钇价的暴涨既是市场对稀缺资源的自然反应，也暴露了美国在战略资源保障体系中的盲目性与脆弱性。事实上，美国及其盟友早已察觉到稀土供应链的风 险，纷纷推出自救计划。美国国防部通过收购本土唯一稀土生产商MP Materials公司优先股成为其最大股东，助力该公司推进重稀土相关产能建设。但稀土 全球经济格局愈发复杂的当下，稀土金属市场已然成为风波聚焦的核心领域。尤其是被誉为"隐形顶梁柱"的钇，在短短一年内价格飙涨15倍，部分西方市场 涨幅更是高达4400%。这股剧烈的价格浪潮不仅让美国航空和半导体巨头陷入被动，更引发了国际社会对中国稀土出口管制政策深层意图的广泛探讨。 钇的独特地位是理解这场市场波动的核心切入点。钇并非日常生活中高频提及的元素，但其在高科技领域的战略价值无可替代。作为美国、日本等国家航空 航天、医疗设备、半导体等高端制造业的关键原料，钇的化合物在高温超导材料、LED照明器件及精准医疗设备中发挥着不可替代的作用。在军事领域，钇 更是航空发动机涡轮叶片的"耐高温护盾"，缺少这一核心材料，战斗机动力系统的正常运转将无从保障。 中国在全球氧化钇产能中的主导地位，叠加2025年4月实施的严格出口管制措施，直接引发 ...

稀土市场价格行情 - 2025年12月17日稀土主流产品价格整体保持弱稳，但多数品种出现下跌 [1] - 氧化镨钕均价为57.70万元/吨，较前一日下跌0.04万元/吨 [1] - 金属镨钕均价为69.89万元/吨，较前一日下跌0.34万元/吨 [1] - 氧化镝均价为140.10万元/吨，较前一日下跌0.04万元/吨 [1] - 氧化铽均价为621.17万元/吨，较前一日下跌3.00万元/吨 [1] - 氧化钕、氧化镨、氧化镧铈、氧化铕、氧化钇等产品当日成交信息较少 [1] 稀土市场供需与交易状况 - 镨钕市场成交僵持，下游采购有限，商家持续观望，价格保持弱稳运行 [1] - 中重稀土市场保持少量刚需成交，其中氧化镝的刚需采购增多，市场活跃度继续提升 [1] - 稀土市场整体氛围依旧偏淡，预计近期价格或继续保持弱稳走势 [1] - 建议提高对中重稀土市场的关注度 [1] A股稀土永磁概念股市场表现 - 2025年12月17日，部分相关概念股表现活跃，成交额显著 [1] - 中矿资源（002738）最新价67.44元，上涨8.58%，成交额24.86亿元 [1] - 厦门钨业（600549）最新价41.59元，上涨5.93%，成交额31.08亿元 [1] - 雅化集团（002497）最新价23.0元，上涨5.84%，成交额15.03亿元 [1] - 争光股份（301092）最新价37.17元，上涨4.56%，成交额2.70亿元 [1] - 横店东磁（002056）最新价19.46元，上涨3.95%，成交额4.94亿元 [1]

氧化钇价格暴涨 - 战略稀土金属原料氧化钇价格在2024年内出现极端暴涨，从年初的每公斤6美元涨至6月中旬的每公斤11美元，到11月底，99.999%纯度的氧化钇欧洲到岸价已飙升至每公斤220到320美元，在不到一年时间里涨幅最高达到50倍 [1][2] 氧化钇的特性与战略价值 - 钇是重稀土元素中地壳丰度最高的元素，具有耐高温、高熔点等优异的物理化学特性，在冶金、医疗、光学、电池等领域不可或缺 [4][6] - 在光学材料中，氧化钇是LED照明、等离子显示板及荧光光谱中荧光粉的关键掺杂材料 [7] - 在医疗领域，放射性同位素钇90可用于精准治疗肝脏肿瘤、切断脊髓疼痛神经及治疗类风湿性关节炎，中国已于2024年6月成功掌握商用堆批量生产钇90玻璃微球的技术 [7][8][9] - 在冶金工业中，添加少量金属钇可显著提升镁、铝、钛等合金的强度、耐高温性和抗腐蚀性，这些合金广泛应用于航空航天、军事及机器人领域，例如钇镁合金可使部件减重高达15% [11][12][13] - 在超导领域，YBCO二代超导材料（钇钡铜氧）是可控核聚变装置“东方超环”中“超级磁体”的核心材料 [14] - 氧化钇广泛应用于新兴技术和尖端装备的核心材料，体现出其战略价值 [16] 市场规模与增长 - 据Growth Market Reports调研，2024年全球氧化钇市场规模约为41.3亿美元，预计到2033年将达到70.9亿美元，2025-2033年期间的年复合增长率为6.2% [17] 中国出口管制与供应冲击 - 2025年4月4日，中国对包括钇在内的7类中重稀土相关物项实施出口管制，要求出口需进行用途和用户申报，主管部门在45个工作日内审定 [17] - 中国是全球最大的氧化钇生产国，产能占全球市场的93%以上，政策落地后，2024年上半年氧化钇出口量仅有120吨，同比减少78% [19] - 在2024年之前四年里，美国市场超过九成的氧化钇来自中国，欧洲地区去年进口的氧化钇中超过八成来自中国 [19] - 中国出口管制导致海外库存锐减，行业估计中国境外的钇原料库存仅能支撑一到十二个月，有贸易商库存从200吨暴跌至仅5吨 [19] 对美国关键产业的影响 - 氧化钇短缺直接威胁美国航空航天和半导体两大关键领域 [19] - 美国航空航天工业协会对钇短缺表示深度担忧，因为生产最先进喷气发动机的特种合金和涡轮叶片耐高温涂层都需要添加钇 [19] - 在半导体制造中，氧化钇薄膜是某些晶圆工艺中的高性能介电层 [21] - 半导体行业人士将当前钇短缺的严重程度评为9分（满分10分），尽管工厂未立即停产，但更长的交货期和更高的成本已不可避免 [22][23] 全球稀土产业格局 - 中国是全球稀土资源最丰富的国家，2024年探明储量约4400万吨，占全球近一半，同时也是唯一拥有稀土全产业链并能提供所有17种稀土金属产品的国家 [24] - 2024年全球稀土总产量为39万吨，中国产量达27万吨，占据全球产量近七成 [24] - 中国的稀土产品出口至64个国家和地区，其中日本和美国是最大买家，分别购买了28%和25%的中国出口稀土 [25] - 此轮稀土价格上涨被视为中国稀土原材料价值的回归 [28] 美国及其盟友的应对措施 - 2024年7月，美国国防部以4亿美元收购美国最大稀土生产商MP Materials的15%优先股，成为其最大股东，并立即扩大其在Mountain Pass矿山的钇开采规模 [29] - 美国国防部与MP公司签订了为期10年的保底价采购协议，7月份给到的价格为110美元每公斤 [29] - 美国ReElement Technologies公司计划扩大印第安纳州工厂规模，预计将氧化钇年产量提升至200吨，并计划在明年再翻一倍 [31] - 澳大利亚是钇的主要生产国之一，Lynas等公司正通过优化Mount Weld等矿山的工艺提升高纯度氧化钇产量，美国地质调查局预测澳大利亚相关矿山的年产量为数十至数百吨 [31] - 2025年10月，美国国防部宣布了一项高达10亿美元的战略矿产储备采购计划，用于采购包括氧化钪在内的多种关键金属 [33] - 2024年11月，美国能源部拨款近3000万美元给ElementUS Minerals公司，支持其从工业废料中回收钪和镓，此模式未来可能推广至钇等其他稀土金属 [34] 美国供需缺口与挑战 - 自2024年下半年起，美国对氧化钇需求显著爬升，全年470吨进口量中下半年贡献了超过350吨，预计2025年美国市场需求量将达1200吨 [35] - 即便按2024年进口量，美国最低需求也至少需要500吨左右 [36] - 以ReElement Technologies公司计划为例，即便其明年实现年产400吨的目标，仍低于美国的最低需求量 [37] - 美国本土产能至少在中期内无法完全实现自给自足，供需缺口依然存在 [38] - 美国想摆脱超过九成的氧化钇进口依赖绝非短期能实现，其国防部大规模采购计划存在失败可能，例如之前高达5亿美元的钴采购招标计划就曾因执行问题被取消后重新发布 [40][41]

稀土市场价格走势 - 12月2日国内钆铕钇系市场价格走势暂稳，氧化钆价格为18.5万元/吨，氧化铕价格为18万元/吨，钆铁合金价格为18万元/吨，氧化钇价格为49000元/吨 [1] - 国内轻稀土市场价格走势上涨，但下游仍处于按需采购阶段，短期之内价格震荡为主 [1] 全球稀土行业格局 - 全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产能释放仍需时间且中国新增产能规模较大 [1] - 中国仍是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家 [1] - 美西方稀土产业链的整体规模远低于中国，其产业链均不完整并存在明显短板 [1] 稀土供需与出口预期 - 步入12月冶炼厂或因政策和原料原因大批量停产 [1] - 10月中国磁材出口量同比+16%、环比-5% [1] - 结合往后出口更加宽松的预期，对后续需求更加乐观 [1] - 外部抢出口叠加供给侧改革持续推进，稀土供需共振可期，稀土板块将继续演化估值业绩双升 [1] 相关公司业务 - 金力永磁是高性能稀土永磁材料的领先供应商 [1] - 英洛华主要从事钕铁硼磁性材料、微特电机产品、健康器材产品以及电子声学产品的生产和销售，目前公司的电机和减速器产品有少量应用于工业机器人 [1]

中美稀土贸易动态 - 中美在釜山达成关税协议后，美国试图加剧中国周边紧张局势以获取稀土资源，但中国一直在严格执行双方在吉隆坡达成的双边协议 [1] - 中国放开了稀土销售，但稀土开始全面涨价，尤其是氧化钇的价格飙升了44倍，导致美国企业生产成本急剧上升 [3] - 中国并未违反协议，因为协议未禁止涨价，此举也是对美欧长期批评中国商品价格过低的回应 [5] 稀土价格变动与影响 - 氧化钇的价格上涨幅度超过4400%，这可能只是中国商品价格全面上涨的开端 [5] - 西方企业已习惯中国的低价高质，当前的价格大幅上涨使其难以承受 [5] - 美国企业面临买或不买的艰难抉择，因其生产成本像火箭一样飙升 [3] 中国政策与战略转向 - 中国的“反内卷政策”已提升至国家战略高度，这与十五五计划密切相关 [7] - 中国正谋划全面提升社会福利和保障体系，计划彻底改变经济发展模式，依赖过去的过度竞争模式已不可行 [7] - 借助外部压力来促使内部改革可能是最佳选择，这预示着中国商品出口将全面涨价，迎来新时代 [7] 全球贸易格局展望 - 欧美国家曾经享受的便宜中国商品时代可能是他们最好的时代，而这一时代可能即将结束且无法回头 [7] - 中国商品的大幅涨价是应美欧对其低价商品的批评而进行的调整 [5] - 可以预见，不久的将来中国商品的出口将全面涨价 [7]

行业投资评级 - 维持新材料行业“强于大市”投资评级 [2][7][76] 核心观点 - 11月新材料板块走势弱于沪深300指数，新材料指数下跌4.03%，跑输沪深300指数1.33个百分点，成交额22734.18亿元，环比缩量6.55% [7][11] - 新材料指数市盈率为28.96倍，环比下跌6.81%，处于2022年以来历史估值的92.50%分位，在30个中信一级行业中排名第10位 [7][22] - 长期看，新材料作为成长性行业，伴随制造业需求扩大和人工智能等技术融合创新，在国产替代推动下有望逐步放量迎来景气周期 [7][76] 行业表现回顾 - 11月新材料指数下跌4.03%，同期上证综指下跌2.01%，深证成指下跌3.76%，创业板指下跌4.90%，在中信一级行业中位列第25位 [7][11] - 子板块涨跌不一，有机硅、膜材料、锂电化学品涨幅居前，月涨幅分别为12.46%、5.65%、4.47% [17][20] - 个股方面，170只个股中52只上涨，113只下跌，5只收平，佛塑科技、东岳硅材、侨源股份涨幅居前，凯美特气、西部超导、国轩高科跌幅居前 [18][21] - 碳纤维和半导体材料子行业估值相对较低，市盈率分位数分别为64.70%和65.60% [22] 重要行业数据跟踪 - 基本金属价格涨跌不一，LME铜、锡分别上涨1.24%、6.06%，铝、铅、锌、镍下跌；SHFE锡上涨3.54%，铜、铝、铅、锌、镍下跌 [7][37][40] - 全球半导体销售额持续增长，2025年9月达694.7亿美元，同比增长25.1%，环比增长7.0%，连续23个月同比增长；中国半导体销售额186.9亿美元，同比增长15.0%，环比增长6.0% [7][42][43] - 超硬材料出口量额显著增长，10月超硬材料出口293.92吨，同比上涨314.81%，出口额0.76亿美元，同比上涨106.00%；超硬制品出口1.36万吨，同比下跌2.75%，出口额1.21亿美元，同比下跌8.01% [7][51][52][54] - 特种气体价格稳定，11月氦气、氙气、氖气、氪气价格环比均无变化 [7][59][61] 行业动态 - 工信部聚焦50大关键新材料与装备攻关，开展精细化工关键产品创新任务揭榜挂帅工作 [64] - 河南省印发有色金属、化工、钢铁、建材产业提质升级行动计划，提出到2027年有色金属行业工业增加值增速保持在6%以上，打造超硬材料等尖端产业 [64][66] - 2025年第三季度DRAM产业营收季增30.9%，达414亿美元，第四季度一般型DRAM合约价预计季增45-50% [66] - Diamond Foundry投建单晶金刚石晶圆量产工厂，获27.7亿美元资金支持 [66] 投资建议 - 半导体材料领域，建议关注已进入供应链体系、在电子特气、光刻胶、湿电子化学品等细分领域具有市占率和国产替代能力的专精特新企业 [75] - 超硬材料领域，建议关注在功能性金刚石如热管理用金刚石、光学用金刚石领域进行布局、研发和生产的公司 [75]

氧化钇价格暴涨 - 99.999%纯度氧化钇欧洲到岸价从年初每公斤约6美元飙升至每公斤220美元至320美元之间 涨幅高达3600%至5300% [1] - 价格暴涨主因是全球最大稀土生产国中国于今年4月将钇列入出口管制清单 导致供应紧张 [1] 氧化钇应用领域 - 钇用于航空发动机特种合金和涡轮叶片耐高温涂层 对最先进喷气发动机至关重要 [1] - 钇用于半导体制造 其特殊化合物是某些晶圆工艺中的高性能介电层 [1] - 钇还应用于医疗、激光和超导材料等领域 [1] 供应依赖与短缺现状 - 过去四年美国市场超过90%的氧化钇进口来自中国 供应链依赖度高 [1] - 半导体产业人士评估钇短缺严重程度达"十分之九" [2] - 某稀土交易商库存已从200吨大幅降至5吨 显示供应极度紧张 [2] 未来供应展望 - 分析师指出只要供给侧没有大幅放松 钇价格不会明显回落 [3] - 海外供应努力包括MP Materials在其Mountain Pass项目开采钇 澳大利亚莱纳斯稀土公司也在扩大产能 [3] - 美国ReElement Technologies公司计划今年12月前将氧化钇年产量提至200吨 明年目标翻倍 [3]

氧化钇价格表现 - 全球氧化钇市场价格约126美元/公斤，相比2024年底涨幅逼近1500% [1] - 欧洲氧化钇市场价格约270美元/公斤，相比2024年底涨幅超过4400% [1] - 中国氧化钇市场价格约49000元/吨，年内涨幅约16%至28% [1] - 金属镨钕、氧化钕、金属钕、金属镨等轻稀土市场价格走势亦上涨 [1] 稀土板块市场反应 - A股稀土板块于11月20日上涨，成分股争光股份涨停，久吾高科上涨8.01%，广晟有色上涨4.66%，中矿资源上涨4.44% [1] 需求端驱动因素 - 新能源汽车领域是核心需求动力，永磁同步电机在新能源车中渗透率达95%，2025年10月国内新能源汽车销量达98万辆，同比增长32%，每辆车消耗2至3公斤镨钕材料，10月单月带动镨需求增量超2000吨 [2] - 风电行业四季度国内新增装机计划达2500万千瓦，较三季度增长45%，每GW风电装机消耗约200吨镨，青海海西州200万千瓦项目直接拉动400吨镨需求 [2] - 人形机器人商业化加速，2025年全球销量预计10万台，每台需0.5至1.3公斤镨钕磁体，相关轻稀土需求同比暴涨200% [2] - 工业电机能效升级、空调电梯节能改造等进一步加大需求缺口 [3] 供给端约束因素 - 2025年国内稀土开采总量控制指标14.5万吨，同比仅增5%，其中轻稀土占比92.6%，但核心品种镨的供给量约9万吨，全年需求预计达12万吨 [4] - 北方稀土独占全国75.2%的轻稀土配额，行业双寡头格局下供给弹性极低 [4] - 中国商务部扩大稀土出口管制范围，涵盖物项、技术及含中国稀土成分超0.1%的海外加工品 [4] - 缅甸政局波动导致稀土矿进口量环比下降15%，美国MP矿2025年对中国轻稀土出口量预计缩减1.2万吨，澳大利亚等国产能爬坡需至少2年 [5] - 截至2025年10月底，国内稀土行业库存同比下降38%，六大稀土集团的氧化镨钕库存仅够维持1个月左右生产 [5] 产业链影响分析 - 上游资源型企业如盛和资源前三季度净利润同比增长748.07%，北方稀土前三季度净利润同比增幅达280.27%，广晟有色第三季度扣非净利润同比大涨240.56% [6] - 北方稀土四季度稀土精矿价格上调37%，其精矿成本较市场价低30%，精矿涨价可新增数亿元毛利 [6] - 中游加工企业面临核心原料价格跳涨超30%的成本压力，部分中小企业议价能力弱，利润空间被压缩，有项目因成本过高被迫暂缓 [6][7] - 下游回收企业如格林美建成全球首条回收率达95.2%的"超净稀土再生生产线"，中国稀土再生项目年处理能力达1.5万吨，再生稀土已缓解15%的供给压力，未来占比预计升至25% [7]

氧化钇价格飙升 - 氧化钇价格在2024年内飙升近1500%，从2024年底的每公斤不足8美元攀升至每公斤126美元的历史新高 [1] - 价格飙升反映出稀土市场正面临严重的供应紧张局面 [4] 供应链状况 - 在截至2023年的四年里，美国超过90%的钇进口依赖于单一供应来源，供应链在面对供应中断时显得尤为脆弱 [4] - 全球两大经济体之间的贸易摩擦是稀土生产和贸易问题备受关注的核心领域之一，双方仍在就供应限制的具体细节进行谈判 [4] - 建立多元化的稀土供应链仍需时间 [5] 下游应用与战略重要性 - 钇的用途十分广泛，涵盖医疗技术、航空航天设备、陶瓷、激光器和超导体等多个尖端领域 [4] - 其战略重要性使其价格波动备受市场关注 [4] 行业应对措施 - 西方生产商正在加紧布局以应对供应短缺，但短期内难以填补缺口 [4] - 获得美国五角大楼支持的MP Materials Corp正在其Mountain Pass项目中开采钇，但该公司目前正在储备材料以待未来下游扩张计划，尚未形成有效市场供给 [4] - 澳大利亚的Lynas Rare Earths Ltd正在扩大其位于Mount Weld矿山和马来西亚加工厂的产能，以提高钇的产量 [5]

氧化钇价格变动 - 氧化钇价格飙升至每公斤126美元 [1] - 2024年底价格低于每公斤8美元 [1] 氧化钇应用领域 - 用途涵盖医疗技术、航空航天设备、陶瓷、激光器和超导体 [1]