2026年A股市场风格展望 - 2026年A股市场风格或将回归"科技成长"主线 [1] - 科技方向业绩高速增长趋势尚未逆转，成长与价值估值分化并非极致 [1] - TMT板块整体交易拥挤度仍不高 [1] 科技行业投资机会 - 电子、通信等AI硬件方向呈现局部过热 [1] - AI应用端相对滞涨，后续可关注传媒、计算机等领域的补涨机会 [1] 传统与新兴产业基本面 - "反内卷"政策将改善部分行业基本面 [1] - 煤炭、钢铁等传统行业在政策驱动下盈利水平有望修复 [1] - 光伏、锂电等新兴产业经过产能出清后供需格局或趋稳 [1] 消费行业展望 - 消费端预计呈现温和复苏 [1] - 服务消费及出行产业链在需求回暖和政策支持下具备结构性机会 [1] 中证A500指数及ETF - 中证A500ETF（159338）跟踪中证A500指数（000510） [1] - 指数从沪深两市选取市值较大、流动性好的500只股票作为样本 [1] - 指数覆盖电子、医药生物、有色金属等广泛行业，注重行业均衡配置 [1] - 指数采用成长与周期并重的行业布局策略，聚焦细分行业龙头及新经济领域代表性企业 [1] - 指数全面反映A股市场核心资产的整体表现 [1]

Choice统计显示，11月26日，沪深两市可交易A股中，上涨个股有1631只，下跌个股有3375只，平盘个 股有149只。不含当日上市新股，共有76只个股涨停，8只个股跌停。从所属行业来看，涨停个股主要集 中在医药生物、商贸零售、化工、电子、计算机等行业。 （文章来源：证券时报网） ...

市场整体表现 - 截至上午10:28，上证指数微涨0.08%，A股市场成交量为517.40亿股，成交金额为7852.09亿元，较上一交易日减少11.36% [1] - 个股呈现普涨格局，3168只个股上涨，其中55只涨停；2016只个股下跌，其中2只跌停 [1] 领涨行业表现 - 通信行业涨幅最大，达2.60%，成交额为675.79亿元，较上日减少2.16%，领涨股特发信息涨幅为10.04% [1] - 医药生物行业涨幅为1.65%，成交额为594.13亿元，较上日大幅增加45.63%，领涨股粤万年青涨停，涨幅20.02% [1] - 电子行业涨幅为1.35%，成交额达1325.72亿元，较上日减少13.21%，领涨股明微电子涨停，涨幅20.01% [1] 领跌行业表现 - 国防军工行业跌幅最大，为1.89%，成交额为373.35亿元，较上日减少22.29%，领跌股晨曦航空跌幅为10.13% [1] - 银行行业跌幅为0.85%，成交额为119.80亿元，较上日增加2.67%，领跌股建设银行跌幅为1.52% [1] - 石油石化行业跌幅为0.51%，成交额为43.94亿元，较上日微增0.11%，领跌股和顺石油跌幅为3.55% [1] 其他行业成交额变动 - 多个行业成交额较上日出现显著减少，传媒行业成交额433.61亿元，减少27.01%；有色金属行业成交额343.33亿元，减少22.18%；食品饮料行业成交额79.32亿元，减少22.84% [1] - 部分行业成交额逆势增加，商贸零售行业成交额110.76亿元，增加5.94%；建筑材料行业成交额64.01亿元，增加6.35% [1]

市场整体两融情况 - 11月25日沪指上涨0.87%，市场两融余额为24630.32亿元，较前一交易日增加43.63亿元 [1] - 沪市两融余额12515.82亿元，增加15.99亿元；深市两融余额12039.56亿元，增加28.14亿元；北交所两融余额74.94亿元，减少0.49亿元 [1] - 融资余额增加的行业有24个，通信行业融资余额增加最多，为16.51亿元；其次是国防军工增加12.98亿元，电子行业增加10.52亿元 [1] 融资余额增幅显著的个股 - 融资余额出现增长的股票有1774只，占比47.33%，其中225股融资余额增幅超过5% [1] - 大鹏工业融资余额增幅最大，达156.26%，最新融资余额736.30万元，但当日股价下跌25.17% [1] - 海思科融资余额增幅为116.79%，天府文旅融资余额增幅为67.15% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨1.45%，光库科技、南网数字、榕基软件涨幅居前，分别为20.00%、19.99%、10.03% [2] - 大鹏工业、世联行、江龙船艇在融资余额增幅前20个股中跌幅居前，分别为-25.17%、-10.13%、-9.96% [2] 融资余额降幅显著的个股 - 有1974股融资余额出现下降，其中186只融资余额降幅超过5% [4] - 共同药业融资余额降幅最大，达38.48%，最新融资余额4842.86万元 [4] - 泰鹏智能融资余额下降38.21%，北矿检测融资余额下降34.27% [4] 行业分布情况 - 融资余额增幅前20个股行业分布广泛，包括计算机（南网数字、榕基软件、品茗科技）、医药生物（海思科、百利天恒）、通信（光库科技）等 [3] - 融资余额降幅前20个股行业分布包括医药生物（共同药业、金迪克）、电子（好利科技、雅葆轩）、基础化工（唯赛勃、迪尔化工、联盛化学）等 [5][6]

卫星互联网与物联网 - 卫星互联网概念开盘表现活跃，雷科防务连续三天涨停，达华智能和特发信息股价上涨超过7%，航天智装、创远信科、天银机电等多只股票跟随上涨 [2] - 行业活跃度提升主要受工业和信息化部发布关于组织开展卫星物联网业务商用试验的通知这一消息推动 [2] A股市场开盘情况 - 三大指数集体低开，沪指开盘于3867.43点，下跌2.59点，跌幅0.07%，深证成指开盘于12769.93点，下跌7.39点，跌幅0.06%，创业板指开盘于2976.70点，下跌4.23点，跌幅0.14% [3] - 盘面上能源金属、工程机械、有机硅概念板块表现活跃，而中船系板块领跌市场，Sora概念和游戏板块跌幅居前 [3] 港股市场开盘情况 - 恒生指数高开0.59%，恒生科技指数上涨0.67% [4] - 锂电池产业链个股企稳，宁德时代股价高开超过2%，医药股表现回暖，信达生物股价上涨超过3% [4] - 科技网络股出现分化，蔚来和阿里巴巴在财报发布后股价双双低开，而美团股价上涨4% [4] 游戏行业 - 游戏板块在开盘初期走弱，富川股份股价下跌超过4%，汤姆猫、星辉娱乐、盛天网络、掌趣科技等股票跟随下跌 [2]

A股回购整体规模与市场表现 - 2025年以来A股市场累计回购金额达1342.25亿元，创历史第二高水平 [1][2] - 2025年回购金额在A股历史上排名第二，仅次于2024年的1658.77亿元，高于2021年的1206.89亿元和2022年的1019.08亿元 [2] - Wind股票回购指数年内大涨超27%，表现远强于同期上证指数 [1] - 年内实施回购且股价翻倍的公司超过百家，胜宏科技年内涨幅超530%，腾景科技、海科新源、瑞晟智能等涨超3倍 [1] 行业回购特征与表现 - 医药生物行业回购金额居首，达143.49亿元，电力设备、电子、家电、机械设备等行业回购金额均超百亿元 [2] - 实施回购公司数量最多的行业是医药行业，有156家，电子、机械设备、基础化工、电力设备行业紧随其后，数量分别为155家、146家、123家和118家 [2] - 回购金额居前的行业行情表现较好，电力设备和电子行业指数年内均涨超30%，机械设备指数涨超20% [2] 重点公司回购案例 - 美的集团年内回购金额超96亿元居首，公司发布两项回购计划，一项金额为50亿至100亿元，另一项金额为15亿至30亿元 [3] - 贵州茅台、宁德时代、徐工机械等13家公司年内回购金额超10亿元 [3] - 贵州茅台去年9月发布的回购方案已于2025年实施完成，实际回购金额60亿元，并于2025年11月初发布新计划，拟回购15亿至30亿元用于注销注册资本 [3] - 宁德时代2025年4月通过回购预案，拟回购40亿至80亿元，截至10月31日已累计回购1599.08万股，占总股本0.3628%，成交总金额43.86亿元 [3]

文章核心观点 - A股市场回购金额创历史第二高水平 年内累计回购金额超1300亿元 [1][2] - 回购行为显著提振上市公司股价 Wind股票回购指数年内大涨超27% [1] - 逾半数实施回购公司股价表现跑赢大盘 其中111家公司股价翻倍 [1][4] 行业回购概况 - 五大行业回购金额均超百亿元 医药生物行业以143.49亿元居首 [2] - 医药行业实施回购公司数量最多达156家 电子行业155家紧随其后 [2] - 回购金额居前行业行情表现优异 电力设备及电子行业指数均涨超30% [2] 重点公司回购情况 - 14家公司年内回购金额超10亿元 美的集团以超96亿元回购额居首 [3] - 美的集团发布两项回购计划 总额最高达130亿元用于注销及股权激励 [3] - 贵州茅台完成60亿元回购后 再推15至30亿元回购计划用于注销注册资本 [3] - 宁德时代回购方案金额为40至80亿元 目前已累计回购43.86亿元 [3] 回购对股价的影响 - 回购行为被市场解读为管理层信心体现 可稳定并提升股价 [4] - 注销式回购减少流通股数量 提升每股收益增加投资吸引力 [4] - 36只回购超1亿元个股股价下跌 包括贵州茅台、海尔智家等行业龙头 [4][5] - 部分股价下跌公司仍被机构看好 学大教育、京东方A等上涨空间超50% [5]

停复牌 - 普冉股份拟购买珠海诺亚长天存储技术有限公司49%股权导致股票停牌 [1] - 君亭酒店因控股股东筹划控制权变更相关事宜导致股票停牌 [1] 股权变更 - 天普股份收到中昊芯英全面要约，预定收购股份数量为3352万股，若社会公众股东持股比例低于25%将面临上市条件风险 [2] - 山大地纬控股股东变更为山东高速集团，实际控制人变更为山东省国资委 [3] - 新亚强控股股东拟19.6亿元转让9442万股公司股份，实际控制人变更为邯郸市国资委 [3] 并购重组 - 国晟科技拟2.406亿元收购主要从事高精密度新型锂电池结构件研产销的孚悦科技100%股权 [4] - 鼎通科技拟1.26亿元收购聚焦消费电子行业的机器视觉设备公司蓝海视界70%股权，其核心产品为全自动视觉检测机 [4] 增持回购 - 万润股份控股股东拟增持不低于3.65亿元、不高于7.30亿元 [5] - 壹石通拟以2000万元-4500万元回购股份 [6] - 世纪华通取得招商银行不超过9亿元股票回购专项贷款承诺函 [7] 投资合作与经营状况 - 华友钴业与亿纬锂能约定在2026年至2035年期间供应超高镍三元正极材料合计约12.78万吨 [8] - 上纬新材选举彭志辉为董事长，聘任田华为首席执行官 [9] - 恒瑞医药用于治疗晚期实体瘤的创新药HRS-8364片临床试验获批，国内外尚无同类药物上市 [9] - 奥特维签订7亿元串焊机等设备销售合同 [9] - 诺普信拟定增募资不超14.5亿元，投资于蓝莓基地新增扩建项目等 [10] - 安联锐视以自有资金800万元认缴出资，占40%注册资本，共同投资新设公司开展具身智能机器人研发制造销售业务 [10] - 华是科技拟2250万元增资参股杭州宇创机器人科技有限公司 [11]

指数整体表现 - 11月25日深港通医疗(港币)指数报收4375.4点，上涨0.52% [1] - 当日指数成交额为84.59亿元，换手率为0.84% [1] - 指数成份股中40家上涨，16家下跌，平安好医生以4.27%涨幅领涨，瑞迈特以1.98%跌幅领跌 [1] 十大权重成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高为14.56%，最新价193.88元，上涨0.46%，总市值2350.68亿元 [1] - 爱尔眼科权重11.62%，最新价11.59元，上涨0.35%，总市值1080.81亿元 [1] - 乐普医疗权重4.85%，最新价15.80元，上涨0.45%，总市值291.26亿元 [1] - 爱美客权重4.80%，最新价145.54元，下跌0.31%，总市值440.39亿元 [1] - 鱼跃医疗权重4.66%，最新价35.67元，下跌0.14%，总市值357.58亿元 [1] - 十大成份股中多数属于医药生物行业，仅爱美客属于美容护理行业 [1] 资金流向分析 - 指数成份股当日主力资金净流出合计2.51亿元 [1] - 游资资金净流入合计5200.66万元，散户资金净流入合计1.99亿元 [1] - 爱美客主力净流入2354.05万元，主力净占比5.30%，但散户净流出3504.61万元 [2] - 新里程主力净流入1415.23万元，主力净占比11.15% [2] - 健帆生物主力净流入455.25万元，主力净占比6.75% [2] 指数成份股调整 - 近10日内指数成份股新纳入1只股票 [2] - 2025年11月24日建发致新被纳入指数，股票代码301584，属于医药生物行业，总市值138.86亿元 [3]

生物经济指数市场表现 - 指数报收于2135.75点，上涨0.48%，成交额达157.16亿元，换手率为1.21% [1] - 指数成份股中35家上涨，14家下跌，华兰疫苗以11.25%涨幅领涨，派林生物以1.69%跌幅领跌 [1] 十大成份股详情 - 迈瑞医疗权重最高为12.58%，最新价193.88元，上涨0.46%，总市值2350.68亿元 [1] - 长春高新权重4.87%，最新价99.46元，微涨0.10%，总市值405.73亿元 [1] - 深科技涨幅最大为1.65%，最新价23.38元，权重4.16%，总市值367.46亿元 [1] - 牧原股份上涨0.75%，最新价49.83元，总市值2722.10亿元，为十大成份股中最高 [1] - 爱美客和十肖史上分别下跌0.31%和0.15% [1] 资金流向 - 指数成份股整体主力资金净流出3636.74万元，游资资金净流入3.07亿元，散户资金净流出2.71亿元 [1] - 华测检测主力资金净流入2702.11万元，主力净占比10.34%，居成份股首位 [2] - 爱美客主力资金净流入2354.05万元，主力净占比5.30%，游资净流入1150.56万元 [2] - 牧原股份游资净流入6658.29万元，游资净占比3.07%，为游资净流入最高 [2] - 亿帆医药主力净流入1400.69万元，主力净占比高达13.69% [2]