印度补库预期落地。2025年2季度印度进口毛豆棕CIF价差结束长达8个月的倒挂，且国内植物油库存降 至低位，补库需求紧迫；自2季度以来，市场普遍看好印度补库，也把该预期作为交易棕榈油的重要逻 辑之一。当然，印度棕榈油进口自4月开始回升，6-8月连续3个月超85万吨；不过同期印度国内消费旺 盛，6月超130万吨，8月高达150万吨，需求大增令其库存重建速度缓慢，截止9月初印度植物油库存187 万吨，环比仅增15万吨，但同比大降106万吨。印度将迎来10月下旬的排灯节，补库需求依然存在，预 计9月棕榈油进口量维持高位，本轮价格下跌，中印均逢低买货。 9月22日阿根廷宣布取消大豆、豆油粕、玉米等多个农产品出口关税引发市场短期集中抛售，棕榈油跟 盘回落，不过随着市场对该冲击的消化及阿根廷恢复征收农产品出口关税，棕榈油重返产地偏强逻辑， BMD毛棕修复此前跌幅，连棕止跌反弹。 9月供应增速放缓、出口需求回升，马棕供需形势整体好转。9月马来降雨偏多，尤其沙巴、沙捞越地区 有洪灾发生，一定程度上影响该地区油棕果采摘和运输，SPPOMA及MPOA等给出的数据显示9月前20 日马棕产量分别降8%和4.26%，且10月大概率延续 ...