港股通持股比例排行 - 截至2025年12月30日，港股通持股比例最高的三家公司为中国电信（00728）、绿色动力环保（01330）和大眾公用（01635），持股比例分别为71.90%、69.96%和68.75% [1] - 在持股比例前20名榜单中，持股比例超过60%的公司还包括凯盛新能（68.23%）、天津创业环保股份（67.16%）、中国神华（66.39%）、南方恆生科技（66.17%）、中远海能（64.43%）、昊天国际建投（63.08%）和弘业期货（62.90%） [2] - 榜单中其他公司的持股比例集中在57%至62%之间，例如广汽集团（61.74%）、万科企业（59.38%）、广发証券（59.15%）等 [2] 港股通近期增持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，中芯国际（00981）、招商银行（03968）和香港交易所（00388）获得港股通资金最大额增持，增持金额分别为+11.08亿元、+10.56亿元和+7.92亿元 [1] - 增持金额排名前10的公司还包括小米集团（+6.33亿元）、三花智控（+6.32亿元）、阿里巴巴（+5.30亿元）、长江基建集团（+5.17亿元）、农业银行（+4.48亿元）、越疆（+4.29亿元）和匯丰控股（+4.21亿元） [2] - 从持股数量变动看，农业银行（+7716.84万股）、中芯国际（+1528.03万股）和小米集团（+1608.82万股）在增持榜中获得了显著的股数增加 [2] 港股通近期减持情况 - 在最近有统计数据的5个交易日内，中国移动（00941）、腾讯控股（00700）和盈富基金（02800）遭遇港股通资金最大额减持，减持金额分别为-32.31亿元、-11.09亿元和-4.69亿元 [1][4] - 减持金额排名前10的公司还包括中国联通（-4.45亿元）、信达生物（-4.32亿元）、南方恆生科技（-3.33亿元）、中国石油股份（-3.06亿元）、协鑫科技（-2.46亿元）、中国宏桥（-2.38亿元）和老铺黄金（-2.29亿元） [4] - 从持股数量变动看，协鑫科技（-22744.40万股）、中国联通（-5639.20万股）和中国移动（-3936.01万股）在减持榜中出现了大幅的股数减少 [4]

2025年港股市场与内资券商业务发展 - 2025年港股市场IPO融资额登顶全球，创下近五年第二高纪录，并时隔四年再度突破2000亿港元大关 [1] - 以募资额计算，2025年全球前十大IPO项目中，香港市场独占4席，分别是宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯 [1] - 内地企业纷纷赴港上市，借由港股市场深化全球化战略布局、加快海外业务发展已成为2025年一众企业的共同选择 [2] 内资券商竞争格局与破局路径 - 相关IPO项目保荐机构仍以传统的“三中一华”为主，中国银河证券以联席保荐机构身份参与赛力斯港股上市，成为今年头部IPO项目中唯一的非“三中一华”券商 [1] - 内地券商通过多元路径构建差异化竞争优势，包括增资完善牌照、新设子公司、港股上市等加快香港业务布局 [2] - 打造标杆性项目成为破局关键，赛力斯H股IPO是2025年至今全球车企最大规模IPO、全球前十大IPO，也是迄今为止中国车企全球基础发行规模最大的IPO [2] - 标杆项目具有显著乘数效应，能帮助券商快速提升市场地位并形成辐射效应，带动公司整个投行业务的战略转型 [3] 中国银河证券的港股业务发展 - 通过赛力斯标杆项目，中国银河证券撕开了港股IPO市场缺口，完成了在港投行业务从0到1的蜕变 [3] - 继赛力斯项目后，银河国际又获得了三环集团的独家保荐业务，市场影响力得到进一步放大 [3] - 银河国际2025年全年参与的港股IPO项目超过20家，涵盖了消费、科技、绿色航运、新能源、高端制造、生物医药等多个前沿产业 [6] - 截至2025年11月底，银河国际的香港保荐业务排名已进入中资券商前六，仅次于“三中一华”和国泰海通 [7] 差异化竞争优势与业务护城河 - 内资券商探索出几条差异化路径：深耕特定区域或产业；借助国际化布局反哺港股业务；全方位布局，大小项目并重 [4] - 银河国际具有明显的国际化布局发展优势，国际业务网络延伸至新加坡、马来西亚、印尼、泰国、韩国、英国等10多个国家和地区 [5] - 银河海外在东南亚地区保持卓越市场表现，2025年涉及7个东南亚本土IPO项目，覆盖多个当地资本市场板块 [6] - 银河国际在独家保荐、香港闪电配售和股份减持、债券承销等方面实现突破，其境外债承销在2025年进入内资券商前五名 [7] - 银河能围绕东南亚市场为客户提供更具差异化的服务，包括网络覆盖、投资者触达、企业与当地资源支持、业务对接等 [7] 境内外一体化机制与人才战略 - 内资券商加强机制与人才协同，加大一体化管控与专业化运作 [8] - 中国银河证券吸纳诸多优秀的中资和外资大行人士，打造了一支训练有素、能为客户提供一流投行业务服务的队伍 [8] - 公司鼓励员工两地持牌与交流，并组织境内外投行、研究、销售人员为跨境项目联动服务，实现资源与专业能力的全球实时调配 [8] - 赛力斯H股上市项目充分发挥“境内+香港+东南亚”三方销售网络协同效应，实现全球关键市场高质量投资者覆盖 [9] - 针对境内战略投资者外币配置难题，公司创新运用收益互换（TRS）等合规工具，打通资金出境通道，确保核心合作伙伴顺利参与国际配售 [9]

每经AI快讯，12月31日，天风证券（601162）指出，2025年以来，铜价受海外政策驱动和供需错配等 因素影响，涨幅显著，但从历史经验来看，白电由于其良好的竞争格局，叠加家电龙头通过涨价、推新 等方式实现成本压力传导，盈利能力得以快速修复。我们认为短期保持观察，材料替代并非一蹴而就， 长期建议关注"铝代铜"在政策和成本催化下的实际落地情况。 ...

Asia-Pacific markets fell on the holiday-shortened and final trading day of the year.Markets in Hong Kong and Australia will close early for the holidays, while Japan and South Korea are shut for the day.Australia's S&P/ASX 200 fell 0.17%.Hong Kong's Hang Seng index declined 0.42%, while the mainland CSI 300 was flat.The MSCI All Country World Index, which measures the performance of over 2,500 large and mid-cap equities from developed and emerging markets, has climbed over 21% since the start of the year, ...

天风证券指出，2025年以来，铜价受海外政策驱动和供需错配等因素影响，涨幅显著，但从历史经验来 看，白电由于其良好的竞争格局，叠加家电龙头通过涨价、推新等方式实现成本压力传导，盈利能力得 以快速修复。我们认为短期保持观察，材料替代并非一蹴而就，长期建议关注"铝代铜"在政策和成本催 化下的实际落地情况。 （文章来源：第一财经） ...

40 s and the see and the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series of the series the series the series the serie E 並若跟印有限公司研究所所长 102 中央广播电视总台经济之声 央广网北京12月31日消息（记者郑国华）据中央广播电视总台经济之声报道，市场被恐惧和贪婪驱动，但人类的头脑和情感如此复 杂，仅用这两种情绪解释显然不够。2025年的资本市场，黄金价格整体趋势一路飙涨、科技与红利资产分化、全球资本市场格局 在"安全优先"的号角下悄然重构。在这样的市场中，普通投资者踏错节奏往往不仅是由于信息滞后等因素，更重要的也可能是落入 了自己的心理陷阱。本期节目邀请金融街证券股份有限公司研究所所长、首席经济学家张一，带大家回望2025年黄金投资的"心跳 时刻"，看看投资者最常落入的行为陷阱，同时给出2026年股、债、黄金配置策略与心智修炼指南。 ...

2026年大规模设备更新与消费品以旧换新政策 - 国家发改委、财政部正式发布2026年国补方案，下达首批625亿元资金支持消费品以旧换新 [1] - 补贴对象新增智能眼镜、智能家居等智能产品，剔除家装、电动自行车两大类 [1] - 购买新车按车价补贴12%或10%，补贴上限延续2025年标准（2万元或1.5万元） [1] - 家电国补范围缩小至冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器6类产品，一级能效家电补贴比例从20%降至15%，每件最高补贴额度从2000元降至1500元 [1] 房地产与税收政策 - 自2026年起，个人销售购买不足2年的住房，增值税征收率从5%下调至3%，满两年及以上免征增值税 [2] - 2025年12月广州市二手住宅网签8787套，环比下降4.4%；全年网签10.81万套，同比下降2.42% [8] - 2025年成都涉宅用地成交金额超850亿元，同比增长超20%，但下半年市场降温 [8] 宏观经济与资本市场表现 - 2025年A股市场走强，上证指数一度站上4000点，全年成交额达417.82万亿元，总市值119.04万亿元 [2] - 2025年上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨18.30%、30.62%、51.42% [2] - 2025年A股融资余额增加6806.97亿元，境内ETF总规模突破6万亿元 [2] - 2025年港股IPO规模重返全球榜首，117家公司融资2857亿港元，德勤预测2026年将有约160只新股上市，融资额不低于3000亿港元 [5] - 科创板公司已达600家，IPO和再融资合计募集资金超1.1万亿元，总市值超10万亿元 [6] 美联储货币政策与全球市场 - 美联储12月会议纪要显示FOMC同意降息但官员分歧严重，大多数官员认为若通胀下降则进一步降息合适 [3] - 美国三大股指小幅收跌，道指跌0.2%，标普500跌0.14%，纳指跌0.24% [13] - 欧洲三大股指全线上涨，德国DAX指数涨0.57%，法国CAC40指数涨0.69%，英国富时100指数涨0.75% [13] - 亚太主要股指多数下跌，日经225指数跌0.37%，韩国综合指数跌0.15% [13] 产业政策与行业发展 - 工信部等四部门印发《汽车行业数字化转型实施方案》，部署六大行动涵盖15项重点任务 [6] - 工信部发文推进国家新型互联网交换中心创新发展，推动人工智能、量子通信等前沿技术部署 [7] - 教育部计划2026年出台政策，系统部署推进人工智能教育和应用 [4] - 自然资源部表示“十四五”末我国地理信息产业总产值预计超9000亿元，较“十三五”增长超30% [9] - 2025年我国微短剧产业爆发式增长，月产量稳定在3000部以上 [10] 数字经济与物流 - 2025年我国数字经济增加值有望达49万亿元，占GDP比重约35% [4] - 我国建成高质量数据集超10万个，规模超890PB [4] - 2025年前11月中国社会物流总额331.2万亿元，同比增长5% [7] - 1-11月份再生资源物流总额同比增长14.7% [7] 公司动态与并购 - 长鑫科技集团科创板IPO申请获受理，计划募资295亿元，2025年1-9月营收320.84亿元 [6] - AI智能体平台Manus被Meta收购，为Meta成立以来第三大收购 [10] - 软银集团完成对OpenAI的400亿美元投资承诺，投后估值约3000亿美元，并以40亿美元现金收购DigitalBridge [10] - 小米汽车计划2026年推出至少4款新车，开启“纯电+增程”双线并行产品阶段 [11] - 贵州茅台“i茅台”平台2026年将上线53度、500ml飞天茅台酒 [11] 大宗商品与债券市场 - 国内贵金属期货延续跌势，铂、钯连续第二日跌停（跌幅13%），沪金跌超3%，沪银跌超4%，但夜盘反弹 [15] - COMEX黄金期货涨0.20%报4352.30美元/盎司，COMEX白银期货涨7.88%报76.02美元/盎司 [15] - 美油主力合约收跌0.22%报57.95美元/桶，布伦特原油主力合约跌0.24%报61.34美元/桶 [15] - 伦敦基本金属全线上涨，LME期镍涨6.11%报16780.0美元/吨，LME期铜涨3.69%报12673.5美元/吨 [15] - 国内债市趋稳，30年期国债期货收涨0.17%，央行净投放2532亿元流动性 [14] 上市公司公告摘要 - 紫金矿业2025年净利润同比预增59%-62% [16] - 天普股份8月22日至12月30日累计上涨718.39%，股票停牌核查 [16] - 金盘科技签订海外数据中心项目合同，金额约6.96亿元 [16] - 盐湖股份拟46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权 [16] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权 [17] - 兆丰股份拟15.3亿元投资具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目 [17] - 文投控股部分银行账户被冻结，实际冻结金额2.04亿元，占净资产18.29% [17] - 绿地控股2025年12月3日至27日新增诉讼1237件，累计金额56.58亿元 [17] 主力资金动向（2025-12-30） - 主力净买入前三：三花智控（279,976.33万元）、山子高科（153,532.99万元）、C强一（96,778.80万元） [18] - 主力净卖出前三：金风科技（-293,793.43万元）、航天发展（-228,320.44万元）、神剑股份（-131,680.67万元） [18]

核心观点 - 国金证券指出，展望2026年，在市场对“AI未知”的定价逻辑未变时，缺乏秩序的环境对黄金有利 [1] - 当AI泡沫与黄金构成“哑铃”策略时，黄金作为AI持仓的保险已实现其高光时刻的价值 [1] - 白银因兼具“类黄金”属性及与AI电力相关的叙事，具备阶段性更高的弹性 [1] - 一旦AI叙事变得清晰，黄金和白银的叙事或将回归理性 [1]

免责声明：本栏目刊载的信息仅为投资者教育的目的，不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出决策。本栏目 力求信息准确可靠，但对信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。投资有风险，入市需谨慎。 来源：市场资讯 （来源：国金证券第5小时） ...

海外市场动态 - 美股主要指数小幅调整，道指跌0.2%，纳指跌0.24%，标普500跌0.14% [1] - 大型科技股涨跌互现，Meta涨1.10%，微软涨0.08%，谷歌A涨0.09%，亚马逊涨0.20%，英伟达跌0.36%，苹果跌0.25%，特斯拉跌1.13% [1] - 美联储会议纪要显示，“大多数”官员预计12月后适合继续降息，部分主张“一段时间”按兵不动 [2] - 美国政府已颁发许可证，批准韩企向中国出口芯片制造设备 [3] - 亚马逊计划为美国政府机构AI系统投资高达500亿美元 [3] - 马斯克证实xAI购入第三栋建筑，训练算力将接近2吉瓦 [3] - 软银已完成对OpenAI的400亿美元投资承诺 [3] - 国际白银价格大幅上涨，COMEX白银期货涨近8% [4] - 石油供应过剩迹象明显，OPEC+可能会维持暂停增产计划 [5] - 特斯拉罕见公布分析师预测，其Q4交付量或下滑15% [6] 国内宏观与政策 - 国家发改委、财政部发布通知，2026年将延续并优化汽车以旧换新政策，通过超长期特别国债资金支持 [11] - 汽车报废更新购买新能源车补贴车价12%（最高2万元），购买2.0升及以下排量燃油车补贴10%（最高1.5万元） [11] - 汽车置换更新购买新能源车补贴车价8%（最高1.5万元），购买2.0升及以下排量燃油车补贴6%（最高1.3万元） [11] - 商务部等8部门印发《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》 [12] - 2026年国补方案新增智能产品，剔除家装、电动自行车，调整家电、汽车补贴标准 [12] - 发改委等两部门明确，明年起个人出售购买满2年的住房免征增值税 [12] - 工信部等四部门推进汽车行业数字化转型，探索建设行业公共算力基础设施，重点攻关智能机器人等关键装备 [12] - 自然资源部宣布“全国卫星导航定位基准站一张网”建成运行，相关管理办法将于2026年1月1日起施行 [12] - 全国农业农村厅局长会议召开，强调加快种业、农机装备、智慧农业等领域攻关突破 [12] - 教育部计划明年出台人工智能赋能教育相关政策文件 [12] 人工智能与科技 - 中国AI初创企业MiniMax计划通过香港IPO融资超6亿美元，争做首家上市的国内生成式AI公司 [9] - MiniMax 2024年营收3050万美元，获阿里巴巴、阿布扎比投资局等基石投资 [9] - 智谱华章2024年以6.6%的市场份额位列国内通用大模型开发商第二，已服务逾八千家机构客户，支持约8亿台设备 [9] - 阿里千问Qwen Code更新至v0.5.0版本，推出VSCode插件，发布TypeScript SDK [12] - AI耳机销量涨超600% [12] - 工信部发布指导意见，推动人工智能、400G/800G光传送、无损以太等前沿技术在新型互联网交换中心部署和应用 [13] - AI大模型推动数据中心规模扩张，对交换机需求升级，400G和800G成智算中心组网标配 [14] - 2024年中国数据中心交换机占比近50%，2025年预计超50% [14] 半导体与存储产业 - 长鑫科技集团股份有限公司科创板IPO申请获受理，融资金额达295亿元 [10] - 公司打破美韩台对DRAM的垄断，2025年三季度全球DRAM出货量份额已升至8% [10] - 公司2026年目标冲击全球DRAM产能占比15.6% [10] 新能源汽车与产业链 - 2025年前11个月全国汽车以旧换新数量超1120万辆，带动消费品以旧换新销售额超2.5万亿元 [13] - 汽车以旧换新拉动销量增量约366万辆，换购占比已超60% [13] - 乘联分会崔东树判断，2026年车市将呈现前低后高的走势 [13] - 兆丰股份拟15.3亿元投资具身智能机器人和汽车智驾高端精密部件产业化项目，新增人形机器人滚珠丝杠产能 [17] - 泰和科技拟改造原产线，形成年产1万吨磷酸焦磷酸铁钠生产规模 [17] 上市公司重要公告 - 大唐发电拟向大唐核电公司增资6.17亿元，用于支付辽宁徐大堡核电等项目费用 [17] - 华夏航空拟购买3架A320系列飞机，预计交易金额约27.63亿元-29.76亿元 [17] - 精测电子拟向客户出售多台半导体前道量检测设备等，总金额5.71亿元 [17] - 盐湖股份拟以46.05亿元现金收购五矿盐湖51%股权 [17] - 金盘科技与海外客户签订数据中心项目合同，金额达9899.22万美元 [17] - 盛新锂能拟20.8亿元收购启成矿业30%股权，收购后将持有其100%股权 [17] - 中炬高新拟以3亿至6亿元回购股份用于注销并减少注册资本 [17] - 中国国航购买60架空客A320NEO系列飞机，目录价格合计约为95.3亿美元 [17] - 天普股份因股票价格严重偏离基本面，公司停牌核查 [17] 大宗商品与市场 - 国际铜夜盘收涨1.77%，沪铜收涨1.85%，沪铝收涨0.87%，沪锌收涨0.60%，沪铅收跌0.60%，沪镍收涨3.64%，沪锡收涨1.49% [12] - 光大证券表示，考虑到2025年仅剩最后一个交易日，指数有望以阳线收官，结构性行情大概率将延续 [8] 限售股解禁 - 12月31日，中利集团解禁市值39.98亿元，解禁比例39.45% [16] - 12月31日，雪峰科技解禁市值8.08亿元，解禁比例9.11% [16] - 12月31日，中安科解禁市值4.90亿元，解禁比例4.55% [16]