上市概况 - 公司股票简称和扩位简称均为"天富龙"，股票代码为603406 [3] - 首次公开发行后总股本为400,010,000股，其中首次公开发行股份数量为40,010,000股，全部为新股，无老股转让 [3] - 公司股票将于2025年8月8日在上海证券交易所主板上市 [1] 发行定价与市盈率 - 发行价格为23.60元/股，对应2024年扣非前后摊薄后市盈率分别为20.81倍和20.93倍 [4] - 发行市盈率低于行业最近一个月平均静态市盈率32.30倍，也低于同行业可比公司平均水平 [4][5] - 市盈率计算基于2024年扣除非经常性损益前后归属于母公司股东净利润，分别按发行前/后总股本计算 [3][4] 流通股与流动性 - 上市初期无限售流通股数量为35,539,898股，仅占发行后总股本的8.88% [3] - 原始股股东锁定期为36个月或12个月，战略配售投资者限售期12个月，网下限售股锁定期6个月 [3] 行业分类与可比公司 - 公司属于化学纤维制造业（C28），行业平均静态市盈率为32.30倍 [4] - 可比上市公司市盈率数据来源于Wind资讯，计算时剔除异常值江南高纤 [4] 交易规则与风险特征 - 上市前5个交易日不设涨跌幅限制，第6个交易日起涨跌幅限制为10% [2] - 股票上市首日即可作为融资融券标的，可能加剧价格波动和市场风险 [5]

天眼查App显示，近日，安徽承泰新材料有限公司成立，法定代表人为任意，注册资本2000万人民币， 经营范围为一般项目：合成纤维制造；合成纤维销售；高性能纤维及复合材料制造；高性能纤维及复合 材料销售；产业用纺织制成品制造；产业用纺织制成品销售；新材料技术研发；特种劳动防护用品生 产；特种劳动防护用品销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；专用化学产品销售（不含危险化 学品）；塑料制品销售；国内贸易代理（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项 目）。 ...

芳纶行业供需格局展望 行业概况 - 全球芳纶需求持续增长，预计2025年将超过20万吨，间位和对位芳纶各占约10万吨[1][3] - 中国芳纶产业链布局完善，涵盖上游原料（二胺、酰氯）、中游产品（间位、对位）和下游应用（航空航天、新能源汽车等）[1][3] - 芳纶分为三种类型：间位芳纶（芳纶1,313）、对位芳纶（芳纶1,414或芳纶2）和杂化芳纶（体量较小）[3] 产品性能与应用 - 对位芳纶强度是间位芳纶的四五倍（21克氮 vs 4克氮），具有高强度、高模量，应用于光缆增强、防弹衣、航空航天结构件等高端领域[4][5] - 间位芳纶更多用于环保过滤材料、建筑材料等中低端市场[1][5] - 芳纶纸具有优异的绝缘性能和轻量化特点，应用于电机、变压器、新能源汽车电池及航空航天领域，高端航空用纯纸价格高达24万元/吨[1][12] 市场情况 - 2021年全球需求量约8.5万吨，2023年增长至11-12万吨，预计2025年达20多万吨[3] - 2022年疫情期间供应短缺导致利润高，但2023年需求下降，价格从9-10万降至6-7万，目前微亏损[15] - 防护设施领域利润较大，售价13-14万，芳纶纸市场年增长约10%，普通复合纸18万元/吨，高端航空纯纸24万元/吨[15][17] 主要企业 - 中国对位芳纶主要生产商：泰和新材（产能超1万吨）、中化国际（8,000吨）、中化特种化学（3,200吨）、巨方科技（5,000吨）、一化集团（5,000吨）、神华新材（4,000吨）[9] - 中国间位芳纶主要生产商：泰和新材（全球最大，产能超3万吨）、超美斯（5,000吨）、丰生泰（3,000吨）、德安德（1,500吨）、衢州前锋（1,500吨）[11] - 国际主要企业：杜邦在间位芳纶市场占据重要地位[10] 挑战与机遇 - 杜邦反倾销调查为国内企业带来机遇，但高端产品仍需技术提升以实现国产替代[2][16] - 国内企业主要生产中低端产品，高端市场仍由杜邦主导，认证周期和技术差距是主要障碍[16] - 军工领域需求存在但数据保密，国内企业为避免制裁不愿公开相关信息[23][24] 其他重要信息 - 芳纶在汽车工业中用于高级轮胎、摩擦片、复合材料等[7][8] - 芳纶纸还用于特种防护服、手机信号屏蔽、防辐射服等，芳纶蜂窝结构用于雷达隐身技术[13][14] - 创美思公司因历史遗留问题（无序收购、资产转移等）导致2024年利润仅600万元[18] - 创美思之前因外资持股比例超限（70-80%）无法进入军工市场，若调整至25%以下则可参与[19][20] - 商飞认证需约两年，军机认证可能更快（1-2年），创美思目前主要供货空客[21][22]

公司IPO及募资计划 - 公司正在冲击北交所IPO，拟募资约3.45亿元，用于年产2万吨丙纶短纤及1.8万吨涤纶纤维项目等3个项目以及补充流动资金 [1] - IPO募投项目预计将为公司的丙纶短纤和涤纶短纤分别提升产能约26.85%和128.57% [1] - 募资计划中，1.21亿元拟用于年产2万吨丙纶短纤及1.8万吨涤纶纤维项目，4500万元拟用于补充流动资金 [11][12] 财务表现 - 报告期内公司营业收入分别为6.55亿元、7.41亿元和8.36亿元，呈增长趋势 [2] - 扣非后归母净利润分别为6218.84万元、6025.84万元和6104.23万元 [2] - 2024年公司资产总计6.47亿元，股东权益合计5.47亿元，资产负债率(母公司)为10.40% [3] - 2024年公司毛利率为14.50%，低于2023年的15.47%和2022年的16.35% [3] - 报告期内公司经营活动产生的现金流量净额分别为971.26万元、3964.65万元和-1821.46万元，均低于同期归母净利润 [11] 客户与供应商情况 - 2022年第一大客户Johann Borgers GmbH及其关联方在当年破产，2024年末公司核销对其160.83万元应收账款 [1][4] - 2023年和2024年第一大客户分别变更为来自孟加拉国的Confidence Infrastructure Ltd和WESTERN SUPERIOR JUTE INDUSTRIES LTD [4] - 2024年末应收账款最大的客户Debonair Padding And Quilting Solution Ltd应收账款为1370.88万元，但未出现在报告期内前五大客户之列 [5] - 2024年新增第一大供应商宁夏润丰能源有限公司成立于2022年，2022年第三大供应商上海延海石油化工有限公司在2025年注销 [5] 产能与生产情况 - 报告期内公司丙纶短纤产能利用率约七成，涤纶短纤产能利用率有两年不足五成 [1] - 2024年末公司丙纶短纤和涤纶短纤产能分别为7.45万吨和1.40万吨 [14] - 报告期内丙纶短纤产能利用率分别为72.96%、74.20%和70.37%，涤纶短纤产能利用率分别为46.38%、50.72%和44.18% [14] 境外业务发展 - 报告期内公司境外主营业务收入分别为1.67亿元、2.53亿元和3.14亿元，占主营业务收入比重从26.59%提升至38.57% [4] - 境外收入增长主要源于2023年和2024年公司积极向海外市场扩张 [4] 关联交易与信息披露 - 2025年6月公司将湖北顺衡新材料有限公司确认为关联方并追认关联交易 [7] - 2023年和2024年公司向湖北顺衡销售金额分别为42.27万元和725.69万元，2024年还向其采购100.06万元聚丙烯再生料 [10] - 公司公告、招股书和天眼查中披露的关联方股东名字存在不一致情况("张士龙"和"张世龙") [10] - 公司曾发布前期会计差错更正公告，对2022年至2024年度已披露财务数据进行更正 [6]

公司股权激励计划概况 - 泰和新材集团股份有限公司实施2022年限制性股票激励计划预留授予部分 涉及75名激励对象和111万股限制性股票 [1][6][7] - 预留授予的限制性股票授予日为2023年7月31日 上市日为2023年8月17日 第一个锁定期将于2025年8月届满 [10] - 本次解除限售针对预留授予部分第一个限售期 可解除限售数量为获授限制性股票总数的40% [9][13] 解除限售程序履行情况 - 公司已通过第十一届董事会第十四次会议和第十一届监事会第十四次会议审议通过本次解除限售议案 [7][9] - 预留授予登记工作已完成 由深圳分公司办理 向75名激励对象授予111万股限制性股票 [7] - 公司已获得烟台市国资委批复(烟国资〔2022〕号文件) 并完成内幕信息知情人自查程序 [5][6] 解除限售条件成就情况 - 公司未出现财务报告被出具否定意见 未出现违规利润分配或法律法规禁止股权激励的情形 [10] - 激励对象未出现被监管机构认定为不适当人选 未发生重大违法违规行为 [11] - 公司2023年净利润增长率为-23.50% 高于同行业平均水平(-28.26%) 加权平均净资产收益率9.36%高于行业平均水平(-0.79%) 资产负债率40.76%低于60%的考核目标 [12] - 65名激励对象中63人考核结果为A+/A/B(解除限售比例1.0) 2人考核结果为C(解除限售比例0.7) 10名离职人员股份将被回购注销 [12][13] 本次解除限售具体安排 - 可解除限售股份数量为34.64万股 占公司总股本857,213,183股的0.04% [13][14] - 涉及65名中层管理人员及核心骨干 其中63人可全额解除限售 2人按70%比例解除限售 [13] - 未解除限售的13.96万股将由公司按授予价格与市场价孰低原则回购 [12][13]

公司股权激励计划概况 - 泰和新材于2022年11月推出限制性股票激励计划 向347名激励对象首次授予限制性股票 并于2023年8月向75名激励对象授予预留部分限制性股票 [5][6][7] - 激励计划设置2023-2025年三个会计年度作为业绩考核期 分年度解除限售 首次解除限售条件要求2023年净利润增长率不低于20%或行业平均水平 加权平均净资产收益率不低于11% 资产负债率不高于60% [11][13] - 预留授予部分第一个解除限售期为授予登记完成后24个月至36个月内 可解除限售数量为获授总数的40% [11] 解除限售条件成就情况 - 2023年公司净利润增长率为23.5% 超过20%的考核目标 加权平均净资产收益率为7.53% 高于同行业平均水平（-0.79%） 资产负债率为40.76% 低于60%的考核上限 完全达到业绩考核要求 [13][14] - 公司及激励对象未发生法律法规禁止情形 满足解除限售条件 [11][12][16] - 预留授予的75名激励对象中 10名因离职不符合条件 4名因个人绩效考核为C级部分不符合条件 最终65名激励对象满足解除限售条件 [15][16] 股份变动与回购注销 - 首次授予部分第一个解除限售期于2024年12月解除限售7,025,600股 [9] - 公司多次回购注销不符合条件的限制性股票 包括2024年1月注销349,200股（占总股本0.04%） 2025年7月注销5,732,600股（占总股本0.66%） [9][10] - 本次预留授予部分解除限售涉及回购注销139,600股 [15][16] 实施程序与合规性 - 激励计划先后获得烟台市国资委批复（烟国资〔2022〕65号）、董事会、监事会及股东大会审议通过 [5] - 解除限售事项已经第十一届董事会第十六次会议和第十一届监事会第十四次会议审议通过 [10] - 独立财务顾问认为解除限售已取得必要批准和授权 符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [10][17]

公司研发进展 - 公司与复旦大学团队联合开发纤维锂电池项目 [1] - 项目目前处于中试阶段 [1] 技术合作 - 合作方为复旦大学专业研发团队 [1] - 开发产品为纤维锂电池新型技术 [1] 项目阶段 - 技术开发已完成实验室研究阶段 [1] - 当前推进至中试阶段产业化准备 [1]

核心业务进展 - 公司超高分子量聚乙烯纤维产品具备轻质 高强度 耐磨性 抗腐蚀性 耐紫外线等特性 [1] - 该材料已应用于深海系泊缆绳 海上风电系泊缆绳 深海规模化养殖网箱 核电站海水拦截网 吊索 渔网等场景 [1] - 相关业务已形成规模收入并对整体业绩产生贡献 [1] 产能规划策略 - 公司将密切关注市场动态 [1] - 后续产能扩张计划将综合评估市场需求与竞争态势等多方面因素 [1] - 公司对新增产能持审慎判断态度 [1]

专利技术 - 浙江恒逸石化研究院有限公司申请了一项名为"一种无卤无锑阻燃聚酯的制备方法"的专利，公开号CN120424322A，申请日期为2025年03月 [1] - 该专利涉及聚酯领域，采用钛系催化剂复配镁化合物作为催化助剂，解决聚酯发黄问题并实现无锑环保 [1] - 制备方法包括：1）研磨镁化合物催化助剂并分散于乙二醇 2）混合二元酸、二元醇、阻燃剂二元醇酯化液 3）添加催化剂进行预缩和终缩反应 [1] - 镁化合物催化助剂在聚酯燃烧时形成氧化镁层与水蒸气，减少热量传递和氧气浓度，降低熔滴产生 [1] 公司背景 - 浙江恒逸石化研究院有限公司成立于2018年，位于杭州市，主营化学纤维制造业 [2] - 公司注册资本25000万人民币，对外投资7家企业，参与招投标项目9次 [2] - 公司拥有商标信息9条，专利信息472条，行政许可9个 [2]

公司信息 - 徐州川川万新材料有限公司成立 法定代表人为刘友志 注册资本500万人民币 [1] - 公司由广东川川万新材料有限公司全资持股 持股比例100% [1] - 经营范围包括高性能纤维及复合材料制造与销售 新材料技术研发 普通机械设备安装服务 货物及技术进出口 [1] - 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） 营业期限从2025-8-6至无固定期限 [1] 行业信息 - 公司所属行业为制造业>化学纤维制造业>纤维素纤维原料及纤维制造 [1] - 公司地址位于江苏省徐州市邳州市邢楼镇西环路西侧工业园区一路1号 [1]