项目概况 - 衡阳特变电工向淮南平圩电厂四期2X100MW项目交付世界领先的特高压变压器 设备重量达400吨且电压等级位居火电项目前列[1] - 项目由中国能建华东电力设计院有限公司承担总承包工作[1] 运输技术细节 - 采用特殊组合车型运输 前9轴线液压板加桥式凹台和后10轴线液压平板车 配备2台660马力重型牵引车实施前拉后推[4] - 承运车辆总长度达普通货车四五倍 全车共19轴线（前车9轴/后车10轴）每轴配备8个轮胎 整车轮胎总数达172个[4] - 运输总重400吨（含变压器单体重量325吨及车板自重）车货总长70米/总宽4.2米/总高6米[4] 运输保障措施 - 淮南市潘集区交通运输局提供一对一精准指导 与企业共同深入研究论证运输方案确保高效获批[7][8] - 成立专项运输保障工作小组 沿途配备清障车/交警车辆开路及路政车辆全程护航[9] 项目成果 - 超重大件运输任务由安徽省电立大件物流有限公司承运并圆满完成[4][11] - 运输保障了淮南经济发展与工业建设需求 同时确保公路通行安全[12]

中标项目概况 - 公司被推荐为南方电网2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标金额约为2.74亿元人民币 [1] - 项目包含A级单相智能电能表和B级三相智能电能表等多个品类 [1] 财务影响 - 合同履行将对公司经营业绩产生积极影响 [1] - 具体金额和时间存在不确定性 [1]

中标公告 - 炬华科技成为南方电网公司2025年计量设备第一批框架招标项目中标候选人 [1] - 预计中标总金额约1.66亿元人民币 [1] 业务影响 - 中标项目属于公司核心业务领域智能电能表及计量设备 [1] - 中标金额占公司2023年营业收入比例约5-8%（基于2023年营收约20亿元估算） [1] 市场地位 - 公司在国家电网、南方电网等大型电力企业计量设备招标中持续获得订单 [1] - 此次中标进一步巩固公司在电力计量设备市场的竞争地位 [1]

公募基金调研活跃度 - 8月163家公募机构参与调研 覆盖771家公司 调研次数达8338次 环比增长144.73% [1] 行业调研分布 - 医药生物行业获1373次调研 覆盖100只个股 为最热赛道 [2] - 电子行业获1312次调研 覆盖108只个股 个股平均调研频次较高 [2] - 机械设备行业获769次调研 电力设备行业获735次调研 计算机行业获639次调研 分列第三至第五 [2] 重点调研公司及领域 - 医药生物领域迈瑞医疗、百济神州、爱博医疗被高频调研 关注创新药研发、医疗设备更新及集采政策 [2] - 电子领域水晶光电、紫光国微、工业富联被重点调研 关注光学元件、智能终端制造等技术迭代 [2] - 通信行业天孚通信获87次调研居个股榜首 关注高速光模块产能扩张、硅光技术商业化及海外需求 [3] - 机械设备板块大元泵业、电力设备板块欧陆通等中小市值个股获较高调研频次 [3] 机构调研特征 - 134家公募机构调研次数超10次 占比超80% [4] - 博时基金以200次调研居首 嘉实基金177次、华夏基金149次、国泰基金147次等20家机构超100次 [4] - 调研集中于政策支持与技术革新交叉领域 如医药生物创新药、电子行业AI算力基建 [4] - 电子行业调研总次数略降但机构对光学技术、AI芯片等前沿领域关注度未减 [4] - 机械设备、电力设备等中游制造板块调研频次提升 反映对库存周期触底及资本开支回暖的关注 [4]

公司重大决策 - 公司决定终止分拆子公司正泰安能至上交所主板上市并撤回相关上市申请文件 [1] 财务与经营影响 - 本次分拆上市终止不会对公司产生实质性影响 [1] - 不会对公司生产经营活动产生重大不利影响 [1] - 不会对公司财务状况产生重大不利影响 [1] 战略规划 - 本次分拆上市终止不会影响公司未来整体战略规划的实施 [1]

境外共同基金A股持仓分析（2025Q1） - 2025Q1持有A股的境外共同基金共1532只，合计规模1.9万亿美元，绝大部分基金投资A股比例在0%-20%之间，仅4.7%的基金投资比例超过60% [9] - 主动基金表现优于被动基金，季度平均收益率0.51%，中位数0.28%，52.28%取得正收益；高仓位A股基金平均收益率1.77%，中位数2.00%，近七成基金取得正收益，58.5%跑赢沪深300指数 [10] - 行业持仓变动显示减持电力设备及新能源最多，其次为机械、汽车；增持前三位行业为家电、交通运输、计算机 [10] - 个股层面增持市值前三为海尔智家、顺丰控股、紫光股份；减持前三为宁德时代、福耀玻璃、恒立液压 [10] - 截至2025年3月31日，境外共同基金A股持仓总市值5035.69亿元，占A股流通市值0.64%；持仓市值前三个股为宁德时代、贵州茅台、美的集团，在全部基金中持仓占比均高于5% [10][11] 深南电路（002916.SZ）投资价值分析 - 预计2025-2027年营收分别为221.34亿元、263.30亿元、300.87亿元，归母净利润分别为32.73亿元、42.78亿元、51.54亿元 [2] - 数据中心PCB业务受益于AI算力需求，2024年该领域成为公司第二个达20亿元级订单规模的下游市场；测算2025年全球ASIC出货量450万颗时，单ASIC PCB价值量400美元对应市场空间18亿美元 [13] - 通信PCB领域光模块需求增长，2025年800G光模块有望放量，PCB层数由400G的10层提升至14层；公司背板批量生产层数达68层，技术领先 [14] - 封装基板业务覆盖模组类、存储类、应用处理器芯片等领域，无锡基板二期工厂2024年实现单月盈亏平衡，广州项目产能爬坡稳步推进 [15] - 采用可比公司估值法，预计2026年目标市值1625.72亿元，目标价243.83元，首次覆盖给予"买入"评级 [2] 图南股份（300855.SZ）高温合金业务前景 - 国内少数能同时批量化生产变形高温合金、铸造高温合金产品的企业之一，产品用于航空发动机、燃气轮机、核电装备等军民领域 [3] - 2020-2024年营业收入和归母净利润复合增长率分别为23.20%和25.10%；2024年实现营收12.58亿元，归母净利润2.67亿元 [17] - 航空发动机镍基高温合金材料用量占发动机总量40wt%~60wt%，公司受益于国产航空发动机换代升级 [17] - 全资子公司图南部件航空用中小零部件产线已投产，形成年产50万件加工能力；子公司图南智造年产1000万件产线项目持续推进 [18] - 截至2025年上半年在手订单突破17.5亿元，较上年同期增长236.5%，较2024年末增长483.3% [18] - 预计2025-2027年营业收入15.7亿元、20.9亿元、25.9亿元，同比+25%、+33%、+24%；归母净利润3.0亿元、4.2亿元、5.4亿元，同比+14%、+40%、+28% [18] AI芯片与算力基础设施增量机会 - 阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于AI资本开支，自研AI芯片主要满足自身推理需求，减少对外部供应商依赖 [20] - 自研芯片难点在于需求规模分摊研发成本，大厂多将后端物理实现交给博通、Marvell等芯片设计服务企业 [21] - AI数据中心功耗从传统每机架20kW-30kW快速跳升，英伟达满配NVLink AI服务器机柜功率或将突破100kW [22] - 液冷技术能将PUE压降至1.1-1.2超低水平，远优于风冷的1.5以上；电源、液冷领域有望获得新增量空间 [22] - 与大厂存在较强商业绑定关系的行业龙头有望充分受益于AI芯片投入加大趋势 [4] 重点公司业绩表现及展望 - 天孚通信（300394.SZ）2025年上半年营收24.56亿元同比+58%，归母净利润8.99亿元同比+37%；光引擎业务放量，下半年持续上量可期 [31][32] - 寒武纪（688256.SH）2025年上半年营收28.81亿元，归母净利润10.38亿元；Q2单季营收17.69亿元环比+59%，净利润2.72亿元环比+92% [35] - 商汤（00020.HK）2025年上半年收入24亿元同比+36%，经调整净亏损12亿元同比收窄50%；生成式AI收入18亿元同比+73%，占比提升至77% [46] - 特锐德（300001.SZ）2025年上半年营收62.56亿元同比+16.72%，归母净利润3.27亿元同比+69.32%；电力设备海外合同额约10亿元同比+84% [78][79] - 横店东磁（002056.SZ）2025年上半年营收119.36亿元同比+24.8%，归母净利润10.20亿元同比+58.94%；光伏业务收入80.54亿元同比+36.6%，出货量13.4GW同比+65% [82] 消费与制造行业动态 - 古井贡酒（000596.SZ）2025年上半年营收138.80亿元同比+0.54%，归母净利润36.62亿元同比+2.49%；华中地区营收122.97亿元同比+3.60% [49][50] - 山西汾酒（600809.SH）2025年上半年营收239.64亿元同比+5.35%，归母净利润85.05亿元同比+1.13%；Q2省内营收26.5亿元同比-5.29% [53][54] - 海尔智家（600690.SH）2025年上半年营收1564.9亿元同比+10.22%，归母净利润120.3亿元同比+15.59%；海外收入790.8亿元同比+11.7% [74][75] - 极兔速递（01519.HK）2025年上半年营收54.99亿美元同比+13.1%，经调整净利润1.56亿美元同比+147.1%；东南亚市场包裹量32.26亿件同比+57.9% [96][97]

会议基本信息 - 公司将于2025年9月15日14点50分在江苏省常熟市尚湖镇工业集中区西区人民南路8号公司会议室召开2025年第一次临时股东会 [1] - 会议采用现场投票与上海证券交易所网络投票系统相结合的表决方式 [1] - 网络投票时间为2025年9月15日交易时段9:15-9:25及9:30-11:30以及13:00-15:00 互联网投票平台开放时间为9:15-15:00 [1] 投票安排 - 涉及融资融券、转融通业务及沪股通投资者的投票需按《上海证券交易所上市公司自律监管指引第1号》执行 [2] - 股东通过多个账户投票时 表决权数量按全部账户相同类别普通股和优先股总和计算 [2] - 重复投票时以第一次投票结果为准 现场与网络投票重复时亦以第一次为准 [3][4] 参会资格与登记 - 股权登记日为2025年9月10日 登记在册的A股股东(证券代码601700)有权参会 [4] - 会议登记时间为2025年9月10日9:00-11:00及13:00-17:00 地点为公司董事会办公室 [4] - 法人股东需提供营业执照复印件及法定代表人证明书 自然人股东需提供身份证及股东账户卡办理登记 [4][5] 联系信息 - 公司联系地址为江苏省常熟市尚湖镇工业集中区西区人民南路8号 联系电话0512-51885888转6 联系传真0512-52401600 [5] - 指定联系人孙连键 电子邮箱sunlj@cstower.cn 邮政编码215554 [5]

董事会会议召开 - 会议于2025年8月29日召开 符合法律法规及公司章程规定 [1] - 会议通知及材料提前送达全体监事 [1] - 会议以通讯表决方式召开 [1] 董事会会议审议 - 审议通过关于公司2025年半年度报告及其摘要的议案 [1] - 表决结果为3票同意 0票反对 0票弃权 [1] - 具体内容详见上海证券交易所网站www.sse.com.cn [1] 备查文件 - 第六届监事会第十次会议决议 [1]

财务业绩 - 营业总收入达人民币381.51亿元 同比增长14.03% [1] - 归属母公司股东净利润为人民币19.10亿元 同比增长12.91% [1] - 每股收益为人民币0.60元 [1] 订单表现 - 新增生效订单人民币654.85亿元 同比增长16.78% [2] - 清洁高效能源装备订单占比37.59% 可再生能源装备占比30.82% [2] - 工程与国际供应链订单占比11.51% 现代制造服务业占比8.80% 新兴成长产业占比11.27% [2] 产业进展 - 水电订单品质提升 核电与气电市占率保持行业第一 [2] - 50兆瓦重型燃气轮机获海外首单突破 [2] - 风电获20兆瓦级海上风电批量订单 新疆制造基地投产 [2] - 氢能中标30台重卡项目 1000标方碱性电解水系统获订单突破 [2] - 西藏制氢加氢一体化项目投运 全球最大二氧化碳储能项目主厂房封顶 [2] 技术创新 - 扎拉500兆瓦冲击式水电机组关键部件通过验收 [3] - 15兆瓦重型燃机稳定运行至设计工况 [3] - 26兆瓦级半直驱海上风机叶片通过静载测试 [3] - 17兆瓦直驱漂浮式海上风电机组正式下线 [3] - 生物质气流床气化中试成功 两项中试平台入选工信部重点培育名单 [3] - 自主研制海洋防腐材料应用于20兆瓦海上风电机组 [3]

公司评级与目标价 - 瑞银首予东方电气买入评级 目标价23.6港元 [1] - 预测2024至2028年每股盈利年均复合增长率27% 较2020至2024年的11%显著提升 [1] 业务模式转型 - 中国电力设备制造商正从一次性硬件销售转向年金式服务模式 [1] - 服务合约毛利率为设备销售的4倍 [1] - 公司将维护服务作为战略重点 [1] 盈利增长驱动 - 2025至2028年维护服务毛利年均复合增长率预计达25% [1] - 服务业务为各年每股收益增长贡献14个百分点 [1]