报告核心观点 - 市场整体呈现缩量震荡格局，蓝筹及超大盘股风格表现领先，而小微盘及创新型中小企业风格相对落后 [7][8] 市场成交额16,607.09亿元，较前一交易日减少295.48亿元 [8] - 短期市场受增量资金入场意愿偏弱及重要宏观事件待落地影响，上攻动能不足，操作上建议谨慎追高，关注“十五五”规划相关板块及三季报超预期标的 [10] - 中期来看，在全球科技投资热情、“反内卷”政策及居民储蓄入市等因素支撑下，A股第四季度指数仍有继续走强的基础 [10] 市场策略与表现 - 主要股指表现分化：上证指数涨0.22%收于3922.41点，沪深300指数涨0.30%收于4606.34点，科创50指数跌0.30%，北证50指数跌1.07% [7] - 规模风格差异明显：代表超大盘股的上证50指数涨0.56%，而代表小微盘股的中证2000指数跌0.22% [8] - 行业表现方面，煤炭、石油石化、社会服务涨幅居前，建筑材料、房地产、通信表现靠后 [8] - 深圳本地股板块受政策利好刺激表现活跃，深圳市目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元 [8] - 锂矿板块走强，广期所碳酸锂主力合约盘中涨超2%站上78500元/吨，创9月以来新高 [9] 基金与债券市场 - 10月23日，万得ETF基金价格指数上涨0.15%，中证REITs全收益指数上涨0.44% [12] 两市ETF总成交额约4856.9亿元，化工、煤炭、稀有金属类ETF表现突出 [12] - 债券市场方面，10年期国债到期收益率上行0.98个基点至1.84%，国债期货10年期主力合约跌0.12% [14] 重要财经资讯与政策 - 中国共产党第二十届中央委员会第四次全体会议提出“十五五”时期经济社会发展主要目标，强调高质量发展与科技自立自强 [16] - 国务院国资委召开中央企业“十五五”规划工作座谈会，要求聚焦现代化产业体系建设，推进布局优化和结构调整 [18] - 央行开展2125亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，单日净回笼235亿元 [21][22][23] 财政部1个月期国库现金定存中标利率1.76% [20] 行业动态 - 游戏行业：2025年10月国家新闻出版署下发159款国产网络游戏版号，环比增加14款，同比增加46款 [24][25] - 能源电力：2025年9月全社会用电量8886亿千瓦时，同比增长4.5%；1-9月累计用电量77675亿千瓦时，同比增长4.6% [27] 第二产业用电量同比增长5.7%，第三产业用电量同比增长6.3% [27] - 饲料行业：2025年9月全国工业饲料产量3036万吨，环比增长3.4%，同比增长5.0% [28] 配合饲料中玉米用量占比为33.6%，同比下降2.4个百分点 [28] 公司跟踪 - 巨化股份（600160 SH）：2025年前三季度实现营收203.94亿元，同比增长13.89%；归母净利润32.48亿元，同比增长160.22% [31] 业绩增长主要因制冷剂等主要产品价格涨幅较大 [31] - 力合科技（300800 SZ）：2025年前三季度营业收入5.58亿元，同比增长5.15%；归母净利润0.22亿元，同比增长2.18% [33] 公司是国内环境监测系统领域的重要企业 [33] 区域经济动态 - 湖南电动汽车出口：2025年前三季度出口额86.2亿元，同比增长85.9%，连续9个月正增长 [34][35] 其中9月单月出口5.9亿元，增长218.4% [35] - 长沙是核心出口城市，出口电动汽车80.6亿元，增长104.7%，占全省的93.6% [35] 主要出口市场为印度尼西亚（出口32.1亿元，增长636.3%）和墨西哥（出口17亿元，增长100.4%） [35]

投资哲学与决策框架 - 投资被视为一门艺术，融合严谨基本面分析与基于数十年经验的直觉，决策高度依赖与团队的持续对话[1] - 创始人亲自做出超过95%的投资决策，通常在完成正式投资备忘录前就开始建仓，以抢在市场价格变动前提早布局[2] - 决策流程基于风险回报的综合考量，投资组合管理被比作不断进行“播种”与“收获”的“生命体”，目标是当前投资在18个月后获得回报[12] 基金业绩与策略概览 - D1 Capital在2024年以高达52%的收益率在对冲基金业绩榜中拔得头筹，公司管理约250亿美元资产[1] - 资产管理规模约250亿美元，其中约三分之二为私募股权投资，其余为多空策略的公开市场投资[6] - 基金采用长达三至五年的投资视野，应用严格的自下而上基本面分析，完全不依赖量化模型或电脑程序指导交易[6] 做空策略演变与风险管理 - 2021年初GameStop事件迫使公司在“最糟糕的时机”平仓空头头寸，教训在于传统模型未能预测散户驱动的集体轧空[3] - 做空策略重塑为核心“极度分散化”，从集中持有8个空头头寸转变为持有40个更小规模的头寸，以确保无需被迫平仓[16][17] - 做空目标细分为四类：“故事股”、存在“真实长期价值风险”的公司、因竞争劣势持续丧失市场份额的公司以及周期性“过度盈利”的公司[3][19] - 风险管理必须发生在事前，通过调整头寸规模确保股票上涨时无需平仓，事后风险管理被视为破坏资本[3][8] 行业观点与投资主题 - AI热潮仅相当于“互联网的1997年”，当前AI股尚未泡沫化，英伟达以20多倍的预期市盈率交易在合理范围内[3][21] - AI驱动的电力需求将在未来20年内以每年4%的速度复合增长，而过去20年这一数字为零[3] - 燃气轮机将长期处于短缺状态，因主要生产商天性保守不愿迅速扩张产能，无法满足AI带来的能源需求激增[8][20] 组合构建与人才战略 - 每位分析师必须维护“模拟投资组合”，其年度表现直接与薪酬挂钩，以避免“事后诸葛亮”[12] - 公司几乎只招聘没有公开市场股票投资经验的人，尤其是来自私募股权行业的分析师，认为可教其选股而改变固有投资习惯困难[11] - 新员工通常需要三年才能真正做出贡献，需要五年才能判断是否具备顶尖投资人所需的“商业嗅觉”或对工作的极度热爱[11] 案例反思与经验总结 - 公司犯过的最大错误是过早卖出像Costco这样的优质公司，因股价短期上涨50%导致远期内部收益率显得不再诱人而理性离场[7][8] - Netflix是“不该犯错”的案例，团队正确判断出巨额内容投入将构建强大护城河，但最终未能长期持有，错失坚守优质资产的机会[9][10]

市场表现 - A股三大指数小幅下跌，沪指跌0.07%，深成指跌0.62%，创业板指跌0.79% [1] - 个股跌多涨少，近3000只股票收跌 [1] - 沪深两市成交额1.67万亿，较上一交易日缩量2060亿，自8月5日以来首次跌破1.7万亿 [1] 外资机构观点 - 高盛认为中国股票慢牛行情正在形成，投资者思维应从“逢高减仓”转变为“逢低买入” [2] - 高盛预计MSCI中国指数未来两年有30%上涨空间，由12%的趋势性盈利增长和5%至10%的重估潜力推动 [2] 看多理由：政策与经济 - 利好于市场的政策窗口已开启，需求侧刺激措施与新五年规划相结合，旨在重新平衡经济增长并减轻外部风险 [3] - 人工智能热潮改变企业盈利模式，基于AI的资本支出带来利润增长，逆周期调控政策重燃企业利润回升希望，将中国企业每股收益增长率提升至10%至15%区间 [4] 看多理由：估值与资金 - 中国股票指数市盈率处于中等区间，债券收益率较低，与全球股票相比估值持续折价，显得极具吸引力 [5] - 美联储政策放宽预期及中国本土实际利率可能进一步降低，有利于中国股票市盈率 [5] - 中国资本向股票的结构性迁移可能已经开始，由数万亿美元的潜在中国资产再配置资金推动 [6] - 全球投资者对资产多元化的需求以及对中国资产持续的低配状况，使中国再次进入海外投资者视野 [6] 深圳并购重组政策 - 深圳市发布行动方案，目标到2027年底境内外上市公司总市值突破20万亿元，培育千亿级市值企业20家 [7][8] - 目标累计完成并购项目超200单、交易总额超1000亿元 [8] - 重点聚焦新质生产力开展并购重组，支持集成电路、人工智能、新能源、生物医药等战略性新兴产业领域的“链主”企业及龙头上市公司开展上下游并购 [8] - 鼓励企业在合成生物、智能机器人、量子信息、前沿新材料等未来产业赛道积极开展并购重组 [8] - 鼓励企业运用现金、股份、定向可转债、科创债券等方式实施并购重组，鼓励银行机构通过并购贷款等方式给予信贷支持 [8][9] - 探索开展非居民并购贷款、科技型企业并购贷款创新试点，发挥融资担保机构增信功能，支持保险机构提供综合性保险解决方案 [9][10] - 鼓励有条件的区对运用并购重组贷款、债券融资等方式募集资金的企业给予贴息补助等政策支持 [10] 相关公司梳理 - 深振业A：深圳市国资委直管国有控股上市房企，形成地产开发、城中村改造等五大业务板块，累计开发项目40余个，在管物业面积约200万㎡ [11] - 深赛格：深圳国资控股上市公司，以电子信息产业及电子产品交易市场为主体，拥有全国性电子市场连锁经营体系，在管物业面积超2000万平方米 [11] - 深纺织A：核心业务为LCD用偏光片，属于光学光电子板块，具有小盘、虚拟现实、增强现实、OLED、国资改革等概念 [11] - 沙河股份：深圳市国资委下属深业沙河集团控股的国内上市公司，主要从事房地产开发与经营，2025年一季度营收794.2万元，净利润亏损953.78万元 [11] - 国泰君安：国内券商行业头部企业，投行业务实力强劲，2023年科创板IPO保荐数量稳居行业前三，市占率达10%，财富管理规模超4万亿 [11] - 电投产融：主要从事能源和金融两大业务，能源业务总装机容量达228.51万千瓦，金融业务涉及信托、保险经纪和期货等多种服务 [11] - 至正股份：主营业务为线缆用高分子材料及半导体专用设备，是专业从事环保型低烟无卤聚烯烃电缆高分子材料的高新技术企业 [11] - 天亿马：中国智慧城市解决方案提供商，2025年6月24日公告拟通过发行股份及支付现金方式购买广东星云开物科技股份有限公司100%股份，构成重大资产重组 [12] - 慧博云通：专注于软件技术服务的企业，2025年5月19日晚披露重组预案，拟购买宝德计算机系统股份有限公司67.91%股份，实现向软硬体化的延伸发展 [12] - 综艺股份：业务包括新能源、信息科技和股权投资，太阳能电站业务占比最大，2025年5月13日公告拟通过现金对吉莱微电子增资或受让股份以取得其控制权 [12] - 爱施德：深圳上市公司，主要从事国内商业、移动通讯、供应链管理等业务，总裁表示公司将瞄准AI算力基础设施、工业机器人等硬科技领域寻找第二增长曲线 [12] - 深圳瑞捷：提供第三方质量和安全管理专业技术服务的龙头企业，通过全资子公司参与投资广州广建科创业投资基金合伙企业，出资1000万元占总认缴规模24.53% [12] - 信宇人：新能源装备领域上市公司，正通过小型并购基金试水产业链整合，公司已孵化新材料项目，并计划利用可转债等工具扩大并购规模 [12]

公司成立背景与战略意义 - 南方电网数字电网研究院股份有限公司北京数智化咨询分公司于10月19日举行揭牌仪式 [1] - 公司成立是基于市场需求及南方电网公司的战略部署 是南网数智化品牌在全国市场打开局面的关键一步 [2] - 旨在打造国内高端咨询品牌 将咨询人才力量转化为国家服务建设力量 [1] 市场机遇与业务定位 - 数智化转型及网络安全已成为央国企发展的核心战略方向 国家持续深化相关要求 众多企业亟需体系化的转型方法论支撑 [1] - 公司业务定位为支撑国家部委 央国企及能源电力行业的数智化转型需求 提供覆盖战略规划 顶层设计 管控落地 体系建设全链条的咨询服务能力 [1] - 未来将以能源电力行业为起点 逐步辐射上下游等重点领域 将南网智慧融入数字中国建设 [3] 核心能力与解决方案 - 公司已沉淀一整套行业领先的数智化转型方法论和核心解决方案 融合南方电网在数字电网 人工智能 企业架构等领域的实战经验 [1] - 整理出涉及战略规划 顶层设计 管控落地 体系建设的咨询服务框架 共15类咨询产品 可助力客户锚定转型方向并保障落地成效 [2] - 具备可落地 可执行的数智化转型整体解决方案 为客户提供咨询加落地的一站式服务 [1] 团队建设与发展愿景 - 公司正通过内部传承加市场化引入双轮驱动 快速构建高素质专业团队 确保南网数智化转型知识体系的有效传承 [2] - 致力于快速打造一支高端数智化咨询人才队伍 人才被视为咨询服务核心竞争力 [2] - 公司愿景是助力央国企破解数智化转型困境 提升国有资产运营效率 为我国数智化转型高质量发展贡献南网力量 [3]

企业简介 - 南方电网能源发展研究院是南方电网公司的全资子公司，定位为智库机构、网级电网规划研究中心和行业智囊 [3] - 公司业务涵盖能源电力政策研究、能源发展战略研究、企业运营管理研究、投资与财务研究、电力规划研究等 [3] - 公司是国家高新技术企业，是19个协会组织重要成员单位，入选中国智库索引来源智库，并牵头组建国内首个电碳耦合行业学术组织 [4] 职业发展 - 公司提供岗位发展通道畅通、突出人才破格晋升、高层次人才专项培养等职业发展机制 [4] - 实施从新员工到领军专家职业全周期系统培养体系 [4] - 建立基于业绩成果的绩效评价体系和按业绩贡献决定薪酬的分配机制 [4] - 提供具有竞争力的薪酬待遇，包括岗位分红、批示件奖励、创新奖励等多项配套奖励 [5] - 福利保障包括五险一金、企业年金、补充医疗保险、商业保险等 [5] - 提供自助式员工食堂、配套职工周转房、多路线班车及各类补贴 [5] - 配备羽毛球、乒乓球、篮球、游泳、网球、瑜伽、舞蹈、健身房等各类体育设施 [5] 招聘需求 - 招聘面向2026届硕士及以上应届毕业生，工作地点均为广州市 [6][7] - 招聘岗位分为电力生产类和经营管理类，具体包括电气类业务、发电业务、配电业务、信息通信业务、规划基建业务、供应链业务、经济财会业务、企管业务、法律业务、国际业务、人力资源业务、行政业务等 [6][7] - 专业需求涵盖电力系统及其自动化、能源动力、土木工程、计算机科学与技术、经济学、法学、国际关系等多个领域 [7] 招聘对象 - 招聘对象为国家招生计划范围内非在职的普通高等学校2026届应届毕业生，以及2025年7月至2026年6月底毕业的境外高校毕业生 [8] - 学历要求为硕士研究生及以上，博士毕业生毕业时间可放宽至2026年12月 [8] - 应聘者须在2026年8月底前取得国家认证的学历和学位，且无社保缴费记录 [8] - 需符合公务员录用体检通用标准和电力行业身体条件，无刑事犯罪和严重违反校纪校规记录 [9] 招聘流程 - 招聘流程包括简历投递、资格审查、笔试、面试、政审体检、录用与公示等环节 [10] - 简历投递截止时间为2025年11月2日24:00，通过南方电网公司招聘系统或南网微招聘APP进行 [11] - 笔试由南方电网公司统一组织实施，面试通过电话、短信、邮件等方式通知 [12][13]

中美贸易关系 - 美方将稀土、芬太尼和大豆列为对华三大问题 [1][2] - 中方表示贸易战不符合任何一方利益，主张在平等尊重互惠基础上协商解决 [2] 美印贸易摩擦 - 美国对印度加征50%高额关税，以报复印度购买俄罗斯石油 [4][5][7] - 印度对美出口额在过去4个月内下降37.5%，9月单月出口额降至55亿美元，降幅达20.3% [7] - 纺织行业受冲击严重，预计未来6个月内出口跌幅将超过25%，该行业为超过4500万人提供直接就业 [6][8] - 制药行业受影响较大，美国是印度最大药品出口市场，上一财年对美出口额约100亿美元 [9] - 印度对非美市场出口总额同比增长10.9%，珠宝首饰行业对阿联酋出口增长65%至32亿美元 [10][11] - 电子产品出口额达到222亿美元，同比增长60%，占出口总额比例超过10% [11] 全球贸易与经济增长 - IMF预计2025年全球实际GDP增速为3.2%，略高于7月份预测的3.0% [14][15] - IMF警告更大规模贸易战可能带来负面影响，呼吁各国保持克制 [14][15] - IMF预计亚洲经济将在2025年增长4.5%，亚洲对全球增长的贡献率约为60% [17][19] 人工智能产业发展 - 中国生成式人工智能用户规模达5.15亿人，较2024年12月增长2.66亿人，普及率达36.5% [30] - 中国人工智能专利申请量达157.6万件，占全球申请量的38.58%，位居全球首位 [31] - 上海市提出建成世界级人工智能产业生态，浙江省打造全球人工智能创新发展高地 [20] - 广东省提出打造全球人工智能与机器人产业创新高地，组织开展"机器人+"行动 [23] - 河南省提出到2027年人工智能产业规模突破1600亿元 [24] - 上海市目标到2027年具身智能核心产业规模突破500亿元 [25] 人工智能技术创新 - DeepSeek团队发布视觉压缩模型DeepSeek-OCR，使用100个视觉token即超过竞争对手性能 [45][46] - DeepSeek-OCR可在单块A100-40G显卡上每天生成超过20万页训练数据 [45][46] - Arm扩大AI授权计划，已有超300家公司加入，400款芯片设计完成并准备投入生产 [32][34] - OpenAI与演员工会合作防范Sora深度伪造内容，更新退出政策赋予权利人更精细控制权 [35][37][41] 半导体制造与供应链 - 英伟达宣布台积电美国工厂生产出首个Blackwell芯片晶圆，标志着美国本土高端芯片制造里程碑 [47][55][56] - 台积电亚利桑那州工厂将生产2纳米、3纳米、4纳米等先进制程芯片 [47][60] - 美国政府酝酿新规，要求芯片制造商本土生产与进口芯片数量实现1:1比例，否则面临约100%关税 [49][50] - 微软与英特尔合作打造18A制程AI芯片，意味着英特尔18A制程已达到支撑量产良率的缺陷密度 [62][63] 半导体技术突破 - 沙特研究人员成功研制全球首个6层堆叠式混合CMOS芯片，突破此前不超过两层的限制 [51] - 新工艺所有步骤温度均未超过150℃，显著降低材料受损风险，表面平整度优于以往 [52][53] - 士兰微拟增资51亿元建设12英寸高端模拟集成电路芯片生产线，规划总投资200亿元，产能4.5万片/月 [66] 汽车与新能源产业 - 荷兰寻求与中方会面解决安世半导体僵局，该事件使全球汽车芯片供应链面临不确定性 [70][71] - 安世半导体产品在汽车电子领域地位关键，业内担心僵局持续可能导致全球车企面临供应短缺 [71] - 韩国特斯拉电池管理系统故障频现，部分车型最大充电量被限制在50%左右 [74] - 摩根士丹利预测到2030年飞行汽车行业将创造3000亿美元市场规模，2050年增至9万亿美元 [75] 航天与卫星产业 - 中国朱雀三号可重复使用火箭进入首飞准备阶段，可用于大型星座组网 [76] - SpaceX被指登月进度落后，NASA将重启合同竞标，蓝色起源被视为有望接手的竞争者 [77][78][83] - 中国"北部湾1号"SAR遥感卫星成功发射，广西首次拥有卫星快门控制权，成像分辨率优于0.5米 [88] - 中非卫星遥感应用合作中心已向非洲合作伙伴免费提供超过7万景高分辨率遥感影像 [93] 关键矿产与能源 - 美澳达成85亿美元关键矿产合作协议，计划在西澳大利亚州建设年产能100吨的先进镓精炼厂 [95][98] - 南非计划投资2.2万亿兰特（约1267亿美元）推进能源转型，到2039年煤炭发电占比由58%降至27% [99] - 巴西成立矿产政策委员会，制定新的国家矿业计划 [100][101] - Mandrake在犹他州锂项目中发现高品位锂优势区，该项目拥有330万吨碳酸锂当量推断资源量 [102][103]

并购交易完成情况 - 爱柯迪收购卓尔博71%股权已于9月底完成资产过户，新增股份于10月10日完成登记[2] - 安孚科技以发行股份及支付现金方式收购安孚能源31%股权，标的资产于8月20日完成工商变更，上市公司持股比例由62.25%升至93.26%[3] - 安源煤业重大资产重组于8月中旬实施完毕，公司更名为江钨装备，主营业务向磁选装备研发生产转型[3] - 广西广电重组于8月底实施完毕，公司将广电主业置出，置入交科集团51%股权[6] - 三季度以来，至少有8家沪市公司宣布并购重组实施完成[3] 并购交易财务与业务影响 - 安孚科技并购完成后，预计2024年归母净利润将从1.68亿元上升至2.53亿元[3] - 安源煤业通过资产置换显著降低资产负债率[3] - 广西广电通过重组实现亏损业务的剥离[6] - *ST松发通过置出陶瓷制品业务并置入恒力重工，实现向高端装备制造的转型[6] 并购交易监管进展 - 三季度以来，近10家沪市公司获得证监会注册批文，包括至正股份、千金药业、远达环保等[4] - 远达环保于9月30日获得证监会注册批文，将购买五凌电力100%股权和长洲水电64.93%股权[4] 并购交易产业逻辑 - 产业整合是并购主线，标的多为同行业或上下游企业，旨在实现协同效应[5] - 爱柯迪收购卓尔博进一步完善汽车零部件供应链布局[5] - 长盈通收购生一升光电实现光通信业务的上下游协同[5] - 华海诚科收购衡所华威旨在提升环氧塑封料行业市场份额[5] - 过去一年沪市公司重大资产重组中，同行业并购合计77单，占比超七成，对应金额超过2200亿元[5] - 政策支持加大产业整合，引导资源向优势企业和前沿领域集中[5]

经济增速与现代化目标 - “十五五”时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，需要保持5%左右的中高速经济增长 [6] - 根据现代化规律，国家越接近现代化其潜在经济增速会下降，因此“十五五”时期相对于“十六五”时期对经济增速有更高要求 [6] 科技创新与产业创新融合 - 推动科技创新与产业创新深度融合的关键方向是提高产业基础现代化水平，实现关键基础零部件、基础软件、基础原材料等产业基础能力的自主可控和安全高效 [7] - 建议“十五五”时期将基础研发费用占整体研发投入比例从“十四五”期末的8%提高到12%左右，教育经费占GDP比例从目前4%提高到5% [8] - 强化企业创新主体地位，引导企业与高校、科研机构合作，并允许科技人员在科技成果转化收益分配上有更大自主权 [9] 现代化产业体系建设 - “十五五”时期要提升产业体系的先进性，推进产业高端化、数智化、绿色化和融合化发展，并重视产业体系的完整性和产业链安全性 [11] - 为保障产业链安全，需要健全强化集成电路、工业母机、医疗装备、基础软件、工业软件、先进材料等重点产业链发展体制机制 [11] 传统产业深度转型升级 - “十五五”时期需推进传统产业“深度”转型升级，强化人工智能赋能，聚焦装备制造业、电子信息、原材料、能源电力、消费品等重点行业构建行业大模型和工业知识库 [2][12] - 加快以算力为代表的新型基础设施建设布局，加大对信息基础设施、融合基础设施和创新基础设施的投资力度 [2][12] - 优化区域算力布局，制造业密集区域着重布局工业互联网算力，西部地区注重绿色算力布局，国家在关键节点布局通用算力 [13] 新兴产业“反内卷”与发展 - 强化产业补贴的技术创新导向，限制针对产能扩张的补贴，激励企业在标准制定、技术原创、品牌输出等方面的积极性 [2][15] - 完善市场监管体系，防范平台垄断势能，打击“二选一”、大数据杀熟、恶意补贴等扭曲市场行为 [16] - 通过提升公共服务与社会保障降低居民预防性储蓄动机以扩大有效消费，并纵深推进全国统一大市场建设 [17]

文章核心观点 - "十五五"时期是中国基本实现社会主义现代化的关键发力期，对经济增速有更高要求，但必须是符合高质量发展要求的增速 [5] - 产业升级的核心路径是把握产业基础高级化方向，加大科技创新与产业创新深度融合，增加高质量科技供给 [2][5] - 传统产业需进行"深度"转型升级，强化人工智能赋能，加快新型基础设施建设 [2][9] - 新兴产业需"反内卷"，强化产业补贴的技术创新导向，完善市场监管，扩大内需 [2][13][14] 经济发展定位与目标 - "十五五"时期需保持5%左右的中高速经济增长，为人均国内生产总值达到中等发达国家水平夯实基础 [5] - 该时期相对于"十六五"对经济增速有更高要求，因国家越接近现代化潜在经济增速会下降 [2][5] 科技创新与产业创新融合 - 关键融合方向是提高产业基础现代化水平，包括关键基础零部件、基础软件、基础原材料等产业基础能力的自主可控 [5] - 建议将基础研发费用占整体研发投入比例从"十四五"期末的8%提高到"十五五"期末12%左右 [6] - 建议教育经费占GDP比例从目前4%提高到5% [6] - 需强化企业创新主体地位，允许科技人员在科技成果转化收益分配上有更大自主权 [6] 现代产业体系建设新要求 - 提升产业体系先进性，推进产业高端化、数智化、绿色化和融合化发展 [9] - 重视产业体系完整性问题，加快"智能母工厂"建设，完善产业国内梯度有序转移协作机制 [9] - 重视产业链安全性，打造自主可控产业链供应链，健全集成电路、工业母机、医疗装备等重点产业链发展机制 [9] 传统产业深度转型升级 - 强化人工智能赋能传统产业，聚焦装备制造业、电子信息、原材料、能源电力、消费品等重点行业领域 [2][10] - 构建重点行业大模型和工业知识库，以场景应用为牵引发展智能产品 [10] - 加快以算力为代表的新型基础设施建设布局，积极探索高效投资机制 [2][11] - 围绕产业需求优化区域算力布局，制造业密集区域着重布局工业互联网算力，西部地区注重绿色算力布局 [11] - 探索构建全国统一算力交易市场，形成合理定价机制 [11] 新兴产业"反内卷"措施 - 强化产业补贴的技术创新导向，限制针对产能扩张的补贴，激励企业在标准制定、技术原创、品牌输出等方面积极性 [2][13] - 优化产业链创新协同机制，鼓励大型国有企业和科研机构聚焦行业关键共性技术攻关 [13] - 完善市场监管体系，防范平台垄断势能，打击"二选一"、大数据杀熟、恶意补贴等扭曲市场行为 [14] - 全方位扩大内需，降低居民预防性储蓄动机，推动由投资拉动向消费驱动转型 [14] - 纵深推进全国统一大市场建设，规范地方政府招商引资行为，破除地方保护和市场分割 [14] - 强化完善行业自律机制，遏制低价倾销、恶性竞争等行为 [14]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日至18日在上海世博园区召开，由世界绿色设计组织与新浪集团联合主办，国际财务报告准则基金会北京办公室协办 [1] - 大会主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长”，汇聚约500位中外重磅嘉宾，其中约100位为海外嘉宾，包括政要、前政要、国际组织代表、诺贝尔奖得主、图灵奖得主及全球500强企业负责人 [1] - 大会围绕近50个议题展开深入研讨，涵盖能源与“双碳”、绿色金融、可持续消费、科技与公益等细分领域 [1] ESG核心理念与实践 - 可持续发展被视为推动技术创新和增强市场竞争力的重要引擎，而非企业的成本负担 [2] - 企业应将可持续发展报告视为“体检单”而非“成绩单”，需坦诚不足并制定改进计划，避免“漂绿”行为以建立长期信任 [4] - 可持续发展与企业成功相互支撑，实现低碳目标将推动技术升级并提升市场影响力，例如中石化旗下某炼化公司通过建立能源管理体系，在减排的同时实现经济效益，年碳排放减少上万吨 [4] 优秀企业的ESG实践关键 - 优秀企业建立了透明、可验证的数据和验证体系，这是可持续发展的信任基石，对吸引ESG投资至关重要 [6] - 企业可持续发展战略需与公司整体发展战略高度一致，并由公司最高管理层亲自推动，例如欧洲企业将可持续发展目标纳入公司章程并设立董事会层面的ESG战略委员会 [6] - 技术创新与供应链协同发展是关键，例如国家电投在氢能制造、储运、使用方面进行一体化布局，实现战略卡位 [7] - 供应链赋能至关重要，例如一家国外风电巨头通过向供应商提供低碳技术，使整个供应链的碳排放下降22% [7] 企业可持续发展与商业价值结合路径 - 将公司发展战略方向与联合国可持续发展17个倡议进行比对，找到一致的发展方向 [9] - 重视第三方认证的价值，如ISO14001、14064等证书，可帮助企业获得市场信任，降低融资成本，并助力开拓国际市场，例如可持续燃料进入欧洲市场必须获得ICC证书 [9] 中国企业的全球化机遇 - 鼓励中国民营企业借助央企国企在海外已树立的品牌基础“出海”，参与全球能源体系建设，从手头项目做起夯实国际信誉 [4][10] - 中国企业应主动分享在光伏、海上风电等领域的经验，参与国际标准制定，从“跟随者”转变为“规则制定者” [4][11] - 中国在引领可持续发展时应兼顾发展中国家需求，推动构建包容性全球绿色生态 [4][11]