公司投资与股权结构 - 盐津铺子食品股份有限公司出资2010万元成立湖南津香食品有限公司 [1] - 盐津铺子持股比例为67% [1] - 湖南津香食品有限公司注册资本为3000万人民币 [1] 新公司基本信息 - 湖南津香食品有限公司成立于2024年7月30日 [1] - 公司法定代表人为周少华 [1] - 公司注册地位于长沙市 [1] 业务范围与行业分类 - 公司所属行业为食品制造业 [1] - 许可经营项目包括食品生产、食品销售、食品互联网销售 [1] - 业务涵盖初级农产品收购、粮食收购、粮油仓储服务 [1] - 经营范围包括农产品的生产、销售、加工、运输、贮藏及相关服务 [1] - 涉及谷物种植、农副产品销售及食用农产品初加工 [1] - 包含食用农产品批发和零售业务 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入20.70亿元，同比增长16.20% [6] - 归属于上市公司股东的净利润1.71亿元，同比增长26.24% [6] - 扣除非经常性损益后的净利润1.67亿元，同比增长33.28% [6] - 基本每股收益1.0239元/股，同比增长27.64% [6] - 经营活动产生的现金流量净额未披露具体数值 [6] 产品结构分析 - 冷冻烘焙食品收入11.25亿元，同比增长6.08%，毛利率32.26% [38] - 奶油类产品收入5.58亿元，同比增长28.70%，但毛利率下降7.11个百分点 [38] - 酱料类产品收入1.42亿元，同比增长36.45%，毛利率下降6.12个百分点 [38] - 水果制品收入0.83亿元，同比增长7.70%，毛利率保持稳定 [38] - 其他烘焙原料收入1.51亿元，同比增长63.84% [38] 销售渠道表现 - 经销模式收入10.53亿元，同比增长8.79% [40] - 直销模式收入9.99亿元，同比增长25.50% [40] - 零售渠道收入661万元，同比增长104.58% [40] - 商超渠道收入占比约30%，同比增长近30% [34] - 餐饮、茶饮及新零售等创新渠道收入占比超20%，合计增速约40% [34] 区域市场分布 - 华南地区收入8.75亿元，同比增长14.02% [41] - 华东地区收入5.34亿元，同比增长20.66% [41] - 华中地区收入2.07亿元，同比增长26.10% [41] - 境外市场收入0.39亿元，同比增长39.29% [41] 产能与库存情况 - 冷冻烘焙食品产量4.64万吨，同比增长5.95% [43] - 奶油类产品产量3.95万吨，同比增长33.78% [43] - 酱料产量1.51万吨，同比增长59.62% [43] - 各品类库存水平较上年同期上升，主要因销售规模增长战略性提升备货 [43] 行业发展趋势 - 2023年国内烘焙食品零售市场规模超5500亿元，同比增长近10% [8] - 预计2029年烘焙零售市场有望突破8500亿元规模 [8] - 冷冻烘焙成为行业快速增长的子赛道，受益于冷链技术提升和企业降本增效需求 [8] - 烘焙消费渠道多元化发展，传统流通渠道受到新渠道分流影响 [34] 研发与创新成果 - 上半年新品贡献营收超过10% [34] - 自主研发的360PRO国产稀奶油上市后取得良好市场反馈 [11] - 多款产品获得国际美味奖章和行业创新奖项 [11] - 公司产品品规总量超过600种，能够满足一站式采购需求 [12] 供应链与产能布局 - 在华南、华东、华北形成三大生产基地九大生产厂区 [13] - 冷冻烘焙品设计产能6.62万吨/半年，实际产能6.62万吨/半年 [45] - 奶油设计产能6.30万吨/半年，实际产能6.30万吨/半年 [45] - 建立了严格的冷链管理体系，确保产品在-18℃环境下储运 [27] 客户与渠道建设 - 合作经销商近1400家，直销客户超过500家 [12] - 前五大经销商销售占比5.33% [42] - 营销网络覆盖全国除台湾省外所有省级行政区 [12] - 通过专业技术服务团队为客户提供深度技术支持 [49]

退市风险警示触发原因 - 公司财务报告内部控制被中兴华会计师事务所出具否定意见审计报告 [2] - 触及《北京证券交易所股票上市规则》第10.4.2条第(六)项退市风险警示情形 [1][2] - 若2025年度再次出现相同情形将被实施退市风险警示 [3] 内部控制缺陷整改措施 - 全面修订公司管理制度并成立专项领导小组 [3] - 调整销售部门架构并加强财务/内审部门人才引进 [4] - 聘请中介机构协助梳理内控制度及执行情况 [4] - 启动农产品采购询价审批流程试点并修订采购管理制度 [5] - 出台《退换货处理流程制度》规范售后管理 [5] - 持续向方富宏熙合伙企业发函要求履行出资义务及协商退出投资 [4][5] 信息披露情况 - 公司于2025年4月29日披露内部控制评价报告及审计报告 [1] - 已分别于2025年5月30日、6月30日、7月31日披露三次风险提示公告 [5] - 按规定需每月披露整改进展直至风险消除 [2]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入81.6亿元 同比下降3.85% 归母净利润8.36亿元 同比上升65.22% [1] - 第二季度营业总收入41.2亿元 同比下降3.89% 归母净利润3.62亿元 同比上升42.18% [1] - 毛利率20.77% 同比增幅31.1% 净利率10.28% 同比增幅70.95% [1] - 每股收益0.5元 同比增65.18% 每股净资产4.89元 同比增9.0% 每股经营性现金流0.37元 同比增36.59% [1] 盈利能力分析 - 扣非净利润8.05亿元 同比上升50.73% [1] - 三费占营收比6.24% 同比增3.79% 销售费用 管理费用 财务费用总计5.09亿元 [1] - 历史净利率中位数为5.48% 当前净利率显著高于历史水平 [3] 资产负债结构 - 货币资金35.45亿元 同比增167.18% 应收账款7.53亿元 同比下降4.16% [1] - 有息负债67.54亿元 同比增47.67% 有息资产负债率达39.47% [1][3] - 货币资金/流动负债比例为52.31% 需关注短期偿债能力 [3] 资本回报与投资价值 - 2024年ROIC为8.67% 近10年中位数ROIC为5.33% 2015年最低为-20.78% [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩14.4亿元 每股收益均值0.87元 [3] - 预估股息率5.12% [3] 机构持仓动态 - 西部利得中证1000指数增强A新进持股96.21万股 基金规模3.02亿元 近一年上涨70.14% [4] - 10只基金新进十大持仓 包括华夏智胜优选混合(58.68万股) 交银系FOF产品(各51.48万股) [4] 战略项目布局 - 新疆60万吨玉米深加工及配套热电联产项目建设中 主要生产小品种氨基酸产品 毛利率21% [5] - 45万吨氨基酸项目主要生产大品种氨基酸及味精产品 毛利率10% 投资30多亿基于市场调研和可行性研究 [5]

新疆特色产业展示 - 新疆组织14个地州市52家重点企业参展 带来近千种优质特色产品[1] - 天山纺织展示羊绒制品 塔城可安可科技演示巡检机器人智能识别技术[1] - 新疆商贸物流集团展示国际物流枢纽建设蓝图 中粮屯河番茄制品等特色美食受关注[1] 企业产品与技术发展 - 新疆蓝山屯河型材有限公司推出PVC发泡地板 属于绿色环保产品且隔热性能提升[2] - 公司产品标准持续提升并与国际接轨 节能产品已在多国实现良好应用[2] - 中国彩棉集团公司展示全产业链可控彩棉产品 实现彩棉由陆地棉向长绒棉品种改良[2] 区域产业合作与升级 - 宁夏与新疆在能源、交通、农业、生态等多领域合作持续深化 包括疆煤入宁和疆棉织霓裳等项目[2] - 宁夏富杨食品公司对产线技术改造 增加黄油产线并调整稀奶油产线以降低能耗并提升产量[3] - 企业通过科技投入研发高附加值乳制品 如黄油和稀奶油 以增强国内外市场竞争力[3] 国际市场拓展 - 新疆企业通过博览会寻求阿拉伯国家市场合作机遇[1][2] - 两地企业依托优质产品共同开拓阿拉伯国家市场 合作前景广阔[3]

公司治理 - 公司第六届第七次董事会会议于2025年8月28日在佛山市禅城区文沙路16号公司会议室以现场结合通讯的方式召开 [1] - 会议审议了《佛山市海天调味食品股份有限公司2025年半年度报告全文及摘要》等文件 [1] 财务表现 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为食品制造业占比93.41% 其他业务占比6.59% [1] - 截至发稿时公司市值为2345亿元 [1]

公司经营与业务 - 公司2025年1至6月份营业收入全部来自食品制造业 占比100.0% [1] - 公司总经理王强于2025年8月27日接受财通基金等投资者调研并回答问题 [1] 公司市值 - 公司当前市值为44亿元 [2]

行业概况 - 中国调味品行业2023年市场规模达4793亿元，2018-2023年复合年增长率达7.3% [3] - 复合调味品细分市场增长强劲，2018-2023年市场规模从742亿元提升至1174亿元，复合年增长率达9.6% [3] - 行业演变路径呈现从基础调味品向复合调味品发展的趋势，产品趋向复合化和便利化 [3] 公司主营业务 - 主营业务为食品调味料的研发、生产和技术服务，产品覆盖复合调味料、轻烹解决方案和饮品甜点配料三大类别 [4] - 产品涵盖裹粉、面包糠、腌料、调味酱、沙拉酱、果酱、调理包等十余个细分品类，每年提供超千种单品 [4] - 通过ISO9001、FSSC22000、HACCP等国际食品安全体系认证，品质标准达到国际化水平 [4] 经营业绩表现 - 2025年上半年营业收入13.80亿元，同比增长8.39% [2][14] - 归属于上市公司股东的净利润1.17亿元，扣除非经常性损益后净利润1.11亿元，同比增长12.14% [2][8] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长7.41%；加权平均净资产收益率8.23%，同比提升0.38个百分点 [2] 研发创新投入 - 研发费用2749万元，同比增长10.65%，持续强化研发驱动战略 [8][14] - C端品牌"空刻"推出免煮系列冲泡意面新口味（黑椒菌菇鸡肉、金枪鱼配柠香沙拉汁等）及冻品烤肠玉米新风味 [8] - 新增沙拉汁等C端调味品系列，丰富产品矩阵和消费体验 [8] 渠道拓展策略 - 积极开拓会员制卖场、大型连锁商超、零食折扣门店及O2O即时零售等新兴渠道 [9] - 通过定制化产品入驻量贩零食渠道，深度契合新消费人群需求特征 [9] - 电商渠道通过天猫、京东、抖音等平台开展直营销售，同时发展线上经销和线下经销模式 [6][7] 产能布局优化 - 山东宝莘食品调味料全产业链基地于报告期内正式投产，强化华北区域半固态调味料供给能力 [10] - 广西宝硕香辛料加工项目运转良好，显著优化生产成本并丰富产品品种 [10] - 上海金山亭林镇智能化生产基地项目已完成土地受让，正有序推进建设 [10][15] 现金流与资产状况 - 货币资金3.64亿元，较上年末下降38.17%，主要因采购付款周期缩短及现金管理所致 [14] - 交易性金融资产1.31亿元，较上年末大幅增长，主要因理财投资增加 [14] - 经营活动现金流量净额1.28亿元，同比下降27.49% [14] 投资者回报 - 2025年半年度拟每10股派发现金红利1.40元（含税），分红总额占归属于上市公司股东净利润的48.00% [1][11] - 自2022年IPO以来累计现金分红4.10亿元，2022-2023年度分红比例均超45% [11] - 2024年度现金分红占净利润比例达68.60% [11] 核心竞争优势 - 具备强大的自主研发能力和配方数据库，能快速响应市场口味变化 [11][12] - 与国内外知名餐饮连锁企业及食品工业企业建立长期稳定合作关系 [11] - 拥有7个生产基地，具备从试样到工业化生产的快速转化能力 [12] - 构建多维度供应链管理能力体系，包括采购整合、柔性生产、质量控制和数字营销等 [13]

公司治理 - 公司第五届第十次董事会会议于2025年8月26日以现场结合通讯方式召开 [1] - 会议审议《关于审议公司2025年半年度报告的议案》等文件 [1] 财务表现 - 2024年营业收入构成中其他业务占比62.42%，食品制造业占比37.58% [1] - 公司当前市值为28亿元 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元，呈现爆发式增长态势 [1] - 行业上市公司股价普遍上涨 [1]

限售股解禁 - 公司约7413.61万股限售股份将于2025年9月1日解禁并上市流通 [1] - 解禁股份占公司总股本比例为37.61% [1] 财务结构 - 2024年1至12月份营业收入构成中食品制造业占比91.1% [1] - 餐饮业收入占比5.98% [1] - 其他业务收入占比2.92% [1] 市值情况 - 公司当前市值为36亿元 [1] 行业背景 - 宠物产业市场规模达3000亿元 [1] - 宠物智能手机等新兴产品推动行业市场爆发 [1] - 行业上市公司呈现"涨"声一片的态势 [1]