指数表现 - 中证香港300上游指数报2739.89点 近一个月上涨3.08% 近三个月上涨17.66% 年至今上涨12.89% [1] - 指数以2004年12月31日为基日 基点为1000.0点 反映香港交易所上市各主题证券整体表现 [1] - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 特殊情况会临时调整 [2] 指数持仓结构 - 十大权重股合计占比87.21% 前五大为中国海洋石油28.06% 中国石油股份13.23% 紫金矿业10.89% 中国神华9.44% 中国石油化工股份9.23% [1] - 行业分布高度集中 石油与天然气占比50.91% 贵金属15.92% 煤炭15.57% 工业金属15.05% 三大能源板块合计占比82.4% [2] - 市场板块分布单一 全部样本均在香港证券交易所上市 占比100.00% [2] 成分股特征 - 能源类企业占据绝对主导 前十大权重股包含三家石油企业（中海油、中石油、中石化）和两家煤炭企业（中国神华、中煤能源） [1] - 矿产资源企业权重显著 紫金矿业、招金矿业、洛阳钼业等贵金属及有色金属企业合计权重超17% [1] - 指数成分股调整遵循既定规则 样本退市时将被剔除 公司发生收购合并等情形参照细则处理 [2]

报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为优于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年7月14 - 18日，沪金涨0.5%，沪银涨2.84%，今年以来金价持续走高带动金银比上行，近期白银价格提升修复金银比，截至7月18日金银比回落至87.5，在国际形势不稳定和美元地位动摇背景下，长期看好黄金，金价上行将拉高金银比推动银价上行 [5] - 本周SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍现货结算价分别变动 -0.2%、 -0.9%、 -2.4%、 -0.4%、 -0.8%、 -0.5%，雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，有望带动需求回暖推动金属价格上行 [5] - 本周镨钕金属、镨钕氧化物价格多数上涨，黑钨精矿（≥65%）、白钨精矿（≥65%）价格上涨，随着制造业复苏预期增强，中长期钨终端需求预计稳步增长 [5] - 锂精矿价格上涨，钴系产品价格多数上行，镍系产品价格涨跌不一，需关注后续能源金属需求增长情况 [5] - 美联储降息周期开启，国内货币财政政策发力，全面看好有色金属板块投资机会，贵金属有望长牛，内需相关品种弹性或更大，推荐山东黄金、赤峰黄金、紫金矿业等 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业数据回顾 贵金属 - 展示内外盘金价、外盘金银铂钯价格、利率变化、美元指数变化、黄金ETF持仓、黄金比价、中美CPI情况、美国PCE情况、美国就业情况、黄金期货持仓情况等数据图表 [8][9][10] 工业金属 - 2025年7月18日数据显示，SHFE铜、铝、铅、锌、锡、镍最新价分别为78410元/吨、20510元/吨、16820元/吨、22295元/吨、264540元/吨、120500元/吨，周变化分别为 -0.2%、 -0.9%、 -2.4%、 -0.4%、 -0.8%、 -0.5%；LME铜、铝、铅、锌、锡、镍最新价分别为9667美元/吨、2592美元/吨、1978美元/吨、2781美元/吨、33160美元/吨、14900美元/吨，周变化分别为0.3%、0.0%、 -0.9%、1.4%、 -1.0%、 -0.4% [28] 小金属 - 2025年7月18日数据显示，稀土金属及其氧化物中，金属镝、镨钕氧化物等价格有不同程度涨跌；钕铁硼废料及毛坯价格有涨有跌；钨价格多数上涨；其他小金属中，锰、镁等价格有不同表现 [30][31][32][33] 能源金属 - 2025年7月18日数据显示，锂精矿、氢氧化锂等锂产品价格上涨，钴系产品价格多数上行，镍系产品价格涨跌不一 [35] 行情数据 - 本周（7月14 - 18日）上证综指上涨0.69%、有色金属板块上涨1.82%，金属新材料、贵金属、小金属、工业金属、能源金属分别上涨0.19%、1.61%、4.45%、1.00%、3.31% [36] 本周重要事件回顾 - 7月19日上午雅鲁藏布江下游水电工程在西藏自治区林芝市举行开工仪式，国务院总理李强宣布工程正式开工，工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元 [43]

市场行情回顾 - 本周上证指数上涨0.69%，报3534.48点，沪深300指数上涨1.09%，报4058.55点，SW有色金属行业指数上涨1.82%，报5294.21点 [1][2] - 有色金属行业二级子行业中，小金属涨幅最大达4.45%，其次为能源金属上涨3.31%，贵金属上涨1.61%，工业金属上涨1.00%，金属新材料微涨0.19% [1][2] 重点金属价格数据 - 国内基本金属价格普遍下跌：铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌0.15%、0.80%、0.42%、1.67%、0.57%、0.41% [3] - 伦敦LME基本金属价格多数上涨：铜、铝、锌分别上涨1.39%、1.34%、3.12%，铅、锡分别下跌0.49%、0.87% [3] - 贵金属方面：国内黄金上涨0.50%，白银上涨2.84%，而COMEX黄金下跌0.25%，白银下跌1.36% [3] - 稀土产品价格分化：氧化镨钕上涨4.93%，氧化铽下跌0.42%，氧化镝下跌0.30%，烧结钕铁硼N35毛坯上涨4.33% [3] - 锂产品价格全线上涨：电池级碳酸锂上涨3.94%，工业级碳酸锂上涨4.00%，电池级氢氧化锂上涨0.50%，澳洲锂精矿上涨7.12% [3] - 其他金属：钨精矿上涨2.83%，镁锭下跌0.29%，海绵钛下跌1.90%，钼精矿下跌0.25% [3] 行业政策与投资建议 - 《中华人民共和国矿产资源法（2024年修正）》实施后，宜春8座锂云母矿山需在9月30日前完成矿种变更储量核实报告，藏格锂业收到停产通知 [4] - 国内锂矿资源开采政策不确定性导致供应端扰动，碳酸锂价格大幅反弹，建议关注天齐锂业、赣锋锂业等锂业公司 [4][5] - 工信部将出台有色金属行业在内的十大重点行业稳增长工作方案，重点推动铜、铝、黄金产业高质量发展，铜冶炼与氧化铝产能过剩问题或成为改革重点 [5] - 建议关注中国铝业、中国宏桥、天山铝业、云南铜业、铜陵有色等公司 [5]

工业金属行业政策提振 - 工业金属行业受政策提振明显，《工作方案》将扩大需求优化供给，有望提振行业发展信心 [1] - 工信部推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能，并落实铜、铝等产业高质量发展实施方案，着力稳增长促转型 [1] 战略金属市场动态 - 氧化镨钕价格触底回升，黑钨精矿价格突破历史新高 [1] - 在各国追求供应链自主的背景下，战略金属有望迎来估值重构机遇 [1] 有色金属指数及ETF产品 - 有色60ETF（159881）跟踪中证有色金属指数（930708），该指数选取A股涉及贵金属、工业金属等开采、冶炼及加工业务的上市公司证券，反映行业整体表现 [1] - 中证有色金属指数具有明显的周期性特征，为投资者提供衡量行业发展状况的有效工具 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证有色金属ETF发起联接C（013219）和国泰中证有色金属ETF发起联接A（013218） [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持）[1] 报告的核心观点 - 贵金属-黄金：前期美联储降息预期边际回落对金价带来的压力逐步消退，短期美元指数走低背景下，金价预计仍将震荡偏强；中长期海外宏观不确定性持续，黄金避险属性仍处于放大阶段，且美国财政赤字担忧仍存，美元信用走弱，看好黄金中长期走势[6] - 工业金属：有色等重点行业稳增长工作方案即将出台，政策落地后有望推动相关金属供给侧产能结构进一步优化，清退老旧产能，提升资源端、冶炼端与需求端的联动效率，修复产业链部分环节的供需结构性失衡，促进各环节实现更好的平衡，以铜冶炼及氧化铝为代表的产能利润中期预计逐步修复，有望推动相关板块的估值上修[6] 根据相关目录分别进行总结 有色金属指数走势 - 截至2025年7月18日，有色金属指数（000819.SH）收于5730.54点，环比上涨2.0%；贵金属指数（801053.SI）收于18185.26点，环比上涨1.6%；工业金属指数（801055.SI）收于2069.88点，环比上涨1.0%；能源金属指数（399366.SZ）收于1750.09点，环比上涨3.5%；同期，沪深300指数环比上涨1.09%[10] 贵金属-黄金 - 截至7.18，COMEX金主力合约环比下跌0.44%至3355.5美元/盎司，SPDR黄金ETF环比减少0.4%为943.6吨；世界黄金协会报告显示，受6月份强劲表现推动，全球黄金ETF在上半年增加了380亿美元，总持有量增加397吨，达到3616吨[6] 工业金属-铜 - 截至7.18，LME铜主力合约环比上涨1.4%至9794.5美元/吨；截至7.17国内铜社会库存达14.33万吨，环比去库0.04万吨，LME铜库存达12.22万吨；7月18日进口铜精矿指数报 - 43.45美元/吨；短期若关税征收最终如期落地，非美地区铜输美规模或较上半年下降，非美地区供需或边际宽松；中期供给刚性、库存低位叠加美元走弱背景下，铜价受益于宏观及基本面共振，预计中期中枢仍将上行[6] 工业金属-铝 - 截至7.18，LME铝主力环比上涨1.4%至2638美元/吨；截至7.17，国内铝社会库存达49.2万吨，环比累库2.6万吨，LME铝库存43.07万吨；6月国内部分地区电解铝二期置换开始，国内电解铝厂铝水比例持续抬升，行业铝水比例环比上涨0.1个百分点至75.8%，预计7月铝水比例呈现回落趋势，一定程度或增加对库存的边际扰动；中期随着供给刚性落地，全球低位库存背景下，供需缺口带来的价格弹性有望进一步放大，看好铝价中期走势[6] 投资建议 - 建议关注黄金、铜、铝板块；黄金建议关注赤峰黄金，铜建议关注紫金矿业，铝建议关注天山股份[7][62][64]

报告行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - “反内卷”政策驱动延续，看好金属价格上行，降息预期与长期逻辑支撑下，持续看好贵金属价格表现，工业金属中铜价高位震荡、铝价短期震荡运行，能源金属中锂价短期偏强震荡、金属硅价短期偏强震荡 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 周度数据跟踪 - 板块&公司涨跌：本周有色金属板块普遍上涨，全A来看申万有色金属指数上涨1.8%，分板块看二级子板块普遍上涨，能源金属涨3.3%，工业金属涨1.0%，三级子板块中锂涨5.6%，黄金涨1.5%；股票涨幅前三为海星股份+35%、华光新材+19%、万邦德+18%，跌幅前三为金岭矿业-18%、精艺股份-12%、屹通新材-7% [13][20][19] - 价格及库存变动：周内有色品种价格涨跌不一，COMEX黄金现价3356美元/盎司，周跌0.4%；SHFE铜现价78410元/吨，周涨0.0%；工业级碳酸锂现价6.5万元/吨，周涨4.7%等；交易所基本金属库存方面，铝LME现有库存43.1万吨，周度增加3.0万吨，变动幅度8%等 [24][26][28][34] - 公司公告跟踪：金诚信驻刚果民主共和国子公司续签地下矿山开拓和生产采掘工程合同，预计合同金额约5298万美元；藏格矿业旗下子公司收到采矿许可证和停产通知；兴业银锡完成要约收购所需备案审批，部分股权解除司法冻结 [37] 贵金属 - 降息预期与长期逻辑支撑下，持续看好贵金属价格表现，美国6月零售销售月率录得0.6%，高于市场预期，银价受宽松预期和经济韧性推动底部显现支撑反弹，本周美国初请失业金人数小幅走弱，特朗普解雇鲍威尔传闻对贵金属价格长期利好，黄金长期走牛格局未逆转 [38] 工业金属 - 铜：宏观韧性与国内去库，支撑铜价高位震荡，美国零售数据超预期和国内宏观向好使铜价底部有支撑，SMM全国主流地区铜库存下降，1-6月国内电解铜产量累计同比增加13.16%，本周精铜杆开工率回升但仍弱于季节性 [2][67] - 铝：库存去库延续性等待验证，国内宏观情绪支撑下短期铝价震荡运行，外盘铝价或受关税政策影响继续下跌，国内利好政策出台，供应方面开工产能小幅增加，需求方面铝棒和铝板产量有增有减，中远期铝价仍有向上弹性 [76][78] - 镍：原料偏紧与需求淡季并存，镍价疲软运行，周内SHFE镍等价格下跌，硫酸镍下游采购积极性不高，镍铁产量维持低位，下游需求淡季支撑偏弱 [105] 能源金属 - 锂：供给侧停产扰动，锂期现价格跳涨，本周电碳、电氢、碳酸锂期货主连等价格上涨，碳酸锂产量环增、累库，7月1-13日乘/电销量渗透率58%，预计短期锂价偏强震荡，后市需关注下游排产兑现度及库存消纳情况 [111][113] - 钴：钴盐原料价持续高位，厂家报价维持坚挺，本周国内电解钴等价格有涨有跌，近期钴盐市场需求不振，部分厂家低负荷生产或停产，成本支撑下预计钴价偏强震荡 [136] - 金属硅：大厂减产计划&下游利好消息传导，短期硅价偏强震荡，中国社会库存周度减少0.4万吨，成本有变动，供应端整体供应量稍有增加，需求端有机硅、多晶硅需求有变化，预计金属硅现货价格仍有上涨空间 [145] 稀土&磁材 - 价格：中钇富铕矿、氧化镨钕等价格有走势图表展示 [181][184] - 进出口：未列名稀土氧化物、美国稀土金属矿等有月度进口量和出口量数据 [194][196][198]

报告行业投资评级 - 看好金属&新材料行业 [3] 报告核心观点 - 行业反内卷预期强化，金属价格上行，看好行业投资机会 [3] 各板块行情分析 一周行情回顾 - 上证指数、深证成指、沪深 300、有色金属（申万）指数环比上周分别上涨 0.69%、2.04%、1.09%、1.82%，有色金属（申万）指数跑赢沪深 300 指数 0.73 个百分点 [4][5] - 分子板块看，环比上周，贵金属、能源金属、小金属、铜、铅锌、金属新材料分别上涨 1.61%、3.31%、4.45%、1.71%、0.37%、0.19%，铝下跌 0.03% [4][9] - 领涨个股为海星股份、金田股份、豪美新材等，领跌个股为精艺股份、屹通新材、安宁股份等 [11] 金属价格变化及行业重点公司估值 - LME 铜、铝、锌价格分别环比上涨 1.22%、1.02%、2.92%，铅、锡价格分别环比下跌 0.57%、0.61% [15] - COMEX 黄金、白银价格分别环比下跌 0.44%、1.66% [15] - 锂辉石、金属锂价格分别环比上涨 5.49%、1.00%，电解钴价格环比下跌 0.60% [17] - 报告给出了有色金属和钢铁行业重点公司 2023-2026 年 EPS、PE、PB 等相关估值 [18][19] 各金属板块分析 贵金属 - 本周 SPRD+iShares 持仓量 1391 吨，环比不变 [21] - Comex 黄金非商业多头、净多头持仓占比环比分别增加 1.1%、1.7% [21] - 2024 年 11 月至 2025 年 6 月中国央行增持黄金，截至 6 月末中国黄金官方储备为 7390 万盎司 [21] 工业金属 - 铜：本周铜现货 TC 环比增加 0.07 美元/干吨，国内社会库存环比减少 0.04 万吨，交易所库存环比增加 2.3 万吨，电解铜杆等开工率环比分别增加 7.2、1.9、1.4pct [4][32] - 铝：本周铝价下跌，国内电解铝开工率约为 97.7%，下游加工企业开工率周环比上升至 58.80% [48] - 钢铁：本周螺纹钢、铁矿石价格分别环比上涨 3.97%、1.02%，钢材库存环比减少，铁水产量环比增加 [4][74] 成长周期投资分析意见 - 降息后行业估值中枢有望上移，推荐新能源制造业，如华峰铝业、亚太科技、宝武镁业等 [4]

行业表现 - A股有色金属指数盘中触及5324点峰值 最终收于5288点 上涨1 99% 突破连续两日阴跌 [1] - 工业金属行业进入淘汰赛阶段 资源自给率超70%的公司具备护城河优势 [5] - 贵金属板块表现突出 山东黄金底部五连阳 兴业银锡单日换手率突破18% 白银期货创三年新高 [4] 供需格局 - LME铜库存仅剩9 1万吨 仅够全球工厂消耗3天 上海现货电解铜升水飙升至580元/吨 [2] - 秘鲁矿工大罢工导致铜矿减产30% 8月1日废铜进口新规将执行 小作坊原料供应通道被封堵 [2] - 云南水电铝成本比河南火电厂低2000元/吨 导致82%铝水被下游抢购 社会库存一周暴跌7万吨 [2] - 光伏产业对铜需求激增18% 引发抢铜大战 锑价冲上12年最高点 [5] 政策影响 - 中央财经委严打"价格内卷" 云南对电解铝厂实施拉闸限电 要求吨电耗低于1 3万度 三家小型铝厂被迫停产 [3] - 稀土开采指标向头部企业倾斜 北方稀土占据七成配额 [3] 资金动向 - 紫金矿业被机构扫货1 2亿元 洛阳钼业尾盘三分钟内被230万股大单拉升 北方稀土被四家机构抢筹1 8亿元 [4] - 社保基金买入山东黄金2 1亿元 全球央行黄金购买量暴增397吨 [4] - 花旗银行调高白银目标价至43美元 白银今年已暴涨30% [4] 公司动态 - 紫金矿业资源自给率超70% 江西铜业加工费机制使其每上涨100美元净利润增加3亿元 [5] - 云铝股份凭借水电成本优势占据竞争优势 赣锋锂业拿下特斯拉长单 [5] - 盐湖股份盐湖提锂成本跌破4万元/吨 华钰矿业掌控全球12%锑矿 [5] 投资策略 - 短期突破5324点需成交量放大20%以上 达标可追买紫金矿业 北方稀土等龙头股 [10] - 中长期配置资源自给率超70%企业 如明泰铝业凭借再生铝技术降低成本 [10] - 风险偏好较低投资者可选择白银LOF（161226）和有色ETF（512400） [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“增持”评级，目标价 5.2 元 [4][6] 报告的核心观点 - 2025 年公司盈利弹性有望显现，股东回报加码，有望迎价值重估，预计 25 - 27 年归母净利润分别为 18.3/26.1/29.3 亿元，同比 +159.7%/+42.7%/+12.4% [2][4] - 电解铝行业供需趋紧，高利润有望延续，铝价中枢有望稳步抬升 [3] 根据相关目录分别进行总结 中孚实业：重整→破局→跃升，经营拐点向上 - 发展历程：1993 年成立，1999 年进入电解铝行业，2002 年上市，2018 - 2019 年产能转移，2020 年破产重整，2022 年扭亏摘帽，近年来收购股权提升电解铝权益产能至 75 万吨/年 [14][15] - 股权结构：控股股东为豫联集团，持股 20.23%，2022 年股权激励解锁，2025 年推出员工持股计划，拟定高分红计划 [19][24][25] - 财务分析：重整后经营状况改善，营收增长，铝板块贡献主要盈利，盈利能力提升，期间费用率优化，资产结构优化 [28][33][39] 公司铝产业链布局情况 - 电解铝：权益产能提升至 75 万吨/年，2025 年成本端优化，量增降本有望释放利润弹性 [43][48][58] - 铝加工：罐料市占率领先，产品矩阵丰富，营收扩张，具有“低碳化”优势，出口销量增长 [64][66][72] - 配套产业：煤炭复产进行时，煤价下行推动火电铝成本下降 [75][78] 电解铝：供需趋紧，高利润有望延续 - 供应：国内产能接近天花板，产能利用率高，后续增量有限，海外产量相对稳定，新投项目或受限 [84][94][97] - 需求：传统需求韧性较强，新兴需求持续增长，地产竣工欠佳，交运、电力、光伏、新能源车需求向好 [98][102][115] - 进出口：进口同比大增，俄罗斯为主要来源国，铝材出口退税取消后成本或转嫁 [120][122][124] 盈利预测及投资建议 - 预计 2025 - 2027 年收入分别为 235.4/240.4/245.4 亿元，归母净利润分别为 18.3/26.1/29.3 亿元，给予 26 年业绩 8 倍 PE，目标价 5.2 元，首次覆盖给予“增持”评级 [126][130]

报告行业投资评级 - 标配（维持） [2] 报告的核心观点 - 行业业绩预告报喜催化小金属板块上扬 [2] - 稀土及磁材企业中报业绩频报喜行业景气回升建议关注相关企业 [5][65] - 上半年锂盐价格回调企业业绩分化下半年全球锂资源过剩局面或维持但头部企业业绩有望修复 [5][66] - 第三季度是工业金属下游消费验证关键期需关注美联储降息进程与实际需求情况 [5][66] 各目录总结 一、行情回顾 - 截至7月17日申万有色金属行业近两周下跌0.87%跑输沪深300指数2.55个百分点排名第30名；本月上涨1.66%跑输沪深300指数0.84个百分点排名第24名；年初上涨20.08%跑赢沪深300指数17.55个百分点排名第1名 [12] - 近两周小金属板块上涨6.58%金属新材料板块上涨4.28%能源金属板块上涨0.23%贵金属板块下跌2.12%工业金属板块下跌3.49% [17] - 本月小金属板块上涨6.91%金属新材料板块上涨3.63%能源金属板块上涨4.00%贵金属板块下跌0.58%工业金属板块下跌0.09% [18] - 本年小金属板块上涨24.87%金属新材料板块上涨21.57%能源金属板块上涨15.03%贵金属板块上涨35.13%工业金属板块上涨16.89% [18] - 近两周涨幅前三为铜冠铜箔、盛和资源和海星股份跌幅前三为北方铜业、电工合金、宜安科技 [20][21] - 本月涨幅前三为铜冠铜箔、豪美新材和东阳光跌幅前三为华锋股份、楚江新材、鑫铂股份 [20][21] - 本年涨幅前三为中洲特材、中润资源和豪美新材跌幅前三为铂科新材、天华超净、华峰铝业 [20][21] 二、有色金属行业行情分析及主要产品价格 工业金属 - 截至7月17日LME铜价9678美元/吨铝价2589美元/吨铅价1977.50美元/吨锌价2737.50美元/吨镍价15065美元/吨锡价33070美元/吨 [24] 贵金属 - 截至7月17日COMEX黄金价格3345.40美元/盎司较7月初下跌4.5美元COMEX白银价格38.44美元/盎司较7月初上涨2.19美元上海黄金交易所黄金Au（T+D）价格770.92元/克较7月初下跌1.12元 [35] 能源金属 - 截至7月14日电池级碳酸锂价格6.48万元/吨较前一周回升0.14万元；工业级碳酸锂价格6.30万元/吨较前一周回升0.15万元；氢氧化锂现货价格5.80万元/吨较前一周持平 [39] 稀土 - 截至7月17日稀土价格指数192.03较7月初回升10.02；氧化镨钕平均价477元/公斤较7月初回升32元；氧化镝平均价1685元/公斤较7月初回升70元；氧化铽平均价7180元/公斤较7月初回升90元 [42] 三、行业新闻 - 7月11日消息五角大楼以4亿美元收购美国最大稀土生产商芒廷山口材料公司可转换为普通股的优先股成最大股东或继续购入普通股并注入长期投资 [48] - 7月14日消息鲍威尔要求美央行监察长审查美联储总部大楼翻新工程成本此前白宫对25亿美元项目成本超支表示担忧 [49] - 7月14日消息海关总署数据显示中国6月稀土出口7742.2吨1至6月累计出口32569.2吨同比增长11.9% [50] - 7月17日消息高工产研锂电研究所数据显示2025H1中国锂电池出货量776GWh同比增长68%动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh同比增长分别为49%、128% [51] 四、公司公告 - 7月17日厦门钨业上半年营业总收入191.78亿元同比增长11.75%；净利润9.72亿元同比下降4.41%主要因上年处置股权确认投资收益而本期无该事项及补缴资源税 [52] - 7月14日盛和资源预计上半年净利润3.05亿元 - 3.85亿元同比扭亏为盈因稀土产品价格上涨及公司优化管理 [53] - 7月14日中国稀土预计上半年净利润1.36亿元—1.76亿元同比扭亏因市场行情上涨及公司调整策略、优化生产等 [54] - 7月11日广晟有色预计上半年净利润7000万元 - 8500万元同比扭亏为盈因稀土市场行情上涨及参股企业盈利增加 [55] - 7月9日北方稀土预计上半年净利润同比增长1883%至2015%因强化管理、降低成本、产销量增长等 [56] - 7月15日宁波韵升预计上半年归母净利润同比增加133.55%到250.33% [57] - 7月15日金力永磁预计上半年净利同比预增151% - 180%公司聚焦新能源等领域有研发交付 [59] - 7月17日藏格子公司藏格钾肥被责令停止锂资源开发利用活动已停产公司正推进手续办理待完成后申请复产暂不影响经营业绩 [60] - 7月14日山东黄金预计上半年净利润25.5亿元 - 30.5亿元同比增长84.3% - 120.5%因优化生产及黄金价格上行 [61] - 7月14日赤峰黄金预计上半年净利同比预增52% - 59%因黄金销售价格上升及成本控制 [62] - 7月14日赣锋锂业预计上半年净利润亏损3亿元 - 5.5亿元因锂盐及锂电池产品价格下跌并计提资产减值准备 [63] - 7月14日天齐锂业预计上半年净利润0万元 - 1.55亿元同比扭亏为盈因锂矿定价周期缩短、联营公司业绩增长及汇兑收益增加 [64] 五、有色金属行业本周观点 稀土 - 稀土及磁材企业中报业绩报喜2025年上半年稀土产品价格企稳回升行业景气回升建议关注中国稀土、金力永磁、厦门钨业 [65] 锂 - 上半年锂盐价格回调企业业绩分化下半年全球锂资源过剩局面或维持但头部企业业绩有望修复 [66] 工业金属 - 第三季度关注美联储降息进程与工业金属实际需求情况 [66]