稀土行业业绩表现 - 北方稀土2025年上半年营收188.66亿元同比增长45.24% 净利润9.31亿元同比增长1951.52% 扣非净利润8.97亿元同比增长5644.93% [5] - 金力永磁 宁波韵升 五矿发展净利润同比增幅均超100% 盛和资源 中国稀土 中科三环 广晟有色实现扭亏为盈 [6] - 稀土金属产品产量同比增长28.10% 稀土功能材料产量同比增长16.65% 主要产品销量增加及均价上涨推动业绩增长 [6] 稀土价格走势 - 8月以来稀土主要品种价格平均上涨超过10万元/吨 氧化镨年内涨幅超58% 氧化钕年内涨幅62.95% 金属镨钕年内涨幅56.15% [3][10] - 钕铁硼N35永磁体年内涨幅51.3% H35年内涨幅28% 海外价差带动补库订单激增 欧美厂商安全库存增加 [10] - 2024年稀土磁材出口量占国内总需求24% 当前处于磁材下游采购旺季 出口改善推动需求持续向好 [10] 政策与供给格局 - 工信部等三部门发布稀土开采和冶炼分离总量调控管理办法 明确实行总量调控管理 分离厂纳入管理有法可依 [6][7] - 国内稀土生产实行配额制度 海外扩产进展缓慢 供给集中于美国MP公司 澳洲Lynas公司和缅甸 2025-2026年全球供给或偏短缺 [10] - 美国计划利用日本5500亿美元资金投入本土稀土生产 强化供应链安全 [11] 市场表现与机构观点 - A股稀土永磁概念股全线大涨 北矿科技涨停 立中集团涨超13% 龙磁科技涨超10%创历史新高 [1][5] - 券商认为稀土板块有望迎来估值+利润双击 供给侧持续优化加速整合 需重视大集团特殊定位 [3][7] - 磁材企业排产已延至10月中旬 三季度稀土永磁企业有望量价齐升进一步释放业绩 [11]

稀土板块市场表现 - 稀土板块于2025年8月26日深度回调但交投情绪较高资金积极布局 [1] - 稀土ETF（516780）单日成交额达6.22亿元连续两日创历史新高 [1] - 该ETF单日净流入资金2.68亿元刷新2024年12月以来纪录 [1] 行业基本面与业绩 - 稀土龙头公司2025年半年度净利润同比增长超1900%扣非净利润增超5600% [1] - 稀土市场活跃度优于上年同期生产企业订单恢复带动产品价格上涨 [1] - 行业供需格局改善源于2025年6月以来出口管制供给侧改革及新兴产业需求扩张 [2] 政策与产业指数 - 稀土ETF跟踪的中证稀土产业指数涵盖开采加工贸易应用等业务公司 [2] - 前五大成份股为北方稀土包钢股份中国稀土盛和资源卧龙电驱 [2] - 供给侧改革政策《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》于2025年8月22日发布 [3] 产品规模与机构观点 - 稀土ETF（516780）规模突破32.28亿元创成立以来新高 [2] - 自2025年5月31日以来规模增长265%达32.28亿元 [2] - 光大证券指出供改政策清晰叠加轻稀土价格上涨推动板块价值重估 [2] 长期发展逻辑 - 短期回调压力存在但长期仍具向上动力 [2] - 稀土作为战略性关键矿产资源行业格局持续重塑 [2]

稀土行业景气度显著回暖 - 北方稀土上半年净利润同比增长1951%至9.31亿元 营收同比增长45%至189亿元[1][3] - 多家稀土上市公司半年度业绩大幅增长 金力永磁 宁波韵升 五矿发展净利润同比增幅均超100% 盛和资源 中国稀土 中科三环 广晟有色实现扭亏为盈[4] 稀土价格持续上涨 - 8月以来稀土主要品种价格平均上涨超过10万元/吨[2][6] - 氧化镨年内涨幅超58% 氧化钕年内涨幅63% 金属镨钕年内涨幅56% 氧化镨钕年内涨幅59%[6] - 钕铁硼N35年内涨幅51% 钕铁硼H35年内涨幅28%[6] 政策推动供给侧优化 - 工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 对稀土开采和冶炼分离实行总量调控管理[4] - 稀土矿生产和分离厂名单需由工业和信息化部会同自然资源部核准 供给端加速整合[4] 需求端支撑强劲 - 7月磁材出口量大增 出口仍有较大恢复空间 叠加季节性旺季尚未到来[5] - 国内磁材大厂同时进行镨钕金属招标活动 补库订单激增[6] - 海内外价差较大带动国内订单快速增长 欧美厂商安全库存增加[6] - 国内永磁行业需求旺盛 部分磁材企业排产已延至10月中旬[7] 全球供给偏紧 - 2025-2026年全球稀土供给或偏短缺 国内实行配额制度 海外扩产进展缓慢[7] - 稀土精矿供应集中于美国MP公司 澳洲Lynas公司和缅甸[7] 企业生产创新高 - 北方稀土稀土冶炼分离产品 稀土金属产品及稀土功能材料产量均创同期历史新高[3] - 稀土金属产品产量同比增长28% 稀土功能材料产量同比增长17%[3]

稀土板块市场表现 - 稀土板块深度回调但市场交投情绪较高 资金积极布局板块回调窗口 [1] - 稀土ETF（516780）成交显著放量 全天成交额达6.22亿元 连续第二个交易日创成立以来单日成交额新高 [1] - 稀土ETF（516780）单日净流入2.68亿元 刷新2024年12月以来单日净流入额纪录 [1] 行业基本面改善 - 稀土板块某龙头2025年半年度净利润同比增长超1900% 扣非净利润同比增长超5600% [1] - 稀土市场整体活跃度好于上年同期 生产企业订单持续恢复带动主流稀土产品价格上行 [1] - 出口管制、供给侧改革落地、新兴产业需求扩张等多重利好因素共振 推动行业供需格局及产品价格水平大幅改善 [2] 政策与行业前景 - 稀土供改政策脉络清晰且监管严格 轻稀土价格自2025年7月以来持续上涨 [2] - 稀土作为战略性关键矿产资源面临价值重估 板块或存在继续上涨动力 [2] - 长期逻辑显示稀土板块仍存在向上发展动力 行业格局重塑机遇显著 [2] ETF产品表现 - 稀土ETF（516780）最新规模突破30亿元达32.28亿元 创成立以来新高 [2] - 该ETF自2025年6月以来规模增长达265% 同类产品中规模优势突出 [2] - 产品前五大成份股包括北方稀土、包钢股份等涵盖稀土开采配额龙头企业 [2]

公司股价表现 - 金力永磁股价涨超4%至23.86港元 创上市新高[1] - 成交额达7.21亿港元[1] 公司财务业绩 - 上半年营业收入35.07亿元 同比增长4.33%[1] - 归母净利润3.05亿元 同比增长154.81%[1] - 扣非归母净利润2.34亿元 同比增长588.18%[1] - 磁材产品产销延续增长 产品售价回暖推动业绩修复[1] 公司战略发展 - 高分红高现金流 性价比突出[1] - 人形机器人转子进展公告 有望开启第二成长曲线[1] 行业动态 - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24%[1] - 北方稀土归母净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52%[1] - 《暂行办法》落地 标志稀土行业供改大幕正式拉开[1] 行业需求与价格展望 - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6%[1] - 出口仍有较大恢复空间 季节性旺季尚未到来[1] - 价格继续看涨 稀土板块估值业绩双升[1] - 涨价、供改兑现及供应扰动叠加战略属性提升[1]

公司股价表现 - 金力永磁股价涨超4%至23.86港元 创上市新高24.22港元 成交额7.21亿港元 [1] 公司财务表现 - 上半年营业收入35.07亿元 同比增长4.33% [1] - 归母净利润3.05亿元 同比增长154.81% [1] - 扣非归母净利润2.34亿元 同比增长588.18% [1] - 磁材产品产销延续增长 产品售价回暖推动业绩修复 [1] 公司战略进展 - 高分红高现金流 性价比突出 [1] - 人形机器人转子进展公告 有望开启第二成长曲线 [1] 行业动态 - 北方稀土上半年营业收入188.66亿元 同比增长45.24% [1] - 北方稀土归母净利润9.31亿元 同比大幅增长1951.52% [1] - 《暂行办法》落地 稀土行业供改大幕正式拉开 [1] 行业需求与价格 - 7月磁材出口量环比增长75% 同比增长6% [1] - 出口仍有较大恢复空间 叠加季节性旺季未至 价格继续看涨 [1] - 稀土板块估值业绩双升 受涨价/供改兑现/供应扰动/战略属性提升驱动 [1]

稀土资源的战略价值 - 稀土是不可再生的工业黄金 成为全球科技竞争与资源博弈的焦点[2] - 战略价值超越传统矿产范畴 支撑现代产业体系的关键基因[2] - 应用于新能源电池和芯片制造等高科技领域[2] 稀土检测的技术挑战 - 稀土元素化学性质高度相似 给检测工作带来巨大挑战[2] - 检测速度需契合安全防控的紧迫要求[2] - 科学仪器需具备火眼金睛能力以穿透伪装[2] 主题直播活动安排 - 仪器信息网将于2025年8月28日10:00-12:00举办主题直播[2][3] - 直播平台为仪器信息网微信视频号独家直播[3] - 直播主题为稀土守门员：科学仪器助力资源安全[3] 参会专家背景 - 冯先进为矿冶科技集团研究员 主持完成40余项科研项目 获30余项科技奖励[5] - 张秀艳为包头稀土研究院副主任 主持参与10余项科研 制定20多项分析标准[6] - 陈亮担任德国耶拿亚太区副总裁 拥有近三十年高级管理经验[8][9] 核心讨论话题 - 探秘稀土元素特性与应用密码[12] - 解析检测中的卡脖子难题[12] - 揭秘稀土检测的体系化建设[12] - 展望稀土分析未来发展方向[12]

基金经理张腾的投资业绩 - 银华瑞和灵活配置混合基金年内净值增长率29.69% 同期业绩比较基准3.96% [1] - 过去一年净值增长率45.77% 同期业绩比较基准15.23% [1] - 在415只同类型灵活配置型基金中排名第84 [1] 投资框架的演变 - 从赛道型选手转型为系统型选手 通过建立慢变量认知和反脆弱原则重构投资操作系统 [5][8] - 慢变量指通过利率周期和经济周期判断资产价格大方向 实现大类资产战略切换 [6] - 反脆弱原则强调分散和对冲 避免极致集中带来的风险 [7] 碳中和领域的投资实践 - 2021年三季度逆势关注煤炭 基于能源转型中旧能源具备类公用事业稀缺属性的判断 [9][10] - 严格控制单一行业仓位 保持反脆弱性以应对市场波动 [10] - 在碳中和方向持续布局三至四年 覆盖煤价暴涨 缺电引发的高耗能品涨价及电网投资机会 [10][11] 反内卷主题的布局逻辑 - 聚焦化工和有色细分赛道 选择供给格局高度集中或行业自身有反内卷诉求的领域 [12][13] - 通过产业链利润分配分析寻找投资切口 例如稀土因下游成本占比低更具涨价韧性 [13] - 结合美联储降息周期后半段的慢变量判断 布局工业金属复苏机会 [14] 行业配置与组合构建 - 有色行业内部子行业逻辑差异大 可构建多元化组合实现对冲 [14] - 对细分领域较多的行业设置较高仓位上限 兼顾行业贝塔与风险规避 [14] - 投资理念聚焦解构时代主线底层逻辑 寻找确定性结构性机会而非追逐标签 [14]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价上涨2.03%至24.08元/股，成交额10.37亿元，换手率2.49%，总市值422.08亿元 [1] - 主力资金净流入2546.27万元，特大单买入占比10.21%卖出占比6.99%，大单买入占比23.12%卖出占比23.89% [1] - 今年以来股价累计上涨136.54%，近5日/20日/60日分别上涨1.13%/8.96%/91.87% [1] - 年内两次登上龙虎榜，最近7月30日净卖出2.41亿元，买入总额7.42亿元（占比9.00%），卖出总额9.83亿元（占比11.92%） [1] 公司基本情况 - 公司位于四川省成都市高新区，成立于1998年7月1日，2003年5月29日上市 [2] - 主营业务为稀土冶炼分离与深加工、稀土贸易、锆钛选矿及加工 [2] - 收入构成：稀土金属53.87%、稀土氧化物29.23%、稀土精矿7.00%、锆英砂3.45%、钛精矿1.10%、稀土盐类0.53%、金红石0.39% [2] - 行业分类为有色金属-小金属-稀土，概念板块涵盖小金属、稀土永磁、中盘股、融资融券、苹果产业链等 [2] 财务与股东结构 - 2025年第一季度营业收入29.92亿元，同比增长3.66%，归母净利润1.68亿元，同比增长178.09% [2] - 股东户数14.71万户，较上期减少2.85%，人均流通股11,912股，较上期增加2.93% [2] - A股上市后累计派现9.51亿元，近三年累计派现4.73亿元 [3] - 十大流通股东中香港中央结算持股1954.15万股（较上期减少1063.20万股），南方中证500ETF持股1786.17万股（较上期减少176.99万股） [3] - 南方中证申万有色金属ETF新进持股664.20万股，嘉实中证稀土产业ETF退出十大股东 [3]

公司财务表现 - 2025年上半年营业收入188.66亿元，同比增长45.24% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润9.31亿元，同比大幅增长1951.52% [1][2] - 扣除非经常性损益后的净利润8.97亿元，同比增长5644.93% [2] - 经营活动产生的现金流量净额9.25亿元，同比激增1251.81% [2] - 营业成本仅增长38.43%，成本控制能力较强 [2] 公司运营与生产 - 稀土冶炼分离产品、稀土金属产品及稀土功能材料产量均创同期历史新高 [2] - 稀土金属产品产量同比增长28.10%，稀土功能材料产量同比增长16.65% [2] - 稀土金属产品销量同比增长32.33%，稀土功能材料销量同比增长17.93% [3] - 稀土镧铈产品、稀土镨钕产品销量分别创历史新高 [3] - 产品结构持续优化，推动产线联动与工艺升级 [3] 稀土价格与市场 - 8月以来稀土主要品种价格平均上涨超过10万元/吨 [4] - 氧化镨年内涨幅超58%，氧化钕年内涨幅62.95% [4] - 金属镨钕年内涨幅56.15%，氧化镨钕年内涨幅58.66% [4] - 钕铁硼N35年内涨幅51.3%，钕铁硼H35年内涨幅28% [4] - 海内外价差较大，国内订单快速增长，带动补库订单激增 [4] - 贸易冲突加剧供应链担忧，欧美厂商安全库存增加 [4] 行业政策与前景 - 工信部等三部门发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》 [5] - 7月磁材出口量大增，出口后续仍有较大恢复空间 [5] - 季节性旺季尚未到来，价格继续看涨 [4][5] - 稀土板块将继续演化估值业绩双升、迎戴维斯双击 [5] 二级市场表现 - 北方稀土股价今年以来上涨超131%，其中7月以来上涨超97% [1] - 8月26日北方稀土股价收盘跌近7%，成交额达203.02亿元 [1] - 截至8月20日，公司拥有股东57万户 [1] - 稀土永磁概念股震荡走高，北矿科技涨停，龙磁科技、北方稀土等跟涨 [1]