黄金市场上周：国际黄金继续反弹走强，连续第6周收阳，虽在目标阻力位附近有所遇阻回撤，但动力仍未明显减弱，基本面前景降息预期仍在，地缘局 势及经济不确定性担忧持续，因而，对于后市来看，依然还是保持看涨趋势不变。 具体走势上，金价自周初开于3686.98美元/盎司，先行录得当周低点3683.62美元，便开始反弹走强，如期触及看涨目标位，并于周二录得当周高点 3790.68美元，也即是新的历史高点后，遇阻回撤至3717附近，之后则连续震荡走盘，并有所回升收复跌幅，最终收于3762.45美元，周振幅107.06美元， 收涨75.47美元，涨幅2.05%。 影响上，周初受到投资者对美联储进一步10月份再次降息的强烈可能性高达90%，这种近乎笃定的预期，削弱了美元的吸引力，再加上地缘政治不确定性 引发的持续避险需求，吸引了大量资金涌入黄金市场，推动其价格一路高歌猛进刷新历史高点。 张尧浠：10月降息预期引动市场、金价多头仍持看涨上行 日内将可关注美国8月成屋签约销售指数月率、美国9月达拉斯联储商业活动指数等数据，市场预期偏向利空金价，另外，美元指数日内虽先行走弱，但日 图下方也有均线支撑，周图筑底震荡，附图指标维持看涨前 ...

四是美元走弱。由于黄金以美元计价，美元贬值使得使用其他货币的买家购买黄 金的成本相对降低。最近公布的数据显示美国经济疲软，给美元带来压力，进一步刺 激了全球范围内黄金涨价。 文章指出，尽管当前金价已处于历史高位，但经济学家认为仍可能出现短期回 调。德意志银行最新预测认为，若当前宏观经济状况持续，金价可能在2026年触及每 盎司4000美元大关。 文章总结，此次金价破纪录并非单一因素所致，而是全球不确定性、货币政策、 美元疲软以及各国央行储备黄金共同作用的结果。对投资者而言，黄金仍是抵御经济 冲击的关键对冲工具；对市场而言，金价持续上涨也折射出投资者对全球经济稳定性 的日益担忧。（驻波黑使馆经商处） 一是地缘政治不确定下的避险需求。在政治、经济动荡时期，黄金历来被视为资 本的"安全避风港"。全球局势紧张、经济增长放缓以及对新地缘政治冲突的担忧，促使 投资者转向贵金属避险。当其他资产类别的稳定性开始下降时，购买黄金被视为财富 保值的可靠途径。 二是降息预期推高金价。货币政策是推高金价的主要动力之一。美联储此前暗示 可能降息，就直接提升了黄金的吸引力。当利率下降时，债券等固定收益产品的回报 率降低，投资者会将资金转 ...

[Music] Gold just hit fresh highs and money is rushing into ETFs, but the true wild card is still asleep. If volatility wakes up, this move can shift into overdrive. And that's what we're talking about in today's stocks in translation.Let's begin now with a chart of gold going all the way back to 2019. And we can see that midway into 2020, gold had rallied to a fresh all-time high that topped $1,900 an ounce. But it would be another three years before gold would truly break out and rally again.But all of th ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外经济边际回落但保持韧性，美联储后续货币政策路径不明确，降息逻辑小幅弱化，地缘政治不确定性增加，影响隔夜市场资产走势 [2][6] - 国内市场在 924 一周年对政策仍有期待，大盘处于震荡整理基调，短期股指继续震荡整固概率大，建议关注科技、金融和周期板块，以及上证 50 和中证 1000 股指期货并控制仓位 [3][4][11] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 海外隔夜 - 美 9 月标普全球制造业 PMI 初值 52 符合预期但低于前值，服务业 PMI 录得 53.9 低于预期和前值，里奇蒙德联储制造业指数录得 -17 大幅低于预期和前值，经济边际回落但保持韧性 [2][6] - 美联储主席鲍威尔演讲表达对经济放缓等忧虑，下调联邦基金利率 25BP，但未承诺下次议息会议继续降息，称股市价格偏高，后续货币政策路径不明确削弱近期降息逻辑 [2][6] - 美地缘政治策略改变，特朗普表态增加后续地缘政治不确定性，隔夜美元指数收跌，美债收益率回落，黄金创新高，美三大股指齐下跌，VIX 波动率上升，纳斯达克中国金龙指数下跌，离岸人民币汇率稳定小幅升值 [2][6] 国内行情回顾 - 周二大盘高开震荡下跌 0.18%，深成指下跌 0.29%，创业板指上涨 0.21%，市场宽幅震荡，早盘科技板块活跃，银行上涨打乱市场节奏，大金融板块调控指数作用大，尾盘指数上拉，沪指收在 3800 点以上，市场处于震荡整理基调 [3][7] - 板块上银行、煤炭等上涨，社会服务、商贸零售等跌幅居前，全市场 1107 只个股上涨，4264 只个股下跌 [3][7] 重要资讯 - 鲍威尔言论表明利率仍偏紧缩，或为进一步降息打开空间；古尔斯比目前不考虑降息 50 个基点，最终利率可能稳定在 3%左右；鲍曼预计 2025 年共降息三次；博斯蒂克认为当前实际中性利率为 1.25%，未来可能支持设定通胀目标区间 [8][9] - 特朗普称若俄不愿达成协议美准备加征关税，乌有能力夺回失地，北约应击落进入其空域的俄飞机，与普京关系无意义；取消与民主党有关临时拨款法案的会晤计划 [9] - 外交部长王毅、全国人大常委会委员长赵乐际会见美国国会众议员代表团；教育部实施“县中振兴行动计划”；商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢会见美国中西部地区政商领袖代表团；中国人民银行行长潘功胜会见桥水基金创始人瑞·达利欧 [9][10] 今日策略 - 美国对外政策变化大，地缘政治不确定性和美联储官员对后续降息观点冲突使外围资产波动率上升，需注意风险 [11] - 国内市场对政策有期待，大盘下方 3750 - 3800 为强支撑，上方 3900 点为强压力，短期股指震荡整固概率大，关注科技、金融和周期板块，以及上证 50 和中证 1000 股指期货并控制仓位 [4][11] 期货市场跟踪 期货市场表现 - 展示上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数及各对应期货合约的收盘价、结算价、涨跌、涨跌幅、基差、升贴水率、年化升贴水率、合约交割日和剩余时间等数据 [13] 期货成交与持仓 - 呈现上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 各期货品种的成交量、成交量变化、成交额、成交额变化、持仓量、持仓量变化、周增仓、净持仓，以及前二十大会员持仓的净持仓变化、空单持仓量变化、多单持仓量变化等数据 [14] 现货市场跟踪 现货市场表现 - 涵盖万得全 A、上证指数、深证成指、创业板指等指数的当前点位、当日涨跌幅、当周涨跌幅、当月涨跌幅、成交额及相关变化、当前值、均值、分位数等信息 [37] 市场风格对指数涨跌影响 - 分析市场风格（周期、消费、成长、金融、稳定）对上证 50、沪深 300、中证 500、中证 1000 指数涨跌的每日、每周、每月、每年贡献及权重 [38][39] 重要指数估值 - 展示上证指数、深证成指等重要指数的目前估值及分位数 [41][42] 申万估值 - 呈现农林牧渔、基础化工等行业的估值及历史分位 [45][44] 市场相关指标 - 包括市场周日均成交量、周日均换手率、两市上涨下跌股票数、指数成交额变化、股债相对回报、港股通、两融余额、两融交易净买额及占 A 股成交额比例等指标的相关数据及图表 [47][49][51] 流动性跟踪 - 展示央行公开市场操作（货币投放、回笼、净投放）和 Shibor 利率水平相关数据及图表 [55][56][57]

点击下方关注许亚鑫，加★星标★，充值鑫仰！ 隔夜，美联储的官员纷纷发表置评，我们一起来看一下： 鲍威尔将于北京时间周三凌晨00:35就经济前景发表备受关注的演讲。此前，伴随上周利率决议公布的 季度利率预测(即点阵图)显示出官员观点存在显著分歧。 " 当然，对于黄金这种无息资产来说，无论是预防式，还是衰退式的，都是利好，降得越多越利好。" 鲍曼：预计2025年共降息三次。 当然，目前市场关注的焦点，是美联储主席鲍威尔今夜即将发表的置评。 上周三美联储降息后，由于鲍威尔淡化了快速宽松的预期，金价曾短暂回落，但投资者随后大举涌入黄 金交易所交易基金(ETF)，上周五黄金ETF持仓量以三年多来最快速度增长，利率下降通常有利于不生 息的贵金属。 | | SPDR Gold Trust持仓报告 | | | | --- | --- | --- | --- | | | SPDR GOLD TRUST HOLDINGS REPORT | | | | | 当前总持仓:1000.57 吨黄金 | | | | 2025-09-22 | | | +6.01吨 | | 2025-09-19 | | | +18.9吨 | | 2025-0 ...

分析认为，地缘政治不确定性、通胀担忧与降息预期共同构成了驱动金价上行的"完美风暴"，尽管对 泡沫的警惕情绪有所升温，但关键的市场指标尚未显示出恐慌迹象。 黄金的强劲涨势仍在继续，其价格在周一创下年内第36个历史新高。 周一，纽约商品交易所12月交割的黄金期货合约结算价上涨69.30美元，涨幅1.9%，至每盎司 3775.10美元，创下主力合约有史以来的最高收盘价。 根据道琼斯市场数据，这是黄金价格今年迄今 第三十六次刷新收盘纪录。 然而，分析认为，地缘政治不确定性、通胀担忧与降息预期共同构成了驱动金价上行的"完美风暴"， 尽管对泡沫的警惕情绪有所升温，但关键的市场指标尚未显示出恐慌迹象。 "完美风暴"支撑黄金基本面 当前的宏观环境对黄金等贵金属来说，是一场利于上涨的"完美风暴"。 除了宏观因素，黄金的技术走势释放了积极信号。 Teucrium董事总经理兼高级投资组合专家Jake Hanley表示，周一的金价上涨似乎并非基于任何新的 消息，而是自9月1日以来技术性价格行为驱动的"健康牛市"，并受到"日益增长的通胀警惕以及地缘政 治担忧"的支撑。 Hanley进一步分析了黄金的价格图表，称其"展现了经典突破行为： ...

9月23日亚市早盘，现货黄金站上3750美元/盎司关口，最高触及3758.17美元，再创历史新高。截至发 稿前，现货黄金稍回落至3753.85美元，涨幅为0.21%。 国内黄金饰品方面，数据显示，9月23日，老庙黄金为1097元/克，较前一日的1084元/克大幅上涨；周 生生金饰价格为1100元/克，周大福足金首饰报1098元/克，六福珠宝、金至尊为1098元/克，均较前一日 有所上涨。 现货黄金突破3750美元/盎司关口，再刷历史新高。 Wind数据显示，周一（9月22日）纽约尾盘，现货黄金涨1.67%，报3747.00美元/盎司，亚太午盘以来持 续震荡走高，美股尾盘刷新历史高位至3748.84美元。COMEX黄金期货涨2.07%，报3782.40美元/盎司。 "上周（9月15日至9月19日）黄金市场受到美联储鹰派表态影响，价格呈现冲高回落走势。但在美国临 时支出法案受阻的背景下，避险情绪依然加持贵金属市场，整体调整幅度较为有限。"博时基金基金经 理王祥指出，从海外ETF和COMEX基金净持仓看，西方投资者的看好情绪并未发生变化。 从中长期来看，建信基金数量投资部副总经理朱金钰表示，黄金配置策略优势显著，或 ...

激进空单：若金价反弹至3700-3705美元区间（特别是接近3700整数关口或前高3707附近）且出现承压 信号（如小时图K线转阴，动能减弱），可以考虑轻仓试空，止损放在3715上方，目标看向3675-3665 美元区域。 · 稳健多单：若金价回调至3660-3665美元支撑区间企稳（4小时图布林中轨或前期平台支撑），可考虑 轻仓布局多单，止损设于3650下方，目标看向3685-3695美元。 · 备用多单：若市场情绪相对谨慎，金价更深度的回调至3648-3653美元一线并获得支撑，也是较为稳健 的多单入场机会，止损设于3640下方，目标看向3670-3680美元。 需要注意的是：当前技术指标存在短期偏离，市场对于美联储年内继续宽松的预期和地缘局势的不确定 性共同构成支撑，但需警惕技术性修正。 明日（9月23日）走势预测 明日黄金的走势将很大程度上取决于晚间公布的美国9月Markit PMI初值数据。 · 若数据表现疲软（低于预期）：这可能强化市场对美联储将继续降息的预期，美元可能承压，金价则 有望获得支撑并上攻，甚至再次测试3700-3710美元区域的压力。 · 美国9月Markit PMI初值（9月23日 ...

金价表现与市场动态 - 现货黄金价格突破3690美元/盎司并创历史新高 报3694.69美元/盎司 [1][2] - COMEX黄金期货突破3720美元/盎司 报3702.10美元/盎司 [2] - 金价半个月内从3500美元持续突破 年内累计涨幅达40% 超过2024年27%的涨幅 [2] 价格上涨驱动因素 - 美联储降息预期推动美元走弱 增强非生息资产黄金吸引力 [1][2] - 全球央行持续增持黄金 2025年第二季度官方储备增加166吨 [3] - 中国央行连续10个月增持黄金 8月末储备达7402万盎司环比增加6万盎司 [3] - 实物黄金购置需求走强及地缘政治不确定性加剧共同推升金价 [2][4] 机构预测与市场观点 - 高盛基准预测显示2026年年中金价将达4000美元/盎司 尾部风险情景看至4500美元 [3] - 若美国国债市场1%资金流入黄金 金价可能接近5000美元/盎司 [3] - 市场存在"消息传出时买入 事实确认后卖出"的仓位调整行为 [3] 黄金产品市场表现 - 周生生足金饰品价格达1091元/克 单日上涨17元/克 [4] - 周大福 六福珠宝 老庙黄金价格升至1087元/克 老凤祥报1086元/克 [4] - 主流品牌金饰较半月前普遍上涨50元/克 突破1080元/克关口 [4] 投资渠道与资金流向 - 黄金ETF投资需求显著回升 2025年全球净增持473.1吨 为2021年来首次年度净流入 [5] - 主要投资渠道包括实物黄金 黄金积存金 黄金ETF 黄金主题基金及结构性产品 [5] - 机构及个人投资者通过ETF增配黄金 对冲美股风险并追逐金价动量交易 [5]

白银价格表现 - 白银价格一度突破43美元/金衡盎司 达到2011年以来最高水平 [1] - 走势与黄金强劲涨势保持一致 [1] 价格驱动因素 - 贵金属价格受益于美元走软 [1] - 市场预期美联储将在周三降息25个基点 年底前进一步实施宽松政策 [1] - 地缘政治不确定性推动白银需求增长 [1] - 交易所交易基金(ETFs)资金持续流入 [1] 工业需求结构 - 全球白银消费中超半数来自太阳能电池板 电动汽车和电子等行业 [1] - 工业需求推动白银需求增长 [1]