港股市场回顾 - 恒生指数收盘下跌145点或0.61%至23831点，国企指数下跌47点或0.49%，大市成交额缩减至827.99亿港元 [1] - 港股通净流入资金4.84亿港元，其中沪港通净流入2.83亿港元，深港通净流入2.01亿港元 [1] - 有色板块表现强势，赣锋锂业和天齐锂业股价大涨约20%，医药股晶泰控股上涨近5% [1] - 新消费行业普遍下跌，老铺黄金跌幅超过5%，泡泡玛特和布鲁可下跌逾2% [1] 美股市场动态 - 道琼斯指数下跌200点或0.5%至43975点，标普500指数下跌16点或0.3%至6373点，纳斯达克指数下跌64点或0.3%至21385点 [2] - 美国初次申领失业救济金人数为226000，高于前值的219000和预测值221000 [2] - 特斯拉股价上涨2.9%，美光科技因上调季度盈利预测股价上涨约4%，英特尔股价上涨3.5% [2] - 苹果股价下跌0.8%，Meta股价下跌0.5% [2] 市场投资展望 - 新股中慧生物-B首日挂牌股价大涨158%，收盘报33.28港元 [3] - 港股市场具有较低估值和交易活跃度优势，中长期走势保持乐观 [3] - 建议关注人工智能、机器人、半导体、工业软件等科技板块 [3] - 政策支持的婴幼消费、体育服饰及IP影视动漫等新消费板块值得关注 [3] - 低估值高股息的央国企龙头公司和"人工智能+"赋能的科网板块具有配置价值 [3] 重点公司动态 - 中海油圭亚那Yellowtail项目提前投产，设计储油能力200万桶，投产后区块总产能将提升至每天90万桶 [9] - 中国移动2025年上半年营业收入5437.69亿元，归母净利润842.35亿元，同比增长5.03% [9] - 中国移动数字化转型收入同比增长6.6%至1569亿元，占主营业务收入比重提升至33.6% [9] - 中国移动中期每股派息2.75港元，同比增长5.8% [9] 行业数据与趋势 - 中国通信服务2024年营业收入1500亿元，同比增长0.93%，净利润36亿元，同比增长0.64% [10] - 中国通信服务新签合同额比重达到37%，同比增长超30%，较去年增长约7个百分点 [10] - 通信行业估值水平为8倍PE左右，市净率不足0.8倍，处于较低水平 [10] - 中汽协数据显示7月汽车及新能源车销量同比分别增长14.7%和27.4% [11] 新股与次新股 - 银诺医药-B招股价18.68港元，每手200股，招股截止日为2025年8月15日 [12] - 天岳先进招股中，属于半导体产品及设备行业 [12]

技术应用效果 - 硅盐树脂堵水技术在孤东905-P8井应用后日增油量达4.7吨且含水率下降13.97% [1] - 技术经济有效率达80%且累计增油超6万吨 [2] 技术研发背景 - 稠油热采水平井多轮次吞吐后出现水窜和汽窜问题影响区块控制递减和采收率 [1] - 科研人员自2015年起攻关形成以硅盐树脂和钙化凝胶为主导的热采井堵水封窜技术体系 [1] 堵水剂特性 - 硅盐树脂堵水剂5分钟内完全溶解且80℃高温下可固化并保持高强度长效性 [1] - 硅盐树脂遇水堵塞率达80%而遇油堵塞率小于20% [1] - 钙化凝胶堵水剂具有低黏易注入和耐温耐盐特性且遇水堵塞率超98% [1] 技术组合优势 - 硅盐树脂与钙化凝胶组合应用实现高含水层精准封堵且不污染出油层 [1] - 通过优化堵剂用量比例和配套复合工艺技术实现降本增效开发 [1]

吉林油田低效负效井区治理行动 - 公司启动"负效变有效、低效更高效"三年治理行动，已动态消减全油田负效井超70% [1] - 松南老区开发60余年面临资源劣质化、系统老化等挑战，负效井产量占比仅0.2%但费用占比高达6.2% [1] - 公司构建"三位一体"治理体系，以经营油藏为核心推行财业融合 [1] 治理组织架构与策略 - 成立工作专班下设3个工作组，将188个开发单元整合为66个经营单元进行效益评级 [2][3] - 针对46个问题单元（16低效+30负效）制定全生命周期管理方案，目标2027年负效单元清零、2030年低效单元基本清零 [3] - 工作重心转向结构调整、要素优化等技术提升方向 [2] 具体治理措施与成效 - 7个月完成579口低效井治理，在木头老区等实施17个堵压综合治理井组，注入压力提升0.6-1.4兆帕 [1][4] - 通过"2211工程"实现日增注4000立方米，优化用工指标实施效益倒算 [4] - 差异化应用提产增储技术体系，建立标准化管理样板 [3][4] 行业现状与转型方向 - 老油田普遍存在点多面广的管理难题，提效空间收窄导致低效井增多趋势明显 [1] - 行业转型需从单纯生产转向"经营油藏"模式，强化顶层设计与动态管控 [1] - 闭环管理推动负效资产转化为效益引擎成为行业新趋势 [4]

恒生指数表现 - 恒生指数高开低走后深V反转，截至目前上涨0 19% [1] - 内房地涨幅居前，公用、ESG增强、金融等紧随其后 [1] - 内石油逆势下行，内银行小幅下跌 [1] 内房地行业 - 内房地小幅高开后维持高位盘整，截至目前上涨1 07% [3] - 华润置地上涨1 88%，华润万象生活上涨1 82%，贝壳上涨1 42%，越秀地产上涨1 04%，建发国际集团上涨1 46%，中国海外上涨0 81% [3] 恒生金融行业 - 恒生金融高开低走后深V反转，截至目前上涨0 3% [3] - 汇丰控股上涨1 53%，恒生银行上涨1 05%，中国平安、香港交易所、中银香港、友邦保险等股均小幅上涨 [3] - 中国人寿下跌1 51%，工商银行、中国银行、招商银行等股均小幅下跌 [3] 内石油行业 - 内石油开盘后直线跳水，随后维持低位弱势盘整，截至目前下跌0 44% [3] - 中石炼化下跌1 74%，中国海油下跌0 91%，中国石油下跌0 53%，中海油服和中冠德化等股均小幅下跌 [3]

央国企在2024年的整体表现呈现出积极态势。其股价持续跑赢市场，估值虽仍处低位，但已显改善迹象。这一趋势与"中特估"概念的提出以及相关政策的密 集出台密切相关，推动了估值逐步从"价值洼地"向"价值重塑"转变。截至2025年7月17日，央企100指数自2021年初上涨4.72个百分点，超过同期大盘28.13个 百分点。长期来看，央国企上市公司在资本市场中的定位正逐步形成稳定的"价值锚点"。 市值管理的核心在于"做价值涨预期"，这包括价值创造、价值塑造、价值经营、预期传播、预期稳定和预期释放六个方面。企业需通过提升盈利能力、优化 资本结构、加强信息披露等手段，增强市场对其内在价值的认可。 在价值管理层面，尽管价值创造面临一定压力，但获现能力的提升成为关键。价值塑造方面，外部因素对企业的推动作用大于内部突破。价值经营则表现出 明显主动性，体现在并购活动活跃、回购行为增多、增持力度增强以及股权激励方式的调整上。 预期管理方面，传播效果持续向好，但预期稳定的基础仍需进一步夯实。预期释放总体乐观，但不同企业之间的差异有所扩大。央国企在市值管理方面的实 践已取得一定成效，但仍存在改进空间。 当前正值市值管理的重要窗口期，企 ...

指数表现 - 中证香港300价值指数报3196.70点，单日上涨0.34% [1] - 近一个月上涨3.30%，近三个月上涨15.76%，年初至今上涨21.22% [1] 指数构成与规则 - 指数系列包含成长、价值、相对成长及相对价值4条指数，基日为2004年12月31日，基点1000点 [1] - 样本每半年调整一次，调整时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日，单次调整样本比例不超过20% [2] - 设置缓冲区机制：新样本排名前80优先进入，老样本排名前120优先保留，权重因子随定期调整变更 [2] 权重股分布 - 前十大权重股合计占比56.64%，其中建设银行(9.89%)、汇丰控股(9.7%)、中国移动(7.3%)位列前三 [1] - 金融板块占据绝对主导，工商银行(7.27%)、中国平安(5.5%)、中国银行(5.19%)等金融股权重显著 [1] 行业配置 - 金融行业占比58.55%，为核心配置板块 [2] - 通信服务(11.14%)、能源(10.52%)、房地产(7.50%)为次要权重行业 [2] - 工业(4.09%)、公用事业(2.82%)、原材料(2.45%)等板块占比相对较低 [2] 市场与板块特征 - 全部样本均集中于香港证券交易所，占比100% [1] - 主要消费(1.38%)、医药卫生(0.76%)、信息技术(0.49%)及可选消费(0.30%)为低配领域 [2]

宏观经济与资产配置 - 7月出口同比增速7.2%超预期回升，主要受欧盟、东盟及其他地区支撑，美国关税豁免到期前的"抢出口"及转口贸易关税带动"抢转口"是主因 [8][31] - PPI环比下降0.2%，同比降3.6%，采掘工业及原材料工业价格降幅高于加工工业，显示内需仍需发力 [8] - 布伦特原油跌至65美元/桶中性区间，美俄总统会晤可能引发油价波动 [8] - 美联储释放降息信号，9月可能启动年内三次降息 [44] 行业动态与投资机会 机械设备 - 7月挖掘机销量同比增长25.2%，其中国内增17.2%，出口增31.9%，1-7月累计销量增17.8% [17][18] - 雅江水电站开工带动1800亿元工程机械需求，初期需数千台矿车、挖掘机等设备 [20] - 海外新兴市场快速渗透，1-4月对非洲出口增44.6%，亚洲增16.1%，南美增14.8% [19] 半导体 - 北美云厂商资本开支大幅增长：谷歌Q2资本开支同比增70%至224亿美元，微软Q3预计超300亿美元 [41] - 国产GPU进展加速：砺算科技发布7G100芯片，摩尔线程、沐曦科技IPO获受理 [42] - 7月存储芯片价格涨幅收窄，DRAM高位震荡，全球半导体销售额1-6月累计同比增19.21% [39] 原油及聚酯产业链 - OPEC+增产压制油价，工业品期货中南华指数下跌，但炼焦煤上涨 [6] - 炼化一体化企业受益欧洲产能出清，推荐恒力石化、荣盛石化等一体化标的 [24] 保险 - 惠民保新规要求兼顾普惠与商业属性，禁止低价内卷竞争，推动差异化定价 [26][27] - 2023年部分地区惠民保赔付率超150%，新规将建立动态调整机制 [26] 市场表现 权益市场 - 8月8日当周全球股市普涨，纳指领涨，周期风格（+5.93%）跑赢成长/金融/消费 [6][7] - 风电设备板块逆市涨2.76%，雅江水电站概念板块涨2.2%，大单资金净流入17.6亿元 [48] - 电子行业公募基金持仓市值达4455亿元居首，半导体占比69% [38] 商品与汇率 - 铜价同比涨1.01%，黄金跌0.7%，人民币对美元升值0.05% [6][52] - 10年期美债收益率上行4BP至4.27%，中债10年期收益率跌1.68BP至1.6891% [6][52] 政策与产业动向 - 两部门优化房地产政策：北京五环外取消限购，公积金贷款额度最高提至140万元 [44] - 最高法将出台数据产权司法保护指导意见，推动数据要素流通 [44] - 城市更新及老旧小区改造带动基建投资，1-6月水利管理业投资同比增15.4% [18]

公司成立 - 长华（定边）油田开发有限公司近日成立，注册资本3000万元 [1] - 经营范围包括碳减排、碳转化、碳捕捉、碳封存技术研发 [1] - 经营范围还包括陆地石油和天然气开采以及非煤矿山矿产资源开采 [1] 股权结构 - 该公司由中国石油全资持股 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 塑料下游开工有反弹预期，预计短期震荡，2509合约短期震荡，关注区间7200 - 7500，建议逢高做空 [5][6] - PP盘面趋势压力较大，短期震荡，2509盘面短期内预计震荡，关注区间6900 - 7200，建议逢高做空 [7][8] 各部分总结 塑料市场 市场变化 - 8月8日塑料主力合约收盘价7290元/吨，较上周 - 27元/吨；LDPE均价9533.33元/吨，环比 + 0.18%；HDPE均价7987.50元/吨，环比 - 0.16%；华南地区LLDPE（7042）均价7483.53元/吨，环比 - 0.44%；LLDPE华南基差收于185.29元/吨，环比 - 3.11%；6 - 9月差70元/吨（ + 25），基差走缩，月差走扩 [6][10] 基本面变化 - 成本利润：本周WTI原油报收63.35美元/桶，较上周 - 3.91美元/桶；布伦特原油报收66.32美元/桶，较上周 - 3.20美元/桶；无烟煤长江港口报价为1060元/吨（ + 10）；油制PE利润为 - 352元/吨，较上周 + 138元/吨；煤制PE利润为989元/吨，较上周 - 206元/吨 [6][20][25] - 供应：本周中国聚乙烯生产开工率84.08%，较上周 + 2.99个百分点；聚乙烯周度产量66.02万吨，环比 + 0.99%；本周检修损失量7.87万吨，较上周 - 1.28万吨 [6][28] - 需求：农膜整体开工率为13.07%，较上周 + 0.44%；PE包装膜开工率为49.30%，较上周 + 0.60%；PE管材开工率29.00%，较上周 + 0.33% [6] - 库存：本周塑料企业社会库存57.57万吨，较上周 + 1.40万吨，环比 + 2.09% [6] 主要运行逻辑 - 聚乙烯下游处于传统淡季，终端需求未明显提振，企业备货意愿不强；农膜开工处于年内低值，虽有棚膜提振预期但有延迟；下游整体开工率回升，但持续补库力度不足；PE包装膜、管材开工偏低，对PE盘面支撑有限；市场对反内卷政策的预期会对盘面有一定支撑 [6] PP市场 市场变化 - 8月8日聚丙烯2509收盘价7062元/吨，较上周 - 36元/吨；生意社聚丙烯现货价报收7246.67元/吨（ - 8.33），环比 - 0.11%；PP基差收185元/吨（ - 36），基差走缩；5 - 9月差24元/吨（ - 2），月差走缩 [8][47] 基本面变化 - 成本利润：本周WTI原油报收63.35美元/桶，较上周 - 3.91美元/桶；布伦特原油报收66.32美元/桶，较上周 - 3.20美元/桶；无烟煤长江港口报价为1060元/吨（ + 10）；油制PP利润为 - 343.52元/吨，较上周 + 129.54元/吨；煤制PP利润为519.29元/吨，较上周 - 165.41元/吨 [8][61][66] - 供应：本周中国PP石化企业开工率77.31%，较上周 - 0.37个百分点；PP粒料周度产量达到77.71万吨，环比 + 0.49%；PP粉料周度产量达到6.77万吨，环比 + 0.91% [8][69] - 需求：本周下游平均开工率48.90%（ + 0.50%）；塑编开工率41.10%（ - 0%）；BOPP开工率60.80%（ + 0%）；注塑开工率56.73%（ + 0%）；管材开工率36.23%（ + 0.06%） [8][75] - 库存：本周聚丙烯国内库存58.71万吨（ + 3.95%）；两油库存环比 + 5.18%；贸易商库存环比 + 8.08%；港口库存环比 - 2.08%；塑编大型企业成品库存为888.67吨，环比 - 2.56%；BOPP原料库存8.91天，环比 - 1.66% [80][83] 主要运行逻辑 - 需求淡季下下游开工率维持稳定，外卖市场争夺大战对下游需求有一定支撑；金九银十即将到来，部分下游行业有备货预期，短期内需求预计有一定提振；供应端新增产能较多，盘面趋势压力预计较大；反内卷存在一定不确定性 [8]

技术原理与创新 - 太空绿能加热技术利用热辐射原理 通过凝热板吸收太空中的各种辐射能并转化为热能 即使在阴天或风吹雨打环境中也能持续供热 [1] - 该技术采用低温制冷剂进入凝热板吸热 通过热泵制热储存至高效储热箱 结合光伏绿电与网电谷电实现24小时连续供热 [2] - 相比传统燃料加热存在高排放高能耗问题 以及光热/风力制热受天气条件限制的缺点 辐射能制热方式克服了这些弊端 [1] 性能与效益 - 装置与电加热比较可节电3.5倍以上 节约加热成本7倍以上 [2] - 单日可节省120立方米天然气 同时将稠油温度从33℃提升至50℃ [3] - 热能来源范围扩大 集热效率提高30%以上 具备安全可靠和低成本特性 [3] 技术开发与专利 - 山东物华石油设备有限公司与孤东采油厂于2022年前联合研制成功 获得两项国家发明专利 [2] - 专利涵盖"间断温区常压逆向加热方法及其装置"和"油田原油输送的蓄热换热装置及方法" [2] 行业应用前景 - 该技术为油气生产绿色转型提供新范式 可替代燃气加热炉 实现环保高效生产 [2] - 多机理多方法联合创新符合油田柔性生产需求 能最大限度消纳绿电 [2] - 技术自20世纪70年代能源危机后成为研究重点 有望在稠油开采领域引发热能革命 [3]