美国能源部长克里斯·赖特最近在维也纳国际原子能机构年会上接受彭博社采访时透露，虽然美国正在努力减少对俄罗斯浓缩铀的依 赖，但目前还无法完全切断这一重要能源供应。他坦言，美国距离实现能源自主还有一段路要走。 这番表态揭示了美国在核能领域面临的现实挑战。在全球核能产业复苏的背景下，各国对关键原材料的依赖问题日益凸显。数据显 示，俄罗斯掌控着全球40%的铀浓缩产能，而美国94座正在运行的核电站中，有近四分之一的浓缩铀需要从俄罗斯进口。这些核电站 为全美提供了约20%的电力供应，重要性不言而喻。 赖特特别强调，如果现在突然停止从俄罗斯进口浓缩铀，又找不到合适的替代来源，美国可能会立即损失约5%的电力供应。这正是美 国政府至今仍维持与俄罗斯铀贸易的主要原因。这个决定背后是对国家能源安全的慎重考量。 放眼全球，美国的困境并非个例。虽然哈萨克斯坦是全球最大的铀生产国，但其浓缩能力远不如俄罗斯。加上铀市场缺乏有效的价格 风险管理机制，这些都增加了能源供应的不确定性。美国的转型努力不仅关乎本国能源安全，也将深刻影响未来全球铀资源的分配格 局。 当前，核能发展正面临机遇与挑战并存的局面。赖特表示，白宫预测未来铀需求将显著增长，主 ...

能源行业转型趋势 - 能源行业正处于历史上最具变革性的转变边缘 传统能源向替代能源的转型已经在进行中 且速度越来越快 不仅在美国[1] 美国电力需求激增 - 美国数据中心扩张正在占用国家电网的很大份额 推高美国人的平均电费[2] - 短期解决方案是提高数据中心效率 但即使上千个高效数据中心仍消耗大量电力[3] 铀能源公司投资价值 - 核能作为长期解决方案应对电力需求激增 铀将成为未来十年最重要的资源之一[4] - 投资铀生产商如铀能源公司是直接利用核能繁荣的方式[5] - 该股票目前交易于52周高点的93% 显示看涨势头[6] - 存在5.444亿美元空头头寸 占全部流通股的11.7%[6] - 如果股票继续上涨 可能引发空头挤压[7] 财务表现与估值 - 预计每股收益将从1美分增长至14美分 增幅达1300%[9] - 公司市值仅为52亿美元[10] - 远期市盈率达到1187倍[10] - 华尔街愿意为可能超越同行和整体市场的股票支付溢价[11] 机构投资者动向 - Caxton Associates LLP新建2780万美元头寸 获得公司近1%所有权[12] - 这显示对当前估值的新信心[12] 分析师评级与目标价 - 基于10位分析师评级 12个月目标价为10.97美元 较当前价格12.53美元有12.4%下行空间[10] - 高预测为13.00美元 低预测为7.75美元 平均预测为10.97美元[10] - 共识目标价可能阻止新投资者过早进入[13] 市场地位与覆盖情况 - 作为小型公司 可能不会吸引华尔街分析师的积极覆盖[12] - 这为在更广泛市场意识到之前通过尽职调查创造alpha提供了机会[12] - 虽然铀能源公司有买入评级 但顶级分析师认为其他五只股票是更好的买入选择[14]

当地时间9月15日，英国政府发布声明称，将与美国签署一项名为《大西洋先进核能伙伴关系》的协 议，加快两国企业建设新核电站的速度。 根据新协议，两国将利用彼此的反应堆设计安全评估来加快各自的审查进程。英国政府15日发布的新闻 稿表示，这将使核项目的平均许可期限从三到四年缩短至两年。预计相关协议将在特朗普于本月16日至 18日对英国进行国事访问期间正式签署。 英国首相斯塔默表示，"正与美国携手打造核能黄金时代"，这将使两国走在"全球创新和投资的前沿"。 英国政府还表示，这一伙伴关系可以减少家庭能源费用、创造就业机会和增强能源安全。 美国能源部长赖特则表示，这些协议将"为美英两国开放商业准入搭建框架"，巩固美国的能源主导地位 和确保跨大西洋的核能供应链安全。 在美国总统特朗普动身飞抵英国进行国事访问之间，两国首先就核能合作达成协议。 目前，绝大部分商用HALEU由俄罗斯生产。英国政府去年初宣布启动总投资达3亿英镑的HALEU生产 计划，美国也于2023年初开始在本土进行HALEU生产。 "随着全球范围内的核能复兴势头愈来愈猛烈，关于核燃料的全球争夺会出现新的变化。"苗中泉同时补 充称，英美在核燃料供应上摆脱对俄罗斯 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 法国是发达工业国家，工业以钢铁、汽车和建筑业为支柱，航空航天、核能等发展居世界领先；能源依赖核能，自然资源需进口；贸易活跃，与多国往来密切；各能源领域有不同特点，石油产量降、消费降，天然气依赖进口，煤炭全靠进口，电力盈余大且核能占比高 [1][2][10][11] 根据相关目录分别总结 国家概况 - 地理位置：本土面积 55 万平方公里，位于欧洲西部，三边临水，与多国接壤，西北隔海峡与英国相望，平原占 2/3，有阿尔卑斯等山脉，濒临四大海域，气候多样 [7] - 经济概况：2024 年 GDP2.91 万亿欧元，同比增 1.1%，通胀率 1.3%；工业增加值 3565 亿欧元，钢铁等为支柱；是欧盟最大农业国和第二大渔业国，农业增加值 380 亿欧元；资源不丰富，能源靠核能；财政收入靠税收，2024 年财政赤字 1696 亿欧元，债务超 3.3 万亿欧元；2024 年货物出口 5983 亿欧元，进口 6793 亿欧元，服务贸易顺差 489 亿欧元；外资投资加快，美国为第一大投资来源国 [10][11][12] - 历史政治：古称高卢，历经多朝代和共和国，现行第五共和国宪法 1958 年生效；总统为元首和统帅，有多项权力，议会两院制有立法等权力；主要政党有复兴党、共和人党等，各有政策主张 [14][15][16] 石油及其他液体 - 储量与产量：截至 2023 年 1 月 1 日，已探明石油储量 8300 万桶，是首个禁石油和天然气生产勘探至 2040 年的国家，产量持续下降 [20] - 消费情况：2022 年石油消费量 150 万桶/日，自 2003 - 2004 年后呈下降趋势 [20] - 炼油厂情况：有 6 家炼油厂，多次因罢工停产致产品短缺 [22] 天然气 - 储量与产量：截至 2023 年 1 月 1 日，已探明天然气储量 590Bcf，几乎无干天然气产量 [24] - 消费情况：2021 年消费 1.5Bcf 干天然气，全部依赖进口，2022 年因冬季气温和俄乌冲突消费量下降 [24] - 供应公司：GRTgaz 是分销主导公司，法国电力公司 EDF 是主要替代供应商 [24] 煤炭 - 储量与产量：无已探明煤炭储量，不生产煤炭 [28] - 消费情况：2021 年消费 1040 万短吨煤炭，全部进口；2023 年临时启用一座燃煤电厂，现两座电厂运营期限延至 2024 年 [28] 电力 - 生产与消费：2021 年发电量 530TWh，装机容量 142GW，消费量 4474 亿 kWh，是电力盈余最大国家之一 [30] - 核能情况：2021 年核电装机容量 61GW 仅次于美国，核能发电占比 68%，发电量 361TWh 居欧洲第一；2024 年 12 月 21 日一座核反应堆接入电网发电 [30] - 供应公司：法国电力公司是主要公司，其子公司 ERDF 掌控 95%配电网络；2022 年重启部分核反应堆，2023 - 2025 年负责修复损坏 [33] 能源贸易 石油及其他液体 - 进口情况：2022 年进口超 82.2 万桶/日，扭转下降趋势；2021 年主要依赖欧洲邻国，俄罗斯是最大单个供应国；2022 - 2023 年罢工影响贸易，更依赖进口 [34][36] - 出口情况：自 2011 年以来石油产品出口量稳步下降 [34] 天然气 - 进口情况：2021 年进口 1.6Tcf，2022 年流量增 32%，液化天然气进口激增 203%，最大份额来自挪威 [38] - 出口情况：2021 年出口 188.9Bcf，因供应过剩向邻国再出口 [38] 电力 - 进出口情况：2021 年是全球最大电力净出口国，进口 245 亿 kWh，出口 694 亿 kWh，主要流向瑞士、英国、意大利和西班牙 [41]

AI作为通用目的技术的生产率影响 - AI具有持续改进、普遍适用和互补创新的特征 但需要较长时间才能对生产率产生实质影响 蒸汽机、发电机和计算机分别在发明118年、91年和49年 商业化54年、40年和21年后才开始明显推动生产率提高 [1] - 人工智能术语提出已有69年 机器学习革命已有13年 但欧盟2023年每小时劳动生产率下降0.6% 2024年仅增长0.4% 远低于1995-2019年1%的年均水平 [4] - 美国2020年以来劳动生产率平均增速为1.8% 不及2.2%的长期平均水平 未来十年AI带来的劳动生产率仅增长0.4%-0.9% 对全要素生产率的提升幅度不超过0.66% [5] AI企业采用现状 - 欧盟各国企业AI普及率在3.1%-27.6%之间 总体为13.5% 美国企业AI采用率为9.2% [8] - 大模型价值从芯片、数据和云基础设施向模型厂商转移 但尚未真正渗透进传统行业 [8] AI投资对GDP的推动 - 美国四大互联网公司平均27.4%收入用于资本开支 中国BAT平均12.5% 相较2023年均翻一番 [10] - 美国AI数据中心支出对GDP增长的贡献已超过消费者支出 数据中心营建支出规模即将赶上办公楼 [14] 核能发展历史与现状 - 核能发电量占总发电量比重在80年代末期达到顶点后持续下降 2022年仅有9.2% [19] - 上市公司财报电话会议同时提及"数据中心"和"核能"的次数大幅增多 [21] 核聚变投资布局 - 核聚变企业累计融资额达97.66亿美元 最近一年26.4亿美元 [25] - 美国能源部为聚变创新研究引擎合作组织提供1.07亿美元资金 [26] - CFS计划建造世界第一座电网规模核聚变发电厂 预计2030年代初投入运营 投资者包括谷歌、英伟达、比尔·盖茨和美国能源部 [30] - Helion已开工建造世界第一座聚变发电厂 预计2028年建成 将为微软提供电力 Sam Altman担任董事长 [30] - TAE Technologies获得谷歌和雪佛龙投资 目标2030年制造出商用聚变反应堆原型 [30]

在特朗普访英的随行人员中，还包括英伟达首席执行官黄仁勋、OpenAI的首席执行官奥尔特曼和黑石 集团首席执行官史蒂芬·施瓦茨曼。 在美国总统特朗普动身飞抵英国进行国事访问之间，两国首先就核能合作达成协议。 当地时间9月15日，英国政府发布声明称，将与美国签署一项名为《大西洋先进核能伙伴关系》的协 议，加快两国企业建设新核电站的速度。 根据新协议，两国将利用彼此的反应堆设计安全评估来加快各自的审查进程。英国政府15日发布的新闻 稿表示，这将使核项目的平均许可期限从三到四年缩短至两年。预计相关协议将在特朗普于本月16日至 18日对英国进行国事访问期间正式签署。 英国首相斯塔默表示，"正与美国携手打造核能黄金时代"，这将使两国走在"全球创新和投资的前沿"。 英国政府还表示，这一伙伴关系可以减少家庭能源费用、创造就业机会和增强能源安全。 美国能源部长赖特则表示，这些协议将"为美英两国开放商业准入搭建框架"，巩固美国的能源主导地位 和确保跨大西洋的核能供应链安全。 摆脱对俄依赖 还可能达成哪些协议 尽管特朗普尚未动身，但美英两国之间有可能达成的协议已成关注焦点。 根据英国政府发布的新闻稿，多家美国核能企业将与英国企业达 ...

AI是新的通用目的技术（G PT s），具有持续改进、普遍适用和互补创新的特征。通用目的技术是经济增长的引擎，但它并非即插即用，需要花费较长的 时间才能对生产率产生实质影响。蒸汽机、发电机和计算机分别在发明118年、91年和49年，在商业化54年、40年和21年后，才开始明显推动生产率提 高。如下图所示。 图 通用目的技术从发明和商业化到明显提升生产率的年限 注：AI指的是迄今时间。 数据来源：根据Paul David（1990）、Stephen Oliner & Daniel Sichel （2000）、Nicholas Crafts（2018）和欧洲央行（2020）数据整理。 人工智能术语提出已有69年，机器学习革命已有13年，新一轮AI浪潮如火如荼，然而生产率增速并没有明显加快。欧盟每小时劳动生产率在2023年下降 0.6%，2024年增长0.4%，远低于1995-2019年1%的年均水平 （来源：欧盟统计局、欧洲央行） 。美国2020年以来劳动生产率平均增速为1.8%，尚不及 2.2%的长期平均水平。如下图所示。未来十年，AI带来的劳动生产率仅增长0.4%-0.9% （OECD，2024） ，对全要素 ...

9月15日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头承担，聚变堆主机关键系统 综合研究设施"夸父"（CRAFT）遥操作系统测试平台通过专家组测试与验收。经实验现场测试鉴定， 该系统包层维护机器人负载60吨，环向转运精度正负3.1毫米，垂直吊运精度正负3.8毫米；重载机械臂 负载2.5吨，灵巧双臂末端重复定位精度正负0.01毫米，是目前聚变领域综合参数水平一流的遥操作系 统。 在聚变装置中，包层和偏滤器等堆芯部件在运行过程中受高热负荷、强磁场和中子辐照等极端工况 耦合作用，容易出现损伤，必须借助机器人系统进行远程维护。尽管工业机器人技术发展迅速，但无法 同时满足耐辐照、超大负载、高精度和灵活作业等堆芯部件维护需求。该遥操作系统测试平台的建设， 旨在解决聚变堆强辐射和狭小空间下超大部件高精度检测维护这一技术瓶颈，为未来聚变堆稳定运行与 商用化推进提供核心工程验证平台。 遥操作系统测试平台的成功研制，标志项目团队成功突破以上技术壁垒，实现了国产化自主可控。 相关技术不仅能为国内外下一代聚变装置提供遥操作技术验证与系统支撑，还可拓展应用到核电检修、 航空航天、重型机械、应急救援等领域。 聚变堆遥操作系统测 ...

遥操作系统测试平台的成功研制，标志项目团队成功突破以上技术壁垒，实现了国产化自主可控。相关 技术不仅能为国内外下一代聚变装置提供遥操作技术验证与系统支撑，还可拓展应用到核电检修、航空 航天、重型机械、应急救援等领域。 9月15日，由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所牵头承担，聚变堆主机关键系统综合 研究设施"夸父"（CRAFT）遥操作系统测试平台通过专家组测试与验收。经实验现场测试鉴定，该系 统包层维护机器人负载60吨，环向转运精度正负3.1毫米，垂直吊运精度正负3.8毫米；重载机械臂负载 2.5吨，灵巧双臂末端重复定位精度正负0.01毫米，是目前聚变领域综合参数水平一流的遥操作系统。 在聚变装置中，包层和偏滤器等堆芯部件在运行过程中受高热负荷、强磁场和中子辐照等极端工况耦合 作用，容易出现损伤，必须借助机器人系统进行远程维护。尽管工业机器人技术发展迅速，但无法同时 满足耐辐照、超大负载、高精度和灵活作业等堆芯部件维护需求。该遥操作系统测试平台的建设，旨在 解决聚变堆强辐射和狭小空间下超大部件高精度检测维护这一技术瓶颈，为未来聚变堆稳定运行与商用 化推进提供核心工程验证平台。 针对堆芯部件快速维护 ...

"针对堆芯部件快速维护这一技术挑战，项目团队在材料、结构、感知、控制和可靠性等方面进行技术攻关。"等离子体所副研究员潘洪涛介绍，团队成功解 决了极端环境下大型机器人结构复杂、变形大，与聚变堆高可靠性、高精度维护需求之间的矛盾，并在国际首次验证了大模块包层高精度快速更换和偏滤器 靶板正面维护的工程可行性。这一突破进一步缩短了检维修周期，也提升了聚变堆运行效率。 聚变堆遥操作系统测试平台测试与验收现场。中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所供图 8月15日，国家"十三五"重大科技基础设施项目——聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT，又称"夸父"）遥操作系统测试平台，顺利通过专家组测试 与验收。该系统由中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所（以下简称"等离子体所"）牵头承担，标志着我国在聚变堆核心维护技术领域取得重 大突破。 潘洪涛说，遥操作系统测试平台的成功研制，标志着项目团队已全面突破相关技术壁垒，真正实现了核心技术的国产化自主可控。相关技术不仅能为国内 BEST、CFEDR以及国际ITER等下一代装置提供遥操作技术验证与系统支撑，还可拓展应用到核电检修、航空航天、重型机械、应急救援等多个 ...