今天，抖音电商公布了对"诱导第三方"相关规则的最新修订公示，包括《商家-诱导第三方细则》和《创作者「诱导第三方」实施细则》。 新规在违规定义、情节判定和处罚力度上全面加码，释放出一个明确信号：引流到第三方的行为，成本将远比过去更高，后果也更严重。 新规的惩罚在多个维度上更加严厉：尤其是对于"情节严重"或"情节特别严重"的行为，违约金／罚金门槛提高，同时惩罚方式更重，这都意味着商家/创 作者违规成本上涨。 值得一提的是，这次修订也是对近期平台屡屡曝光的投资理财类诈骗事件的直接回应，新规也将于9月29日开始生效。 | 情节轻微 | 情节轻微,包括但不限于: | 警告 | | --- | --- | --- | | | · 达人自然年第一次引导/展示添加第三方联系方式的 | 视频图文购物车下架、视频自见 | | | 行为,可能导致消费者投诉/资金损失风险的; | | | 情节一般 | 情节一般,包括但不限于: | 直播中断 | | | · 达人自然年第二次引导/展示添加第三方联系方式的 | 视频图文购物车下架、视频自见 | | | 行为，可能导致消费者投诉/资金损失风险的； | 每次扣除200元违约金 | | | ...

The management team is effectively stewarding the company through unprecedented times.I have Amazon (AMZN 0.23%) rated as one of the best stocks to buy right now in 2025.*Stock prices used were the afternoon prices of Sept. 18, 2025. The video was published on Sept. 20, 2025. ...

在本次发布的周边产品中，最受瞩目的当属明星签名系列。其中包括那英、张晚意、陈数、马思纯、李 沁、龚俊、张雅琪等嘉宾的签名照，以及备受喜爱的艺人同款——"星星人"系列玩偶。该系列玩偶盲盒 市场热度极高，可谓"一盒难求"，如张雅琪的「小太阳」、李沁的「小呆星」等，不仅萌趣十足，更兼 具观赏性与纪念意义。 京东此次推出的优惠策略简单直接，旨在让消费者感受到实实在在的优惠。活动期间，消费者购买中秋 健康礼盒可享受"每满300减30"的跨店优惠，部分爆款商品优惠不止5折。此外，活动延续了其深受消费 者欢迎的"1元抢购"玩法，覆盖水飞蓟、维生素软糖等便携营养食品。 随着《花儿与少年・同心季》(以下简称《花少7》)热播，节目倡导的健康生活方式与旅途中的营养好 物引发网友广泛热议。中秋佳节将至，京东健康推出《花少7》专属活动，上京东搜索"花少好营养"， 即可享受"每满300减30"的跨店优惠，部分健康好礼低至1元抢购，会场内还可抽取那英、龚俊等明星独 家专属周边。 随着健康消费趋势的转变，越来越多的消费者开始倾向购买"实用型健康礼盒"，而非传统糕点礼盒，针 对中秋礼品选购这一需求，京东健康也提供了清晰的场景化指引。对于家庭关 ...

板块整体表现 - 互联网电商板块较上一交易日下跌1.71% [1] - 上证指数上涨0.22%至3828.58点 深证成指上涨0.67%至13157.97点 [1] - 板块主力资金净流出6.18亿元 游资资金净流入4438.33万元 散户资金净流入5.74亿元 [2] 个股涨跌表现 - 跨境通领跌板块 跌幅达9.20% 成交345.12万手 成交额18.65亿元 [2] - 吉宏股份涨幅居首达3.25% 成交15.91万手 成交额2.95亿元 [1] - ST易购下跌1.58% 成交33.23万手 成交额6242万元 [1][2] 资金流向特征 - 吉宏股份主力净流入2287.20万元 占比7.76% 游资净流入942.48万元 散户净流出3229.68万元 [3] - 凯淳股份主力净流入1371.67万元 占比13.70% 游资净流入40.49万元 散户净流出1412.16万元 [3] - 三态股份主力净流出1174.64万元 占比13.10% 游资净流入126.72万元 散户净流入1047.92万元 [3] 成交活跃度 - 跨境通成交额最高达18.65亿元 成交量345.12万手 [2] - 丽人丽妆成交额7.02亿元 成交量61.29万手 [1] - 国联股份成交额6.05亿元 成交量20.11万手 [2]

行业投资评级 - 行业评级为推荐（维持）[3] 核心观点 - 电商板块看好阿里巴巴电商货币化率提升及云业务增长空间 关注AI及芯片催化 推荐阿里巴巴 拼多多 京东集团 唯品会[1] - 出行板块看好旅游板块延续高景气度 推荐OTA 景区 交通及酒店 重点关注亚朵 长白山[1] - 本地生活板块认为美团竞争扰动不改公司长期竞争力与投资价值[1] - 电商竞争格局被过度担忧 预计行业及各公司利润额将稳中有升 看好估值系统性回升[14] - 美团旗下国际外卖品牌Keeta上线科威特 为中东第三站 深度融入当地生态[5][25] 本周行情回顾 - 餐饮旅游板块指数本周上涨3.52% 表现强于沪深300指数(下跌0.4%)和创业板指数(上涨2.3%)[1][6] - 商贸零售板块指数本周下跌1.42% 表现弱于沪深300指数和创业板指数[1][6] - 餐饮旅游板块年初以来上涨13.81% 表现弱于沪深300指数(上涨14.41%)和创业板指数(上涨44.33%)[6] - 商贸零售板块年初以来上涨8.32% 表现弱于沪深300指数和创业板指数[6] - 餐饮旅游板块涨幅前五个股：云南旅游(+36.87%) 曲江文旅(+18.73%) 西安旅游(+13.31%) 西藏旅游(+13.16%) 桂林旅游(+11.79%)[8][10] - 餐饮旅游板块跌幅前五个股：ST智知(-8.41%) 大连圣亚(-4.39%) 国脉文化(-3.84%) ST联合(-2.12%) 广州酒家(-2.05%)[8][10] - 商贸零售板块涨幅前五个股：天泽信息(+25.05%) 友阿股份(+9.34%) 丽人丽妆(+8.88%) 海宁皮城(+5.73%) 值得买(+2.26%)[11] - 商贸零售板块跌幅前五个股：步步高(-13.08%) 东百集团(-6.28%) 鄂武商A(-5.53%) 合肥百货(-4.55%) 永辉超市(-4.41%)[11] 重点公司投资建议 - 阿里巴巴：FY26Q1电商货币化率稳步提升 云业务超预期 预计FY2026-2028年Non-GAAP归母净利润分别为1242/1701/2210亿元 目标价150港元/股 维持强烈推荐[18] - 拼多多：Q2营业收入1040亿元(同比+7.1%) Non-GAAP归母净利润327亿元(同比-5%) 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润1224/1580/1891亿元 目标价147-184美元/股 维持强烈推荐[18] - 京东：Q2电商收入及利润超预期 预计2025-2027年Non-gaap归母净利润276/491/634亿元 目标价146-182港元/股 维持强烈推荐[18] - 唯品会：Q3收入指引增速转正 预计2025-2027年Non-GAAP归母净利润89/93/94亿元 目标价20.20-25.25美元 维持强烈推荐[18] - 美团：预计2025/26/27E经调整净利润-101.8/293.2/511.9亿元 目标价141.9港元 维持强烈推荐[16] - 滴滴出行：推荐 龙头份额企稳 盈利增长潜力大[17] - 携程：维持强烈推荐 Q2盈利能力略好于预期[17] 行业重大新闻 - 文旅部启动全国国庆文旅消费月 发放超过3.3亿元消费补贴[22] - 海底捞收购平价小火锅品牌"举高高" 人均消费约60元[24] - 淘宝闪购和饿了么上线团购业务 9月20日在上海 深圳 嘉兴试点 后续推广全国一二线城市[2][26][28] - 美团Keeta上线科威特 为中东海湾地区第三站[5][25] 行业重要公告 - 曲江文旅控股股东12,210,033股股票将被司法拍卖 分为四笔(三笔400万股和一笔210,033股) 展示价合计9,427.36648万元[29] - 三特索道控股股东持股比例由21.05%增加至23.77%[30] - 豫园股份控股股东复星高科技一致行动人累计质押股票1,511,013,885股 占所持股份62.70%[31]

此外，淘宝出海还将针对大服饰、3C数码、家具家居、运动户外、玩具潮玩、汽摩配等几大行业，进 行重点扶持。淘宝出海商家中心负责人依珊介绍，针对上述重点行业，"双11"期间淘宝将在境外上线行 业专属频道页面，助推全行业爆发。"这将会是平台未来长期的运营策略，我们还将在全年推动百场品 类活动，通过发放大额行业券、为签约商家打造出海商品专属标签等方式，帮助商家获得更好的成 交。" 据悉，"双11"期间将有超过100万商家会同步销售至中国境外地区。据淘宝出海估算，今年将有10万商 家实现海外成交翻倍的目标。 （文章来源：新华财经） 今年以来，淘宝不断加速出海。淘宝出海总经理叶剑秋介绍，今年"双11"将首次同步在全球20个国家和 地区启动，并以五种不同的语言版本，面向全球的消费者。与其他跨境电商平台不同，淘宝出海提供"0 退货退款、0运营成本"的轻资产模式。商家仅需在原有淘宝店铺签约"出海增长计划"，即可自动同步至 海外站点销售，平台兜底退货并提供完整出海链路。叶剑秋告诉记者，自2024年推出这一计划以来，已 经有超过百万商家加入，签约商家GMV增速是整体海外大盘的3倍。 今年"双11"期间，淘宝在境外的12个站点将支持 ...

网络零售表现 - 1至8月全国网上零售额同比增长9.6% 其中实物商品网上零售额增长6.4% [1] - 智能穿戴、电脑和手机等数字产品线上销售额分别增长25.2%、23.7%和20.2% [1] - 线上服务消费增长18.9% 其中旅游和餐饮线上销售额分别增长25.5%和19.1% [1] 人工智能技术应用 - 电商平台研发强度达6.2%至24.5% 高于上市公司平均水平 [1] - 平台重点研发人形机器人、智能物流、智能触觉及智能大脑等具身智能产品 [1] - 人工智能技术应用于商家运营、产业对接和场景优化环节 [1] 国际合作进展 - 举办"丝路电商惠全球"主题活动超20场 包括中阿电商交流会等机制性建设活动 [2] - 中国-哈萨克斯坦及中国-乌兹别克斯坦电商工作组推动政策交流与产业对接 [2] - 重点监测平台印尼燕窝、哈萨克斯坦红花籽油、乌兹别克斯坦糖果销售额分别增长160.1%、143.2%和94.6% [2]

电子商务行业是邮件营销的重要用户之一。随着线上购物的普及，电子商务平台需要不断吸引新客户并维持现有客户的活跃度。邮件营销正是解 决这一需求的绝佳工具。通过邮件，电商平台可以向客户推送新品信息、促销活动、特别折扣等。这种即时性和及时性的特点能够迅速调动客户 的购买欲望。此外，个性化邮件推荐以及根据客户浏览、购买记录进行定制化的推广邮件能有效提升客户的购物体验和忠诚度。 例如，淘宝和亚马逊等电商巨头会根据用户的购物习惯进行精准推送，促使用户在平台上更多停留和消费。此外，电子商务企业还利用邮件来发 送客户购买体验调查，提高整体服务质量并增强客户满意度。 在财务与金融服务行业，邮件营销被广泛应用于客户关系管理和新产品推出中。金融机构通常需要与客户保持密切联系，定期发送诸如投资建 议、理财产品信息、金融市场动态等邮件内容，借此增强客户的投资信心和对品牌的信任度。 细分市场方面，银行、保险公司和投资公司通过邮件向客户推送个性化金融产品方案。精准的数据分析以及客户行为跟踪技术让这些机构能够根 据客户的收入、支出、历史投资偏好等信息量身定制营销计划，显著提高了市场转化率和交叉销售的成功率。 随着流媒体平台和数字订阅服务的普及 ...

淘宝闪购上线到店团购业务 - 淘宝闪购于9月20日正式上线"到店团购"功能 入口位于第一排金刚位最右侧 同步推出"9.9起到店吃"等新人福利 [1] - 业务首批覆盖上海 深圳 嘉兴三个城市核心商业区域 品类包括茶饮 甜品 正餐 自助餐及特色小吃等多个餐饮品类 [1] - 该业务是平台水到渠成的发展 旨在更好服务消费者和支持商家发展 [1] 业务发展背景与战略定位 - 阿里电商事业群CEO蒋凡曾在财报会透露 闪购业务已有约1.5亿DAU 用户存在到店自提和团购需求 平台正从满足需求角度探索多样化服务 [1] - 淘宝切入团购业务直接与美团竞争 而高德此前推出"扫街榜"被视为曲线进军到店业务 [1][3] - 平台计划通过天猫品牌线下门店入驻实现线上线下一体化 预计未来三年百万家品牌线下门店入驻 为平台带来1万亿元交易增量 [9] 市场竞争现状对比 - 实际比价显示 美团团购价格通常更优惠 且评价系统更完善 例如某餐馆在美团有1273条评价而淘宝仅33条 [4] - 美团团购生态更丰富 包含特价团频道及美食 休闲玩乐 丽人美发等多品类 还支持"先团后约配送到家"服务 [4][5] - 用户心智是美团核心优势 消费者已形成"首选美团买券"的消费习惯 抖音等平台虽通过低价补贴冲击市场但核销率仍低于美团 [5][6] 业务挑战与发展路径 - 到店业务需要用户习惯积累和商家资源推进 难以通过补贴实现短期闪电战突破 [1][6] - 餐厅老板透露团购利润薄 不同平台补贴差异导致价格波动 商家可能通过调整菜品组合或加入酒饮维持利润 [5] - 平台可通过补贴和联合营销短期冲量 但彻底改变用户心智需时间 高德榜单与淘宝闪购协作有望提高经营效率 [5] 战略动机与时机选择 - 业务上线恰逢十一黄金周旅游消费旺季 可丰富消费者体验并助力商家增长 同时通过支付宝 高德等多端联动提升商家流量曝光 [7] - 到店业务具有高频和高利润特点 能与闪购业务协同提高用户黏性 并为淘天实物电商提供更大流量价值 [8] - 双十一临近 平台将推出远近场一体化方案 帮助品牌实现线上线下"一盘货 一盘价格 一盘营销" 到店业务是明确实施方向 [8][9] 核心数据指标 - 淘宝闪购日订单峰值达1.2亿单 日活跃用户约1.5亿名 [7] - 平台计划通过即时零售和到店业务未来三年实现1万亿元交易增量 [9]

京东重返餐饮和酒店市场战略 - 刘强东亲自参与京东品酒会并下厨烹饪 吸引直播间观众数量飙升破百万[1] - 公司宣布全新酒店发展计划 强调避免价格战以保护服务品质和利润空间[3] - 通过七鲜小厨创新模式探索餐饮与酒店融合 首店每日订单超1500笔并带动周边商家单量增长30%以上[5] 京东商业模式与价值理念 - 坚持"三毛五理论"经营理念：每赚一元钱中七毛分配给合作伙伴和员工 三毛五留给企业发展[10] - 致力于解决高佣金问题 传统外卖平台扣点高达25%而餐厅净利润率难以达到该水平[4] - 为酒店商家提供最高三年0佣金政策 通过供应链优势创造差异化体验和新增消费场景[12][13] 员工福利与就业贡献 - 京东享受五险一金全职骑手员工数量超过15万人 该数字仍在快速增加[7] - 截至6月底公司全员达90万人 半年时间新增就业超过20万人[7] - 率先在物流和外卖行业为灵活就业者缴纳五险一金 使其成为正式员工并获得尊重[16] 行业合作与生态建设 - 七鲜小厨已与锦江酒店达成合作 并与开元旅业、希尔顿惠庭等达成合作意向[8] - 推出"宝藏城市"计划首站落地浙江丽水 国庆期间免费送出10万张5A景区门票并提供五星级酒店5折优惠[13] - 通过"吃+住"融合商业模式解决酒店外卖食品安全痛点 降低三方信任成本[13] 社会责任与商业向善 - 在西藏等雪域高原实现电商配送"次日达" 超越国外大城市物流水平[15] - 主张"向上卷"竞争理念：卷质量好、价格公道、更加安全 反对低端内卷[8][9] - 商业目标不仅是财务成功 更追求对产业生态、员工福祉和社会进步的实质性贡献[17][18]