特朗普关税政策对印度市场的冲击 - 特朗普签署行政命令对印度商品加征25%额外关税 使印度出口商品总关税达到50% [2] - 关税政策针对印度直接或间接进口俄罗斯石油的行为 [2][3] - 外资从印度市场撤资 上月流出约30亿美元 为今年2月以来最大单月流出量 [2][3] 中印股市表现与估值差异 - 本季度印度MSCI指数落后中国股市约10个百分点 [2] - 中印股市市值差距扩大至6.3万亿美元 为3月以来最大 [2] - MSCI印度指数交易于21倍远期收益 中国指数仅为11.9倍 [4] 华尔街投资策略转向 - 高盛维持印度股市"市场权重"看法 重申对中国股市"超配"立场 [2] - 野村控股认为印度股票可能在区域配置中处于次要地位 [4] - 预计中国股票表现将优于印度同行 [3][4] 印度制造业与投资环境受影响 - 美印关系恶化可能削弱印度制造关键目标 [4] - 贸易争端加剧投资者对印度高估值的不安 [4] - 印度面临高估值和放缓的盈利增长问题 [3] 中国股市投资吸引力提升 - 中国受益于贸易紧张局势缓和和"反内卷"政策 [4] - 中国提供人工智能、清洁能源和生物技术等行业的投资机会 [4] - 价值投资者重新关注中国市场更具吸引力的入场点 [4] 印度长期经济前景 - 印度长期经济轨迹仍具吸引力 [5] - 印度股市有望创下新高 得益于强劲的人口增长和改善的基础 [5] - 摩根士丹利预测印度将在未来几十年获得全球产出份额 [5]

华兴资本创始人包凡获释 - 华兴资本创始人包凡结束为期2年半的配合调查进程，于近日获释 [2] - 包凡精神状态和身体状态良好，但不再参与集团日常管理与营运 [2] - 华兴资本业务及运作一切正常，由执行委员会全面负责集团战略推进 [2] - 包凡平安归来对华兴资本的商誉、士气和股价起到积极作用 [2] - 包凡在配合调查期间仍能与外界联系，接受高管团队汇报并做出指示 [2] 华兴资本在包凡调查期间的表现 - 华兴资本员工数从754人降至521人，投行、私募部门大幅缩减 [3] - 公司被暂停部分金融牌照申请，跨境业务受阻，客户信任度下降 [3] - 华兴新经济四期基金募资提前终止，最终以7.91亿元和解协议收回投资权益 [3] - 2024年9月复牌首日股价暴跌66%，市值从45亿港元跌至15.69亿港元 [4][21] - 2025年6月股价回升至停牌前40%水平，2025H1重回FA排行榜第一 [6] 华兴资本的战略调整与业务复苏 - 许彦清提出"华兴2.0"战略，转向硬科技、Web3、数字金融等前沿领域 [5] - 王力行主导业务结构优化，形成财富管理与投行双轮驱动模式 [5] - 财富管理业务推出"华兴财富通"平台，管理规模突破300亿元 [5] - 重启港股、美股承销业务，推动Unity中国分拆融资等跨境交易 [5] - 2025年1月公布Web3布局，宣布1亿美元加密资产基金 [21] 包凡的职业生涯与行业影响 - 包凡服务过中国前20大新经济公司中的15家，客户市值占中国独角兽总市值的56% [7] - 主导滴滴快的、美团点评、58赶集三大合并案，占中国互联网并购交易额30%以上 [7] - 推动中概股回归港股/A股浪潮，2015-2020年主导项目占市场总量42% [7] - 个人财富峰值达40亿元（2019年胡润榜） [7] - 社交媒体动态常引发一二级市场异动，单条转发可带动相关公司股价波动超5% [7] 华兴资本历史里程碑 - 2005年创立华兴资本，专注中国新经济企业投行服务 [11] - 2012年主导优酷土豆合并，确立并购领域权威地位 [12] - 2015年促成滴滴快的、美团大众点评、58赶集三大合并，获封"并购之王" [14] - 2016年获券商牌照，华菁证券成立，形成全链条服务 [15] - 2018年登陆港交所，成为"新经济金融服务第一股"，市值一度突破百亿港元 [16]

美股市场展望 - 疲软的就业数据和对关税相关通胀的担忧可能成为美股回调的诱因 [1] - 季节性表现疲软的第三季度可能加剧市场回调风险 [1] - 摩根士丹利建议在回调时买入美股 [1]

华兴资本创始人包凡动态 - 华兴资本创始人包凡结束两年半的配合调查后"现身" [2] - 公司确认包凡已不再担任任何职务且不对个人问题回应 [3] - 包凡失联期间公司股价停牌17个月复牌后缩水60% [2] - 消息公布后公司股价单日上涨16.84%至6.87港元/股创年内新高 [2] 华兴资本管理层变动 - 包凡2023年2月以健康及家庭原因辞去所有管理职务 [4] - 谢屹璟接任董事会主席兼CEO后于2024年11月辞职 [5] - 包凡妻子许彦清2024年10月出任董事会主席并控制48.71%股份 [5] - 王力行2024年11月接任CEO完成新管理层组建 [6][7] 公司战略转型 - 公司宣布已度过最大危机2025年将"由守转攻" [8] - 新战略聚焦并购、AI和具身智能三大领域 [9] - 并购业务累计完成超200亿元交易包括好大夫在线等案例 [9] - 具身智能领域2024年7月参与3笔共15亿元融资 [9] - CEO王力行提出"all-in并购"战略并称AI/具身需持续投入 [9][10] 历史行业地位 - 华兴资本曾参与京东、滴滴等70%以上互联网企业资本运作 [2] - 构建从一级到二级市场的完整投资服务体系 [2] - 创始人包凡与张颖、王冉并称创投圈"岁寒三友" [2]

华兴资本创始人包凡动态 - 华兴资本创始人包凡于2023年2月26日被确认配合调查，2024年8月8日结束调查，历时894天 [4][5] - 调查期间曾3次传出回归消息：2023年3月传闻留置期满释放、2024年2月因健康原因辞职、2024年9月妻子许彦清接任非执行董事 [6][7] - 公司完成管理层迭代：许彦清升任董事会主席，王力行接任CEO，提出"华兴2.0"战略 [7] 华兴资本运营调整 - 受事件影响，华兴新经济人民币四期基金和美元四期基金募资提前结束，投资期终止 [7] - 2024年上半年资产管理规模348亿元，其中产生管理费规模174亿元 [7] - 2024年3月与四期基金达成和解协议，以7.91亿元受让8家公司股权，免除1.17亿元利息 [11][12] - 8家公司（追觅、蜂巢能源等）2022年投资额16.48亿元，2023年末估值17.5亿元 [12] 行业战略转型 - 公司战略转向"all-in并购"，淡化"科技圈精品投行"定位 [13] - 新CEO王力行强调需根据当前环境调整发展路径，超越原有模式 [13] - 2015年已提出"去包凡化"理念，包凡曾表示希望公司不依赖个人关系网 [10][11] 行业代表人物变化 - 经纬创投张颖在894天中保持青年文化形象，同时更强调企业社会责任 [8] - GGV符绩勋拆分中美业务，放弃使用18年的英文品牌，调整组织架构 [9] 行业历史定位 - 包凡被视为中国风险投资史关键人物，串联百团大战、出行大战等标志性事件 [15] - 其提出的"警惕风投散户化"等概念影响行业认知框架 [15] - 一级市场信息不透明特性使关键人物成为行业状态的重要观察窗口 [16]

包凡回归事件 - 华兴资本创始人包凡于2023年2月26日被确认配合调查，2024年8月8日结束调查，历时894天 [3] - 期间三次传闻回归：2023年3月（留置期推算）、2024年2月（辞任职务）、2024年9月（妻子接任董事）[3][4][5] - 公司回应称包凡不再参与日常管理，强调其动态属私人事务 [3] 华兴资本运营调整 - 受事件影响，华兴新经济人民币四期基金和美元四期基金募资提前结束，投资期终止 [4] - 2024年上半年资产管理规模348亿元，其中174亿元产生管理费 [4] - 管理层迭代：2024年10月许彦清任董事会主席，11月王力行接任CEO，提出"华兴2.0"战略 [5][10] "去包凡化"进程 - 公司2015年已提出"去包凡化"，包凡曾以高盛为例强调机构化传承 [7] - 2017年包凡公开回应称该计划是"合伙人朋友圈扩大"的过程 [8] - 2024年管理层更替后，业务重心转向并购，口号更新为"all-in并购" [10] 资产重组案例 - 2024年3月以7.91亿元受让四期基金8家公司股权（含追觅、蜂巢能源等），免除LP利息1.17亿元 [8][9] - 该资产组合2022年投资额16.48亿元，2023年末估值17.5亿元，基本持平 [9] - 截至2023年6月，四期基金已偿还9.23亿元，未偿金额7.91亿元与交易对价一致 [9] 行业影响与符号意义 - 包凡被视为创投行业标志性人物，其经历串联起百团大战、出行大战等关键事件 [12] - 事件引发对一级市场透明度的讨论，行业依赖消息链完成决策 [12] - 关注度反映市场对创投行业"身份共识"的投射，具有时代象征意义 [13]

公司动态 - 华兴资本控股创始人包凡结束两年半配合调查 近期回归 [1] - 公司创始人2023年2月被有关部门带走 案件进展未获官方披露 [1] - 调查期间公司业务运营正常 由执行委员会负责战略推进 [1] 业务进展 - 作为亚洲独家承销商参与C1Fund纽约上市 该次IPO发行600万股 每股10美元 总募资6000万美元 [1] - 2024年6月底宣布进军Web3及加密货币领域 批准1亿美元预算用于未来两年相关业务发展 [1] - 重点布局稳定币 RWA及加密货币全链条生态系统 同步推进业务牌照申请升级 [1] 战略方向 - 持续受益于新经济领域历史投资红利 典型案例包括Web3服务商C1Fund上市 [1] - 明确将Web3与加密货币资产作为新增长点 预算规模达1亿美元 [1]

公司动态 - 华兴资本控股(01911)创始人包凡已结束长达两年半的配合调查 [1] - 包凡于2023年2月被有关部门带走 事件曾引发创投圈震动 [1] - 调查期间公司业务运营正常 由执行委员会负责集团战略推进 [1] 业务进展 - 作为亚洲独家承销商参与C1 Fund(CFND)纽约证券交易所IPO 发行600万股 每股10美元 总募资6000万美元 [1] - 2023年6月底宣布进军Web3 0和加密货币资产领域 批准1亿美元预算用于未来两年相关业务发展 [1] - 重点投入方向包括稳定币 RWA(现实世界资产)及加密货币全链条生态系统 同时拓展业务牌照申请 [1] 行业布局 - 公司持续享受新经济投资红利 典型案例包括Web3领域企业上市承销 [1] - 战略重心向Web3 0及数字资产服务领域倾斜 反映行业技术迭代趋势 [1]

股价表现 - 华兴资本控股单日涨幅20.24%至7.07港元 年内累计涨幅超1.4倍 成交额8617.7万港元 [1] 战略转型 - 公司批准1亿美元预算用于两年内发展Web3.0业务及投资加密货币资产 [2] - 基于对Circle Internet Group的成功投资经验 将加大对稳定币及RWA生态链的投入 [2] - 积极拓展加密货币相关业务牌照的申请与升级 [2] 行业政策利好 - 香港《稳定币条例草案》8月1日生效 建立法币稳定币发行人牌照制度 [1] - 全球首个RWA注册登记平台于8月7日正式上线 [1] - 特朗普行政命令允许美国401(k)计划投资比特币等另类资产 [1] 市场机遇 - 稳定币迈向合规化发展阶段 牌照成为入局关键 [1] - 机构看好稳定币及RWA市场的投资机遇 [1]

上周五，美国公布的7月非农就业数据意外"爆冷"，远不及市场预期。这盆泼向美国经济的"冷水"，却给资本市场点燃了一把火，金价应声拉升，COMEX黄 金期货当天涨幅超2%。 今年以来，黄金走强的驱动因素主要是美国经济数据趋弱催化美国滞胀/衰退预期，无论美国降息预期再扩张与美国再通胀两种路径哪种发生，均利多金 价。 事实上，尽管今年全球风险偏好显著回升，几个主要股市的表现都比较亮眼，黄金的涨幅依旧领跑。近期，随着美联储9月降息预期升温，资金再度聚焦黄 金。其中，以金ETF（159834；联接A/C：018391/018392）为代表的黄金ETF产品，为普通投资者提供了便捷高效的配置通道。 数据来源：Wind，数据区间：2025.01.01-2025.08.04 数据来源：Wind，数据区间：2025.01.01-2025.08.04 当前普遍预计美联储将加快降息节奏，根据wind数据，截至8月5日，CME掉期利率显示9月降息概率超九成，或对黄金价格形成支撑。 当下的投资价值与逻辑支撑 我们知道，黄金集避险硬通货、通胀对冲货币、工业与饰品商品三重属性于一身，且与股债低相关，是天然的跨维度风险缓冲器。眼下，地缘政治升温 ...