亚马逊公司 ( NASDAQ: AMZN ) 面临一些相互矛盾的因素，这些因素可能阻碍其实现更强劲的增长。 随着美国经济疲软，人们对消费者支出的担忧日益加剧，其面向消费者的业务增长可能面临风险。另一方面，亚马逊的 云计算订单不断增加， 并且正在通过逐步改善供应链和实现更多仓库运营自动化来积极提高运营利润率。鉴于 AWS 的增长前景看好，分析师重申对亚马逊股票的"买 入"评级，目标价为每股 252 美元，对应 2026 财年企业价值/息税折旧摊销前利润 (EV/EBITDA) 的 16.19 倍。 亚马逊一直在大力改进其配送供应链，通过区域化设施提升速度和效率。这使得2025年第二季度从配送到派送的效率提升了40%，无需额外停 靠，同时平均运输距离减少了12%。 除了改善供应链外，亚马逊还致力于通过自动化和机器人技术改善成本结构，其全球配送网络已部署超过 100 万台 机器人。自主运营包括使用 移动机器人进行包裹分拣和在配送设施之间移动。作为其中的一部分，亚马逊推出了用于机器人编排的 AI 基础模型 DeepFleet。考虑到向自主 仓库运营的快速转变，这种硬件和软件的结合可能使亚马逊更接近实现完全自主的配送运 ...

9月19日，阿里云宣布，通义万相全新动作生成模型Wan2.2-Animate正式开源。该模型支持驱动人物、 动漫形象和动物照片，可应用于短视频创作、舞蹈模板生成、动漫制作等领域。即日起，用户可在 Github、HuggingFace和魔搭社区下载模型和代码，也可以在阿里云百炼平台调用API，或通义万相官网 直接体验。 Wan2.2-Animate模型基于此前通义万相开源的Animate Anyone模型全面升级，不仅在人物一致性、生成 质量等指标上大幅提升，还同时支持动作模仿和角色扮演两种模式。 自今年2月以来，通义万相已连续开源20多款模型，在开源社区和三方平台的下载量已超3000万，是开 源社区最受欢迎的视频生成模型之一。通义万相模型家族已支持文生图、文生视频、图生视频、人声生 视频和动作生成等10多种视觉创作能力。 ...

华为云CloudRobo具身智能平台发布 - 华为云在2025全联接大会上推出CloudRobo具身智能平台 通过云端赋智打破机器人本体的体积、功耗和成本约束 实现本体轻量化、执行智能化和场景泛化[1] 行业趋势与挑战 - Physical AI成为必然趋势 AI应用从判别式、生成式发展到物理智能 自动驾驶普及预示具身智能产业处于爆发前夜[3] - 当前行业受产业链冗长、场景碎片化、训练数据匮乏制约 云平台成为突破瓶颈的关键[5] 平台核心能力 - 整合数据生产管理、机器人训练和运行管理三大平台 实现开发态-运行态数据流动闭环[5] - 云端数据生成平台可自动生成多场景操作轨迹 使合成数据规模扩增上千倍 大幅降低数据采集成本[5] - 通过云上环境感知、全局规划和自主执行能力 使机器人任务执行准确率超过90%[6] - 支持通过观察人类演示快速学习技能 仅需数小时真实数据即可高效训练多种机器人技能[6] 技术支撑体系 - 昇腾云支持主流具身模型（包括ACT、Diffusion、OpenVLA、OpenPI等） 提供一键调用海量算力能力[7] - 支持自定义多维度模型评测 通过统一接口接入多种控制策略加速迭代效率[7] - 端云协同方案可快速部署云端模型 并通过"云助端模式"与生态伙伴形成软硬一体解决方案[7] 生态合作进展 - 联合20家机构共建R2C协议 已完成数据采集、数据生成和通讯接口三项国家标准立项[9] - 华龙讯达、非夕、星海图等首批合作伙伴围绕制造、物流、巡检、康养领域开发云端一体化解决方案[9] - 平台将引入沈阳、无锡等创新中心推动产业发展[9] 实际应用成效 - 上海国地中心应用案例显示 通过结合真机实采与合成数据训练 多场景分拣任务成功率超90%[8] - 未来将面向行业开放千万级高质量合成数据集[8] 算力基础设施 - 发布Atlas 950/960 SuperPoD超节点 分别支持8192和15488张昇腾卡 在卡规模、总算力、内存容量和互联带宽等关键指标全面领先[10] - 构建稳固算力底座为具身智能创新提供支撑[10]

随着推理模型、多模态模型能力的进一步提升，模型调用的商业模式逐渐成熟。IDC指出，相比2024全年114万亿Tokens的市场规模，仅2025年上半年就实 现了近400%的增长。 火山引擎在公有云大模型市场进一步巩固领先优势。公开信息显示，全球Top10手机厂商，有9家已通过火山引擎接入豆包大模型。奔驰、宝马、奥迪、特 斯拉、蔚来等众多汽车厂商也与火山引擎建立大模型合作。 IDC预测，未来中国生成式AI软件将持续高速增长，在基础模型持续创新、模型开发应用工具链不断完善以及智能体的爆发下，该市场规模2028年将达到 482.4亿元人民币，未来仍将有数百倍增长空间。 近日，国际数据公司(IDC)公布的《中国大模型公有云服务市场分析，2025H1》报告指出，2025年上半年，中国公有云上大模型调用量达536.7万亿Tokens。 其中，火山引擎以49.2%的市场份额位居中国市场第一，阿里云、百度智能云分别占比27%、17%，位列第二、第三位。 据悉，IDC报告统计口径是各大云厂商对外部客户提供的大模型公有云服务调用量，不包含自有业务调用。 ...

市场总体表现 - 2025年上半年中国公有云大模型调用量达536.7万亿Tokens [1] - 相比2024全年114万亿Tokens的市场规模 2025年上半年实现近400%增长 [3] - 中国生成式AI软件市场规模预计2028年达482.4亿元人民币 未来有数百倍增长空间 [5] 市场竞争格局 - 火山引擎以49.2%市场份额位居中国市场第一 [1] - 阿里云占比27%位列第二 百度智能云占比17%位列第三 [1] - 全球Top10手机厂商中有9家通过火山引擎接入豆包大模型 [5] 行业发展趋势 - 推理模型和多模态模型能力提升推动模型调用商业模式成熟 [3] - 基础模型持续创新、模型开发应用工具链完善及智能体爆发推动行业增长 [5] - 汽车厂商包括奔驰、宝马、奥迪、特斯拉、蔚来等与火山引擎建立大模型合作 [5]

行业标准进展 - R2C协议的数据采集、数据生成、通讯接口三项国家标准已完成立项 [1] - 首批20家合作伙伴包括华龙讯达、非夕、亿嘉和、道和通泰等机构与企业 [1] 技术合作与解决方案 - 华为云推出Robot to Cloud协议（R2C协议） [1] - 合作伙伴将围绕制造、物流、巡检、康养等领域共同开发云端一体化机器人解决方案 [1]

人才友好、营商友好 宜居宜业构成强大磁力 产业和创新是吸引人才的"硬道理"，优质的发展机会和生活服务则成为了让人才扎根的"软环境"。 在"发展机会"维度，评定依据关键包括薪酬水平、中高端及新兴岗位占比、人才净流入率。数据显示， 2024年杭州市"数字经济岗位平均月薪"为14837元/月，在27个城市中排名2位。其中，中高端岗位招聘 平均薪资和初级岗位招聘平均薪资分别为18723元/月和12091元/月。此外，新兴数字岗位需求量占27个 城市的12.14%，中高端核心人才需求占14.64%，均稳居前三，且杭州对人工智能方面的人才需求量较 大，占27个城市的14.38%，位居第2位。 商报讯(记者张宇帆通讯员应梦悦)在杭州，数字人才引力一半是"电商之都"的烟火气，一半是"云端之 城"的科技范，它既能提供触手可及的商业繁华，也能托举探索未来的无限算力。近日，智联招聘联合 上海财经大学数字经济研究院发布《长三角中心区城市数字人才引力指数报告》。报告显示，杭州人才 净流入指数为2.87%，位居长三角27城之首，数字人才综合吸引力排名第二，仅次于上海。 "电商+云计算"双轮驱动 产业与创新"双引擎"提供广阔舞台 据悉，此 ...

核心观点 - 微软加速全球AI数据中心建设 投资规模达数十亿美元 技术规格领先行业 旨在构建全球最强大的AI计算基础设施 [1][3][4][6][7] 威斯康星州数据中心投资 - 公司在威斯康星州投资33亿美元建设Fairwater数据中心 预计2026年初投入使用 计划追加40亿美元建设第二座同等规模数据中心 总投资额超过70亿美元 [1] - Fairwater数据中心占地315英亩 包含三栋总面积达120万平方英尺的建筑 部署数十万块英伟达GB200 GPU [1] - 该设施采用120英里中压地下电缆和72.6英里机械管道 采用独特两层建筑设计降低延迟 [4] 技术规格与性能 - 数据中心使用单一扁平网络连接数十万计最新英伟达GPU 性能达全球最快超级计算机的10倍 [1][3] - 配备先进冷却系统 超过90%设施使用封闭循环系统 年用水量仅相当于18洞高尔夫球场夏季高峰期一周用量 [4] - 设施通过足以绕地球4.5圈的光纤连接 形成数十万台英伟达GB200无缝集群 [6] 全球基础设施扩张 - 除威斯康星州外 公司在美国其他地区建设多个相同规格的Fairwater数据中心 [7] - 在英国追加投资155亿美元基础设施建设 在挪威Narvik合资开发超大规模AI数据中心 在英国Loughton建设最大超级计算机 [7] - 与荷兰Nebius集团达成协议 五年内斥资高达194亿美元租用数据中心容量 [3][7] 产能与规模效应 - 公司去年新增超过2GW容量 相当于两座核电站输出功率 [6] - 全球AI数据中心投资达数百亿美元 部署数十万枚尖端AI芯片 连接全球70个地区超过400个数据中心的云网络 [7] 战略定位 - 数据中心初期将用于训练OpenAI模型 集成最先进英伟达GPU、网络连接和系统架构 可训练比以往更先进的AI模型 [1][3] - 公司通过快速扩展GPU集群规模强化AI计算能力 定义美国创新未来 [6][7]

大摩预计，亚马逊、谷歌等五家公司资本开支占营收比重到2027年将达26%，接近互联网泡沫时期的峰值水平，融资租赁等表外工具导致投资规模被低估。美银则警告，到2027 年，仅谷歌、亚马逊和Meta三家的折旧额就可能被低估164亿美元，到2027年可能因供需失衡爆发价格战，从而侵蚀盈利能力 。 硬·AI 作者 | 张雅绮 编辑 | 硬 AI 美股科技巨头正在史无前例的AI基础设施军备竞赛中，其资本开支强度正逼近互联网泡沫时期峰值。 追风交易台消息，美银和摩根士丹利最新研究显示，市场严重低估了当前AI投资的真实规模，同时对未来折旧费用的冲击准备不足，供需失衡最早可能在2027年 引发云服务价格战。 摩根士丹利的研究则表明，包括亚马逊、谷歌、Meta、微软和甲骨文在内的"超大规模"玩家， 其资本开支占销售收入比重预计到2027年将达到26%， 接近互联 网泡沫时期32%的峰值水平，超过页岩油繁荣时期的20%。更关键的是， 这些公开的资本支出数字并未完全反映投资的全貌，因为融资租赁等表外工具正被越来 越多地用来加速数据中心扩张，导致当下的真实投资规模被低估。 美银的分析则将焦点放在了这些投资的远期影响上。研报显示，市场 ...

算力板块行情走势 - 9月份A股算力板块呈现深V走势 月初整体回撤近10% 后受利好消息提振强力反弹并向历史新高迈进 [1] - 主动权益基金涨幅前列被算力主题包揽 永赢科技智选涨超187% 中航机遇领航涨超130% 中欧数字经济涨约127% [2] - 工业富联 新炬网络和杰创智能等个股受利好影响纷纷涨停 多只云计算ETF在消息公布次日涨约7% [2] 行业重大订单事件 - OpenAI与甲骨文正式敲定3000亿美元算力购买订单 为云计算行业规模最大合作协议之一 [2] - 该订单反映全球AI产业对高性能算力基础设施的强劲需求 推动算力板块估值体系从周期股向成长股切换 [2] - 订单消息促使板块一改此前回调趋势 龙头股"易中天"数倍涨幅为基金净值贡献显著 [1][2] 产业链需求支撑 - 全球算力资本开支持续推进 科技巨头与产业资本加大算力基础设施投入 形成将持续多年的全球共识 [5] - 算力供给障碍从外因转向内因 海外供应限制逐步缓解 英伟达合规芯片供应已恢复但国内暂不主张采购 [5] - IDC能耗指标审批进度与政策导向密切相关 国内算力供给主动权已掌握在自己手中 [5] 技术发展与应用拓展 - 阿里巴巴 百度等企业采用自研芯片替代英伟达GPU 推动半导体设备订单增长并创历史新高 [3] - 算力作为AI基础设施 将随大模型性能突破 多模态技术演进及应用场景落地呈现指数级需求增长 [6] - GPU和ASIC芯片 光模块 光芯片 光纤连接器等品类持续受益 AI服务器带动PCB 高功率电源系统及液冷散热解决方案需求跃升 [7] 估值与风险关注 - 云计算指数市盈率达122倍 位于过去5年内91.8%分位 板块估值已处于相对高位 [9] - 部分基金经理采取降仓操作 在市场活跃度提升后对组合管理进行应对 部分基金单日涨跌弹性低于指数 [1][9] - 北美需求变化 模型迭代进度 技术发展速度及应用端突破情况可能影响估值体系 [9]