公司分红方案 - 公司发布2025半年度分配预案，拟每10股派发现金0.3元（含税），预计派现金额合计1023.39万元 [2] - 派现额占净利润比例为13.05%，为公司上市以来累计第19次派现 [2] - 本次股息率为0.21%，派现金额0.10亿元 [2] 公司财务表现 - 2025半年度实现营业收入10.81亿元，同比增长3.68% [3] - 净利润7844.25万元，同比增长233.08% [3] - 基本每股收益0.23元，加权平均净资产收益率3.23% [3] 资金流动情况 - 当日主力资金净流出1225.09万元 [4] - 近5日主力资金净流出2376.94万元 [4] - 最新融资余额3.54亿元，近5日增加1550.46万元，增幅4.58% [5] 行业分红对比 - 基础化工行业共有26家公司公布2025半年度分配方案 [5] - 派现金额最高为宝丰能源20.36亿元（股息率1.74%），其次为浙江龙盛6.51亿元（股息率2.05%）和华鲁恒升5.30亿元（股息率1.18%） [5] - 公司派现金额1023.39万元在行业中排名靠后，股息率0.21%低于行业多数公司 [5][6] 历史分红记录 - 公司上市以来持续实施现金分红，2024年末期分红为每10股派0.2元（派现0.07亿元） [2] - 历史最高分红出现在2001-2004年及2021年，均达到每10股派1元水平 [2] - 2022年分红比例较高（每10股派0.8元，派现0.23亿元），近年分红水平相对稳定 [2]

股东户数变动趋势 - 332家公司公布截至8月20日股东户数数据 其中56股股东户数连续减少3期以上 最长连降达13期[1] - 紫光国微股东户数连续减少13期 最新户数154,193户 累计降幅27.88% 中兴通讯连降12期至455,100户 累计降幅16.17%[1] - 江顺科技最新股东户数下降24.66% 亚联机械下降16.58% 富士莱下降13.85% 为单期降幅前三[1] 市场表现分析 - 股东户数连降股中35只股价上涨 20只下跌 中兴通讯累计上涨43.63% 华辰装备上涨38.50% *ST精伦上涨38.20%[2] - 20只个股跑赢大盘 占比35.71% 华辰装备相对沪指收益率30.26% 中兴通讯26.87% *ST精伦25.03%[2] - 主板34只 创业板20只 科创板2只 机械设备行业7只 基础化工5只 非银金融4只 行业分布最集中[2] 机构关注度 - 近一个月4只个股获机构调研 洁雅股份获调研3次[2] - 紫光国微获124家机构调研 洁雅股份获21家 钱江摩托获4家[2] 业绩表现 - 12股公布半年报 富士莱净利润同比增幅12,430.96%[3] - 4股发布业绩快报 亚联机械净利润增幅20.57% 东华科技增幅14.64%[3] - 16只发布业绩预告 5只预增 1只预盈 东北证券预计净利润中值4.31亿元 同比增幅225.90%[3]

市场整体表现 - 沪指8月22日上涨1.45% [1] - 申万行业分类中24个行业上涨 电子行业涨幅4.82%居首 通信行业涨幅3.77%居次 [1] - 银行行业下跌0.30% 纺织服饰行业下跌0.20% [1] - 两市主力资金全天净流入254.19亿元 [1] 行业资金流向 - 12个行业主力资金净流入 电子行业净流入151.32亿元居首 计算机行业净流入103.34亿元次之 [1] - 19个行业主力资金净流出 医药生物行业净流出34.46亿元居首 基础化工行业净流出20.95亿元次之 [1] - 银行行业净流出资金规模居前 机械设备与农林牧渔行业同样呈现净流出 [1] 非银金融行业表现 - 非银金融行业上涨2.76% 主力资金净流入84.27亿元 [2] - 行业83只个股中75只上涨 3只涨停 6只下跌 [2] - 59只个股获资金净流入 18只净流入超亿元 [2] - 东方财富净流入19.70亿元居首 中信证券净流入11.35亿元 光大证券净流入8.73亿元 [2] 非银金融个股资金流向明细 - 资金净流入前五：东方财富(19.70亿元) 中信证券(11.35亿元) 光大证券(8.73亿元) 广发证券(4.81亿元) 信达证券(4.77亿元) [2][3] - 资金净流出前三：中银证券净流出4.00亿元 拉卡拉净流出9805.23万元 中国人保净流出6542.83万元 [2][4] - 华泰证券净流入2.33亿元 中国平安净流入1.64亿元 中国银河净流入1.43亿元 [2][3] - 净流出超千万元个股共13只 包括国盛金控(-589万元) 财达证券(-1534万元) 中金公司(-2260万元) [4]

市场整体表现 - 沪指上涨1.45%，深成指上涨2.07%，创业板指上涨3.36%，沪深300指数上涨2.10% [1] - 可交易A股中上涨股票2802只，占比51.75%，下跌股票2396只 [1] - 主力资金全天净流入254.19亿元，其中创业板净流入36.22亿元，科创板净流入64.97亿元，沪深300成份股净流入259.77亿元 [1] 行业涨跌情况 - 申万一级行业中24个行业上涨，电子行业涨幅4.82%居首，通信行业涨幅3.77%次之 [1] - 银行行业下跌0.30%，纺织服饰行业下跌0.20% [1] 行业资金流向 - 12个行业主力资金净流入，电子行业净流入151.32亿元居首，计算机行业净流入103.34亿元次之 [1] - 19个行业主力资金净流出，医药生物行业净流出34.46亿元最多，基础化工行业净流出20.95亿元，银行行业净流出17.11亿元 [1] - 非银金融行业净流入84.27亿元，通信行业净流入40.27亿元，传媒行业净流入28.67亿元 [2] - 机械设备行业净流出16.56亿元，农林牧渔行业净流出12.92亿元，商贸零售行业净流出12.04亿元 [2] 个股资金流向 - 全天资金净流入个股2002只，净流入超1000万元个股973只，净流入超亿元个股197只 [2] - 中芯国际净流入25.79亿元且上涨14.19%，中科曙光净流入22.18亿元，东方财富净流入19.70亿元 [2] - 资金净流出超亿元个股100只，每日互动净流出6.11亿元，工业富联净流出5.82亿元，紫金矿业净流出5.17亿元 [2]

核心观点 - 上游资源品行业景气持续改善，有色金属、煤炭、基础化工和石油石化行业表现突出 [4] - 中游制造业景气分化，电力设备、交通运输、建筑装饰行业景气提振，机械设备、轻工制造行业景气下行 [4] - 下游消费行业景气分化，社会服务、家用电器行业景气上行，商贸零售、农林牧渔、食品饮料和纺织服饰行业景气下行 [4] - 支撑性服务行业和金融行业整体景气下行，环保行业景气下行，银行业景气改善，非银金融行业景气上行，TMT行业中计算机行业景气下行 [4] 中观超额收益追踪 - 基础化工行业超额收益与燃料油收盘价同比变化-14.68%（2025年8月上旬）、甲醇期货收盘价同比变化-4.66%、聚氯乙烯期货收盘价同比变化-9.47%、国产氯化钾批发价无更新数据、尿素批发价同比变化-10.89% [174] - 钢铁行业超额收益与铁精粉开工率同比变化3.35%、高炉开工率同比变化6.07%、螺纹钢生产企业库存同比变化-4.92%、钢材预估日均产量同比变化7.30% [174] - 有色金属行业超额收益与上期有色金属指数同比变化3.59%、LME基本金属指数无更新数据、阴极铜/黄金收盘价同比变化3.95% [174] - 建筑材料行业超额收益与水泥价格指数同比变化-9.77%、玻璃结算价同比变化-14.81% [174] - 电力设备行业超额收益与光伏组件现货价同比变化-22.12%、多晶硅现货价同比变化11.89%、太阳能电池现货价同比变化-0.80% [174] - 汽车行业超额收益与汽车轮胎开工率同比变化-5.00%、乘用车日均销量无更新数据 [174] - 机械设备行业超额收益与BPI同比变化-12.28%、机械设备价格指数同比变化-2.09%、机电设备价格指数同比变化3.81% [174] - 交通运输行业超额收益与CDFI同比变化-6.58%、PDCI同比变化10.17% [174] - 电子行业超额收益与中关村电子产品价格指数无具体数据、DXI指数同比变化135.37%、NAND现货平均价同比变化71.55% [175] - 轻工制造行业超额收益与商品房成交面积同比变化21.30%、TDI现货价同比变化11.42% [175] - 建筑装饰行业超额收益与建材综合指数同比变化1.11%、浮法平板玻璃市场价同比变化-10.78%、水泥价格指数同比变化-9.77% [175] - 纺织服饰行业超额收益与柯桥纺织价格指数同比变化0.73%、通州家纺面料价格无更新数据、粘胶短纤市场价同比变化-5.43% [174] - 商贸零售行业超额收益与义乌订单价格指数同比变化-0.79% [174] - 农林牧渔行业超额收益与食用农产品价格指数同比变化-12.93%、蔬菜平均批发价同比变化-20.21%、猪料比价同比变化-18.47% [174] - 食品饮料行业超额收益与菜篮子199指数同比变化-12.16%、白砂糖零售价同比变化0.29%、农产品199指数同比变化-10.75%、玉米酒精现货价同比变化-21.31% [174] - 医药生物行业超额收益与成都中药价格指数同比变化-8.40%、200中药材价格指数同比变化-18.08% [174] - 公用事业行业超额收益与动力煤平仓价同比变化-6.40%、重点电厂煤炭日耗量同比变化8.72% [174] - 房地产行业超额收益与商品房成交面积同比变化-20.30%、成交土地总价同比变化-5.84%、城市二手房挂牌量同比变化-72.75%、商品房存销比同比变化22.34%、中原经理指数同比变化3.69% [175] - 计算机行业超额收益与网络安全事件处理数同比变化-95.69%、液晶显示器面板价格同比变化1.62% [175] - 传媒行业超额收益与网络安全事件处理数同比变化-95.69%、全国当日电影票房同比变化60.03% [175] - 银行行业超额收益与美元兑人民币中间价同比变化0.05%、花旗中国经济意外指数同比变化91.44%、VIX同比变化39.51%、银行间质押式回购量同比变化16.57% [175] - 非银金融行业超额收益与上证综合指数换手率同比变化54.23%、创业板指数换手率同比变化162.14%、沪深融资融券余额同比变化44.23% [175] - 煤炭行业超额收益与动力煤平仓价同比变化-6.40%、焦煤收盘价同比变化-32.54% [175] - 石油石化行业超额收益与汽油批发价同比变化-8.49%、柴油批发价同比变化-6.26%、英国天然气收盘价同比变化-13.72%、产能利用率同比变化1.14%、汽油库存量同比变化0.44% [175] - 环保行业超额收益与全国代表性地区空气质量AQI无具体同比数据 [175] - 家用电器行业超额收益与钢材价格指数同比变化1.99%、生活电器销售额同比变化6.60%、大厨电销售金额同比变化36.93%、小厨电销售金额同比变化8.73%、居家日用销售额同比变化-20.96% [175] - 社会服务行业超额收益与亚洲tHPI酒店平均价格同比变化5.93% [175] - 通信行业超额收益与DOU同比变化无具体数据 [173] 中观行业库存周期 - 上游资源品行业多处于补库存周期，黑色金属、煤炭、有色金属、非金属矿采选业进入补库存周期，采矿和石油天然气进入去库存周期 [179] - 中下游制造业多处于去库存周期，化学原料制造、金属冶炼及压延加工业处于补库存周期，石油煤炭及其他燃料加工、医药制造、化学纤维制造、橡胶和塑胶产品制造、非金属矿物制品、金属制品、电气机械及器材制造、通用设备制造、专业设备制造、汽车制造、铁路船舶航空航天设备制造、仪器仪表制造为去库存 [179] - 下游消费行业库存周期分化，酒饮料及精制茶制造、烟草制品、造纸、印刷、农副食品加工、食品制造为补库存，纺织、皮革、木材加工、家居制造为去库存 [179] - 支撑性服务业处于补库存周期，电力、热力生产业、燃气生产和供应业、水的生产和供应业为补库存 [179] - TMT行业处于去库存周期，以计算机、通信和其他电子设备制造业为代表的TMT行业进入被动去库存周期 [179]

市场整体表现 - 沪指8月22日上涨1.45% [1] - 申万行业中有24个行业上涨 电子和通信行业涨幅居前 分别为4.82%和3.77% [1] - 银行和纺织服饰行业跌幅居前 分别为0.30%和0.20% [1] 资金流向 - 两市主力资金全天净流入254.19亿元 [1] - 12个行业主力资金净流入 电子行业净流入规模居首达151.32亿元 计算机行业净流入103.34亿元 [1] - 19个行业主力资金净流出 医药生物行业净流出规模居首达34.46亿元 基础化工行业净流出20.95亿元 [1] 基础化工行业表现 - 基础化工行业上涨0.50% [2] - 行业402只个股中134只上涨 6只涨停 247只下跌 [2] - 行业主力资金净流出20.95亿元 [2] 基础化工资金流入个股 - 130只个股资金净流入 其中6只净流入超亿元 [2] - 航锦科技净流入4.04亿元 万华化学净流入2.18亿元 雪峰科技净流入1.93亿元 [2] - 东材科技净流入1.90亿元 震安科技净流入1.44亿元 道恩股份净流入1.15亿元 [2] 基础化工资金流出个股 - 24只个股资金净流出超5000万元 [3] - 宝丰能源净流出1.44亿元 红宝丽净流出1.40亿元 石英股份净流出1.29亿元 [3] - 卫星化学净流出0.97亿元 中核钛白净流出0.91亿元 利民股份净流出0.90亿元 [3]

市场整体表现 - 上证指数报收3825.76点，上涨1.45% [1] - 深证成指收于12166.06点，上涨2.07% [1] - 创业板指上涨3.36%，科创50指数上涨8.59% [1] - 可交易A股中上涨个股2802只，占比51.75%，下跌个股2396只，平盘个股216只 [1] - 收盘涨停股81只，跌停股4只 [1] 涨停股特征分析 - 主板涨停股68只，创业板7只，科创板6只 [1] - 电子行业涨停股12只，计算机行业9只，基础化工行业6只 [1] - ST股涨停11只，包括*ST四环、ST中迪等 [1] - 科森科技连续6个涨停板，为连续涨停天数最多 [1] 资金关注度较高的涨停股 - 合力泰涨停板封单4869.36万股，居首 [1] - 天普股份涨停板封单4493.73万股，封单金额13.17亿元 [1] - 中科曙光涨停板封单937.93万股，封单金额7.77亿元 [1] - 世茂能源涨停板封单1818.16万股，封单金额5.37亿元 [1] 行业分布亮点 - 电子行业涨停股包括兆易创新(封单112.19万股)、合力泰(封单4869.36万股)、海光信息(封单20.81万股) [2][3][4] - 计算机行业涨停股包括中科曙光(封单937.93万股)、浙大网新(封单2279.78万股)、御银股份(封单1114.68万股) [2][3] - 汽车行业涨停股包括天普股份(封单4493.73万股)、成飞集成(封单270.91万股)、嵘泰股份(封单197.18万股) [2][3] - 非银金融行业涨停股包括中油资本(封单1606.86万股)、光大证券(封单860.55万股)、信达证券(封单636.31万股) [2][3] 特殊个股表现 - 寒武纪-U涨停价1243.20元，为最高价涨停股 [4] - *ST苏吴涨停价1.01元，为最低价涨停股 [4] - 科森科技换手率34.18%，为高换手率涨停股 [4] - 三羊马换手率25.50%，股价51.48元 [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司产业链一体化优势强化及α-烯烃项目带来的第二成长曲线预期 [10] 核心观点 - 公司1H25业绩稳健增长 营业收入234.60亿元（同比+20.93%） 归母净利润27.44亿元（同比+33.44%） [1] - 功能化学品板块收入122.17亿元（同比+32.12%） 毛利率19.92%（同比+2.64pcts）成为主要增长动力 [2] - α-烯烃综合利用项目一阶段预计2026年初投产 二阶段预计2027年初投产 将布局高端聚烯烃/POE/茂金属聚乙烯等高附加值产品 [9] - C2产业链已形成182万吨乙二醇/50万吨聚醚/20万吨乙醇胺/15万吨碳酸酯产能规模 C3产业链建成全球第二大丙烯酸及酯产能 [8] 财务表现 - 2025E营业收入537.95亿元（同比+17.8%） 归母净利润63.70亿元（同比+4.9%） 2027E净利润预计达94.75亿元 [1][10] - 1H25经营性现金流净额50.52亿元（同比+138.88%） 期末现金余额88.46亿元（同比+109.81%） [3] - 应收账款同比下降21.15% 周转率从24.80次升至30.14次 存货同比下降23.01% 周转率从3.26次升至4.45次 [8] - 销售费用率0.25%（同比-0.06pcts） 财务费用率2.14%（同比-0.69pcts） 研发费用率3.29%（同比-0.81pcts） [3] 产品与原料价格 - C3产业链产品价格表现强劲：丙烯酸均价7558.82元/吨（同比+15.86%） 丙烯酸甲酯均价11167.71元/吨（同比+26.11%） [2] - C2产业链产品价格承压：乙二醇均价4560.51元/吨（同比+0.74%） HDPE均价8282.64元/吨（同比-2.96%） [2] - 原材料价格小幅下降：乙烷均价3587.02元/吨（同比-1.31%） 丙烷均价5095.87元/吨（同比-0.44%） [3] 产能建设进展 - 2024年建成10万吨乙醇胺装置及80万吨多碳醇项目 已为业绩贡献增量 [2] - 平湖基地新材料新能源一体化项目（80万吨多碳醇）一次开车成功 实现丙烯下游高附加值利用 [8] - 持续扩产丙烯酸产能 为高吸水性树脂和高分子乳液升级提供原料保障 [8] 估值指标 - 当前股价19.98元 对应2025-2027年PE分别为10/8/7倍 PB分别为1.9/1.6/1.3倍 [1][10] - ROE维持在18%-20%区间 2027E预计达18.9% [1] - 总市值673.06亿元 流通市值672.62亿元 [4]

投资评级 - 维持"增持"评级 目标价格71.74元 [6][13] - 基于2025年17倍PE估值 较当前股价62.38元存在15%上行空间 [6][13] 财务表现 - 2025H1营业收入70.35亿元 同比增长17.40% [13] - 2025H1归母净利润3.52亿元 同比增长13.12% [13] - 2025H1扣非净利润3.25亿元 同比增长13.17% [13] - 2024年营业收入121.18亿元 同比增长24.3% [4] - 2024年归母净利润5.65亿元 同比增长31.0% [4] - 预计2025年营业收入135.59亿元 同比增长11.9% [4] - 预计2025年归母净利润6.68亿元 同比增长18.2% [4] - 调整后2025-2027年EPS预测为4.22/4.86/5.40元 [4][13] - 当前市盈率17.45倍(2024年) 14.77倍(2025年) [4] - 净资产收益率从2023年10.7%提升至2024年13.1% [4] 业务发展 - 全球化布局全面启动 在美国、新加坡、马来西亚等6国设立子公司 [13] - 2025年上半年完成股权投资1.83亿元 包括收购广东汇通80%股权和天津物泽30%股权 [13] - 通过"MW+"合资模式推进并购整合 补充资源短板 [13] - 全国六大战区建设进一步完善 打造化工物流一站式中国密度 [13] - 新设镇江、鄂州、惠州、漳州等多家供应链子公司 [13] 市场表现 - 52周股价区间41.73-62.40元 当前接近区间上限 [7] - 总市值98.64亿元 总股本1.58亿股 [7] - 近1个月绝对涨幅17% 相对指数超额收益11% [11] - 近12个月绝对涨幅46% 相对指数超额收益14% [11] 财务状况 - 每股净资产28.62元 市净率2.2倍 [8] - 净负债率56.51% 资产负债率65.8%(2024年) [8][14] - 货币资金13.71亿元(2024年) [14] - 应收账款44.33亿元(2024年) [14] - 销售毛利率稳定在11.1%-11.8%区间 [14]

社保基金长期持仓概况 - 社保基金二季度末共现身164家公司前十大流通股东榜，其中61只个股连续持有超8个季度（即两年以上）[1] - 12只个股获社保基金连续持仓超5年，包括扬农化工、我武生物等[1] - 持有期限最长的个股为我武生物和扬农化工，自2014年四季度以来已累计持有43个季度[1] 长期持仓个股持股规模 - 常熟银行、三一重工、华发股份持股数量居前，分别持有2.78亿股、1.71亿股、9043.83万股[1] - 持股比例居前的有常熟银行（8.38%）、我武生物（5.39%）、涪陵电力（5.32%）[1] 持仓变动分析 - 61只连续重仓股中，二季度末环比增持17只，增仓幅度较大的有海大集团（93.26%）、新洁能（77.44%）、宏发股份（76.77%）[2] - 减持22只，减持幅度较大的有洽洽食品（79.17%）、羚锐制药（60.01%）、神火股份（59.75%）[2] - 持股量保持不变的有22只[2] 行业与板块分布 - 电子、基础化工、医药生物行业个股集中度较高，各有9只[2] - 电子行业连续持有个股包括鹏鼎控股、信维通信、法拉电子等[2] - 基础化工行业包括扬农化工、蓝晓科技、皖维高新等[2] - 主板有44只，创业板12只，科创板5只[2] 上半年业绩表现 - 61只个股中净利润同比增长的有40只，增幅较高的有圣农发展（791.93%）、继峰股份（189.51%）、皖维高新（97.47%）[3] - 净利润同比下降的有19只，降幅居前的有华发股份（86.41%）、洽洽食品（73.68%）、开立医疗（72.43%）[3] - 近3年上半年净利润同比增长的有深圳机场、三一重工、思源电气等22只股[3] 部分长期重仓股明细 - 扬农化工连续持有43个季度，持股量1630.80万股，环比下降4.30%，占流通股比例4.05%[3] - 我武生物连续持有43个季度，持股量2608.11万股，环比不变，占流通股比例5.39%[3] - 三一重工连续持有33个季度，持股量17139.44万股，环比下降2.50%，占流通股比例2.02%[3] - 常熟银行连续持有30个季度，持股量27779.13万股，环比下降0.57%，占流通股比例8.38%[3] - 宏发股份连续持有20个季度，持股量1720.00万股，环比增长76.77%，占流通股比例1.18%[3] - 海大集团连续持有15个季度，持股量2103.44万股，环比增长93.26%，占流通股比例1.27%[4]