报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 橡胶振荡表现 供给端原料价格有变化 中游库存环比下降 下游需求产能利用率有增减 商品市场情绪偏多 橡胶整体缺乏明确逻辑 或继续跟随偏强震荡表现 操作建议单边观望 关注多RU2509空RU2601套利 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 国内期货主力合约价格变化：RU主力15800元 较前值降60元；NR主力12610元 较前值降55元；BR主力11750元 较前值降75元 [3] - 外盘期货价格变化：Tocom RSS3为324.4日元/千克 较前值涨2.4日元/千克；Sicom TF为172.4美分/千克 较前值持平 [3] 期货价差 - 跨期价差：RU2601 - RU2509为1010 较前值降15；RU2605 - RU2601为60 较前值降30；NR主力 - 次主力为65 较前值涨5；BR主力 - 次主力为 - 15 较前值降20 [3] - 跨品种价差：RU - NR为3190 较前值降5；RU - BR为4050 较前值涨15；NR - BR为860 较前值涨20 [3] - 跨市价差：RU - Tocom RSS3为8美元 较前值降20美元；NR - Sicom TF为33美元 较前值降4美元 [3] 原料价格 - 泰国原料价格：烟片胶62.50泰铢/千克 较前值降0.20泰铢/千克；生胶片58.90泰铢/千克 较前值涨0.57泰铢/千克；杯胶49.80泰铢/千克 较前值涨0.50泰铢/千克 [3] - 海南、云南原料价格：海南胶水（浓乳）14400元/吨 较前值持平；海南胶水（全乳）13400元/吨 较前值持平；云南胶水（浓乳）14400元/吨 较前值涨100元/吨；云南胶块（全乳）14200元/吨 较前值涨200元/吨 [3] 工厂成本、利润 - 全乳胶交割利润：海南为441 较前值降51；石用为 - 539 较前值降251 [3] - 浓乳生产利润：泰国为814 较前值持平；海南为670 较前值持平 [3] - 烟片及20号胶毛利：泰国烟片胶为2615 较前值降140；泰国20号胶为 - 296 较前值降159；国产9710为250 较前值降50 [3] 国内现货 - 浅色胶价格：老全乳14800元/吨 较前值持平；越南3L14800元/吨 较前值降50元/吨；泰混14600元/吨 较前值降20元/吨；马混14550元/吨 较前值降20元/吨 [3] - 深色胶价格：泰标12879元/吨 较前值降48元/吨；国产标二13800元/吨 较前值降50元/吨；国产971014250元/吨 较前值降50元/吨 [3] - 乳胶价格：上海黄春发散装11650元/吨 较前值持平；上海海南散装11200元/吨 较前值持平 [3] - 合成胶价格：顺丁BR9000为11800元/吨 较前值涨50元/吨；丁苯SBR1502为12300元/吨 较前值涨50元/吨；丁苯SBR1712为11300元/吨 较前值涨50元/吨 [3] - 混合胶价格：泰混CIF为1805美元/吨 较前值降10美元/吨；马混CIF为1795美元/吨 较前值降10美元/吨 [3] 海外现货 - 标胶价格：泰标CIF为1805美元/吨 较前值降10美元/吨；马标CIF为1795美元/吨 较前值降10美元/吨；印标CIF为1730美元/吨 较前值降10美元/吨 [3] 期现价差 - RU价差：RU - 泰混为190 较前值降25；RU - 老全乳为 - 10 较前值降45；RU - 越南3L为 - 10 较前值涨5 [3] - NR价差：NR - 泰标交割利润为 - 500 较前值涨26；NR - 印标交割利润为39 较前值涨26；NR - 马标交割利润为 - 428 较前值涨26 [3] 现货价差 - 品种价差：泰标 - 泰混为10美元 较前值持平；越南3L - 泰混为200 较前值降30；国产标二 - 泰混为 - 800 较前值降30；老全乳 - 越南3L为0 较前值涨50；国产9710 - 泰混为 - 350 较前值降30；泰标 - 非洲10号为75美元 较前值持平 [3] 汇率及利率 - 外汇：美元指数为98.0707 较前值持平；美元/人民币为7.1350 较前值降0.007；美元/日元为147.8595 较前值持平；美元/泰铢为32.4025 较前值持平 [3] - 利率：SHIBOR - 隔夜为1.315 较前值持平；SHIBOR - 七天为1.434 较前值涨0.001 [3] 行业情况 - 供给端：泰国原料胶水价格54.2泰铢/公斤 杯胶价格49.8泰铢/公斤；云南胶水制全乳价格14200元/吨 制浓乳价格14400元/吨；海南胶水制全乳价格13400元/吨 制浓乳胶价格14400元/吨 [3] - 中游库存：截至2025年8月10日 中国天然橡胶社会库存127.8万吨 环比下降1.1万吨 降幅0.85%；深色胶社会总库存为79.7万吨 环比降0.8%；浅色胶社会总库存为48万吨 环比降0.8% [3] - 下游需求：截至8月7号 全钢胎样本企业产能利用率为60.06% 环比 + 0.80个百分点 同比 + 0.73个百分点；半钢胎样本企业产能利用率为69.71% 环比 - 0.27个百分点 同比 - 9.93个百分点 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶震荡表现，商品市场情绪多变，短期受外围及相关消息影响有扰动，整体缺乏明确逻辑，短期或继续维持震荡表现，操作建议单边观望，关注多RU2601空RU2509套利 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 国内RU主力15525，较前值涨30；NR主力12350，涨30；BR主力11535，涨30 [3] - 外盘Tocom RSS3为317.1日元/千克，较前值跌2.8；Sicom TF为168.4美分/千克，持平 [3] 期货价差 - 跨期价差中RU2601 - RU2509为975，较前值涨15；RU2605 - RU2601为120，跌10；NR主力 - 次主力为 - 50，涨15；BR主力 - 次主力为25，涨20 [3] - 跨品种价差中RU - NR为3175，持平；RU - BR为3990，持平；NR - BR为815，持平 [3] - 跨市价差中RU - Tocom RSS3为11美元，较前值涨27；NR - Sicom TF为37美元，涨7 [3] 原料价格 - 泰国烟片胶61.65泰铢/千克，较前值涨1.25；生胶片58.55泰铢/千克，跌0.15；胶水54泰铢/千克，持平；杯胶48.3泰铢/千克，涨0.15 [3] - 海南、云南方面，海南胶水（浓乳）14000元/吨，较前值涨200；海南胶水（全乳）13100元/吨，持平；云南胶水（浓乳）14300元/吨，跌100；云南胶块（全乳）14000元/吨，持平 [3] 工厂成本、利润 - 全乳胶交割利润海南为454，较前值涨34；云南为 - 626，涨34；泰国涨10 [3] - 浓乳生产利润为728，较前值涨9 [3] - 海南工厂成本较前值降130；泰国烟片胶毛利为2644，较前值涨101；泰国20号胶毛利为 - 184，涨3；国产9710毛利为250，涨50 [3] 国内现货 - 浅色胶中老全乳14550元/吨，较前值涨50；越南3L为14650元/吨，持平；泰混为14350元/吨，涨30；马混为14300元/吨，涨30 [3] - 深色胶中泰标为12664元/吨，较前值涨25；国产标二为13700元/吨，涨50；国产9710为14250元/吨，涨50 [3] - 乳胶中上海黄春发散装为11600元/吨，持平；上海海南散装为11100元/吨，持平 [3] - 合成胶中顺丁BR9000为11550元/吨，较前值跌50；丁苯SBR1502为12050元/吨，涨50；日本SBR1712为10950元/吨，涨100 [3] 海外现货 - 混合胶中泰混CIF为1780，较前值涨5；马混CIF为1770，涨5 [3] - 标胶中泰标CIF为1780，较前值涨5；马标CIF为1780，涨5；印标CIF为1770，涨5 [3] 期现价差 - RU价差中RU - 泰混较前值降15；RU - 老全乳为200，降35；RU - 越南3L较前值涨15 [3] - NR价差中NR - 泰标交割利润为 - 573，较前值涨3；NR - 印标交割利润为 - 70，涨2；NR - 马标交割利润为 - 501，涨3 [3] 现货价差 - 品种价差中泰标 - 泰混为10美元，持平；越南3L - 泰混为300，较前值降30；国产标二 - 泰混为 - 650，涨20；老全乳 - 越南3L为 - 100，涨50；国产9710 - 泰混为 - 100，涨20；泰标 - 非洲10号为70美元，持平 [3] 汇率及利率 - 外汇方面美元指数为98.2230，持平；美元/人民币为7.1345，较前值降0.006；美元/日元为147.3565，持平；美元/泰铢为32.3650，持平 [3] - 利率方面SHIBOR - 隔夜为1.315，较前值降0.001；SHIBOR - 七天为1.434，降0.008 [3] 供需情况 - 供给端泰国原料胶水价格54泰铢/公斤，杯胶价格48.3泰铢/公斤；云南胶水制全乳价格14000元/吨，制浓乳价格14400元/吨；海南胶水制全乳价格13300元/吨，制浓乳胶价格14000元/吨 [3] - 中游库存截至2025年8月3日，中国天然橡胶社会库存128.9万吨，环比下降0.48万吨，降幅0.4%；深色胶社会总库存为80.4万吨，环比降0.13%；浅色胶社会总库存为48.5万吨，环比降0.8% [3] - 下游需求截至8月7号，全钢胎样本企业产能利用率为60.06%，环比 + 0.80个百分点，同比 + 0.73个百分点；半钢胎样本企业产能利用率为69.71%，环比 - 0.27个百分点，同比 - 9.93个百分点 [3]