报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 油料油脂类农产品偏强震荡，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖小幅震荡，棉花多头上涨有所回落，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 策略上构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 各期权品种标的合约有最新价、涨跌、涨跌幅、成交量、量变化、持仓量、仓变化等数据，如豆一A2509最新价4133，跌4，跌幅0.10%，成交量10.27万手，持仓量12.22万手等 [3] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种有成交量、量变化、持仓量、仓变化、成交量PCR、量PCR变化、持仓量PCR、仓PCR变化等数据，如豆一成交量35000，持仓量79054，成交量PCR0.55，持仓量PCR0.39等 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种从看涨和看跌期权最大持仓量所在行权价来看有压力点和支撑点，如豆一压力位4300，支撑位4100 [5] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率、加权隐波率变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差等数据，如豆一平值隐波率9.31，加权隐波率12.04，变化 -0.32等 [6] 策略与建议 油脂油料期权 - **豆一、豆二**：USDA7月月报美豆25/26年度产量等数据有调整，豆一行情近期上方有压力小幅盘整震荡，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR显示行情偏弱，压力位4300支撑位4100；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [7] - **豆粕、菜粕**：豆粕买船数据已知，行情下方有支撑弱势盘整后超跌反弹冲高回落，期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位3100支撑位2900；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [9] - **棕榈油、豆油、菜籽油**：棕榈油出口不及预期且增产，行情偏多头上涨高位盘整震荡，期权隐含波动率下降至偏下水平，持仓量PCR高于1，压力位10000支撑位8000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] - **花生**：花生基本面有相关情况，行情空头压力线下弱势盘整，期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.6，压力位9000支撑位8000；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略无，现货多头套保构建相关策略 [11] 农副产品期权 - **生猪**：生猪基本面价格走势偏弱，行情空头压力线下小幅盘整，期权隐含波动率上升至偏高水平，持仓量PCR长期低于0.5，压力位18000支撑位13600；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头备兑构建相关策略 [11] - **鸡蛋**：鸡蛋基本面蛋价走势偏强后走稳，行情上方有压力弱势盘整震荡，期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位4000支撑位3400；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货套保策略无 [12] - **苹果**：苹果基本面预计产量增加，行情上方有压力逐渐反弹回升，期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR低于0.6，压力位8900支撑位7000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [12] - **红枣**：红枣基本面有到货及价格情况，行情上方有压力反弹回暖上升受阻回落，期权隐含波动率上升至偏上水平，持仓量PCR低于0.5，压力位11400支撑位9000；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏空头宽跨式组合，现货备兑套保构建相关策略 [13] 软商品类期权 - **白糖**：白糖基本面巴西港口食糖装运情况有变化，行情下方有支撑超跌反弹回暖上升温和上涨，期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR在0.6附近，压力位5900支撑位5700；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [13] - **棉花**：棉花基本面美国棉花相关指标有变化，行情短期偏弱势，期权隐含波动率下降至较低水平，持仓量PCR低于1，压力位15800支撑位13400；方向性策略无，波动性策略构建卖出偏多头组合，现货备兑构建相关策略 [14] 谷物类期权 - **玉米、淀粉**：玉米基本面东北和华北情况不同，行情上方有压力弱势偏空，期权隐含波动率维持较低水平，持仓量PCR低于0.6，压力位2320支撑位2300；方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保策略无 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对农产品各品类进行分析并给出交易策略，美豆因天气和贸易因素区间震荡，国内豆粕多空交织；油脂受政策和供应因素影响，运行中枢提升但利空仍存；白糖后市价格或下跌；棉花短线偏空；鸡蛋近月震荡，远月关注抛空机会；生猪关注月差机会 [2][4][6][8][11][14][16][18] 根据相关目录分别总结 大豆/粕类 - 重要资讯：周四夜盘美豆收盘下跌，因北美天气好和中美贸易谈判未提供利好，但估值低预计区间震荡；豆粕获支撑，国内现货稳定、成交好、提货高、下游库存中等；上周国内压榨大豆223.89万吨，本周预计237.26万吨；美豆产区未来两周天气有利，巴西升贴水小幅上涨，外盘大豆低估值、供大于求，国内进口成本震荡小涨 [2] - 交易策略：外盘大豆进口成本震荡运行，向上动能不足，国内豆粕季节性供应过剩，预计8月底去库；建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力；关注豆粕 - 菜粕09合约价差逢低做扩 [4] 油脂 - 重要资讯：马来西亚6月棕榈油出口量预计全月下降，7月产量增加；印度进口商增加棕榈油采购；周四国内棕榈油小幅回落，外资三大油脂净多小幅减仓；EPA政策等提升油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复多，国内现货基差低位稳定 [6][7] - 交易策略：基本面支撑油脂中枢，7 - 9月棕榈油产地或库存稳定，报价偏强震荡，四季度因印尼B50政策有上涨预期，但目前估值高，上方空间受多种因素抑制，震荡看待 [8] 白糖 - 重要资讯：周四郑州白糖期货价格小幅下跌，现货报价下调；巴西港口等待装运食糖船只和数量增加；预计2025/26榨季巴西中南部甘蔗压榨量下降，糖产量微降 [10] - 交易策略：下半年进口糖供应增加，配额外现货进口利润高，下榨季国内种植面积或增加，假设外盘不反弹，后市郑糖价格大概率下跌 [11] 棉花 - 重要资讯：周四郑州棉花期货价格延续下跌，现货价格下跌；中美经贸会谈继续暂停对等关税及反制措施 [13] - 交易策略：中美经贸协定未落地，偏利空；基本面基差走强，下游消费一般，开机率低，去库放缓，盘面价格跌破趋势线，短线偏空 [14] 鸡蛋 - 现货资讯：全国鸡蛋价格部分稳定、部分走低，供应尚可，需求稳定，今日蛋价或多数稳定、少数涨跌调整 [15] - 交易策略：高温使产蛋率下降，供应压力缓解，现货触底提前且涨幅高，近月受现货指引震荡；09及之后合约现货提前见底降低淘鸡情绪，供应增加，关注反弹后抛空机会 [16] 生猪 - 现货资讯：昨日国内猪价主流上涨，上游出栏量减少，市场看涨氛围浓，今日猪价或继续上涨 [17] - 交易策略：市场交易政策对产能去化的介入，盘面合约估值抬升；近端合约四季度前期大幅去库可能降低，月差或正套；远月政策调控无法证伪，月差偏反套；单边不确定性增加，关注月差机会 [18] 农产品重点图表 - 大豆/粕类：包含主要油厂豆粕库存、颗粒菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、北美降水、大豆和菜籽月度进口等图表 [20][24][25][27] - 油脂：包含国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差、东南亚降水等图表 [38][40][43] - 白糖：包含全国单月销糖量、累计产糖量、累计产销率、工业库存、食糖月度进口量、巴西中南部地区双周产糖量等图表 [47][48][60] - 棉花：包含全球、美国、中国棉花产量及库存消费比、我国棉花月度进口量、纺纱厂开机率、周度棉花商业库存等图表 [56][58][64] - 鸡蛋：包含在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、蛋鸡养殖利润、斤蛋饲料成本等图表 [67][72][74] - 生猪：包含能繁母猪存栏、各年理论出栏量、生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪 - 标猪价差、自繁自养养殖利润等图表 [80][84][90]

核心观点 - 芝加哥期货交易所玉米小麦大豆期价31日涨跌不一 玉米上涨036% 小麦下跌01% 大豆下跌065% [1] - 早盘抛售压力推动小麦大豆期价至数月新低 玉米期价从合约低点反弹 [1] - 市场分析机构继续看跌芝加哥主要农产品期价后期走势 因美国作物产量潜力巨大 [1] 价格表现 - 玉米12月合约收于每蒲式耳414美元 较前日上涨15美分 涨幅036% [1] - 小麦9月合约收于每蒲式耳523美元 较前日下跌05美分 跌幅01% [1] - 大豆11月合约收于每蒲式耳989美元 较前日下跌65美分 跌幅065% [1] 出口销量数据 - 截至7月24日当周 美国小麦出口销量2180万蒲式耳 [1] - 同期玉米出口销量7090万蒲式耳 [1] - 同期大豆出口销量2860万蒲式耳 [1] 天气影响因素 - 未来8至9天美国平原地区和中西部地区天气将更加干燥 持续至8月10日 [1] - 干燥天气有利于作物生长 后续降雨或进一步提升作物单产潜力 [1] - 直到8月中旬美国中西部地区都不会出现极端高温天气 [1]

彭博谷物分类指数表现 - 7月31日纽约尾盘彭博谷物分类指数报29.0800点，全月累计下跌3.45% [1] - 指数在7月3日触及月内高点31.1776点后跳水，7月7-23日震荡于30点心理关口附近，随后持续平滑下挫至28.8439点 [1] CBOT农产品期货月度走势 玉米期货 - 7月31日CBOT玉米期货收涨0.36%至4.1375美元/蒲式耳，但全月累计下跌3.10% [2] 小麦期货 - 7月31日CBOT小麦期货微涨0.05%至5.24美元/蒲式耳，全月累计跌幅达3.37% [2] 大豆及相关衍生品 - 7月31日CBOT大豆期货下跌0.55%至9.9025美元/蒲式耳，全月累计跌幅3.37% [2] - 豆粕期货当日上涨0.66%，但全月累计下跌4.26% [2] - 豆油期货当日下跌2.42%，但全月逆势累计上涨4.23% [2]

价格走势 - 美豆价格失守10美元关键支撑位 技术图表呈现全面破位态势 [1] - 空头目标指向年度低点9.71美元水平 [1] 影响因素 - 美国中西部天气转干可能成为农产品价格反弹的潜在催化因素 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玉米、鸡蛋大跌，农产品板块多品种走势偏弱，部分品种受供应增加、需求不足等因素影响价格下行，可根据各品种技术指标进行轻仓空单或多单操作 [1] 各品种总结 玉米 - 主力 2509 合约大幅下跌，空头增仓打压，供应渠道多样、需求偏弱致行情下挫，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 2274，阻力 2300 [2] 鸡蛋 - 主力 2509 合约大幅下跌创年内新低，供应端存栏高、产能去化慢，需求端缺乏利好，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 3500，阻力 3550 [3] 豆粕 - 主力 2509 合约震荡下跌，受外盘美豆大跌影响，国内供应充足，技术偏弱波动，策略轻仓短空，支撑 2980，阻力 3007 [5] 棉花 - 主力 2509 合约持续大跌，新棉丰产预期及下游需求弱致棉价承压，技术弱势，策略轻仓空单，支撑 13600，阻力 13780 [8] 豆油 - 主力 2509 合约下跌收阴、高位调整，供强需弱格局依旧，技术强势未扭转，策略轻仓多单，支撑 8150，阻力 8280 [11] 棕榈油 - 主力 2509 合约震荡下跌、高位调整，受马棕产量和出口数据偏空压力，技术偏弱，策略多单平仓、轻仓空单，支撑 8810，阻力 8960 [12][15] 生猪 - 主力 2509 合约震荡下跌、持续弱势，出栏增加和需求偏弱致期价承压，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 14050，阻力 14160 [16] 白糖 - 主力 2509 合约继续下跌、延续弱势，外盘原糖期价承压及国内进口糖放量忧虑致郑糖走低，技术转弱，操作轻仓空单，支撑 5768，阻力 5814 [18] 红枣 - 主力 2601 合约大幅回落、回落调整，减产幅度不及预期、消费处于淡季，期货市场围绕减产幅度博弈，策略多单减持，支撑 10500，阻力 10850 [20] 苹果 - 主力 2510 合约破位下行、扩大下跌空间，库存交易一般、早熟苹果价格高开低走，技术偏弱，策略轻仓空单，支撑 7755，阻力 7860 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆期货触及4月以来低点，因美国中西部天气有利增强丰收预期，贸易关税政策使美国在与南美的大豆出口竞争中处于劣势，短期美豆期价关注1000美分一线得失，美豆期价下挫抬升中国进口大豆成本 [17] - 国内豆粕市场内强外弱，主力合约反弹动能不足，现货价格上扬，基差被动修复，8月油厂库存增加情况下豆粕价格难大涨，油厂调整策略推动远月基差销售放量 [19] - 生猪市场供给端出栏量稳定增长，需求端处于淡季承接有限，宏观政策主导盘面，近月合约偏弱运行，可寻找逢高沽空远月合约机会 [20] 各部分总结 行情综述 - DCE豆粕主力2509合约下跌0.33%，收于3000元/吨，沿海主流区域油厂报价有涨有跌；DCE生猪主力2509合约收盘价14075元/吨，较上一交易日下降0.00%，全国外三元生猪出栏均价上涨；隔夜CBOT美豆主力合约下降1.21%，收996美分/蒲式耳 [2] 主产区天气 - 美国中西部种植带本周有雨，土壤墒情整体良好，未来天气有阵雨和气温变化，良好墒情和降雨能缓解作物压力 [3][4] 宏观、行业要闻 - 巴西2025/2026年度大豆产量预计达1.829亿吨，玉米总产量预计为1.409亿吨 [5] - 7月31日美国、巴西、阿根廷大豆进口成本价均下跌 [5] - 7月30日国内主流油厂豆粕成交缩减，成交均价上涨 [5] - 外媒调查预计美国不同市场年度大豆和豆粕出口净销售有一定范围 [6] - 截至7月23日当周，阿根廷农户销售不同年度大豆情况及累计销量、出口销售登记数量 [6] - 截至7月25日，全国主要油厂豆粕库存连续十二周增加，但较2024年同期和过去三年同期均值少 [7] - 2025年7月巴西预计出口豆粕高于上周预估和去年同期，今年头7个月出口量与2024年全年对比 [7] - 2025年7月14 - 20日，生猪定点屠宰企业生猪和白条肉平均价格环比、同比下降 [7] - 美国农业部和分析师对美国大豆产量预估不同 [8] - 7月份PMI降至49.3%，不同行业PMI有不同表现 [8] 数据图表 - 包含豆粕、菜粕、生猪的期货价格、基差，以及中国大豆和豆粕库存相关图表 [11][13][15][17] 分析及策略 - 豆粕市场美豆期货受天气影响下跌，国内市场内强外弱，油厂调整基差报价推动远月销售 [17][19] - 生猪市场供给出栏量增长，需求淡季，宏观政策主导，近月合约偏弱，可逢高沽空远月合约 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆油基本面较好，四季度生柴政策及到港偏少的利多预计提前显现，建议多单持有 [3] - 菜油有一定去库预期，相关油脂价格高位提供支撑，建议多单持有，油粕比做多继续持有 [3] - 棕榈油短期震荡调整，期价下方支撑仍存，建议低位做多 [4] - 豆粕短线预计筑底，利多驱动未形成，建议暂时观望 [4] - 菜粕供需双弱但供应端减量明显，有去库预期，建议轻仓持多 [5] - 玉米和玉米淀粉短期低位震荡，建议空单逢低减持 [6] - 豆一价格暂止跌反弹，建议暂时观望 [6] - 花生远月合约受丰产预期和成本下行压力，建议空单部分止盈 [7] - 生猪期价窄幅震荡，建议09合约多单逢高止盈或移仓，中期逢低买入2511合约 [8] - 鸡蛋09合约反映消费旺季预期，建议谨慎追空，关注91月间逢低正套或逢低买入 [9] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 行情研判 |板块|品种|市场逻辑（供需）|支撑位|压力位|行情研判|参考策略| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一09|国产新豆上市供应趋增，美豆关税维持23%无买船驱动|4000 - 4030|4300 - 4350|震荡|暂时观望| |油料|豆二09|豆粕直接进口预期增加降低压榨消费|3550 - 3560|3750 - 3800|震荡调整|暂时观望| |油料|花生10|旧季库存少，新季增产成本降低，美豆关税维持23%无买船驱动|8004 - 8020|8392 - 8398|震荡偏空|空单部分止盈| |油脂|豆油01|四季度大豆买船少，蛋白粕进口增加，豆油部分出口|8000 - 8030|8400 - 8450|上涨|多单持有| |油脂|菜油09|菜籽买船少，库存压力减轻|9300 - 9330|9780 - 9790|震荡偏强|多单持有| |油脂|棕榈09|印尼库存低，马棕季节性增产|8704 - 8796|9480 - 9490|震荡调整|低位做多| |蛋白|豆粕09|弱现实持续，油籽到港偏少预期被进口增加削弱，提倡减量替代|2900 - 2950|3080 - 3100|震荡|暂时观望| |蛋白|菜粕09|菜籽买船少，性价比疲弱，有去库存预期|2600 - 2621|2791 - 2855|震荡偏强|轻仓持多| |能量及副产品|玉米09|进口玉米投放与部分地区供应偏紧博弈大|2250 - 2260|2430 - 2450|震荡整理|空单逢低减持| |能量及副产品|淀粉09|成本端玉米价格区间预期，现货端略宽松|2600 - 2620|2830 - 2840|震荡整理|空单逢低减持| |养殖|生猪09|饲料价格止跌反弹，生猪期价贴水过高|13800 - 14000|14500 - 15000|震荡反弹|多单逢高减仓| |养殖|鸡蛋09|产能压力 + 消费旺季预期|3500 - 3600|4000 - 4100|震荡寻底|逢低做多|[12] 商品套利 |版块|跨期/跨品种|当前值|前值|涨跌|参考策略|参考目标位| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一9 - 1|22|41|-23|观望|-| |油料|豆二9 - 1|-76|-79|3|观望|-| |油料|花生10 - 11|118|98|118|观望|-| |油脂|豆油9 - 1|52|38|14|观望|-| |油脂|菜油9 - 1|-6|-65|-15|观望|-| |油脂|棕榈油9 - 1|-4|2|-6|观望|-| |蛋白|豆粕11 - 1|-1|-10|9|正套|80 - 100| |蛋白|菜粕9 - 1|307|281|26|观望|-| |能量及副产品|玉米9 - 1|94|87|7|观望|-| |能量及副产品|淀粉9 - 1|87|70|17|观望|-| |养殖|生猪9 - 1|-315|-250|-65|逢低正套|-| |养殖|鸡蛋9 - 1|-66|-67|1|逢低正套|-| |油脂|09豆油 - 棕油|-742|-744|2|偏空操作|-| |油脂|09菜油 - 豆油|1381|1266|2|偏多操作|-| |油脂|09菜油 - 棕油|1381|1266|115|暂时观望|-| |蛋白|09豆粕 - 菜粕|275|323|-48|低位震荡|-| |油粕比|09豆类油粕比|2.74|2.76|-0.02|做多|-| |油粕比|09菜系油粕比|3.52|3.57|3.52|观望|-| |能量及副产品|09淀粉 - 玉米|371|364|7|暂时观望|300 - 400|[13][14] 基差与期现策略 |版块|品种|现货价|涨跌|主力合约基差|涨跌| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |油料|豆一|4020|4020|-133|94| |油料|豆二|3680|3680|-11|-26| |油料|花生|7400|7400|-342|80| |油脂|豆油|8420|8420|200|26| |油脂|菜油|9680|90|59|-35| |油脂|棕榈油|8990|70|8|58| |蛋白|豆粕|2890|20|-90|-90| |蛋白|菜粕|2620|90|-115|15| |能量及副产品|玉米|2350|0|62|8| |能量及副产品|淀粉|2750|20|97|8| |养殖|生猪|13.97（元/公斤）|0.02（元/公斤）|-270|-225| |养殖|鸡蛋|2.93（元/斤）|0.00（元/斤）|-270（元/500kg）|6.00（元/500kg）|[15] 第二部分重点数据跟踪表 油脂油料 - 日度数据展示了不同船期大豆、菜籽、棕榈油的进口成本相关数据，包括到岸升贴水、CBOT或ICE期价、CNF到岸价格、到岸完税价等 [17][18] - 周度数据显示豆类、菜籽、棕榈油、花生的库存及开机率情况，如港口大豆库存684.43（4.54），油厂豆粕库存104.31（4.47），开机率58.00%等 [19] 饲料 - 日度数据给出阿根廷、巴西不同月份进口玉米的CNF价格和到岸完税成本 [19] - 周度数据呈现玉米及玉米淀粉的深加工企业消耗量、库存、开机率、库存等指标的当期值、环比和同比变化 [20] 养殖 - 日度数据展示生猪和鸡蛋的相关价格、基差、月差等信息，如7月30日外三元生猪全国均价14.21元/公斤等 [21][22] - 周度数据给出生猪的现货价格、养殖成本及利润、出栏体重、屠宰数据等，以及鸡蛋的供应端、需求端、利润、相关现货价格等数据 [23][24][25] 第三部分基本面跟踪图 - 养殖端展示生猪和鸡蛋主力合约收盘价、现货价格、仔猪价格、白条价格、鸡苗价格、淘鸡价格等图表 [26][27][29] - 油脂油料包含棕榈油、豆油、花生相关的产量、出口、库存、成交、价差、基差、榨利等图表 [36][46][51] - 饲料端有玉米、玉米淀粉、菜系、豆粕相关的库存、开机率、加工利润、天气、生长率等图表 [55][57][66] 第四部分豆粕）饲料养殖油脂期权情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生的历史波动率，玉米期权的成交量、持仓量及认沽认购比率等图表 [72][73][78] 第五部分饲料养殖油脂仓单情况 展示菜粕、菜油、豆油、棕榈油、花生、玉米、玉米淀粉、生猪、鸡蛋的仓单情况及生猪、鸡蛋指数持仓量图表 [75][77][78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 软商品板块方面，巴西中南部甘蔗压榨进度及单产质量影响原糖供应前景，印度丰产预期压制期价，国内加工糖到港预期和进口压力使郑糖上行承压，预计短期区间震荡，建议区间操作并持有卖出虚值看跌期权 [3] - 纸浆市场亢奋情绪降温后或调整，产业链基本面变化不大，阔叶浆和成品纸拖累价格，政策预期支撑下难回6月低点，09合约轻仓空配 [4] - 棉花外盘受供应和消费因素影响低位震荡，国内现货供应与消费博弈，短期期价或回调，建议多单离场并持有虚值看跌期权 [5][6] - 生鲜果品板块方面，苹果产业分散，反内卷执行难，消费端颓势扭转难，初产预估分歧小，10合约维持区间波动，建议逢高做空 [7] - 红枣期价受情绪影响宽幅震荡，库存季节性去化，关注坐果期天气，建议谨慎投资者持有空9多1，单边逢低买入2601合约并买入01合约宽跨市价差组合 [8] 根据相关目录分别进行总结 第一部分板块策略推荐 - 生鲜果品期货方面，苹果2510合约建议逢高做空，因基本面变化有限、情绪退潮，期价或波动反复，支撑区间7300 - 7400，压力区间8200 - 8300；红枣2601合约建议持有多头，因商品情绪走强且三季度进入产量形成期易关注天气升水，支撑区间10200 - 10400，压力区间10500 - 11500 [16] - 软商品期货方面，白糖2509合约建议短线波段，因多空交织、分歧加剧、期价上行承压，支撑区间5740 - 5760，压力区间5880 - 5900；纸浆2507合约建议轻仓空配，因基本面变化不大、市场情绪降温后或调整，跌回6月低点概率低，需跟踪后续政策，支撑区间5200 - 5250，压力区间5550 - 5600；棉花2509合约建议多单离场，因前期利空消化、现货供应预期收紧、原油价格扰动市场，支撑区间13200 - 13300，压力区间14400 - 14500 [16] 第二部分市场消息变化 苹果市场情况 - 基本面信息方面，2025年6月鲜苹果出口量约3.70万吨，环比减18.62%，同比减38.55%；截至7月16日主产区冷库库存80.60万吨，周环比减10.89万吨，截至7月17日全国冷库库存73.41万吨，周环比降9.03万吨，同比降43.52万吨；卓创预估全国苹果产量3659.04万吨，较上一年度减产2.03%，Mysteel预计2025 - 2026产季增产2.35% [17] - 现货市场情况方面，山东产区主流成交价格稳定，存储商出货意愿高，客商按需采购，栖霞地区80以上一二级片红果农货主流成交3.0 - 3.8元/斤；陕西产区早熟苹果上市增多，咸阳地区纸袋嘎啦零星上市；销区批发市场出货平稳、价格稳定 [18] 红枣市场情况 - 截止7月25日，36家样本点物理库存在10090吨，较上周减少230吨，环比减少2.23%，同比增加73.07%；本周河北市场到货量环比增多，下游有阶段性补货需求，好货价格上涨、走货加快，广东市场价格持稳、走货平平 [19] 白糖市场情况 - 7月28日，印度宣布8月食糖内销配额225万吨，较7月与去年同期均增加5万吨；周三昆明现货市场制糖企业报价5860元/吨，商家报价5820 - 5850元/吨，广西制糖企业报价6010 - 6050元/吨 [19] 纸浆市场 - 上期所纸浆期货价格反弹，买家对进口漂针浆采购热情见涨，价格趋于稳定，7月24日加拿大和北欧NBSK价格680 - 700美元/吨；进口漂阔浆价格企稳，国内现货价格小幅上涨，7月南美漂阔浆订单价格较6月降10美元/吨至490 - 500美元/吨 [22][24] 棉花市场 - 2025年6月规模以上企业纱产量206.5万吨，同比增4.9%，环比增5.84%，1 - 6月纱产量1139.8万吨，同比增5%；6月布产量27.8亿米，同比增0.4%，环比增4.12%，1 - 6月累计布产量153.7亿平方米，同比持平 [25] - 2025年6月日本服装进口额2418.43亿日元（折合16.8亿美元），同比增6.86%，环比增2.62%，进口量6.34万吨，同比增16.91%，环比增0.02%；1 - 6月累计进口额16892.72亿日元（折合113.59亿美元），同比增7.35%，累计进口量43.81万吨，同比增8.68% [25] - 截至7月28日，全疆棉花开花率约94.3%，环比增5.1个百分点，平均结铃数7.2个，环比增1.9个，其中南疆、北疆、东疆棉区开花率和结铃数均有不同程度增长 [26] 第三部分行情回顾 期货行情回顾 - 苹果2510收盘价7915，日涨跌7，日涨跌幅0.09%；红枣2509收盘价9640，日涨跌 - 40，日涨跌幅 - 0.41%；白糖2509收盘价5804，日涨跌 - 63，日涨跌幅 - 1.07%；纸浆2509收盘价5326，日涨跌 - 48，日涨跌幅 - 0.89%；棉花2509收盘价13755，日涨跌 - 170，日涨跌幅 - 1.22% [26] 现货行情回顾 - 苹果现货价格3.90元/斤，环比无变化，同比降0.25元/斤；红枣现货价格9.40元/公斤，环比降0.10元/公斤，同比降5.30元/公斤；白糖现货价格6050元/吨，环比无变化，同比降500元/吨；纸浆（山东银星）现货价格5950元/吨，环比无变化，同比降150元/吨；棉花现货价格15470元/吨，环比降110元/吨，同比增24元/吨 [33] 第四部分基差情况 - 未提及具体基差数据内容，仅给出相关图表编号 第五部分月间价差情况 - 苹果10 - 1价差当前值100，环比变化 - 16，同比变化43，预判震荡反复，推荐策略观望；红枣9 - 1价差当前值 - 1165，环比变化 - 1110，同比变化 - 935，预判区间震荡，推荐策略观望；白糖9 - 1价差当前值138，环比变化2，同比变化 - 190，预判区间偏弱，推荐策略多01空09 [49] 第六部分期货持仓情况 - 未提及具体持仓数据内容，仅给出相关图表编号 第七部分期货仓单情况 - 苹果仓单量0，环比无变化，同比无变化；红枣仓单量8739，环比无变化，同比降2447；白糖仓单量19520，环比降226，同比增3404；纸浆仓单量254977，环比降122，同比降247037；棉花仓单量9055，环比降101，同比降2385 [72] 第八部分期权相关数据 - 未提及具体期权数据内容，仅给出相关图表编号

报告行业投资评级 - 大豆投资策略为中性 [4] - 花生投资策略为中性 [5] 报告的核心观点 - 中美关税政策延续，油料震荡运行，大豆和花生期货价格均震荡运行，市场分别维持宽松预期和稳中偏弱态势 [1][3][4] 各品种情况总结 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2509合约4153.00元/吨，较前日变化+9.00元/吨，幅度+0.22% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A09+147，较前日变化 -9，幅度32.14% [1] - 市场资讯，周二CBOT大豆期货连续第三日收盘下跌，基准期约收低0.3%；东北市场今日大豆价格稳定，余粮基本消耗完，贸易商库存有限 [2] - 昨日豆一期货价格震荡运行，中美谈判维持“对等关税”税率，美豆出口预期无实质改变，东北产区作物长势良好，供应端维持宽松预期 [3] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约8106.00元/吨，较前日变化+4.00元/吨，幅度+0.05% [4] - 现货方面，花生现货均价8580.00元/吨，环比变化 -40.00元/吨，幅度 -0.46%，现货基差PK10+94.00，环比变化 -4.00，幅度 -4.08% [4] - 市场资讯，国内花生市场行情震荡小跌，通货米均价4.29元/斤，产区以库存交易为主，质量差异大，议价成交，多数地区价格稳中偏弱 [4] - 昨日花生价格震荡运行，市场整体稳中偏弱，下游消费低迷，交易偏淡，中间商经营难，避险情绪浓 [4]