"我想买基金，但该去银行还是用手机APP？""听说基金能赚钱，可万一亏了怎么办？"在基金投资热度持续升温的当下，这类问题每天被重复提问。基金作 为门槛低、选择多的理财工具，确实为普通人打开了财富增值的大门，但渠道选错可能多交手续费，风险忽视则可能血本无归。 本文将用"场景化语言+数据支撑"，拆解基金购买的四大核心渠道与三大关键风险，帮你找到最适合自己的投资路径。 基金销售渠道已从单一的银行柜台，发展为银行、证券公司、基金公司直销、第三方平台"四足鼎立"的格局。不同渠道在手续费、产品丰富度、服务专业性 上差异显著，投资者需根据自身需求匹配。 1. 银行：中老年投资者的"安全牌" 银行是基金销售的传统主力军，2023年数据显示，国有大行代销基金规模占全市场35%。其核心优势在于： 适用场景：追求安全、需要人工指导的中老年投资者，或购买银行定制的专属理财基金（如某银行与基金公司合作的"养老目标基金"）。 案例：2023年AI行情爆发时，某投资者通过证券公司APP买入科创50ETF，3个月收益达25%，而同期主动管理型科技基金平均收益仅18%（因ETF紧密跟踪 指数，费用更低）。 3. 基金公司直销："省钱+专属"的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告汇总2025年9月30日隔夜夜盘市场走势、重要资讯，涵盖宏观、能化、金属、黑色系、农产品期货等领域，还涉及金融市场各板块表现及未来事件、数据预告，为投资者提供全面市场信息和趋势参考 [3][9][36] 分组总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约跌多涨少，沪金、沪银等上涨，SC原油、低硫燃料油等下跌 [3] - 国际农产品期货多数下跌，美大豆、美玉米等多数品种价格下降，美豆粕上涨 [4] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金、白银期货价格上升 [5] - 国际油价全线下跌，美油、布伦特原油主力合约价格降低 [6] - 伦敦基本金属多数上涨，LME期锡、期铜等品种价格上扬 [8] 重要资讯 宏观资讯 - 中共中央政治局研究“十五五”规划问题，二十届四中全会10月20 - 23日召开，强调高质量发展 [10] - 国家发改委推进5000亿元新型政策性金融工具工作，将持续发力宏观政策 [10] - 六部门印发机械行业稳增长方案，2025 - 2026年力争营收年均增速3.5%，突破10万亿元 [11] - 上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）较上期跌10.7% [12] - 美国参议院共和党就避免政府停摆法案投票，劳工统计局将在关门时暂停运作 [13] - 纽约联储等多位主席对货币政策表态不一，有支持降息、谨慎降息和维持紧缩等观点 [13] - 特朗普宣布加沙和平计划，以色列接受，哈马斯将审查 [13] - 伊朗外交部回应欧美对伊制裁，称其无正当性且非法 [14] 能化期货 - 氮肥行业需求淡、价格降，协会将召开市场形势分析会 [16] - 江苏纯苯港口库存较上期降0.93%，较去年同期升35.90% [16] - 沙特预计提高11月对亚洲买家原油售价，涨幅受供应限制 [18] 金属期货 - PT Mitra Murni Perkasa镍冶炼厂预计2026年初全面投产 [20] - 全国锌锭现货社会库存较9月25日减0.70万吨 [20] - 印尼总统下令关闭邦加 - 勿里洞省1000座非法锡矿 [21] - 美国银行上调2026 - 2027年铜价预测 [22] - 巴西9月第4周铜、铝矿石及精矿装出量同比减少 [22] - 黄金突破3830美元，美国黄金储备价值超1万亿美元 [24] 黑色系期货 - 9月22 - 28日中国47港等铁矿石到港量环比减少 [26] - 同期全球铁矿石发运总量环比增加，澳洲发往中国量增加 [26] - 临汾乡宁三座煤矿10月1日起停产3 - 7天，影响原煤约20.6万吨 [26] - 9月焦煤长协煤钢联动浮动值较8月涨0.7%，较二季度涨7.2% [27] - 唐山调坯型钢厂10月底前调控，价格稳中趋强，成交偏弱 [27] - 巴西9月第4周铁矿石装出量日均较去年9月减7.49% [29] 农产品期货 - 预计马来西亚棕榈油年底库存降至170万吨左右 [31] - 截至9月26日当周国内大豆压榨量环比降，节前预计降至180万吨 [31] - 巴西2025/26年度大豆种植进度达3.2%，高于去年同期 [32] - 美国出口商报告对墨西哥等出售玉米 [32] - 截至9月25日当周美国大豆出口检验量符合预期 [32] - 截至9月27日巴西大豆播种率为3.5%，高于去年同期 [33] - 巴西9月第4周大豆日均装运量较去年9月增11.96% [35] - 截至9月28日当周美国大豆、玉米优良率等数据公布 [35] 金融市场 金融 - A股震荡攀升，指数上涨，成交2.18万亿元，私募对节后市场乐观 [37] - 香港恒生指数等上涨，中资券商股爆发，南向资金有买卖操作 [37] - 超六成私募计划重仓过节，看好科技成长板块 [37] - 资本市场严打财务造假等违法违规行为 [38] - 股债恒定ETF有望年内落地 [38] 产业 - 六部门印发机械行业稳增长方案，明确营收目标和发展方向 [39] - 北京房企9月加快推盘，住建委核发25张预售许可证 [39] - 中国家用电器协会倡议反对不正当竞争 [39] 海外 - 特朗普加沙和平计划获以色列接受，将推动和平进程 [41] - 特朗普威胁对境外电影、家具征关税 [41] - 美国黄金储备价值超1万亿美元，重估可释放资金 [41] - 美联储官员对货币政策和通胀看法不一 [42] - 美国8月成屋签约销售指数超预期上涨 [43] - 日本央行鸽派委员转向，强调调整政策利率 [43] 国际股市 - 美国三大股指、欧洲三大股指小幅收涨 [45] - SEC主席承诺推行最低限度监管，推进取消企业季度收益报告提案 [45] - 高盛上调美股评级至增持 [46] - 游戏开发商艺电将以550亿美元被私有化 [46] - 阿斯利康计划在纽交所上市股票 [47] 商品 - 国际贵金属期货收涨，黄金因避险需求创新高 [49] - 美油、布伦特原油主力合约收跌，受供应增长预期影响 [49] - 伦敦基本金属多数上涨，国内政策支撑基本金属需求 [49] 债券 - 国内债市走弱，超长端国债更明显，央行开展逆回购操作 [50] - 8月全国发行地方政府债券9801亿元 [50] - 上海推进自贸离岸债高质量发展 [50] - 美债收益率集体下跌，受通胀担忧和关税计划影响 [52] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘上涨，中间价调升 [53] - 6月末我国银行业对外金融资产、负债等数据公布 [53] - 9月26日当周人民币汇率指数环比上涨 [53] - 瑞士和美国就宏观经济与外汇发表联合声明 [54] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [54] 未来事件和数据预告 - 多个国家和地区将公布经济数据，如中国9月PMI等 [57] - 多家央行官员将发表讲话，澳洲联储公布利率决议等 [59] - 部分交易所国庆节前夕无夜盘交易 [61]

成色"新"：资本市场向新求质 TCL科技的百亿并购是广东此轮并购重组热潮的典型代表。过去一年间， TCL科技曾两次斥资超百亿元，分别收购韩国LG Display在华资产，以及深圳 华星半导体21.53%的股权，迅速获取显示领域的最新核心技术，进一步巩固大 尺寸面板的绝对话语权。 以产业升级为驱动，以新质生产力为目的，过去一年"并购六条"政策效能 在广东资本市场全面释放，形成"科技-产业-资本"的良性循环。截至目前已有 超250家上市公司披露、完成产业化并购重组超1500亿元，其中超6成属于广东 战略性新兴产业；披露、完成重大资产重组超30单，持续位居全国首位。 一年来，广东凝聚多方合力构建支持上市公司实施并购重组的长效机制。 广东证监局建立发展专班工作机制，联合广东省委金融办指导成立"广东资本 市场并购重组联盟"，扩围并购重组标的库超2000家。 超250家上市公司披露、完成产业化并购重组超1500亿元；省内各类企业 通过境内资本市场融资6343.75亿元；600余家上市公司实际发放现金分红超 3000亿元……这是2024年"9·24"新政落地一周年，广东资本市场交出的答卷。 从凝聚合力，构建支持上市公司并购 ...

T / RESEARCH 026 库证券 冠HHE ·申万宏源 成就未来 校园招聘季 0 JEF T/ 高 心存希冀,目有繁星 追梦的路上申万宏源研究与你一起 追光而遇, 沐光而行 申万宏源研究2026届秋季校园招聘正式启动 未来我们一起前行! 美ଟ能划加 60 上海申银万国证券研究所有限公司(简 称"申万宏源研究"）创建于1992年,隶属 于申万宏源证券有限公司,是中国大陆成立 早、规模大、具有独立法人资格的综合性证券 研究咨询机构。 申万宏源研究拥有超300人的证券研究 服务团队,聚焦研究千余家海内外重点上市公 司,开展涵盖宏观经济、行业公司、股票债券 及衍生品投资策略、指数与产品设计、制度与 发展等综合领域的投资研究，以及产业研究、 政策研究,强调"出思想、建体系",以培育 "百年团队"为梦想，为资本市场提供了以体 系见长、长期稳定的专业研究服务。 力培新 持续成张 最全面的培训课程体系, 创新与传统双能力 体系化分级进阶投研培训, 助力人才持续发展 新生代员工导师带教, 搭建平台补充现有培养机制 定制培养课 入职引导, 投研方法论和金融顾问等 多维度全方位培养 导师带教指导 搭建交流平台, 促进新人快 ...

核心观点 - 国内权益市场普遍上涨 新能源和TMT主题基金表现领先 新成立基金61只 发行份额366.07亿份[2] - 建材行业政策聚焦稳增长和产能优化 重点关注新材料和基建地产链企业[3] - 减肥药赛道获全球巨头加码 中国产业链迎来发展机遇[4] - 钢铁行业盈利有望修复至历史均值 PB估值同步修复[5] 市场表现 - 主要A股指数普遍上涨：上证综指涨0.90%至3862.53点 深证成指涨2.05%至13479.43点 创业板指涨2.74%至3238.01点[6] - 商品市场涨跌互现：SHFE黄金涨1.22%至866.52元 SHFE铜跌0.12%至82370元[6] - 海外市场多数上涨：恒生指数涨1.89%至26622.88点 纳斯达克指数涨0.48%至22591.15点[6] 基金市场动态 - 新能源和TMT主题基金净值涨幅领先 医药主题基金持续回撤[2] - 半导体主题产品净值表现突出[2] - 股票ETF资金大幅净流入 被动资金主要加仓TMT主题和大盘宽基ETF[2] 行业政策与机会 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》 强调供需协同和严禁新增产能[3] - 工信部出台《钢铁行业规范条件（2025年版）》 推动落后产能有序退出[5] - 沥青开工率处于五年同期最高水平 球墨铸管价格和加工费维持年内高位[5] 重点公司关注 - 新材料领域：中国巨石（玻纤龙头切入特种电子布） 国恩股份（改性塑料龙头布局PEEK及机器人） 濮耐股份（活性氧化镁业务弹性） 科达制造（非洲建材放量+碳酸锂拐点） 宏润建设（机器人布局） 洁美科技（离型膜放量+PCB铜箔）[3] - 基建地产链：中国建筑 东方雨虹 海螺水泥[3] - 减肥药产业链：辉瑞收购Metsera验证赛道价值 中国产业链迎来黄金发展期[4] 资金流向 - 被动资金减仓科创板及中小盘宽基ETF[2] - 新基发行市场热度持续 单周新成立基金61只 合计发行份额366.07亿份[2]

盘前要闻 1、国家发改委发声!事关新型政策性金融工具、宏观政策 情绪影响：正面 发改委表示，为促进金融更好服务实体经济，推动扩大有效投资，国家发展改革委会同有关方面积极推 进新型政策性金融工具有关工作。新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金。此 外，将持续发力、适时加力实施宏观政策。 2、强强联手! DeepSeek、寒武纪同日传大消息 类型：公司 情绪影响：正面 9月29日晚间，DeepSeek-V3.2-Exp 正式发布并开源。中信建投TMT行业首席分析师武超则评价， DeepSeek-V3.2-Exp"易用性再次大幅提升"。此外，寒武纪表示，寒武纪已同步实现对DeepSeek-V3.2- Exp的适配，在业内人士看来，此种同步发布适配的动作，表明中国AI产业链头部公司正在进行深度协 同。 3、黄金续创历史新高 机构称中长期仍有上涨空间 类型：行业 情绪影响：正面 9月29日晚间，黄金续创历史新高，COMEX黄金期货收涨1.42%，报3862.9美元/盎司;COMEX白银期货 收涨0.97%，报47.11美元/盎司。机构人士认为，在美联储降息等因素的支撑下，金价中长期仍具上涨 空间。 ...

智通财经APP获悉，香港联交所最新资料显示，9月29日，中播数据(00471)股东将股票存入金利丰证 券，存仓市值576万港元，占比6.67%。 中播数据发布公告，配发及发行认购新股份1906.39万股，认购事项已于2025年9月18日完成。 ...

市场昨日震荡走强，三大指数集体上涨。沪深两市成交额2.16万亿，较上一个交易日放量146亿。板块 方面，证券、有色金属、固态电池等板块涨幅居前，教育、猪肉、煤炭等板块跌幅居前。截至昨日收 盘，沪指涨0.90%，深成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。 在今天的券商晨会上，中信建投表示，重视锂电设备端投资机会；天风证券则表示，重点看好AI终端 设备产业链机遇。 中信建投：重视锂电设备端投资机会 中信建投表示，2025年1—8月，中国锂电产业链投资额快速增长，固态电池现已成为锂电行业最热门的 投资赛道。随着锂电设备企业披露半年报，固态电池作为新技术被频繁提起，设备公司从今年6月起开 始陆续给下游厂商交付固态电池相关设备，且今年上半年固态设备订单快速增长，这都预示着固态电池 产业化进程显著提速，产业链各环节的投资机会也日益凸显，设备端作为整个产业资本开支的最上游， 必将率先受益。 天风证券：重点看好AI终端设备产业链机遇 天风证券表示，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意 见》，聚焦供需双侧协同发力，重点看好AI终端设备产业链机遇。文件明确提出加速人工智能终端产 品创新，重点释 ...

转自：新华财经 全国社会保障基金理事会9月30日发布的2024年全国社会保障基金年度报告显示，2024年，基金投资收 益额2184.18亿元，投资收益率8.10%。其中，已实现收益额436.51亿元（已实现收益率1.64%），交易 性资产公允价值变动额1747.67亿元。基金自成立以来的年均投资收益率7.39%，累计投资收益额 19009.98亿元。社保基金会相关负责人表示，2024年社保基金会加强市场研判，因时因势制订"稳中求 进、以进促稳"的配置策略，在资本市场波动中，坚定信心，保持战略定力不动摇，维持股票风险敞口 基本稳定，获取了A股市场反弹带来的收益；靠前配置、加大配置固定收益资产，较好把握了利率持续 下行带来的投资机会；积极加大股权投资力度，优化海外投资布局，较好发挥了资产配置分散投资风 险、稳定提升基金整体收益的作用。 9月29日，A股市场走强，三大指数全线上涨，创业板指涨逾2%。券商、新能源、贵金属、人形机器人 等板块爆发，大小盘股携手走强。整个A股市场超3500只股票上涨，逾60只股票涨停。市场成交额为 2.18万亿元，连续34个交易日成交额超2万亿元。资金面上，融资资金继续活跃，截至9月26 ...

记者丨易妍君 编辑丨张星 临近国庆中秋长假，"持股还是持币过节"再度成为热门话题。 乐观情绪下，多家券商看好持股过节。中信建投策略研究团队指出，A股国庆后5个交易日上涨概率达 60%，牛市中节后涨幅通常维持更持久。因此，牛市中持股过节性价比会较高。 另据第三方机构的调研，超过65%的受访私募倾向于重仓或满仓过节（仓位＞70%）。 但也有机构提醒，节前应合理控制仓位，方向上宜降低高风险仓位暴露，静待市场指数逐步企稳。 值得一提的是，虽然自8月底以来，A股延续横盘震荡走势，但并未影响机构的乐观情绪。有机构判 断，伴随四季度政策逐步加力的格局愈发清晰，后期指数有望进一步修复与拔升。而新赛道、AI、机 器人、"反内卷"成为四季度投资的关键词。 根据第三方机构私募排排网的调研，65.38%的受访私募倾向于重仓或满仓过节（仓位＞70%），这些私 募认为假期外围市场及消息面扰动有限；17.31%的受访私募选择中等偏重仓位过节（50%≤仓位 ≤70%），他们认为相较于假期期间的不确定性因素，市场个股机会更值得看好。 持股还是持币？ 机构看好持股过节的一个原因是，历史经验显示，国庆假期后呈现"节后开门红"的概率较大。 "复盘近 ...