大盘主力资金流向 - 截至12月25日午间收盘，大盘主力资金净流出256.41亿元 [1] 主力资金净流入前十大板块 - **航天航空**板块主力资金净流入18.67亿元，板块涨跌幅为3.5%，净流入最大的公司为航天电子 [1][2] - **汽车零部件**板块主力资金净流入18.27亿元，板块涨跌幅为1.52%，净流入最大的公司为万向钱潮 [1][2] - **通用设备**板块主力资金净流入16.00亿元，板块涨跌幅为1.69%，净流入最大的公司为中核科技 [1][2] - **电机**板块主力资金净流入6.05亿元，板块涨跌幅为2.45%，净流入最大的公司为方正电机 [1][2] - **包装材料**板块主力资金净流入5.13亿元，板块涨跌幅为1.95%，净流入最大的公司为顺灏股份 [1][2] - **房地产开发**板块主力资金净流入2.55亿元，板块涨跌幅为0.56%，净流入最大的公司为首开股份 [1][2] - **贸易行业**板块主力资金净流入1.52亿元，板块涨跌幅为0.89%，净流入最大的公司为跨境通 [1][3] - **酿酒行业**板块主力资金净流入1.00亿元，板块涨跌幅为0.1%，净流入最大的公司为贵州茅台 [1][3] - **保险**板块主力资金净流入0.95亿元，板块涨跌幅为2.3%，净流入最大的公司为中国平安 [1][3] - **仪器仪表**板块主力资金净流入0.83亿元，板块涨跌幅为0.77%，净流入最大的公司为汉威科技 [1][3]

| 仪器仪表 | 0.39 | 0.97亿元 | 汉威科技 | | --- | --- | --- | --- | | 贸易行业 | 0.41 | 0.91亿元 | 跨境通 | | 化纤行业 | 0.73 | 0.55亿元 | 中简科技 | | 包装材料 | 0.9 | 0.41亿元 | 顺灏股份 | *数据仅供参考，不构成投资建议 据交易所数据显示，截至12月25日开盘一小时，大盘主力资金净流出260.31亿元。主力资金流入前十大板块分别为： 通用设备（12.15亿元）、 汽车零部件 （11.74亿元）、航天航空（8.69亿元）、 保险（3.51亿元）、 电机（3.14亿元）、 房地产开发（3.06亿元）、 仪器仪表（0.97亿元）、贸易行业（0.91亿 元）、化纤行业（0.55亿元）、 包装材料（0.41亿元）。 | | 板块名称 涨跌幅 (%) 板块资金流向 | | 净流入最大 | | --- | --- | --- | --- | | 通用设备 | 1.18 | 12.15亿元 | 中核科技 | | 汽车零部件 | 1.17 | 11.74亿元 | 万向钱潮 | | 航天航空 | 3.32 | 8.6 ...

核心观点 - 全球流动性担忧缓解与人民币汇率走强为A股反弹提供外部支撑 外资系统性流出压力减轻 有望迎来阶段性增配 [1][9] - 市场基本面改善仍需时间验证 宏观经济数据虽有边际改善但尚未形成明确复苏拐点 企业盈利修复需进一步观察 [1][9] - 增量政策出台大概率集中在春节前后 短期内政策面难以出现超预期利好 这在一定程度上限制了市场的上涨空间 [2][9] - 操作策略以不变应万变 建议在科技成长、顺周期及红利股等方向选择有业绩支持的标的逢低布局 远离缺乏业绩支撑的高估值题材股 [2][9] A股市场表现 - 周三A股市场早盘窄幅震荡后逐步翻红 午后非银金融板块率先发力拉升 军工概念活跃 带动指数快速上行 [1][4][8] - 截止收盘 沪深三大指数集体上涨 沪指实现六连阳 个股涨多跌少 市场情绪活跃 两市成交额18803亿元 [5] - 上证指数报3904.95点 上涨20.97点 涨幅0.53% 成交额7739.29亿元 [5] - 深证成指报13486.42点 上涨117.43点 涨幅0.88% 成交额11063.40亿元 [5] - 创业板指报3229.58点 上涨24.57点 涨幅0.77% 成交额5089.85亿元 [5] - 科创50指数报1352.13点 上涨12.11点 涨幅0.90% 成交额510.88亿元 [5] 行业与板块表现 - 行业方面 电源设备、航天航空、船舶制造、玻璃玻纤、包装材料、消费电子等板块涨幅居前 [4] - 概念股方面 纳米银、商业航天、卫星互联网、被动元件、6G、空间站等概念股涨幅居前 [4] - 贵金属、保险、食品饮料等板块以及乳业、鸡肉等概念股跌幅居前 [4] 军工板块分析 - 周三航天航空、船舶制造等军工股大涨 [4][6] - 报告回顾了自2020年下半年以来多次推荐军工板块的历史表现 其中2020年下半年板块整体涨幅25.27% 2021年二、三、四季度涨幅分别为12.10%、8.53%、16.60% 2023年上半年涨幅16.30% 2025年上半年涨幅25.46% [6] - 支持军工板块的逻辑包括政策支持 “十四五”明确加快武器装备现代化 2020年至2025年中国国防预算增幅依次为6.6%、6.8%、7.1%、7.2%、7.2%、7.2% 保持平稳增长 [6] - 地缘政治风险（如俄乌冲突、印巴冲突）是潜在催化剂 特朗普关税政策可能增加全球经济衰退概率 国际地缘政治局势或升级 全球可能进入新一轮军备扩张周期 [6] - 建议逢低关注航空、飞行武器、国防信息化、船舶制造、军用新材料等细分领域 精选业绩有长期支撑的标的 [6] 商业航天产业链 - 周三商业航天概念股活跃 [4][7] - 板块活跃得益于顶层政策明确和市场想象空间大 国家航天局商业航天司正式设立及《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》公布 为行业提供了稳定可预期的发展环境 [7] - 建议逢低关注 尽量不追高 [7] 半导体板块 - 周三半导体板块上涨 [4][7] - 长期向好的逻辑不变 国家政策支持是关键 国家集成电路产业投资基金三期成立 投资涵盖设计、制造、封装测试、装备及材料等环节 促进产业升级和向高端转型 [7][8] - 全球对AI和高性能计算（HPC）的需求继续上升 [8] - 在自主可控逻辑下 半导体产业自立是长期必然趋势 国产替代趋势已显现 未来有望从芯片设计渗透至上游设备领域 [8] - 建议逢低配置 重点关注国产替代及技术领先且能快速适应行业变化的企业 [8]

财信证券认为，周三，随着前期两大强势题材商业航天和福建板块再度活跃，以及部分科技方向走强， 当日市场情绪明显好转。目前，技术面上大盘震荡反弹趋势仍未结束，但沪指实现六连阳后，已积累了 一定获利盘，大盘若要继续走强，或需要成交额出现明显放量，否则指数层面短期可能出现震荡。操作 上，当前盘面上各大题材板块反复活跃，短线仍有较多机会，投资者可参与市场结构性机会，但需把握 好轮动节奏。展望后续，随着11月份经济数据公布以及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市 场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加，叠加国内政策利好预期，A股市场有望逐步演 绎"春季躁动"行情，指数放量突破均线将是观察"春季躁动"行情开启的关键信号。 东兴证券认为，2026年A股市场依然是慢牛行情，随着经济基本面逐步恢复，市场有望从估值提升向业 绩提升转变，为市场估值提供持续上行动力，从投资策略角度出发，应该坚定牛市信心，从中长期牛市 角度看待投资的宏大叙事，不要纠结于小周期的调整与波动，积极抓住景气度与产业发展两大选股逻 辑，才能更好地把握牛市机会。 中原证券认为，周三，A股市场先抑后扬，小幅震荡上行。盘中消费电子、电源设备、半导体以及航 ...

市场行情概览 - 主要股指全线上涨，沪指、深成指、创业板指分别收涨0.53%、0.88%、0.77% [4] - 市场呈现普涨格局，超过4100只个股上涨，1100余只个股下跌 [4] - 黄白线背离明显，题材股集体走强，商业航天、福建板块、AI硬件等板块表现突出，而有色钨、养殖、白酒等消费股跌幅居前 [3] 商业航天板块 - 板块在昨日大跌后今日暴力反包，SpaceX概念股、商业航天、太空算力板块分别大涨10.64%、4.49%、4.38% [6] - 板块内个股掀起涨停潮，神剑股份实现5连板，再升科技（20CM）、大业股份、中超控股、博云新材、九丰能源、上海港湾、超捷股份（20CM）、星网宇达、瑞华泰、国机精工、中国卫星、钧达股份、航天动力等先后涨停 [3][6] - 信维通信、天银机电、飞沃科技、广联航空等涨超10%，亚光科技、斯瑞新材、航天发展等多股集体大涨 [6] - 市场分析认为，板块强势反弹可能与盘前国务院国资委关于加大航空航天等重点领域启航企业遴选培育力度的消息有关，但更可能是市场极致抱团效应的体现 [6] AI硬件产业链 - AI硬件相关板块早盘表现强势，英伟达概念、CPO、PCB、玻纤、覆铜板等概念股均有局部大涨 [7] - 麦格米特直接跳空高开并快速涨停，结束了4个月的盘整并刷新历史新高 [7] - 英维克昨日涨停后，今日继续大涨超7%，连续刷新历史新高 [7] - 催化因素包括：英伟达计划在2月中旬春节假期前开始向中国市场交付H200 AI芯片，并计划增加该芯片产能；此外，市场传闻（小作文）称英伟达给麦格米特下了6000柜订单，尽管该传闻后被澄清，但仍成为股价上涨的催化剂 [7] 公司股权变动（德力股份） - 德力股份公告，定向增发对象由新疆兵新建高新技术产业投资运营合伙企业变更为辽宁翼元航空科技有限公司，募集资金不超过8.85亿元，公司控股股东将变更为翼元航空 [11] - 该事项被视为对股价的利好，但公司股价在公告次日高开近7%后直线跳水，最终大跌6% [12][13] - 市场分析认为股价下跌源于潜伏资金“收割”，因公司在公告前一日“巧合”地涨停，且历史上股性较差，上次涨停同样与股权转让（给新疆兵新建合伙）有关，被指存在“老庄”走势嫌疑 [14][15] 金融板块 - 金融板块午后局部异动，瑞达期货直线拉板，美湖股份、赢时胜、金财互联等多股出现小幅脉冲 [19] - 金融科技、券商板块全天震荡走强，最终分别收涨1.52%、0.98% [19] - 异动可能与市场流传的一则关于“央行宣布将定向降准0.5%”的假消息（小作文）有关，尽管消息易于证伪，但仍吸引了部分资金参与 [19]

市场整体表现 - 12月24日A股三大指数震荡走高，沪指涨0.53%至3940.95点，录得六连阳，深成指涨0.88%至13486.42点，创业板指涨0.77%至3229.58点 [2] - 沪深两市成交额1.88万亿元，较上一交易日缩量196亿元，市场逾4100只个股上涨 [5] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股再度爆发，中国卫星、航天动力、永鼎股份等近30股涨停 [3] - 光伏、锂电池、算力硬件、AI手机、智能驾驶、化纤题材走强，福建本地股反复活跃 [3] - PCB概念午后快速拉升，生益科技涨停创历史新高，有研粉材、兆驰股份、天通股份等多股涨停 [4] 个股表现 - 新劲刚上涨20.02%，超捷股份上涨20.00%，新电能上涨20.00%，有研粉材上涨20.00%，瑞华泰上涨19.98% [4] - 九鼎新材上涨10.05%，南京能猫上涨10.05%，天通股份上涨10.04%，中超控股上涨10.02%，火炬电子上涨10.02%，创元科技上涨10.01% [4] 资金流向 - 主力资金全天净流入电子、半导体、航天航空等板块，净流出有色金属、银行、食品饮料等板块 [7] - 中国卫星获主力资金净流入10.78亿元，工业富联净流入10.05亿元，德明利净流入9.08亿元 [7] - 新易盛遭主力资金净流出9.20亿元，中科曙光净流出6.57亿元，摩尔线程-U净流出6.17亿元 [7] 机构观点 - 东方证券认为市场有望重启震荡上行，未来投资机会在中等风险特征股票，沉寂已久的中盘蓝筹与强主题方向值得积极布局 [8] - 光大证券指出连续反弹后场内资金存在分歧，需要震荡消化获利盘，预计指数或将震荡上行 [8] - 东莞证券认为A股跨年配置行情有望提前启动，为春季躁动行情奠定基础，岁末年初机构再配置需求释放与资金回流将改善市场流动性并提振交易活跃度 [8]

市场整体走势与短期判断 - A股大盘在周二冲高回落，个股跌多涨少，指数层面维持震荡反弹趋势，但市场分化特征明显 [1] - 市场分化主要缘于前期强势题材商业航天和消费板块走弱，影响短线情绪，资金选择中大盘股进行承接 [1] - 短期内大盘或维持震荡反弹势头，但在全市场成交额未稳定在2万亿元以上的情况下，建议以板块轮动思维参与市场，把握结构性机会 [1] - 东吴证券认为本轮调整为连续上涨后的良性调整，大部分品种回调幅度较小，上证指数3900点左右平台筹码正在进行有序交换，前期观望资金正在入场，市场人气逐渐复苏 [2] 行业板块表现 - 盘中电池、能源金属、电源设备以及贵金属等行业表现较好 [1] - 旅游酒店、教育、房地产服务以及航天航空等行业表现较弱 [1] 市场展望与关键观察点 - 随着11月经济数据公布及海外三大央行利率决议落地，宏观经济数据对市场影响消退，流动性及风险偏好对市场影响将增加 [1] - 叠加国内政策利好预期，市场有望逐步演绎“春季躁动”行情，指数放量突破均线将是观察行情开启的关键信号 [1] - 年末在资金面扰动、政策预期消化与海外流动性反复等因素交织下，预计上证指数围绕4000点附近蓄势整固的可能性较大 [1] - 建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向 [1]

股价表现与市场反应 - 公司股价今日暴跌超过50% [1] - 早期投资者选择获利了结导致股价下跌 [1] - 本周内公司股价一度飙升至其首次公开募股价格的近9倍 [1]

市场整体表现 - 2025年12月23日A股三大指数冲高回落，收盘沪指涨0.07%报3919.98点，深成指涨0.27%报13368.99点，创业板指涨0.41%报3205.01点 [3][4] - 沪深两市成交额达1.9万亿元，较上一个交易日放量379亿元 [7] - 市场逾3800只个股下跌 [7] 领涨板块与个股 - 锂电池产业链、海南自贸区概念股、光刻机题材、能源金属概念股表现强势 [4] - 液冷服务器概念活跃，川润股份、英维克、同飞股份、中光防雷等多股涨停 [5] - 奕东电子、同日报道、中光防雷等个股涨停，涨幅达20.00% [6] - 主力资金全天净流入电池、基础化工、贵金属等板块 [10] - 工业富联、多氟多、英维克分别获主力资金净流入13.48亿元、12.47亿元、9.96亿元 [10] 调整板块与个股 - 商业航天、大消费、智能驾驶等题材出现调整 [4] - 商业航天概念下挫，顺灏股份、华体科技跌停，久之洋、天银机电等多股跌超10% [6] - 星辰科技、久之洋、天天气等个股跌幅居前，其中星辰科技跌13.31% [7] - 主力资金净流出通信设备、航天航空、半导体等板块 [10] - 航天电子、中国中免、中国卫星遭主力资金抛售，净流出额分别为14.56亿元、13.58亿元、13.17亿元 [10] 机构观点 - 国融证券认为2026年强势行情有望延续 [11] - 申万宏源指出量能需要辩证看待，高成交量不一定意味着好的行情 [12] - 前海波本基金认为结构性震荡不改慢牛格局，明年牛市空间将得到拓展 [13]

2025年海南一级市场投融资概况 - 2025年海南一级市场较为活跃，全年发生投融资事件66起，并购事件69起，涉及总金额超过277亿元[5] - 随着海南全岛封关运作实质性推进，政策磁吸效应显现，资本或将持续涌入高新技术产业与消费升级等核心领域[5] 2025年海南投融资事件分析 - 2025年海南省共发生66起融资事件，募资金额为121.47亿元[7] - 融资轮次分布：A轮融资案例最多，达32起；B轮阶段融资金额最高，达65.5亿元[7] - 行业分布：电子信息领域投资案例数最多，为12笔；文娱传媒7笔；金融、医疗健康各6笔；批发零售、企业服务、先进制造各5笔[7][8] - 年度最大融资事件：尊远超市获得38亿元B轮融资，投后估值达420亿元，资金将用于人工智能零售技术研发、扩大市场份额及加强供应链管理[8] - 新兴产业投资：航天航空领域共发生5起投资，吸引了中关村资本、梅花创投等知名机构及海口金控等国资机构参与[9][10] 2025年海南并购事件分析 - 2025年海南省共发生69起并购事件，交易金额为155.77亿元[12] - 交易类型：其中Buyout（收购）事件为34起，交易金额为142.31亿元[12] - 行业分布：医疗健康领域并购案例数最多，为12笔；金融、电子信息领域各11笔[12][13] - 年度最大并购事件：国信证券收购万和证券96.08%股权，交易金额约为51.92亿元[14] - 海洋产业并购：海兰信收购海兰寰宇，交易金额为10.51亿元，属于同行业强强联手[14] 2025年海南IPO与上市公司情况 - 2025年海南省仅有1家企业IPO，为钧达股份[16] - 钧达股份于2025年5月8日在港交所主板上市，发行价格为22.15港元/股，募集资金总额约为14.05亿港元，募集资金净额约为12.92亿港元[17] - 截至目前，钧达股份港股市值约为53亿港元，A股市值约为140亿元[17] - 海南省上市公司总数达到40家[17]