监事会会议召开情况 - 王府井集团第十一届监事会第十七次会议于2025年7月23日以现场方式举行，应到监事3人，实到3人，会议由监事会主席张艳钊主持 [1] 监事会审议事项 - 公司按股权比例为佛山紫薇港提供借款担保的审议程序符合《公司法》及《公司章程》，担保事项未损害公司及股东权益，表决结果为全票通过（同意3票，反对0票，弃权0票） [1] - 公司取消监事会并修改《公司章程》的决策合法合规，系根据《公司法》《上市公司章程指引（2025年修订）》及实际需求调整，原监事会职权由董事会审计委员会承接，表决结果为全票通过（同意3票，反对0票，弃权0票） [2]

核心观点 - 公司制定募集资金管理办法以规范资金管理和使用 确保合规性和透明度 保护投资者权益 [1] 总则 - 募集资金指通过公开发行或非公开发行证券向投资者募集的资金 不包括股权激励计划募集的资金 [1] - 募集资金使用需遵循规范透明原则 按披露投向和决议程序执行 并及时披露使用情况 [1] 募集资金存放 - 募集资金需集中存放于董事会设立的专项账户 专款专用 专户存储 [2] - 募集资金到位后需及时办理验资手续 由会计师事务所出具验资报告 [2] - 募集资金到账后一个月内需与保荐人及商业银行签订三方监管协议 协议需包含资金集中存放 账户信息 银行对账单报送 大额支取通知 查询权限 监管职责及违约责任等条款 [2] - 单次或12个月内累计支取金额超5000万元且达募集资金净额20%时需及时通知保荐人 [2] - 商业银行3次未及时出具对账单或未配合查询时 公司可终止协议并注销专户 [2] - 协议提前终止时需在两周内签订新协议 [2] 募集资金使用 - 募集资金使用需严格履行资金审批手续 [3] - 投资项目需按计划进度实施 资金使用部门需编制进度计划并定期报告 [3] - 募投项目出现市场环境重大变化 搁置超1年 超期限且投入金额未达计划50%或其他异常情形时需重新论证可行性 [3] - 募集资金原则上用于主营业务 不得用于财务性投资或直接间接投资于以买卖有价证券为主业的公司 [4] - 不得通过质押或委托贷款等方式变相改变用途 不得提供给关联方使用 [4] - 以自筹资金预先投入募投项目的 可在募集资金转入专户后6个月内置换 需董事会审议 会计师事务所鉴证及保荐人同意 [5] - 暂时闲置募集资金可进行现金管理 需通过专户或产品专用结算账户实施 产品需满足安全性高 保本 流动性好且期限不超12个月 不得质押 [5][6] - 现金管理需披露募集资金基本情况 使用情况 额度及期限 产品收益分配方式及保荐人意见 [6] - 闲置募集资金临时补充流动资金需通过专户实施 不得变相改变用途 仅限于主营业务使用 单次时间不超12个月 需董事会审议及保荐人同意 [6][7] - 单个募投项目完成后 节余资金用于其他募投项目需董事会审议及保荐人意见 低于100万元或低于承诺投资额5%可免于程序 [7] - 募投项目全部完成后 使用节余资金需董事会审议及保荐人意见 占募集资金净额10%以上还需股东会审议 低于500万元或低于净额5%可免于程序 [7][8] - 超募资金用于在建及新项目或回购股份 需董事会决议 保荐人意见及股东会审议 闲置超募资金进行现金管理或补充流动资金需说明必要性和合理性 [8][9] 募集资金投向变更 - 募投项目变更需经董事会 股东会审议及保荐人同意 [9] - 实施主体在公司及全资子公司间变更或仅变更地点时无需股东会审议 但需董事会审议及保荐人意见 [9] - 变更后募投项目应投资于主营业务 需进行可行性分析 [9] - 变更募投项目需及时公告变更原因 新项目基本情况 投资计划 审批情况 保荐人意见及股东会审议说明等内容 [9][12] - 变更用于收购控股股东或实际控制人资产时需避免同业竞争及减少关联交易 [9] - 募投项目对外转让或置换需公告具体原因 已使用金额 完工程度 实现效益 换入项目情况 定价依据及保荐人意见等内容 [10][13] 募集资金使用管理与监督 - 公司需真实 准确 完整披露募集资金实际使用情况 [11] - 董事会每半年度需核查募投项目进展并出具专项报告 报告需包含募集资金基本情况 存放 管理和使用情况 [11][12] - 专项报告需解释实际投资进度与计划差异 披露闲置募集资金投资收益情况 [12] - 年度审计时需会计师事务所出具鉴证报告 [12][14] - 保荐人需每半年度进行现场核查 年度出具专项核查报告 内容涵盖募集资金存放 管理 使用 项目进展 资金置换 补充流动资金 现金管理 超募资金使用 投向变更及节余资金使用等情况 [14] - 公司需配合保荐人持续督导和会计师事务所审计工作 [15] 附则 - 本办法适用于通过子公司或控制企业实施的募投项目 [15] - 本办法自董事会审议通过之日起生效 [15]

上半年经济表现 - 上半年实际GDP同比增长5.3%，其中一季度5.4%、二季度5.2%，高于全年5%目标 [4] - 二季度GDP平减指数同比下降1.2%，连续9个季度负增，名义GDP仅增长3.9% [4] - 社会消费品零售总额同比增长5%，"以旧换新"相关品类增长显著：家电30.7%、文化办公25.4%、通讯器材24.1%、家具22.9% [6] - 固定资产投资同比增长2.8%，其中基础设施4.6%、制造业7.5%、房地产下降11.2%，设备工器具购置投资增长17.3%贡献率达86% [9] - 出口同比增长5.9%，对非洲21.6%、东盟13%、欧盟6.6%增长，对美下降10.9% [13] 经济增长驱动力 - 政策靠前发力：中央经济工作会议强调"能早则早"，政府工作报告要求"宁早勿晚" [6] - 有效需求前置：上半年下达以旧换新资金1620亿元带动销售额1.6万亿元 [16] - 出口韧性：3月对美出口增长9.1%，6月降幅收窄18.4个百分点；4月起对东盟出口持续增长 [13] 下半年潜在风险 - 消费拉动减弱：下半年以旧换新资金1380亿元规模小于上半年，且基数抬高 [16] - 投资结构变化：设备更新资金下半年规模缩减，制造业投资可能趋谨慎 [17] - 出口压力：9月起可能回落，美对华关税30%增幅临近，对俄贸易限制或加剧 [20] - 房地产疲软：二季度销售面积下降3.5%、销售额下降5.5%，一线城市二手房价格环比下降 [21] 政策预期方向 - 财政政策：不增列赤字或国债，优化预算结构，提前下达明年专项债额度 [28] - 促消费：扩大以旧换新覆盖范围至服务消费，清理购车购房限制，出台育儿补贴 [29] - 稳投资：基建投资有望回暖，新型政策性金融工具预计拉动投资2个百分点 [31][32] - 房地产：聚焦城市更新和"好房子"建设，专项债收购存量房作保障房 [35] - 货币政策：四季度或降准25基点，择机降息10-15基点，推动再贷款工具落地 [36] 行业动态 - 反内卷措施：光伏、水泥、汽车行业自律行动，十大重点行业稳增长方案 [41] - 基建重点：雅鲁藏布江水电开工，"两重"建设项目持续推进 [31] - 新兴产业：政策性金融支持数字经济、人工智能、低空经济等领域 [31]

公司成立与股权结构 - 中免市内免税品（成都）有限公司近日成立，法定代表人为马君平，注册资本7000万人民币 [1] - 公司由中国免税品（集团）有限责任公司持股91%，成都兴锦商业投资服务有限责任公司持股9% [1] 经营范围 - 许可项目包括免税商品销售、酒类经营、食品销售、烟草制品零售、药品零售等 [1] - 一般项目涵盖日用百货销售、家用电器销售、化妆品零售、珠宝首饰零售、服装服饰零售等 [1] - 其他业务包括广告设计、人力资源服务、会议及展览服务、非居住房地产租赁等 [1] 企业基本信息 - 公司所属行业为批发和零售业>零售业>综合零售 [1] - 注册地址为四川省成都市锦江区人民南路二段1号仁恒置地广场1栋1层、2层 [1] - 企业类型为其他有限责任公司，营业期限从2025-7-22至无固定期限 [1]

入境旅游政策与消费趋势 - 中国单方面免签国家扩大至47个 过境免签国家扩大至55个 推动"中国游"持续升温 [2][5][7][9][11][13][15][17][19][21] - 离境退税"即买即退"政策刺激消费 上半年离境退税销售额同比大幅增长94.6% [2][5][7][9][11][13][15][17][19][21] 热门消费品类 - 纪念品 潮玩 科技产品成为外国游客消费三大热门品类 [2][5][7][9][11][13][15][17][19][21] - 华为等科技产品商店出现多国游客集中消费现象 [2][5] - 田子坊商圈丝巾 时装 零食等特色商品受欧洲游客青睐 [7][9][13] - 南京路步行街潮玩店吸引韩国 印度 泰国等亚洲游客 [15][17][19] 上海入境消费数据 - 上半年上海海关验核离境退税申请单6.4万票 同比激增1.4倍 [2][5][7][9][11][13][15][17][19][21] - 上海上半年退税单量已达去年全年总量 显示消费活力强劲 [2][5][7][9][11][13][15][17][19][21] - 张园等商圈已设立专门退税商店标识 完善消费配套 [21]

日本房地产泡沫经济背景 - 20世纪80年代日本经济飞速增长成为全球第二大经济体 经济发展过热导致日元被低估 [4] - 1985年广场协议促使日元大幅升值 日本政府借此抑制经济过热并提升出口竞争力 [4][5] - 协议后日元升值降低进口成本 推动消费投资多元化 但加大经济调整压力 [5] 房地产泡沫形成机制 - 银行放宽贷款政策 提供大量低利率贷款 刺激房地产需求爆发 [5] - 东京等大城市房价飙升至全球之最 住宅市场脱离供需平衡 [6] - 投机性购房占比激增 投资者短期转手获利成为主要动机 [5][6] 泡沫破裂过程 - 1992年政策调整引发市场信心动摇 房价开始断崖式下跌 [8] - 待售房产激增导致供需失衡 资产价值缩水形成"负资产"状态 [8][9] - 银行追缴贷款使家庭陷入债务困境 破产率与失业率飙升 [9][11] 行业冲击与经济影响 - 建筑业金融业零售业遭受毁灭性打击 企业破产潮持续蔓延 [11] - 制造业与出口行业因资本错配长期失血 削弱经济竞争力 [7] - 政府降息与公共支出刺激政策未能扭转经济下行趋势 [13] 社会结构变迁 - 中产阶级家庭因房产贬值损失90%以上财富 债务负担持续数十年 [14][16] - 低收入群体因房价回落获得购房机会 生活成本压力缓解 [16] - 自杀率创历史峰值 反映经济危机对社会心理的深层冲击 [13]

现金管理概况 - 公司使用暂时闲置募集资金20,000万元进行现金管理，其中10,000万元购买华夏银行光华支行的结构性存款（产品编号DWJCBJ25289），10,000万元购买北京银行北洼路支行的大额存单（产品编号DE2500404）[1][5] - 结构性存款期限87天，预计年化收益率0.7%-2.21%，保本浮动收益型；大额存单期限3个月，年化收益率1.3%，保本固定收益型[5] - 现金管理目的为提高资金使用效率，实现资产保值增值，保障股东利益[4] 账户及资金操作 - 公司在北京银行北洼路支行开立专用结算账户（账号20000011775400191143421），专门用于存放募集资金现金管理产品[2] - 前次20,000万元结构性存款已于2025年7月14日赎回，本金及收益归还至募集资金专户[2] - 2025年7月16日将10,000万元从北京银行募集资金专户转入华夏银行光华支行专户[3] 资金来源及审批 - 资金来源于2021年非公开发行A股募集的配套资金，净额37.17亿元[5] - 现金管理事项已通过第十一届董事会第十六次会议及监事会第十三次会议审议，授权额度不超过16.1亿元，期限12个月[8] - 独立财务顾问及监事会均发表同意意见，决策程序符合《上市公司募集资金监管规则》等规定[8] 财务影响 - 截至2025年3月31日，公司资产总额407.28亿元，资产负债率50.17%，经营活动现金流净额2.56亿元[7] - 现金管理不会影响募集资金投资计划正常进行，且能增加存储收益[7] - 受托方华夏银行和北京银行与公司无关联关系[6]

指数表现 - 中证港股通休闲消费主题指数报1223 40点 [1] - 近一个月上涨1 87% 近三个月上涨17 74% 年初至今上涨19 70% [1] - 基日为2016年12月30日 基点为1000 0点 [1] 指数构成 - 选取港股通范围内40只休闲消费产业上市公司证券作为样本 [1] - 十大权重股依次为：百胜中国(10 65%) 泡泡玛特(9 78%) 安踏体育(9 59%) 美团-W(8 81%) 申洲国际(7 05%) 李宁(5 81%) 海底捞(4 32%) 同程旅行(4 18%) 蜜雪集团(3 03%) 新秀丽(2 97%) [1] - 全部样本均来自香港证券交易所 [1] 行业分布 - 消费者服务占比37 02% 纺织服装与珠宝占比36 42% 耐用消费品占比18 18% 传媒占比5 55% 零售业占比2 84% [2] 调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市或丧失港股通资格时将被剔除 [2]

全球稳定币监管动态 - 美国总统特朗普签署《天才法案》推动稳定币监管框架建立[1] - 中国香港《稳定币条例》将于8月1日生效[1] - 欧盟委员会6月通过《加密资产市场条例》补充修正案[1] 金融机构布局进展 - 摩根大通、花旗等金融巨头加快推进企业稳定币发行计划[1] - 亚马逊、沃尔玛等公司筹备自有平台稳定币[1] - 稳定币从加密货币边缘概念转型为数字金融基础设施[1] 美国稳定币战略动机 - 特朗普政府通过稳定币解决美债融资问题 吸收市场美元或短期资金替代传统国债融资[6] - 稳定币资金配置限于美元现金、93天内到期美国国债及货币市场基金等短期资产[6] - 破解"特里芬悖论"：在保持美元全球主导地位同时维持贸易平衡和制造业回流[8] 稳定币发行机制特性 - 发行机构具备"类商业银行"货币派发权力 存在超额发行动机[10] - 赌注用户不会大规模兑付美元 超发部分可流入灰色产业获取额外收益[11] - 美国商业银行监管持续放松加剧监守自盗风险[11] 稳定币竞争核心要素 - 关键竞争在于真实可信的交易场景而非锚定法币类型[1][2] - 规则制定权、算法能力和算力基础决定全球金融网络主导权[16] - 交易便利性和低手续费使稳定币成为最适合AI时代的交易方式[16] 实际应用场景拓展 - 真实世界资产（RWA）成为发展重点 如广发证券（香港）与HashKey Chain推出代币化证券"GF Token"[17] - 真实数据资产（RDA）应用场景持续扩大[17] - 英伟达、马斯克等非金融企业表露发币意愿[16]

品大事 - 江特电机筹划控制权变更 7月22日起停牌 预计停牌不超2个交易日 全资下属公司宜春银锂拟停产检修26天 预计对全年业绩无重大不利影响 [3] - 科瑞技术拟1.56亿元出售中山科瑞100%股权 同时转让495.13万元和617.32万元设备给子公司 预计实现收益8200万元 拟向科瑞科技增资3亿元 整合资源优化业务架构 [4] - 丰茂股份拟不超15亿元投建智能底盘热控系统生产基地 终止嘉兴汽车零部件生产基地项目 相关建设内容将在余姚总部继续开展 [5] - 豪鹏科技实控人自愿延长限售股份锁定期12个月 基于对公司发展的信心 [6] - 良品铺子控股股东涉及9.96亿元股份转让纠纷案已获法院受理 诉讼可能导致控制权转让事项存在不确定性 [7] 观业绩 - 海天瑞声预计上半年净利润294.4万元至441.6万元 同比增607.01%至960.52% 营收1.49亿元至1.65亿元 同比增61.06%至78.01% AI技术推动三大业务板块增长 [9] - 格科微预计上半年营收34.11亿元至38.09亿元 同比增22.27%至36.51% 单芯片高像素技术获市场认可 5000万像素产品导入多家客户 [10] - 晶合集成预计上半年净利润2.6亿元至3.9亿元 同比增39.04%至108.55% 营收50.7亿元至53.2亿元 同比增15.29%至20.97% 产能利用率维持高位 [11] - 贝斯美预计上半年净利润3311.23万元至4441.9万元 同比增100.07%至168.38% 贸易类产品利润大幅增长 募投项目毛利转正 [12] - 聚灿光电上半年净利润1.17亿元 同比增3.43% 营收15.94亿元 同比增19.51% 拟10转4.5股 [13] - 常熟银行上半年净利润19.69亿元 同比增13.55% 营收60.62亿元 同比增10.1% 总资产4012.51亿元 较年初增9.46% [14] - 科达利预计上半年净利润7.5亿元至8.2亿元 同比增15.73%至26.53% 新能源汽车销量增长带动订单增加 [15] - *ST四通上半年净利润亏损1620.1万元 上年同期亏损908.47万元 营收1.74亿元 同比增75.88% [16] 签大单 - 高德红外签订6.85亿元海外市场订单 占2024年营收25.59% 为完整装备系统总体外贸产品 [18] - 大金重工签署4.3亿元欧洲海上风电场单桩基础供应合同 占2024年营收11.38% [19][20] - 东方精工与乐聚机器人签订战略合作协议 聚焦具身智能机器人方向 [21] - 初灵信息全资子公司签订4.21亿元智能算网一体机框架合同 含税上限1.6万台 [22] - 宏鑫科技与国内头部飞行汽车公司签订零部件采购合同 涉及定子主壳体等产品开发 [23] 增减持 - 东材科技董事长拟减持不超0.43%股份 合计383万股 [25] - 天创时尚股东Visions拟减持不超1%股份 合计419.7万股 [26]