行业资金流向概况 - 11个行业主力资金净流入 20个行业主力资金净流出 [1] 资金净流入行业表现 - 机械设备行业资金净流入55.08亿元 涨幅2.06% 成交量115.40亿股 较前日增长34.64% 换手率4.23% [1] - 计算机行业资金净流入49.45亿元 涨幅2.06% 成交量79.49亿股 较前日增长4.63% 换手率4.45% [1] - 商贸零售行业资金净流入22.06亿元 涨幅1.96% 成交量52.93亿股 较前日增长36.64% 换手率4.40% [1] - 汽车行业资金净流入17.54亿元 涨幅1.82% 成交量104.85亿股 较前日增长26.92% 换手率4.72% [1] - 家用电器行业资金净流入7.26亿元 涨幅0.59% 成交量23.58亿股 较前日增长8.96% 换手率3.09% [1] - 纺织服饰行业资金净流入3.70亿元 涨幅1.63% 成交量26.68亿股 较前日增长18.62% 换手率3.81% [1] - 交通运输行业资金净流入2.81亿元 涨幅0.75% 成交量58.33亿股 较前日增长38.45% 换手率1.38% [1] - 环保行业资金净流入2.11亿元 涨幅0.70% 成交量19.11亿股 较前日下降1.40% 换手率2.12% [1] - 综合行业资金净流入1.45亿元 涨幅3.62% 成交量5.74亿股 较前日下降5.78% 换手率3.40% [1] - 社会服务行业资金净流入1.00亿元 涨幅1.14% 成交量22.19亿股 较前日增长19.96% 换手率4.91% [1] - 轻工制造行业资金净流入0.43亿元 涨幅0.65% 成交量32.08亿股 较前日下降8.25% 换手率3.83% [1] 资金净流出行业表现 - 有色金属行业资金净流出103.35亿元 跌幅0.99% 成交量78.74亿股 较前日增长5.53% 换手率3.58% [1] - 电力设备行业资金净流出89.13亿元 涨幅0.29% 成交量105.23亿股 较前日下降1.83% 换手率4.20% [1] - 银行行业资金净流出59.14亿元 跌幅1.15% 成交量55.77亿股 较前日增长22.81% 换手率0.42% [1] - 非银金融行业资金净流出46.12亿元 跌幅0.17% 成交量63.84亿股 较前日增长33.21% 换手率1.54% [1] - 医药生物行业资金净流出32.00亿元 涨幅0.01% 成交量58.89亿股 较前日下降3.04% 换手率2.17% [1] - 国防军工行业资金净流出30.68亿元 跌幅0.50% 成交量17.97亿股 较前日下降0.69% 换手率2.03% [1] - 通信行业资金净流出28.39亿元 涨幅0.74% 成交量40.29亿股 较前日下降2.07% 换手率2.30% [1] - 电子行业资金净流出25.36亿元 涨幅1.31% 成交量114.51亿股 较前日增长8.02% 换手率4.12% [1] - 基础化工行业资金净流出22.77亿元 跌幅0.04% 成交量66.84亿股 较前日增长2.04% 换手率2.46% [1] - 传媒行业资金净流出21.44亿元 涨幅0.13% 成交量59.78亿股 较前日下降0.11% 换手率4.07% [1]

业务发展 - 公司积极推进SIM/eSIM+数字人民币在公共交通、新零售、消费电子、政府公共事业、物联网等场景应用方案 [1] - 公司深化数字人民币生态建设、拓展全球市场合作、共建产业创新生态 [1] - 公司充分发挥跨行业多领域服务优势 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%至15%之间 [5][9][18] 核心观点 - 25H1营收21.40亿元 同比增长35.60% 归母净利润1.73亿元 同比增长15.29% 主要受益于PCB业务结构优化及AI服务器、光模块等高端领域订单增加 [1][2] - 公司拟募资不超过19.80亿元扩产高端HDI板 项目总投资21.31亿元 达产后预计年产值20.03亿元 净利润2.06亿元 [4][9] - 预估2025-2027年归母净利润分别为3.52亿元、4.40亿元、5.45亿元 对应EPS分别为0.08元、0.10元、0.13元 [9] 财务表现 - 2024年营业收入34.82亿元 同比增长10.6% 2025E-2027E预计持续增长20.1%、17.2%、14.2% [1][10] - 毛利率持续改善 25H1达22.28% 同比提升1.44个百分点 25Q2环比提升0.66个百分点至22.57% [2] - ROE从2023年3.5%提升至2027E的10.0% 净利率从2023年4.3%提升至2027E的9.7% [1][10] 技术优势与产能布局 - 高多层板及HDI板技术国内领先 已量产UHD、Cavity、mSAP等特色工艺 开发FVS技术提升PCB损耗控制和布线密度 [3] - 珠海、重庆生产基地持续优化产能结构 泰国基地进入试生产阶段 增强交付与风险对冲能力 [4] - Z向互联技术实现多PCB堆叠互联 支持超高厚径比和局部高密设计 强化与通讯行业领军企业合作 [3] 行业与市场前景 - 受益于算力需求旺盛 AI服务器、光模块、交换机等高端PCB产品市场需求旺盛且利润水平较高 [2][9] - 公司产品契合高端PCB需求趋势 扩产项目将加快进入高附加值市场 优化产品结构并增强客户合作深度 [4][9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股与黄金或横盘震荡，债市迎来做多时机；A股后续大概率维持高位震荡，存在结构性机会，建议关注新能源、创新药、稀土、人工智能、券商等方向；长端利率债逐步迎来做多时机；黄金短期或横盘震荡，长期可能向上突破 [11] 市场表现总结 股票市场 - 美股上涨，过去一周（20250908 - 20250914）纳斯达克、标普500指数与道琼斯工业平均指数分别变化2.03%、1.59%与0.95%，纳斯达克中国科技股指数变化5.64%；恒生指数变化3.82% [2] - A股绝大多数板块上涨，过去一周wind全A指数上涨2.12%，中证A100、沪深300等指数有不同程度变化；从板块风格看，沪市、深市蓝筹与成长均上涨，北证50指数变化 - 1.07% [3] - 大多数行业上涨，科技领涨，30个中信行业26个行业上涨，领涨行业为电子、房地产等，周涨幅大于4%；半导体等ETF表现较好，周涨幅在7%以上 [4] 债券市场 - 过去一周利率债价格下跌，收益率曲线整体上移，10年期国债期货主力合约较2025年9月5日下跌0.22%，10年国债活跃券收益率提升4.10BP至1.8670% [5] - 资金价格有所提升，央行公开市场操作净投放，截至2025年9月12日R007、DR007提升，两者利差收窄，央行过去一周净投放1961亿元 [6] - 债市杠杆水平提升，银行间质押式回购成交量（5日均值）由2025年9月5日的7.31万亿元变为2025年9月12日的7.49万亿元 [8] - 美债收益率下降，长期限品种下降明显，截至2025年9月12日，10年美债收益率较2025年9月5日下降4BP至4.06% [9] 大宗商品市场 - 美元贬值，黄金上涨，过去一周美元指数下降0.12%，美元兑多种货币有不同变化；黄金价格上涨，伦敦金现货、COMEX黄金期货及国内黄金价格均上涨 [10]

市场整体表现 - 上证指数微涨0.04%至3861.87点，深证成指涨0.45%至13063.97点，创业板指涨0.68%至3087.04点[15][8] - 全市场成交额23670.47亿元，较前日增加639.02亿元，3629只个股上涨，1689只下跌[15] - 中小盘股表现强势，中证1000指数涨0.92%，中证2000指数涨1.61%[19] 风格与行业分化 - 风格排序：成长>周期>消费>稳定>金融，小盘成长风格领先[21] - 纺织服装（+1.99%）、计算机（+1.96%）、综合金融（+1.81%）领涨行业[21] - 农林牧渔（-1.28%）、银行（-1.04%）、有色金属（-0.93%）表现落后[21] 资金流向 - 主力资金净流出374.26亿元，超大单净流出145.19亿元，大单净流出229.07亿元[25] - 小单资金逆势净流入475.01亿元，显示散户资金活跃[25] - 南向资金净流出31.89亿港元，沪市港股通占29.76亿港元[27] ETF动态 - 中证500ETF资金流出22.96亿元[4] - 华夏上证50ETF成交额增3.09亿元至19.91亿元，华泰柏瑞沪深300ETF增2.96亿元至36.43亿元[29] - 南方中证500ETF成交额减少8.71亿元至17.10亿元[29] 全球市场 - 恒生指数跌0.03%，恒生科技指数涨0.56%；日经225涨0.30%[32] - 美股三大指数普涨：标普500涨0.47%，纳斯达克涨0.94%，道琼斯涨0.11%[33] - 特斯拉涨3.56%，谷歌涨4.49%，英伟达跌0.04%[33] 商品与外汇 - 纽约金价涨0.90%至3719.50美元/盎司，年内累计涨40.84%[34] - 美元指数跌0.25%至97.30，人民币汇率小幅升值[34] - 布伦特原油涨0.72%至67.47美元/桶[34]

市场指数表现 - 上证指数收盘3861.87点，上涨0.04%，成交额9898亿元 [1] - 深证成指收盘13063.97点，上涨0.45%，成交额13516.36亿元 [1] - 创业板指收盘3087.04点，上涨0.68%，成交额6419.03亿元 [1] - 科创50指数收盘1358.05点，上涨1.32%，成交额948亿元 [1] - 沪深两市合计成交23414.36亿元，较上一交易日增加639.88亿元 [1] 行业板块表现 - 汽车、机械设备、计算机、商贸零售、纺织服饰、房地产、电子、教育等行业涨幅靠前 [3] - 农林牧渔、保险、银行、有色金属、国防军工等行业跌幅居前 [3] - 涨停个股主要集中在汽车、建筑装饰、机械设备、电力设备、电子等行业 [3] 概念板块表现 - 人形机器人、统一大市场、汽车一体化压铸、同步磁阻电机、快递、人脑工程、新型工业化、跨境电商等概念走势活跃 [2][3] - 猪肉、钛白粉、转基因、环氧丙烷、锂矿、刀片电池等概念走势较弱 [3] 个股涨跌情况 - 沪深两市合计3507只个股上涨，1541只个股下跌，101只平盘，5只停牌 [3] - 不含当日上市新股，共有89只个股涨停，7只个股跌停 [3] - 连续涨停天数大于等于2天的个股有22只，其中*ST威尔8连板，*ST亚太7连板，华建集团4连板 [5] 资金流向 - 沪深两市主力资金净流出165.54亿元，创业板净流出78.46亿元，沪深300成份股净流出118.94亿元，科创板净流出11.63亿元 [6] - 10个行业主力资金净流入，机械设备行业净流入47.64亿元，商贸零售净流入20.93亿元，计算机净流入19.17亿元，汽车净流入6.3亿元 [6] - 21个行业主力资金净流出，电力设备行业净流出66.81亿元，有色金属净流出50.99亿元，通信净流出22.47亿元，电子净流出18.99亿元，医药生物净流出18.12亿元，国防军工净流出17.67亿元 [6] 个股资金流向 - 2005只个股获主力资金净流入，111只净流入超1亿元，供销大集净流入11.77亿元，三花智控净流入10.91亿元，利欧股份净流入8.98亿元，跨境通净流入7.87亿元，中兴通讯净流入6.57亿元，天际股份净流入6.49亿元 [10][11] - 3143只个股被主力资金净卖出，134只净卖出超1亿元，新易盛净流出14.9亿元，先导智能净流出11.16亿元，中际旭创净流出10.88亿元，立讯精密净流出10.48亿元，山子高科净流出8.78亿元，亿纬锂能净流出7.62亿元 [13][14] 机构交易情况 - 机构席位资金合计净买入约2.96亿元，净买入12只个股，净卖出9只个股 [17] - 机构净买入最多的是汉威科技，金额约1.79亿元，星辉娱乐净买入12123.01万元，天际股份净买入12079.81万元，豪恩汽电净买入9348.36万元 [17][18] - 机构净卖出最多的是三花智控，金额约9110.32万元，大洋电机净卖出8255.17万元，安培龙净卖出5930.21万元，晓程科技净卖出5765.37万元 [17][18]

9月16日，A股市场整体上涨。 截至收盘，上证指数收报3861.87点，上涨0.04%，深证成指收报13063.97点，上涨0.45%，创业板指收报3087.04点，上涨0.68%，北证50指数上涨0.63%。 A股市场合计成交23673.04亿元，较上一交易日增加639.07亿元。 1.A股市场全天主力资金净流出165.54亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出44.85亿元，尾盘净流入4.6亿元，A股市场全天主力资金净流出165.54亿元。 申万一级行业中，10个行业实现资金净流入，其中机械设备行业净流入118.72亿元居首。 | | | 今日资金净流入前五大行业 | | | --- | --- | --- | --- | | 行业 | 涨跌幅 | 净流入资金 (亿元) | 资金流入较多个股 | | 机械设备 | 1.81% | 118. 72 | 利欧股份 | | 计算机 | 1.56% | 105. 97 | 华胜天成 | | 汽车 | 2. 49% | 44. 30 | 拓普集团 | | 交通运输 | 1.68% | 19. 84 | 海航控股 | | 房地产 | 1.56% | 17.24 | 首开 ...

截至收盘，上证指数收报3861.87点，上涨0.04%，深证成指收报13063.97点，上涨0.45%，创业板指收报3087.04点，上涨0.68%，北证50指数上涨 0.63%。A股市场合计成交23673.04亿元，较上一交易日增加639.07亿元。 1.A股市场全天主力资金净流出165.54亿元 今日A股市场主力资金开盘净流出44.85亿元，尾盘净流入4.6亿元，A股市场全天主力资金净流出165.54亿元。 | | | 沪深两市近五日主力资金流向情况(亿元) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | | 净流入金额 开盘净流入 | | 尾盘净流入 超大单净买入 | | 2025-9-16 | -165. 54 | -44. 85 | 4. 60 | -5. 75 | | 2025-9-15 | -340. 54 | -113. 30 | -57.04 | -189.15 | | 2025-9-12 | -372.78 | -120. 57 | -58. 33 | -211.27 | | 2025-9-11 | 103.09 | -124.72 | 60. 5 ...

行业投资评级 - 投资评级为看好 维持[7] 核心观点 - 计算机板块经历大幅回调后反弹 上周上涨3.47% 在长江一级行业中排名第6位 两市成交额占比7.79%[2][4][16] - Qwen3-Next开源发布实现模型架构突破 800亿参数仅激活30亿参数 训练成本大幅降低 推理效率提升7-10倍[6][34][37] - 交通强国建设试点指引发布 涵盖16个申报领域和52个申报方向 重点关注交通信息化和智能化改造机遇[11][21][24][26] - 商务部启动对美国集成电路领域反歧视调查 涵盖2018年以来美对华芯片限制措施 利好国产AI芯片产业发展[11][27][31][32][33] 上周市场表现 - 上证综指报收3870.60点 整体上涨1.52%[4][16] - 计算机板块算力相关标的活跃 淳中科技上涨52.91% 开普云上涨36.96% 杰创智能上涨20.40% 中科曙光上涨18.84%[18][19] - 板块成交额表现：9月8日1651亿元 9月9日1490亿元 9月10日1432亿元 9月11日10259亿元 9月12日9178亿元[17][20] 重点投资方向 - 中国推理算力产业链 重点推荐寒武纪[2][6][33] - 阿里云产业链[2][6] - 云服务厂商[2][6] - IDC领域 重点关注与腾讯 阿里 字节等大厂合作的IDC厂商[2][6] - 交通信息化领域 关注具备技术储备和低空 车路云布局的公司[21][26] - 国产AI芯片全产业链[27][33] 技术突破详情 - Qwen3-Next采用Gated DeltaNet混合注意力机制(75%层使用Gated DeltaNet 25%保留标准注意力)[35] - 采用高稀疏度MoE架构 总参数量800亿 推理仅激活约30亿参数 专家数扩展到512个(10路由专家加1共享专家)[35] - 引入Multi-Token Prediction机制 提升推理效率[35] - 训练成本大幅降低：Base模型训练所需GPU Hours不到Qwen3-30A-3B的80% 仅需Qwen3-32B的9.3%计算资源即取得更优性能[37] - 模型性能表现：MMLU得分84.72 MMLU-Pro得分66.05 BBH得分87.13 MATH得分62.36[41]

资金面上看，两市主力资金全天净流出374.26亿元，今日有11个行业主力资金净流入，机械设备行业主 力资金净流入规模居首，该行业今日上涨2.06%，全天净流入资金55.08亿元，其次是计算机行业，日涨 幅为2.06%，净流入资金为49.45亿元。 主力资金净流出的行业有20个，有色金属行业主力资金净流出规模居首，全天净流出资金103.35亿元， 其次是电力设备行业，净流出资金为89.13亿元，净流出资金较多的还有银行、非银金融、医药生物等 行业。 农林牧渔行业今日下跌1.29%，全天主力资金净流出17.07亿元，该行业所属的个股共105只，今日上涨 的有39只；下跌的有61只，跌停的有2只。以资金流向数据进行统计，该行业资金净流入的个股有26 只，净流入资金居首的是诺普信，今日净流入资金4743.84万元，紧随其后的是中宠股份、罗牛山，净 流入资金分别为1829.77万元、1554.94万元。农林牧渔行业资金净流出个股中，资金净流出超5000万元 的有8只，净流出资金居前的有牧原股份、温氏股份、傲农生物，净流出资金分别为3.95亿元、1.66亿 元、1.66亿元。 农林牧渔行业资金流入榜 | 代码 | 简称 ...