OpenAI发布GPT-4.5 - 新模型GPT-4.5拥有1万亿激活参数，训练数据量达120万亿tokens，知识库更广泛，支持搜索、分析图片与协作编程 [1] - 模型提高了"情商"，降低了幻觉，但在特定任务上不如一些推理模型 [1] - 价格大幅上涨，每百万Tokens价格为75美元，比GPT-4o贵30倍，比DeepSeek淡季折扣价格贵1000多倍 [1] - 目前对Pro用户开放，下周将向Plus和Team用户开放 [1] - OpenAI的GPU已用完，将在下周为GPT-4.5增加数万块GPU [1] Prada收购Versace - Prada集团将以20亿欧元收购Capri集团旗下的Versace和Jimmy Choo [2] - 收购后Prada在高端服饰、鞋履的市场份额将进一步扩大 [2] - 去年前三季度Prada营收同比增长18%至38.3亿欧元 [2] 奇瑞汽车上市进展 - 奇瑞汽车向港交所递交上市申请，计划2025年高质量上市 [3] - 2022年-2024年前九个月营收分别为926.2亿、1632.1亿、1821.5亿元，海外市场占比分别为35.7%、48.7%和44% [3] - 同期净利润分别为58.1亿元、104.4亿元、113.1亿元 [3] - 募集资金将用于扩大产品组合、研发下一代核心技术、拓展海外市场和提升生产设施 [3] 北京推动具身机器人发展 - 北京计划到2027年培育产业链上下游核心企业不少于50家 [4] - 推动万台具身机器人规模落地 [4] - 支持研发具身智能"大脑"大模型和通用、高算力、高带宽的整机智能控制芯片 [4] IBM中国产品开发部门关闭 - IBM中国系统中心关闭，涉及1800多名员工 [5] - IBM称已完成产品开发主要使命，正在全球范围内整合产品开发职能 [5] 英伟达财报影响 - 英伟达财报超出预期但"超出得不多"，股价跌8.48%，市值损失2716亿美元 [6] - 美股三大指数集体下跌，Meta、特斯拉、亚马逊、微软、Google、苹果等科技公司股价也下跌 [6] 阿迪达斯市场份额增长 - 阿迪达斯全球市场份额从8.2%增加到8.9%，耐克市场份额下降1.1个百分点至14.1% [7] - 分析师预计阿迪达斯整体销售额将保持每年至少10%的增长 [7] 影石360科创板IPO - 影石创新科创板IPO注册获批 [8][9] - 过去四年毛利率均超过50%，去年上半年营收24.3亿元，净利润5.2亿元 [9] 问界M7、M9改款 - 问界M9改款近期上市，提升动力、智驾配置 [10] - M7改款从年底提前至暑期档，可能上调价格和定位 [10] - 鸿蒙智行今年销量目标100万辆，问界需卖出60万辆 [10] 赛力斯、长安入股华为引望 - 赛力斯、长安分别向华为支付第二笔转让价款57.5亿元 [11] - 引望估值约1150亿元 [11] TikTok泰国投资 - TikTok计划未来五年内在泰国追加投资88亿美元 [12] - TikTok在泰国拥有超5000万用户，相当于泰国人口总量的70% [12] - TikTok Shop去年在泰国销售额达59亿美元 [12] 拼多多黑标商品收费 - 拼多多自3月起对主站黑标商品订单收取技术服务费，多个品类费率在2%左右 [13] - 黑标是拼多多为品牌商品、高质量白牌创造的品牌标识 [13] 京东外卖补贴 - 京东外卖发放补贴吸引用户和商家，包括优惠券和开业激励 [14] - 大学生用户及京东PLUS会员可领取餐饮外卖优惠券 [14] - 3月首次开业的门店将获得激励 [14]

文章核心观点 - 受特朗普关税政策、美国宏观经济走弱等因素影响，短期美股将延续震荡下行行情，建议关注医疗保健、服务类消费等领域，待相关问题明朗化且债务上限问题平稳过渡、估值溢价消化后，美股风格将重新切回到大盘蓝筹 [1] 事件 - 受特朗普关税政策冲击及宏观经济走弱迹象影响，隔夜美股再度下跌，科技行业跌幅显著，截至2月27日，美股主要宽基指数抹去去年11月美国大选以来所有涨幅，罗素2000大跌11% [2] 关税影响 - 特朗普将于3月4日对加拿大及墨西哥实施25%关税并对中国加征额外关税，美国从中墨加进口商品集中于工业制品等，关税实施后重型机械制造、整车制造、运输业及可选消费零售业或面临显著压力，回溯2018年中美贸易摩擦，美股各一级行业均下跌，当前关税壁垒扩展或使可选消费及工业板块继续承压 [3] 贸易摩擦影响 - 上周美国消费者信心等数据不及预期，隔夜首次申领失业金人数环比大幅跳升10%，2018年中美贸易摩擦后相关前瞻性指标下跌，沃尔玛2024年四季报不佳加剧投资者担忧，2022年以来全球被动型资金净流入美股1.41万亿美元、主动型流出4860亿美元，若俄乌问题解决或有更多资金轮动出美股，美国保证金贷款余额截至今年1月底飙升至9370亿美元，杠杆资金或拐头向下 [4][5] 财报及业绩预期 - 截至2025年2月27日，标普500市值占比96.8%的成分股已披露2024Q4财报，24Q4营收与盈利同比增速分别为5.2%与13.3%，业绩超预期幅度较24Q3下降，年初以来美股2025年业绩预期持续下修，除金融行业外一级行业2025年盈利预期普遍下修，除医疗保健外行业营收预期也下修 [6] 行情判断及建议 - 今年上半年美股面临多重不确定因素，整体估值高企，此前乐观情绪透支，基本面走弱下估值泡沫或被挤压，预计在问题明朗化前美股延续震荡下行行情，建议关注医疗保健、服务类消费、券商和资管、传统电信和公用事业，问题明朗化且债务上限问题平稳过渡、估值溢价消化后，美股风格将切回大盘蓝筹 [7]