退市决定与程序 - 公司股票因连续20个交易日收盘价低于1元触及"一元退市"规则，被深交所决定终止上市，将于2025年5月29日摘牌 [1] - 根据创业板规则，交易类强制退市不进入退市整理期，摘牌将在终止上市决定后15个交易日内完成 [1] - 公司已聘请山西证券作为主办券商，签订《委托股票转让协议》处理退市板块股份登记及转让事宜 [1] - 退市登记期间由主办券商负责股份确权及协助执法等业务 [2] 业务发展历程与战略失误 - 公司前身为通化双龙化工，2014年通过收购金宝药业转型医药领域，形成"化工+医药"双主业模式 [3] - 2017年更名后开启激进并购，三年内收购十余家企业，业务覆盖八大板块，医药收入占比曾达70% [3] - 被收购企业承诺期后业绩暴雷：浙江亚利大胶丸2019年净利润暴跌94%，长春普华制药直接亏损 [3] - 跨界扩张导致商誉风险集中爆发，2019-2024年累计计提商誉减值超15亿元，直接造成净利润亏损 [3] 财务恶化与自救失败 - 2019年至今公司持续亏损，累计亏损金额超过37亿元 [4] - 2019年首次尝试易主吉林省国资未果，因股份转让条款未达成一致 [5] - 同年7月策划"蛇吞象"收购修正药业失败，因信披违法被证监会罚款60万元，相关高管合计被罚70万元 [5][6] - 2020年与本草汇医药的控股权转让因1.27亿元款项支付纠纷对簿公堂，最终未执行和解方案 [6] 股价表现与退市结果 - 公司市值曾达50亿元，股价最高冲至18元 [3] - 2025年3月19日首次跌破1元后持续低迷，最终触发退市机制 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计PX、PTA、PR偏弱运行（PX观点评分：-1，PTA观点评分：-1，PR观点评分：-1） [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年5月28日WTI原油期货结算价61.84美元/桶，涨1.56%；布伦特原油期货结算价64.90美元/桶，涨1.26% [1] - 2025年5月28日石脑油CFR日本现货中间价562.50美元/吨，跌0.79%；异构级二甲苯FOB韩国现货中间价703.50美元/吨，涨0.29% [1] - 2025年5月28日对二甲苯PX CFR中国主港现货价836.00美元/吨，跌0.63% [1] - 2025年5月28日CZCE TA主力合约收盘价4672.00元/吨，跌1.43%；结算价4694.00元/吨，跌0.13% [1] - 2025年5月28日PTA国内现货价4878.00元/吨，跌0.79%；CCFEI PTA内盘价格指数4867.00元/吨，跌0.16%；外盘636.00美元/吨，涨1.11% [1] - 2025年5月28日CZCE PX主力合约收盘价6590.00元/吨，跌1.73%；结算价6628.00元/吨，跌0.09% [1] - 2025年5月28日对二甲苯国内现货价6710.00元/吨，持平；CFR中国台湾现货中间价837.00美元/吨，跌0.71%；FOB韩国812.00美元/吨，跌0.73% [1] - 2025年5月28日PXN价差273.50美元/吨，跌0.30%；PX - MX价差132.50美元/吨，跌5.24% [1] - 2025年5月28日CZCE PR主力合约收盘价5946.00元/吨，跌1.06%；结算价5980.00元/吨，涨0.07% [1] - 2025年5月28日华东市场聚酯瓶片市场价5960.00元/吨，跌0.17%；华南市场6070.00元/吨，持平 [1] - 2025年5月28日CCFEI涤纶DTY价格指数8900.00元/吨，持平；POY 7250.00元/吨，持平；FDY68D 7250.00元/吨，持平；FDY150D 7200.00元/吨，持平 [2] - 2025年5月28日CCFEI涤纶短纤价格指数6500.00元/吨，涨0.15%；聚酯切片5880.00元/吨，跌0.34%；瓶级切片5960.00元/吨，跌0.17% [2] 开工与产销情况 - 2025年5月28日PX开工率79.18%，持平；PTA工厂产业链负荷率79.28%，持平；聚酯工厂90.69%，降0.12%；瓶片工厂84.19%，持平；江浙织机70.00%，持平 [1] - 2025年5月28日涤纶长丝产销率72.00%，升15.00%；涤纶短纤52.00%，降2.00%；聚酯切片37.00%，降2.00% [1] 装置信息 - 西北一套120万吨PTA装置计划5月15日至20日之间重启 [2] 重要资讯 - 5月28日国际原油因地缘风险预期降温、OPEC + 增产会议结果出炉前供应增长预期，油价整体偏弱运行 [2] - 个别PX工厂供应恢复早于预期，部分装置提负或计划提负，边际供应增加使PX整体去库量下滑，叠加聚酯减产情绪强影响市场情绪，但现货市场货源紧张，PX价格及PXN底部短期有支撑，中期未来几个月仍去库存 [2] - 下游聚酯工厂再度释放减产言论利空PTA行情，但PTA去库存利好延续，现货基差较强，聚酯新产能平稳运行且高开工对PTA刚需偏好，短期内PTA现货价格跟随成本端运行 [2] - 涤纶长丝开工负荷下滑，市场产销一般，多数厂库存有压力，供应端小幅增加，关税暂缓期内外贸市场报价和放样增多，部分贸易商称潜在订单量大，抢出口订单带动市场回暖 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈6000 - 6700元/吨，较上一交易日稳定，聚酯原料及瓶片期货震荡午后跌幅扩大，瓶片供应端报价多数持稳，下游终端补库积极性不高，市场交投僵持，近日瓶片行业开工持稳，供应充足，下游消化前期库存，买盘气氛清淡 [2] 交易策略 - PTA近期区间运行，TA2509合约以4672元/吨（-0.60%）收盘，日内成交量113万手 [2] - PX装置有提负预期，PX2509合约以6590元/吨（-0.66%）收盘，日内成交量26.94手 [2] - PR跟随成本运行，2507合约以5946元/吨（-0.50%）收盘，日内成交量3.87万手 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA前期持续去库使现货市场流通性偏紧、基差偏强运行，但下游聚酯大厂减产使聚酯负荷预期下调，预计短期内PTA现货价格随成本端区间震荡、基差偏强波动，需关注聚酯减产力度 [6] - MEG本周起显性库存去化陆续兑现，主流贸易库到货偏少，后续库存将下降，中期基本面结构良性，6月进口量回升有限，隐性库存消化后现货流动性将收紧，短期聚酯减产情绪释放后市场支撑偏强 [8] - 利多因素为PTA、乙二醇等原料检修季致供应收缩，二季度去库预期超50万吨，支撑价格反弹；利空因素为欧盟碳边境调节机制对聚酯制品征税使出口成本增加8%-12%，企业需加速东南亚产能布局，且国内聚酯平均开工率85%，部分中小企业低于70%，低端产能过剩致价格竞争激烈，长丝、短纤库存天数逼近历史高位 [10][11] - 短期商品市场受宏观面影响大，原料端累库预期仍存，盘面反弹后需关注上方阻力位 [12] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 未提及 每日提示 - PTA基本面昨日期货震荡下跌，现货商谈氛围一般，基差走强，主流现货基差在09 + 184；基差现货4865，09合约基差195，盘面贴水；库存工厂库存4.15天，环比减少0.13天；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之上；主力持仓净多且多增 [6] - MEG基本面周三价格重心回落，市场商谈尚可，受聚酯减产消息影响盘面弱势下行，午后现货基差短阶段下跌至09合约升水135美元/吨附近；基差现货4516，09合约基差165，盘面贴水；库存华东地区合计库存64.02万吨，环比减少2.86万吨；盘面20日均线向上，收盘价收于20日均线之下；主力持仓主力净空且空增 [8][9] 今日关注 未提及 基本面数据 - PTA供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [13] - 乙二醇供需平衡表展示了2024年1月至2025年12月EG总开工率、总产量、新增产能、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据 [14] - 价格数据展示了2025年5月28日较5月27日石脑油、对二甲苯、PTA、乙二醇、涤纶等现货价、期货价、基差、加工费、利润等数据的变动情况 [15] - 还展示了瓶片现货价格、生产毛利、开工率、库存，PTA和MEG的月间价差、基差、现货价差，对二甲苯加工差，PTA、PET切片、涤纶短纤、长丝等库存，聚酯上下游开工率，PTA加工费，MEG不同制法生产毛利，聚酯纤维短纤、长丝不同品种生产毛利等数据的历史走势 [17][20][24][27][33][40][43][54][58][62][65][68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外盘装置检修增加但总体开工仍偏高，到港压力加大，港口本周延续库存回升且基差阴跌 [2] - 内地煤头甲醇小幅检修，总体开工仍偏高，工厂库存延续上升，传统下游中MTBE负荷偏低拖累山东需求 [2] - 甲醇生产利润仍偏高，策略为谨慎做空套保 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 甲醇基差&跨期结构 - 展示甲醇太仓基差与主力合约、分地区现货 - 主力期货基差、不同期货合约间价差等图表 [6][8][19] 甲醇生产利润、MTO利润、进口利润 - 包含内蒙煤头甲醇生产利润、华东MTO利润、太仓甲醇 - CFR中国进口价差等相关图表 [24][28] 甲醇开工、库存 - 有甲醇港口总库存、MTO/P开工率、内地工厂样本库存、中国甲醇开工率等相关图表 [32][33] 地区价差 - 涉及鲁北 - 西北 - 280、华东 - 内蒙 - 550、太仓 - 鲁南 - 250等地区价差相关图表 [35][48] 传统下游利润 - 展示山东甲醛、江苏醋酸、山东MTBE异构醚化、河南二甲醚生产毛利等相关图表 [50][51]

退市决定 - 公司股票被深交所决定终止上市，将于5月29日摘牌 [2] - 因连续20个交易日股票收盘价均低于1元，触及交易类强制退市情形 [2] - 公司股票累计跌幅达83 59% [3] 退市后安排 - 公司需在摘牌后45个交易日内进入全国中小企业股份转让系统挂牌转让 [2] - 已聘请山西证券担任主办券商，签订《委托股票转让协议》办理相关事宜 [2] 经营状况 - 公司2024年营收3 33亿元，同比下降3 69% [4] - 2024年归母净利润亏损4 39亿元，亏损幅度增大 [4] - 2025年一季度营收6374 36万元，同比下降15 53% [5] - 2025年一季度归母净利润亏损4517 46万元，亏损幅度增大 [5] 财务问题 - 公司流动资金严重短缺，多项借款逾期欠息 [4] - 引发多起诉讼，银行账户被冻结，资产被查封 [4] - 2024年度财务报告被出具无法表示意见的审计报告 [5] - 持续经营能力存在重大不确定性 [5] 历史背景 - 公司前身为双龙股份，2014年重组金宝药业进入医药领域 [4] - 2017年更名为吉药控股 [4] - 业务分为医药板块和化工板块 [4] 重整失败 - 2023年申请破产重整并启动预重整程序 [7] - 2024年3月预重整方案未获通过，程序终结 [7] - 多次谋划股权转让未成功 [7]

品大事 - 嘉应制药因涉嫌信息披露违法违规被中国证监会立案调查 [3] - ST联合拟通过发行股份及支付现金方式收购润田实业100%股份以强化文旅消费综合服务商定位 [4] - 龙高股份控股股东投资发展集团进行重组 龙岩市国资委将持有新组建的投资开发集团100%股权 [5][6] - 三友化工控股股东拟以1亿元对控股子公司三友硅业进行增资扩股 [7] - *ST吉药因股价连续20个交易日低于1元被深交所终止上市 将于5月29日摘牌 [8] - 山推股份正在筹划发行H股并在香港联交所上市 [9] - 合合信息拟发行H股并在香港联交所上市以推进全球化战略布局 [10] - *ST龙津收到深交所终止上市决定 将于6月27日终止上市 [11][12] 增减持 - 中国黄金控股股东计划12个月内增持公司股份1.68亿元至3.35亿元 [13] 做回购 - 太极实业拟以1亿元至1.2亿元回购股份并注销 回购价格不超过10.38元/股 [14] 签大单 - 中国能建子公司联合中标145.86亿元煤电项目(EPC) [15] - ST华西签订20.84亿元伊拉克热电厂修复工程合同 占公司最近一期营收的80.38% [16]

公司概况 - 长裕集团成立于2019年3月，成立仅6年即成为沪市主板年内首家获受理的IPO企业 [1] - 公司通过收购山东广通（锆类产品主体）和山东广垠（特种尼龙产品主体）实现双主营布局，2021年完成对两家公司的100%控股 [1][4][8] - 公司氧氯化锆产能7.5万吨/年全球最大，特种尼龙产能规模及品种丰富度国内领先 [2][3] 收购整合与上市条件 - 2024年山东广通贡献营收12.05亿元（占集团73.6%）、净利润1.64亿元（占78.8%），山东广垠贡献营收3.71亿元（占22.7%）、净利润0.26亿元（占12.5%） [10] - 两家子公司合计贡献集团96.3%营收和91.4%净利润，是满足主板"最近一年净利润不低于1亿元"要求的关键 [10] - 收购山东广通实为实控人刘其永"左手倒右手"的资产腾挪，原主体淄博广通存在38条裁判文书和3条动产抵押记录 [6] 主营业务表现 - 2022-2024年营收分别为16.69亿/16.07亿/16.37亿元，归母净利润2.57亿/1.88亿/2.05亿元，2023年营收净利双降（-3.7%/-27.0%） [11] - 锆类产品收入占比70%-77%，产能利用率88.3%（2024年）；特种尼龙收入占比14%-19%，产能利用率不足50% [11][13] - 特种尼龙（聚合）2024年产能利用率49.6%，改性产品仅25.4%，但IPO计划新增1万吨弹性体产能（现有2万吨基础上+50%） [12][14] 募资计划与财务情况 - IPO拟募资7亿元，投向氧氯化锆扩产（4.5万吨/3亿元）、尼龙弹性体（1万吨/2.4亿元）和生物陶瓷（1000吨/1.6亿元）项目 [11] - 2022-2024年累计净利润6.5亿元未分红，承诺上市后三年内每年现金分红比例不低于净利润15% [15] - 实控人刘其永父子通过直接及间接方式控制公司53.2%股权 [16] 高管风险事件 - 副总经理兼董秘李亚群2023年因危险驾驶罪被判拘役两个月（缓刑），但公司认定不影响任职资格和上市条件 [16][17][18] - 该高管曾任职中国银行，2020年加入公司，IPO申报前未更换有犯罪记录的高管 [18]

行业背景 - 2024年全球过氧化氢需求量高达600万吨[1] - 目前95%的过氧化氢依赖高能耗、高污染的蒽醌法生产[1] - 电化学合成技术可直接利用氧气和水生成过氧化氢 可在常温常压下实现"即产即用"[1] 技术突破 - 天津大学团队开发出镍基金属有机框架材料催化剂 通过层间氢键设计使催化能力精准匹配理论最优值[2] - 该材料采用"非配位结构调控"策略 利用氢键等非共价键作用力实现对催化反应的精准调控[2] - 在中性和碱性环境中 催化剂制备过氧化氢的产率远超同类产品[2] 性能表现 - 在人工海水中可快速积累1%过氧化氢质量浓度 碱性溶液中可达3%[2] - 生理盐水中制备30分钟即可实现100%大肠杆菌杀灭率[2] - 对毒性有机染料可实现快速降解[2] 应用前景 - 有望替代传统高能耗、高污染的蒽醌法生产工艺[3] - 在中性、碱性环境及复杂水质中展现良好适用性[3] - 研究团队正在优化制备工艺 推动技术工业化应用[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅盘面再创新低，需关注上游变动；多晶硅临近交割月，盘面短期波动放大 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 工业硅 Si2507 收盘价 7440 元/吨，较 T - 1 降 170 元/吨，较 T - 5 降 470 元/吨，较 T - 22 降 1360 元/吨；成交量 360878 手；持仓量 227207 手 [1] - 多晶硅 PS2507 收盘价 35290 元/吨，较 T - 1 涨 405 元/吨，较 T - 5 降 335 元/吨；成交量 191734 手；持仓量 80800 手 [1] - 工业硅近月合约对连一价差 - 25 元/吨，买近月抛连一跨期成本 47.5 元/吨；多晶硅近月合约对连一价差 2350 元/吨 [1] - 工业硅现货升贴水对标华东 Si5530 为 + 1085 元/吨，对标华东 Si4210 为 + 1035 元/吨，对标天津 99 硅为 + 985 元/吨；多晶硅现货升贴水对标 N 型复投为 - 1140 元/吨 [1] - 华东地区通氧 Si5530 价格 8500 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨，较 T - 5 降 300 元/吨，较 T - 22 降 1250 元/吨；云南地区 Si4210 价格 10000 元/吨，较 T - 1 降 100 元/吨，较 T - 5 降 450 元/吨，较 T - 22 降 1100 元/吨；多晶硅 - N 型复投料价格 36500 元/吨 [1] - 硅厂利润新疆新标 553 为 - 3957 元/吨，云南新标 553 为 - 7152 元/吨 [1] - 工业硅社会库存 58.2 万吨，企业库存 23.4 万吨，行业库存 81.6 万吨，期货仓单库存 32.3 万吨；多晶硅厂家库存 26.0 万吨 [1] - 硅矿石新疆价格 420 元/吨，云南价格 375 元/吨；洗精煤新疆价格 1350 元/吨，宁夏价格 960 元/吨；茂名焦价格 1400 元/吨，扬子焦价格 1830 元/吨；石墨电极价格 11800 元/吨，炭电极价格 7510 元/吨 [1] - 三氯氢硅价格 3350 元/吨，硅粉（99 硅）价格 9100 元/吨，硅片（N 型 - 182mm）价格 0.94 元/片，电池片（TOPCon - M10）价格 0.258 元/瓦，组件（N 型 - 182mm）价格 0.701 元/瓦，光伏玻璃（3.2mm）价格 21.5 元/立方米，光伏级 EVA 价格 10100 元/吨 [1] - 多晶硅企业利润 - 5.1 元/千克，DMC 价格 11500 元/吨，DMC 企业利润 - 207 元/吨，ADC12 价格 20300 元/吨，再生铝企业利润 100 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 土耳其贸易部门针对中国生产的太阳能组件接线盒与铝框架启动反倾销调查程序，未指明涉及倾销的具体中国企业名称 [1][3] 趋势强度 - 工业硅趋势强度 - 1，多晶硅趋势强度 0 [3]

市场整体表现 - A股三大指数集体调整，沪指跌0.18%，深成指跌0.61%，创业板指跌0.68%，北证50指数涨0.08% [1] - 全市场成交额10241亿元，较上日缩量97亿元，2500只个股下跌 [1] 板块表现 - 领涨板块：新消费、草甘膦、农化制品，其中新消费概念涵盖保健饮品、休闲食品、珠宝、IP经济等方向，会稽山、京华激光、莱绅通灵等十余只成分股涨停 [2] - 无人物流车概念活跃，科捷智能、云内动力、通达电气涨停 [2] - 化工股午后爆发，苏州龙杰、尤夫股份、中农联合、利尔化学涨停 [2] - 领跌板块：工业金属、消费电子，永茂泰、西部材料跌幅居前 [2] 涨停个股与连板情况 - 5连板：汇得科技 [5] - 4连板：中超控股、尚纬股份、京华激光 [6] - 3连板：融发核电、苏州龙杰、永冠新材 [7] - 2连板：云内动力、锡装股份、诺普信等12只个股 [7] 热门风口板块 - 电子商务：板块内17家涨停，4只连板股，最高连板数为5天3板，代表个股永冠新材、会稽山 [8] - 西部大开发：板块内13家涨停，7只连板股，最高连板数为4天4板，代表个股尚纬股份、融发核电 [9] - 新能源汽车：板块内13家涨停，9只连板股，最高连板数为5天5板，代表个股汇得科技、尚纬股份 [9] 市场热点主题 - 新消费概念：会稽山、京华激光、莱绅通灵等个股表现强势，港股泡泡玛特涨超5%创历史新高，市值突破3000亿港元 [10] - 无人驾驶概念：科捷智能、云内动力、通达电气涨停，白犀牛获2亿元融资计划部署2000台无人车，九识智能完成超4.3亿美元融资 [11] - 化工概念：苏州龙杰、尤夫股份等涨停，草甘膦价格环比上涨100元/吨至23297元/吨，烯草酮价格周涨幅7.7%至14万元/吨 [12]