NAND在AI热潮中的角色 - NAND在AI计算中的需求远低于DRAM，主要因为AI大模型训练需要超高带宽和低延迟存储，而NAND带宽仅7~14GB/s，延迟高达几十微秒，无法满足核心需求[1] - AI芯片通常直接封装HBM，NAND仅是AI服务器的二级存储，导致DRAM成为刚需而NAND仅是附属需求，利润差距显著[1] - 在训练端NAND主要用于存储数据而非计算加速，一旦数据加载到GPU DRAM后作用大幅降低[2] - 推理端对NAND需求更小，大部分模型参数已存入HBM或DRAM，NAND只存放预处理数据[2] NAND市场现状 - 2024年Q1全球智能手机出货量同比增长8.2%，中国市场256GB以上大容量机型占比提升至67%[6] - AI服务器建设推动企业级SSD需求激增，单季度采购量环比增长32%，北美三大云服务商订单占全球58%[6] - 厂商减产策略见效，NAND Flash合约价Q1环比涨17%，1TB TLC SSD批发价突破45美元，较2023年Q4低谷回升23%[6] - 2024年Q2全球NAND闪存销售额增长14.2%达167.97亿美元，ASP上涨约15%[8][9] - 企业级SSD合约价在2023年Q4至2024年Q3间累积涨幅超80%[7] 技术发展与创新 - SanDisk推出高带宽闪存(HBF)技术，可为GPU提供高达4TB VRAM容量，目标匹配HBM带宽同时提供8-16倍容量[15] - HBF采用16颗核心芯片堆叠，通过硅通孔互连和逻辑芯片实现并行访问，基于BICS 3D NAND架构[15][16] - 八个HBF堆叠单元提供4TB容量，单个16层单元存储512GB，是8-Hi HBM3E容量的21倍[18] - 三星推出30TB QLC SSD和PM9C3a企业级SSD，采用176层堆叠和PCIe 5.0接口，读取带宽达14GB/s[10][22] - 长江存储232层产品良率达85%，加剧中低端市场竞争[10] 市场分化与挑战 - AI数据中心市场与企业级SSD需求强劲，2024年采购容量超45EB，未来几年年增率超60%，占比将从5%升至9%[7][10] - 消费电子市场疲软，618大促SSD零售量同比下滑12%，512GB TLC SSD现货价单周暴跌9%[9] - 智能手机存储容量升级进入平台期，主流机型定格512GB，需求增速放缓至个位数[10] - 厂商库存压力大，渠道库存达6-8周(较健康水平高40%)，美光Q2库存周转天数维持98天[9] 行业策略与展望 - 厂商实施精准减产策略，全球NAND晶圆投产规模缩减10%-15%，推动供需向紧平衡过渡[23] - SK海力士企业级SSD出货占比提升至40%，与AWS合作开发的分层存储系统使AI训练数据集加载效率提升70%[23] - 铠侠优化数据中心产品组合，2024年Q2企业级SSD营收环比激增27.7%[24] - 三星在AI服务器市场斩获60%份额，巩固62亿美元季度营收龙头地位[24] - QLC技术存储密度比TLC高33%，在企业级应用擦写次数突破5000次，可靠性疑虑消除[10][22]

文章核心观点 - 本周59家机构合计389次评级 259股获“买入型”评级 60股获2家及以上机构重点关注 6股获机构上调评级 [1] 机构评级情况 - 本周59家机构合计进行389次评级 [1] - 共计259股被券商研报给予“买入型”评级（包括买入、增持、强烈推荐、推荐） [1] 机构关注度高的公司 - 机构关注度最高的是同花顺 有18家机构评级 [1] - 极米科技紧随其后 有10家机构评级 [1] - 太阳纸业、天士力、苏泊尔、洽洽食品、盐津铺子、涪陵榨菜等大消费方向均有3家及以上机构重点关注 [1] - 共60股获2家及以上机构重点关注 [1] 部分公司评级调整及预测 - 开源证券因同花顺问财2.0重磅升级 “AI + 金融”前景广阔 且市场回暖带动2024年业绩超预期 上调2025年至2026盈利预测并新增2027年盈利预测 维持“买入”评级 [1] - 本周有6股获机构上调评级 包括存储芯片龙头德明利 [1]

NAND市场现状与AI机遇 - NAND在AI计算中的角色远不如DRAM重要，主要因为带宽和延迟无法满足AI核心需求（DRAM带宽达1TB/s，NAND仅7-14GB/s）[1] - AI训练阶段NAND仅用于存储初始数据集，推理阶段需求更小，模型参数主要存储在HBM或DRAM中[2] - NAND市场面临产能过剩和激烈竞争，AI数据中心仍采用HDD+SSD混合架构，未完全转向SSD[3] 2024年NAND市场动态 - 2024年Q1智能手机出货量同比增长8.2%，中国市场256GB以上机型占比达67%[5] - AI服务器推动企业级SSD需求激增，单季度采购量环比增长32%，北美三大云服务商占全球订单58%[5] - 厂商减产策略见效，NAND Flash合约价Q1环比涨17%，1TB TLC SSD批发价回升23%至45美元[5] - 2024年Q2全球NAND销售额增长14.2%至167.97亿美元，ASP上涨约15%[7][8] - AI相关SSD采购容量预计超45EB，未来几年年增率超60%，占NAND Flash比例从5%升至9%[6] 技术发展与市场分化 - 企业级SSD需求强劲，30TB以上产品占比突破25%，QLC擦写次数达5000次可靠性提升[9] - 消费电子市场疲软，618大促SSD零售量同比下滑12%，512GB TLC SSD现货价单周暴跌9%[8] - 三星推出30TB PM9C3a企业级SSD，采用176层堆叠和PCIe 5.0接口，读取带宽14GB/s[21] - 厂商加速制程升级，计划2025年量产2YY/3XX层产品，目标量产120TB enterprise SSD[6] HBF技术的突破 - SanDisk推出高带宽闪存(HBF)技术，首代可提供4TB VRAM容量，带宽目标匹配HBM[13][14] - HBF采用16颗3D NAND核心芯片堆叠，通过TSV互连和逻辑芯片实现并行访问[15][16] - HBF定位AI推理市场，成本相近下容量是HBM的8-16倍，但延迟仍高于DRAM[17] - 技术采用与HBM类似的电气接口，需主机设备协议调整支持，计划发展为开放标准[18] 行业战略调整 - 厂商实施精准减产：美光缩减20%消费级产能，铠侠削减15%晶圆投入，西部数据稼动率降至70%[22] - SK海力士企业级SSD占比提升至40%，与AWS合作系统使AI训练数据加载效率提升70%[22] - 三星在AI服务器市场占据60%份额，2024年Q2企业级SSD营收环比增长14.8%[22][23] - 铠侠2024年Q2企业级SSD营收环比激增27.7%，优化数据中心产品组合见效[23]