、价格偏强，港口需求弱、价格偏弱；供应端新粮上市集中于黑龙江东部，收购价走弱，华北降雨潮粮上量不足，深加工门前到车创新低支撑收购价反弹，关注新粮上市节奏和粮质风险；短期市场面临新粮上市压力，价格向下有驱动和空间，长期在结转库存趋紧场景下维持短空长多格局 [11] 生猪 - 现货和期货价格有变化，消息面广东受台风影响、饲料成本预期下降；基本面供应短期出栏进度快、中期出栏呈增量趋势、长期去产能政策若落实供应压力将削弱，需求端肉猪比价增加、肥标价差缩小，库存生猪均重仍在高位，节奏上短期国庆前去库、价格承压，四季度出栏量预计增加，长期反内卷政策若落实猪价或转强 [12] 天然橡胶 - 胶价维持窄幅震荡，节前或延续；基本面现货强、去库、基差收窄，但市场对四季度有上量预期且不确定性大；9月后产地天气转好、泰国东北部或上量，关注原料价格和国内社会库存变化；下游节前备货结束，关注节后需求；假期临近盘面减仓，建议观望 [15] 合成橡胶 - BR盘面日内先涨后跌，绝对价格基本不变，运行逻辑和基本面变化不大，延续区间波动；中期因装置检修预期和价格处于低位，看空情绪降温、底部支撑偏强，但上行驱动不足；原料丁二烯价格小幅震荡，供应端有支撑但下游需求一般，市场成交有分歧 [16][17] 棉花 - 新年度新疆棉花增产预期使郑棉价格下挫，市场近月偏紧、远月宽松；库存结构偏紧，商业库存去化，需求旺季但持续性存疑；新棉未收购，收购价或支撑期价，新棉中后期上市压力和套保压力显现，棉价下行驱动增强；短期13500元/吨有支撑，中期震荡偏弱 [17][18] 白糖 - 郑糖持续下行后止跌反弹，宏观面美联储降息、商品指数回调；基本面国际贸易流宽松，国内消费一般、进口增加，短期边际利空；中长期新榨季供应宽松，价格有下行压力；估值上价格触及底部，或阶段性利空出尽，但未来仍维持反弹空思路 [19] 纸浆 - 纸浆期货低位震荡，近远合约分化；09合约交割量偏高水平，市场对布针价格达成共识；美金盘报价针叶浆有下行压力、阔叶浆厂推动上涨但成交不积极；纸张市场部分变化但未有效传导；基本面偏弱，找不到做多驱动，但期货提前交易利空，布针定价平稳，总体维持低位区间震荡，01合约受布针仓单问题影响价格有向下回归需求 [20] 双胶纸 - 盘面维持4200元附近，市场暂稳观望；规模纸厂生产稳定，中小纸厂积极性一般，下游印厂订单偏弱，原纸消耗慢，经销商出货商谈、个别成交倒挂，市场信心不足；需求端出版社招标未启动，供需短期无明显矛盾，现货价格中性，缺乏明确驱动，关注新驱动对资金情绪影响，中长期价格有下行压力，考虑盘面贴水区间操作 [22] 原木 - 现货价格稳定，上周出库量回升、库存去化，短期价格偏稳；基本面处于弱现实与旺季预期博弈阶段，9月中旬后下游走货好转，盘面震荡企稳；交割面买方接货意愿偏差，盘面估值下降，交易所设立边库、放宽交割标准，卖方卖保意愿强烈，烂货仓单问题影响买方接货，对盘面形成利空；综合看基本面改善但缺乏向上驱动，交割利空压制，9月区间操作，预计短期800附近震荡 [23] 品种数据监测 - 涉及油脂油料、蛋白粕、玉米及淀粉、棉花及棉纱、白糖、纸浆及双胶纸、原木等品种，但文档未提供具体数据内容 [25][44][57] 商品指数 - 2025年9月24日综合指数、特色指数、板块指数有相应涨跌幅变化，农产品指数今日涨0.17%、近5日跌1.28%、近1月跌2.83%、年初至今跌1.04% [182][183]

项目启动概况 - 2025年郑商所烟台市苹果"保险+期货"收入险项目于8月28日正式启动 由国信期货牵头 人保财险烟台市分公司承保[1] - 招远市和蓬莱区农业农村部门负责人 国信期货及子公司国信金阳 人保财险 上海东吴久盈投资 广发商贸 招证资本等企业及种植户代表共50余人参与启动仪式[1] 保险产品创新 - 本年度推出的收入险实现从单一价格保障向"价格+产量"双重保障升级 不仅承保价格波动风险 还覆盖因灾害导致的产量损失[3] - 收入险核心特点是"减产不减收 价低有保障" 更加契合苹果产业高质量发展的实际需求[3] - 该项目已连续两年在烟台市蓬莱区 招远市落地实施 2024年项目为当地果农提供约3.3亿元价格风险保障 承保面积达2.3万亩 最终实现赔付1244万元[3] 公司业务实践 - 国信期货自2017年起已在全国20多个省市开展150余个"保险+期货"项目 项目金额超50亿元 惠及农户超10万户[5] - 公司凭借一流交易研究团队 严格监管体系以及定制化产品方案 持续为农业风险管理提供金融支持[5] - 国信期货在多个项目中表现突出 多次荣获交易所和行业协会奖项 体现公司在产品设计 风险对冲和项目执行方面的专业能力[5] 模式创新发展 - "保险+期货"模式通过市场化机制将价格风险转移至期货市场 有效保障农户收入 提升农业产业韧性和竞争力[5] - 公司不断推动模式创新 从传统价格险拓展至收入险 并探索与天气指数 订单农业 基差收购等结合 全面提升农业保障水平[5] - 本次烟台苹果收入险项目实现从"保价格"到"保收入"的升级 全面覆盖价格波动与产量损失双重风险[5] 行业协作与支持 - 招商期货 广发期货 东吴期货 格林大华期货等机构代表分享保险期货市场分析与运作经验[6] - 人保财险招远公司专项解读保险明白纸 保险方案及承保理赔流程 帮助农户清晰了解投保权益[6] - 招远市农业农村局与蓬莱区农技站领导从政策支持与农业技术角度 强调该项目对区域农业韧性和农户增收的积极作用[6] 项目成效与展望 - 种植户代表认可"保险+期货"模式切实降低经营风险 并提出优化建议[6] - 收入险项目由国信期货牵头 人保财险烟台分公司承保 多家期货公司共同参与 形成有效对接种植 市场与政策的综合风险解决方案[6] - 随着新一年度项目推进 各方将继续深化合作 为烟台苹果产业可持续发展注入金融动力 为全国农业强国建设提供"烟台经验"[6]

9月25日，国内期市有色金属板块全线飘红。其中，碳酸锂期货呈现震荡上行走势，截至发稿主力合约 报73960.0元/吨，小幅上涨0.82%。 供给方面，瑞达期货（002961）指出，锂盐厂贸易商库存持续去化，加之锂价回升利润修复，令冶炼厂 生产意愿保持积极，供给量稳中小增。 需求方面，华联期货分析称，终端动力电池市场需求维持环增，储能领域表现向好，国内外需求均有增 长。部分下游为国庆节备货，但并未出现大规模投机性囤货行为。 库存方面，据一德期货介绍，库存方面，周度库存减少981吨，明细看，冶炼厂以及贸易商库存去化， 库存继续向下游转移，下游库存增加。 展望后市，南华期货（603093）表示，临近国庆，市场再传宜春锂矿消息，对930停产预期大幅下降， 基本面暂无较大变化，市场情绪一般。预计截至国庆假期之前，碳酸锂期货价格将在70000-75000元/吨 区间内呈现震荡整理态势。 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|贵⾦属策略⽇报 2025-9-25 美联储裂痕持续，贵⾦属整体保持强势 周三贵⾦属价格⽇内继续上⾏，夜间美元⼩幅反弹后有所回落，价格整体 维持强势。美联储分化持续，鲍威尔维持数据依赖的指向，鲍曼等鸽派理 事强调美联储⾏为落后的⻛险。地缘政治紧张局势维持，俄罗斯⻜机周⼆ 进⼊爱沙尼亚领空，促使北约部署战⽃机。⻩⾦波动率及成交指标显⽰市 场还未进⼊拥挤阶段，贵⾦属价格短期有望维持上⾏趋势。 重点资讯： 1）美国财长贝森特称，美联储的利率水平过高且持续时间过长；不 明白为什么鲍威尔的态度有所缓和了；对经济衰退的担忧有所减轻； 担心分配问题，需要利率下调以缓解压力；鲍威尔本应释放降息100- 150个基点的信号；准备采取必要措施来支持阿根廷；和阿根廷讨论 200亿美元互换额度，已与多家有意进行大量外国直接投资的美国公 司进行了交谈；美国财政部准备好购买阿根廷美元债；努力结束大宗 商品生产商的免税期。 2）美联储调查显示，企业财务主管表示市场情绪正在好转，但关税 将推动物价上涨。 3）英国央行行长贝利：利率仍有进一步下调的空间；何时降息以及 降息幅度取决于通 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货多数上涨，非金属建材涨幅居前 ——中信期货晨报20250925 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅 周度涨跌幅 月度涨跌幅 季度涨跌幅 | | 今年液跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股指 | 沪深300期货 | 4530 | 1.03% | 1.47% | 0.92% | 16.58% | 15.53% | | | 上证50期货 | 2939.8 | 0.51% | 0914 | -1.36% | d 333 | 9.78% | | | 中证500期货 | 7157 | 3.12% | 222-1 | 4.61% | 22.675 | 25.72% | | | 中证1000期货 | 7303 ...

印度补库预期落地。2025年2季度印度进口毛豆棕CIF价差结束长达8个月的倒挂，且国内植物油库存降 至低位，补库需求紧迫；自2季度以来，市场普遍看好印度补库，也把该预期作为交易棕榈油的重要逻 辑之一。当然，印度棕榈油进口自4月开始回升，6-8月连续3个月超85万吨；不过同期印度国内消费旺 盛，6月超130万吨，8月高达150万吨，需求大增令其库存重建速度缓慢，截止9月初印度植物油库存187 万吨，环比仅增15万吨，但同比大降106万吨。印度将迎来10月下旬的排灯节，补库需求依然存在，预 计9月棕榈油进口量维持高位，本轮价格下跌，中印均逢低买货。 9月22日阿根廷宣布取消大豆、豆油粕、玉米等多个农产品出口关税引发市场短期集中抛售，棕榈油跟 盘回落，不过随着市场对该冲击的消化及阿根廷恢复征收农产品出口关税，棕榈油重返产地偏强逻辑， BMD毛棕修复此前跌幅，连棕止跌反弹。 9月供应增速放缓、出口需求回升，马棕供需形势整体好转。9月马来降雨偏多，尤其沙巴、沙捞越地区 有洪灾发生，一定程度上影响该地区油棕果采摘和运输，SPPOMA及MPOA等给出的数据显示9月前20 日马棕产量分别降8%和4.26%，且10月大概率延续 ...

全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产。Freeport预计最早要到2027年才能恢复事故前的生产水平， 2026年铜金产量较此前预期下降约35%。 后市来看，沪铜期货行情将如何运行，相关机构观点汇总如下： 9月25日，国内期市有色金属板块全线飘红。其中，沪铜期货主力合约开盘报81000.00元/吨，今日盘中 高位震荡运行；截至午间收盘，沪铜主力最高触及82980.00元，下方探低80750.00元，涨幅达3.36%。 南华期货（603093）指出，自由港铜矿的影响大幅超预期，上周的周报中我们提到Grasberg铜矿还需1-2 周时间过于乐观，此次事件的影响事件较长。对于铜价而言，短期存在超涨，不建议追高。 据外媒报道，高盛周四下调了2025年和2026年全球铜矿供应预测，因印尼格拉斯伯格铜矿发生不可抗 力。该行估计，此次事故将导致总计52.5万吨的铜矿供应损失，因此将2025年下半年全球铜矿供应预测 下调16万吨，并将2026年预测下调20万吨。 一德期货表示，全球第二大铜矿Grasberg遭遇矿难停产，预计2026年铜金产量或骤降35%，引发市场对 铜中长期的担忧加剧，铜价大幅上行，突破至此前预期的区 ...