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跌至全球第19名!上半年,沙特经济增长3.6%,GDP为6270亿美元
搜狐财经· 2025-09-15 11:52
核心经济表现 - 2025年第二季度GDP同比增长3.9%,较第一季度3.4%增速提升0.5个百分点 [1][6] - 非石油部门同比增长4.6%,贡献经济增长2.6个百分点,成为主要增长动力 [6] - 石油部门保持3.8%增长,但仅贡献0.9个百分点 [6] 非石油部门细分行业表现 - 电力、燃气及水供应部门同比大幅增长10.3%,创各行业最高增速 [7] - 金融服务部门同比增长7.0%,受益于金融市场深化与金融创新 [9] - 批发零售、餐饮及酒店行业增长6.6%,反映消费市场与旅游业活跃 [9] - 制造业(不含炼油)增长4.5%,显示工业化进程稳步推进 [9] - 建筑业增长4.2%,受基础设施与房地产项目推动 [9] - 运输、仓储与通信业增长3.7%,受益于电商与物流中心建设 [10] 对外贸易与全球经济地位 - 进口额显著增长9.0%,反映国内需求强劲与经济活跃度 [12] - 出口额保持3.6%增长,非石油出口结构优化 [12] - 2025年上半年名义GDP为23512.08亿里亚尔(约6270亿美元),名义增长率仅1.1% [15] - 全球GDP排名第19位,实际增速3.6% [16] 经济转型与战略成效 - 非石油部门成为绝对主力,印证"2030愿景"经济转型取得实质性进展 [6] - 经济结构持续优化,增长动力多元化,减少对石油部门依赖 [12][14] - 经济多元化战略为构建韧性、可持续增长模式奠定基础 [15][16]
经济读数平淡
中泰证券· 2025-09-15 11:31
报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 当下处于周期底部、政策节奏变化及结构转型背景下单月经济数据易波动,但经济内生动能修复趋势持续,单月数据难改趋势方向,“股强债弱”是机构对股债资产再配置的结果,机构资产再配置方向不变,债市应以“弱势思维”对待,建议以交易型思路参与反弹并关注结构性利差机会 [5][6][9] 根据相关目录分别进行总结 经济数据表现 - 8月工业增加值同比增长5.2%,增速较上月降0.5pct,采矿业增速回升,制造业和水电燃气供应业同比增速回落,增速分别较上月+0.1pct、-0.5pct和-0.9pct;细分工业行业中,上游有色金属加工等生产同比加速,中下游医药和专用设备生产产出增长加速,其他行业工业增加值增速较上月下降 [4][7] - 8月服务业生产指数同比增长5.6%,增速较上月降0.2pct,信息技术、金融和租赁等生产性服务业景气度高于服务业整体 [4] - 8月固定资产投资完成额同比为 -7.15%,低于上月1.81pct,地产、基建和制造业投资同比分别为 -19.5%、-6.4%和 -1.3%,增速分别较上月 -2.2pct、-4.5pct和 -1.0pct,制造业投资连续第二个月负增长 [8] - 8月商品房销售额和销售面积同比分别为 -14%和 -10.6%,增速分别较上月 +0.06pct和 -2.72pct,单位价格同比为 -3.8%,降幅较上月收窄3pct,房地产新开工面积和竣工面积同比分别为 -20.3%和 -21.4% [8] - 8月社零同比增长3.4%,增速较上月 -0.3pct,餐饮收入和商品零售同比分别为2.1%和3.6%,增速分别较上月 +1pct和 -0.4pct,商品消费中金银珠宝增速较上月 +8.6pct,家电 -14.4pct,通讯器材 -7.6pct [8] 经济数据解读 - 单月经济数据波动受“国补”节奏、基建投资增速下降、政府债融资拉动减弱等影响,但经济内生动能修复趋势持续,如餐饮消费修复、8月社融数据中M1增速回升和企业短贷回暖、8月通胀数据中上游价格向下游传导 [5] 资产定价与债券市场 - 当下资产定价矛盾不在基本面,单月数据难改趋势方向,“股强债弱”是机构对股债资产再配置结果,单月数据波动不改变风偏环境和权益资产预期,机构资产再配置方向不变 [6] - 经济数据公布后债券利率先下后上,近期债券市场超跌修复,今日开盘10Y利率为1.79%,经济数据公布后10Y利率一度修复至1.785%,随后重新上行至1.791% [7]
中国宏观数据点评:8月实体经济数据继续走弱,期待政策支持
浦银国际· 2025-09-15 11:25
实体经济数据表现 - 8月社会消费品零售总额同比增速为3.4%,低于7月的3.7%和市场预期的3.8%[2] - 商品零售增速下滑0.4个百分点至3.6%,家电零售增速大幅下降14.4个百分点至14.3%[2] - 固定资产投资累计同比增速显著下滑1.1个百分点至0.5%,远低于市场预期的1.5%[3] - 房地产开发投资累计同比跌幅扩大0.9个百分点至-12.9%,新开工面积跌幅扩大至-19.5%[3] - 工业生产总值同比增速下滑0.5个百分点至5.2%,低于市场预期的5.6%[5] - 全国城镇调查失业率上升0.1个百分点至5.3%,31大城市失业率同步上升[5] 外部环境与出口 - 8月出口增速下滑2.8个百分点至4.4%,对美出口同比跌幅连续两个月扩大[7] - 对东盟出口增速加速5.9个百分点至22.5%,对欧盟和日本出口分别加快至10.4%和6.7%[7] - 核心CPI回升0.1个百分点至0.9%,但CPI同比跌至-0.4%,PPI同比为-2.9%[6] 政策预期与行业动向 - 预计财政支持规模达0.5-1.0万亿元,新型政策性金融工具或于9月底推出[10] - 货币政策预计有50基点降准和10-20基点降息,但时点可能延后[12] - 一线城市购房政策优化后,9月前14天房产销售同比微跌0.1%,较8月-12.1%改善[3][12]
8月经济数据点评:8月经济:“反内卷”影响开始显现
申万宏源证券· 2025-09-15 11:15
经济表现 - 8月社会消费品零售总额同比增长3.4%,低于预期3.8%和前值3.7%[1][7] - 工业增加值当月同比回落0.5个百分点至5.2%,低于预期5.8%[1][7][8] - 固定资产投资累计同比0.5%,显著低于前值1.6%和预期1.3%[1][7] 投资领域 - 房地产开发投资累计同比-12.9%,差于预期-12.4%和前值-12%[1][7] - 制造业投资明显下行0.9个百分点至-1.2%,运输设备行业投资大幅下滑36个百分点至7%[2][13] - 建安投资大幅下行5个百分点至-11.1%,构成主要拖累[2][13] 生产结构 - 上游生产表现强劲:煤炭采选增长5.1%(+0.9pct),有色压延增长9.1%(+2.3pct)[8] - 中下游生产普遍走弱:运输设备增长12%(-1.7pct),酒饮料茶下降2.4%(-2.5pct)[2][8] 房地产 - 新建商品房销售面积累计同比-4.7%,较前值-4%进一步恶化[1][7] - 新开工面积同比大幅下降4.8个百分点至-20.3%[3][25] - 70城房价环比仍为负数,一手房-0.3%,二手房-0.6%[25] 消费市场 - 家电零售增速高位回落14.4个百分点至14.3%,通信器材回落7.6个百分点至7.3%[3][30] - 餐饮收入小幅提振1.0个百分点至2.1%,但服务零售额累计同比小幅下滑0.1个百分点至5.1%[3][30] - 必需品消费明显回落:粮油食品增长5.8%(-2.8pct),烟酒下降2.3%(-5.0pct)[30]
【招银研究|宏观点评】波动修复——中国经济数据点评(2025年8月)
招商银行研究· 2025-09-15 11:13
核心观点 - 8月中国经济主要指标全面低于市场预期 供需矛盾突出 内外需同步放缓 生产增长承压 但价格呈现边际修复迹象[1] 消费 - 社会消费品零售总额同比增长3.4% 低于市场预期的3.8% 主要受国补方式调整与透支效应影响[3] - 商品消费同比增速下跌0.4个百分点至3.6% 连续第三个月放缓 但升级类商品表现亮眼 金银珠宝和体育娱乐用品增速分别达16.8%和16.9%[5] - 汽车销售量维持高增 零售销量同比增长16.4% 零售额同比转正至0.8%[5] - 服务消费维持韧性 零售额累计增速微降0.1个百分点至5.1% 餐饮服务消费增速上行1.0个百分点至2.1%[8] - 前瞻看 个人消费与服务业贷款贴息逐步显效 双节带动假日消费 9月社零增长或小幅回升[10] 固定资产投资 - 固定资产投资累计增长0.5% 较上月大幅下行1.1个百分点 二季度以来加速放缓[11] - 房地产投资累计同比-12.9% 降幅走阔0.9个百分点 8月单月同比增速下行2.8个百分点至-19.9% 创2024年以来新低[11][12] - 基建投资累计增速5.4% 较7月下降1.9个百分点 全口径和狭义口径基建投资同比增速分别为-6.4%和-5.9%[11][15] - 制造业投资累计增速5.1% 较7月下降1.1个百分点 8月单月同比增速-1.3% 连续两个月收缩[11][17] - 前瞻看 财政部提前下达2026年债务限额 四季度将提前使用1万亿化债额度 新型政策性金融工具加速推出 基建投资增速有望回升[15] 进出口 - 以美元计价出口同比增速放缓至4.8% 较7月下降2.4个百分点 对美出口同比-33.1% 拖累整体出口约5.1个百分点[19] - 对非美地区出口保持11.2%的高速增长 其中对东盟22.5% 欧盟10.4% 非洲25.9%[19] - 机电产品维持7.6%的较快增长 高新技术产品增长加快至8.9%[19] - 进口增速下降至1.3% 贸易顺差1023.3亿美元 同比扩张11.8%[19] - 前瞻看 额外关税影响或逐步显现 但美国双宽松及欧日经济修复有利于需求增长 出口增速或温和放缓[21] 供给端 - 规上工业增加值同比增长5.2% 低于市场预期的5.7% 增速较7月下降0.5个百分点[22] - 高技术制造业增长9.3% 装备制造业增长8.1% 工业机器人、新能源汽车、集成电路等产品增长较快[22] - 服务业生产指数同比增长5.6% 较7月小幅放缓0.2个百分点 服务业商务活动指数上升0.5个百分点至50.5%[22] - 前瞻看 外需或温和放缓 重点行业产能治理持续推进 工业生产增长承压[22] 通胀 - CPI通胀下降0.4个百分点至-0.4% 核心CPI通胀上涨至0.9% 连续第四个月上行[25] - PPI通胀大幅上行0.7个百分点至-2.9% 环比年内首度止跌[25] - 前瞻看 推动价格回升的有利因素增多 低基数下CPI与PPI通胀有望边际修复[27] 经济前瞻 - 外需或温和放缓 三季度实际GDP增速或在4.7%左右 稳增长压力边际上升[28] - 增量政策有望加速出台 包括促进服务消费 扩大有效投资 降低社会综合融资成本等[28]
数据点评 | 8月经济:“反内卷”影响开始显现(申万宏观·赵伟团队)
申万宏源宏观· 2025-09-15 11:12
核心观点 - "反内卷"政策对中下游生产和投资的影响开始显现,上游生产表现较强但中下游行业普遍承压 [2][8] - 固定资产投资进一步下行,主因"反内卷"对中下游投资的影响及地产新开工持续收缩的拖累 [2][13] - 外需有望继续贡献经济韧性,下半年经济下行压力相对可控,但内需压力更值得关注 [4][33] 生产表现 - 工业增加值当月同比回落0.5个百分点至5.2%,制造业生产降幅较大 [2][34] - 上游生产表现较强:煤炭采选业增长5.1%(+0.9个百分点)、有色压延增长9.1%(+2.3个百分点)、非金属矿物增长0.5%(+1.1个百分点) [8] - 中下游生产明显走弱:运输设备增长12%(-1.7个百分点)、金属制品增长2.8%(-1.4个百分点)、酒饮料茶下降2.4%(-2.5个百分点)、食品增长2%(-1.8个百分点) [2][8] - 服务业生产指数当月同比下行0.2个百分点至5.6% [34] 投资表现 - 固定资产投资当月同比回落1.0个百分点至-6.3%,累计同比回落至0.5% [1][13] - 建安投资大幅下行至-11.1%(-5.0个百分点)构成主要拖累 [2][13] - 地产投资回落幅度最大:当月同比-19.4%(-2.4个百分点),累计同比-12.9% [1][2][52] - 制造业投资明显下行:当月同比-1.2%(-0.9个百分点),其中运输设备投资增长7%(-36.0个百分点)、汽车投资增长9.7%(-9.2个百分点) [2][13][47] - 基建投资受公用事业拖累明显回落:公用事业投资增长4.3%(-8.1个百分点),狭义基建投资-5.8%(-0.5个百分点) [13][44] 房地产状况 - 商品房销售面积当月同比-10.6%(-2.7个百分点),销售金额当月同比-14.0%(+0.1个百分点) [3][22] - 70城房价环比仍为负数:一手房-0.3%、二手房-0.6% [22] - 供给端持续走弱:新开工面积当月同比-20.3%(-4.8个百分点)、竣工面积当月同比-21.4%(+8.0个百分点) [3][52] - 房企信用融资增速仍处于负数区间(-8.1%) [3] 消费表现 - 社零当月同比回落0.3个百分点至3.4%,其中商品零售回落0.4个百分点至3.6% [1][55] - "以旧换新"商品出现退坡:家用电器增长14.3%(-14.4个百分点)、通信器材增长7.3%(-7.6个百分点) [3][29] - 必需品明显回落:粮油食品增长5.8%(-2.8个百分点)、烟酒下降2.3%(-5.0个百分点) [29] - 服务消费相对平稳:餐饮收入增长2.1%(+1.0个百分点),1-8月服务零售额累计同比增长5.1%(-0.1个百分点) [3][29] 就业情况 - 城镇调查失业率5.3%,较前月上行0.1个百分点,与过往6年均值持平 [63] - 本地户籍人口失业率5.4%(+0.1个百分点),外来户籍人口失业率5.0%(-0.1个百分点) [63] 经济展望 - 9月经济继续呈现内需偏弱、外需偏强的格局 [4][33] - 外需压力相对可控,主因新兴市场需求份额双提升及美国进口仍有改善空间 [33] - 内需压力更值得关注,需紧密跟踪增量政策变化 [4][33]
8月经济数据点评:供需分化的三个结果
东吴证券· 2025-09-15 10:33
供给侧 - 工业增加值同比5.2%低于前值5.7%和预期5.7%[4] - 服务业生产指数同比5.6%较前值5.8%小幅回落0.2个百分点[4] - 高技术制造业增加值同比9.3%与上月持平成为生产韧性主要来源[4] 需求侧 - 社零同比3.4%低于预期3.8%其中商品零售增3.6%餐饮收入增2.1%[4] - 固定资产投资累计同比0.5%低于前值1.6%和预期1.3%当月同比-6.3%[4][6] - 出口同比4.4%大幅低于前值7.2%和预期5.9%[4] 投资细分 - 房地产投资当月同比-19.4%较前值-17.2%恶化累计同比-12.9%[6] - 广义基建投资当月同比-6.4%较前值-1.9%显著恶化累计同比5.4%[6] - 制造业投资当月同比-1.3%较前值-0.3%回落累计同比5.1%[6] 消费结构 - 10种无补贴商品平均销售增速从4.2%升至4.9%受金银珠宝销售16.8%拉动[4][5] - 6种补贴商品平均销售增速从12.7%回落至9.1%家电从28.7%降至14.3%[4][5]
政策效果继续显现 主要数据指标总体平稳——透视8月我国经济运行态势
新华网· 2025-09-15 10:29
新华社北京9月15日电 题:政策效果继续显现 主要数据指标总体平稳——透视8月我国经济运行态 势 新华社记者王雨萧 8月我国主要经济指标运行情况如何?前8个月国民经济运行呈现哪些趋势特点?如何判断三季度经 济发展走势?在国新办15日举行的新闻发布会上,国家统计局新闻发言人付凌晖就相关情况进行介绍。 国民经济运行总体平稳、稳中有进 付凌晖介绍,8月份,我国生产需求基本平稳,就业物价总体稳定,新动能培育壮大,国民经济保 持总体平稳、稳中有进发展态势。 生产平稳增长。从农业看,早稻小幅增产,秋粮播种面积稳中略增;从工业看,8月规模以上工业 增加值同比增长5.2%,继续保持较快增长;从服务业看,8月份服务业生产指数同比增长5.6%。暑期出 行增多带动下,住宿餐饮业生产指数增速比上月加快。 内需继续扩大。8月份,社会消费品零售总额同比增长3.4%,服务消费潜力不断释放,旅游休闲、 演出赛事等服务较为活跃。投资方面,1至8月份固定资产投资同比增长0.5%,其中制造业投资增长 5.1%,明显快于全部投资。 在世界经济增长乏力、国际贸易不确定因素较多的背景下,最新数据折射我国外贸之"韧"。 "8月份,货物进出口总额同比增长3 ...
亚通精工(603190.SH):拟向激励对象授予470万股公司限制性股票
格隆汇· 2025-09-15 10:10
股权激励计划 - 公司公布2025年限制性股票激励计划 拟授予470万股限制性股票 约占公司股本总额的3.92% [1]
专访浙商证券首席经济学家李超:信息杠杆之下 金融市场传播速率变快
搜狐财经· 2025-09-15 09:28
经济结构调整与制造业发展 - 制造业投资保持较高增速 体现经济结构调整积极变化 [1][2] - 制造业PMI指数中的订单指数和生产指数均出现修复和改善 显示制造业拉动经济增长仍相对强劲 [2] - 经济增长模式发生非常大变化 从依赖房地产转向拥抱制造业 [2] 消费与投资格局特征 - 消费强于投资是过去几年间的持续特征 国家政策如以旧换新起到重要作用 [2] - 地产和基建投资相对偏弱 尤其在地产方向 [2] - 出口具有性价比红利优势 产品质量好且价格不贵 使出口在贸易摩擦背景下仍保持强劲 [2] 内需不足原因与政策应对 - 超额储蓄问题与缺乏良好投资方向及部分居民未来收入预期下降有关 [3] - 经济结构转型期传统行业从业者面临收入预期下降 导致边际消费倾向下滑 [3] - 国家采取积极措施引导消费行为变化 包括以旧换新政策从绿色化向智能化扩展 并可能延伸至服务性消费 [3] 新旧动能转换趋势 - 过去经济增长模式被房地产"绑架" 但创新型企业如杭州"六小龙"释放积极信号 [4] - 在从1到N的技术突破方面具有很强能力 为高科技产业发展提供巨大希望 [4] A股市场行情特点 - 当前市场是结构性牛市而非全面牛 行情主要由流动性驱动 [1][6] - 流动性以专业投资者、场内资金和两融加杠杆为主 尚未出现大规模居民储蓄存款搬家入市现象 [6] - 存在中长期积极因素如保险资金等中长期资金入市 [6] 信息杠杆对市场影响 - 信息杠杆使金融市场信息传播速率变快 通过微信群和朋友圈等渠道 熟人间信息传播速度加快 [6][7] - 信息杠杆会导致投资者入市速率变快 可能使市场反应"偏陡" [6][7] - 牛市中后期可能出现散户大量找回密码现象 表明长期不操作的投资者开始进入市场 [7]