市场整体表现 - 深证成指创阶段新高且表现强于沪市，创业板指领涨三大指数，主要得益于科技成长股的强劲表现[4] - 个股涨少跌多，市场赚钱效应集中，上涨与下跌家数对比为5比2[5] - CPO光模块、液冷服务器、AI应用等方向全线走强，游戏与传媒、部分新能源权重股以及有色金属涨幅居前[5] - 贵金属、港口航运、油气开采及纺织服饰、农林牧渔、家用电器、银行、酿酒白酒、房地产等板块表现疲软[5] 资金流向与成交 - 两市成交额达2.3万亿元，较前一日增长1.9%，市场整体活跃度和参与热情较高[7] - 深市成交额显著放大，沪市小幅缩量，呈现深强沪弱特征，因领涨的AI产业链、固态电池、人形机器人等科技成长板块多集中于深市[7] - 主力资金净流出，散户资金净流入，机构进行调仓换股，资金看好政策驱动和景气度高的科技及高端制造方向[8] - 电源设备、计算机设备、小金属和通信设备、充电桩、数字经济等成为吸金主力，对前期涨幅过大的板块进行获利了结[8] - 散户积极承接部分资金流入调整中个股，部分跟随主力布局科技成长板块[8] 投资者情绪与行为 - 散户情绪指标显示看涨比例为75.85%，看跌比例为52.86%[9] - 投资者仓位操作中，加仓占比30.74%，减仓占比21.34%，按兵不动占比47.92%[12] - 对于下一交易日涨跌预期，看涨比例为59.87%，看跌比例为40.13%[14]

市场表现与指数 - 上证综指收报3853.30点，跌幅0.01%[7] - 深证成指收报13445.90点，涨幅0.67%[7] - 创业板指上涨1.58%，科创50指数上涨1.24%[7] - 两市成交金额23920亿元，较前日增加[7] - 超过七成个股下跌[7] 行业涨跌与资金流向 - 通信行业涨幅居首达2.21%，传媒涨2.05%，电力设备及新能源涨1.77%[9] - 电源设备、计算机设备、有色金属行业表现较好[3][7] - 贵金属、航运港口、珠宝首饰行业跌幅居前[7] - 电源设备、计算机设备、小金属行业资金净流入居前[7] 估值与成交水平 - 上证综指平均市盈率15.72倍，创业板指50.19倍，处于近三年中位数上方[3][14] - 成交金额23920亿元处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] 政策与资金环境 - 国务院会议明确巩固经济回升势头，政策面形成多重利好叠加[3][14] - 货币政策延续适度宽松基调，结构性政策为重点[3][14] - 8月外资净买入境内股票和债券[3][14] - 居民储蓄向资本市场转移形成持续增量资金[3][14] 外部因素与市场展望 - 美联储降息利好A股，人民币有望走强[3][14] - 市场风险偏好或进一步改善[3][14] - 短期市场预计稳步震荡上行[3][14] - 建议关注半导体、电源设备、计算机设备及有色金属行业机会[3][14]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，午后走势分化，上证综指收盘报3853.30点，跌幅0.01%，深证成指报13445.90点，涨幅0.67%，创业板指报3235.77点，涨幅1.58% [1] - 市场总成交活跃，上证综指成交额10012.11亿元，深证成指成交额13698.79亿元，创业板指成交额6597.66亿元 [1] 领涨板块分析 - 电源设备板块表现强势，其他电源设备板块涨幅达2.56%，总成交额373.16亿元，资金净流入49.70亿元 [2] - 游戏板块涨幅居前，上涨2.46%，总成交额330.01亿元，资金净流入33.39亿元，板块内上涨家数22家，下跌仅2家 [2] - 互联网电商板块上涨1.54%，总成交额65.40亿元，但资金呈现净流出3.66亿元 [2] - 通信设备板块成交额巨大，达1233.10亿元，资金净流入81.87亿元，为所有板块中最高 [2] 弱势板块分析 - 贵金属板块跌幅最大，下跌2.36%，总成交额132.74亿元，资金净流出17.25亿元 [1][2] - 港口航运板块下跌2.01%，总成交额96.01亿元，资金净流出20.39亿元 [1][2] - 燃气板块下跌1.96%，总成交额40.62亿元，资金净流出6.04亿元 [1][2] - 白色家电板块成交额较高，为382.44亿元，但资金净流出33.29亿元，跌幅1.52% [2]

股价与融资交易表现 - 9月24日公司股价下跌2.07% 成交额达9.66亿元[1] - 当日融资买入1.14亿元 融资偿还1.79亿元 融资净流出6504.56万元[1] - 融资余额5.82亿元 占流通市值2.55% 处于近90%分位高位水平[1] 融券交易状况 - 9月24日融券卖出700股 金额2.75万元 融券余量5.14万股[1] - 融券余额201.90万元 同样处于近90%分位高位水平[1] - 当日融券偿还2200股 融券交易活跃度较高[1] 公司基本概况 - 公司成立于1993年3月17日 2010年12月7日上市[1] - 主营业务为UPS及配套阀控式密封铅酸蓄电池的研发生产销售[1] - 收入构成：智慧电源及数据中心60.04% 光储充产品及系统37.16%[1] 股东结构变化 - 最新股东户数5.40万户 较上期持平[2] - 香港中央结算公司增持516.97万股至824.08万股 位列第二大流通股东[3] - 光伏ETF增持3600股至272.71万股 南方中证1000ETF增持41.92万股[3] 机构持仓动态 - 天弘中证光伏A增持8.21万股至175.19万股[3] - 华夏中证1000ETF新进持股126.69万股 广发中证1000ETF新进持股102.55万股[3] - 长信金利趋势混合减持360万股至100万股 华安科技动力混合退出十大股东[3] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入21.63亿元 同比增长14.35%[2] - 归母净利润2.55亿元 同比增长16.49%[2] - A股上市后累计派现15.44亿元 近三年累计派现6.02亿元[2] 资金杠杆水平 - 截至9月24日融资融券余额合计5.84亿元[1] - 融资余额5.82亿元 融券余额201.90万元[1] - 人均流通股10465股 较上期无变化[2]

市场整体表现 - A股市场在“9·24”新政一周年之际迎来大涨，主要指数普遍收高，其中创业板指上涨2.28%至3185.57点，科创50指数盘中一度冲高近5%，最终收涨3.49% [1][2] - 市场呈现普涨格局，赚钱效应明显，共计4458只个股收涨，853只个股收跌，成交额降至2.35万亿元 [3][5] - 受访分析人士指出，市场在经历短期急跌后存在技术性反弹需求，资金对市场调整空间不大的共识正在形成 [1][11] 主要指数与成交 - 沪指收涨0.83%至3853.64点，北证50指数涨幅超过2% [2] - 杠杆资金方面，截至9月23日，沪深京两融余额微减至约2.42万亿元 [3] - 日成交额超过100亿元的个股共有20只，多数为科技股 [5] 领涨板块与主题 - 科技股成为市场主线，半导体、消费电子、电源设备等板块表现强势 [1][4] - 电力设备板块上涨2.88%，电子板块上涨2.76%，传媒板块上涨2.59%，计算机板块上涨2.52%，房地产板块上涨2.25% [6][7] - 热门概念板块中，高带宽内存板块大涨6.96%，中芯概念板块上涨6.27%，华为海思板块上涨5.61%，存储芯片板块上涨4.68% [9][10] 领涨个股表现 - 立讯精密日成交额达299亿元，股价上涨6.85%至70.20元/股，年初至今涨幅达73.20% [5][6] - 中芯国际股价上涨5.03%至134.98元/股，阳光电源股价上涨7.43%至154.20元/股，宁德时代股价上涨3.20%至379.93元/股 [5] - 长川科技股价涨停，涨幅20.00%，寒武纪-U股价上涨1.75%至1374.00元/股 [6] 弱势板块与个股 - 银行板块微跌0.36%，煤炭板块微跌0.29% [8][9] - 部分科技股出现回调，中际旭创股价下跌2.48%，工业富联股价下跌3.16%，胜宏科技股价下跌超过2% [5][6] - 概念板块中，同步磁阻电机板块下跌2.37%，PCB板块下跌1.36%，英伟达概念板块下跌1.29% [10][11] 资金流向与市场特征 - 电子板块成交额高达6006亿元，显示出资金的高度关注 [7] - 近两个月以来，以通信、半导体为核心的科技及新质生产力方向持续获得资金流入 [12] - 市场多主线特征明显，科技股的强势有效抑制了市场整体的调整空间 [12][13] 行业与主题深度分析 - AI训练与推理带来的算力需求持续旺盛，推动PCB、存储芯片等细分产业链快速增长 [15] - 半导体设备国产化进程稳步推进，为行业带来结构性机会 [15] - 电子等科技板块因契合新质生产力发展方向，资金关注度较高，短期趋势有望延续 [14]

市场整体表现 - A股市场在“9·24”新政一周年之际迎来大涨，反映出资金对市场调整空间不大的共识[1] - 主要指数普遍上涨，沪指收涨0.83%报3853.64点，创业板指收涨2.28%报3185.57点，科创50指数收涨3.49%[2] - 市场成交额降至2.35万亿元，沪深京两融余额微减至约2.42万亿元[3] - 市场赚钱效应明显，共计4458只个股收涨，853只个股收跌[5] 科技板块领涨 - 半导体、消费电子、电源设备等科技股是市场主线，半导体行业指数上涨4.27%[5] - 电子板块成交额达6006亿元，板块涨幅2.76%，年初至今涨幅达53.69%[8][9] - 电力设备板块涨幅2.88%，计算机板块涨幅2.52%，传媒板块涨幅2.59%[8] - 中芯概念板块大涨6.27%，华为海思概念板块涨5.61%，存储芯片板块涨4.68%[11] 个股表现 - 立讯精密日成交额299亿元，收涨6.85%报70.2元/股，年初至今涨幅73.20%[6][7] - 中芯国际收涨5.03%报134.98元/股，阳光电源收涨7.43%报154.2元/股[6] - 宁德时代收涨3.2%报379.93元/股，成交额143亿元[6][7] - 电子板块13只个股涨停，神工股份、江丰电子、长川科技、兴福电子均20cm涨停[8] 资金流向 - 日成交额超过100亿元的20只个股多数为电子等科技股[6] - 电子板块成交额6006亿元，电力设备板块成交额2738亿元，计算机板块成交额1924亿元[8] - 杠杆资金方面，两融余额维持在2.42万亿元水平[3] 弱势板块 - 银行板块微跌0.36%，煤炭板块跌0.29%，通信板块基本持平[10] - PCB概念跌1.36%，英伟达概念跌1.29%，光通信模块跌0.67%[12] - 食品饮料板块微涨0.08%，汽车板块涨0.36%[10]

市场整体展望 - 多家券商对四季度A股行情持相对积极态度 认为市场有望继续挑战新平台但波动率或加大[1][2] - A股盈利可能出现结构性回升 政策想象空间充裕 宏微观流动性改善构成市场向上主要驱动因素[2] - 四季度出口增速仍有望维持一定韧性 制造业投资可能出现结构性改善[2] - "金九银十"和年底消费旺季推动消费在四季度出现低位回升态势[2] 流动性环境 - 人民币汇率回升有望吸引外资流入[1] - 美联储降息推升人民币汇率进而引发全球资本流入中国[3] - 国内流动性环境延续宽松 居民有望加大权益类资产配置[3] - 基金发行回暖等因素有望继续为市场贡献增量资金[3] - 当前股票和基金在中国居民资产中的占比较发达市场仍有较大差距[3] - 历史上净值回正的基金数量占比达到80%后基金发行将迎来拐点 当前已接近这一指标[3] - 融资余额仍有一定增量空间[3] 市场风格特征 - 四季度A股风格有望更加均衡[1][4] - 日成交额保持在2万亿元以上但主要股指出现分化[2] - 四季度市场风格可能会向价值回归 成长风格和价值风格均有机会[4] - 2013年以来四季度价值风格占优的概率略高于成长风格[4] - 成长风格仍是市场趋势性上涨行情最核心主线[4] - 建议关注红利风格 中证红利指数当前股息率仍有吸引力[4] 行业配置方向 - 聚焦以AI为代表的科技成长主线 同时看好部分周期品以及景气度改善方向[1][5] - 国产算力景气或同步上行 PCB等相关板块高增长趋势有望延续[6] - 液冷等AI细分领域投资机会值得关注[6] - AI应用及软件端有望出现结构性机会[6] - 看好稀土永磁 贵金属 军工 券商 金融IT 电源设备 风电 整车 电池 轮胎 农药 化学纤维 工程机械 牛肉及乳制品等景气度改善方向[6] - 建议紧跟三条主线：有色金属板块（贵金属 工业金属） 新能源板块（光伏 锂电） 大金融板块（券商 保险）[6] - AI硬件把握业绩释放节奏 AI应用把握情绪节奏 创新药重视流动性逻辑[6] - 情绪消费和服务消费包括宠物经济 IP潮玩 美妆美护 黄金珠宝 新式食饮等细分领域[6]

**欧陆通 2025 年上半年业绩及业务进展关键要点** **一 公司财务表现** * 公司上半年整体营收 21.20 亿元，同比增长 32.59%[4] * 第二季度营收 12.3 亿元，同环比均增长超 30%，创单季度新高[2][4] * 归母净利润 1.34 亿元，同比增长 55%[2][4] * 剔除股权激励和可转债影响后，经营性净利润 1.57 亿元，同比增长 82.36%[2][4] * 整体毛利率 20.31%，同比下降 0.64 个百分点；第二季度毛利率 21.17%，环比增长 2.07 个百分点[2][4] * 费用总额 2.55 亿元，同比下降 25.39%，费用率 12.03%，同比减少 0.69 个百分点[2][4] * 研发费用 1.32 亿元，同比增长 28.26%，研发费用率 6.21%[2][4] **二 核心业务板块表现** * 数据中心电源业务营收 9.62 亿元，同比增长 94%，占比约 45%，成为第一大业务板块[2][6] * 高功率服务器电源（2千瓦及以上）营收 6.6 亿元，同比增长 216%，是增长主要驱动力[2][6] * 高功率产品毛利率维持在 27%-28%，但中低功率部分受市场竞争影响毛利率降至约15%[2][6][7] * 其他电源业务（含电动工具充电器）营收 3.23 亿元，同比微增但受全球需求疲软影响[6] * 史佩西业务营收 8.26 亿元，同比增长 6%，毛利率 17%[6] **三 产品研发与技术布局** * 公司正研发更高功率电源（8千瓦、10千瓦），但短期内主流仍集中在5.5千瓦[5][14] * 5.5千瓦电源已进入准量产阶段，配套国内CSP厂商，毛利率预期初期达30%[16] * 高压直流电源产品处于预研阶段，支持800伏或正负400伏直流输入，尚无具体客户需求[15] * 静默式液冷电源渗透率低，毛利率曾达30-40%，但短期内难大规模应用[18] * 未直接生产BBU，仅提供配套架子和电子电路单元[17] **四 市场与客户拓展** * 客户包括国内头部服务器厂商（浪潮、富士康、联想）及互联网大厂（阿里、腾讯、字节跳动）[6] * 海外市场拓展仍处前期接触阶段，未获实质性订单，预计2026年下半年可能看到订单结果[5][10] * 海外工厂（越南、墨西哥）产能较小，越南工厂占产能20-30%，主要配套消费类电源[19] **五 风险与挑战** * 第三季度数据中心电源收入受国内GPU供应受限影响，预计环比下降15-20%，收入约5亿元[2][13] * 服务器电源订单可见度低（仅1-2个月），定制化程度高，收入连续性受影响[13] * 新品（如5千瓦PSU）放量节奏受芯片供应限制，无法预估具体时间[7][8] * 高功率产品毛利率受竞争加剧影响，存在下行压力（如长城厂商激进定价策略）[11][12] **六 未来展望与目标** * 公司2025年全年营收目标为45亿元，消费类业务预计增长5-10%[22] * 海外市场预计在未来3-5年内贡献营收增长[5][10] * 公司将围绕高功率、高密度、高转换效率及第三代半导体材料持续投入研发[6]

公司半导体业务表现 - 2024年半导体业务收入达到3.5亿元 同比2023年实现增长 [1] - 2025年一季度半导体行业收入和订单情况较为理想 增长幅度变大 [1] - 预计2025年半导体业务可以实现增长 基于一季度营收确认 在手订单情况及重点客户需求 [1] 行业发展状况 - 半导体先进制程行业电源订单增速不及预期 原因包括技术突破后稳定性需要时间验证 [1] - 设备中其他备件国产制造能力匹配问题及客户存量备件消化影响需求节奏 [1] - 客户综合多种因素进行需求把控 属于行业发展正常现象 [1] 订单与营收关系 - 公司未披露"2025年一季度射频电源订单量超过2024年全年"的信息 [1] - 结算方式改变导致中报营收降低 但具体变化未在答复中说明 [1]

公司业务范围 - 公司目前暂未涉及液冷技术 [1] - 公司核心业务为发电机组产品及服务 [1] 产品应用领域 - 发电机组在数据中心中主要作为备用电源 [1] - 产品可在市电中断时向多种用电负载供电 [1]