报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周橡胶盘面维持震荡走势，因宏观情绪溢价消退，基本面内部矛盾不明显，缺乏趋势指引，振幅收窄 [5] - 橡胶基本面稳中偏弱，对后续供应增量存预期，需求端受海外关税影响，轮胎暂无明显增量，价格难打开上行空间，仍在区间震荡，外部宏观扰动易放大波动区间 [5][23] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 7月全国乘用车市场零售182.6万辆，同比增长6.3%，环比下降12.4%，今年累计零售1272.8万辆，同比增长10.1%，7月呈高基数减速特征，市场走势“前低中高后平” [5] - 天然橡胶东南亚主产区降雨量有变化，赤道以北部分区域降水对割胶影响增强，赤道以南部分区域影响减弱 [5] - 7月全球制造业采购经理指数为49.3%，较上月下降0.2个百分点，全球制造业恢复力度减弱，继续弱势运行 [5] - 2025年7月中国天然及合成橡胶进口量63.4万吨，环比增加5.84%，同比增加3.43%，1 - 7月累计进口量470.9万吨，累计同比增加20.77% [5] - 天然橡胶原料端价格偏稳，供需结构偏宽松，顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动，厂内小幅累库，轮胎企业开工率偏稳 [5] 多空焦点 - 多方因素：国内“反内卷”相关行业法案对价格有政策指导，全钢胎企业库存结构改善开工率较好 [8] - 空方因素：半轮胎库存去化不明显，橡胶进口量回升，全球制造业数据偏弱 [8] 数据分析 - 天然橡胶原料端价格偏稳，截至8月7日，泰国新鲜胶水54泰铢/公斤，杯胶48.3泰铢/公斤，国内云南胶水14000元/吨，海南胶水13100元/吨，成本端支撑持稳 [9] - 天然橡胶供需结构偏宽松，截至8月1日，青岛保税区现货库存75472吨，自5月中旬去库，较上年同期增加13730吨，一般贸易现货库存556298吨，年初至今累库，较上年同期增加142534吨，国内第三方库存1288849吨，今年窄幅波动，较去年同期增加73929吨 [12] - 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动，本周国内丁二烯市场小幅偏强震荡，上行幅度有限，截至8月8日当周，顺丁橡胶理论生产亏损406.2857元/吨，企业利润承压 [13] - 顺丁橡胶厂内小幅累库，截至8月8日当周，厂内库存24150吨，较上周累库350吨，贸易商库存7290吨，较上周去库230吨，整体库存结构宽松 [15] - 轮胎企业开工率偏稳，截至8月8日当周，全钢胎样本企业产能利用率60.06%，环比增加0.80%，同比增加0.73%，平均库存周转天数39.37天，环比减少0.08天，同比减少3.66天；半钢胎样本企业产能利用率69.71%，环比回落0.27%，同比下降9.93%，平均库存周转天数46.45天，环比增加0.81天，同比增加9.50天 [17] - “RU - NR”9月价差震荡偏强，“NR - BR”9月价差区间震荡，截至8月7日呈现此态势 [19] 后市研判 - 下游轮胎需求方面，全钢胎出口优，库存压力减轻，开工率持稳，半钢胎库存去化不畅，开工率受压制，整体需求下有支撑上有压力 [23] - 原料成本方面，橡胶主产区天气影响减弱，价格平稳，成本端支撑持稳 [23] - 供应方面，海外供应量回升，橡胶进口量增长，库存压力大于去年同期但幅度有限 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶震荡表现，商品市场情绪多变，短期受外围及相关消息影响有扰动，整体缺乏明确逻辑，短期或继续维持震荡表现，操作建议单边观望，关注多RU2601空RU2509套利 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 国内RU主力15525，较前值涨30；NR主力12350，涨30；BR主力11535，涨30 [3] - 外盘Tocom RSS3为317.1日元/千克，较前值跌2.8；Sicom TF为168.4美分/千克，持平 [3] 期货价差 - 跨期价差中RU2601 - RU2509为975，较前值涨15；RU2605 - RU2601为120，跌10；NR主力 - 次主力为 - 50，涨15；BR主力 - 次主力为25，涨20 [3] - 跨品种价差中RU - NR为3175，持平；RU - BR为3990，持平；NR - BR为815，持平 [3] - 跨市价差中RU - Tocom RSS3为11美元，较前值涨27；NR - Sicom TF为37美元，涨7 [3] 原料价格 - 泰国烟片胶61.65泰铢/千克，较前值涨1.25；生胶片58.55泰铢/千克，跌0.15；胶水54泰铢/千克，持平；杯胶48.3泰铢/千克，涨0.15 [3] - 海南、云南方面，海南胶水（浓乳）14000元/吨，较前值涨200；海南胶水（全乳）13100元/吨，持平；云南胶水（浓乳）14300元/吨，跌100；云南胶块（全乳）14000元/吨，持平 [3] 工厂成本、利润 - 全乳胶交割利润海南为454，较前值涨34；云南为 - 626，涨34；泰国涨10 [3] - 浓乳生产利润为728，较前值涨9 [3] - 海南工厂成本较前值降130；泰国烟片胶毛利为2644，较前值涨101；泰国20号胶毛利为 - 184，涨3；国产9710毛利为250，涨50 [3] 国内现货 - 浅色胶中老全乳14550元/吨，较前值涨50；越南3L为14650元/吨，持平；泰混为14350元/吨，涨30；马混为14300元/吨，涨30 [3] - 深色胶中泰标为12664元/吨，较前值涨25；国产标二为13700元/吨，涨50；国产9710为14250元/吨，涨50 [3] - 乳胶中上海黄春发散装为11600元/吨，持平；上海海南散装为11100元/吨，持平 [3] - 合成胶中顺丁BR9000为11550元/吨，较前值跌50；丁苯SBR1502为12050元/吨，涨50；日本SBR1712为10950元/吨，涨100 [3] 海外现货 - 混合胶中泰混CIF为1780，较前值涨5；马混CIF为1770，涨5 [3] - 标胶中泰标CIF为1780，较前值涨5；马标CIF为1780，涨5；印标CIF为1770，涨5 [3] 期现价差 - RU价差中RU - 泰混较前值降15；RU - 老全乳为200，降35；RU - 越南3L较前值涨15 [3] - NR价差中NR - 泰标交割利润为 - 573，较前值涨3；NR - 印标交割利润为 - 70，涨2；NR - 马标交割利润为 - 501，涨3 [3] 现货价差 - 品种价差中泰标 - 泰混为10美元，持平；越南3L - 泰混为300，较前值降30；国产标二 - 泰混为 - 650，涨20；老全乳 - 越南3L为 - 100，涨50；国产9710 - 泰混为 - 100，涨20；泰标 - 非洲10号为70美元，持平 [3] 汇率及利率 - 外汇方面美元指数为98.2230，持平；美元/人民币为7.1345，较前值降0.006；美元/日元为147.3565，持平；美元/泰铢为32.3650，持平 [3] - 利率方面SHIBOR - 隔夜为1.315，较前值降0.001；SHIBOR - 七天为1.434，降0.008 [3] 供需情况 - 供给端泰国原料胶水价格54泰铢/公斤，杯胶价格48.3泰铢/公斤；云南胶水制全乳价格14000元/吨，制浓乳价格14400元/吨；海南胶水制全乳价格13300元/吨，制浓乳胶价格14000元/吨 [3] - 中游库存截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%；浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8% [3] - 下游需求截至8月7号，全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比 + 0.80个百分点，同比 + 0.73个百分点；半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比 - 0.27个百分点，同比 - 9.93个百分点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空[1] - 原木供应压力或加大，需求端处于淡季，短期盘面预计800 - 850区间宽幅震荡为主[3] - 纯碱过剩格局明显，需求无增长预期，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，择机逢高入场做空，短线操作[4] - 玻璃近期盘面走弱，现货价格难提价，需产能出清解决过剩困境，8月可跟踪政策及备货表现，空单可继续持有[4] - 工业硅价格重心有望上移，8月价格波动区间或在8000 - 10000元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多，注意仓位控制和风险管理[5] - 多晶硅8月供需双增但供应增速大，主要价格波动区间或在4.5 - 5.8万元/吨，价格回归成本区间下沿后逢低试多，逢高买入看跌期权试空，注意仓位控制和风险管理[6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶 - 现货价格及基差方面，云南国营全乳胶等部分品种价格有涨跌，如云南国营全乳胶（SCRWF）上海价8月7日为14400元/吨，较前一日跌100元/吨，跌幅0.69%；泰标混合胶报价涨50元/吨至14350元/吨，涨幅0.35%[1] - 月间价差方面，9 - 1价差等有不同变化，如9 - 1价差8月7日为 - 975，较前一日跌15，跌幅1.56%；1 - 5价差涨10至 - 120，涨幅7.69%[1] - 基本面数据方面，6月泰国产量等有变化，泰国产量392.60千吨，较前值增120.40千吨，涨幅44.23%；印尼产量176.20千吨，较前值降24.10千吨，跌幅12.03%；轮胎开工率、产量、出口量等指标也有相应变化[1] - 库存变化方面，保税区库存等有变动，保税区库存（保税 + 一般贸易库存）8月7日为640384吨，较前值增5798吨，涨幅0.91%；天然橡胶厂库期货库存（上期所周度）增2318吨至39716吨，涨幅6.20%[1] 原木 - 期货和现货价格方面，部分期货合约价格有变动，如原木2509合约8月7日收于832.5元/立方米，环比收平；部分现货价格无变化，如日照港3.9A小辐射松价格为720元/立方米[3] - 外盘报价方面，辐射松4米中A：CFR价涨2美元至116美元/JAS立方米，涨幅1.75%；云杉11.8米：CFR价为156欧元/JAS立方米，环比持平[3] - 成本方面，人民币兑美元汇率环比持平，进口理论成本818.70元，较前值涨13.84元，涨幅按15%涨尺计算[3] - 供应方面，6月港口发运量176.0万立方米，较前值增3.7万立方米，涨幅2.12%；新西兰至中日韩离港船数53.0艘，较前值降5.0艘，跌幅8.62%[3] - 库存方面，8月1日全国针叶原木总库存为317万立方米，山东库存增2.0万立方米至195.0万立方米，涨幅1.04%；江苏库存降5.6万立方米至96.0万立方米，跌幅5.55%[3] - 需求方面，8月1日原木日均出库量为6.42万立方米，上周需求环比增加0.01万方，需求较差，贸易商接货意愿不高[3] 玻璃纯碱 - 玻璃相关价格及价差方面，华北、华东等地区报价有跌，如华北报价8月7日为1180元/吨，较前值跌10元/吨，跌幅0.84%；玻璃2505、2509合约价格也有下降[4] - 纯碱相关价格及价差方面，部分地区报价持平，纯碱2505、2509合约价格下跌，05基差涨12至 - 62，涨幅16.22%[4] - 供应方面，纯碱开工率8月8日为85.41%，较8月1日增6.40%；纯碱周产量增4.5万吨至74.47万吨，涨幅6.42%；浮法日熔量、光伏日熔量持平[4] - 库存方面，玻璃厂库、纯碱厂库、纯碱交割库库存均增加，玻璃厂库8月8日为6184.70万重箱，较8月1日增234.8万重箱，涨幅3.95%；玻璃厂纯碱库存天数持平[4] - 地产数据方面，新开工面积、施工面积、竣工面积、销售面积当月同比有不同变化，如销售面积当月同比为 - 6.55%，较前值降6.50%[4] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差方面，部分品种价格持平，基差有变动，如华东通氧S15530工业硅价格8月7日为9250元/吨，环比持平；基差（通氧SI5530基准）涨45至600，涨幅8.18%[5] - 月间价差方面，2508 - 2509等合约价差有变化，如2508 - 2509价差8月7日为40，较前一日涨130，涨幅144.44%[5] - 基本面数据方面，全国工业硅产量等有变动，全国工业硅产量30.08万吨，较前值降4.14万吨，跌幅12.10%；新疆产量降4.33万吨至16.75万吨，跌幅20.55%；云南、四川产量有增长；全国开工率、部分地区开工率也有相应变化[5] - 库存变化方面，部分库存有变动，新疆厂库库存降0.12万吨至11.69万吨，跌幅1.02%；社会库存增0.70万吨至54.70万吨，涨幅1.30%；仓单库存降0.05万吨至25.24万吨，跌幅0.21%；非仓单库存增0.75万吨至29.46万吨，涨幅2.62%[5] 多晶硅 - 现货价格与基差方面，部分品种价格持平，基差有变动，如N型复投料平均价8月7日为47000.00元/吨，环比持平；N型料基差（平均价）涨1235.00元至 - 3110.00元，涨幅28.42%[6] - 期货价格与月间价差方面，主力合约价格下跌，当月 - 连一、连一 - 连二等月间价差有变化，主力合约8月7日为20110元/吨，较前一日跌1235元/吨，跌幅2.41%；当月 - 连一价差涨2075至 - 10，涨幅99.52%[6] - 基本面数据方面，周度和月度的硅片产量、多晶硅产量、进口量、出口量等指标有变动，周度硅片产量12.02GW，较前值增1.02GW，涨幅9.27%；月度多晶硅产量10.10万吨，较前值增0.49万吨，涨幅5.10%；多晶硅进口量降0.02万吨至0.08万吨，跌幅16.90%；出口量增0.08万吨至0.21万吨，涨幅66.17%[6] - 库存变化方面，多晶硅库存、硅片库存、多晶硅仓单有变动，多晶硅库存8月7日为23.30万吨，较前值增0.40万吨，涨幅1.75%；硅片库存增0.96GW至19.11GW，涨幅5.29%；多晶硅仓单增60手至3580手，涨幅1.70%[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶行业 - 供应上柬埔寨劳工返乡、泰国割胶受阻，原料采购价有走强预期，关注旺产期原料情况；需求上替换需求出货尚可，各企业价格政策落地后市场交投活跃度将提升，冬季雪地胎进入备货阶段，订单活跃度将提升；综上，关注主产区旺产期原料上量情况，若上量顺利则择机高空 [1] 原木行业 - 供应压力或加大，需求端8月处于淡季，未来几周出货量预计减少，现货承压；短期盘面预计在800 - 850区间宽幅震荡 [3] 玻璃纯碱行业 - 纯碱方面，本周周产量大幅回升、库存累库、盘面走弱，过剩格局明显，现货走货转弱，中期光伏玻璃产能增长滞缓、浮法产能走平且后市有压力，需求无增长预期，8月是传统检修季，可跟踪政策及碱厂调控负荷情况，前期盘面技术性反弹，可择机逢高做空、短线操作；玻璃方面，近期盘面走弱、市场情绪回落、现货成交转弱，库存从厂家转移至中游，未来中游出货或踩踏，湖北地区同样如此，整体现货价格难提价，深加工订单偏弱、lowe开工率低，玻璃刚需有压力，长远看地产周期底部、竣工缩量，行业需产能出清，8月可跟踪政策落地及中下游备货表现，当前盘面情绪回落，空单可继续持有 [4] 工业硅行业 - 现货价格稳中有升，期货价格震荡，SI2511下跌；供应端关注新疆大型企业复产计划和西南地区反内卷会议进展；在反内卷政策下商品整体价格重心上移，煤价等原材料成本回升将使工业硅成本上移，未来价格重心有望上移；8月价格波动区间或在8000 - 10000元/吨，价格回落至8000 - 8500元/吨可逢低试多；主力合约移至SI2511，注意09合约持仓较高，建议提前控制仓位和管理风险；关注环保检查对生产的影响 [5] 多晶硅行业 - 产能整合暂无新进展，价格震荡回落，PS2511下跌；8月供需双增但供应端增速大，预计产量12.5万吨左右，关注反内卷政策对产能和产量的影响；需求上海外需求带动下游排产增加，硅片排产预计增加，但电力市场化初期装机收益不确定，新增装机容量可能下降，不过海外需求或增加，光伏产业链价格上涨确定性高且出口退税政策有望变化，海外订单有望前置；主要价格波动区间在4.5 - 5.8万元/吨，价格回归成本区间下沿后逢低试多，逢高买入看跌期权试空；主力合约移至PS2511，PS2511与PS2512合约价差大，注意09合约持仓较高，提前控制仓位和管理风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 橡胶行业 现货价格及基差 - 云南国营全乳胶上海价8月7日为14400元/吨，较8月6日跌100元/吨、跌幅0.69%；全乳基差切换至2509合约为 - 1125，较前值跌130、跌幅13.07%；泰标混合胶报价8月7日为14350元/吨，较8月6日涨50元/吨、涨幅0.35%；非标价差为 - 1175，较前值涨20、涨幅1.67%；杯胶国际市场FOB中间价8月7日为48.30泰铢/公斤，较8月6日涨0.15泰铢/公斤、涨幅0.31%；胶水国际市场FOB中间价8月7日为54.00，与8月6日持平；西双版纳州天然橡胶胶块价格8月7日为13000元/吨，与8月6日持平；西双版纳州天然橡胶胶水价格8月7日为13800元/吨，较8月6日涨200元/吨、涨幅1.47%；海南原料市场主流价8月7日为13100元/吨，与8月6日持平；海南外胶原料市场主流价8月7日为9100元/吨，与8月6日持平 [1] 月间价差 - 9 - 1价差8月7日为 - 975，较8月6日跌15、跌幅1.56%；1 - 5价差8月7日为 - 120，较8月6日涨10、涨幅7.69%；5 - 9价差8月7日为1095，较8月6日涨5、涨幅0.46% [1] 基本面数据 - 6月泰国产量392.60千吨，较前值涨120.40千吨、涨幅44.23%；6月印尼产量176.20千吨，较前值跌24.10千吨、跌幅12.03%；6月印度产量62.40千吨，较前值涨14.70千吨、涨幅30.82%；6月中国产量103.20千吨，较前值涨6.80千吨；汽车轮胎半钢胎周开工率8月7日为74.35，较前值跌0.10；全钢胎周开工率8月7日为61.00，较前值跌0.08；6月国内轮胎产量10274.9万条，较前值涨75.60万条、涨幅0.74%；6月轮胎出口数量6031.0万条，较前值跌151.00万条、跌幅2.44%；6月天然橡胶进口数量合计46.34万吨，较前值涨1.00万吨、涨幅2.21%；6月进口天然及合成橡胶（包括胶乳）63.40万吨，较前值涨3.40万吨、涨幅5.67%；干胶SIR20生产成本泰国日数据8月7日为12349.0元/吨，较前值涨23.00元/吨、涨幅0.19%；干胶STR20生产毛利泰国日数据8月7日为 - 184.0元/吨，较前值涨3.00元/吨、涨幅1.60%；干胶RSS3生产成本泰国日数据8月7日为17306.0元/吨，较前值跌51.00元/吨、跌幅0.29%；干胶RSS3生产毛利泰国日数据8月7日为2644.0元/吨，较前值涨101.00元/吨、涨幅3.97% [1] 库存变化 - 保税区库存（保税 + 一般贸易库存）8月7日为640384，较前值涨5798、涨幅0.91%；天然橡胶厂库期货库存上期所周数据8月7日为39716，较前值涨2318、涨幅6.20%；干胶保税库入库率青岛周数据8月7日为3.27，较前值涨1.67；出库率青岛周数据8月7日为3.58，较前值跌0.12；干胶一般贸易入库率青岛周数据8月7日为4.38，较前值跌2.01；出库率青岛周数据8月7日为5.83，较前值涨0.85 [1] 原木行业 期货和现货价格 - 原木2509合约8月7日价格为832.5元/立方米，与8月6日持平；原木2511合约8月7日价格为840.0元/立方米，较8月6日跌0.5元/立方米、跌幅0.06%；原木2601合约8月7日价格为841.5元/立方米，与8月6日持平；9 - 11价差8月7日为 - 7.5，较8月6日涨0.5；9 - 1价差8月7日为 - 9.0，与8月6日持平；09合约基差8月7日为 - 92.5，与8月6日持平；11合约基差8月7日为 - 100.0，较8月6日涨0.5；01合约基差8月7日为 - 101.5，与8月6日持平；日照港3.9A小辐射松8月7日价格为720.0元/立方米，与8月6日持平；中辐射松8月7日价格为740元/立方米，与8月6日持平；大辐射松8月7日价格为860元/立方米，与8月6日持平；太仓港4A小辐射松8月7日价格为720元/立方米，与8月6日持平；中辐射松8月7日价格为770元/立方米，与8月6日持平；大辐射松8月7日价格为820元/立方米，与8月6日持平；日照港云杉11.8 8月7日价格为1150元/立方米，与8月6日持平 [3] 外盘报价 - 辐射松4米中A CFR价8月8日为116美元/JAS立方米，较8月1日涨2美元/JAS立方米、涨幅1.75%；云杉11.8米CFR价8月8日为156欧元/JAS立方米，与8月1日持平 [3] 成本:进口成本测算 - 人民币兑美元汇率8月5日为7.183，较8月4日涨0.001、涨幅0%；进口理论成本8月5日为818.70元，较8月4日涨13.84元、涨幅按15%涨尺计算 [3] 供应 - 港口发运量6月30日为176.0万/立方米，较5月31日涨3.7万/立方米、涨幅2.12%；新西兰→中日韩离港船数8月数据为53.0，较前值跌5.0、跌幅8.62% [3] 库存 - 8月1日中国针叶原木总库存为317.00万/立方米，与前值持平；山东库存8月1日为195.00万/立方米，较前值涨2.0万/立方米、涨幅1.04%；江苏库存8月1日为96.00万/立方米，较前值跌5.6万/立方米、跌幅5.55% [3] 需求 - 8月1日中国原木日均出库量为6.42万立方米，较前值涨0.01万立方米、涨幅0%；山东日均出库量8月1日为3.39万立方米，较前值跌0.18万立方米、跌幅5%；江苏日均出库量8月1日为2.32万立方米，较前值跌0.14万立方米、跌幅约6% [3] 玻璃纯碱行业 玻璃相关价格及价差 - 华北报价8月7日为1180元/吨，较前值跌10元/吨、跌幅0.84%；华东报价8月7日为1270元/吨，较前值跌10元/吨、跌幅0.78%；华中报价8月7日为1200元/吨，与前值持平；华南报价8月7日为1290元/吨，较前值跌30元/吨、跌幅2.27%；玻璃2505合约8月7日为1309元/吨，较前值跌10元/吨、跌幅0.76%；玻璃2509合约8月7日为1076元/吨，较前值跌7元/吨、跌幅0.65%；05 - 09价差8月7日为 - 129，与前值持平 [4] 纯碱相关价格及价差 - 华北报价8月7日为1350元/吨，与前值持平；华东报价8月7日为1300元/吨，与前值持平；华中报价8月7日为1300元/吨，与前值持平；西北报价8月7日为1080元/吨，与前值持平；纯碱2505合约8月7日为1412元/吨，较前值跌12.0元/吨、跌幅0.84%；纯碱2509合约8月7日为1267元/吨，较前值跌12.0元/吨、跌幅0.84%；05基差8月7日为 - 62，较前值涨12.0、涨幅16.22% [4] 供量 - 纯碱开工率8月8日为85.41%，较8月1日涨0.05、涨幅6.40%；纯碱周产量8月8日为74.47万吨，较8月1日涨4.5万吨、涨幅6.42%；浮法日熔量8月8日为15.96万吨，与8月1日持平；光伏日熔量8月8日为89290.00吨，与8月1日持平；3.2mm镀膜主流价8月8日为18.50元，较8月1日涨0.5元、涨幅2.78% [4] 库存 - 玻璃厂库8月8日为6184.70万重箱，较8月1日涨234.8万重箱、涨幅3.95%；纯碱厂库8月8日为186.51万吨，较8月1日涨6.93万吨、涨幅3.86%；纯碱交割库8月8日为44.93万吨，较8月1日涨6.3万吨、涨幅16.40%；玻璃厂纯碱库存天数8月8日为23.4，与8月1日持平 [4] 地产数据当月同比 - 新开工面积现值为 - 0.09%，较前值涨0.09%；施工面积现值为0.05%，较前值跌2.43%；竣工面积现值为 - 0.22%，较前值跌0.03%；销售面积现值为 - 6.55%，较前值跌6.50% [4] 工业硅行业 现货价格及主力合约基差 - 华东通氧S15530工业硅8月7日价格为9250元/吨，与8月6日持平；基差（通氧SI5530基准）8月7日为595，较前值涨45、涨幅8.18%；华乐SI4210工业硅8月7日价格为9700元/吨，与8月6日持平；基差（SI4210基准）8月7日为245，较前值涨45、涨幅22.50%；新疆99硅8月7日价格为8520元/吨，较前值涨50元/吨、涨幅0.59%；基差（新疆）8月7日为695，较前值涨95、涨幅15.83% [5] 月间价差 - 2508 - 2509价差8月7日为40，较8月6日涨130、涨幅144.44%；2509 - 2510价差8月7日为 - 25，较8月6日跌15、跌幅66.67%；2510 - 2511价差8月7日为 - 20，较8月6日跌15、跌幅300.00%；2511 - 2512价差8月7日为 - 300，较8月6日涨85、涨幅22.08%；2512 - 2601价差8月7日为10，较8月6日涨15、涨幅300.00% [5] 基本面数据（月度） - 全国工业硅产量现值为30.08万吨，较前值跌4.14万吨、跌幅12.10%；新疆工业硅产量现值为16.75万吨，较前值跌4.33万吨、跌幅20.55%；云南工业硅产量现值为1.35万吨，较前值涨0.12万吨、涨幅9.35%；四川工业硅产量现值为1.13万吨，较前值涨0.67万吨、涨幅145.65%；全国开工率现值为

报告行业投资评级 - 对RU及NR给出中性评级 [5] - 对BR给出中性评级 [6] 报告的核心观点 - RU对应的全乳胶供应压力暂时不大 主要因浓乳生产利润持续好于全乳胶的生产利润 使国内原料更多分流到浓乳生产上 目前国内浓乳生产利润持续改善 随着泰国原料上量 国内乳胶进口有望回升 也有利于全乳胶的回升 8月预计到港量不多 港口库存累库幅度有限 但云南地区替代指标的持续进入对深色胶有补充 预计深色胶将延续累库格局 [5] - BR方面 齐翔腾达、茂名石化装置预计短时检修 山东益华顺丁橡胶装置存在重启预期 供应或环比减少 近期个别轮胎厂有检修计划 轮胎厂成品库存近期小幅去化 而工厂订单未改善 供需仍呈现偏弱格局 目前顺丁橡胶生产利润处于亏损格局 下行空间更多跟随上游丁二烯 近期国内丁二烯装置重启 供应或有所回升 需求无亮点 丁二烯延续偏弱格局 [6] 市场要闻与数据 期货与现货价格 - 昨日收盘RU主力合约15525元/吨 较前一日变动+30元/吨 NR主力合约12350元/吨 较前一日变动+30元/吨 [1] - 云南产全乳胶上海市场价格14550元/吨 较前一日变动+50元/吨 青岛保税区泰混14350元/吨 较前一日变动+30元/吨 青岛保税区泰国20号标胶1775美元/吨 较前一日变动+5美元/吨 青岛保税区印尼20号标胶1720美元/吨 较前一日变动+5美元/吨 中石油齐鲁石化BR9000出厂价格11500元/吨 较前一日变动+0元/吨 浙江传化BR9000市场价11450元/吨 较前一日变动-50元/吨 [1] 天然橡胶进出口与产销数据 - 2025年6月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量46.34万吨 环比增加2.21% 同比增加33.95% 2025年1 - 6月累计进口数量312.57万吨 累计同比增加26.47% [2] - ANRPC最新发布的2025年6月报告预测 6月全球天胶产量料降1.5%至119.1万吨 较上月增加14.5% 天胶消费量料增0.7%至127.1万吨 较上月增加0.1% 上半年 全球天胶累计产量料降1.1%至607.6万吨 累计消费量则增1%至771.5万吨 [2] - QinRex最新数据显示 2025年上半年 泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）合计为138.6万吨 同比降2% 其中 标胶合计出口80.4万吨 同比降12% 烟片胶出口19.6万吨 同比增26% 乳胶出口37.7万吨 同比增12% 上半年 泰国出口到中国天然橡胶合计为55.7万吨 同比增13% 其中 标胶出口到中国合计为35.5万吨 同比降11% 烟片胶出口到中国合计为5.7万吨 同比增307% 乳胶出口到中国合计为14.3万吨 同比增77% [2] 乘用车与轮胎市场数据 - 今年6月 全国乘用车市场零售208.4万辆 同比增长18.1% 环比增长7.6% 今年上半年 乘用车市场累计零售1,090.1万辆 同比增长10.8% [3] - 7月28日 欧洲轮胎和橡胶制造商协会（ETRMA）发布市场数据显示 2025年二季度欧洲替换胎市场销量同比下降3.5%至5704.4万条 [3] 市场分析 天然橡胶 现货及价差 - 2025 - 08 - 07 RU基差-975元/吨（+20） RU主力与混合胶价差1175元/吨（+0） 烟片胶进口利润-3890元/吨（-268.44） NR基差314.00元/吨（-5.00） 全乳胶14550元/吨（+50） 混合胶14350元/吨（+30） 3L现货14650元/吨（+0） STR20报价1775美元/吨（+5） 全乳胶与3L价差-100元/吨（+50） 混合胶与丁苯价差2450元/吨（+30） [4] 原料价格 - 泰国烟片61.65泰铢/公斤（+1.25） 泰国胶水54.00泰铢/公斤（+0.00） 泰国杯胶48.30泰铢/公斤（+0.15） 泰国胶水 - 杯胶5.70泰铢/公斤（-0.15） [4] 开工率 - 全钢胎开工率为60.06%（+0.80%） 半钢胎开工率为69.71%（-0.27%） [4] 库存 - 天然橡胶社会库存为1288849吨（-4853.00） 青岛港天然橡胶库存为631770吨（-8614） RU期货库存为177630吨（-4390） NR期货库存为39716吨（+2318） [4] 顺丁橡胶 现货及价差 - 2025 - 08 - 07 BR基差-85元/吨（-30） 丁二烯中石化出厂价9400元/吨（+0） 顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价11500元/吨（+0） 浙江传化BR9000报价11450元/吨（-50） 山东民营顺丁橡胶11350元/吨（+0） 顺丁橡胶东北亚进口利润-1226元/吨（+8） [5] 开工率 - 高顺顺丁橡胶开工率为68.17%（-4.30%） [5] 库存 - 顺丁橡胶贸易商库存为7290吨（-230） 顺丁橡胶企业库存为24150吨（+350） [5]

全国生产资料市场价格总体走势 - 全国生产资料市场价格与前一周环比持平 [1] 有色金属行业 - 有色金属价格小幅下降 其中锌下降1.4% 铜下降0.9% 铝下降0.5% [1] 橡胶行业 - 橡胶价格略有下降 其中天然橡胶下降0.7% 合成橡胶下降0.6% [2] 化肥行业 - 化肥价格以降为主 其中尿素下降0.4% 三元复合肥上涨0.1% [3] 钢材行业 - 钢材价格略有波动 热轧带钢每吨3615元下降0.8% 螺纹钢每吨3475元下降0.4% 槽钢每吨3701元上涨0.8% [3] 成品油行业 - 成品油批发价格略有上涨 其中0号柴油上涨0.3% 92号汽油上涨0.3% 95号汽油上涨0.2% [4] 煤炭行业 - 煤炭价格小幅上涨 炼焦煤每吨959元上涨1.8% 动力煤每吨759元上涨0.3% 二号无烟块煤每吨1129元持平 [4] 基础化学原料行业 - 基础化学原料价格继续上涨 纯碱上涨1.2% 硫酸上涨1.0% 聚丙烯持平 甲醇下降0.6% [4]

【原料及现货】截至8月7日，杯胶48.30（+0.15）泰铢/千克，胶乳54.00（0）泰铢/千克。云南胶水收购 价14300（-100）元/吨，海南新鲜胶乳14000（+200）元/吨，青岛保税区泰标1770（0）美元/吨，泰混 14350（+50）元/吨。 【轮胎开工率及库存】截至8月7日，中国半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比-0.27个百分点， 同比-9.93个百分点；周内个别半钢胎企业存停减产现象，对整体产能利用率形成一定拖拽。中国全钢 胎样本企业产能利用率为60.06%，环比+0.80个百分点，同比+0.73个百分点；有检修企业周内复工，另 有部分企业存缺货现象，适度提产带动整体产能利用率提升，但周内仍有个别企业安排检修，限制整体 产能利用率提升幅度。 山东轮胎样本企业成品库存涨跌互现。截止到8月7日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在46.45天， 环比+0.81天，同比+9.50天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.37天，环比-0.08天，同比-3.66 天。 【资讯】QinRex最新数据显示，2025年上半年美国进口轮胎共计14343万条，同比增加6.8%。其中，乘 用车胎进口 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2509最新价497，涨跌-7，涨跌幅-1.43%，成交量14.76万手，量变化3.69，持仓量3.16万手，仓变化0.09 [4] - 液化气PG2509最新价3825，涨跌-12，涨跌幅-0.31%，成交量7.55万手，量变化-0.82，持仓量10.58万手，仓变化0.28 [4] - 甲醇MA2509最新价2394，涨跌-1，涨跌幅-0.04%，成交量29.15万手，量变化0.58，持仓量43.67万手，仓变化-1.78 [4] - 乙二醇EG2509最新价4399，涨跌-13，涨跌幅-0.29%，成交量11.69万手，量变化2.66，持仓量21.68万手，仓变化-0.12 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7078，涨跌4，涨跌幅0.06%，成交量15.63万手，量变化2.10，持仓量24.56万手，仓变化-0.58 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价5014，涨跌-31，涨跌幅-0.61%，成交量80.15万手，量变化-7.49，持仓量64.51万手，仓变化-2.90 [4] - 塑料L2509最新价7309，涨跌7，涨跌幅0.10%，成交量17.32万手，量变化0.64，持仓量28.13万手，仓变化-1.01 [4] - 苯乙烯EB2509最新价7299，涨跌-10，涨跌幅-0.14%，成交量20.81万手，量变化1.80，持仓量23.68万手，仓变化-1.31 [4] - 橡胶RU2509最新价14555，涨跌80，涨跌幅0.55%，成交量7.50万手，量变化0.77，持仓量5.39万手，仓变化-0.65 [4] - 合成橡胶BR2509最新价11540，涨跌35，涨跌幅0.30%，成交量6.01万手，量变化0.85，持仓量2.65万手，仓变化-0.16 [4] - 对二甲苯PX2601最新价6700，涨跌-28，涨跌幅-0.42%，成交量2.07万手，量变化-0.33，持仓量5.56万手，仓变化0.20 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4688，涨跌-20，涨跌幅-0.42%，成交量41.71万手，量变化-18.20，持仓量73.32万手，仓变化-2.14 [4] - 短纤PF2509最新价6322，涨跌-10，涨跌幅-0.16%，成交量2.85万手，量变化-2.10，持仓量4.39万手，仓变化-0.69 [4] - 瓶片PR2509最新价5868，涨跌-24，涨跌幅-0.41%，成交量0.72万手，量变化0.05，持仓量1.04万手，仓变化-0.11 [4] - 烧碱SH2509最新价2429，涨跌-15，涨跌幅-0.61%，成交量22.06万手，量变化2.92，持仓量11.71万手，仓变化0.86 [4] - 纯碱SA2509最新价1247，涨跌-25，涨跌幅-1.97%，成交量47.98万手，量变化-23.02，持仓量58.39万手，仓变化-4.90 [4] - 尿素UR2509最新价1737，涨跌-24，涨跌幅-1.36%，成交量11.12万手，量变化-12.53，持仓量11.53万手，仓变化-0.72 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油成交量121567，量变化49320，持仓量52600，仓变化2006，成交量PCR0.72，量PCR变化-0.17，持仓量PCR0.56，仓PCR变化-0.05 [5] - 液化气成交量66142，量变化3491，持仓量99498，仓变化3566，成交量PCR0.26，量PCR变化-0.06，持仓量PCR0.25，仓PCR变化-0.00 [5] - 甲醇成交量143628，量变化2669，持仓量393475，仓变化-3315，成交量PCR0.62，量PCR变化0.14，持仓量PCR0.61，仓PCR变化-0.01 [5] - 乙二醇成交量40861，量变化9373，持仓量108360，仓变化242，成交量PCR0.45，量PCR变化-0.01，持仓量PCR0.81，仓PCR变化0.02 [5] - 聚丙烯成交量28772，量变化4830，持仓量93493，仓变化1715，成交量PCR0.70，量PCR变化0.13，持仓量PCR0.46，仓PCR变化0.00 [5] - 聚氯乙烯成交量153255，量变化-35582，持仓量337420，仓变化197，成交量PCR0.32，量PCR变化-0.02，持仓量PCR0.35，仓PCR变化0.01 [5] - 塑料成交量18925，量变化4531，持仓量70561，仓变化194，成交量PCR0.64，量PCR变化0.01，持仓量PCR0.65，仓PCR变化-0.01 [5] - 苯乙烯成交量124160，量变化37465，持仓量136074，仓变化2510，成交量PCR0.55，量PCR变化-0.18，持仓量PCR0.52，仓PCR变化-0.01 [5] - 橡胶成交量51918，量变化16557，持仓量76916，仓变化-1086，成交量PCR0.52，量PCR变化0.19，持仓量PCR0.36，仓PCR变化0.02 [5] - 合成橡胶成交量19790，量变化5530，持仓量20081，仓变化275，成交量PCR0.41，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.43，仓PCR变化0.01 [5] - 对二甲苯成交量1642，量变化-408，持仓量10730，仓变化404，成交量PCR1.94，量PCR变化1.31，持仓量PCR0.95，仓PCR变化0.06 [5] - 精对苯二甲酸成交量282528，量变化-53313，持仓量457630，仓变化11264，成交量PCR0.60，量PCR变化-0.06，持仓量PCR0.65，仓PCR变化0.00 [5] - 短纤成交量12264，量变化-3785，持仓量35097，仓变化1650，成交量PCR0.87，量PCR变化-0.08，持仓量PCR1.15，仓PCR变化-0.01 [5] - 瓶片成交量2580，量变化-107，持仓量11146，仓变化224，成交量PCR0.97，量PCR变化0.47，持仓量PCR0.94，仓PCR变化-0.01 [5] - 烧碱成交量219198，量变化87469，持仓量183078，仓变化5772，成交量PCR0.86，量PCR变化0.03，持仓量PCR0.47，仓PCR变化-0.06 [5] - 纯碱成交量1015026，量变化-71803，持仓量1453379，仓变化23633，成交量PCR0.53，量PCR变化0.07，持仓量PCR0.41，仓PCR变化-0.00 [5] - 尿素成交量44078，量变化-34885，持仓量110063，仓变化958，成交量PCR0.33，量PCR变化-0.05，持仓量PCR0.42，仓PCR变化-0.01 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油平值行权价500，压力点550，压力点偏移0，支撑点500，支撑点偏移0，购最大持仓4661，沽最大持仓1805 [6] - 液化气平值行权价3800，压力点5200，压力点偏移0，支撑点3800，支撑点偏移0，购最大持仓12526，沽最大持仓1996 [6] - 甲醇平值行权价2400，压力点2950，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓62623，沽最大持仓13981 [6] - 乙二醇平值行权价4400，压力点4450，压力点偏移0，支撑点4450，支撑点偏移0，购最大持仓8859，沽最大持仓8539 [6] - 聚丙烯平值行权价7100，压力点7500，压力点偏移0，支撑点6900，支撑点偏移0，购最大持仓9727，沽最大持仓4171 [6] - 聚氯乙烯平值行权价5000，压力点7000，压力点偏移0，支撑点4800，支撑点偏移0，购最大持仓51531，沽最大持仓14893 [6] - 塑料平值行权价7300，压力点7700，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓4483，沽最大持仓4284 [6] - 苯乙烯平值行权价7300，压力点8000，压力点偏移0，支撑点7000，支撑点偏移0，购最大持仓16260，沽最大持仓7517 [6] - 橡胶平值行权价14500，压力点16000，压力点偏移0，支撑点14000，支撑点偏移0，购最大持仓7081，沽最大持仓2555 [6] - 合成橡胶平值行权价11600，压力点13000，压力点偏移0，支撑点11000，支撑点偏移0，购最大持仓2381，沽最大持仓1001 [6] - 对二甲苯平值行权价6700，压力点7000，压力点偏移0，支撑点5300，支撑点偏移0，购最大持仓348，沽最大持仓229 [6] - 精对苯二甲酸平值行权价4700，压力点5000，压力点偏移0，支撑点4500，支撑点偏移0，购最大持仓41451，沽最大持仓17422 [6] - 短纤平值行权价6300，压力点6600，压力点偏移0，支撑点6000，支撑点偏移-100，购最大持仓1490，沽最大持仓1052 [6] - 瓶片平值行权价5900，压力点6800，压力点偏移0，支撑点5500，支撑点偏移0，购最大持仓735，沽最大持仓729 [6] - 烧碱平值行权价2400，压力点3400，压力点偏移0，支撑点2200，支撑点偏移0，购最大持仓15456，沽最大持仓9516 [6] - 纯碱平值行权价1260，压力点2080，压力点偏移0，支撑点1200，支撑点偏移0，购最大持仓165840，沽最大持仓49751 [6] - 尿素平值行权价1740，压力点1900，压力点偏移0，支撑点1700，支撑点偏移0，购最大持仓13359，沽最大持仓3887 [6] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 原油平值隐波率30.805，加权隐波率34.99，加权隐波率变化1.41，年平均35.64，购隐波率36.47，沽隐波率32.93，HISV2032.13，隐历波动率差-1.33 [7] - 液化气平值隐波率18.855，加权隐波率26.08，加权隐波率变化0.03，年平均23.27，购隐波率27.89，沽隐波率19.00，HISV2023.57，隐历波动率差-4.72 [7] - 甲醇平值隐波率14.32，加权隐波率17.96，加权隐波率变化-0.13，年平均21.54，购隐波率19.66，沽隐波率15.21，HISV2018.87，隐历波动率差-4.55 [7] - 乙二醇平值隐波率9.9，加权隐波率12.48，加权隐波率变化1.09，年平均16.24，购隐波率13.14，沽隐波率11.01，HISV2012.51，隐历波动率差-2.61 [7] - 聚丙烯平值隐波率8.475，加权隐波率11.45，加权隐波率变化-0.67，年平均12.12，购隐波率12.91，沽隐波率9.37，HISV2011.49，隐历波动率差-3.02 [7] - 聚氯乙烯平值隐波率16.245，加权隐波率21.69，加权隐波率变化-0.51，年平均19.26，购隐波率23.33，沽隐波率16.57，HISV2019.98，隐历波动率差-3.74 [7] - 塑料平值隐波率8.445，加权隐波率11.60，加权隐波率变化-0.54，年平均13.42，购隐波率12.31，沽隐波率10.51，HISV2011.83，隐历波动率差-3.39 [7] - 苯乙烯平值隐波率16.345，加权隐波率19.47，加权隐波率变化0.84，年平均22.63，购隐波率20.54，沽隐波率17.53，HISV2019.21，隐历波动率差-2.86 [7] - 橡胶平值隐波率18.125，加权隐波率23.63，加权隐波率变化-1.14，年平均23.87，购隐波率25.50

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 市场各板块表现分化，不同品种受政策、供需、宏观环境等因素影响呈现不同走势，投资策略需结合各品种具体情况制定，关注政策动态、供需变化及成本支撑等因素对价格的影响 各目录总结 宏观金融类 股指 - 央行开展7000亿元买断式逆回购操作，华为或推eSIM手机，七部门发文推动脑机接口发展，苹果将在美投资6000亿美元[2] - 期指基差各合约有不同比例，政策呵护资本市场，市场短期或震荡加剧，大方向逢低做多[3] 国债 - 周四各主力合约有不同涨幅，7月进出口数据良好，央行开展逆回购操作，当日净回笼1225亿元[4] - 上半年经济数据有韧性，7月PMI低于预期，出口或承压，资金有望宽松，利率大方向向下，债市短期或重回震荡[5] 贵金属 - 沪金、沪银及COMEX金、银均上涨，特朗普人事任命冲击美联储独立性，金银价格获支撑[6] - 特朗普任命米兰为理事，沃勒任主席概率上升，美联储或宽松，建议逢低买入，给出沪金、沪银参考运行区间[7] 有色金属类 铜 - 贵金属涨铜价冲高回落，LME库存减少，国内库存有变化，进口亏损，精废价差扩大，价格上方受限，给出运行区间[9] 铝 - 国内商品情绪缓和铝价回调，库存有变化，下游拿货谨慎，情绪中性，铝价持续向上难，给出运行区间[10] 锌 - 周四沪锌指数收涨，库存累库，产量增加，下游开工率下滑，消费转弱，后续锌价下跌风险抬升[11][12] 铅 - 周四沪铅指数收涨，铅矿库存下行，供应收紧，国内库存去库，短线铅价偏强运行[13] 镍 - 周四镍价反弹，镍矿供应恢复慢，镍铁市场情绪回暖，精炼镍成交平淡，镍价或回调，建议观望，给出运行区间[14] 锡 - 8月7日锡价反弹，库存有变化，供应恢复预期增强但短期冶炼有压力，需求疲软，预计震荡偏弱，给出运行区间[15][16] 碳酸锂 - 五矿钢联指数持平，合约收盘价上涨，产量创新高，库存增加，资金博弈不确定高，给出参考运行区间[17] 氧化铝 - 8月7日指数下跌，现货价格有变化，产能过剩难改，建议逢高布局空单，给出运行区间[18] 不锈钢 - 周四主力合约收涨，现货价格上涨，库存减少，市场惜售，短期行情乐观，价格或偏强震荡[19] 铸造铝合金 - 周四合约收涨，现货价格上涨，库存持平，下游淡季，供需偏弱，价格反弹空间受限[20][21] 黑色建材类 钢材 - 螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价下跌，注册仓单和持仓量有变化，现货价格有降，市场情绪转弱，关注需求修复和成本支撑[23][24] 铁矿石 - 主力合约收盘价微跌，持仓减少，现货基差和基差率给出，供给发运量有变化，需求铁水产量微降，价格短期走势不强，关注需求变化和限产影响[25][26] 玻璃纯碱 - 玻璃现货报价持平，库存增加，随市场情绪降温回调，预计震荡，中长期关注政策和需求[27] - 纯碱现货价格下跌，库存增加，下游需求不温不火，价格震荡，建议短期观望，中长期高空[28] 锰硅硅铁 - 8月6日主力合约收跌，建议投资观望，套保择机参与，基本面锰硅过剩、需求弱化、成本有下调空间，硅铁需求将趋弱[29][30][31] 工业硅&多晶硅 - 工业硅期货主力合约收盘价下跌，持仓增加，价格偏弱，供给过剩需求不足，反弹有限，关注行业倡议[33][34] - 多晶硅期货主力合约收盘价下跌，持仓减少，价格高位震荡，预期增产或累库，短期宽幅震荡，谨慎参与[35][36] 能源化工类 橡胶 - NR和RU反弹后震荡，多空有不同观点，全钢胎开工率同比走高，库存下降，建议中性略偏多思路，快进快出，择机波段操作[38][39][41] 原油 - 主力原油期货收跌，油品库存累库，基本面健康有上涨动能，但8月中旬淡季限制上行空间，给出目标价格，建议逢低短多[42] 甲醇 - 8月7日合约和现货价格下跌，开工回落，供应或走高，港口累库，可作为空配品种[43] 尿素 - 8月7日合约价格下跌，现货持平，开工回落，需求集中在复合肥和出口，估值偏低，建议逢低关注多单[44] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走强，成本有支撑，BZN价差有修复空间，价格或跟随成本震荡上行[45] PVC - 合约价格下跌，成本端有变化，开工率有升有降，库存增加，基本面供强需弱高估值，建议观望[47] 乙二醇 - 合约和现货价格下跌，基差和价差有变化，供给和下游负荷有变动，库存去化将放缓，估值有下降压力[48] PTA - 合约价格下跌，现货上涨，基差和价差有变化，负荷上升，库存累库，加工费有变动，建议关注逢低做多机会[49] 对二甲苯 - 合约价格下跌，负荷维持高位，下游检修增加，库存下降，估值中性，建议关注逢低做多机会[50] 聚乙烯PE - 期货价格下跌，现货无变动，估值向下空间有限，库存高位震荡，需求订单低位，价格由成本和供应博弈，建议空单持有[51] 聚丙烯PP - 期货价格下跌，现货无变动，开工率或回升，需求淡季，价格或跟随原油震荡偏强[52] 农产品类 生猪 - 昨日猪价下跌，出栏充沛需求有限，今日或继续跌，盘面合约估值有变化，关注月差机会[54] 鸡蛋 - 全国蛋价多数稳定，供应稳定走货好转，今日或走稳或反弹，盘面盛行反套逻辑，中期待反弹抛空，短线减空规避风险[55] 豆菜粕 - 马来西亚棕榈油出口和产量数据给出，巴西大豆种植面积增长慢，油脂中枢有支撑但上方空间受抑制，震荡看待[56][58] - 美豆上涨，豆粕获成本支撑，美豆产区降雨略少，进口成本震荡，建议豆粕低位试多，关注豆粕 - 菜粕09合约价差做扩[59][61] 白糖 - 周四郑糖期货价格下跌，现货价格下调，下半年进口增加，盘面估值高，种植面积或增，后市价格或下跌[62][63] 棉花 - 周四郑棉期货价格震荡下跌，现货价格上涨，巴西出口棉花数据给出，经贸协定未落地偏利空，盘面偏空对待[64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在库欣低库存、飓风预期与俄罗斯相关事件影响下原油具备上涨动能，但8月中旬淡季降至限制其上行空间，短期内给予WTI $70.4/桶目标价格，建议逢低短多止盈，油价大幅杀跌时左侧埋伏9月俄罗斯地缘预期与飓风断供季 [2] - 甲醇估值偏高、下游需求弱，价格有压力，可作为板块内空配品种 [4] - 尿素整体估值偏低，继续回落空间有限，倾向于逢低关注多单等待潜在利多 [6] - 天然橡胶短线有修复，宜中性略偏多思路，快进快出，可多RU2601空RU2509择机波段操作 [10] - PVC基本面较差，需观察后续出口能否扭转国内累库格局，短期跟随黑色情绪反复，建议观望 [10] - 待苯乙烯港口库存高位去化后，其价格或将跟随成本端震荡上行 [13] - 聚乙烯价格短期内由成本端及供应端博弈，建议空单继续持有 [15] - 7月聚丙烯价格或将跟随原油震荡偏强 [16] - PX估值中性，短期关注跟随原油逢低做多机会 [19] - PTA可关注跟随PX逢低做多机会 [20] - 乙二醇基本面强转弱，短期估值存在下降压力 [21] 根据相关目录分别进行总结 原油 - 行情：WTI主力原油期货收跌0.45美元，跌幅0.70%，报63.82美元；布伦特主力原油期货收跌0.55美元，跌幅0.82%，报66.41美元；INE主力原油期货收跌4.90元，跌幅0.97%，报501元 [1] - 数据：新加坡ESG油品周度数据显示，汽油、柴油、燃料油及总成品油均累库，环比分别累库2.02%、2.54%、6.69%、4.63% [1] 甲醇 - 8月7日09合跌8元/吨，报2388元/吨，现货跌6元/吨，基差 -6 [4] - 本周国内开工回落，企业利润高，后续供应大概率边际走高；进口卸货快但港口MTO装置停车，港口累库加快；内地受烯烃外采支撑企业库存去化，压力小 [4] 尿素 - 8月7日09合约跌13元/吨，报1737元/吨，现货持平，基差 +42 [6] - 国内开工继续回落，企业利润低位，后续预计见底回升，开工同比中高位，供应宽松 [6] - 需求端国内农业需求扫尾，后续进入淡季，复合肥开工回升，需求集中在复合肥及出口端；企业库存去化慢，同比中高位 [6] 橡胶 - NR和RU反弹后震荡 [8] - 多头认为东南亚天气和橡胶林现状或助减产、橡胶季节性通常下半年转涨、中国需求预期转好；空头认为宏观预期不确定、需求处季节性淡季、供应减产幅度可能不及预期 [9] - 全钢轮胎开工率同比走高，半钢轮胎工厂库存有压力 [9] - 截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存等环比下降；截至8月4日，青岛天然橡胶库存下降 [10] PVC - PVC09合约下跌5元，报5046元，常州SG - 5现货价4910（ - 10）元/吨，基差 - 136（ - 5）元/吨，9 - 1价差 - 126（ + 12）元/吨 [10] - 成本端电石上涨，烧碱现货下跌；PVC整体开工率76.8%，环比上升0.05%；需求端下游开工42.1%，环比上升0.2%；厂内库存和社会库存增加 [10] 苯乙烯 - 现货和期货价格上涨，基差走强；市场宏观情绪好，成本端支撑尚存，BZN价差处同期较低水平，向上修复空间大 [12] - 成本端纯苯开工小幅回落，供应量宽；供应端乙苯脱氢利润下降，苯乙烯开工持续上行；港口库存持续大幅去库；需求端三S整体开工率震荡上涨 [12][13] 聚烯烃 聚乙烯 - 期货价格下跌，市场期待中国财政部三季度利好政策，成本端支撑尚存，PE估值向下空间有限；贸易商库存高位震荡，需求端农膜订单低位震荡，整体开工率震荡下行 [15] - 主力合约收盘价7297元/吨，下跌24元/吨，现货7300元/吨无变动，基差3元/吨，走强24元/吨；上游开工83.44%，环比下降1.50%；生产企业和贸易商库存累库；下游平均开工率38.9%，环比上涨0.16% [15] 聚丙烯 - 期货价格下跌，山东地炼利润止跌反弹，开工率或将回升，丙烯供应边际回归；需求端下游开工率季节性震荡下行；8月计划产能投放少，季节性淡季，供需双弱，成本端主导行情，预计7月价格跟随原油震荡偏强 [16] - 主力合约收盘价7075元/吨，下跌3元/吨，现货7120元/吨无变动，基差45元/吨，走强3元/吨；上游开工78.22%，环比上涨0.56%；生产企业和贸易商库存累库，港口库存去库；下游平均开工率48.5%，环比上涨0.1% [16] 聚酯 PX - PX09合约下跌38元，报6756元，PX CFR下跌4美元，报840美元，按人民币中间价折算基差152元（ - 1），9 - 1价差46元（ - 4） [18] - 中国负荷81.1%，环比上升1.2%；亚洲负荷73.4%，环比上升0.5；装置方面有负荷调整和重启、停车情况；PTA负荷76.2%，环比上升3.6% [18] - 7月韩国PX出口中国37.4万吨，同比上升3.4万吨；6月底库存413.8万吨，月环比下降21万吨；PXN为263美元（ + 8），石脑油裂差91美元（ + 3） [18][19] PTA - PTA09合约下跌36元，报4688元，华东现货上涨20元，报4690元，基差 - 20元（ + 1），9 - 1价差 - 38元（ - 8） [20] - PTA负荷76.2%，环比上升3.6%，装置有重启、检修、负荷调整情况；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，终端加弹负荷持平，织机负荷下降 [20] - 8月1日社会库存（除信用仓单）224万吨，环比累库3.5万吨；PTA现货加工费上涨36元，至159元，盘面加工费下跌11元，至256元 [20] 乙二醇 - EG09合约下跌18元，报4396元，华东现货下跌5元，报4486元，基差73元（ - 7），9 - 1价差 - 34（ - 13） [21] - 供给端负荷68.4%，环比下降0.2%，合成气制和乙烯制负荷有升有降；下游负荷88.8%，环比上升0.7%，终端加弹负荷持平，织机负荷下降 [21] - 进口到港预报13.8万吨，华东出港8月6日0.96万吨，出库上升；港口库存51.6万吨，去库0.5万吨；石脑油制、国内乙烯制、煤制利润分别为 - 381元、 - 552元、842元；成本端乙烯持平，榆林坑口烟煤末价格上涨 [21]