协议概述 - 巴西国家石油公司与布拉斯科公司达成总价值178亿美元的长期原料供应协议 [1] - 协议旨在帮助布拉斯科公司将巴西本土以石脑油为主的生产模式，逐步转型为采用更具成本竞争力的天然气凝析液作为原料 [1] - 协议将取代并扩充将于2025年底到期的现有供应合同 [1] 石脑油供应协议 - 协议中金额最高的部分达113亿美元，为期5年，于2026年1月1日生效 [1] - 主要内容为向布拉斯科公司在圣保罗州、巴伊亚州和南里奥格兰德州的工厂供应石化级石脑油，涵盖其旗舰基地特里温福联合工厂 [1] - 定价与国际石脑油基准价格挂钩，并约定每月最低提货量 [1] - 2026年协议项下的石脑油供应量可达411.6万吨，到2030年将增至431.6万吨 [1] 天然气凝析液供应协议 - 协议第二部分价值56亿美元，为期11年，自2026年起生效 [1] - 约定向布拉斯科公司位于里约热内卢州卡希亚斯公爵市的生产基地供应乙烷、丙烷两类天然气凝析液产品以及氢气 [1] 丙烯供应协议 - 双方另签署一份丙烯供应合同，总价值约9.4亿美元，为期5年，于2026年5月生效 [2] - 丙烯将由Reduc、Recap和Refap三家炼油厂负责供应 [2] - Recap炼油厂年供应量最高可达14万吨，Reduc炼油厂为10万吨，Refap炼油厂的供应量将逐步提升至合同末期每年6万吨 [2]

核心观点 - 2026年国际油价预计将呈现“先抑后扬”走势，年初可能跌破50美元，年末有望反弹至70美元以上 [1] 地缘政治与供应端分析 - 俄乌冲突与中东局势预计将长期延续，虽可能转为低烈度对峙，但仍将持续制约石油运输通道安全与区域产能释放 [2] - 石油行业高管普遍预判2026年油价维持低位，但此预期可能成为反向指标，若企业因此收缩产能投资，将导致全球石油供应超预期紧张 [2] - 截至12月19日，2026年1月交割的WTI期货价格报56.15美元，较年初已累计下跌20.89% [2] 需求端分析 - 美国经济虽显脆弱，但低油价有助于缓解通胀，加之特朗普政府克制的关税政策及美联储降息举措，将对经济形成刺激并支撑能源消费需求 [3] - 中国作为全球最重要石油消费市场，其工业部门持续稳健运行，为稳定原油需求提供了坚实保障，展现出积极韧性 [3] 价格走势与市场策略 - 2026年初市场悲观情绪可能延续，油价或跌破50美元关口，随后在地缘风险发酵、供应收缩及需求复苏推动下逐步反弹，年末收盘价预计突破70美元 [4] - 2026年石油交易需重点关注三大核心因素：俄乌冲突与中东局势等地缘动态、中美经济数据（尤其是中国工业及美国就业通胀数据）、以及石油行业产能投资与OPEC+减产执行情况 [4] - 应对市场波动的关键策略包括保持交易纪律、设置合理止损、避免被短期市场情绪左右 [4]

中国汽、柴油批发价格由中国经济信息社-中国石油经济技术研究院"能源大数据实验室"联合上海石油 天然气交易中心发布，基于对全国范围内主要经营单位和社会经营单位（不含炼厂）的批发价格数据采 集并计算形成，是反映中国汽、柴油批发市场整体情况的权威产品。 新华财经北京12月24日电（薛尚文）中国汽、柴油批发价格显示，12月23日，中国汽、柴油批发价格均 下跌。全国92#汽油平均批发价格为7467元／吨，较前一日下跌7元／吨；柴油（含低凝点）平均批发价 格为6451元／吨，较前一日下跌18元／吨。 从市场整体情况来看，12月22日国际原油期货价格大幅上涨，新一轮一揽子原油平均价格变化率正向开 启，消息面利空缓和。业者入市心态不高，为刺激出货，成交政策多灵活应市为主。 分区域来看，黑龙江、吉林、山东、浙江、天津、河南、贵州汽油批发价格上涨，甘肃、青海、新疆、 内蒙古、宁夏、四川、江西、湖北、广西汽油批发价格下跌；陕西、山东、上海、浙江、天津、贵州柴 油批发价格上涨，宁夏、新疆、甘肃、内蒙古、青海、黑龙江、吉林、四川、江苏、河北柴油批发价格 下跌。山东地炼方面，汽、柴油价格均上涨。 （文章来源：新华财经） ...

黑龙江省石脑油产量表现 - 2025年1-8月，黑龙江省规模以上工业企业石脑油累计产量为65.9万吨，同比增长1.8% [1] - 2025年8月当月，黑龙江省规模以上工业企业石脑油产量为9.9万吨，同比增长19.6% [2] 黑龙江省产量增速变化 - 2025年1-8月累计产量增速较2024年同期低53.8个百分点，增速显著放缓 [1] - 2025年8月当月产量增速较2024年同期低68.3个百分点，增速同样显著放缓 [2] 黑龙江省与全国增速对比 - 2025年1-8月，黑龙江省石脑油产量增速较同期全国水平高2.3个百分点 [1] - 2025年8月，黑龙江省石脑油产量增速较同期全国水平高21.8个百分点 [2] 黑龙江省产量全国占比 - 2025年1-8月，黑龙江省石脑油累计产量约占全国总产量5283.7万吨的1.2% [1] - 2025年8月，黑龙江省石脑油当月产量约占全国总产量661.5万吨的1.5% [2] 数据统计范围说明 - 主要能源产品产量月度统计范围为年主营业务收入2000万元及以上的规模以上工业法人单位 [6]

文章核心观点 - 辽宁省召开省委经济工作会议，部署明年经济工作，核心是确保“十五五”开好局，并围绕高质量发展、构建现代化产业体系、扩大有效投资、优化营商环境等方向，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [1] 产业发展与升级 - 统筹传统产业转型升级和战略性新兴产业培育壮大，构建具有辽宁特色的“2211”产业体系 [2] - 推动传统产业“智改数转”、绿色增效，并加力扩围实施大规模设备更新和技术改造，围绕化工老旧装置更新改造、渔船“木改钢”、矿产业高质量发展展开 [2] - 培育壮大集成电路装备、航空航天等新兴产业，前瞻布局先进储能、具身智能等未来产业 [2] - 因地制宜发展新质生产力，推动六方面十二大领域“人工智能+”行动，完善低空经济产业生态 [1] - 沈阳市铁西区大力实施“智改数转”，培育转型标杆，以沈阳国际生命健康城、中德园零碳产业园等重大项目为引领，加速培育壮大生物医药、新能源等新兴支柱产业 [5][6] - 抚顺市抚顺县坚持改造升级传统产业与培育壮大新兴产业并重，整合提升矿业，打造优势互补的矿业联合体 [7] 投资与项目建设 - 全力以赴打好扩大有效投资翻身仗，加强项目储备论证，谋划实施一批高质量项目 [1] - 鞍山市铁东区以项目建设为牵引，做实做细“实施一批、前期一批、储备一批、谋划一批”的滚动推进机制，全力推动项目建设提速增效 [7] - 抚顺市抚顺县聚力项目建设与招商引资，推进抚矿集团集中式风电等重点项目开工建设 [7] - 瓦房店市将会议精神转化为项目攻坚的实际成效，在县域经济争先进位中展现新作为 [6] 财政与金融支持 - 全省“一盘棋”抓好财源建设，积极组织收入，加大资源统筹和向上争取力度，持续增强财政保障能力 [3] - 优化支出结构，加强专项资金整合，推动建立跨部门跨行业“大专项+竞争分配”管理机制，集中财力保障重大战略任务和基本民生 [3] - 深化零基预算改革，落实落细过紧日子要求，将有限财政资金花在刀刃上 [3] - 加大企业产需、产融、产创撮合对接力度，以优质的服务和良好的产业生态打造一流营商环境 [2] 交通运输与物流 - 加快推进现代化综合交通运输体系建设，着力推进综合立体交通网建设，加快传统基础设施更新和数智化改造 [4] - 突出抓好港口群发展，深化港口管理体制机制改革，提升辽宁港口支撑保障作用 [4] - 持续推进交通物流降本提质增效，加快运输结构调整，大力发展多式联运，推进绿色化转型 [4] - 辽宁交投集团将在提升高速公路路域环境品质上下功夫，以精准务实举措降低区域物流成本、提高通行效率 [5] 农业与粮食安全 - 持续推进高标准农田建设，分类实施黑土地保护工程，提高粮食单产和品质 [8] - 本溪市高质量推进高标准农田建设，确保量质齐升，并加力实施黑土地保护工程，开展黑土地保护利用有机肥和秸秆还田10万亩、黑土地保护性耕作2万亩，在本溪满族自治县实施1万亩深松作业补助项目 [8] - 落实好强农惠农富农政策，保障种粮农民收益 [8] - 抚顺市抚顺县做强“抚顺单片黑木耳”“抚顺柞蚕”当家产业，构建“东耳西蚕”协同格局 [7] 改革与营商环境 - 用改革的理念优化营商环境，加快出台优化营商环境行动方案 [1] - 深入实施“夯基服务”，加大企业撮合对接力度，以优质的服务和良好的产业生态打造一流营商环境 [2] - 辽宁交投集团深入开展“提升经营管理质效、服务优化营商环境”专项行动，充分发挥省属企业“主力军”作用 [5] - 鞍山市铁东区建立健全从签约落地到投产达效的全链条闭环服务机制，持续优化营商环境，进一步激发民间投资活力 [7] 区域发展与县域经济 - 瓦房店市持续把区位、产业优势转化为发展胜势，把资源、要素潜力转变为现实生产力，为实现“十五五”良好开局打牢基础 [6] - 瓦房店市聚焦扩大内需、创新驱动、改革开放、城乡融合、陆海统筹、绿色转型、民生福祉等重点领域 [6] - 抚顺市抚顺县以文旅体商融合为路径，打造周边城市“奔县旅游第一站” [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，当前建议短期观望 [4] - 甲醇基本面有压力，预计低位整理，单边建议观望 [7] - 尿素供需改善，下方有支撑，低估值下预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [11] - 橡胶目前中性思路，建议短线操作，快进快出，买RU2601空RU2609对冲可部分平仓 [15] - PVC基本面较差，短期情绪偏强带动反弹，中期在行业实质性大幅减产前以逢高空配为主 [19] - 截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [22] - 聚乙烯长期矛盾转移，可逢低做多LL5 - 9价差 [25] - 聚丙烯待明年一季度成本端供应过剩格局转变或对盘面形成支撑 [28] - PX预期十二月份小幅累库，关注逢低做多机会 [31] - PTA关注预期交易的逢低做多机会 [34] - 乙二醇供需格局需加大减产改善，需防范检修量上升带来反弹风险 [36] 各行业相关总结 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨8.30元/桶，涨幅1.92%，报440.90元/桶；相关成品油主力期货高硫燃料油收涨52.00元/吨，涨幅2.14%，报2483.00元/吨；低硫燃料油收涨42.00元/吨，涨幅1.42%，报2999.00元/吨；中国原油周度数据显示，原油到港库存累库0.29百万桶至206.16百万桶，环比累库0.14%；汽油商业库存累库0.74百万桶至90.43百万桶，环比累库0.82%；柴油商业库存去库0.04百万桶至92.41百万桶，环比去库0.04%；总成品油商业库存累库0.70百万桶至182.84百万桶，环比累库0.39% [2] - 策略观点：尽管地缘溢价消散，OPEC增产量级低且供给未放量，油价短期不宜过于看空，维持低多高抛区间策略，但需测试OPEC出口挺价意愿，建议短期观望 [4] 甲醇 - 行情资讯：区域现货涨跌方面，江苏变动 - 15元/吨，鲁南变动 - 5元/吨，河南变动 - 10元/吨，河北变动0元/吨，内蒙变动0元/吨；主力期货涨跌方面，主力合约变动1元/吨，报2156元/吨，MTO利润报 - 179元 [6] - 策略观点：利多兑现后盘面短期盘整，港口库存去化，但后续进口到港高位，港口烯烃装置有检修预期，压力仍在，供应端企业利润中性，开工高位，基本面有压力，预计低位整理，单边建议观望 [7] 尿素 - 行情资讯：区域现货涨跌方面，山东变动20元/吨，河南变动0元/吨，河北变动0元/吨，湖北变动10元/吨，江苏变动20元/吨，山西变动0元/吨，东北变动0元/吨，总体基差报 - 31元/吨；主力期货涨跌方面，主力合约变动23元/吨，报1721元/吨 [9] - 策略观点：盘面震荡走高，基差与月间价差走强，储备需求和复合肥开工带动需求好转，企业预收走高，出口集港进度慢，港口库存小幅走高，供应季节性回落，供需改善，下方有支撑，低估值下预计震荡筑底，低价下关注逢低多配 [11] 橡胶 - 行情资讯：胶价震荡整理，橡胶冬储买盘需求是利多；多空观点分歧，多头认为东南亚天气和橡胶林现状或使增产有限、季节性转涨、中国需求预期转好等，空头认为宏观预期不确定、需求淡季、供应利好幅度可能不及预期；截至2025年12月18日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为64.66%，较上周走高1.08个百分点，较去年同期走高2.56个百分点，国内轮胎企业半钢胎开工负荷为72.76%，较上周走低0.24个百分点，较去年同期走低5.93个百分点，内外销出货放缓，半钢轮胎库存增加；截至2025年12月14日，中国天然橡胶社会库存总量为115.2万吨，环比增加2.9万吨，增幅2.6%，其中深色胶社会总库存为74.8万吨，环比增长2.5%，浅色胶社会总库存为40.4万吨，环比增长2.8%，青岛橡胶总库存49.42（ + 0.94）万吨；现货方面，泰标混合胶14450（0）元，STR20报1820（0）美元，STR20混合1815（0）美元，江浙丁二烯7550（ + 150）元，华北顺丁10400（ + 100）元 [13][14][15] - 策略观点：目前中性思路，建议短线操作，快进快出，买RU2601空RU2609对冲可部分平仓 [15] PVC - 行情资讯：PVC05合约上涨147元，报4738元，常州SG - 5现货价4420（ + 80）元/吨，基差 - 318（ - 67）元/吨，5 - 9价差 - 128（ + 1）元/吨；成本端电石乌海报价2325（ - 25）元/吨，兰炭中料价格850（0）元/吨，乙烯745（0）美元/吨，烧碱现货720（0）元/吨；PVC整体开工率77.4%，环比下降2.1%，其中电石法77.7%，环比下降1.9%，乙烯法76.5%，环比下降2.4%；需求端整体下游开工45.4%，环比下降3.5%；厂内库存32.9万吨（ - 1.6），社会库存105.7万吨（ - 0.3） [17] - 策略观点：企业综合利润处于历史低位，估值压力小，但供给端减产量少，产量高位，下游内需步入淡季，需求端承压，出口对印度有高出口量但有淡季压力，成本端电石持稳，烧碱偏弱，国内供强需弱，基本面差，短期反弹，中期逢高空配 [19] 纯苯、苯乙烯 - 行情资讯：成本端华东纯苯5315元/吨，无变动，纯苯活跃合约收盘价5425元/吨，无变动，纯苯基差 - 110元/吨，扩大34元/吨；期现端苯乙烯现货6600元/吨，上涨50元/吨，苯乙烯活跃合约收盘价6509元/吨，下跌31元/吨，基差91元/吨，走强81元/吨；BZN价差126.12元/吨，下降6元/吨；EB非一体化装置利润 - 219.85元/吨，上涨20元/吨；EB连1 - 连2价差69元/吨，缩小19元/吨；供应端上游开工率69.13%，上涨1.02%，江苏港口库存13.93万吨，累库0.46万吨；需求端三S加权开工率40.60%，下降1.67%，PS开工率54.50%，下降3.80%，EPS开工率51.81%，下降1.96%，ABS开工率71.00%，上涨0.47% [21] - 策略观点：纯苯现货和期货价格无变动，基差扩大，苯乙烯现货价格上涨，期货价格下跌，基差走强；苯乙烯非一体化利润中性偏低，估值向上修复空间大，成本端纯苯开工中性震荡，供应量宽，供应端乙苯脱氢利润上涨，苯乙烯开工上行，港口库存持续大幅累库，需求端三S整体开工率震荡下降，截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [22] 聚烯烃 聚乙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6296元/吨，上涨56元/吨，现货6300元/吨，无变动，基差4元/吨，走弱56元/吨；上游开工82.34%，环比上涨0.76%；周度库存方面，生产企业库存48.78万吨，环比累库1.72万吨，贸易商库存3.56万吨，环比去库0.20万吨；下游平均开工率42.45%，环比下降0.55%；LL5 - 9价差 - 39元/吨，环比扩大1元/吨 [24] - 策略观点：OPEC + 宣布计划在2026年第一季度暂停产量增长，原油价格或已筑底，聚乙烯现货价格无变动，PE估值向下空间有限，但仓单数量处于历史同期高位，对盘面形成压制，供应端仅剩30万吨计划产能，整体库存高位去化，价格支撑回归，季节性淡季来临，需求端农膜原料库存或将见顶，整体开工率震荡下行，长期矛盾从成本端主导下跌行情转移至投产错配，逢低做多LL5 - 9价差 [25] 聚丙烯 - 行情资讯：主力合约收盘价6158元/吨，上涨39元/吨，现货6250元/吨，无变动，基差92元/吨，走弱39元/吨；上游开工78.05%，环比上涨0.31%；周度库存方面，生产企业库存53.78万吨，环比累库0.07万吨，贸易商库存19.83万吨，环比去库0.9万吨，港口库存6.75万吨，环比去库0.07万吨；下游平均开工率53.8%，环比下降0.19%；LL - PP价差138元/吨，环比扩大17元/吨 [27] - 策略观点：成本端EIA月报预测全球石油库存将回升，供应过剩幅度恐将扩大，供应端还剩145万吨计划产能，压力较大，需求端下游开工率季节性震荡，供需双弱，整体库存压力较高，短期无突出矛盾，仓单数量处于历史同期高位，待明年一季度成本端供应过剩格局转变，或对盘面形成支撑 [28] 聚酯 PX - 行情资讯：PX03合约上涨44元，报7302元，PX CFR上涨4美元，报896美元，按人民币中间价折算基差 - 19元（ - 17），3 - 5价差20元（ - 22）；PX负荷上，中国负荷88.1%，环比持平，亚洲负荷78.9%，环比下降0.4%；装置方面，国内天津石化停车，海外日本Eneos一条26万吨装置重启，出光一条20万吨装置重启中；PTA负荷73.2%，环比下降0.5%，装置方面，英力士降负荷，后期可能停车；12月中上旬韩国PX出口中国28.3万吨，同比上升0.8万吨；10月底库存407.4万吨，月环比上升4.8万吨；估值成本方面，PXN为352美元（ + 17），韩国PX - MX为155美元（ + 5），石脑油裂差89美元（ - 1） [30] - 策略观点：PX负荷维持高位，下游PTA检修多，负荷中枢低，PTA投产多叠加下游转淡季预期压制加工费，PTA低开工使PX库存难持续去化，预期十二月份小幅累库，目前估值中性，关注逢低做多机会 [31] PTA - 行情资讯：PTA05合约上涨42元，报5082元，华东现货上涨70元，报4955元，基差 - 17元（ - 3），5 - 9价差80元（ + 4）；PTA负荷73.2%，环比下降0.5%，装置方面，英力士降负荷，后期可能停车；下游负荷91.2%，环比持平，装置方面，三房巷20万吨长停长丝重启，主流化纤大厂计划减产；终端加弹负荷下降4%至79%，织机负荷下降5%至62%；12月12日社会库存（除信用仓单）215万吨，环比去库1.9万吨；估值和成本方面，PTA现货加工费上涨52元，至177元，盘面加工费上涨13元，至292元 [32] - 策略观点：供给端短期维持高检修，需求端聚酯化纤库存和利润压力低，但受淡季影响负荷将下降，甁片负荷难以上升，PTA加工费上方空间有限，上游PXN不受淡季影响，在强预期下支撑向上，关注预期交易的逢低做多机会 [34] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约下跌112元，报3623元，华东现货下跌50元，报3563元，基差 - 5元（ - 1），5 - 9价差 - 81元（ - 16）；供给端，乙二醇负荷72%，环比上升2%，其中合成气制75.5%，环比上升3.3%，乙烯制负荷70%，环比上升1.3%；合成气制装置方面，正达凯重启，兖矿一条线检修，油化工方面，海南炼化降负荷，中海壳牌重启，海外中国台湾中纤20万吨装置重启；下游负荷91.2%，环比持平，装置方面，三房巷20万吨长停长丝重启，主流化纤大厂计划减产；终端加弹负荷下降4%至79%，织机负荷下降5%至62%；进口到港预报11.8万吨，华东出港12月22日0.9万吨；港口库存71.6万吨，环比累库3万吨；估值和成本上，石脑油制利润为 - 933元，国内乙烯制利润 - 1017元，煤制利润123元，成本端乙烯持平至745美元，榆林坑口烟煤末价格回落至550元 [35] - 策略观点：国内装置负荷意外检修量上升，供应预期有所改善，但整体负荷仍偏高，12月进口量在高位，港口累库周期将延续，中期在新装置投产压力下有进一步压利润降负预期，供需格局需加大减产改善，目前估值同比中性偏低，需防范检修量进一步上升导致平衡表预期逆转带来的反弹风险 [36]

文章核心观点 - 文章对多个金融及商品市场品种进行了日度复盘与展望，核心观点是贵金属、碳酸锂等品种在强劲需求和宏观预期支撑下延续强势上行趋势，而原油等品种则面临下行压力 [1][2][4] - 全球宏观层面，美国经济数据喜忧参半为降息提供空间，国内政策以稳为主，致力于稳定房地产市场并推进新基建 [1][8][9][13] 当日主要新闻关注 - **国际新闻**：美国政府表示，鉴于中国在芯片产业的做法，计划对从中国进口的半导体产品加征关税，但将推迟至2027年6月实施，税率将至少提前30天公布 [7] - **国内新闻**：国家领导人强调中央企业要充分认识职责使命，更好服务党和国家工作大局 [8] - **行业新闻**：全国住房城乡建设工作会议召开，研究部署“十五五”时期和2026年重点任务，提出2026年将着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给 [9] 重点品种分析 - **贵金属**：国际黄金突破4500美元/盎司，白银刷新历史新高，美国11月CPI同比2.7%（预期3.1%）和核心CPI同比2.6%（预期3.0%）大幅低于预期，11月非农新增就业6.4万人（预期5万人）但失业率上行至4.6%，疲软数据支持美联储降息，叠加美元信用动摇和央行购金等长期因素，贵金属长期上行趋势不改 [2][20] - **原油**：SC原油夜盘震荡盘整，数据显示沙特阿拉伯10月份原油日均出口量增至710万桶，创2023年4月以来新高，美国可能对俄罗斯能源行业实施新一轮制裁，但整体向下趋势难改 [3][14][15] - **碳酸锂**：碳酸锂主力合约继续创新高，终端需求保持强劲，2025年11月国内动力电池装车量同比增长39.2%，市场对2026年一季度需求有“淡季不淡”预期，周度产量环比增加47吨至22045吨，周度库存环比减少1044吨至110425吨，尽管去库速度放缓，但在强需求预期下总体方向判断仍然向上 [4][24] 外盘市场表现 - 标普500指数上涨75.29点至6909.79点，涨幅1.10% [11] - 富时中国A50期货上涨234.60点至15384.55点，涨幅1.55% [11] - ICE布伦特原油上涨1.90美元至62.45美元/桶，涨幅3.14% [11] - 伦敦金现上涨165.52美元至4503.03美元/盎司，涨幅3.82% [11] - 伦敦银上涨4.76美元至71.80美元/盎司，涨幅7.11% [11] - LME铜上涨184.50美元至12055.00美元/吨，涨幅1.55% [11] - LME镍上涨740.00美元至15640.00美元/吨，涨幅4.97% [11] 主要品种早盘评论 - **股指**：上一交易日A股上涨为主，市场成交额1.92万亿元，融资余额增加126.04亿元至24997.37亿元，在制度完善、资金扩容、产业赋能等多重利好下，A股长牛慢牛格局有望巩固，12月美联储如期降息与国内积极政策信号共振，有望提升市场风险偏好 [12] - **国债**：国债普遍上涨，10年期国债活跃券收益率下行至1.836%，市场资金面保持宽松，隔夜利率创2023年8月以来新低，11月国内工业增加值同比增长4.8%、消费同比增长1.3%均不及前值，固定资产投资受房地产拖累降幅扩大，市场对2026年初出台宽松政策预期增强，支撑国债价格 [13] - **甲醇**：甲醇夜盘震荡盘整，沿海地区甲醇库存为131.85万吨，环比下跌1.06万吨（跌幅7.98%），国内甲醇整体装置开工负荷为77.63%，短期震荡偏弱 [16] - **铜**：夜盘铜价收涨1%，精矿供应紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，矿供应扰动导致全球铜供求预期转向缺口 [21] - **铝**：夜盘沪铝上涨0.16%，中短期电解铝供应端未见明显扰动，12月产量增长有限，需求整体尚可，短期关注银铜对铝的指引及可能的补涨机会 [23] - **钢材**：钢价区间窄幅波动，宏观氛围转暖，五大材产量小幅下降，厂库、社库延续下降但降幅趋缓，表需多有回落，短期钢价存反弹动力但高度有限，中期偏弱 [26] - **铁矿石**：铁矿价格小幅震荡，高炉开工率继续下降，日均铁水下降1.6万吨至234.68万吨，钢厂盈利率下滑至35.06%，预计短期矿价延续震荡略偏强运行 [27] - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕震荡收涨，巴西大豆播种率为97.6%，美豆出口偏慢及南美丰产预期施压，预计连粕区间震荡为主 [29] - **油脂**：夜盘棕榈油偏强运行，豆菜油小幅收跌，马来西亚棕榈油出口数据好转，但印尼2026年生物柴油分配方案总量较2025年几乎未见增长，抑制市场情绪 [30] - **集运欧线**：EC回调，02合约下跌0.86%，1月初船司挺价略不及预期，考虑到春节前揽货压力增加，1月中旬挺价存疑，预计运价拐点逐渐明确 [33]

地缘政治与军事动态 - 美国向加勒比地区增派特种作战力量，包括至少10架CV-22鱼鹰倾转旋翼机从新墨西哥州坎农空军基地飞抵，以及来自斯图尔特堡和坎贝尔堡陆军基地的C-17运输机运送军事人员和装备抵达波多黎各 [7] - 美国在委内瑞拉附近海域的军事部署升级，包括一个F-35A战斗机中队、EA-18G咆哮者电子战飞机、HH-60W救援直升机，并已部署一支由五艘驱逐舰、一个航母打击群和一个海军陆战队两栖作战群组成的舰队 [9] - 美国以“缉毒”为由在加勒比海域部署多艘军舰，特朗普总统多次威胁对委内瑞拉采取陆路打击，并不排除开战可能性 [3][6] 美国对委内瑞拉施压手段 - 美国海岸警卫队在委内瑞拉附近扣押油轮，试图切断马杜罗政权的重要收入来源 [9] - 特朗普政府正日益加大对马杜罗的施压力度，行动被委内瑞拉政府指责为试图策动政权更迭和掠夺自然资源 [8][10] 市场反应 - 地缘政治紧张局势助推原油价格反弹，WTI油价重回58美元上方，收创至少近两周新高，五日涨近6% [3] - 避险情绪推动现货黄金走强，价格逼近4500美元/盎司 [3]

立法背景与目的 - 委内瑞拉全国代表大会一致通过《保护航行和贸易自由免受海盗行为、封锁和其他国际非法行为侵害法》[1] - 该法律规定，煽动、唆使、支持、资助或参与相关非法行为者，最高可判处20年监禁[1] - 立法旨在为维护国家航行自由、贸易往来及主权利益提供法律保障[1] 针对的国际行动 - 据外媒解读，该法出台主要是为应对美国近期在加勒比海域针对涉委油轮采取的扣押、拦截行动[1] - 自本月10日以来，美国已三次在委内瑞拉附近海域对涉委油轮实施拦截行动，并声称没收船上所载原油[1] - 美国总统特朗普16日下令对所有进出委内瑞拉的受美国制裁油轮实施“全面彻底封锁”[1] 行业现状与影响 - 石油出口是委内瑞拉重要经济支柱[1] - 目前有数十艘被列入美国制裁名单的油轮停留在委内瑞拉附近海域[1] - 委政府谴责美拦截油轮的行为是“海盗行径”，并指责美国试图在委实行政权更迭、在拉美进行军事扩张[1]

格隆汇12月24日｜尽管存在固有政治风险，但利比亚庞大的化石燃料潜力和"投资者友好型改革"正吸引 着全球能源公司，这对这个富含石油的非洲国家而言是一大提振。行业咨询公司Enverus Intelligence Research的最新报告显示，该国最新一轮招标提供了22个区块，估计拥有100亿桶可开采资源和180亿桶 待发现资源。Enverus高级区域经理汤姆·理查兹在周二发布的报告中表示："利比亚的新一轮招标标志着 该国能源行业的关键时刻。优化的财政条款、简化的成本回收机制和更清晰的利润分享方案已经引起了 超级巨头和国家石油公司的浓厚兴趣。"然而，报告警告称，要维持增长必须解决政治不稳定和基础设 施挑战。如果国有国家石油公司要将产量提高40%以上，以实现其2030年日产200万桶的目标，这些问 题亟待解决。 ...